华平孙强：PE要老实做好基本功 让投资来说话
美国华平投资集团董事总经理孙强
美国华平投资集团董事总经理孙强：投资莫扎堆成长是王道《第一财经日报》记者蒋飞2011年12月31日随着A股估值水平不断下降，上游的VC/PE行业正面临一轮洗牌。
由于价格黏性的存在，上市前股权投资（Pre-IPO）拿项目的成本仍然高达15倍以上。
美国华平投资集团(Warburg Pincus) 董事总经理孙强认为，已经有迹象说明股权投资行业正在回归价值的本源，纯粹靠一二级市场的价差赚钱难以持续，真正的价值仍然在于投资标的长期增长。
华平投资从1966年开始专注于股权投资业务，目前在全球管理着400亿美元的资产，1995年进入中国，迄今在华累计投资了30亿美元，涉及30多家企业，如7天酒店、国美电器、红星美凯龙、富力地产、哈尔滨制药、乐普医疗、泰山石化、汇源果汁和圣元乳业等。
在近期接受第一财经日报《财商》记者采访时孙强表示，他的投资理念包括四个方面：首先是投资于优秀的团队，其次是追求长期增长与持续盈利，三是敢于宁缺毋滥，对于单个企业敢于投入巨资，四是注重为企业提供增值服务。
成长第一，价格第二《财商》：A股近期不断下跌，但一级市场的股权估值仍然很高。
你们对这种情况怎么看？孙强：这是正常的调整过程。
人们赶上市前股权投资末班车的心理，使得他们愿意多支付一点钱。
但如果保持清醒的话，这时候不要去抢就没事了。
已经抢了的人就要受点损失，吸取教训。
我们处理这种情况的方式是宁可不去，因为在这种情况下的企业家可能会有比较急功近利的心理；而且很多人去抢势必把价格抬得更高，造成哄抬气氛。
机会这么多，不一定非要去抢那么一两个。
《财商》：2012年一级市场的估值会出现很大的下跌吗？股权投资行业是否很快会出现一轮洗牌？孙强：PE不是一个赶时机的行业。
PE投资起码都要持有3年，要去赶时间的话永远都摸不准。
做PE就应该老老实实把基本功做好——找到基本面好的企业，那些今后五年十年都有增长的企业。
企业上市的时候并不是退出的时候，上市只是融资的一种手段，是企业发展过程中的重要里程碑，但绝对不是终点或目标。
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》笔记
《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》阅读札记目录一、内容综述 (2)1.1 投资哲学的重要性 (3)1.2 股市投资的基本概念 (4)二、龙头企业的特征与价值 (5)2.1 龙头企业的定义 (7)2.2 龙头企业的特征 (8)2.3 龙头企业的价值创造 (9)三、投资赛道的分析 (10)3.1 赛道的选择与判断 (11)3.2 赛道的发展前景 (13)3.3 赛道的竞争格局 (14)四、投资策略的制定 (16)4.1 价值投资策略 (17)4.2 成长投资策略 (18)4.3 混合投资策略 (20)五、投资风险管理 (21)5.1 市场风险 (22)5.2 流动性风险 (24)5.3 信用风险 (25)六、投资实践与反思 (26)6.1 实际投资案例分析 (28)6.2 对投资哲学的深度思考 (29)6.3 对投资逻辑的反思 (30)七、结语 (32)7.1 投资哲学与逻辑的重要性 (34)7.2 不断学习与进步 (35)一、内容综述《龙头、价值与赛道：我对投资哲学与逻辑的深度思考》是一篇关于投资哲学和逻辑的深度思考的文章。
作者通过对龙头企业、价值投资和赛道选择这三个方面的探讨，试图为投资者提供一种新的投资思路和方法。
本文将对这三个方面进行详细的阐述和分析，以期帮助投资者更好地理解和掌握投资哲学与逻辑。
文章从龙头企业的角度出发，分析了龙头企业在经济发展中的重要地位和作用。
龙头企业不仅具有强大的市场地位和品牌影响力，还具备较强的创新能力和抗风险能力。
投资者应该关注龙头企业的投资机会，以期获得较高的收益。
文章重点讨论了价值投资的理念和方法，价值投资是一种基于企业内在价值的投资方式，强调投资者应该关注企业的基本面，挖掘企业的潜在价值。
在此基础上，作者提出了一系列价值投资的具体策略和方法，包括估值方法、行业选择、公司治理等方面，以期帮助投资者更好地实现价值投资的目标。
文章深入剖析了赛道选择的重要性，赛道选择是投资者在众多投资机会中筛选出优质项目的关键因素。
全球华商名人堂——孙强
1·孙 强名人堂全球华商从中国军队的士兵到联合国的翻译，从杭州市的工人到美国华尔街的投资家，他走过了一条曲折、甚至带点传奇色彩的道路。
他经过风起云涌的“文化大革命”的洗礼，接受过令行禁止的军人磨练，在外语学院打下了语言和外交的基础，又去沃顿和高盛受到了商业和金融的熏陶……这一切都为他今天从事的股权投资垫石铺路。
他有雄心，有志气，既不愿低头求人，也不愿逢迎讨好，不论是在等级森严的军队里当无名小卒，还是在瞬息万变的金融圈内与同行一争高下,他都坚持依靠本事和智慧改变自己的命运。
孙强外语改变命运孙强出生在甘肃兰州,成长在江南水乡杭州,父亲是浙江省电力局的干部，母亲则是省电力学校的文员。
孙强启蒙入学之时,正赶上“文化大革命”，小学二至四年级基本无课可上，中学的课程则是在“黑板上种田,教室里修机器”,除了一些空洞的革命理论以外，数理化都无缘涉及。
“文革”初期，父亲被扣上叛徒、特务、反革命、走资派四顶帽子关进了牛栅，孙强只得随家里的保姆去她的老家绍兴乡下避风。
1974年，孙强高中毕业，本应下乡务农，但正巧赶上北京空军到杭州招兵，在众多争抢入伍名额的应届高中生中，身高灵活，而且担任学校篮球队中锋的他幸运地通过多轮筛选，穿上了绿色军装。
