国际金融第四版第一章
国际金融第四版第一章课后答案
第一章外汇与外汇汇率
2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值反而升值了1%？
答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫“货币增值”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。
所以通货膨胀率和升值无关。
3.你是否搞清了直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价？
答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。
在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。
而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。
4.2004年10月29日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这样调整会如何影响人民币汇率？
答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上升。
5.（1）买入价1.6910
（2）卖出价1.6910
（3）买入价1.6900
6.答：1.69403
7.（1）7.8010
（2）7.8000
（3）7.8010
8.（1）0.7685
（2）0.7690
9.（1）买入价1.2940
（2）1.2960
（3）1.2940
10．（1）1.4110
（2）1.4100
（3）1.4100
11.（1）7.8067
（2）C．7.8060。
国际金融第一章
偶发性不平衡
一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际 收支不平衡，如政局动荡、战争、债务危机、 金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际 投资风险。因此，一国政局动荡的时期往往 世界各国的投资者都唯恐避之不及，随着资 本的大量流出，该国的国际收支必然面临着 失衡。
国际收支逆差的影响
外国投资者与本国投资者持有本币的信心将 会极大地削弱，大量抛出本币或本币表示的 资产，本币汇率会面临着较大的下跌压力。
第三种情况
第三种情况说明本国需求旺盛，但本国企业 盈利前景与竞争力不足，需求旺盛只不过是 一种历史累积需求的释放。本国处在一个经 济高泡沫时期，在需求与资本市场双重泡沫 下，国内资金将大规模出逃，可能引发金融 危机，经济危机的后果是本国经济大幅下滑， 本国资本市场面临崩盘的危险，本国货币有 可能大幅贬值。
该国货币当局不愿接受本币贬值的后果，就 需要对外汇市场进行干预，即动用外汇储备 抛出外币收回本币。 后果：耗竭储备，引发危机
国际收支逆差的三种情况
一是资本和金融项目顺差不足以弥补经常项 目的逆差；
二是经常项目顺差不足以弥补资本和金融项 目逆差； 三是经常项目与资本项目双逆差。
第一种情况
当总差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备
来平衡。 总差额的状况直接影响该国汇率；而动用官方储备弥补国 际收支不平衡、维持汇率稳定会影响一国的货币发行量。 国际收支盈余或赤字，通常就是总差额盈余或赤字。
自主性交易、补偿性交易
自主性交易又叫事前交易，这类交易纯粹由于经 济上的某种目的而自发进行。
外国现钞所占的比重很小
随着国际经济交往的发展及银行制度的进步，各国 逐渐采用银行转账方式来结算彼此之间的债权债务。 因此，目前国际支付手段亦即外汇主要由以外币表示 的各种银行账户（主要是活期存款账户）和各种支付 凭证（如汇票、支票、旅行支票、商业票据等）组成。 外国现钞所占的比重很小，在国际支付中很少使用。 一般说来，只有旅行和非法活动才会导致钞票在国家 之间的流动。
国际金融第1讲
吴腾华《国际金融学》、姜波克《国际金融学》、钱荣堃《国际金融》、 迈尔文《国际货币与金融》、克鲁格曼《国际经济学》等教科书；
《中国外汇管理》、《国际金融报》等学术刊物； 中英文财经报刊和网站
重点掌握国际收支、外汇实务、国际信贷等方面的基本理论、基本 知识和基本技能，学会在实际中加以运用
完成考核：闭卷考试
2.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的经济交易。 个人居民:自然人在某国居住1年以上便是该国居民； 法人居民：企业等法人为注册国家居民； 外交使节、驻外军事人员属于所驻国家的非居民；
国际性机构是任何国家的非居民；
3. 国际收支是对国际经济交易系统的货币记录。
4. 国际收支是一个流量的概念。
5. 国际收支是一个事后的概念。
支付业务中使用的银 行存单、银行支票、 信用卡、邮政储蓄等
C、外币有价证券
资本市场中买卖的金融工具： 股票、债券
中华人民共和国外汇管理条例
第三条 本条例所构外汇，是指下列以外币表示 的可以用作国际清偿的支付手段和资产： (一 )外币 现钞，包括纸币、铸币； (二 )外币支付凭证或者支 付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等； (三 ) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； (四 )特别提款权； (五 )其他外汇资产。
