资本、资本市场与人力资本
人力资本要素构成及主要内容
人力资本要素构成及主要内容
人力资本是指人们在接受教育、培训和工作经验等过程中所获得的知识、技能和能力。
它是一个国家或组织的重要资源，对于经济增长和社会发展起着关键性作用。
人力资本的主要构成包括教育、培训和工作经验等方面。
首先，教育是人力资本的重要组成部分。
通过接受优质的教育，个体可以获得系统的知识和理论基础，发展出批判性思维和解决问题的能力。
教育程度的提高可以促使个体适应不同的工作环境，提高劳动生产力。
其次，培训对于人力资本的形成也起着重要作用。
通过参加培训课程，个体可以学习到实际操作的技能和实践经验。
不断更新和提升个体的技能，可以使其适应不断变化的工作环境和市场需求。
同时，培训还可以提高个体的创新能力和团队合作精神，促进个体的职业发展。
最后，工作经验是人力资本的重要组成部分。
通过实际工作中的经验积累，个体可以锻炼解决问题的能力和应对挑战的能力。
工作经验的丰富度不仅可以提升个体在职业发展中的竞争力，还可以提高个体的领导能力和人际交往能力。
综上所述，人力资本的构成主要包括教育、培训和工作经验等方面。
这些要素相互关联、相互促进，共同构成个体的知识和技能，对于经济和社会的发展起着重要作用。
个体和社会应重视人力资本的培养和发展，以提升个体竞争力和推动社会进步。
企业人力资源和人力资本的区分及其实际意义-文档资料
企业人力资源和人力资本的区分及其实际意义对企业人力资本的问题，人们的关注和讨论是很充分和很广泛的。
例如：讨论的内容涉及到人力资本的内涵和构成、人力资本的运行和管理、人力资本的考核和绩效、人力资本的地位和意义等等。
人们在研究这些问题时，大多已把企业人力资本和资金资本放在同一层面上，认为前者是科学技术的载体，是管理制度的核心，后者是企业运行的血脉，是企业发展的基础。
人力资本理论（HCM－Human Capital Mangement）最早起源于20世纪50年代末，由美国经济学家舒尔茨和贝克尔创立。
人力资本理论的建立，开辟了关于人类生产能力的崭新思路。
该理论认为物质资本指现有物质产品上的资本，包括厂房设施、机器设备、原辅材料、土地资源、货币资金和其它有价证券等；而人力资本则是体现在人身上的资本，即对生产者进行教育、职业培训等支出及其在接受教育时的机会成本等的总和，表现为蕴含于人身上的各种生产知识、劳动与管理技能及健康素质的总和，即人力资本的概念是“人的能力”，即指通过人力资本投资所开发的人的各种能力的总和。
［1］人力资本管理不是一个全新的系统，而是建立在人力资源管理的基础上，综合了管理学的“人力资源”的管理与经济学的“资本投资回报”两大分析维度，将企业中的人作为资本来进行投资，并依照法定形式转化为资本，按照资本的方式进行管理。
同时根据不断变化的人力资本市场情况和投资收益率等信息，及时调整管理措施，从而获得长期的价值回报。
传统人力资源管理与人力资本管理的最大不同，就是前者讲的因素和管理运作，而后者则是讲的是投资和经济分析。
因而，“人力资本”是指依附在投资者身上，能够给企业带来预期经济效益的人力资源，通过法定形式转化而成的资本。
但是，让人困惑的一个问题是如何解释为什么人力资本也是企业的资本形式？进一步说，人力是如何成为资本的？它是怎么实现其资本功能的？人力作为资本又是怎样实现其资本价值的？这些深层次的理论问题，确实需要深入的研究。
人力资本产权：形成中的人力资本市场分析
收 犒 ¨ －２Ｏ Ｏ ０ Ｃ １ １ ９
作 者 简 丹 －贵 虼 Ｉｑ ３一－ Ｉ７ ．湖 北 仙 祧 ＾ ， 博 士后
和制 度安排 已不可 避免 。 人力资本 产权 关系本 质 上是一种 人 与人 之间 的权 利关 系 ，它 存在 于一定 的 社 会 和经济 环境 ，其形成 和 实现受 到各种 因素 的影 响 ，其 中主要 的因素 之 一桃是 人力 资本 市场的形
成 和 完 善 。 建 立 完 善 的 ＾ 力 资本 市 场 和 确 立 人 力 资 本 产 权 对 于 我 国 的 经 济 体 制 的 改 革 和 经 济 发 展
的 一 种 机 制 和 制 度 ・
人 力 资本 产权 实现 的前提 条件 是 ：个人通 过人力 资本投 资拥有 一定存 量 的人 力资本 ，并能 自由 抉 择 而 充 分 发 挥 自 己 潜 在 的 ＾ 力 资 本 能 量 ，达 高 人力 资 本 存 量 获 得 高 产 出 ，并 且 能 从 高 产 出 获 取 ｌ
／
／
维普资讯
第 【 “ ９ 啊 峨 ３１
２０ ０２ ｆ
财 经
论
丛
Hale Waihona Puke Ｎｕ ｍＭ ｒ】 ｃ ｎｒｉ ｅ ａ ９ Ｃｅ ｅｏ ｆ １Ｎ Ｓｉ ３
Ｊｎ ａｙ ２０ ａ ｕｒ ， ０ ２
Ｃｏ ｌ ｃ ｅ ｓ ｙ ｎ Ｆ ｎ ｎｃ ｎｄ Ｅｃｏ ｍ ｉ ｓ ｌｅ ｔ ｄ Ｅｓ ａ ｓ ｏ ｆ ａ ｅ ａ ｎｏ ｃ
－
８ －
维普资讯
黄 乾
人力资本投资风险分析
人力资本投资风险分析一、引言人力资本，是指人类存在和发展的种种物质和非物质资产，包括人的智力、知识、经验、技能、创新能力以及人际关系等。
人力资本的投资，是指企业或投资者在招募、培养和管理人才方面的投资。
对于企业发展和经济增长，人力资本投资的重要性不言而喻。
但是，人力资本投资也存在风险，本文将对人力资本投资的风险进行分析。
