2019年晨光文具公司财务风险分析报告

2019年晨光文具公司财务风险分析报告
CONTENTS目录
CONTENTS目录 (1)
前言 (1)
一、晨光文具公司实现利润分析 (2)
（一）、公司利润总额分析 (3)
（二）、主营业务盈利能力 (3)
（三）、公司利润真实判断 (4)
（四）、公司利润总结分析 (4)
二、晨光文具公司成本费用分析 (5)
（一）、成本构成情况 (5)
（二）、销售费用增减及合理化评判 (6)
（三）、管理费用增减及合理化评判 (7)
（四）、财务费用的合理化评判 (7)
三、晨光文具公司资产结构分析 (8)
（一）、资产构成基本情况 (8)
（二）、流动资产构成特点 (9)
（三）、资产增减变化 (11)
（四）、总资产增减变化原因 (11)
（五）、资产结构的合理化评判 (12)
（六）、资产结构的变动情况 (12)
四、晨光文具公司负债及权益结构分析 (13)
（一）、负债及权益构成基本情况 (13)
（二）、流动负债构成情况 (14)
（三）、负债的增减变化 (15)
（四）、负债增减变化原因 (16)
（五）、权益的增减变化 (16)
（六）、权益变化原因 (17)
五、晨光文具公司偿债能力分析 (17)
（一）、支付能力 (17)
（二）、流动比率 (17)
（三）、速动比率 (18)
（四）、短期偿债能力变化情况 (18)
（五）、短期付息能力 (19)
（六）、长期付息能力 (19)
（七）、负债经营可行性 (19)
六、晨光文具公司盈利能力分析 (20)
（一）、盈利能力基本情况 (20)
（二）、内部资产的盈利能力 (21)
（三）、对外投资盈利能力 (21)
（四）、内外部盈利能力比较 (21)
（五）、净资产收益率变化情况 (22)
（六）、净资产收益率变化原因 (22)
（七）、资产报酬率变化情况 (22)
（八）、资产报酬率变化原因 (22)
（九）、成本费用利润率变化情况 (22)
（十）、成本费用利润率变化原因 (23)
七、晨光文具公司营运能力分析 (23)
（一）、存货周转天数 (23)
（二）、存货周转变化原因 (24)
（三）、应收账款周转天数 (24)
（四）、应收账款周转变化原因 (24)
（五）、应付账款周转天数 (24)
（六）、应付账款周转变化原因 (25)
（七）、现金周期 (25)
（八）、营业周期 (25)
（九）、营业周期结论 (26)
（十）、流动资产周转天数 (26)
（十一）、流动资产周转天数变化原因 (26)
（十二）、总资产周转天数 (26)
（十三）、总资产周转天数变化原因 (27)
（十四）、固定资产周转天数 (27)
（十五）、固定资产周转天数变化原因 (27)
八、晨光文具公司发展能力分析 (28)
（一）、可动用资金总额 (28)
（二）、挖潜发展能力 (29)
九、晨光文具公司经营协调分析 (29)
（一）、投融资活动的协调情况 (29)
（二）、营运资本变化情况 (30)
（三）、经营协调性及现金支付能力 (30)
（四）、营运资金需求的变化 (31)
（五）、现金支付情况 (31)
（六）、整体协调情况 (31)
十、晨光文具公司经营风险分析 (31)
（一）、经营风险 (32)
（二）、财务风险 (32)
十一、晨光文具公司现金流量分析 (33)
（一）、现金流入结构分析 (33)
（二）、现金流出结构分析 (34)
（三）、现金流动的协调性评判 (35)
（四）、现金流动的充足性评判 (36)
（五）、现金流动的有效性评判 (37)
（六）、自由现金流量分析 (38)
十二、晨光文具公司杜邦分析 (39)
（一）、资产净利率变化原因分析 (39)
（二）、权益乘数变化原因分析 (39)
（三）、净资产收益率变化原因分析 (39)
声明 (40)
前言
晨光文具公司2019年营业收入为111.41亿元，与2018年的85.35亿元相比大幅增长，增长了30.53%。