记入贷方的账目包括：
（1）表明出口实际资源的经常项目；
（2）反映资产减少或者负债增加的金融项目。
记入借方的账目包括：
（1）反映进口实际资源的经常项目； （2）反映资产增加或者负债减少的金融项目。
国际收支平衡表：账户设置与记账原则
问题：以下交易分别属于借方还是贷方项目？
国际金融 第一章 国民收入与国际收支
第一章开放经济下的国民收入与国际收支开放经济：产品与生产要素跨国流动溢出效应：本国经济会对他国造成影响反馈效应：本国经济会收到他国经济的影响1.1.1封闭经济下的国民收入恒等式GDP:一个国家在一定时期内所生产的全部最终产品的价值总和，是反映一个国家或地区在一定时期内生产活动最终成果的指标。
（1）产出——一个国家生产的成果（2）流量指标（一定时期内的）（3）最终产品的生产属性（经济生产：人类参与）（4）既包括市场化的货物与服务的生产，也包括非市场化的货物与服务的生产（未被交换）GDP=C+I+GC:私人部门的消费I：资本形成总额（投资：固定资本形成总额＋存货）G:政府部门的消费注：固定资本消耗≠固定资产折旧（现值核算≠历史成本核算）固定资本净额=固定资本形成总额-固定资本消耗经济建设（投资性支出）、社会保障支出（转移性支出）预算开支不计入GDP构成收入法(一)1.劳动者报酬2.生产税净额：生产税-生产补贴3.固定资产折旧4.营业盈余(二)1.私人部门可支配收入: PDL=GDP+TR+INT-T = C+S p消费＋结余(TR 转移支付INT政府的债务利息支出T税收）2.政府部门的可支配收入：NIG= T-TR-IVT =G+S g 消费＋政府储蓄国民储蓄（封闭经济）：本国国民中收入未被用于消费私人部门的储蓄＋政府部门的储蓄S=SP+SG=GDP-C-G 生产-消费-储蓄注：储蓄存款的年度增加额不能代替国民储蓄；1.1.2开放经济下的国民收入恒等式特点：本国货币和服务可以在外国销售，形成本国的出口X本国收入可以购买外国商品和服务，构成本国进口MGDP=C+I+G+X-M(NX)Sp+Sg=I+NX 国民储蓄＜国民投资——贸易逆差国民储蓄＞国民投资——贸易顺差NX=(Sp-Ip)+(Sg-Ig) 本国的对外贸易差额取决于私人部门和公共部门的储蓄与投资差额状况开放经济：一国生产要素获得的总收入就不再等于本国的总产出1.初次收入差额BPI：收入差/劳动报酬/租金等2.二次收入差额BSI：国际间的经常转移（捐赠）开放经济下：国民可支配总收入GNDY=GDP+BPI-BSI=C+I+G+NX+BPI-BSI1.2国际收支的基本含义及其特征国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间各项国际经济交易货币价值的总和。
国际金融 第一章国际收支
• ⒋是一个事后概念，定义中的“一定时期”一般指过去会计年度。
能在国际经济交往中履行价值标准、支付手段、储藏手段职 能的货币可称为国际货币。
黄金
国际货币的形式
信用货币
主权国家的货币，如美元
•超国家的国际货币，如特别提款权
在国际收支计量中常用的货币是美元
IMF国际收支概念中的经济交易包括以下几类： ① 交换 金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币 为媒介商品和劳务的买卖； 商品和劳务与商品和劳务之间的交换，如物物 交换的易货贸易； 金融资产和金融资产之间交换，如直接投资、 证券投资； ②转移：即一交易者向另一交易者提供了经济 价值，但没有得到任何补偿。包括： 无偿的、单向的商品和劳务转移；如对外实物 援助、实物赠与。 无偿的、单向的金融资产转移，如对外货币援 助、侨汇。
⒊广义的国际收支概念：
• 一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期 内（一年、一季度、一月）与非居民之间的全部经济交易的系统记录。
• IMF的国际收支概念是以交易为基础(on Transaction Basis)
• 四、国际收支的特征：
• ⒈是一个流量概念 • ⒉反映以货币记录的经济交易： • ⑴国际收支的计量货币--国际货币 • ⑵IMF国际收支概念中的经济交易 • ⒊只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交
• 在不同历史时期，由于国际交往的频繁性和广度不同，国际收支有不同的包 括范围，
• 国际收支包括的范围是逐渐扩大的。 • 以贸易为基础的国际收支幻灯片 4 • 以支付为基础的国际收支幻灯片 4 • 以交易为基础的国际收支幻灯片 5
⒈在重商主义时期国际收支指对外贸易差额(Balance of Trade)，因为贸易盈余可以带来黄金内流。
国际金融第1章国际收支
二、国际收支平衡表
1、 平衡表的含义: 国际收支平衡表是将一定时期内一国的国际经济交易按照适于经 济分析的需要编制出来的统计报表。 2、平衡表的构成： 标准格式与各国格式； IMF《国际收支手册》第四版：经常项目、资本项目、储备结算项 目、错误与遗漏 第五版：经常项目、资本与金融项目、错误与遗漏 概览表与详细表；帐户（项目）、项目（子项目）。 3、记帐原理:“有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记原理。 （出口记贷方，进口记借方；收入记贷方，支出记借方；接受转 移记贷方，提供转移记借方；资本流入记贷方，资本流出记借方； 资产减少、负债增加记贷方，资产增加、负债减少记借方）
