国际金融精品课程外汇与汇率剖析PPT学习教案
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基本汇率与套算汇率
基本汇率(basic rate):本币与关键货 币间的汇率。
套算汇率 :
(cross rate)
(1)根据基本汇率,参考主要外 汇市场行情推算出本国货币与 非关键货之间的汇率。
例如:我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是:
USD1= CNY 8.2270
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而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为:
国际金融学的研究对象 教学目的 教材说明 主要参考资料 课程的结构安排 考核办法
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主要参考资料
1.书籍: 《国际经济学》,克鲁格曼、奥 伯斯法尔德著,中国人民大学出 版社;
《国际金融》,易纲、海闻, 上 海人民出版社;
2.期刊:
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第一章 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率概念
GBP1=USD 1.7816 这样,就可以套算出人民币与英镑间的汇率为:
基本汇率与套算汇率
(2)由于西方外汇银行报价时 采用美元标价法,为了换算出 各种货币间的汇率,必须通过 各种货币对美元的汇率进行套 算。
例如香港某外汇银行的外汇买 卖报价是: 第15页/共58页
USD1=DEM 1.7720
2 、 信 汇 汇 率 ( Mail Transfer
Rate,简称M/T Rate)是以信
汇方式买卖外汇时所使用的汇
率。
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3、票汇汇率(Draft Rate)是以
即期汇率与远期汇率
成交:是指买卖双方达成协议。 交割(Delivery),是指买卖双方履行交易
契约,进行钱货两清的授受行为。
USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
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基准货币与标价货币
基准货币:人们将各种标价法下数量固定 不变的货币叫做基准货币(Based Currency),
与标价货币:把数量变化的货币叫做标价 货币(Quoted Currency)。
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即期汇率与远期汇率
1、即期汇率(Spot Rate),也 称现汇汇率,是指买卖双方成 交后,在两个营业日(Working Day)以内办理交割所使用的汇 率。
2. 远期汇率(Forward Rate), 也称期汇汇率,是指买卖双方 成交时,约定第2在2页/共未58页 来某一时间 进行交割所使用的汇率。一般
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国际货币:①支付货币 ②合同货币 ③资产货币、储备货币
官方主要外汇储备是美元,SDR(国际货币 基金组织特别提款权)是复合货币。
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外汇市场组织形态
外汇交易所:有固定场所和设施的有形市场 ,会员制。 无形的、抽象的市场 :交易网络、双向报价。
外汇交易分为两个步骤:成交和 交割
姜波克著:《国际金融新编》,复旦大学 出版社,1997年。
易纲、张磊著:《国际金融》,上海人民 出版社,1999年。
彼得·林德特著,范国鹰等译:《国际经济 学》,第9版,经济科学出版社,1992年。
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第一章 外汇与汇率
第二节 外汇市场
陈平 教授
国际金融 中山大学岭南学院
陈平 牛鸿 周天芸 劳平 2009
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一、外汇市场 二、外汇交易
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一、外汇市场
外汇市场:从事外汇买卖或兑换的交易场所, 或者说是各种不同货币彼此进行交换的场 所。
联系国内外商品市场、金融市场。
外汇买卖两种类型:本币与外币之间 不同币种的外汇之间
国际货币:首先,第主37页/权共58页国家货币, 其次,可自由兑换货币。
如何区分买入价和卖出价?
例如,某日巴黎外汇市场和伦 敦外汇市场的报价如下:
巴 黎 USD1=FRF 5.7505 ~ 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ~ 1.8890
注意: 从银行还是客第1户9页/共的58页 角度? 哪种货币?
