财管案例第五章
财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例
案例分析 （3）加息分摊法。在分期偿还的借款中，银行和 其他贷款人通常按此方法计算利息。在这种情 况下，银行将利息附加到各期还款的本金中。 在该案例中，金额为10000万元的贷款，采用 加息分摊法支付利息，在未来的一年中，分12 次偿还，利率为5％，则公司在贷款时得到 10000万元资金，并在未来的12个月中，每月 末分别支付875万元。
12
6 需支付的承诺费： （ 100 - 60 ） 0.5% 0.35 （万元） 12总计支付Fra bibliotek： 3.95万元
课堂实训 【例5-3】假设某企业与银行签订了周转信贷协议， 在该协议下,可以按12％的利率一直借到100万 元的贷款，但必须按实际所借资金保留10％的 补偿性余额。（1）如果企业在此协议下，全年 借款为40万元，借款的实际利率为多少？（2） 如果企业还需要为信贷额度内的未使用的部分 支付0.5％的承诺费，那么利率为多少？ 解：（1）40×12％÷（40－40×10％） ×100％＝13.33％ （2）（ 40×12％＋60×0.5％）÷（40 －40×10％）×100％＝14.17％
案例分析 (4)落实担保。银行审批同意以后，经办行与买 方客户签订有关的贷款合同并落实贷款担保。 (5)放款。经办行根据买方客户的付款指令，将 贷款资金汇至卖方客户在主办行开立的账户。 买方信贷的主要优势是：利息支付由买卖双方 以任意比例协商确定，灵活方便；有助于卖方 扩大销售；便于买方降低财务成本。
10% 11.11% 1 10%
或： 实际利率=
课堂实训 【例5-6】 企业借入名义利率12%的贷款 20000元，采用加息法分12个月等额偿还本息， 企业的实际利率是多少？ 解：有效使用资金数额=20000÷2 =10000 （元） 企业支付银行的利息=20000×12% = 2400（元） 故实际利率 = 2400÷10000 = 24% = 2 倍的名义利率
注会考试财管习题及解析第五章
---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合注会考试《财管》习题及解析(第五章）第五章投资管理本章属于重点章，在考试中所占分值比重较大，近3年平均分值占20分左右。
从题型来看，客观题和主观题都会出现，而且正常情况下主要考综合题，本章的题型一般题量大、分值多、难度系数大，综合性很强。
本章与第四章、第九章以及第十三章有一定的联系。
【典型例题】1.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。
本项目含有负债的股东权益β值是（）。
（）A.0.84B.0.98C.1.26D.1.31【答案】A【解析】本题的主要考核点是项目含有负债的股东权益β值的计算。
（1）找出类比的上市公司权益的β值；（已知：1.05）（2）转换为类比公司无负债的β值（贝塔资产），---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合β资产＝类比上市公司的β权益/[（1＋（1－所得税率）×类比上市公司的产权比率）]＝1.05/[1＋1.5]＝0.42【提示】产权比率＝负债/权益＝负债/（资产－负债）＝0.6×资产/（资产－0.6×资产）＝1.5（3）再根据本公司的负债与权益之比，将上述无负债的β值转换为有负债的股东权益β值（本公司的）β权益＝β资产×（1＋（1－T）×本公司的负债/本公司的权益）。
＝0.42×（1＋1）＝0.842.在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬率取决于该项目的（）。
（）A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.特有风险【答案】C【解析】本题的主要考核点是投资者要求的风险报酬率的影响因素，此题是北京安通学校老师作为例题重点讲解的内容。
3.计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法。
关于这两种方法的下列表述中，正确的有（）。
陈四清版财务管理第五章案例答案
5.以该公司预期投资报酬率为准，为公司的管理层作出判断：应该采用哪一类方案？
答：
(1)十万元咨询费用不应算作项目的现金流量。这属于项目投资的不相关成本，因为不管项目能不能进行，这笔费用已经支出，属于沉没成本。
(2)该厂房闲置的市场价格500万元算做项目的机会成本，且应当属于初始投资额，企业利用闲置厂房进行生产，虽然表面上不花费任何费用，但是设想该闲置厂房不用于项目投资，而是在市场出售，这样就可以获得500万的现金流入。
公司适用的所得税率为25%，该上市公司预期投资报酬率为10%。假设固定资产这就采取的是直线折旧法。
案例思考和讨论
1.分析10万元咨询费用是否应算作项目的现金流量
2.分析该闲置厂房出售的市场价格500万元应算作项目地哪一类成本
3.分析方案一中初始现金流量为何是-1300万元，并计算其内含报酬率
4.计算方案二中各年的现金流量和内含报酬率
（4）固定资产年折旧额= =70万元，
第1——10年营业现金流量=（500-200）（1-25%）+70=295（万元）
方案二现金流量表
项目
第0年
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
