我国上市公司管理者背景如何影响并购决策(一)【会计实务操作教程】

管理者团队的在职年限对组织内部的整合效率和团队绩效有着重要影
响。管理者的平均在职年限越长，对公司的经营环境越熟悉，任职经验 越丰富，公司经营绩效越好;但到达某个时间段后，随着在职年限的延 长，由于管理者惰性或者既定的利益关系等，会逐渐降低公司经营绩
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我国上市公司管理者背景如何影响并购决策（一）【会计实务操作教程】 目前，已有研究发现，上市公司频繁并购似乎并未实现价值增值，相 反，更多时候会损害并购发起方的价值。 因此，从年龄、性别、学历、在职年限、管理者持股、独立董事持股 比例等角度来研究管理者的背景特征对我国上市公司并购决策行为的影 响，具有很高的应用价值。 高层梯队理论奠基 事实上，随着 1984年 Ham鄄 brick的“高层梯队理论”的提出，目前 国内外学术界已经开展了有关管理者背景特征与公司治理和投资决策方 面的研究，但主要集中在 3 个方面：一是管理者背景特征与公司治理和 经营绩效的关系，二是管理者过度自信与公司治理和经营绩效的关系， 三是管理者异质性与公司治理和经营绩效的关系。 针对国内外的研究热点，本文另辟蹊径，以“高层梯队理论”为基础 研究我国上市公司高管背景特征对并购决策行为的影响，以丰富理论界 对公司并购动因的认知、为实务界提供并购决策的理论指导。 “高层梯队理论”认为，由于内外环境的复杂性，管理者不可能对其 所有方面进行全面认识。即使在管理者视野范围内的现象，管理者 也只 能进行选择性观察。这样，管理者既有认知结构和价值观决定了其对相 关信息的解释力。换句话说，管理者特质影响着他们的战略选择，并进
效。有国外学者发现管理者团队任期影响着企业战略，任期越长，管理 者越能通过实战经历获得更多的经验和能力，不断修正决策偏差，减少 错误决策的发生概率。另外，管理者决策范围比全体股东的权利范围狭 窄，这种不一致性往往导致管理者与股东的冲突。因此，管理者往往更 关注在自己任期内的绩效水平，忽视甚至牺牲长期绩效以达到短期目 标。可见，管理者团队在职年限越长，公司越不可能做出并购决策。 会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是 税务局还是银行，任何涉及到资金决策的部门都至少要懂得些会计知 识。而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不 仅仅是获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到 我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用， 对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力 的保持。因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足 的。话又说回来，会计实操经验也不是一天两天可以学到的，坚持一天 学一点，然后在学习的过程中找到自己的缺陷，你可以针对自己的习惯 来制定自己的学习方案，只有你自己才能知道自己的不足。最后希望同 学们都能够大量的储备知识和拥有更好更大的发展。
而影响企业的行为。因此，高层管理团队的认知能力、感知能力和价值
观等心理结构决定了战略决策过程和对应的绩效结果。不过，高层管理 团队的心理结构难以度量，而高层管理团队可客观度量的人口背景特征 (如年龄、任期、职业、教育等)与管理者认知能力和价值观密切相关。
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机制，投资者、股东、其他利益相关者以及新出台的政策法规等多方面
的压力，这些环境因素都有可能迫使管理者做出或不做出并购决策。 由此，为完善我国上市公司的治理制度、提高决策有效性，本文建 议：第一，加强人才储备，重视核心人力资本;第二，注重团队特征多样
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化，提高女性管理者比例;第三，完善人才选拔、晋升、考核和激励机 制;第四，建立健全独立董事制度，发挥监督作用。 上市公司管理者团队受教育程度越高，越倾向于做出并购决策。 受教育水平的高低客观反映了管理者认知能力和专业技术水平。 一般而言，受教育程度越高，表明其接受新知识、新思想、新事物的 能力越强，越能适应环境的变化，能够较快地处理信息。拥有高学历和 深厚专业理论底蕴的高管具有较高的威望和声誉，也更倾向于采用新技 术新方法，从而促进企业的快速发展。 有国外学者发现高级管理者的学历越高，对公司的战略变革越有利， 越能提高公司绩效。2000年，又有学者发现高管团队受教育水平与企业 绩效正相关，即高管受教育水平越高，团队获取有效信息的途径越多， 越能制定出有利于企业发展的战略。 后来，有国内学者发现管理者学历越高，越不会让企业发生过度投资 行为。这说明高学历的管理者有更强的分析信息能力和更多的理性行 为，能迅速制定适合企业自身发展的行为模式。高学历的高管能够预期 并购决策实施后对公司的影响和 发展。由此可见，上市公司管理者团队 的教育背景越高，公司越可能做出并购决策。 在职年限越长越不易并购 上市公司管理者在职年限越长，越不倾向于做出并购决策行为。
因此，通过观察人口特征变量就可以客观地研究高层管理团队与企业绩 效之间的关系。 为此，本文着重从上市公司高管团队规模、学历、性别、年龄以及任 职时间对公司并购决策行为的影响方面进行了研究。 管理者背景确实影响并购决策 通过对沪深两市 2008年至 2010年发生并购行为的上市公司进行实证 检验，发现管理者团队规模与公司并购决策呈现较为显著的正相关关 系，即管理团队规模越大时，公司越可能做出并购决策;管理者的性别和 年龄与公司并购决策呈现非常显著的负相关关系，即公司管理层中的女 性成员越多，公司越倾向于做出并购决策，管理者的年龄越大，越倾向 于稳定不变的发展模式，避免做出并购决策;企业的并购历史与资产规模 对并购决策也呈现非常显著的正相关关系，说明曾经有过并购行为、规 模越大的公司越有可能发生并购行为;管理者的教育背景和在职年限与公 司并购决策关系并不显著。 这些结论说明管理者的背景特征确实影响着公司并购决策。 也有一部分管理者的背景特征变量与并购决策关系并不显著，原因主 要在于两方面。一方面，管理者的外部显性特征不足以精准描述管理者 做决策时的复杂心理，用管理者的显性特征来描述管理者的经验、能力 等特性不可避免地存在“噪音”;另一方面，管理者受控于公司内外治理