第3章信用风险管理1

第3章信用风险管理
3.1 信用风险概述
3.2 信用风险评估与计量3.3 信用风险监测与报告3.4 信用风险控制
信用风险定义
现代观点
–信用风险不仅包括违约风险，还应包括由交易对手（债务人）信用状况和履约能力上的变化导致债权人资产价值发生变动而遭受损失的风险。

–信用风险既存在于传统的贷款、债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务中，还存在于衍生产品交易中。

信用风险没有进行分散化是银行倒闭的主要原因之一。

信用风险具有明显的非系统性风险特征。

单一客法人户风险识别
单一法人客户信用风
险的种类
违约风险
敞口风险
追偿风险
付款违约
违反约定事项 经济违约 卷入法律诉讼
未来风险金额的不确定性所产生的风险
违约事件追偿的不确定性所产生的风险
单一法人客户信用风险识别
单一法人客户信用
风险识别
财务报表分析
财务比率分析 现金流量分析
管理层；行业；生产与经营宏观经济及自然环境 保证；抵押；质押；留置和定金
基本信息分析
财务状况分析
非财务因素分析 担保分析
集团法人客户风险识别
集团法人客户
风险识别
是否集团客户 关联交易分析
种类
经营风险
内部关联交易频繁；连环担保普遍；财务报表真实性差；系统风险较高；风险识别和贷后监督难度较大
整体状况分析
信用风险分析
特征
贷款集中引发的风险
信息不对称造成的风险 资产重复抵押的风险
个人客户风险识别
个人客户风险识别
基本信息
风险类型
个人信贷产
品分类及风
险分析
信用风险
市场风险
法律风险
道德风险
操作风险
个人住宅抵押贷款
个人零售贷款
循环零售贷款
贷款组合风险识别
贷
款
组合风险识别
行业经济周期分析
行业盈利性分析
行业间依赖性分析
政治风险；经济风险；法
律风险等
评估方法与国别风险相似宏观经济
因素
行业风险
国别风险
区域风险
行业成本结构分析
行业发展周期分析
GDP增长率/通胀率/失业率/
利率/货币增长率/汇率等
3.2 信用风险评估与计量
●客户信用评级
●债项评级
●组合信用风险计量
●国家风险主权评级
●新资本协议下的信用风险量化
客户信用评级模型
客户信用评级模型
专家判断法
（古典信用风
险度量方法）
信用评分法
现代信贷风
险度量方法
5C分析法
5P分析法
5W分析法
CAMEL分析法
特征分析法LDM
LPM
Logit模型
Probit模型
Credit Metrcs TM
Credit Risk+
Credit Portfolio View
KMV法
前四项主要集中于分析借款人因素；最后一项主要分析市场因素。

该方法具有较强的主观色彩：哪些因素是对不同类型借款人进行信用分析时都必须考虑的，应赋予这些因素怎样的权重，这些问题均没有统一的标
5P分析法企业前景因素Perspective Factor
保障因素Protection Factor
还款来源因素
Payment Factor
资金用途因素
Purpose Factor 个人因素
Personal Factor
5P分析法
CAMEL分析法L 资产流动性
liquidity
E 盈利能力earnings
M 管理水平
managemet
A 资产质量
asset quality C 资本充足性
capital adequacy
CAMEL
分析法
大卫·杜兰于1941年率先将线性判别
模型应用在信用领域。

20世纪60年代，毕沃和奥特曼先后利用单变量和多变量判别分析之后，更是兴起一股研究热潮，经久不衰。

多变量判别模型的运用尤其普遍。

线性判别模型被放弃的主要原因，是线性多元判别模型有几项严格的假设。

①不同群组可以用线性函数来有效判别；②自变量服从多元正态分布；③各组总体的协方差矩阵相同。

–Z评分模型是Edward Altman在1968年提出的。

该模型是一种多变量的识辨模型。

现代信贷风险度量方法
在信用风险管理领域主要有：J.P.Morgan （J.P 摩根）的Credit Metrcs TM（信用矩阵法）、瑞士银行的Credit Risk+（信用风险加成法）、麦肯锡顾问公司的Credit Portfolio View（信用组合观法）和KMV 公司的KMV法（或投资组合经理法（Portfolio Manager））。

Credit Metrcs TM模型——例
假设银行持有一个债券组合，组合中包含两种债券。

一种债券是面值为200万元，利率为5%且是年初付息的3年期A级债券；另一种债券是面值为100万元，利率为10%，且是年初付息的两年期CCC级债券。

分析在市场条件改变时银行持有的这个债券组合将会面临怎样的信用风险。

已知J.P.Morgan对当年信用评级转换矩阵的研究结果（如表3.1所示）以及不同等级下远期零息利率曲线（如表3.2所示）。

下面就可以计算两种债券变动至不同信用等级下的价值。

Credit Metrcs TM模型——例
表3.1 信用等级转换矩阵
信用等级信用等级转换矩阵概率（%）公司1 公司2
AAA 0.09 0.22
AA 2.27 0
A 91.05 0.22
BBB 5.52 1.3
BB 0.74 2.38
B 0.26 11.24
CCC 0.01 64.86 Default（违约）0.06 19.79
表3.2 1年期远期利率曲线
信用等级1年期远期利率曲线概率（%）第一年第二年
AAA 3.6 4.17 AA 3.65 4.22 A 3.72 4.32 BBB 4.1 4.67 BB 5.55 6.02 B 6.05 7.02 CCC 15.05 15.02
如果公司1（A 级）一年后的信用等级变为AAA 级，则其债券一年后的价值为：
132.2%)
17.41(%522%)60.31(%52%522=+⨯+++⨯+⨯=P （百万元） 同理，可得到两类债券信用等级变动至不同等级时的价值（如表3.3所示）：
表3.3 所有可能资产的价值
信用等级
债券资产价值（百万元）
公司1（A级）公司2（CCC级）
AAA 2.132 1.162 AA 2.130 1.161
A 2.126 1.161 BB
B 2.113 1.157 BB 2.063 1.142
B 2.028 1.137 CC
C 1.774 1.056 Default 1.023 0.551
然后，再依据公式求出个别债券及投资组合均值与方差（标准差）：
jd
jd j j j p p μμμ++= 11单个债券价值的方差为：
单个债券价值的均值为：
22211
2
)(j ji
ji m i ji j p μσμσ-+=∑+=
公司1债券价值的均值为：
07.2023.1%06.0132.2%09.01=⨯++⨯= μ公司1债券价值的方差为：
049007250900231060013220902
22222
1..)]..(%.).(%.[=-+⨯+++⨯= σ同理可得：
公司2债券价值的均值为： 公司2债券价值的方差为： 97
.02=μ044
02
2.=σ
所以，该债券投资组合的均值为：
04
.397.007.221=+=+μμ该债券投资组合的方差为：
百万元120004400490302044004905050222
1........=⨯⨯⨯++=+σσ则该组合的信用风险价值即为：
元
41346120000.≈=p σ。