出售闲置厂房的机会成本
-500
固定资产投资
-800
点知营运资金
-200
财管第五章投资项目的现金流量分析
（二）从其内容上看现金流量的构成
从其内容上看，现金流量包括现金流入量、现金流出 量和净现金流量。 1、现金流入量 现金流入量是指项目引起的企业现金收入的增加额， 通常包括： （1）项目投产后每年可增加的营业收入； （2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收入； （3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的 营运资金(后面两项统称为回收额)； （4）其它现金流入量。
第二节 投资项目现金流量的 构成、估算与确定
这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资，当 然有时也包括对其他资产的投资。投资项目主要可分 为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善 生产能力为目的的更新改造项目两大类。估计投资项 目的预期现金流量是投资决策的首要环节。 一、现金流量的构成 二、现金流量的估算 三、净现金流量的确定 四、现金流量分析的案例
（二）确定现金流量的假设
1、 投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯 固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资 项目三种类型，这些项目又可进一步分为不考虑所得税 因素和考虑所得税因素的项目。 2、 财务可行性分析假设。假设投资决策是从企业 投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了 进行项目财务可行性研究，该项目已经具备国民经济可 行性和技术可行性。 3、 建设期投入全部资金假设。不论项目的原始投 资额是一次投入还是分次投入，初个别情况外，假设它 们都是在建设期内投入的。
2、营业现金流量。
营业现金流量是指项目投入运行后，在 整个经营寿命期间内因生产经营活动而产 生的现金流量。这些现金流量通常是按照 会计年度计算的，由以下几个部分组成： （1）产品或服务销售所得到的现金流量 入。 （2）各项营业现金支出。 （3）税金支出。
3、终结现金流量。
财务管理学第五章习题答案
《财务管理学》第五章习题+答案第五章：长期筹资方式名称解释1 长期筹资2 企业内部资本3 内部筹资4外部筹资5 股权性筹资6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本9 投入资本筹资 10 股票11 普通股12优先股13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁37 平均分摊xx38 等额年金xx 39 认股权证判断题资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存）发展的一个必要条件。
（．《财务管理学》第五章习题+答案处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）在改革开放的条件下，国外以及我国xx、xx和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（））（所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
．《财务管理学》第五章习题+答案发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
（）对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
财务管理习题及答案-第五章
财务管理习题及答案-第五章练习三[目的] 练习货币时间价值的计算。
[资料与要求]1. 年利率12%，每月复利一次，其实际利率是多少?年利率10%，若每季度复利一次，其实际利率是多少?2. 现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2000元，其年利率是多少?若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少?3. 如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000元。
那么这张票据向你提供的年利率是多少?4. 在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000元；二是从现在起的10年后收到20000元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的?5. 年利率为8%时，10年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20年期的年金终值及现值系数是多少？6.现借入年利率为6%的四年期贷款10000元。
此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。
①为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少? ②在每一笔等额偿付中，利息额是多少?本金额是多少?7.你在第10年年末需要50000元。