二、人力资本投资的风险1. 市场风险人力资本市场同样受到市场风险的影响，如供需变化、竞争激烈、经济波动等，这些外部因素都有可能导致人才市场的波动。
投资人力资本需要对市场进行充分的研究和了解，以便做出正确的投资决策。
2. 技术风险随着社会的发展，新技术的不断涌现，对人力资本的要求也越来越高。
企业如果不能及时跟上技术的变革，将面临失去优秀人才的风险。
因此，投资人力资本的企业，需要注重技术创新和人才培养，以提高人才的技能和竞争力。
3. 组织风险组织风险是指企业管理、组织文化、企业结构等方面的风险。
一个良好的组织管理能够吸引和留住优秀人才，而缺乏组织管理能力的企业很容易失去人才。
此外，不良的组织文化和管理方式也会给人才的成长和发展带来阻碍。
4. 行业风险不同行业的人力资本投资风险不同，需要考虑行业发展趋势、政策法规、行业前景等因素。
如果所投资的行业处于衰退期或受到政策影响，将直接影响人才的流动和企业的发展。
因此，企业在进行人力资本投资前，需要全面、深入地了解相关的行业信息和趋势。
5. 个体风险个体风险是指投资人力资本时需要考虑的个体因素，如人才素质、态度、人品等。
优秀的人才能够为企业创造更多的价值，而不良的个体风险则会对企业造成损失和影响。
因此，在进行人力资本投资时，需要对个体进行全面的评估和分析。
三、如何降低人力资本投资风险1. 加强市场研究作为投资者，企业需要充分了解市场情况，包括人才市场的需求、竞争状况、供给状况等等。
只有全面了解市场，才能避免投资风险。
2. 发掘优秀的人才企业需要通过多种渠道，发掘优秀的人才。
公司财务管理的新视野：组织资本与人力资本
念出现， 但又似乎是蜻蜒点水一般 ， 难成气候。究其 原因， 一方 面 ， 当今 财务 界 的热点 视角 在于 资本市 场
方面 ， 大家关 注 的主要 内容是 资本 市场 效率 、 资本 市
显现 ， 中体现在作为以价值最大化为 目标 的财务 集
管理系统却没有涵盖作为企业价值创造的主要驱动 因素— —组 织资本 与人 力资本 。
同 。美 国纽 约大学 会计 系教授 巴路科 ・ 夫 （ ａｕｈ 列 Ｂ ｒｃ
呢？对此 ， 经济学家和管理学家给出的答案， 是组织 资 本与人 力资本 。
一
ｖ也 曾说过 ， ） 在信息经济时代 ， 企业的价值和盈利 的增长 主要来 源 于专利 、 品牌 、 版权 、 技术 秘 密 、 独特
财 经 理论 与 实践 （ 月 刊 ） 双
２０ ０ ９年 第 １ 期
性和抽 象性等 特征 ， 以致 一些 人把 它们 看成是 “ 不着
场融资与投资 、 财务收益分配 以及公 司财务治理等 等， 很少关注组织资本、 信息资本 、 力资本等所 谓 人 的泛财务资源问题 ； 另一方面， 以上资本存在着无形
・ 收稿日期 ： ２ ０ 一儿 一２ ０８ ５ 作者简 介： 邓康林（９ ９ ）男 ， １６ 一 ， 湖南邵阳人 ， 西南财经大学期刊中心副编审， 研究方向 ： 企业管理 、 财务管理 。
的经营 组织 （ 如 ， 例 供应链 ） 等无 形 资产 。罗伯特 ・ 卡
、
传 统财 务管 理的历 史局 限性 ： 象与 目标不 对
协 调
普兰等人则在其所著的《 战略地图》 一书 中， 将组织
资本 、 息资本 和人 力资 本定位 于 “ 信 持续性 价值 创造 的决 定性 因素 ” 。 然而 ， 至今 为止 ， 关 上述无 形 资本 的研究 文献 有 大多集 中在 经 济学 或 管 理 学 领域 。在 财 务 领 域 ， 虽 然也 有知识 资本 财务 、 智力 资本 财务 、 网络 财务等 概
浅析企业人力资本
提纲前言：人力资本的意义一、人力资本的相关概念及其区别（一）人力资本及人力资源（二）人力资本和人力资产（三）人力资本与人力资本产权二、人力资本的内涵与价值基础三、企业人力资本管理现状和解决措施（一）实用第一（二）人才是蜡烛四、小结及参考文献内容提要人力资本是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，亦称“非物力资本”。
由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本-----人力资本。
人力资本是体现在人身上的资本，即对生产者进行教育、职业培训等支出及其在接受教育时的机会成本等的总和，表现为蕴含于人身上的各种生产知识、劳动与管理技能以及健康素质的存量总和。
而人力资本管理是建立在人力资源管理的基础之上，综合了“人”的管理与经济学的“资本投资回报”两大分析维度，将企业中的人作为资本来进行投资与管理，并根据不断变化的人力资本市场情况和投资收益率等信息，及时调整管理措施，从而获得长期的价值回报，人力资本管理正是通过整合人力资源管理的各种手段，而获得更高水平的价值实现。
关键词：人力资本、人力资源、资本管理浅析企业人力资本管理前言：人力资本的意义人力资本指的是劳动者投入到企业中的知识、技术、创新能力和管理方法的总称。
具体来说，它只包括企业中的两类人，一类是掌握核心技术的技术人员，另一类是具有企业家素质的经营者，即它是人力资产的资本化——即通过与非人力资产结合而资本化为人力资本。
一、人力资本的相关概念及其区别人力资本管理不是一个全新的系统，而是建立在人力资源管理的基础之上，综合了“人”的管理与经济学的“资本投资回报”两大分析维度，将企业中的人作为资本来进行投资与管理，并根据不断变化的人力资本市场情况和投资收益率等信息，及时调整管理措施，从而获得长期的价值回报。