孙强在部队生活了4年。
刚一入伍，他就碰上一个险些令他失明的事故，接受新兵训练和基本维修技能培训时，他被分到钳工班。
在全班结业考核时，一名学员用力凿断的铁条斜飞到了他的眼睛上部，造成眼眶大量出血，住院一个多月才恢复视力。
出院后，孙强回到航空修理厂，在仪表车间负责维修战斗机上的地平仪和导航的无线电通讯设备。
在部队期间，除了在工厂工作、参加军训和长途拉练之外，孙强还去农场，种了一年的水稻。
部队的生活比较枯燥，孙强则利用午休和周末的时间练毛笔字、读书。
就前途而言，当时在部队的唯一出路就是入党提干。
孙强的父母原本很希望他走这条道路，但他觉得自己的性格不合适向这个方向发展，“尤其是发现不少人为了向上爬，对领导拍马奉承。
《市场天道：资本市场的操盘密码》记录
《市场天道：资本市场的操盘密码》读书随笔目录一、内容描述 (2)二、第一章 (3)1. 资本市场的定义与发展历程 (4)2. 资本市场的主要功能及作用 (5)3. 国内外资本市场比较分析 (6)三、第二章 (7)1. 技术分析的基本理念 (9)2. 基本面分析的重要性 (10)3. 操盘策略与技巧的探索 (11)四、第三章 (12)1. 市场天道的哲学思想 (13)2. 市场走势的预测与判断 (14)3. 实战中的应对策略 (16)五、第四章 (17)1. 风险管理的定义与原则 (19)2. 风险评估的方法与技巧 (20)3. 风险控制在操盘实践中的运用 (21)六、第五章 (22)1. 数字化时代对资本市场的影响 (24)2. 资本市场面临的挑战与机遇 (25)3. 未来资本市场的发展趋势预测 (26)七、结语 (28)一、内容描述《市场天道：资本市场的操盘密码》是一本深入剖析资本市场运作规律的著作，对于投资者来说，它不仅是一本投资指南，更是一部关于成功与失败、智慧与策略的教科书。
本书以独特的视角，将复杂的金融市场简化为一个个易于理解的概念和策略，帮助读者洞察市场动态，把握投资机会。
本书首先对资本市场进行了全面的概述，包括其发展历程、基本原理以及主要参与者。
作者详细阐述了市场运作的核心原则和方法，如价值投资、技术分析、风险管理等，并结合实际案例进行讲解。
本书还深入探讨了市场心理、行为金融学等前沿领域，揭示了投资者在决策过程中可能犯的错误及如何避免这些错误。
书中还强调了市场天道的重要性，即投资者应该顺应市场趋势，遵循自然法则，以达到事半功倍的效果。
在资本市场中，成功的投资者往往具备一种“市场直觉”，能够敏锐地捕捉市场变化，及时调整投资策略。
在阅读过程中，读者将跟随作者的思路，逐步建立起自己的投资体系。
本书不仅提供了丰富的理论知识，还包含了许多实用的操作技巧和建议，有助于投资者在实际操作中取得更好的业绩。
最好的事业竟然成了绝大多数人亏损的根源
最好的事业，竟然成了绝大多数人亏损的根源专一投机看着那么多的人连连亏损，真是于心不忍。
我要说的是，一个聪明人，应该用智慧去做事，你们首先要给自己准确的定位！我要说的是，你们99%的人把自己定以为天才与超级天才了，你们仅仅是普通人。
普通人应该做自己力所能及的事！先了解下什么是期货吧，期货是远期交割的货物，说到底就是个贸易.为什么期货这么残酷，因为你们没看清诱惑的代价。
首先要明白，期货是个好东西，但是期货的杠杆交易却是个极度缺德的东西！全球各大交易所的那帮渣子希望杠杆越高越好，杠杆越高，期民的血汗钱就源源不断的流进了交易所腰包，hoho...这真是无本生意，万世基业啊。
一旦你用了杠杆，那么你就要深刻明白，你做了超出你能力范围的事了，期货的本质仅仅是贸易，现货贸易年均下来，一般人也就10%-15%的利润，而且程序繁杂，辛劳无比。
如果大家都不使用杠杆，交易所的那帮渣子的收入就立即爆跌百分之几百，他们也不会那么得瑟了。
期货会产生10%左右整体的赢利或亏损，这是经济发展正常的新陈代谢可以接受的！做期货，就是把自己定义为一个做贸易事业的人当你使用杠杆时，你就是个投机分子或者说赌徒了。
投机分子，总想以最少的代价获得最高的收益，一方面绝大多数是受害者，另一方面助长交易所那帮渣子的嚣长气焰。
助长整个市场的残酷。
当你们把自己定义为投机分子时，你们就要有精准的判断行情的能力，这是多么难的一件事啊。
当你们把自己定义为投机分子时，你们就要有超越凡人的承受心理，那需要多么大条的神经啊。
这一切，只是你们过度的放大了你们的贪婪，过度的贪婪，往往是毁灭之源……期货多么美好的词，可以远期交割的货物啊，多么前卫风骚的美好事物啊……期货这个美好的词，被一帮利欲熏心及贪婪的家伙毁了……当你以做现货贸易的心态来做期货时，那我首先要恭喜你，你成功了！只要你究其一生去做，你一定会富甲天，名动全球！如果你以现货去做期货，随便顺根日K的20日均线就行了，你需要不断的止损吗日内交易，98%的止损在未来两周都可以解套赚钱！你们的大亏，一次次的爆仓，就是不停的止损止没了。
pe工作思想总结
pe工作思想总结PE工作思想总结1. 目标导向：PE工作思想的核心是以实现目标为导向。
无论是投资还是管理，PE工作都是以实现盈利和增值为目标。
PE从业者追求稳健的投资回报，通过投资股权、收购兼并等方式来实现企业价值的提升，在实现企业盈利增长的同时，也能够获得资本的回报。
2. 价值发现与创造：PE工作思想强调发现和创造企业的价值。
PE从业者通过深入研究企业的基本面和市场定位，评估企业的潜力和价值，从而找到具有增长潜力和投资价值的企业。
同时，PE从业者也积极参与企业的管理，通过提供资本和管理经验，帮助企业实现价值的创造和增长。