B、汇率政策
逆差时 本币贬值；复汇率
顺差时 本币升值
C、外资外汇政策
逆差时 ①公开市场操作，抛出外汇 ②加强管制，鼓励外资流入 ③借取国际资本
顺差时 ①公开市场操作，买入外汇 ②放松管制，鼓励外资流出 ③贷放国际资本
D、外贸政策
逆差时 扩大出口，减少进口，发展无形贸易
顺差时 适度增加进口
第三节 国际收支理论
一、弹性论主要内容 参考教材
二、吸收论
1、主要内容 2、评价 参考教材
三、货币论
1、主要内容 2、政策主张
第二节 国际收支调控
一、自主性交易与补偿性交易 自主性交易:企业和个人为某种自主性目 的(如追逐利润、市场占用率，汇款赡养 亲属，旅游等)而独立发生的交易。 补偿性（调节性）交易：为弥补国际收 支不平衡而发生的交易(如借款、动用储 备等)。
二、国际收支分析
1、差额分析：平衡表的借方之和＝贷方之和，但存在局部差额。 （1）贸易差额（贸易平衡值） 贸易差额＝商品出口－商品进口 （2）经常项目差额（经常项目平衡值） 经常项目差额＝经常项目贷方之和－经常项目借方之和 （3）基本差额（基本平衡值） 基本差额＝(经常项目贷方＋长期资本贷方)－(经常项目借方＋长 期资本借方) 或＝经常项目差额＋长期资本差额 （注:因第五版中资本无期限的划分，故无法计算基本差额） （4）综合差额（全面平衡值） 综合差额＝经常项目差额＋资本与金融项目差额＋误差与遗漏逆差时：本币贬值源自使出口增加进口减少。顺差时 则相反。
陈雨露《国际金融》(第4版)笔记和课后习题(含考研真题)详解
陈雨露《国际金融》（第4版）笔记和课后习题（含考研真题）详解第一章外汇与外汇汇率1.1 复习笔记一、外汇1外汇的定义外汇的含义需要从两方面来了解：（1）动态的外汇概念：指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间的债权债务关系：（2）静态的外汇概念：指国际间为清偿债权债务关系进行的汇兑活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇兑活动的支付手段和工具。
2．外汇的主要特征：（1）外汇是以外币表示的资产。
（2）外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
二、外汇汇率1汇率的定义外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价。
也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
2．汇率标价方法由于两种不同的货币可以互相表示，所以本币与外币就有两种基本的汇率标价方法：一是直接标价法；二是间接标价法。
20世纪五六十年代以后，西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。
（1）直接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准来计算折合多少单位的本国货币。
这种标价法的特点是，外币数额固定不变，折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。
如果一定数额的外币折合本币数额增加，说明外币升值、本币贬值；反之，如果一定数额的外币折合本币数额减少，则说明外币贬值、本币升值。
（2）间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准来计算折合若干单位的外国货币。
3．汇率的种类（1）从银行外汇买卖的角度出发，可以分为买入价、卖出价和中间价。
①买入价，即买入汇率，是银行从客户或同业那里买入外汇时使用的汇率。
②卖出价，即卖出汇率，是银行向客户或同业卖出外汇时所使用的汇率。
③中间价，即买入价与卖出价的平均价。
常见于报刊杂志或经济分析之中。
直接标价法中，较低的价格为买入价，较高的价格为卖出价。
而在间接标价法中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。
（2）按外汇买卖成交后交割时间长短划分按外汇买卖成交后交割时间的长短不同，可以分为即期汇率与远期汇率。
国际金融第一章习题及参考答案
第一章习题一、名词解释1、国际收支2、资本账户3、自主性交易4、综合账户差额5、货币性失衡二、填空1、国际收支平衡表就是国际收支按特定账户分类和记账原则表示出来的。
其任何一笔交易的发生，必然涉及和两个方面。
2、国际收支平衡表中的所有账户可分为三大类：即、和。
3、在国际收支平衡表中，当收入大于支出时，我们称之为；反之当支出大于收入时，我们称之为。
4、补偿性交易，是指为而发生的交易。
5、考察国际收支在性质上是否平衡的四个口径，分别是、、和。
三、单项选择1、是指一国在一定日期（如某年某月某日）对外债权债务的综合情况。
A、国际收支B、国际借贷C、贸易收支D、资本收支2、下列四项中不属于经常项目A 旅游收支B 侨民汇款C 通讯运输D 直接投资3、下列项目应记入贷方的是A. 反映进口实际资源的经常项目B. 反映出口实际资源的经常项目C. 反映资产增加或负债减少的金融项目D. 反映资产减少或负债增加的金融项目4、若在国际收支平衡表，储备资产项目为-100亿美元，则表示该国A. 增加了100亿美元的储备B. 减少了100亿美元的储备C. 人为的账面平衡，不说明问题D. 无法判断5、股息、红利等投资收益属于A、劳务收支B、贸易收支C、转移收支D、资本项目6、在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现。
