自学考试00067《财务管理学》(2014版)计算公式汇总

第二章 时间价值与风险收益
第一节 时间价值
一、时间价值计算（F 终值，P 现值）
1.单利
F=P ×（1+n ×r ） P=
r
F ⨯+n 1
2.复利
F=P ×（F/P ，r ，n ）=P ×（1+r ）n P=n
)1(1R F ++=F ×（P/F ，r ，n ）
二、年金及其计算
1.普通年金
F=A ×（F/A ，r ，n ）
P=A ×（P/A ，r ，n ）
2.即付年金
P=A ×（P/A ，r ，n ）×（1+r ）=A ×[（P/A ，r ，n-1）+1]
F=A ×（F/A ，r ，n ）×（1+r ）=A ×[（F/A ，r ，n+1）-1]
3.递延年金
①P=m P ×（P/F ，r ，m ）=A ×（P/A ，r ，n ）×（P/F ，r ，m ）
②P=m n m P P -+=A ×（P/A ，r ，m+n ）-A ×（P/A ，r ，m ）
4.永续年金P=
r
A
三、插值法求利率P58
第二节风险收益
一、单项资产的风险与收益衡量
1.期望值i i i R P R n 1=∑= i P 是第i 种结果出现的概率，n 是所有可能结果的个数，i R 是第i 种结果出现后的收益。

2.标准离差σ和标准离差率V
i n i i P R R ∑=-=
12)(σ V=
R σ
二、风险和收益的关系
1.单个证券风险与收益关系
资本资产定价模型)(m f j f j R R R R -+=β
j R 为证券投资者要求的收益率；f R 为无风险收益率；j β为证券j 的系统风险度量；
m R 为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）；f
m R R -为市场风险溢价。

2.证券投资组合的风险与收益关系
∑==n
j j j x 1p ββ
p β为证券投资组合的β系数；j x 为第j 种证券在投资组合中所占的比例；j β为第j 种证券的β系数；n 为证券投资组合中证券的数量。

第三章 财务分析
第二节 财务比率分析
一、营运能力比率
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2
流动资产周转率=营业收入÷平均流动资产
平均流动资产=（年初流动总额+年末流动总额）÷2
应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
存货周转率=营业成本÷平均存货
存货周转天数=360÷存货周转率
平均存货=（年初存货+年末存货）÷2
二、短期偿债能力比率
流动比率=流动资产÷流动负债
速动比率=速动资产÷流动负债
三、长期偿债能力比率
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%
利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
四、盈利能力比率
销售毛利率=
营业收入
营业成本营业收入-×100%
销售净利率=（净利润÷营业收入）×100%
净资产收益率=（净利润÷平均净资产）×100%
平均净资产=（年初净资产+年末净资产）÷2
总资产收益率
1.总资产息税前利润率=（息税前利润÷平均资产总额）×100%
平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2
2.总资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%
每股收益=净利润÷普通股股数
第三节财务综合分析
杜邦体系
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
总资产净利率=销售净利率×总资产周转率
销售净利率=净利润÷营业收入
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
权益乘数=1÷（1-资产负债率）
第四章 利润规划与短期预算
一、盈亏临界点分析
1.计算盈亏临界点的基本模型（盈亏临界点是使息税前利润EBIT 等于0时的销售） Q=m FC V P FC c =-
Q为销售量，P为销售单价，C V为单位变动成本，FC固定成本，m为单位边际贡献，M为边际贡献总额。

2.安全边际与安全边际率
安全边际=正常销售量（额）-盈亏临界点销售量（额）
安全边际率=
100%
正常销售量
安全边际量（额）
二、日常业务预算编制
1.销售预算
预计销售收入=预计销售量×预计销售单价
2.生产预算
预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货
3.直接材料预算
预计直接材料采购量=预计生产量×单位产品的材料耗用量+预计期末材料存货-预计期初材料存货
直接材料预计金额=预计直接材料采购量×直接材料单价
4.直接人工预算
预计直接人工=预计生产量×单位产品直接人工小时×小时工资率
5.制造费用预算
预计需用现金支付的制造费用=预计直接人工小时×变动费用预计分配率+预计固定制造费用-折旧与摊销
6.产品成本预算
产品成本预算=1+2+3+4+5
三、财务预算编制
1.现金预算
期末现金余额=期初现金余额+现金收入-现金支出+资本的筹集（减运算）
第五章 长期筹资方式与资本成本
第一节 长期筹资概述
一、筹资数量的预计——销售百分比法
1.根据销售总额确定外部筹资需求
变动项目销售百分比=基期变动项目金额÷基期销售收入
2.根据销售增加额确定外部筹资需求
外部融资需求=)1()(S )(S 10
0d PS S B S A --∆-∆ A 为随销售变化的资产；B 为随销售变动的负债；0S 为基期销售额；1S 为预测期销售额；S ∆为销售变动额；P 为销售净利率；d 为股利支付率。