2019年净利润为10.76亿元，与2018年的8.08亿元相比大幅增长，增长了33.2%。

公司2019年营业成本为82.30亿元，与2018年的63.30亿元相比大幅增长，增长了30%。

2019年销售费用为9.80亿元，与2018年的7.89亿元相比大幅增长，增长了24.17%。

2019年管理费用为4.69亿元，与2018年的3.80亿元相比大幅增长，增长了23.61%。

2019年财务费用为负0.08亿元，与2018年的负0.08亿元相比大幅下降，下降了5.53%。

公司2019年总资产为75.65亿元，与2018年的56.78亿元相比大幅增长，增长了33.25%。

2019年流动资产为52.64亿元，与2018年的41.00亿元相比大幅增长，增长了28.39%。

公司2019年负债总额为31.04亿元，与2018年的21.81亿元相比大幅增长，增长了42.34%。

2019年所有者权益为44.61亿元，与2018年的34.97亿元相比大幅增长，增长了27.58%。

公司2019年流动比率为1.7573，与2018年的1.9449相比有较大幅度下降，下降了0.1876。

2019年速动比率为1.2972，与2018年的1.4502相比有较大幅度下降，下降了0.153。

虽然公司当期速动比率有较大下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

公司2019年营业利润率为11.52%，与2018年的10.95%相比有较大幅度增长，增长了0.57个百分比。

2019年资产报酬率为19.41%，与2018年的18.92%相比变化不大。

2019年净资产收益率为27.05%，与2018年的25.2%相比有较大幅度增长，增长了1.85个百分比。

公司2019年资产周转天数为216.9246天，2018年为215.2322天，2019年比2018年增长1.6924天。

2019年流动资产周转天数为153.3759天，2018年为151.2656天，2019年比2018年增长2.1103天。

2019年营业周期为83.74天，2018年为82.52天，2019年比2018年增长1.22天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为10.76亿元。

公司2019年营运资本为22.68亿元，与2018年的19.92亿元相比有较大幅度增长，增长了13.89%。

公司2019年的盈亏平衡点为55.95亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。

公司2019年经营现金净流量为10.82亿元，投资现金净流量为负0.74亿元，筹资现金净流量为负3.64亿元。

公司资产净利率为16.25%，与上期相比，有上升趋势。

公司权益乘数为169.59%，与上期相比，有上升趋势。

一、晨光文具公司实现利润分析
利润分析是以一定时期的利润计划为基础，计算利润增减幅度，查明利润变
动原因和提出增加利润的措施等工作。

通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。

利润分析包括利润总额分析和利润率分析。

利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。

与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。

（一）、公司利润总额分析
晨光文具2019年实现利润为12.94亿元，与2018年的9.60亿元相比大幅增长，增长了34.73%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）、主营业务盈利能力
主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。

非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。

盈利能力是其生存与发展的条件及保证。

从主营业务收入和成本的变化情况来看，晨光文具2019年主营业务收入净额为111.41亿元，与2018年的85.35亿元相比大幅增长，增长了30.53%。

2019年主营业务成本为82.30亿元，与2018年的63.30亿元相比大幅增长，增长了30%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本
的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。

2018-2019年实现利润增减情况表
（三）、公司利润真实判断
从报表数据来看，晨光文具2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。

（四）、公司利润总结分析
总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。

二、晨光文具公司成本费用分析
成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。

成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。

有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。

成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。

（一）、成本构成情况
成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。

当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。

成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。

成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。

2019年晨光文具成本费用总额为96.71亿元，其中：主营业务成本为82.30亿元，占成本总额的85.10%；销售费用为9.80亿元，占成本总额的10.14%；管理费用为4.69亿元，占成本总额的4.85%；财务费用为负0.08亿元，占成本总额的-0.09%。

2018-2019年成本构成表
（二）、销售费用增减及合理化评判
销售费用是指企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用，包括企业在销售商品过程中发生的保险费、包装费、展览费和广告费、商品维修费、预计产品质量保证损失、运输费、装卸费等以及为销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点，售后服务网点等）的职工薪酬、业务费、折旧费等经营费用。

晨光文具2019年销售费用为9.80亿元，与2018年的7.89亿元相比，大幅增长，增长了24.17%。

2019年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。

（三）、管理费用增减及合理化评判
管理费用是指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用。

包括的具体项目有：企业董事会和行政管理部门在企业经营管理中发生的，或者应当由企业统一负担的公司经费、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、诉讼费、业务招待费、办公费、差旅费及福利费等。

晨光文具2019年管理费用为4.69亿元，与2018年的3.80亿元相比，大幅增长，增长了23.61%。

2019年管理费用占销售收入的比例为4.21%，与2018年的4.45%相比，下降了0.24个百分点。

管理费用与销售收入同步增长，销售利润有所上升，管理费用支出的增长基本合理。

（四）、财务费用的合理化评判
财务费用是指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用。

具体项目有：利息净支出（利息支出减利息收入后的差额）、汇兑净损失（汇兑损失减汇兑收益的差额）、金融机构手续费以及筹集生产经营资金发生的其他费用等。

包括企业生产经营期间发生的利息支出（减利息收入）、汇兑损益（有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算，不包括在财务费用）、金融机构手续费，企业发生的现金折扣或收到的现金折扣等。