A、顺差B、逆差C、平衡D、不确定7、只有才能在总体上反映一国自主性交易的状况。
A、经常项目B、资本项目C、贸易收支D、官方结算8、游资（Hot Money）应计入项目。
A、长期资本B、短期资本C、经常项目D、资本项目四、多项选择1、属于国际收支经常转移的项目有A．劳务收入B．侨汇C．无偿捐赠D．赔偿2、下列项目应记入贷方的是A、基本帐户资产增加B、储备帐户资产增加C、基本帐户负债增加D、储备帐户负债增加E、基本帐户收入增加F、储备帐户收入增加3、导致国际收支失衡的经济结构原因包括A．外汇投机B．产品供求结构失衡C．自然灾害D．要素价格失衡4、国际收支的“储备与相关项目”包括A．储备资产B．使用IMF贷款C．国外融资D．对外国官方负债5、关于资本账户，下列说法正确的是A．借方记录资本流出，贷方记录资本流入B．借方记录资本流人，贷方记录资本流出C．资本账户的各个项目是按照净额来记入借方或贷方的D．资本账户的各个项目不按照净额来记入借方或贷方的6、关于国际收支的平衡，下列说法正确的是A．自主性交易所产生的货币收支并不必定相抵B．补偿性交易是为了弥补自主性交易收支不平衡的融通性交易C．国际收支差额本质上是一个会计概念D．实际上并不存在某种单一的尺度能用来衡量一国国际收支是否平衡五、判断题1、国际收支是一个流量的、事后的概念。
国际金融1-4章
我国国际收支现状
2019年，我国经济呈现增长较快、结构优化、 效益提高、民生改善的良好运行态势，开放型经济 发展进入新阶段。国际收支交易规模持续扩大，继 续呈现“双顺差”格局。
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2019年上半年，我国积极应对国际经济环境不 确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害 造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。
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三、国际收支不平衡的影响
（一）国际收支逆差影响 本国经济受阻；不利于对外经济交往；
损害国际信誉。
（二）国际收支顺差影响 本币持续坚挺；导致通货膨胀；不利
于发展国际经济关系。
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四、国际收支的调节
（一）自动调节机制
1、货币与价格机制
国际收支逆差→黄金流出→货币外流增加，存量 减少→国内收入和物价水平下降→出口增加，进 口减少→贸易逆差改善。
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二、外汇的种类
1、自由外汇与记账外汇 2、自由兑换、有限自由兑换和不可兑换外汇 3、贸易外汇与非贸易外汇 4、即期外汇和远期外汇
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三、外汇的作用
1、作为国际汇兑活动实现购买力国际转移
2、作为国际结算计价手段和支付工具促进 国际贸易发展
3、作为国际银行业务工具加速资金的国际 间运转
4、作为国际储备发挥平衡国际收支作用
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（一）直接标价法
直接标价法是以一定单位的外国货币为标 准，计算折合多少单位的本国货币。 我国外汇牌价采用直接标价法
国际收支顺差→黄金流入→国内货币供给增加， 存量增加→国内收入和物价水平提高→出口减少， 进口增加→贸易顺差改善。
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相关链接
金本位货币制度
金本位制（Gold standard System）就是以黄 金为本位币的货币制度。
国际金融新编笔记(姜波克第四版)
��� 开放经济中的国民收入恒等式 ��� 此时，私人消费(I)、私人投资(G)、政府采购(G)和出口(EX)形成国民收入； 而前三项均可能包括部分进口。国内支出中只有针对非进口部分才能 形成对国内产出的需求。因此，只有从国内支出C + I + G 中减去进口 (IM)的价值，才能得到由国内支出产生的本国国民收入，而进口价值只形 成他国的国民收入。同样，EX是外国对本国产品或服务的需求，属于由 国外支出所产生的本国国民收入。因此， Y ≡ C + I + G + EX – IM (5)
��� 在AD等于AS时，宏观经济达到均衡， C + I + G ≡ C + SP + T (3)
��� 将“国民储蓄”定义为总产出中不用于C和G的部分，记作S；它由私人储 蓄(SP)和政府储蓄(T)构成，后者为SG =T - G，则S = SP+ SG；结合上述 均衡式(5)，则有， I = S (4)
国际金融新编笔记
姜波克第四版
内容
���第1章导论
���第2章国际收支和国际收支平衡表
���第3章汇率基础理论
���第 4 章内部均衡/外部平衡的短期调节
���第5章内部均衡/外部平衡的中长期调节
���第6章外汇管理制度和政策调节
���第7章金融全球化对内外均衡的冲击
���第 8 章金融全球化与国际协调合作