3. 长期投资与价值持续增长：PE工作思想注重长期投资和价值持续增长。
PE从业者不仅要找到有潜力的企业，并投资其股权，还要积极参与企业的发展和管理，推动企业实现长期的价值增长。
PE从业者不追求短期的投机利润，而是通过长期的持有和管理，实现企业价值的最大化。
4. 风险控制与回报平衡：PE工作思想强调风险控制和回报平衡。
PE从业者在进行投资时，会对企业的风险进行评估和控制，以降低投资风险。
同时，PE从业者也会积极寻求资本的回报，通过合理的投资结构和退出策略，实现风险和回报之间的平衡。
在投资过程中，PE从业者通过多元化投资组合和风险管理方法，降低整体风险，提高回报。
5. 专业化与团队合作：PE工作思想倡导专业化和团队合作。
PE从业者需要具备投资分析、财务管理、市场调研等专业知识和技能，以能够准确评估和判断投资机会。
此外，PE从业者也需要和团队成员密切合作，共同研究和决策，确保投资决策的科学性和有效性。
6. 长期关系与价值共创：PE工作思想注重长期关系和价值共创。
PE从业者与企业之间建立长期的合作关系，通过与企业的紧密合作和互动，共同创造价值。
PE从业者不仅仅是资本提供者，更是战略合作伙伴和价值创造者，通过共同努力实现双方的利益最大化。
7. 社会责任与可持续发展：PE工作思想强调社会责任和可持续发展。
华平投资20年重金买马
《 英才》记者通过对华平中国的高管团队及 ５ ８同城 、神
卅ｉ 租车 、 普华和顺等企业的专访 ，勾勒 出华平投资 ２ Ｏ年投资
逻辑和商业潮流的变化。
的普及也功不可没。
布 道 者
身为华平全球运营委员会委员 、亚太区主席孙强是华平 第一个华人 雇员，而且华平这个名字也是孙强所起 ，他希望 华平从第一天就坚持本土化道路。 同忆起 ２ Ｏ年前加入华平 ，孙强笑言这是一个很有意思
但与纪杰一 起开创华平在亚洲 的业务 ，更重要 的是华平 灵 活机动 的投 资风格正适合高速 发展的 中国企业 ，投资他们 恰似和企 业家一起创业 。华平低调实 干的企业文化打动 了 孙强 ，他也认 为投资银行 已经没 有创造力 ，遂决意接受 华 平 的聘请 ，尽 管华平的工资只有 在高盛薪酬 的一半 ，而 且 很多驻外人员的福利都不再能享受。 孙强提出辞职后第二天，美 国芝加哥早上时间五 点钟 ， 当时任高盛投资银行部主管的保尔森 （ 后来担任高盛 Ｃ Ｅ Ｏ和 美国财政部长 ） 亲 自打 电话给孙强 ，问他 ： “ 有没有我能做的 事 ，能挽留你？”孙强表示 自己去意已决。保尔森沉默片刻 ， 对孙强说 ： “ 既然如此 ，祝你成功。你为高盛做 ｒ 贡献，任 何时间你想回来，高盛的门永远向你敞开。 ” 就这样 １ ９ ９ ５ 年 中孙强成为了华平在中国的第一位员工 。
Ａ ｐ Ｉ Ｔ Ａ Ｌ ＆ Ｆ Ｉ Ｎ Ａ Ｎ Ｃ Ｅ ｌ 金融资本 Ｉ 投资案例
采访刚一结 束，孙 强就拎着双 肩 包，拉着拉杆箱直奔机场 ，没有秘书没 有助理陪同，其实这种情景每周都在重 演。孙强幽默 、热情 、直率的说话风格 很容易给人留下深刻印象。他是美国华 平投资集团亚太区主席，也是华平中国 业务的创始人。中国是华平在亚洲最重 要的市场 ，他的大部分时间都在国内考 察项 目、走访企业。
投资中最简单的事勇气与毅力
投资中最简单的事勇气与毅力投资中最简单的事：勇气与毅力在投资领域，人们往往会被无穷的选择和复杂的市场环境所困扰，很多人也因此放弃了投资。
然而，我们可以说，投资中最简单的事是勇气与毅力。
一、勇气投资本身就需要勇气。
人们常说“高风险、高收益”，任何投资都会伴随着风险。
而要想在投资中获得收益，就必须要有勇气去承受风险。
当然，勇气并不是盲目的，我们需要在投资前，对所投资的领域、行业、公司等有一个清晰明确的了解，并进行风险评估和规避控制。
只有这样，在投资中才能更有勇气去承担风险。
然而，只有勇气是不够的，毅力也同样重要。
二、毅力毅力是投资成功的关键因素之一。
不同于其他行业中的一蹴而就，投资行业是一个需要长期坚持的领域。
即便是最有信心和经验的投资人，也不能保证每一次的投资都能成功。
因此，要在投资行业中成功，必须要有足够的毅力去坚持。
在投资中，毅力体现在很多个方面。
首先就是投资决策方面。
有时候，我们的投资可能会因为市场变化、政策调整、公司内部问题等原因出现短暂的亏损，但我们需要保持冷静，并坚信自己的投资决策，不要轻易放弃，而是需要做出相应的调整和应对措施，并在长期的投资中追求更好的回报。
同时，在投资过程中需要保持较高的耐心和冷静。
长期的坚持需要我们有稳定的心态，不受短期利益的干扰，而是要看重长期的经济效益。
三、总结在投资中，勇气和毅力是不可或缺的。
勇气能让我们在面对风险时敢于迎难而上；毅力则能让我们在投资过程中坚持不懈，追求长期收益。
当然，并非所有的勇气和毅力都是奉行“越大越好”的，我们仍需在决策和实践中，量入为出，寻求比较稳健的投资套路，不断积累经验，提升自己的资本市场投资意识和能力。
如果你梦想成为一名优秀的投资者，那么就要拥有勇气和毅力去实现它。
在实践中不断总结和改进自己的投资方式和策略，勇攀投资高峰，成为一名真正的投资高手。
投资智慧投资理财的演讲精髓
投资智慧投资理财的演讲精髓投资智慧，是每个寻求财富增长的投资者都应该具备的重要素质。
而理财，则是通过科学的方法来管理和增值自己的资产。
在这个充满机遇与挑战的时代，如何智慧地投资理财，成为了无数人追寻的目标。
在我所做的这场演讲中，我将分享一些投资智慧和投资理财的精髓，希望能给大家带来一些启发和思考。