传统人力资源管理不仅没有过时，而且是人力资本管理的技术基础。
人力资本管理正是通过整合人力资源管理的各种手段，而获得更高水平的价值实现。
人力资本对经济发展的贡献度研究
人力资本对经济发展的贡献度研究人力资本是指人民在教育、技能培训、经验积累等方面所获得的资源和能力，是一种非物质的资本。
在当今全球化的经济社会中，人力资本已成为经济发展的重要组成部分。
本文将从以下几个方面探讨人力资本对经济发展的贡献度。
一、提高劳动生产率人力资本的提高能够提高劳动生产率，这对经济发展至关重要。
首先，拥有更高学历和技能的劳动者在同等劳动环境中所创造的价值更高。
其次，他们也更容易适应新技术的发展，从而提高生产效率。
例如，在工厂生产过程中，使用了新的数字技术与熟练的劳动者，可以实现更高的产量，提高半自动化和全自动化生产的效率。
二、促进技术创新与经济发展人力资本的提高也能够促进技术创新与经济发展。
在现代经济中，科学技术日新月异，越来越多的企业开始意识到创新的重要性，并相应地增加了对人力资本的投资。
一个具有丰富经验和技术知识的公司员工团队可以总结过去的经验和问题，并推出新的产品和新的营销策略，提高公司的效益，并大大帮助企业提高技术竞争力，加速创新和发展。
三、实现社会进步人力资本的提高也能够实现社会进步。
传统的经济理论往往过于强调了资本积累，忽略了人力资本对社会发展的影响。
一个社区拥有高素质的居民，他们拥有优秀的教育和专业技能，能够更有效地管理社区的资源和人才，从而促进社会进步和增强社区的吸引力。
四、发展人力资本市场人力资本的提高，在一定意义上也促进了人力资本市场的发展。
随着人力资本的不断增长和不断更新，一个稳健、高活力和有活力的人力资本市场也可以带动整个经济，实现社会发展。
除了人力资本的运用，这些资本市场还可以提供教育和技能培训等服务，从而进一步提高人力资本的质量与数量。
五、增强国家核心竞争力在全球化的时代，各国都开始竞争性地促进人力资本的发展以提高国家竞争力，这对世界经济发展至关重要。
因此，各国政府不断加强教育、创新和技能培训的投入，以增强自己的国家核心竞争力。
例如，有些国家甚至实施移民政策来吸引外国人的人力资本，不断补充和扩大自己的人才库，以支撑经济和社会的发展。
人力资本管理
人力资本管理人力资本管理(Human Capital Management，HCM)人力资本管理不是一个全新的系统，而是建立在人力资源管理的基础之上，综合了“人”的管理与经济学的“资本投资回报”两大分析维度，将企业中的人作为资本来进行投资与管理，并根据不断变化的人力资本市场情况和投资收益率等信息，及时调整管理措施，从而获得长期的价值回报。
简介人力资本(HCM – Human Capital Management)理论最早起源于经济学研究。
20世纪60年代，美国经济学家舒尔茨和贝克尔创立人力资本理论，开辟了关于人类生产能力的崭新思路。
该理论认为物质资本指现有物质产品上的资本，包括厂房、机器、设备、原材料、土地、货币和其他有价证券等;而人力资本则是体现在人身上的资本，即对生产者进行教育、职业培训等支出及其在接受教育时的机会成本等的总和，表现为蕴含于人身上的各种生产知识、劳动与管理技能以及健康素质的存量总和。
人力资本管理不是一个全新的系统，而是建立在人力资源管理的基础之上，综合了“人”的管理与经济学的“资本投资回报”两大分析维度，将企业中的人作为资本来进行投资与管理，并根据不断变化的人力资本市场情况和投资收益率等信息，及时调整管理措施，从而获得长期的价值回报。
传统人力资源管理不仅没有过时，而且是人力资本管理的技术基础。
人力资本管理正是通过整合人力资源管理的各种手段，而获得更高水平的价值实现。
人力资本管理注重投资与回报之间的互动关系，并结合市场分析制定投资计划，因而相对来说更为理性，对市场变化更为敏感，侧重点和衡量尺度更为明确，还可结合经济学分析模型进行更长远的预测，前瞻性地采取行动。
功能现代企业对人力资本管理体系的客观要求，产生于企业对人力资本管理者工作职能的规定。
一般说来，人力资本管理者有4大功能:(1)直线功能即直接指挥别人做事和暗示别人该做什么事;(2)协调与控制功能即确保企业人事目标、人事政策、人事程序的贯彻执行;(3)职能(服务)功能即要完成一般人事工作者最基本的工作任务，包括招聘、培训、评价、建议、晋升和高(退)职等工作，处理劳资关系;(4)创新功能即为直线管理人员“提供当前最新发展趋势以及解决问题的最新方法方面的信息”。
人力资本理论的形成与发展1
人力资本理论的形成与发展（现代经济学家对人力资本的研究）1979年度诺贝尔经济学奖得主西奥多·W·舒尔茨在1960年美国经济学年会上的演说中系统阐述了人力资本理论。
在此之前，费雪在1906年发表的《资本的性质与收入》一文中首次提出人力资本的概念，并将其纳入经济分析的理论框架中。
与舒尔茨同时代及以后对人力资本理论作出突出贡献的主要有贝克尔、明赛尔、丹尼森等，他们从不同的角度对人力资本进行了论述。
舒尔茨对人力资本的最大贡献在于他第一次系统提出了人力资本理论，并冲破重重阻力使其成为经济学一门新的分支。
舒尔茨还进一步研究了人力资本形成方式与途径，并对教育投资的收益率以及教育对经济增长的贡献做了定量研究。
因此，舒尔茨被称为“人力资本之父”。