为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。
若银行长期存款的年利率为8%，则你每年应存入多少钱才能在第10年年末获得50000元？假定把存款时间改为以后10年内的每年年初外，其他条件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000元?1. 1）实际利率=（1+12%/12）12-1=12.6825%；2) 实际利率=（1+10%/4）4-1=10.3813%2. 1)1000*（1+r）10=2000（1+r）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=7.1711%；2）1000*（1+r/2）10=2000（1+r/2）10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.3422%；3. 3000*PVA(4,r)=10000PVA(4,r) =0.3333 查年金现值系数表，采用插值法计算:7% 3.3872x 3.3333 0.05398% 1% 3.3121 0.0751r=7%+1%*0.0539/0.0751=7%+0.7177%= 7.7177%4. 10000*(1+r)-5=20000*(1+r) -10(1+r)5=2查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.87%；5. (1+8%)10=2.1589(1+8%)-10=0.4632FVIFA(20,5%)=2.6533；PVIFA(20,5%)=0.37696. ① A*PVIFA(4,6%)=10000A=10000/3.4651=2885.9196(元)②第1年：利息=10000*6%=600元；本金2285.9196元第2年：利息=(10000-2285.9196)*6%=462.8448元；本金=2885.9196-462.8448=2423.0748元第3年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748)*6%=317.4603元；本金=2885.9196-317.4603=2568.4593元第4年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748-2568.4593)*6% =163.3528元；本金2885.9196-163.3528=2722.5668元7. A*FVIFA(10,8%)=50000A=50000/14.487=3451.3702 (元)A*[FVIFA(11,8%)-1]=50000A=50000/(16.645-1)= 3195.9092 (元)练习五[目的] 练习货币时间价值的计算。
财务管理教材第五章练习题答案
1、某公司要进行一项投资，需投入600万元，并在第一年年初垫支营运资金50 万元，终结点收回。
采用直线法计提折旧。
工程寿命期为5年，每年销售收入为360万元，付现本钱120万元，企业所得税率25乐资金本钱率10%。
要求：计算该工程的投资回收期和净现值。
2、某企业投资15500元购入一台设备。
该设备预计残值为500元，可使用3年, 折旧按直线法计算。
设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。
企业适用的所得税率为25%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为20000 元。
要求：（1）假设企业经营无其他变化，计算未来3年每年的税后利润。
（2）计算该投资方案的净现值。
3.某公司有一投资工程，该工程投资总额为60000元，其中54000元用于设备投资。
6000元用于流动资金垫付，预期该工程当年投资后可使销售收入增加为第一年30000元，第二年45000元，第三年60000元。
每年追加的付现本钱为第•年10000元，第二年15000元，第三年10000元。
该工程有效期为三年，工程结束收回流动资金6000元。
该公司所得税率为25%,固定资产无残值，采取直线法提折旧，公司要求的最低报酬率为10%。
要求：（1）计算确定该工程的税后现金流量：（2）计算该工程的净现值：（3）计算该工程的回收期：（4）如果不考虑其它因素，你认为该工程是否应该被接受？4.假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的本钱及预计收入为：需投资固定资产240000元，需垫支流动资金200000元，5年后可收回固定资产残值为30000元，用直线法提折旧。
投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接材料、直接人工等变动本钱128000元，每年的设备维修费为10000元。
该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%。
财务管理第五章习题与答案
一、单项选择题1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。
A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。
