AIG 股票迷局!!!!!!

美国国际集团的内部结构极其复杂。其约29%的股份为管理层所有。而根据美国国际集团2003年的委托书(proxy statement)所显示的数据（如上表）来看，格林伯格本人和整个管理层在美国国际集团直接拥有的股票并不多，分别只占1.74%和２.07%，他们对美国国际集团的控制主要通过两个被称为“模糊不清”的公司控制：

１、首先，公司40,000名员工中，约有1,000名有优先购股权

２、约300名被集团视为特别宝贵的人才得到集团奖励的一种奇特形式的限制性股份，如果他们留在公司直到65岁，他们将一直拿到这样的奖励。这种限制性的股票计划，使这300名持有者得以参与入股在巴拿马成立的斯塔尔国际公司（Starr International Co.，SICO）。斯塔尔国际公司拥有AIG股份的16.2%（最近价值140多亿美元），它是AIG最大股东。这笔股份数目太大，这也就是为什么没有人会提起收购AIG的原因。

３、还有另外一个叫做C.V.斯塔尔（C. V. Starr & Co.）的公司；大约40名AIG最最宝贵的人持有这家公司的股票。斯塔尔公司有这样几个特点：它是一家私人控股公司，控制了AIG的2.4%的股票，从而强化了对被收购的防范性；它是一家与AIG有业务往来的保险代理行的集合体；斯塔尔公司也是每一位有雄心的AIG的管理人员希望被邀参加的“成功者”俱乐部。管理人员参加这个俱乐部，需要交纳一笔入门费，也就是购买分配给他的斯塔尔公司股票的费用。而格林伯格持有斯塔尔公司25%的股票。

美国国际集团：咄咄逼人高深莫测

【2004.10.25 19:12】来源：动力在线网作者：卡罗尔·卢米斯

格林伯格从60 年代时就开始掌管这个庞大的保险公司，成就斐然。问题是：他还能领导这个公司多久？

美国保险业巨头──美国国际集团（American International Group，以下简称AIG）董事长莫里斯·雷蒙德·汉克·格林伯格（Maurice Raymond “Hank”Greenberg），今年 5 月份就73 岁了。他常常听到别人问及他退休的打算，问得如此频繁真让他觉得烦恼。2 月的

一天，在他纽约办公室的接待间里，墙壁上镶嵌着雅致的中国朱红色木板墙围。他坐在宽大的皮椅上，看坐在旁边的客人，对刚刚提起的有关退休的问题闪烁其辞：“我感觉很好，我喜欢我所做的工作，也没人请我去做其他工作。”

咱们还是歇口气，让物色高级经理人员的猎头公司去忙活吧。几十年来，格林伯格就像美国电视剧人物杰克·本尼（Jack Benny）

那样年轻不老，但要是让他认真地考虑去另谋他职，无异于要他卖掉精心收藏的中国艺术珍品。在最出色的金融服务企业中，格林伯格高超的管理才能以及AIG 长久不衰的非凡业绩受到了人们普遍和热情的赞赏。

认真地想一想长久以来的情况吧。今年是格林伯格担任首席执行官的第31个年头。他在1968年初刚刚出任此职时，AIG还是一个私人公司，而1969年还没有过完，他就使公司公开上市了。当时，AIG的市场价值约为三亿美元，主要是靠内部发展，而不是发行股票。如今，AIG的市场价值已达880亿美元。请记住，AIG的增长来自于竞争极其激烈、利润菲薄的保险行业，而在近年来,像AIG这样的“多种经营”企业，都是在艰难中展业的。这些既卖财产和意外伤害保险也卖人寿保险的公司的确是在困顿中求生存的。山迪－维尔公司（Sandy Weill）已经吞掉了旅行者公司（Travelers）的全部和安泰保险公司（Aetna）的大部分业务；信诺环球保险公司（Cigna）也因财产和意外伤害保险业务所困而步履维艰。上述情况或许可以说明，要经营这样的大企业是多么的困难。而在这里，AIG这样一家业务结构最为复杂的公司，却蒸蒸日上。它的业务遍及130个国家和地区，管理着300多个保险业务分支机构。在过去的十年中，它还忙于──有时不顾别人非议地──收购其他业务，诸如飞机租赁，这是它根本不在行的业务。

所有这些完全归功于有汉克·格林伯格的领导，不论出现什么样的艰难险阻，他总能运筹帷幄，令公司获利甚丰。他掌管公司31年以来，公司股票价格只有一年往下跌过（1984年是财产和意外伤害保险业务最艰难的一年）；在除此之外的整个31年中，AIG的股票以年复合增长率19%的高速度攀升。这一增长率在过去十年放慢到12%。但是，AIG现在是一家大型企业，名列1997年《财富》杂志美国最大500家公司排名榜第26位，的确很难再以赛马般的速度猛奔了。

不过，这并没有使骑手格林伯格不再扬鞭催马。人们应该知道，格林伯格有一种魅力，但他很严厉、严格、急躁、说一不二、不知疲倦、不屈不挠，几乎所有形容魄力和决心的词汇都不足以尽述。这样的性格与低于12%的增长率是不相容的。格林伯格全力以赴，至少要实现15%的增长率。去年，他把增长率拉到了15.9%（AIG利润收入为33亿美元）。