第三节 长期债务资本
债券发行价格=∑=+⨯++n i 1t n 11市场利率）（票面利率债券面值市场利率）（债券面值
n 为债券期限；t 为付息期数。

第四节 资本成本
一、个别资本成本
1.长期借款资本成本
L L L t L F T R F L T I K --=--=1)1()1()1( t I 长期借款年利息；T 为公司所得税税率；L 为长期借款筹资额（借款本金）；l F 为长期借款筹资费用率；l R 为长期借款的年利率。

2.长期债券资本成本=
B B B B B F T R F B T I K --=--=1)1()1()1( B I 长期债券年利息；T 为公司所得税税率；B 为长期债券筹资额；B F 为长期债券筹资费用率；B R 为长期债券的票面利率。

3.优先股资本成本)1(P P P
P F P D K -=
P D 为优先股年股息；P P 为优先股筹资额（按发行价格确定）；P F 为优先股筹资费用率。

4.留存收益资本成本S K
①股利增长模型g +=C C S P D K
C D 为预期年股利额；C
P 普通股市价；g 为普通股股利年增长率。

②资本资产定价模型)(f m f R R R K j S -+=β
f R 为无风险证券的利率；j β为股票j 的系统风险度量；m R 为投资者对市场组合要求的收益率（即证券市场的平均收益率）。

③风险溢价模型C B S RP K K +=
B K 债务税后资本成本；
C RP 为股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。

5.普通股资本成本=
g )1(+-=C C C NC F P D K （C F 为普通股筹资费用率。

）
二、加权平均资本成本∑==n i i
i W K W K 1
W K 为第i 种资本做长期资本种所占的权重；i W 为第i 种资本的税后资本成本；n 为公司筹集长期资本的种类。

第六章 杠杠原理与资本结构
一、经营杠杆系数的计算
Q Q EBIT
EBIT DOL //∆∆=
EBIT 为基期息税前利润；EBIT ∆为息税前利润变动额；Q 为基期销售量。

简化前提：假设产量=销量，如下：
FC V P Q V P Q DOL C C Q ---=)()
(
FC V S V S DOL C C
S ---= EBIT FC
DOL S +=1
P 为销售单价；S 为销售额；
C V 为单位变动成本；VC 为变动成本总额；FC 为固定成本总额。

二、财务杠杆系数的计算
EBIT EBIT EPS
EPS DFL //∆∆=
DFL 为财务杠杆系数；EPS 为基期普通股每股收益额；EPS ∆为普通股每股收益额的变动额；EBIT 为基期息税前利润；EBIT ∆为息税前利润的变动额。

简化公式T D
I EBIT EBIT DFL ---=
1
I 为债务利息；D 为优先股股息；T 为公司所得税税率。

三、复合杠杆DCL=DOL ×DFL
四、每股收益分析法
1.普通股每股收益
N D T I EBIT EPS ---=)1)((或N D T I FC VC S EPS -----=)1)((
2.求：每股收益无差异点上的销售额S 或息税前利润EBIT 。

2222211111)1)(()1)(N D T I FC VC S N D T I FC VC S -----=-----（或
222111)1)()1)(N D T I EBIT N D T I EBIT ---=---（（
3.公司价值分析法P161
第七章 证券投资决策
第一节债券投资
债券投资股价
①分期计息，到期一次还本债券的估价模型
n n n r M r I r I r I V )1()1(...)1()1(2211+++++++=
V 为债券价值；I 为每年利息；r 为市场利率（或投资者要求的收益率）；M 为到期的本金（债券面值）；n 为债券到期前的年数。

②到期一次还本付息债券的估价模型
n r F V )1(+=
F 为到期本利和；其他字母含义同前。

第二节股票投资
一、股票投资估价 ①股票估价的基本模型n S n n S S S R V R D R D R D V )1()1(...)1()1(n 22110++++++++=
0V 为股票内在价值；n V 为未来出售时的预计的股票价格；S R 为股东要求的收益率；n D 为第n 年现金股利；n 为预计持有的股票期数。