A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。
A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。
A．9.9 B．4.95 C．5 D．10二、多项选择题1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。
A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D．买入债券并持有至到期2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。
A．具有专家理财优势和资金规模优势B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D．无法获得很高的投资收益3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。
A．利率下调时是一个较好的投资机会B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强三、计算题1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。
《财管》课后习题及答案(5) 第五章 债券和股票估价-2013解析
2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价第五章债券和股票估价一、单项选择题1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。
A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率D.不能确定2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。
A.高于B.低于C.等于D.可能高于也可能低于3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。
该股票的价值为( )元。
A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257.685.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。
A.付息频率B.票面利率C.到期时间D.发行价格7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。
预计B公司未来股利的增长率为5%。
B公司目前支付的股利是5元。
则该公司股票的内在价值为( )元。
A.100B.105C.110D.1158.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。
财务管理课件chapter5
当各年现金流入量相等时，直接用公式计算；如果各 年现金流入量不相等时，应逐步累计计算。一般而 言，项目的回收期不宜超过8年。
3）决策规则：回收期越短，方案越可取；反之不然。
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2020/12/22
财务管理课件）举例 凤凰公司拟进行一项投资，现有A、B、C三个备选方
0.72 0.64 0.56
1.08 0.96 0.84
5.08 4.96 4.84
5.08 4.96 4.84
10 4.8 4 1.2 0.48 0.72 4.72
4 8.72
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财务管理课件chapter5
（二）现金流量
3）现金净流量 n 现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流出量
二、长期投资决策的基本方法
（一）非贴现现金流量法 1、回收期法 2、平均收益率法 （二）贴现现金流量法 1、净现值法 2、现值指数法 3、内涵报酬率法
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2020/12/22
财务管理课件chapter5
（一）非贴现现金流量法
1、回收期法（PP,Payback Period) 1）概念： 又叫还本期法，即收回投资额所需要的时
财务管理课件chapter5
（二）现金流量
n 3、测算项目现金流量应注意的事项 （1）区分相关成本与非相关成本
n 相关成本是指与投资方案有关的、在分析评价时必 须加以考虑的成本。如差额成本、未来成本、机会 成本、重置成本等。与投资方案无关的、在分析不 必加以考虑的成本，如沉入成本、帐面成本等。
n 例如，某企业02年打算扩建厂房，并请一建筑设计 公司做可行性分析与图纸设计，且支付了5万元设计 费。后来由于某种原因，该项目被搁置下来了。现 在旧事重提，在进行投资分析时，这笔咨询费是否 应考虑计入成本？
公司财务管理第五章
二、财务杠杆与财务风险
第五章>>第二节
本章目录