电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
1 、 电 汇 汇 率 ( Telegraphic Transfer Rate,简称T/T Rate) 是以电汇方式买卖外汇时所使 用的汇率。
买入汇率 卖出汇率和中间汇率
买入汇率(Buying Rate),也称买入价 (the Bid Rate),即银行从同业或客户 买入外汇时所使用的汇率。
卖出汇率(Selling Rate),也称卖出价 (the Offer Rate),即银行向同业或客 户卖出外汇时所使用的汇率。
中间汇率(Middle Rate),指银行买入价和 银行卖出价的算术平均数,即两者之和再 除以2。中间汇率主第16要页/共5用8页 于新闻报道和经济 分析。
在直接标价法下,基准货币为外币,标价 货币为本币;在间接标价法下,基准货币 为本币,标价货币第为10页/外共58页币;在美元标价法 下,基准货币是美元,标价货币是其他各
3、法定升值与升值、法定贬值与贬值
法定升值(Revaluation)是指 政府通过提高货币含金量或明 文宣布的方式,提高本国货币 对外的汇价。
三 月 期 USD 贴 水 : 45 ~ 20 ( 大 第27页/共58页 数~小数)
例二 某日纽约外汇市场外汇报价为: 即期汇率:USD1=FRF7.2220~7.2240 (间接
标价法) 六月期FF升水:200~140(大数~小数) 九月期FF贴水:100~150(小数~大数)
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例一: 在巴黎外汇市场上,美元即期汇
率为USD1=FRF5.1000, 三个月美元升水500点,六月期美
元贴水450点,则在直接标价法 下,三月期美第24页元/共5汇8页 率为 USD1=FRF(5.1000+0.0500)
例二,
在伦敦外汇市场上,美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500,
现钞汇率
现钞汇率(Bank Notes Rate),即银行买 卖外国钞票的价格
由于银行在将外国钞票运送到发行国需要 运费、保险费以及存在运输途中的利息损 失,所以银行的现钞买入价要比一般的外 汇买入价低。
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买卖差价的确定因素
持仓成本 风险溢筹 实际成本
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准,折成本国货币来表示汇率的方法。
间接标价法:以一定单位的本国货币为标准,折
成外国货币来表示的方法。
美元标价法:以一定单位的美元折成各国货
币来表示各国货币汇率的方法。
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直接标价法
在直接标价法下,一定单位 的外国货币折算的本国货币 的数额增大,说明外国货币 币值上升,或本国货币币值 下降,称为外币升值 (Appreciation),或称本 币贬值(Depreciation)。
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一、外汇的含义
外汇:国际汇兑,外国货币或以外国货币
表示的
资产。
含义:
动态:国际汇兑
广义:外币资产
静
态Leabharlann 狭义:以外币表示的、可直接用于国际结算
的支付手段
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二、汇率 定义 、标价法与种类
1、汇率的定义: 汇率:一国货币以另一国货币表示的价格。
2、标价法:
直接标价法:以一定单位的外国货币作为标
在直接标价法下,如远期外汇 为升水,则报出的远期差价形 如“小数~大数”;如远期外 汇为贴水,则报出的远期差价 形如“大数~第2小6页/共数58页”。
在间接标价法下,如远期外汇
例一
某日香港外汇市场外汇报价如下:
即 期 汇 率 : USD1=HKD7.7800 ~ 7.8000 (直接标价法)
一 月 期 USD 升 水 : 30 ~ 50 ( 小 数~大数)
有效汇率
有效汇率( Effective Exchange Rate)是一种加权平均汇率,其 权数取决于各国与该国经济往 来的密切程度(例如各国与该 国的贸易额占该国总贸易额的 比重)。
A币有效汇率=∑A国货币对i国货币的汇率 第31页/共58页 *(A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值)
汇率对于进出口具有相当大的影响。有效汇率衡量各行
一月期美元升水300点,二月期美元贴水 400点。
则在间接标价法下,一月期美元汇率为: GBP1=USD(1.5500-0.0300)=USD1.5200二 月期美元汇率为:
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GBP1=USD(1.5500+0.0400)=USD1.5900
实际外汇交易中,远期差价的 升水值或贴水值有一高一低两 个数字。