②股利零增长型股票的估价模型S R D
V =0
③股利固定增长型股票的估价模型g R D
V S -=
0（g 为股利预计增长率） ④股利分阶段增长型股票的估价模型
n S s n n
t t s t R g R g D R g D V )1(1)1()1()1(221100+⨯-++++=∑= n 为快速增长的年限；1g 为快速增长率；2g 为正常增长率。

二、股票投资期望收益率
g 01+=V D R S
第八章 项目投资决策
经营期现金流量
营业现金净流量（NCF ）=营业收入-付现成本-所得税=税后经营净利润+折旧=（营业收入-付现成）×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率
其中，付现成本=营业成本-折旧
第三节项目投资决策评价指标
一、非折现现金流量指标
1.投资回收期的计算
①每年营业现金净流量相等
投资回收期=初始投资额÷年现金净流量②每年营业现金净流量不相等
投资回收期=累计现金净流量首次出现的正值的年份-1+当年现金净流量对值
上年累计现金净流量绝
2.会计平均收益率=
100%
⨯
项目平均投资额
年平均收益
二、折现现金流量指标
1.净现值
∑
=
+
=
n
)
1(
t
t
t
i
NCF NPV
t
NCF为第t年项目的现金净流量；n为项目的年限；i为资本成本（或折现率）。

2.现值指数=投资额现值值
未来现金净流量的总现3.内涵报酬率IRR
净现值=
)
1(
n
=
+
∑
=t
t
t
IRR
NCF
年均成本法
年均成本=年金现值系数成本现值
第九章 营运资本决策
一、现金持有量决策
1.成本分析模型
机会成本=现金持有量×有价证券利息率
2.存货模型
现金持有总成本=机会成本+转换成本=F C T K ⨯+⨯2C
C 为现金持有量；K 为有价证券利息率；T 为公司在一定时期内现金的需求量；F 为现金与油价证券的单位转换成本。

最小现金持有量，即
K FT C 2=
3.米勒-奥尔模型 现金持有量上限H=3Z-2L
均衡点Z=L K F +3243σ
F 为现金与持有价证券的单位转换成本；σ为每日现金净流量变动的标准差；K 为有价证券的日利息率。

4.现金周转模型计算过程
现场周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
现金周转次数=现金周转期计算期天数
最佳现金持有量=现金周转次数预计现金总需求量
5.因素分析模型
最佳现金持有量=（上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±预计销售收入变化的百分比）
第三节 应收账款
应收账款的成本
①机会成本
应收账款平均余额=平均收现期全年销售额⨯360
应收账款平均占用资本=应收账款平均余额×变动成本率
应收账款占用资本的应计利息（机会成本）=应收账款平均占用资本×资本成本
②管理成本
③坏账成本=赊销额×预计坏账损失率
第四节 存货
一、存货的成本
1.存货取得成本=购置成本+订货成本=1a F K Q D U D TC +⨯+⨯=
购置成本=D ×U （D 为需求量，单价U ）
订货成本=1F K Q D +⨯（每次订货批量Q ，1F 是存货持有来决策的无关成本）
2.储存成本
22F K Q TC C C +⨯=（存货持有量相关成本C K ）
3.缺货成本S TC
存货总成本=321++=TC
二、经济批量模型
基本经济批量模型计算假设条件下，存货总成本公式简化
C K Q K Q
D TC ⨯+⨯=
2 D 为一定期间存货需求量；Q 为每次订货批量；K 为单位订货成本；C K 为单位储存成本。

经济批量（*Q ）=C K KD 2
年最优订货次数（*N ）=Q D
年最优订货周期（*T ）=*1N 年
经济批量下的存货相关总成本[TC （*Q ）]=C KDK 2
经济批量下存货占用资本（*R ）=U Q ⨯2
三、基本经济批量模型的拓展
1.订货提前期模型
订货点R=L ×d （L 为订货期；d 为存货每日需求量）
2.存货陆续入库模型（p 为每日送货量；d 是每日耗用量） 存货总成本C K p Q K Q D TC ⨯-+⨯=
)d 1(2 经济批量模型)d 1(2*p K KD Q C -=
经济批量模型下的总成本
)1(2)(*p d KDK Q TC C -= 3.保险储备模型
C
U B S K B N S K TC TC B S TC ⨯+⨯⨯=+=),( TC （S ，B ）为保险储备有关的总成本；S TC 为短缺成本；B TC 为保险储备成本；U K 为单位缺货成本；S 为缺货量；N 为年订货次数；B 为保险储备量；C K 为单位储存成本。

..。