（一）财务杠杆 每股普通股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数，称为财务杠杆系数。 财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率 DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT) 式中：DFL—财务杠杆系数； EPS—变动前每股收益； ΔEPS—每股收益变动额； EBIT—变动前息税前利润； ΔEBIT—息税前利润变动额。
2．普通股的资本成本 （2）资本资产定价模型法 Ks=Rf+β(Rm-Rf) 式中：Rf—无风险投资报酬率； Rm—证券市场上的平均期望报酬率； β—发行股票公司所在行业的风险系数。
四、个别资本成本的计量
第五章>>第一节
本章目录
2．普通股的资本成本 （3）债券收益加风险收益率法 Ks=Kb+RPc 式中：Kb—长期债券的利率； RPc—普通股股东所要求的风险报酬率。
四、个别资本成本的计量
第五章>>第一节
本章目录
6．租赁的资本成本 因为租金计入公司管理费，可以减少应交所得税。 式中：Km—租赁资本成本； P—租赁资产价值； E—年租金额。 如果属于融资租入固定资产，式中E包括年租金额、利息额、手续费、保险费等。
五、综合资本成本的计算
四、个别资本成本的计量
第五章>>第一节
本章目录
1．优先股的资本成本 公司发行优先股股票时，需要支付一定的筹资费，其股息也要定期从公司的税后利润中支付。 式中：KP—优先股成本； DP—优先股每年股息； PP—发行优先股总额； f—筹资费率。
四、个别资本成本的计量
一、经营杠杆与经营风险
第五章>>第二节
财务管理案例分析第五章
第五章复习题1.某公司2011年初存货为120万元，年初全部资产总额为1000万元，年初资产负债率40％。
2011年末有关财务指标为：流动比率240％，速动比率150％，资产负债率30％，长期负债300万元，全部资产总额1200万元，流动资产由速动资产和存货组成。
2011年获得营业收入800万元，发生经营管理费用50万元，利息费用60万元，存货周转率6次。
企业适用的所得税税率为30％。
假设不存在导致股东权益发生变化的客观因素，普通股股数一直保持为100万股。
要求根据以上资料：（1）计算2011年年末的流动资产总额、存货总额、权益乘数。
（2）计算2011年的营业成本、已获利息倍数、总资产报酬率，营业净利率；参考答案：（1）负债总额＝360 （万元）流动资产＝144（万元）速动资产＝150（万元）年末存货＝54（万元）权益乘数＝1.43（2）年平均存货＝87（万元）营业成本＝522（万元）息税前利润＝228（万元）已获利息倍数3.8（倍）净利润＝117.6（万元）总资产报酬率＝10.91％营业净利率＝117.6/800×100％＝14.59%2、某公司2011年年初存货为150万元，年初全部资产总额为1400万元，年初资产负债率40％。
2011年年末有关财务指标为：流动比率210％，速动比率110％，资产负债率35％，长期负债420万元，全部资产总额1600万元，流动资产由速动资产和存货组成。
2011年获得营业收入1200万元，发生经营管理费用90万元，利息费用100万元，发生科技支出58万元（包含在管理费用中），存货周转率6次。
2011年末的股东权益为600万元，企业适用的所得税税率为25％。
假设不存在导致股东权益发生变化的客观因素，普通股股数一直保持为100万股。
要求根据以上资料：（1）计算2011年年末的流动负债总额、流动资产总额、存货总额、权益乘数。
（2）计算2011年的营业成本、已获利息倍数、总资产报酬率。
财务管理__第5章
占销售收入％
5 10 不变动 不变动 不变动 不变动
15
2011年外界资金的需要量＝50％×20000－15％×20000－10％×40％×120000 ＝2200（万元）
第 5 章 企业融资决策
5.1 企业融资的动因和要求 5.2 企业融资数量预测 5.3 股票融资决策 5.4 长期债务融资决策 5.5 租赁融资决策
股份有限公司 设立方式
发起设立 （发起人）
招募设立
新公司法--第四章 股份有限公司的设立和组织机构
✓ 第八十一条 股份有限公司采取发起设立方式设立的， 注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的 股本总额。公司全体发起人的首次出资额不得低于注 册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立 之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴 足。在缴足前，不得向他人募集股份。
新设设立
改制设立
有限公司 整体变更
股份有限 公司设立
改制、设立方式：（三种） ✓ 1、新设设立：5个以上发起人； ✓ 2、改制设立：原资产评估后作为原投资者 的出资；
✓ 3、有限公司整体变更。
改制与设立程序：
✓ 1、新设：发起人制定设立方案；签署发起人协议、 公司章程；获省级政府批准；发起人认购、缴款；验资； 创立大会；申请登记。
融资需求
负债融资
留存收益
折 旧
企
业
内部融资
净利润
股利
5.1 企业融资的动因和要求
二、企业融资的类型：
1、权益资金和债务资金 2、长期资金和短期资金 3、内部融资和外部融资 4、直接融资和间接融资
所有权融资
负债融资
融资需求Βιβλιοθήκη 债务融资（短期、长期）
财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例