一、认清自身风险承受能力投资，需要承担风险。
但是风险并非只有失败才存在，成功同样需要承担风险。
在投资之前，我们首先要认清自身的风险承受能力。
不同的人有不同的风险偏好，有些人喜欢冒险，而有些人则喜欢保守。
我们不能盲目跟风，而是应该根据自己的情况来选择适合自己的投资方向和风险水平。
二、长期投资的重要性在投资市场上，短期投机往往是不可靠的。
而长期投资则更能稳定增值。
所谓长期投资，是指投资者选择一个有潜力和价值的资产，并长期持有。
长期投资需要投资者具备耐心和信心，但却可以获得更稳定的回报。
因此，我们应该摒弃短期冲动的投资行为，而是注重长期布局和投资价值的发掘。
三、多元化投资的益处多元化投资是降低风险、平衡收益的重要策略。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，可以有效降低投资所面临的风险。
当某个行业或资产表现不佳时，其他投资仍有可能带来收益，从而达到整体收益的稳定增长。
因此，我们要学会规避投资集中风险，将投资进行适度分散。
四、科学的投资决策在投资过程中，我们应该学会科学地分析信息和做出决策。
不要被短期的市场波动所左右，而是要从更长远的角度来看待问题。
同时，我们还需要做好充分的调研和分析，掌握市场动态和投资标的的情况，以便做出更明智的投资决策。
通过科学的投资决策，我们能够更好地控制风险、提高收益。
五、迭代学习与持续优化投资并非一蹴而就，而是需要不断学习和优化。
投资领域不断变化，因此我们要及时掌握新的投资机会和技巧，不断学习和积累经验。
同时，我们还要根据自身的情况进行持续优化，及时调整投资组合和策略，以适应市场的变化和风险的变化。
pe 工作总结
pe 工作总结
PE工作总结。
在过去的一段时间里，我作为一名PE工作者，经历了许多挑战和收获。
回顾这段时间的工作经历，我深刻体会到了PE工作的重要性和复杂性，也感受到了自己在这个岗位上的成长和进步。
首先，作为一名PE工作者，我需要不断地跟进项目的进展情况，与投资对象进行沟通和协商，以确保投资方的利益得到最大化的保障。
在这个过程中，我学会了如何与不同背景的人进行有效的沟通和协商，如何在紧张的工作环境下保持冷静和清晰的头脑，如何在复杂的情况下做出明智的决策。
其次，PE工作需要我们具备丰富的行业知识和敏锐的市场洞察力。
在这段时间里，我不断地学习和积累行业知识，了解各种投资标的的特点和潜在风险，不断地提升自己的市场分析能力和投资判断力。
这些知识和能力的提升，使我在工作中能够更加深入地理解投资对象的商业模式和运营情况，更加准确地判断市场趋势和投资机会。
最后，作为一名PE工作者，我也需要具备良好的团队合作精神和领导能力。
在这段时间里，我有幸和一群优秀的同事一起工作，我们相互协助，共同努力，取得了许多成功。
在这个过程中，我学会了如何有效地组织和协调团队工作，如何发挥每个人的优势，如何激发团队的创造力和凝聚力。
总的来说，这段时间的PE工作经历让我受益匪浅，不仅在专业能力上得到了提升，也在团队合作和领导能力上有了更深的体会。
我相信，在未来的工作中，我会继续努力，不断提升自己，为投资方创造更大的价值。
PE工作，是一项具有挑战性和意义的工作，我会继续热爱并投入其中。
《资产配置攻略：构建长效的投资体系》笔记
《资产配置攻略：构建长效的投资体系》读书随笔目录一、资产配置基本概念及重要性 (2)1. 资产配置定义与目的 (3)2. 资产配置在投资中的作用 (4)3. 个人投资者与资产配置的关系 (5)二、投资体系构建原则与步骤 (6)1. 投资体系构建基本原则 (8)2. 个人化投资策略制定 (9)3. 资产配置策略的选择与实施 (10)三、资产配置策略详解 (11)1. 股票投资策略 (12)（1）行业选择与个股挑选 (13)（2）价值投资与成长投资策略 (15)（3）技术分析法的应用 (16)2. 债券投资策略 (17)（1）债券品种的选择 (19)（2）债券投资的风险控制 (20)（3）债券投资的收益评估 (22)3. 其他投资品种配置策略 (23)四、长效投资体系的建立与维护 (24)1. 长期投资理念的树立与实践 (26)2. 投资组合的动态调整与优化 (27)3. 风险管理与应对策略 (28)4. 投资心理与行为调整 (29)五、案例分析与实践应用 (30)1. 成功投资案例分享与启示 (31)2. 投资者自身情况分析 (32)3. 资产配置方案设计与实施 (34)六、总结与展望 (35)1. 读书心得总结 (36)2. 资产配置领域的发展趋势 (38)3. 未来研究方向与展望 (39)一、资产配置基本概念及重要性在投资领域，资产配置一直被视为成功投资的关键因素之一。
通过合理地分配投资组合中的各类资产，投资者可以在市场波动中降低风险，实现长期稳定的回报。
资产配置是指投资者根据自身的财务状况、风险承受能力和投资目标，将资金分配到不同类型的投资工具中，如股票、债券、现金等。
通过这种方式，投资者可以实现资产的多元化，降低单一资产的风险，并在不同的市场环境下获得更稳定的回报。
降低风险：通过分散投资，投资者可以降低单一资产或市场的风险。
在市场波动时，多元化的投资组合可以提供更好的风险保护。
实现长期稳定回报：资产配置有助于投资者实现长期稳定的回报。
PE时代呼唤“四有新人”
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传说中的“高大上”PE是如何投资的
传说中的“高大上”PE是如何投资的作者：孙强来源：《商业2.0·豫商》2014年第07期做私募，不懂宏观如同“盲人摸象”，过于片面。