对于以上记账惯例，我们有便于记忆的两个检验法则，(1)凡是引起本国从国 外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入 借方，而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和贷方。(2)凡是引起外汇 供给的经济交易都记入贷方，凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。 ��� 记账货币 ���为比较不同交易，在记账时交易额折算成同一货币数字，多为美元； ��� 编制实例(详见课本) ��� 分析(详见课本)
第1章 国际收支(国际金融)
第一节 国际收支概述 第二节 国际收支平衡表 第三节 国际收支的平衡与失衡 第四节 国际收支的调节 第五节 我国的国际收支
第一节 国际收支概述
一、国际收支的概念 狭义的国际收支的概念是指一个国家或地
区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外
交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支 出。 广义的国际收支概念是指一国或地区居民 与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价
对照课本P.10. 分析
课堂练习
(1)Y国出口价值为500万美元的商品，国外进口商 以当地银行短期存款支付货款。 (2)国外旅游者在Y国旅游，Y国旅游部门在该年 收到各种类型的外汇旅行支票为200万美元。 (3)Y国居民向定居在国外原亲属汇款5万美元。 (4)Y国进口部门该年共进口国外商品700万美元， 国外出口商将这笔款项存人Y国银行短期账户。 (5)国外居民购买Y国某公司的长期债券400万， 用在Y国银行的存款支付。 (6)IMF将与500万美元等值的特别提款权调换成 Y币存放在Y国银行该基金账户上。 要求编制Y国的国际收支平衡表
（二）国际收支的调节政策 1．财政政策
2. 货币政策
3．汇率政策
4．直接管制政策
5．供给调节政策
6．政策搭配
三、国际收支失衡的国际调节
依据进行政策协调的程度，国际间政策
协调可由低到高分为六个层次。
第一，信息交换。 第二，危机管理。 第三，避免共享目标变量的冲突。 第四，合作确定中介目标。
第五，部分协调。
（一）经常账户:是指实质资源的流动 1．货物(Goods) 2．服务（Service） 3．收入(Income) 4．经常转移(Current Transfer)
(二)资本和金融账户 指资本账户项下的资本转移、非生产、非 金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外 资产和负债发生变化的金融账户。
国际金融-第一章外汇汇率
外汇汇率种类
基本汇率
一国货币对某一关键货币（一般为美元）的汇率，大多数 国家选择美元作为基本外汇，并制定美元对本国货币的基 本汇率。
即期汇率
也称现汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个 工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇 市场的汇率水平。
交叉汇率
两种非美元货币之间的汇率，可以通过各自对美元的基本 汇率套算市场
短期资金借贷市场
国际货币市场是短期资金借贷的市场，主要参与者包括各国中央银 行、商业银行、非银行金融机构以及大型企业等。
交易工具
国际货币市场上的交易工具主要包括短期国债、商业票据、银行承 兑汇票、可转让定期存单等。
风险管理
由于国际货币市场涉及不同货币之间的借贷交易，因此参与者需要 关注汇率风险和利率风险，并采取相应的风险管理措施。
国际金融-第一章外汇汇率
目 录
• 外汇汇率概述 • 影响外汇汇率的因素 • 外汇汇率制度 • 外汇汇率决定理论 • 外汇汇率风险及管理 • 外汇汇率与国际金融市场
01 外汇汇率概述
外汇汇率定义
外汇汇率，又称外汇牌价或汇价，是 指两种不同货币之间的兑换比率，或 者说是以一种货币表示的另一种货币 的价格。
度。
A
B
C
D
实例
当前国际货币体系下的主要货币，如美元、 欧元、日元等之间的浮动汇率制度。
缺点
增加国际贸易和投资的不确定性，加大汇 率风险，可能导致国际经济合作的困难。
货币局安排与美元化
货币局安排
指的是一种汇率制度，其中一国的货币与另一国货币（通常是美元或欧元）保持固定比价，并且该国货币的发行 量必须以等值的外汇储备作为支撑。这种制度下，中央银行必须随时准备按照固定汇率买卖外汇，以保持汇率稳 定。
国际金融第一章国际收支
4
3、国际收支的广义概念 指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济 交易的货币价值之和，它是以交易为基础（On Transaction Basis)，不仅包括贸易收支和非贸易收支， 而且还包括资本的输出输入，既包括已实现外汇收 支的交易，也包括未发生外汇收支的交易。那些不 引起现金支付的交易，如补偿贸易、易货贸易、实 物形式的无偿援助以及清算支付协定下的记帐贸易 等，都没有被包括在外汇收支里，但都属于国际收 支广义概念的范畴。
• 错误和遗漏项目 ：由于从事国际交往的行 为主体成千上万，统计时难免发生差错， 因而，一切统计上的误差均归入错误和遗 漏账户。
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国际收支平衡表的技术性调整 ——错误和遗漏