贝克尔弥补了舒尔茨只分析教育对经济增长的宏观作用的缺陷，系统进行了微观分析，研究了人力资本与个人收入分配的关系。
贝克尔学术研究特点在于他把表面上与经济学无关的现象与经济学联系起来，并运用经济数学方法进行分析。
爱德华丹尼森对舒尔茨论证的教育对美国经济增长的贡献率做了修正，他将经济增长的余数分解为规模经济效应、资源配置和组织管理改善，知识应用上的延时效应以及资本和劳动力质量本身的提高等等，从而论证了1929至1957年间美国的经济增长中教育的贡献率应是23％，而不是舒尔茨所讲的33％。
雅各布明赛尔首次将人力资本投资与收入分配联系起来，并给出了完整的人力资本收益模型，从而开创了人力资本研究的另一个分支，同时他还研究了在职培训对人力资本形成的贡献。
总之，人力资本理论作为经济学的一门分支已经形成并发展起来，把它运用到微观企业层次中，特别是与我国国有企业改革结合起来，会起到预防国有资产流失，解决国家所有者虚拟、转轨时期国有企业的内部人控制等问题，激励企业员工，最终会形成更完善的企业治理结构。
人力资本理论从上世纪80年代初传入我国，国内学者对人力资本概念的定义还处于比较发散阶段。
社会资本与人力资本的相互关系分析
社会资本与人力资本的相互关系分析在当代社会中，社会资本和人力资本被广泛认为是推动经济和社会发展的重要因素。
社会资本指的是人们在相互关系网络中形成的信任、合作和互助的资源，而人力资本则是指个体通过教育、培训和经验积累所具备的知识和技能。
本文将探讨社会资本与人力资本之间的相互关系，并分析它们在社会发展中的作用。
首先，社会资本和人力资本是紧密相连的。
社会资本的形成需要人与人之间的互动与合作，这种互动与合作又需要个体具备一定的人力资本来参与和贡献。
人力资本的积累离不开社会资本的支持与帮助。
例如，一个人通过社交网络结识了一位行业内的专家，得到了专业知识的指导和实践经验的分享，从而提高了自己的人力资本。
同时，个体的人力资本也可以促进社会资本的形成与发展。
当一个人具备了优秀的技能和专业知识，他能为社会提供更多的价值，从而获得更多的社会信任和社会关系的支持。
其次，社会资本和人力资本之间存在相互促进的关系。
社会资本和人力资本的相互促进可以提高经济和社会的效率与创新能力。
社会资本的网络结构可以为人力资本的传递和交流提供便利和机会。
人们通过社交关系获得了工作机会、商业合作以及其他资源和信息，进而提高了自身的人力资本。
同时，人力资本的不断提高也可以促进社会资本的发展。
一个具备高人力资本的个体能够更好地参与社会活动、组织合作和资源共享，从而增强社会资本的积累与实现。
第三，社会资本和人力资本之间的相互关系在社会发展中发挥着重要的作用。
社会资本和人力资本作为社会经济发展的重要支撑，对于促进经济增长、提高创新能力和社会凝聚力起到了关键作用。
社会资本的发展有助于形成信任、合作和共识，使社会资源得以更加高效地配置和利用。
而人力资本的提升则为经济和社会的发展提供了源源不断的智力和创造力。
只有在社会资本和人力资本相互促进的基础上，社会才能充分发挥个体的潜力，促进社会经济的繁荣和进步。
然而，社会资本和人力资本之间的关系也存在一定的潜在问题和挑战。
人力资本的经济学分析
人力资本的经济学分析随着经济全球化和信息化的发展，人力资本已成为现代经济中不可或缺的一部分。
无论是企业还是国家，都需要充分发展和利用自己的人力资本，以提升生产力和竞争力。
本文将从经济学角度出发，对人力资本的概念、特点、价值、投资、市场、政策等问题进行探讨和分析。
人力资本是指人类的知识、技能、健康、口才等方面的素质和能力，即人们的劳动和创造能力。
它与自然资源、物质资本等一样，都是生产要素的一种，但其特点在于不可分割、不易转移、具有创新性。
人力资本的形成需要时间和成本的投入，而它的回报通常可以很长久地持续，对一个国家或企业来说，人力资本是最珍贵的财富之一。
人力资本的价值在于能够提高生产效率和创新能力。
例如，一位拥有高质量技能的工人可以比一位普通工人生产更多的产品，一位具备创造力的知识分子可以带来更多的技术进步和创新成果。
人力资本的价值越高，其对经济增长的贡献也就越大。
从管理者的角度看，人力资本是一项重要的投资。
企业通过对人才的培养、引进和激励，可以提高人力资本的素质和价值，从而增加利润。
在这里，企业雇主不再是简单地雇佣劳动力，而是投资于员工的培训和发展之中，实现了人力资本的增值。
还应该指出，员工的知识和技能水平会为公司赚取比他们的传统工资更高的回报。
这也说明，员工和雇主之间建立的是相互的共赢关系，他们在工作中都不可或缺，任何一方的优势都会对另外一方有利。
在市场经济条件下，人力资本也具有一定的市场性质。
人力资本的市场是一个高度竞争的市场。
因为，人力资本的投入和产出都需要成本，培训和发展人才需要公司投入大量的资金和时间，而员工的努力和付出需要得到合理的回报。
因此，人力资本市场的定价最终取决于供求关系和个人技能竞争力等因素。
年轻的人可能会选择通过教育和培训来提高他们的人力资本。
而在市场上，更加精通更多技能的人通常能够获得更高的薪水和更好的工作。
政策能够在人力资本的增长和发展中发挥重要的作用。
政策可以通过合理的税收措施、对教育、科技领域的投入、对创新创业的支持和鼓励等，促进人力资本的形成和发展。
人力资本的累积效应对经济增长的影响研究
人力资本的累积效应对经济增长的影响研究近年来，随着全球经济的发展和竞争的加剧，人力资本的累积效应越来越受到重视。