但在企业筹建期间发生的利息支出，应计入开办费；为购建或生产满足资本化条件的资产发生的应予以资本化的借款费用，在“在建工程”、“制造费用”等账户核算。

晨光文具2019年财务费用为负0.08亿元，与2018年的负0.08亿元相比大
幅下降，下降了5.53%。

三、晨光文具公司资产结构分析
资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。

资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。

（一）、资产构成基本情况
晨光文具2019年资产总额为75.65亿元，其中：流动资产为52.64亿元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的36.77%、26.18%和19.49%。

非流动资产为23.02亿元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的50.56%和49.44%。

2018-2019年资产构成各项增量表
2018-2019年资产构成表
（二）、流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的36.77%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。

应当关注货币资金的去向。

从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决
定性的作用。

2018-2019年流动资产构成表
2019年流动资产构成各项增量表
（三）、资产增减变化
2019年资产总额为75.65亿元，与2018年的56.78亿元相比大幅增长，增长了33.25%。

（四）、总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加0.08亿元；固定资产增加2.87亿元；其他资产增加4.37亿元；存货增加3.35亿元；应收账款增加2.17亿元；其他应收款增加0.07亿元；货币资金增加8.89亿元；共计增加21.81亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：应收票据减少0.02亿元；其他流动资产减少9.45亿元；共计减少9.47亿元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长12.34亿元。

（五）、资产结构的合理化评判
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

存货的占比情况基本合理。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。

（六）、资产结构的变动情况
2019年与2018年相比，2019年应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。

总而言之，与2018年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。

2018-2019年主要资产项目变化情况表
四、晨光文具公司负债及权益结构分析
公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。

具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。

资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。

但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。

（一）、负债及权益构成基本情况
晨光文具2019年负债总额为31.04亿元，资本金为9.20亿元，所有者权益为44.61亿元，资产负债率为41.03%。

在负债总额中，流动负债为29.95亿元，占负债和权益总额的39.59%；付息负债合计占资金来源总额的3.86%。

2018-2019年负债及权益构成表
（二）、流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占62.14%、其他流动负债占16.21%、应交税金占8.63%，其中应付账款占最大的比例。

2019年流动负债各项增量表
（三）、负债的增减变化
晨光文具2019年负债总额为31.04亿元，与2018年的21.81亿元相比大幅增长，增长了42.34%。

公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。

2018-2019年负债变化情况表
（四）、负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加1.83亿元；应付账款增加5.42亿元；预收账款增加0.59亿元；长期负债增加0.36亿元；其他流动负债增加1.24亿元；合计增加9.44亿元。

使负债总额减少的项目包括：应交税金减少0.21亿元；合计减少0.21亿元。

增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长9.23亿元。

（五）、权益的增减变化
2018-2019年所有者权益变化表
晨光文具2019年所有者权益为44.61亿元，与2018年的34.97亿元相比大
幅增长，增长了27.58%。

（六）、权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加0.97亿元；未分配利润增加6.94亿元；合计增加7.90亿元。

使所有者权益减少的项目包括：合计减少0.00亿元。

增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长7.90亿元。

五、晨光文具公司偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。

偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

（一）、支付能力
从支付能力来看，晨光文具2019年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）、流动比率
从总体上来看，晨光文具的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。

从变化情况来看，晨
光文具2019年流动比率为1.7573，与2018年的1.9449相比有较大幅度下降，下降了0.1876。

2019年流动比率比2018年有较大幅度下降的主要原因是：2019年流动资产为52.64亿元，与2018年的41.00亿元相比有较大幅度增长，增长了28.39%。

2019年流动负债为29.95亿元，与2018年的21.08亿元相比大幅增长，增长了42.09%。

流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率较大下降。

虽然公司当期流动比率有较大下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。

（三）、速动比率
从总体上来看，晨光文具的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。

其中2019年速动比率为1.2972，与2018年的1.4502相比有较大幅度下降，下降了0.153。

2019年速动比率比2018年有较大幅度下降的主要原因是：2019年速动资产为38.85亿元，与2018年的30.57亿元相比有较大幅度增长，增长了27.1%。

2019年流动负债为29.95亿元，与2018年的21.08亿元相比大幅增长，增长了42.09%。

速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率较大下降。

虽然公司当期速动比率有较大下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。

（四）、短期偿债能力变化情况
公司偿债能力下降，偿债压力上升。

（五）、短期付息能力
从短期的角度来看，晨光文具支付利息的能力较强。

2017-2019年偿债能力指标表
（六）、长期付息能力
本期财务费用小于零，无法进行长期付息能力的判断。

（七）、负债经营可行性
公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断。

六、晨光文具公司盈利能力分析
盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。

非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。

因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务制度变更带来的累计影响等。

反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。

（一）、盈利能力基本情况
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。

晨光文具2019年的营业利润率为11.52%，资产报酬率为19.41%，净资产收益率为27.05%，成本费用利润率为13.38%。

公司实际投入到自身经营业务的资产为64.82亿元，经营资产的收益率是19.8%，对外投资的收益率是56.85%。

2017-2019年盈利能力指标表（%）
（二）、内部资产的盈利能力
晨光文具2019年经营性资产利润率为19.8%，与2018年的16.99%相比有较大幅度增长，增长了2.81个百分比。