• 由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据 甚至还来自于估算，加上一些人为的因素（如有些数据 须保密，不宜公开），平衡表实际上就几乎不可避免的 会出现净的借方余额或贷方余额。
经常转移排除下面三项所有权转 移（即资本转移）
• ①固定资产所有权的资产转移； • ②同固定资产收买或放弃相联系的或以其
为条件的资产转移； • ③债权人不索取任何回报而取消的债务
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（二）资本和金融账户
• 资本和金融帐户 (Capital and Financial Account)， 记录因为资产所有权买卖活动发生的外汇收支。
• 基于会计上的需要，一般就人为设置一个项目，以抵消 上述统计偏差，即“净错误和遗漏”（Net Errors and Omissions）科目。
国际金融第一章
国际金融第一章第一章国际收支思考题：1、国际收支平衡的含义是什么？如何通过国际收支平衡表衡量一国国际收支的状况？2、国际收支失衡产生的原因有哪些？3、国际收支失衡对经济有何影响？4、纸币制度下的国际收支自动调整机制。
5、一国国际收支调节的政策选择。
6、分析我国国际收支状况。
第一节国际收支和国际收支平衡表一、国际收支的概念（一）国际收支概念的演变：贸易收支→外汇收支→国际收支广义的国际收支概念根据IMF的解释，一国的国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。
（二）对国际收支概念的理解1、国际收支是一个流量概念国际收支和国际投资头寸：两个不同但易混淆的概念国际投资头寸（International Investment Position，简称IIP）是反映特定时点上（如年末）一个国家或地区对世界其他国家或地区的金融资产和负债存量（余额）的统计报表。
国际投资头寸的变动由特定时期内的国际收支交易、价格变化、汇率变化等引起。
对外金融资产和负债的差额就是净头寸，表明此国家或地区是对外净债权国还是净债务国。
它们的区别在于：①国际收支是流量(Flow)而国际投资头寸是存量(Stock)②两者所包括的范围不一样，国际经济交易中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等无偿交易，都不包括在国际投资头寸中，但却包括在国际收支中。
2、国际收支反映的内容是经济交易经济交易的分类①金融资产与商品和劳务之间的交换，即以货币为媒介商品和劳务的买卖；②商品和劳务与商品和劳务之间的交换，即物物交换；③金融资产和金融资产之间交换；④无偿的、单向的商品和劳务转移；⑤无偿的、单向的金融资产转移3、经济交易必须是在居民和非居民之间发生一国居民是指在一国或地区居住期限达一年以上的自然人和法人.居民和公民是两个不同的概念。
公民是一个法律概念，居民是一个经济概念。
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外汇供求与汇率变动
¥ /$汇率 美元供给
均衡水平
对美元需求
美元数量
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纸币制度下的汇率变动因素
国际收支差额 利率水平 通货膨胀 宏观经济政策 投机资本（国际游资） 政府干预 经济实力 其他因素
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货币升值与贬值
直接标价法
本币汇率变化＝(旧汇率新汇率－1)100% 外汇汇率变化＝(新汇率旧汇率－1)100%
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汇率标价方法
Direct Quotation
US$100=RMB¥ 827.65
Indirect Quotation
RMB ¥ 100＝US$12.08
US Dollar Quotation
US$100=€75.26 US$1=J¥ 95.28
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学习外汇行情表
DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR
改善贸易逆差的马歇尔－勒纳条件
只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够 改善贸易逆差
外汇倾销
使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品 海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入
J曲线效应
通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”
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汇率变动对资本流动的影响
本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出 本币升值→有利于资本流出，不利于资本流入 预期本币贬值→抛本币、抢外汇－资本外逃 预期本币升值→抛外汇、抢本币－资本流入
