氢燃料电池汽车项目投资测算报告表

氢燃料电池汽车项目投资测算报告表
一、项目背景情况
坚持对内开放和对外开放并举，坚持进出口并重、引资和引技引
智并重、引进来和走出去并重。

（一）主动融入“一带一路”
拓宽外向通道。

推动与国家“一带一路”陆海空大通道互联互通，深度融入全球产业链、物流链和价值链。

优化外贸结构。

完善外贸布局，创新发展模式，促进外贸向优质优价、优进优出转变。

优化提升
一般贸易，扩大传统优势产品和具有自主知识产权的高新技术产品出口。

加快发展服务贸易，扩大旅游、物流、软件、外包、技术、文化、中医药等领域服务贸易。

大力发展跨境电子商务、市场采购和外贸综
合服务体等新型贸易业态。

促进加工贸易转型升级，引导加工贸易产
业由单纯加工向设计、研发、品牌、服务等内容扩展。

支持成套设备、资源能源、关键技术以及重点消费品进口。

大规模“走出去”。

加强双边多边政策对接，推进国际产能和装
备制造合作，推动特色优势产业拓展海外市场。

支持有实力、有条件
企业在境外建立生产研发基地，承揽国际工程项目，跨国兼并收购重
点企业和项目。

推动企业在境外建设加工制造型、农业产业型、商贸
物流型、资源利用型等经贸合作园区。

促进沿线人文交流，推进科技、教育、文化资源“走出去”。

推动与重点国家建立友好省州、友好城
市等经贸合作伙伴关系。

高水平“引进来”。

提升引资、引智、引技水平，引导优质生产
要素投向以先进制造业为主导的战略性新兴产业、现代服务业、现代
农业和基础设施建设等领域。

有计划、有重点地争取扩大国际金融机
构贷款规模和使用范围。

鼓励企业利用发行外债。

2018年，新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，同比
分别增长59.9%和61.7%。

2017年，新能源汽车产销分别完成79.4万
辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。

2018年，新能源汽车
产销分别完成127万辆和125.6万辆，同比分别增长59.9%和61.7%。

其中，纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆，同比分别增
长47.9%和50.8%；插电式混合动力汽车产销分别为28.3万辆和27.1
万辆，同比分别增长122%和118%；燃料电池汽车产销均完成1527辆。

根据乘联会统计数据：2016年我国新能源乘用车产量为32.27万辆，2017年我国新能源乘用车产量增长至55.16万辆。

根据目前初步的数据看，2018年1-12月新能源乘用车累计产量达
到1007427辆，同比增长82.63%，新能源乘用车产量突破百万台水平，
成绩斐然。

从新能源车结构和走势节奏看，2018年新能源车的良好成
果主要是政策务实和企业努力的结果。

在新能源汽车快速发展的大环境下，目前中国氢燃料电池行业尚
未进入商业化阶段，2017年中国燃料电池出货量约为16MW，同比2016年的13.5MW增长了18.5%。

与此同时，中国氢气年产量已逾千万吨规模，位居世界第一大产
氢国，2012年，我国氢气产量约为1600万吨，2017年达到1915万吨，年均增长率约为3.66%。

虽然中国为世界第一大产氢国，但氢燃料电池明显落后于国外同
行的发展进度。

究其原因主要是，基础设施建设（加氢站）不足是行
业发展的最大瓶颈。

为了排除行业发展障碍，中央和对方政府纷纷出台相关扶持政策。

《“十三五”交通领域科技创新专项规划》等纷将发展氢能和燃料电
池术列为重点任务，到2030年将在全国实现百万台燃料电池车的应用，建成1000座加氢站。

随着加氢站建设不断扩大，氢燃料电池车市场将随着扩张，行业
研发投资积极性将显著提高。

因此完全有理由相信，随着氢燃料电池
汽车基础设施的晚上，氢燃料电池汽车会成为新能源汽车行业增长的新亮点。

二、企业概况
公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。

公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。

三、项目投资分析概况
加强产业政策与财税、金融等相关政策的衔接，支持各类社会资本参与企业并购重组，合力推进产业稳增长、调结构、转型升级、降本增效。

积极协调落实相关配套政策，加强对区域的督促指导，统筹推进各项工作。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资116645.32万元，其中：建设投资90153.63
万元，占项目总投资的77.29%；建设期利息2092.56万元，占项目总
投资的1.79%；流动资金24399.13万元，占项目总投资的20.92%。

项目正常经营年份每年营业收入262200.00万元，综合总成本费
用207963.99万元，税金及附加1261.40万元，净利润39730.96万元，财务内部收益率26.37%，财务净现值69872.69万元，全部投资回收期
5.45年。

四、投资估算的编制说明
（一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
（二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算
本期项目建设投资90153.63万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计78990.82万元。

1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为31474.48万元。

2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为44574.40万元。

3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为2941.94万元。

（二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为8657.01万元。

（三）预备费
本期项目预备费为2505.80万元。

建设投资估算表
单位：万元
六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款42705.18万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2092.56万元。

建设期利息估算表
单位：万元
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为24399.13万元。

流动资金估算表
单位：万元
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资116645.32万元，其中：建设投资90153.63万元，占项目总投资的77.29%；建设期利息2092.56万元，占项目总投资的1.79%；流动资金24399.13万元，占项目总投资的20.92%。

总投资及构成一览表
单位：万元
九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资116645.32万元，其中申请银行长期贷款
42705.18万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取
（一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内
不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假
设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为
10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后
逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算
（一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入262200.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
（二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10511.66万元。

（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用207963.99万元，其中：可变成本180489.45万元，固定成本27474.54万元。

正常经营
年份项目经营成本200841.51万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

（四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1261.40万元。

（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=52974.61（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=52974.61×25.00%=13243.65（万元）。

（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额52974.61万元，缴纳企业所得税13243.65万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=52974.61-13243.65=39730.96（万元）。

利润及利润分配表
单位：万元
十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净
现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=26.37%。

本期项目投资财务内部收益率26.37%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均
水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基
准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=69872.69（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值69872.69万元（大于0），说明
本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是
财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计
现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当
年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=5.45年。

本期项目全部投资回收期5.45年，要小于行业基准投资回收期，
说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能
够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹
资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运
营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流
量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现
金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析
（一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款
计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息
备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）
的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的
保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为32.64。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为28.72。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表
单位：万元
十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入262200.00万元，
综合总成本费用207963.99万元，税金及附加1261.40万元，净利润39730.96万元，财务内部收益率26.37%，财务净现值69872.69万元，全部投资回收期5.45年。

本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务
净现值良好，投资回收期合理。

综上所述，本期项目从经济效益指标
上评价是完全可行的。