在我看来，做私募关键有三点：一是选对行业，二是选对时机，三是选对创业者。
作为美国私募投资巨头之一的华平投资集团（下称华平），精准定位项目，稳扎稳打，力求一击必中是其典型投资风格，同时非常关注整体战略和趋势的把控。
与VC等早期投资不同的是，华平因为管理资金巨大，因此每笔投资金额都不小。
如此规模巨大的基金，显然无法像VC那样“小打小闹”。
如何能精准把握项目价值以及顺应宏观大势，是华平投资策略中的核心所在。
早在2003年，我们首次在大量研究机构和经济学家的研究基础上，总结出了指导华平在华投资的中国经济10大趋势。
我认为：做私募首先要战胜流动性，其次要战胜时间。
不谋全局者不足谋一域做私募，不懂宏观如同“盲人摸象”，过于片面。
在我看来，做私募关键有三点：一是选对行业，二是选对时机，三是选对创业者。
选行业不能脱离宏观。
只凭道听途说决定投资的方式是“跟风”投资，好像头痛医头、脚痛医脚，不能称之为一种投资策略。
研究宏观，通过对历史和现有经济数据的分析，可以发现一些影响未来的趋势，这正是引导我们私募投资的一些“明灯”。
我们将投资趋势的前瞻时间段定为10年，选择这样一个周期是因为国际上平均的私募投资周期是5～7年，有的甚至长达10年。
如果不看到10年，可能会错过最佳的投资时机，退出也会成为问题。
在中国，此前出现了所谓的“全民PE”现象，有些基金的存续期只有3～5年，这些投资可能迟早要出问题。
LP对于二级市场不看好会急于要求回报，而由于IPO暂停导致项目退出困难，PE陷入困境在所难免。
与其他投资产品不同的是，PE投资最大的问题就在于项目股权的流动性。
事实上PE投资是一个非流通投资产品，短线炒作肯定没法做好，想投资好只有做长线，而且这种长线必须坚持，也必须懂得去从宏观中找到投资答案。
华平投资：20年重金买马
华平投资：20年重金买马作者：赵文佳梁海松孟杰来源：《英才》2014年第11期作为美国PE巨头之一，华平从1994年进入中国到单个项目投资近7亿美元，找到了属于这个时代的中国市场投资的法则。
采访刚一结束，孙强就拎着双肩包，拉着拉杆箱直奔机场，没有秘书没有助理陪同，其实这种情景每周都在重演。
孙强幽默、热情、直率的说话风格很容易给人留下深刻印象。
他是美国华平投资集团亚太区主席，也是华平中国业务的创始人。
中国是华平在亚洲最重要的市场，他的大部分时间都在国内考察项目、走访企业。
2014年8月28日，中国华融资产管理股份有限公司（以下简称中国华融）与美国华平投资集团、中国人寿（保险）集团、中信证券国际等共同宣布，中国华融增资扩股暨引入战略投资者方案已获得国务院和国家监管机构的批准，各方已就增资事宜签署相关投资协议和战略合作协议。
此次引入资金占中国华融增资后股份总额的20.98%，共计145.43亿元人民币，其中华平投资近7亿美元，成为有史以来外国私募股权投资公司对中国金融业规模最大的一笔投资，并且开创了国外PE资金直接进入国内大型金融机构的先例。
中国华融董事长赖小民表示，华平等三家外资机构均为全球顶尖金融机构及主权基金，代表了资产管理和投资银行业最顶级的水平，中国华融将积极借力境内外优秀战略投资者管理经验、成熟制度、网络资源，弥补公司国际化“木桶上的短板”，拓展国际化业务、布局国际化战略。
自1994年进入中国以来，华平至今已在中国走过20年的历程。
其间，中国的私募股权投资从无到有，从寂寥到火爆，从全民PE又到行业重新洗牌。
华平也从在国内第一个项目375万美元的投资额，到如今单个项目投入近7亿美元，其在中国的投资额占全球基金的比重也越来越大，成为华平全球基金不可或缺的一部分。
而华平这20年来的演变，其实也正是PE投资在中国发展历程轨迹的缩影。
尽管其他私募股权投资机构开始进行多元化资产配置，但是华平一直坚持自己的风格，坚持把PE投资做到极致。
好PE法则
好PE法则（分享）一位资深创业投资人十年投资心得1、创业者学点会计去融资：（1）不要把融资记成收益，融的越多，责任越大；（2）不要把对赌当成负担，承诺要么是金，要么成仁；（3）不要把回购当成压力，做不了媳妇儿，也肯定当不了丈母娘。
2、PE做一级看二级，级级相扣，炒股票看PE，兄弟相依：（1）关注股市，关心股民：LP是父母，股民是衣食，父母离异，GP没饭吃，股民难过，PE会流泪；（2）关心K线图，敬畏流动性：K线图是体温计，温度要适当，太高了烧坏了行业，太低了冻死GP。
流动性是血液，过多造成三高，对健康无益，过低则影响创业，打击PE。
3、投资就投3种人：（1）大气的人：胸怀宽广，懂得分享；（2）一根筋的人：执著守志，不为所惑；（3）爱面子的人：重情守诺，责任天下。
4、最容易拿到投资的创业者：确定目标像唐僧，八十一难不回转；执行干活像悟空，千辛万苦奔向前；认真勤奋沙和尚，领导指东不走西；合作要似猪八戒，小九九都在桌上。
5、本土PE的6个多投少投：（1）多投兄弟姐妹的企业，少投夫妻老婆开的店；（2）多投毛利率高的行业，少投挣钱辛苦的企业；（3）多投依靠市场的企业，少投依赖政府的项目；（4）多投依靠技术的企业，少投依赖管理的项目；（5）多投企业用的产品，少投吃的喝的项目；（6）多投有房有地的企业，少投只有人脑电脑的项目。
6、除了“987654321”原则，投资DD（审慎调查）还有“三信三不信”：（1）多相信收入反映的企业销售，少相信利润反映的企业赢利；（2）多相信洗手间卫生的企业管理水平，少信墙上制度口号反映的企业文化；（3）多相信电表水表反映的企业生产能力，少相信报表反映的企业规模。