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956 1.2394 －
597－677 951－958 644－649 955－958 392－397 －
28.0737 1.1935 1.861 1.2961 1.2395 －
28.1287 1.1897 1.855 1.2974 1.2391 －
间接标价法
本币汇率变化＝(新汇率旧汇率－1)100% 外汇汇率变化＝(旧汇率新汇率－1)100%
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汇率变化对贸易收支的影响
影响进出口
出口品外币价格下降→需求增加 (或)出口商利润增加→供给增加 →扩大出口
本币贬值→
进口品本币价格上升 →限制进口 进口商利润减少 →需求下降
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汇率变动对贸易收支的影响
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汇率种类
从银行外汇买卖的角度划分
买入价 卖出价 中间价
按照外汇成交后交割时间划分
即期汇率 远期汇率
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汇率种类
按汇率制定的方法划分
基础汇率 套算汇率
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国际金本位制度的特点
黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标 准”，充当国际货币 各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色 规定，有法定含金量 金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入 辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币
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金本位制度下的汇率决定
铸币平价
1英镑金币重量 成色 英镑含金量 ＝ ＝铸币平价 1美元金币重量 成色 美元含金量
1英镑金币的含金量是1美元金币含金量 的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考 虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等 于英镑与美元间的汇率。
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金本位制度下的汇率变动
对贸易品价格的影响
本币贬值→进出口商品国内价格↑→物价上涨压力
对非贸易品价格的影响
潜在出口商品（价格敏感性产品） 潜在进口替代品（价格敏感性产品） 纯粹的非贸易品
通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大贬值
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汇率变化对微观经济活动的影响
汇率变化提高了个人、企业涉外经济活动中 债权债务清偿的风险水平，可能意味着成本 增加、收益减少的现实损失 要求微观主体对汇率变化有一个较为准确的 预测，并通过国际金融市场进行有效的外汇 风险管理
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外汇(Foreign Exchange)
动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实 践过程，用以清偿国际间的债权债务关系 静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和 工具 常见表述：外汇是以外币表示的，用于清偿 国际债权债务的一种支付手段
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外汇的特征
外汇是以外币表示的资产，具有可偿性
外汇买卖是债权的转移 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿
供求关系及黄金输送点
出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值
$/£ 美国黄金输出点 4.8957 英国黄金输入点
4.8665
4.8373
铸币平价
t
美国黄金输入点
英国黄金输出点
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纸币制度下的汇率决定
纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实 际价值与其代表的名义价值相偏离 货币对外价值由其对内价值决定；货币对内 价值用购买力来衡量，取决于流通中货币数 量与货币需要量的比较结果 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代 表的实际价值，货币购买力的对比成为纸币 制度下汇率决定的基础