作为一种特殊的资产，人力资本在现代经济中扮演着重要的角色，与物质资本、自然资源资本一起构成了现代经济体系的三大要素。
人力资本的累积效应对经济增长有着重要的影响。
一、人力资本的累积效应概述人力资本是指一个国家或地区的各种劳动者在接受教育、训练、技能和经验积累等方面的投资所形成的潜在劳动力资源。
人力资本的核心是人的知识、技能和创造力等能力和素质，是实现人的自我价值和社会发展的重要因素。
在市场经济中，人力资本成为了一种可以被投资的资产，企业和个人都可以通过教育培训等方式提高自己的人力资本。
人力资本的累积效应是指通过不断地培训、学习和经验积累，人力资本市场中的人力资本将会越来越多地集中在一些领域或企业中，从而形成人力资本的聚集效应。
这种聚集效应会增强人力资本的竞争力和创新能力，推动企业和国家的发展。
二、人力资本对经济增长的影响人力资本是经济增长的重要推动力量。
学术界普遍认为，人力资本是经济增长的基础和动力，具有良好的累积效应和外部性。
人力资本对经济增长的影响表现在以下三个方面：1. 促进创新和技术进步人力资本是科学技术进步和创新的重要因素。
通过专业知识和技能的不断更新和研究，人力资本可以培养出更多的创新人才和高级人才。
高水平的人力资本可以带动科技成果的转化和应用，加速技术进步的步伐，对经济增长产生重要的驱动作用。
2. 提高生产率和经济效益人力资本的增长可以提高生产效率和经济效益。
这是因为通过培训和学习，工人的劳动技能和生产能力得到提高，能够更有效地利用生产要素，提高生产效率和经济效益。
同时，人力资本还可以促进企业技术和经营管理的创新，更好地适应市场需求，增强企业的市场竞争力。
3. 扩大就业和提高人民生活水平人力资本的增加可以带动就业机会的增加，并提高就业人员的就业质量。
高素质的人力资本可以推动经济结构的优化升级，促进产业升级和就业结构的优化调整。
资本结构、治理结构与人力资本关系的几点认识
资本结构、治理结构与人力资本关系的几点认识资本结构和治理结构是相互影响的，同时人力资本对二者关系也存在一定影响，因此研究国有企业集团资本结构、治理结构和人力资本关系成为十分必要的研究内容。
在目前的研究成果中缺少对企业集团这一特殊组织形式的关于资本结构、治理结构和人力资本关系的系统、深入的研究。
本文在这一背景下，站在国有企业集团的视角，重点分析了国有企业集团中间治理结构和外部治理结构中的行政机制与社会机制对资本结构的影响；企业集团人力资本对资本结构和治理结构关系的影响。
得出企业集团中间治理和外部治理影响着集团的资本结构；人力资本对企业集团的资本结构和治理结构的关系也有着重要的作用的结论。
标签：资本结构治理结构人力资本中间治理结构一、文献回顾关于资本结构、治理结构与人力资本关系的研究成果主要包括：资本结构和治理结构是互动的关系，即资本结构和治理结构是相互影响的；人力资本分别通过对资本结构和治理结构的影响而对二者关系产生影响力等。
财务治理结构是公司治理结构的核心（杨淑娥等，2002），本文在分析中侧重于财务治理结构，但也不仅限于财务治理结构。
1.关于治理结构对资本结构影响的研究资本结构与治理结构具有一定的独立性，但更多的是相互影响的互动关系。
关于二者联系的研究存在两种观点：一种观点认为资本结构就是治理结构。
Williamson(1988)认为在市场经济条件下的企业中，债务和股权不应仅仅被看作是不同的融资工具，而且还应该被看作是不同的治理结构。
另一种观点认为资本结构和治理结构存在紧密的联系。
Jensen和Meckling（1976）分别从激励理论、信息传递理论和控制权理论研究了融资结构优化及其决定因素，阐述了企业资本结构和公司治理之间的关系。
治理结构对资本结构的影响。
目前对治理结构影响资本结构的研究相对较少，主要在以下几方面进行分析：(1)笼统的介绍这种影响关系。
(2)外部治理结构（如资本市场和产品市场）对资本结构影响。
[笔记]资本运营概论
![[笔记]资本运营概论](https://img.taocdn.com/s3/m/83bb4b740a1c59eef8c75fbfc77da26925c596ff.png)
第一章资本运营概论1.资本具有自然属性（带来增值）和社会属性（归谁所有）两个方面。
（单选）2.资本的构成：有形资本、无形资本、金融资本、人力资本。
2.狭义的资本包括：资本金、资本公积、盈余公积的未分配利润。
（多选）3.无形资本包括：专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等。
（多选）4.资本的功能：1. 联结生产要素，形成生产力；2.联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。
3.资源配置的职能；4.激励和约束的职能。
5.资本的基本特征：增值性、竞争性、运动性、独立性和主体性、开放性。
（简答）6.资本运营：是一种通过对资本使用价值的运用，在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
7.按资本的运动状态，可以分为：存量资本运营和增量资本运营。
存量是生产，增量是投资。
（选择）8.按资本运营的形式，可以分为：实业、产权、金融、无形资本运营。