（三）、对外投资盈利能力
没有对外投资或投资收益为零。

（四）、内外部盈利能力比较
从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部经营资产收益率又大于公司实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，公司的盈利能力较强。

（五）、净资产收益率变化情况
2019年净资产收益率为27.05%，与2018年的25.2%相比有较大幅度增长，增长了1.85个百分比。

（六）、净资产收益率变化原因
2019年净资产收益率比2018年提高的主要原因是：2019年净利润为10.76亿元，与2018年的8.08亿元相比大幅增长，增长了33.2%。

2019年平均所有者权益为39.79亿元，与2018年的32.05亿元相比大幅增长，增长了24.13%。

净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。

（七）、资产报酬率变化情况
2019年资产报酬率为19.41%，与2018年的18.92%相比变化不大。

（八）、资产报酬率变化原因
2019年资产报酬率比2018年提高的主要原因是：2019年息税前利润为12.85亿元，与2018年的9.52亿元相比大幅增长，增长了34.97%。

2019年平均总资产为66.21亿元，与2018年的50.33亿元相比大幅增长，增长了31.56%。

息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。

（九）、成本费用利润率变化情况
2019年成本费用利润率为13.38%，与2018年的12.82%相比有较大幅度增
长，增长了0.56个百分比。

2019年期间费用经济效益为89.77%，与2018年的82.7%相比大幅增长，增长了7.07个百分比。

（十）、成本费用利润率变化原因
2019年成本费用利润率比2018年提高的主要原因是：2019年实现利润为12.94亿元，与2018年的9.60亿元相比大幅增长，增长了34.73%。

2019年成本费用总额为96.71亿元，与2018年的74.92亿元相比大幅增长，增长了29.09%。

实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率提高。

七、晨光文具公司营运能力分析
营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。

企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。

这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。

企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。

（一）、存货周转天数
晨光文具2019年存货周转天数为53.6824天，2018年为55.1947天，2019年比2018年缩短1.5123天。

（二）、存货周转变化原因
2019年存货周转天数比2018年缩短的主要原因是：2019年平均存货为12.10亿元，与2018年的9.57亿元相比大幅增长，增长了26.44%。

2019年主营业务成本为82.30亿元，与2018年的63.30亿元相比大幅增长，增长了30%。

平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。

收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。

（三）、应收账款周转天数
晨光文具2019年应收账款周转天数为30.0565天，2018年为27.3254天，2019年比2018年增长2.7311天。

（四）、应收账款周转变化原因
2019年应收账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应收账款为9.17亿元，与2018年的6.39亿元相比大幅增长，增长了43.58%。

2019年营业收入为111.41亿元，与2018年的85.35亿元相比大幅增长，增长了30.53%。

公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。

（五）、应付账款周转天数
晨光文具2019年应付账款周转天数为70.5284天，2018年为62.2924天，2019年比2018年增长8.236天。

（六）、应付账款周转变化原因
2019年应付账款周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均应付账款为15.90亿元，与2018年的10.80亿元相比大幅增长，增长了47.19%。

2019年主营业务成本为82.30亿元，与2018年的63.30亿元相比大幅增长，增长了30%。

（七）、现金周期
晨光文具2019年现金周转天数为48.8519天，2018年为31.711天，2019年比2018年增长17.1409天。

（八）、营业周期
晨光文具2019年营业周期为83.74天，2018年为82.52天，2019年比2018年增长1.22天。

2017-2019年营运能力指标表（天）
（九）、营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金增加，营运能力下降。

（十）、流动资产周转天数
晨光文具2019年流动资产周转天数为153.3759天，2018年为151.2656天，2019年比2018年增长2.1103天。

（十一）、流动资产周转天数变化原因
2019年流动资产周转天数比2018年增长的主要原因是：2019年平均流动资产为46.82亿元，与2018年的35.37亿元相比大幅增长，增长了32.36%。

2019年营业收入为111.41亿元，与2018年的85.35亿元相比大幅增长，增长了30.53%。

平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。

（十二）、总资产周转天数
晨光文具2019年资产周转天数为216.9246天，2018年为215.2322天，2019年比2018年增长1.6924天。

公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。