7、中国民营企业IPO的3个硬条件：董事长的决心；企业既赚利润又赚钱；不管谁都按规矩出牌。
8、PE需小心的8类创业者：（1）名片打折的；（2）经常与领导合影的；（3）夫妻感情危机的；（4）经常炒财务总监的；（5）不孝顺父母的；（6）赞助寺庙的；（7）口气很大的；（8）想法很多的。
pe 工作总结
pe 工作总结PE工作总结。
在过去的一段时间里，我有幸参与了一项PE（私募股权）投资项目的工作。
通过这次经历，我学到了许多宝贵的经验和教训，也收获了不少成就。
在项目结束之际，我想对这段经历进行一次总结，以便更好地总结经验，为未来的工作做好准备。
首先，我要感谢团队的合作。
在整个项目过程中，团队成员们相互协作，共同努力，才取得了我们的成绩。
每个人都充分发挥了自己的专业优势，为项目的顺利进行做出了贡献。
团队合作的精神是我们成功的关键。
其次，我要提到对市场的深入研究。
在PE投资项目中，对市场的了解至关重要。
我们团队花费了大量的时间和精力，对行业趋势、竞争对手、潜在风险等进行了深入分析，从而为投资决策提供了有力支持。
这也让我深刻认识到了市场研究的重要性。
另外，项目管理能力也是我在这次工作中得到提升的方面。
在一个复杂的PE 投资项目中，项目管理能力尤为重要。
我学会了如何合理分配资源、制定有效的计划、及时调整方向，从而更好地推动项目的进展。
这让我对项目管理有了更深入的理解。
最后，我要提到对风险的认识。
在PE投资项目中，风险控制是至关重要的。
我们团队在项目进行过程中，时刻关注着各种潜在的风险，并采取了相应的措施进行应对。
这让我认识到，对风险的认识和控制是PE工作中不可或缺的一部分。
总的来说，这次PE投资项目的经历让我收获颇丰。
我学会了团队合作、市场研究、项目管理和风险控制等重要的技能，也积累了丰富的实战经验。
我相信，这些经验和教训将对我的未来工作产生深远的影响。
我会继续努力学习，不断提升自己的能力，为更多的PE投资项目做出更大的贡献。
资产管理合规指引
资产管理合规指引嘿，大家好呀！今天咱就来聊聊资产管理合规这个事儿。
你说资产管理合规像啥呢？就好比咱出门得遵守交通规则一样，红灯停绿灯行，要是乱来，那可就得出乱子。
在资产管理这一块儿啊，合规就是那盏绿灯，指引着咱安全又稳当地往前走。
你想想看，要是没有合规这根弦儿，那不乱套啦？就像一辆没了刹车的车子，横冲直撞的，多吓人呐！咱得清楚地知道哪些能做，哪些不能做。
比如说，不能把资金偷偷挪到不该去的地方，不能搞那些偷偷摸摸的小动作。
合规这事儿，说大不大，说小也不小。
它就像我们家里的规矩一样，得守着。
你要是不守规矩，家里不就乱套啦？同样的道理，资产管理不合规，那后果可严重咯！可能你的资产就像那断了线的风筝，飘到不知道哪儿去了。
咱举个例子哈，假如你有一笔钱要投资，那你不得好好研究研究，看看这投资合不合规呀？不能别人一说啥好，你就傻乎乎地跟着投，那可不行！你得像个精明的小掌柜一样，把每一笔账都算得清清楚楚。
还有啊，别以为合规就是束缚你的手脚，其实它是在保护你呢！就像冬天的大棉袄，虽然穿着有点累赘，但是能让你暖和呀！它能让你避免那些不必要的麻烦和风险。
再比如说，你要是在资产管理上合规了，那心里多踏实呀！就像晚上睡觉前关好了门窗，能安安心心地睡个好觉。
要是不合规呢，那心里就跟揣了只小兔子似的，七上八下的，多难受。
咱中国人做事儿，不就讲究个稳稳当当嘛！资产管理合规就是让咱的资产管理稳稳当当的法宝。
所以呀，可别小瞧了它。
在资产管理的道路上，合规就是那盏明亮的灯，照亮我们前行的路。
我们要紧紧跟着这盏灯，一步一个脚印地走，可别跑偏了哟！让我们都养成合规的好习惯，把我们的资产管理得井井有条，让我们的财富像那小树苗一样，茁壮成长！这就是我对资产管理合规的看法，你们觉得呢？。
pe工作工作总结
pe工作工作总结
PE工作总结。
在过去的一段时间里，我一直在PE（私募股权）行业工作。
在这个领域里，
我不断学习、成长，并且取得了一些成就。
在这篇文章中，我将对我的工作进行总结，分享一些经验和感悟。
首先，我要感谢我的团队。
在PE行业里，团队合作是非常重要的。
我有幸加
入了一个充满活力和创新精神的团队，大家相互合作，互相学习，共同努力。
我们一起分析市场，寻找投资机会，进行尽职调查，制定投资策略，管理投资组合等等。
团队的力量让我感到无比自豪，也让我更加深刻地理解了合作的重要性。
其次，我要说到市场分析和投资决策。
在PE行业里，市场的变化是非常快速的，我们需要时刻保持敏锐的观察力和分析能力。
我通过不断学习和实践，提高了自己的市场分析能力，能够更加准确地判断市场走势和投资机会。
在投资决策方面，我也积累了一些经验，学会了如何权衡风险和回报，如何制定合理的投资策略，如何管理投资组合等等。
最后，我要提到风险管理和绩效评估。
在PE行业里，风险管理是非常重要的，我们需要时刻关注投资组合的风险状况，及时采取措施进行风险控制。
同时，绩效评估也是必不可少的，我们需要对投资组合的绩效进行定期评估，找出问题所在，并及时调整投资策略。
我通过参与实际的投资案例，积累了一些风险管理和绩效评估的经验，也学到了很多宝贵的教训。
总的来说，我在PE行业里取得了一些成绩，也积累了一些经验。
我将继续努
力学习，不断提高自己的能力，为团队和公司的发展做出更大的贡献。
感谢这段宝贵的经历，也期待未来的挑战和成长。
华平孙强：PE要老实做好基本功 让投资来说话