或： 实Leabharlann 利率=课堂实训 【例5-6】 企业借入名义利率12%的贷款 20000元，采用加息法分12个月等额偿还本息， 企业的实际利率是多少？ 解：有效使用资金数额=20000÷2 =10000 （元） 企业支付银行的利息=20000×12% = 2400（元） 故实际利率 = 2400÷10000 = 24% = 2 倍的名义利率
课堂实训 【例5-4】某企业按利率8％向银行借款100万元， 银行要求保留15％的补偿性余额。那么企业可 以动用的借款只有85万元，问该项借款的实际 利率为多少？ 解：补偿性余额贷款实际利率=
100 8% 9. 4% 85
或：补偿性余额贷款实际利率=
8% 9 .4 % 1 - 15%
课堂实训 【例5-8】2008年3月1日甲方向乙方购进材料 一批，价款200 000元，合同约定甲方签发并 经银行承兑、期限半年的不带息银行承兑汇票。 乙方因急需用款，于7月1日持票向银行申请贴 现，贴现率按月息6‰，计算贴息和贴现实收 金额。 解：计算过程如下： （1）票据到期值=200 000(元) （2）贴息=200000×6‰×2=2400（元） （3）贴现实收金额：200000—240 =197 600(元)
案例分析 (4)落实担保。银行审批同意以后，经办行与买 方客户签订有关的贷款合同并落实贷款担保。 (5)放款。经办行根据买方客户的付款指令，将 贷款资金汇至卖方客户在主办行开立的账户。 买方信贷的主要优势是：利息支付由买卖双方 以任意比例协商确定，灵活方便；有助于卖方 扩大销售；便于买方降低财务成本。
案例分析 （3）加息分摊法。在分期偿还的借款中，银行和 其他贷款人通常按此方法计算利息。在这种情 况下，银行将利息附加到各期还款的本金中。 在该案例中，金额为10000万元的贷款，采用 加息分摊法支付利息，在未来的一年中，分12 次偿还，利率为5％，则公司在贷款时得到 10000万元资金，并在未来的12个月中，每月 末分别支付875万元。
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Zhang五一、单项选择题
1 长期借款融资与长期债券融资相比，其特点是（）
A、利息能节税
B、筹资弹性大
C、筹资费用大
D、债务利息高答案：B借款时企业与银行直接交涉，有关条款可以通过谈判确定。
若企业在用款期间发生变动，也可与银行再次协商解决，因此，对于筹资的额度、用款的时间等都有很大的弹性。
而长期债券的发行是面对社会投资者，且必须遵循一定的法律规定，筹资弹性相对较小。
2 在长期借款的保护性条款中，属于一般性条款的是（）
A 限制资本支出规模
B 限制租赁固定资产规模
C 贷款专款专用
D 限制资产抵押
答案：A解析：BD属于例行性保护条款，C属于特殊性保护条款
3 按规定有资格发行可转换债券的是（）
A 国有大中型企业
B 有限责任公司
C 股份有限公司
D 上市公司
答案：D解析：按我国公司法规定，发行可转换债券的主体仅限于股份有限公司中的上市公司。
4 可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（）
A 收益较高的新发行债券
B 普通股
C 优先股
D 其他有价证券答案：B解析：可转换债券是指在一定时期内，可以按照规定的价格或一定比例，由持有人自有地选择转换为普通股的债券。
5 期权交易区别于其他交易方式的最根本特征在于其交易对象是（）
A 权利
B 期货
C 股票
D 债券
答案：A解析：期权交易是一种特殊的交易方式，与其他交易方式相比，其最大的区别之处就在于其交易的对象是一种权利。
6 关于融资租赁，下列说法错误的是（）
A 承租方对设备和供应商具有选择的权利和验货权利
B 合同不可撤消
C 租赁期限比较长
D 相当于一种短期资金的融通方式
答案：D融资租赁是指出租方用资金购买承租方选定的设备，并按照签订的租赁协议或合同将设备给承租方长期使用的一种融通资金方式。
形同于分期付款购买固定资产，因此是一种长期资金的融通方式。
二、多项选择题
1 与股票筹资相比，银行借款筹资的优点包括（）
A 筹资速度快
B 借款弹性大
C 使用限制少
D 筹资费用低
答案：ABD解：银行借款程序简便，对企业具有一定的灵活性；利息在税前开支，且筹资费用低，但对银行借款要附加很多的约束性条款。
2 关于债券的特征，下列说法正确的是（）
A 债券具有分配上的优先权
B 债券代表着一种债券债务关系
C 债券不能折价发行
D 债券持有人无权参与企业决策
答案：ABD解析：债券的利息是在所得税前支付，所以分配上优先；债券要在约定的期限内向债券持有人还本付息，代表的是一种债券债务关系；债券发行有溢价、折价和评价三种，我国有关法规规定不能折价发行的是股票。
债券持有人不是企业投资者，所以无权参与公司的经营决策。
3 与公司债券相比，政府发行的国库券的特点是（）
A 风险小
B 到期还本付息的要求严格
C 抵押代用率高
D 可享受免税优惠
答案：ACD解析：政府债券具有高度的信用地位与足够的支付能力，一般认为，国库券属于无风险债券。
国库券发行量大，有发达的二级市场，所以是理想的抵押代用品；同时按照税法规定，国库券的利息收入可享受免税待遇。
4 影响期权价格的主要因素包括（）
A 期权合同的有效期
B 履约价格
C 期权买卖对象的价格波动性
D 经济发展状况
答案：ABC解析：期权合同的有效期直接影响到期权合同的价格，一般认为，有效期越长，期权费越高；履约价格越有利于投资者，期权费就越高；价格波动幅度越大，越能实现投资者的投资目的，所以期权费就越高。