（选择）9.实业资本运营分为：固定资产投资和流动资产投资，是资本运营最基本的方式。
10.资本运营的特征（简答）：1.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念；2.资本运营注重资本的流动性；3.资本运营是一种开放式的运营；4.资本运营是风险性运营。
11.资本运营与生产运营的区别（简答）：1.运营领域不同（资本市场和采购生产销售）；2.运营对象不同（企业资本和产品生产销售过程）；3.运营方式不同12.资本运营与生产运营的关系：目的一致；相互依存；相互渗透13.企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用：（1）有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展（2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化（3）有利促进我国资本市场的发育和成熟（4）有利于培养和造就一支现代企业家队伍。
13.财务决策所要考虑的最重要因素是：股票市价。
（单选）14.企业的资本运营基本上可以分为资本扩张和资本收缩两种模式。
（多选）15.资本扩张（名词解释）：是指在现有的生产经营和资本结构下，企业通过内部积累、资本市场融资、追加投资和购并外部资源等方式，实现资本规模和生产规模的扩张。
劳动经济学(全) 第六章 人力资本
C 人力资本培 训投资决策
人力资整源理管课理件专业
第一节 人力资本概述
一、人力资本
人力资本（Human Capital）是经过长期性
投资形成的体现于劳动者个人或者团队
身上的由智力、知识、技能和健康状况
构成的资本。
——能力和技能的独特组合
劳动经济学
3
整理课件
第一节 人力资本概述
一、人力资本
长期性投资或投资产物，能带来
2. 间接成本（opportunity cost）
受训者花费时间来接受培训；利用有经验的 员工从事培训活动带来的工作效率的降低。
劳动经济学
22
人力资整源理管课理件专业
专题二：培训投资
（二）培训投资的收益
总劳动力成本：
T
C
1
TC 1
2
r
边际产品价值：
V
M
P1
VM 1
P2 r
在职培训的间接计算方法： 1. 模型法 2. 净现值法 3. 经验公式法
经济收入的生产能力
体现于劳动者个人或团体身上 的，在劳动过程中表现
个体/群体（整合）
劳动经济学
4
整理课件
第一节 人力资本概述
二、人力资本与相关概念
劳动经济学
5
整理课件
第一节 人力资本概述
三、人力资本的特征
劳动经济学
6
整理课件
第一节 人力资本概述
四、人力资本的类型
按照人力资本的差异性分类
同质型人力资本、异质型人力资本
时期可以挣到20 000元，收入的现值为：
20000 PV0 20000 1r
他也可以选择在1时期上学，支付5 000元的费用，在时
《人力资本》PPT课件
三、人力资本产权
1、人力资本产权类别
个人产权
家庭产权
国家产权
用人单位产权
16
2、人力资本产权收益分配
宏观产权收益分配
一般情形，国家投资具有社会福利性质， 乃是取之于民，用之于民。但也有特殊 情况，如政策上限制一些掌握高尖端技 术的科学家移居国7
四、人力资本的管理与运营
观点三：还有人估计教育回报率达到了20 ％。
14
詹姆斯·赫克曼认为：
如果考虑对社会产出的贡献，而不仅仅 是个人收入，中国潜在人力资本投资回 报率高达30%至40%，高于物质资本投资 的回报（估计可以高达20%），也高于美 国等发达国家的人力资本投资回报 （15%～20%）。
问题：对于中国教育投资回报现状， 你的观点是？为什么？
➢人力资本的积累需要不断的投资来维持
3
从投资风险看人力资本特征：
人力资本的能动性 人力资本的投资回收期较长 人力资本的不可转让性 人力资本的异质性
4
人力资本的能动性
人力资本所有者在受到激励的时候，会不断释放能 量，创造佳绩；在受到挫折时，则会将其人力资 本部分地“关闭起来”。
美国哈佛大学管理学院詹姆斯教授对人力资本的能 动性曾做过专题研究。研究结果表明，如果没有 激励，一个人的能力只不过发挥20%～30% ；如 果得到激励，一个人的能力则可以发挥到80%～ 90%。同时人力资本也受到其所有者的健康状况、 个性特点、价值观念、意识形态等多方面的影响， 因而人力资本投资收益的影响因素很多，不确定 性更大。
么是人力资本微观产权收益分配？二者 有何区别？
4. 人力资本的宏观管理如何实现？
21
第三章 人力资本
什么是人力资本 人力资本的投资与收益
以人为“本”,是资本还是成本？
人 为 本 “ 大 道理 ， 乎 从 此 企 业就 会 有 了凝 的 似 聚 力， 人人 各 安 其 命 ， 个 同 仇敌 忾 ， 能 带 个 定 领 众 将 士 打 得 一 片 天 地 ，以 至 于 现 在 ，以 人 “ 为 本 “ 口 号 已经 可 以 和 “ 止 吸 烟 ” 样 的 的 禁 一
能 力和成长性是投 资者对企业价值评估 的基
“ 以人 为 本” 禁 止吸烟 ” 与“
“ 人 为 本 ” 经像 是 被 咀 嚼得 失 去 了滋 以 已 味 的 香 口胶 ， 随 手 粘 贴 得 到 处 都 是 。 被
诸 多 企业 文 化 的宣 扬 中 ， 无 不冠 以 “ 也 以
本 依 据 ， 利 能 力 强 、 长 性 好 、 且 股 票 价 盈 成 而