第12按制订汇率的方法不同划分为基本汇率与套算汇率从银行买卖外汇的角度划分为买入汇率卖出汇率和现钞汇率按外汇的汇付方式不同划分为电汇汇率信汇汇率和票汇汇率按外汇交易交割日不同划分为即期汇率和远期汇率名义汇率实际汇率和有效汇率第13基本汇率basicrate
国际金融精品课程外汇与汇率剖析
会计学
1
绪论
汇率的其他划分方式
官方汇率(official rate) 市场汇率(market rate)
◇黑市、平行市场、灰市 ◇ 无外汇管制的国家的官方汇率有异于外汇管制国家的官方汇率。
贸易汇率(commercial rate) 金融汇率(financial rate)
开盘汇率(o第p32e页n/共i58n页g rate) 收盘汇率(closing rate)
外汇交易中心第3:9页/共伦58页 敦、纽约、东 京以及新加坡、 香港。
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外汇交易量与贸易无关,绝大多数外汇交 易源于金融交易。
交易发展趋势:
外汇市场的规模持续扩展 远期交易的比例不断增长
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外汇市场的构成
外汇银行
做市商银行与非做市商银行
例三
有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是
升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价 为:
即期汇率: USD1=DEM 1.8410~1.8420
三个月:
200~300
六个月:
300~100
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名义汇率、实际汇率和有效汇率
名义汇率(Nominal Exchange Rate)就是现实中的货币兑换 比率,它可能由市场决定,也可能由官方制定。
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4、汇率的种类
按制订汇率的方法不同,划分为基本汇率 与套算汇率
从银行买卖外汇的角度,划分为买入汇率、 卖出汇率和现钞汇率
按外汇的汇付方式不同,划分为电汇汇率、 信汇汇率和票汇汇率
按外汇交易交割日不同,划分为即期汇率 和远期汇率
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名义汇率、实际汇率和有效汇率
实际汇率(Real Exchange Rate)是名义汇率用两国价格水
平调整后的汇率,即外国商品与本国商品的相对价格,反
映了本国商品的国际竞争力。名义汇率R与实际汇率e之间
的关系是:
e R Pf
P
其都中是,直P接f 和标P价分法别下代的表汇外率国。和本国的有关价格指数,R和 e
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复习思考题
简述外汇的定义。 请归纳在直接标价法、间接标价法和美元
标价法下,根据远期差价计算远期汇率方 法的相同点。 为什么名义有效汇率能够更综合地反映一 国货币汇率的基本走势?为什么实际汇率 能够反映了本国商品的国际竞争力?
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参考书目
阙澄宇主编:《国际金融》,东北财经大 学出版社,1996年。
升值(Appreciation)是指由 于外汇市场上供求关系的变化 造成的货币对外汇价的上升。
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法定贬值与贬值
法定贬值(Devaluation)是指政府通过降 低货币含金量或明文宣布的方式,降低本 国货币对外的汇价。
贬值(Depreciation)是指由于外汇市场 上供求关系的变化造成的货币对外汇价的 下降。
在间接标价法下,外币币值的上升或下跌 的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如,伦敦外汇市场汇率为: 月初:GBP1=USD 1.8115
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月末:GBP1=USD 1.8010
美元标价法
美元标价法目的是为了简化报价并广泛地 比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某 银行面对其他银行的询价,报出的各种货 币汇价为:
远期汇率的报价有两种方式
直接报价:直接将各种不同交 割期限的期汇的买入价和卖出 价表示出来,这与现汇报价相 同。
远期差价:掉期率(Swap Rate) 报价,即报出期汇汇率偏离即 期汇率的值或第23点页/共5数8页 。
银行报出的远期差价值在实务 中常用点数表示,每点(point) 为万分之一,即0.0001。
在直接标价第法6页/下共58页,外币币值 的上升或下跌的方向和汇率
直接标价法
例如,我国人民币市场汇率为: 月初:USD1=CNY 6.8014 月末:USD1=CNY 6.8200 说明美元币值上升,人民币币值下跌。
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间接标价法
在间接标价法下,一定单位的本国货币折 算的外国货币数量增多,称为外币贬值, 或本币升值。