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人民币汇率制一钉住美元
利弊分析 发展方向
“完善汇率形成机制，保持人民币汇率在 合理、均衡水平上的基本稳定” “加强本外币政策的协调，改进现行结售 汇制度，放宽对企业和居民用汇限制，稳步 推进人民币资本项目可兑换”
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复习要点
外汇的含义和特征 汇率标价方法 金本位制度下的汇率决定和变动 纸币制度下影响汇率变动的主要因素 汇率变化对贸易、资本流动、价格水平的影响 人民币汇率制度
采用直接标价法，一般以100单位外币为标 准折算人民币 以美元为关键货币 政府授权国家外汇管理局进行汇率的制定、 调整和管理 我国现行汇率制度是以市场供求为基础的、 单一的、有管理的浮动汇率制度
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1994年人民币汇率改革
实现汇率并轨，市场供求成为汇率决定的 主要依据 实行银行结售汇制，逐步实现人民币经常 项目可兑换和资本项目部分可兑换 建立起全国统一的银行间外汇交易市场， 改进汇率形成机制；为统一的货币市场奠 定基础 汇率调控手段由直接向间接转变
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汇率变化对国际经济关系的影响
汇率是不同货币间的相对价格，当汇率变化 对一方国家有利时，很有可能对另一方不利， 产生国际经济摩擦
外汇倾销会招致贸易对手国的报复性措施 某些货币持续坚挺也会产生国际经济矛盾
确定合理的汇率水平和汇率安排，是任何开 放国家重要的宏观经济政策目标
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人民币汇率制度
28.6137 1.1686 1.8357 1.3076 1.2337 －
1.3079 7.7994 104.075 1.6406
075－082 990－998 060－090 403－410
－ 7.7865 103.845 1.6395
－ 7.7637 103.385 1.6367
－ 7.6719 100.83 1.6175
4. 对日出口价值100万欧元香水
香水进口商
5. 面值为100万欧元的汇票、支 票或其他支付工具
香水出口商
6
汇率(Foreign Exchange Rate)
The price of one currency in terms of another is called exchange rate. 外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的 资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特 殊商品的“特殊价格”
Jan 25, 2005 Closing Mid-Point Bid/Offer Spread One Month Rate Three Month Rate One Year Rate
Europe Russia(Rouble) Switzerland(SFr) UK(£) Euro(€) America Canada（C$） USA（$） Pacific/Middle East/Africa Australia(A$) Hong Kong(HK$) Japan(¥) Singapore(S$)
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汇率变化对外汇储备的影响
美元储备时期
外汇储备随美元升贬值而相应变化
多元化储备时期
各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬 不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇 储备有不同影响 汇率变化对外汇储备的影响逐渐复杂化，对外 汇储备管理提出了更高要求
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汇率变动对价格水平的影响
国际金融（第三版）
教材：中国人民大学出版社陈雨露主编 river414@ 讲授：李江涛，广东技术师范学院会计学院
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第1章 外汇与外汇汇率
Foreign Exchange & Exchange Rate
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教学要点
了解外汇含义和汇率标价法 掌握汇率的主要分类 学习汇率的决定与变动及其经济影响 熟悉人民币汇率制度
普遍可接受性
在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用
可以自由兑换
能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示 的资产
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外汇产生的渊源
日本 汽车出口商
3. 按照约 定将日元 兑换100 万欧元 2. 面值为100万欧元的汇票、 支票或其他支付工具 1. 对法出口价值100万欧元汽车
法国 汽车进口商