维普资讯
常谨 慎 选 择 家 企 业 ，到 满 怀 憧 憬 和 梦 想 投 身 其 中 ， 到 不 断 受 到 打 击 和 伤 害 ， 终 做 好 再 最 准 备 随 时 走 人 ，然 后 再 到 一 个 新 的 企 业 从 头
再 来
现 在 员 工 已 经 很 少 选 择 终 身 服 务 的 企 业 ， 业 也 不 再 是 员 工 颐 养 天 年 的靠 山 ， 会 企 社 升 始 呼 吁 人 才 的 职 业 化 ，这 正 是 与 企业 的 资 本 化 有 着 异 曲同 工 之 妙 。 职业化 实际上就是 人力资源 的资本化 ， 作 为 资 本 ，人 力 资 本 存 在 着 资本 价 值 的提 升 和 回落 ， 于 拥 有 人 力 资 本 的 企 业 来说 ， 存 对 还 在 着 人 力 资 本 的 总 拥 有 成 本 ，难 怪 一个 朋 友 笑问， 以人 为 “ “ 资 本 还 是 成 本 本 ， 在 一 个 规 范 的 资本 市 场 上 ，企 业 的 盈 利
中国的资本回报率及其影响因素分析
中国的资本回报率及其影响因素分析资本回报率是衡量企业或个人资产投资效益的重要指标之一、在中国的经济发展过程中，资本回报率的水平和影响因素一直备受关注。
本文将从宏观和微观层面来分析中国的资本回报率及其影响因素。
首先，从宏观层面考虑，中国的资本回报率主要受到以下因素的影响。
1.经济增长水平：经济增长水平是影响资本回报率的最重要因素之一、经济增长水平越高，市场需求越大，投资回报率也会相应提高。
2.投资环境：投资环境的改善可以提高资本回报率。
包括政府政策的稳定性、投资自由度和法治环境等。
3.产业结构：产业结构的合理性对资本回报率的影响也很大。
高附加值的产业相对于低附加值的产业来说，往往具有更高的资本回报率。
4.资本市场：资本市场的规模和活跃程度直接影响资本回报率。
一个成熟的资本市场可以为企业提供更多的融资渠道，降低融资成本，提高资本回报率。
其次，从微观层面来考虑，资本回报率受到以下因素的影响。
1.生产效率：生产效率的提高可以提高资本回报率。
通过技术创新、生产流程优化等方式来提高生产效率，可以降低生产成本，提高企业的盈利能力。
2.资本配置效率：资本配置的合理性对资本回报率的影响也很大。
只有将资本配置到最具潜力和回报的领域，才能提高资本回报率。
3.人力资本：人力资本的积累和提升也对资本回报率起到重要作用。
具备高素质、高技能和创新能力的员工，能够为企业创造更多的附加值，提高资本回报率。
4.风险管理：良好的风险管理能力也是提高资本回报率的关键因素。
有效地管理市场风险、经营风险和金融风险，可以确保企业的稳定运营，进而提高资本回报率。
总之，中国的资本回报率受到宏观和微观因素的影响。
从宏观层面来看，经济增长、投资环境、产业结构和资本市场是影响资本回报率的重要因素；从微观层面来看，生产效率、资本配置效率、人力资本和风险管理也对资本回报率产生重要影响。
在中国的经济发展中，政府应加强经济管理和金融监管，改善投资环境和资本市场，同时企业也应加强技术创新和风险管理能力，以提高资本回报率，推动经济可持续发展。
资本人格化与人力资本化
一 34 一
竞争 、 善于 竞 争 , 追 求 利 益 最 大 化 , 它 追 求 的 利益最 大化不 仅仅 是个 人 利 益 的最 大 化 , 而 是 以 单位计的 集体 利益 的最 大化 ; 它 不 仅 仅 追求 最 大化 的现实利 益 , 而且把 社会 利益 、 长远 利益 置 于重要位置 。 按照 这种 集体经济人 的资 本 人 格 化思 想 , 似 乎可 以兼顾 公 平 和 效 率 , 而 成 为 国有 企 业 改 革 的 一 个 较 好选 择。
第2讲 资本
三、卡尔多的阶级收入假说
（一）主要观点
消费(储蓄)习惯因阶级不同而具有很大差异，那些仅 靠劳动收入生活的工人比靠财产收入(利息、租金和利 润等)的资本家储蓄倾向低得多。
（二）公式表达
式中：Sw为主要收入来自劳动的储蓄倾向；Sc为财 产收入的储蓄倾向；L为劳动收入；P为财产收入。
11
四、公司储蓄
31
• 2. 1973年，美国斯坦福大学的教授肖(E．S．Shaw) 出版了《经济发展中的金融深化》著作。 • 肖从金融深化的角度分析了金融与经济发展的关系。 他认为金融浅化(即金融资产存量规模小、品种少、期 限种类少)，金融资产与国民收入之比不合理，利率不 能准确地反映投资替代消费的机会等等，不利于一国 经济的发展。金融浅化是金融抑制的结果，它压低了 国内金融资产的收益率，从而使金融资产的需求受到 抑制。
20
第四节 资本与经济发展理论
21
一、“大推进”理论
大推进理论是由发展经济学的十大先驱人物之一， 罗森斯坦—罗丹在20世纪40年代提出来。 基本思想：发展中国家以农业生产为主，劳动生产 率和收入水平低下，要摆脱贫穷落后状态，只有发展工 业。由于发展中国家缺少工业生产所需的基础条件，要 实现工业化，必须大规模地进行基础设施投资。如果仅 仅在个别部门进行小规模投资，是不可能走出困境的。 因此，必须全面地、大规模地进行投资于各个工业部门， 特别投资于基础设施，以实现工业化。