• 谈到华平的投资理念，孙强指出，第一个就是“宁缺毋滥”。他说， 华平在2009年一个没投，而在2010年投资了11个。“不需要投太多， 而投一个就要扎扎实实把它做好。有好机会时候，我们会大举进攻， 但若没有好机会，宁可不投。”而华平的第二个投资理念是“在逆市 中投资”。孙强解释说，市场不好时可能反而是投资的好机会。在他 看来，经过低潮考验的企业是真正值得投资、值得支持的企业。有的 企业一天到晚都赶顺风车，遇到大风大浪的时候可能就会出现问题。 做PE(私募股权投资基金)的只能有一个信念，就是找到不管在顺市还 是逆市中都能够有生存空间、有利润增长的企业。 • 孙强说，做PE就应该老老实实地把基本功做好———找到基本 面好的企业、今后5年到10年都能增长的企业。他直言，现在国内的 PE存在两个明显的问题。一是PE太浮躁、急功近利;二是PE随大流， 别人投什么自己也跟着投什么，不仔细研究企业的基本面而只关注最 近什么最热。“这些问题可能要过几年才能真正解决。”注一件事 年专注一件事 华平目前所管理的资金规模已超过400亿美元，名列全球私募投资集团前茅，这包括最近募集 的第10号基金(150亿美元)。 最近两年许多PE都在朝多元业务领域发展，干起自己本行以外的业务。黑石、K K R等已经不 再是以往的单纯管理数十亿投资项目的私募基金了，而是同时管理对冲基金、房地产投资和其他业 务的投资公司。“当去年K K R击败众多颇具规模的投资银行，成为曼联足球俱乐部5亿欧元高收益 债券的承销商时，市场上许多人都有这样的疑问：从什么时候开始，K K R变成了一家投资银行?” 不过，在这点上，华平投资集团与竞争对手很不同，用孙强本人的话说，华平在至今40多年的 时间就坚持只做一件事情———私募基金，还坚持全球就一个主要的基金。“我们一直就是一种模 式———找到最好的有增长性的企业，在帮助企业快速发展和经营达到最佳状态的同时，我们的投 资也能够增值。我们并不是靠金融杠杆来增加企业的价值。”他强调，这一模式至今都没有变过， 在中国或亚洲其他国家也没有变过。 近两年，黑石、凯雷等业内同行纷纷谋求上市之路，对此，孙强也有自己的看法。他说，如果 上市对企业发展有益处，那么就应该上市。但目前在国外上市的PE公司中，还没有一家的市值超 过它所投资公司的净现值(N PV )，这说明市场并不完全看好PE公司上市。他解释说，因为很多证 券市场的投资人是短期的，希望投资在一两个月或一两个季度就能获得收益，他们关注的是上市企 业每个季度的业绩;而PE的特点偏偏是长期的，其短期的业绩很可能大起大落，因此，上市并不是 PE的最佳选择。 “既然PE作为比较单一的投资方式不适合上市，所以，现在很多已经上市的公司在践行多元 化的业务模式，靠别的业务来弥补PE业务，以换取稳定的收入。把自己变成一个多元化的投资、 融资平台。”孙强说。
对话pe与vc投资大师100条.doc
对话PE与VC投资大师100条1、“有罪推定”理念：其强调的是“所有潜在的投资应被视为错误，直到被证明正确”。
2、PE投资这一类资产类别的竞争优势主要源于一些技巧：选择合适的企业、指导它们的管理、度量它们的业绩、促使它们走向成功。
3、大多数人并不是总记得自己犯过的错误，他们更喜欢思考并谈论自己的成就，但是在各行各业为数不多的成功者中，大部分人总是不断地回顾并提升自己的成绩，无论是胜绩还是败绩。
4、他们在自己创造的历史中始终是个学生，十分谦逊地面对未来带给他们的引人注目的成就或是令人震惊的失败。
5、比起失败，成功是罕见的，且极难获得。
6、获得成功需要耐心，那种以天或者以周来衡量成功的人应遭到肃清。
7、在社会变化的喧嚣中遵守投资纪律并获得成功。
8、PE的职业主要意味着努力工作，获悉商业周期的节奏，掌握错综复杂的社会关系，以及将他们的专业知识介绍给产业投资者。
9、世界上任何东西都不能取代坚持不懈。
10、着眼于提高企业的执行力并重新制定发展策略。
11、如果连改变自己的意愿都没有的话，那么你将不适合从事对企业进行革新的工作。
12、每一个成功的私募股权投资公司都至少在交易的某一个方面有所特长。
13、以正确的价格购买企业，恰当并富有创造性地构建融资方式、拥有强大的管理层以及有力的产品组合，向来是十分重要的。
14、如果我们认为企业有所缺陷，我们会判断我们是否能提供他们缺少的东西。
15、CD&R公司的特别之处就在于其将经营与融资上的优势结合起来。
16、将经营视角应用于自身，在很多方面，我们坐着我们要求所投资的公司做的事，进行积极策略性的改革，果断、有效地应对环境的变化。
17、研究公司的经营要向研究它的财务数据一样仔细，使资产负债结构适应行业的特点，用充足的现金流为困难时期做准备。
18、跳出数字，电子表格以及财务数据，因为数字不能展现出故事的全部。
19、为变化做好准备，一家企业不会保持一个状态。
行业结构和竞争动力会发生变化。
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• 谈到华平的投资理念，孙强指出，第一个就是“宁缺毋滥”。他说， 华平在2009年一个没投，而在2010年投资了11个。“不需要投太多， 而投一个就要扎扎实实把它做好。有好机会时候，我们会大举进攻， 但若没有好机会，宁可不投。”而华平的第二个投资理念是“在逆市 中投资”。孙强解释说，市场不好时可能反而是投资的好机会。在他 看来，经过低潮考验的企业是真正值得投资、值得支持的企业。有的 企业一天到晚都赶顺风车，遇到大风大浪的时候可能就会出现问题。 做PE(私募股权投资基金)的只能有一个信念，就是找到不管在顺市还 是逆市中都能够有生存空间、有利润增长的企业。 • 孙强说，做PE就应该老老实实地把基本功做好———找到基本 面好的企业、今后5年到10年都能增长的企业。他直言，现在国内的 PE存在两个明显的问题。一是PE太浮躁、急功近利;二是PE随大流， 别人投什么自己也跟着投什么，不仔细研究企业的基本面而只关注最 近什么最热。“这些问题可能要过几年才能真正解决。”孙强说。