这实在是一个了不起的成果，因为1997年受到了亚洲经济危机的强烈干扰。对AIG而言，亚洲非同一般：那是它的发祥之地。AIG是《财富》杂志美国最大500家公司中唯一诞生在亚洲的公司。1919年，一位名叫科尼利厄斯·范·德·斯塔尔（Cornelius Van Der Starr）的加利福尼亚人在上海创建了AIG ，当时他资金不足，年仅27 岁。斯塔尔经营了49年之后，传给了当时已经在AIG工作了八年的格林伯格。（请注意这个非同一般的事实，在AIG 漫长的历史中，它只有过两名董事长。）

今天，AIG在亚洲仍有巨大的财产和意外伤害险和寿险业务。去年，它在远东获得的税

前利润为17亿美元，占公司总利润的三分之一以上。远远超过了花旗银行（Citicorp）在这一地区的利润收入（12 亿美元），也超过了可口可乐在远东和中东两个地区赚取的利润总和（15 亿美元）。AIG 去年在远东获得了巨额利润，这表明这一地区的业务为保持总公司的经营业绩作出了贡献。但是，和以前相比，它对公司发展所作的贡献有所减少。由于许多亚洲国家和地区的经济紧缩，AIG 在近期乃至较长一段时间内如何在这一地区展业就成了问题。股票市场也为此担忧：最近几个月里，由于亚洲的经济坏消息，AIG股票数度下跌。去年12月，格林伯格甚至专门同股市分析家们促膝相谈，以消除他们的担心。

但是，能真正使股市消除疑虑，使AIG的股价连创新高的，还是AIG在亚洲出现金融危机的情况下利润收入照旧不断增长，而且取得了特别良好的业绩。总之，格林伯格再一次

证明他有自己的经营之道。这一次他是以他在过去十年中在金融服褚等〉玫慕救顺杉ê退 诠 镜母鞲霰呓顷戈箍鄢隼吹睦 螅 缭诓ɡ嫉氖傧找滴瘢 谟⒐ 牟葡蘸鸵馔馍撕ο找滴

瘛?这里所叙述的只是细节──只是格林伯格把公司经营得井然有序的一部分。事实上，许多华尔街人士已经放弃对这家公司进行分析，认为它太复杂，甚至神秘莫测。不过，他们信心很足，认为格林伯格会继续获利。

这很自然地产生了一个问题：格林伯格之后，将由谁来使公司继续赢利。也许，格林伯格会跟伯克希尔－哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的沃伦·巴菲特（Warren Buffett）那样，巴菲特曾开玩笑说：在他百年之后，他将以自己的灵魂管理伯克希尔·哈撒韦。但是，在AIG ，另有一种可能的做法，即是以另一位格林伯格继续经营。去年，公司董事会让董事会成员、60岁的托马斯·蒂泽奥（Thomas R. Tizzio）辞去AIG 总裁的职务，以便让位给格林伯格的二儿子、今年43 岁的埃文·格林·格林伯格（Evan Glenn Greenberg）──后来又加上首席经营官一职。（蒂泽奥作为财险和意外伤害险业务的元老，担任公司高级副董事长）。埃文在AIG工作了23 年，在许多不同的部门任过职，还曾全面负责日本业务。在公司内部，普遍认为埃文会接替格林伯格担任公司首席执行官。

在公司外的人看来，这简直就是“任人唯亲”。上市大公司子承父业的事例毕竟还是有一些的。例如，IBM 的托马斯·沃特森斯父子（Thomas Watson）、第一银行（Banc One）的约翰·麦科伊父子（John McCoy）和摩托罗拉的加尔文父子（Galvin）、罗伯特（Robert）和克里斯托夫（Christopher）。但是，在管理人员专业化的世界，这种父授子位的事还是让人惊讶。例如，我们不妨想象一下杰克·韦尔奇（Jack Welch）的后代去经营通用电气公司（GE）或约翰里德（John Reed）的孩子去接管花旗银行该是怎样的情景？AIG 的内部情况更为错综复杂，因为格林伯格的长子、今年46 岁的杰弗里（Jeffrey），在1995 年前一直是公司的高级管理人员──显然也是他父亲接班人选的竞争者。不过，杰弗里在几年前已经离开AIG ，并很快成为美国最大的保险代理行、与AIG 有极大业务往来的马什·麦克莱楠公司（Marsh & McLennan）风险投资部的负责人。杰弗里和他父亲都不愿解释他离开公司的原因；就连《财富》杂志仅仅提起这件事，也使格林伯格十分恼火。

倒是埃文最近给了我们一点提示。他说：“杰弗里就是想做些他自己想做的事情。”可是，局外人认为，杰弗里是想离开AIG 那种紧张、专断和公司高于一切的环境。不管怎么说，杰弗里跟他老子一样，正往最高位子爬呢。在马什·麦克莱楠公司，杰弗里被人们认为是一位精明、善于分析的管理人员，很可能接替64 岁的“伊恩”·史密斯（A.J.C. “Ian”Smith）