公司储蓄是指公司以公司保留利润的形式沉淀下来的资金。 公司储蓄在经济中比重的高低明显依存于公司数量和公司 规模。 企业储蓄来自企业利润，企业利润可以直接转化投资，投资 分为总投资和净投资等形式，一般说来净投资是资本形成的 主要形式。在特殊情况下，折旧、重置投资也是资本形成的 重要源泉之一。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
性质（例如“信息成本”）的限制，它的全部价格，现 在的和未来的，无法通过金融市场（包括期权市场）揭 示给我们。阿罗（K. Arrow）认为，大多
数期权市场都不存在。这时，该项资本的市场价格转化 为无数个体想象且基于如此想象的主观判断中的价格， 仅当这些价格重合时才有市场价格，否则，可称为
“主观价格”。金融行为的几乎全部复杂性，盖源于主 观价格的无限可能的差异性及由此而有的潜在利润（或 潜在亏损）。只要有足够大的利润，这一情形便可
（或亏损）。根据一种现代观点，股票市场的实质是为 职业经理人的信誉定价。也就是说，资本市场可以是人 力资本的一种定价机制。阿罗注意到，这里缺失了
远比物质资本市场更广泛的期权市场。例如，在经济学 视角下，“教育服务”是人力资本投资和形成的过程。 但这一过程相当漫长，关于如此遥远期权的市场定
价机制几乎总是失灵的。又例如，“医疗服务”的价格 反映了生命的维护成本。随着生命价值的逐渐增长，关 于医疗服务的各种可能后果的期权的风险，以指数
形式增长，故而医疗服务的市场价格随着生命价值的平 缓上升而呈现指数型上升。于是，我们看到，医疗服务 的市场虽尚未失灵，但市场价格太高且加速地变得
更高。当市场定价机制失灵的时候，我们依靠“道德” 和“文化传统”这样的评价机制。资本越是具有人力形 态，就越应如此定价。现代，劳动力是知识的主要
பைடு நூலகம்
载体。符合预期地，劳动力市场失灵。
low）的事物。此后，对经济学家而言，资本概念可以涵 盖资本的任何形态，物质的和非物质的。费雪的这一思 想，我认为，对希克斯在《价值与资本》一书
中建立的并在后来为他带来诺贝尔奖的资本理论有重大 影响。费雪—希克斯的资本概念明确地包含“时间”因 素，我必须指出，这是奥地利学派经济学的影响—
—在费雪和庞巴沃克之间有过长达十年的关于资本问题 的论战。于是资本的价格，费雪说，应等于未来现金流 的贴现值，并且，费雪指出它的贴现值敏感依赖于
类可转让的“我欠你”的市场里才可能被揭示给观察者。 基于上述的费雪思路，这当然也就意味着，首先，一项 资产的贴现率，只有通过金融市场才可能被揭示
出来。其次，回报率相同的全部金融资产的集合，可根 据不同的贴现率被划分为不同等级的风险。因此，全部 资产的集合，可被“回报率”和“风险等级”这两
概念划分为相互不交的子集并且这些子集的并集，就是 全部资产的集合。技术性的问题在于，怎样度量一项资 产的未来现金流的回报率和风险等级？最初，托宾
激发出市场参与者们的企业家能力。企业家们对资本利 润结构主观判断的差异，可诱致资本的合并或分离。关 于有效率的资本市场的一项原则，我称之为“一切
利润归企业家”。每一个人都可能是企业家，只要他基 于主观判断的资本运作改变了资源配置格局从而发生了 真实利润（或真实亏损）。人力形态的资本，远比
物质形态的资本更难有竞争性的市场，于是就更要有主 观价格的差异性，也因此更要激发出人们的企业家能力， 为了追逐效率更高的资源配置及由此而有的利润
它的贴现率。沿着费雪的思路，形成了今天被称为“金 融学” 的这门学科。在金融学里，费雪定义的资本，被 称为“资产”（asset），物质的或非物质
的。在日常生活中经常出现的一种资产是“IOU”（口语 “我欠你的”缩写），于是意味着人情世故和社会关系 可被纳入资本理论。根据因金融学贡献成为诺
贝尔奖经济学家的托宾为《新帕尔格雷夫经济学辞典》 撰写的条目，“金融资产”就是可转让的“我欠你”。 一项金融资产的价格，只在一个充分竞争的关于各
和诺贝尔奖金融学家马柯维茨（H. Markowitz）用一项资 产沿时间排列的单位时段未来预期收益偏离它的单位时 段预期平均收益的统计量（均方差
）来表示它的风险等级，并且以它在单位时段内的预期 平均收益来表示它的回报率。由此构成“回报率-风险等 级”二维平面和在这一平面内马柯维茨“最优资
产组合”理论的基础——“有效边界”。上述的全部内容， 构成今天金融学的理论基础。这一理论，我们观察到， 决定性地塑造了金融市场参与者的理性行为。
完！谢谢观赏，转载请注明出处！
广州养生会所/
特约评论员汪丁丁至今，“资本”概念仍主要指物质形 态的资本。在这一领域，经济学尚未走出它的古典时期， 虽然经济学家贝克尔十几年前在胡佛研究院撰写
了宣言式的文章 “人力资本的时代”。而且，比他稍早， 德鲁克提出了“知识社会”这一观念。在人力资本的时 代，真正重要的资本不再是物质资本，而是由
德鲁克定义的“知识劳动者”所承载的知识，或“知识 资本”。二十世纪初叶，经济学家费雪将“资本”定义 为任何能够在未来产生“现金流”（cash f
所以，回到主题，我们怎样知道资本的价格呢？首先， 关于资本价格的信息只能由金融市场揭示给我们。其次， 在理想状态中，完全竞争的金融市场必须同时揭
示全部金融资产的全部价格。最后，资本被揭示出来的 这些价格，今天，被我们称为“利润结构”，更经常地 称为“利息结构”（interESt rate
terms）——金融学“债券理论”的基本概念之一。在非 理想状态中，也即现实中的金融市场，任一项资本，因 物理性质（例如“不可分割性”）或社会