• 初见孙强，思维敏捷而直来直去是他留给记者最强烈的印 象。而在这之外，他低调的行事作风也恰似华平自身的风 格。华平1995年进入中国，是来华最早的全球私募投资集 团。用孙强的话说，“我们一直保持低调的风格，因为我 们觉得最好让事实说话，让我们自己做的投资来说话。” • “我是公司的第一个华人雇员，亚洲团队由我带头创 建，华平的名字也是我起的。”孙强的言语中透着自豪。 他介绍说，从1995年直至2003年，公司在中国处于摸索 阶段，总共投资3亿美元。而发展至今，华平在中国投资 总额已经超过30亿美元，名列国际私募投资前茅。华平在 中国投资的30多家企业中，涵盖了零售、消费品、医药、 房地产等多个领域。银泰百货、国美电器、7天酒店、汇 源果汁、富力地产、哈尔滨制药等知名企业背后都有华平 的身影。
• 投资要先树人 • 在众多PE机构中，华平的团队算是非常稳定 的一个，其董事总经理层面的员工为公司服务的 时间基本都在7到11年。目前华平在中国共有40 位专业投资人员，加上管理以及后勤人员等，华 平在中国地区的员工总数超过了100人。 • 在华平中国，每一个员工都是孙强亲自面试 过的，对于面试员工的标准，他心中有几个基本 的原则：第一，要聪明;第二，要有很好的培训基 础和专业技能，有很强的自学能力;第三，要低调; 第四，要能给企业带来价值;第五，要有很强的待 人接物的能力。
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40年专注一件事 年专注一件事 华平目前所管理的资金规模已超过400亿美元，名列全球私募投资集团前茅，这包括最近募集 的第10号基金(150亿美元)。 最近两年许多PE都在朝多元业务领域发展，干起自己本行以外的业务。黑石、K K R等已经不 再是以往的单纯管理数十亿投资项目的私募基金了，而是同时管理对冲基金、房地产投资和其他业 务的投资公司。“当去年K K R击败众多颇具规模的投资银行，成为曼联足球俱乐部5亿欧元高收益 债券的承销商时，市场上许多人都有这样的疑问：从什么时候开始，K K R变成了一家投资银行?” 不过，在这点上，华平投资集团与竞争对手很不同，用孙强本人的话说，华平在至今40多年的 时间就坚持只做一件事情———私募基金，还坚持全球就一个主要的基金。“我们一直就是一种模 式———找到最好的有增长性的企业，在帮助企业快速发展和经营达到最佳状态的同时，我们的投 资也能够增值。我们并不是靠金融杠杆来增加企业的价值。”他强调，这一模式至今都没有变过， 在中国或亚洲其他国家也没有变过。 近两年，黑石、凯雷等业内同行纷纷谋求上市之路，对此，孙强也有自己的看法。他说，如果 上市对企业发展有益处，那么就应该上市。但目前在国外上市的PE公司中，还没有一家的市值超 过它所投资公司的净现值(N PV )，这说明市场并不完全看好PE公司上市。他解释说，因为很多证 券市场的投资人是短期的，希望投资在一两个月或一两个季度就能获得收益，他们关注的是上市企 业每个季度的业绩;而PE的特点偏偏是长期的，其短期的业绩很可能大起大落，因此，上市并不是 PE的最佳选择。 “既然PE作为比较单一的投资方式不适合上市，所以，现在很多已经上市的公司在践行多元 化的业务模式，靠别的业务来弥补PE业务，以换取稳定的收入。把自己变成一个多元化的投资、 融资平台。”孙强说。
• 关于低调，孙强特别说，作为华平的工作人员， 在工作中接触的大部分人都是非常成功的企业家， 所以作为员工，一定要谦卑、低调，能跟他们融 合到一起去。 孙强提出，“投资先要树人”。 “建立这个团队实际花了很多工夫，我们公司最 基本、最大的财富就是这些人才。”孙强在接受 采访时特别强调。他说，他大部分时间都花在内 部管理上，他尽力体会团队成员的需求，给予其 成就感、荣誉感、自豪感和团队感。“还有一点 非常重要，就是要把公司的内部政治斗争降到最 低。这些条件都满足了，一个人就会在这里待下 来，就会尽心尽力。”孙强说。
• PE要老实做好基本功 要老实做好基本功 • 华平投资集团(WarburgPincus)1936年在美国纽约创 立，是全球历史最悠久的产业投资集团。从1966年开始， 华平开始专注于私募投资业务。 • 孙强现任华平亚洲有限公司董事总经理，负责华平北 亚地区的投资业务。他曾在中国空军地勤服役，随后取得 北京外国语大学学士及联合国译员训练班研究生学位。毕 业后，他先在纽约联合国总部任译员，此后考入美国沃顿 商学院劳德研究院，获得工商硕士(M BA )及国际管理双 硕士(M A )学位。从商学院毕业后，他进入华尔街的乐柏 克公司从事兼并和收购(杠杆收购)以及直接投资工作。孙 强1992年赴香港，加盟高盛投资银行部并任执行董事。从 军人到联合国总部译员，再从商学院学生到职业投资人， 孙强的每一次转身自始至终沿着一条清晰的轨迹前行。
华平孙强： 要老实做好基本 华平孙强：PE要老实做好基本 功 让• 作为一家成立70多年、从事私募投资业务 40多年，进入中国也已经超过15年的全球 顶级的投资集团，华平投资集团却一贯低 调。用华平亚洲有限公司董事总经理孙强 的话说，“我们一直保持低调的风格，因 为我们觉得最好让事实说话，让我们自己 做的投资来说话。”