股票投资报告,北师大

股票投资报告
本报告分为四大板块：第一部分，我将2015年下半年的宏观经济情况汇总，逐个因素分析其对股市的影响；第二部分展示了我的模拟投资结果，以及带来较大收益和损失的原因查究；第三部分是第二部分的拓展和补充，对具有良好发展前景的东阿阿胶、思创医惠两家上市公司进行了详细的分析，包括行业对比，SWOT分析，综合各大分析结果，提出投资建议；第四部分总结了我所使用的投资方法，并以图形方式举出详细案例，附上我在投资时的截图
如有错误，敬请老师点评！
一、宏观经济对股市的影响分析
1、尽管上半年经济增速保持在7%，人们对第三和四季度的经济增长仍持悲观态度，但GDP稳步上升是大概率时间。

第三季度GDP同比增长为6.9%,预期第四季度GDP增速7.1%，生产指数为52.5%，比上月回落0.6个百分点，仍位于临界点以上，表明制造业生产继续处于扩张态势，增速有所放缓。

新订单指数为50.9%，比上月回落0.7个百分点，高于临界点，表明制造业市场需求持续增加，但增幅收窄。

从工业看，2月是年内最低点，目前企业主营业务税后净利润率已超过5%；同时，除央企之外，地方国企和私营部门的利润出现增长；显示全年工业投资和增加值将温和复苏。

从投资看，无论工业投资，还是基建和房地产投资均在未来5个月稳定回升。

2、人民币汇率有贬值倾向，降低我国出口企业的生产成本，从而压低出口价格，大大增强我国出口产品的国际竞争力，为主营出口的公司带来利润增长。

反之则将给进口企业施加压力，降低市场对其好感度，股价亦将收到下降风险。

例如，在2015年第三季度，胜宏科技披露的投资参考中，该公司对其利润增长原因的分析，明确指出人民币贬值对其带来的影响。

该股票从2015年8
月底开始，从开始的32左右持续上涨至现在的54元左右。

附图如下：
3、美国利率高于中国，同时美元汇率相对于中国有升值趋势，根据前几日刚学的“汇率套利原则”，长期来看资金将不断外逃至美国。

可用“利率平价条件”加以证明，确实存在汇率的套利机会。

在此背景下，
投资银行和各大金融机构将增加其在美国的资产份额，持续撤离我国股票市场，使大盘指数在3600点低位震荡。

附：12月17日凌晨3点，美联储终于做出近10年来第一次加息的决定，美联储宣布加息25个基点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间，这是美联储近10年以来首次加息，进一步吸引国际资金向美国流入。

①
4、通货紧缩的影响
第三季度以来，CPI振荡走高，PPI略微回暖。

预期第四季度PPI同比为-4.3%。

就CPI和PPI的叉口看，通常的规律是如果两者向上并且叉口缩小，则经济趋于复苏，如果双双向下且叉口扩大则趋于衰退，现在看下半年CPI和PPI呈温和向上但叉口未缩小的组合，这显示下半年中国经济大致呈弱复苏状态。

这对股市是利好消息，能大大提升投资者对股市前景的看好，利于资金进入。

5、政府支持救市的推高
自8月以来，政府持续投入上千亿资金救市，竭力将大盘指数推至3300点以上，根据翀爷的预测，政府将继续加大资金投入，增强救市力度。

同时，当前对股市进行政府背书的队伍正在逐渐壮大。

除证监会之外，目前人民银行、财政部、国资委等部门均陆续表态，未来还会有更多的政府部门加入到政府背书的行列当中。

这显示股票市场的动荡已经引起了越来越多政府部委的关注，并且开始分担稳定市场的职责。

从证监会的孤军奋战，到各部委的协调作战，政府部门对股票市场的背书已经发生了明显的变化，救市能力亦将大大提高。

这将推动股市整体向上。

①数据来源：新华社新闻，12月17日
二、模拟投资结果
1、整体收益情况
10月12日，我开始模拟股票投资，起初因为不熟悉和不敢冒险，每次下单都是200股以内，整体持仓不到20%。

经过几天的摸索，我逐渐加大投资力度，以1000为单位进行买卖。

基于李翀教授给出的建议，我主要关注了医药板块的“东阿阿胶”和“吉林敖东”，并在后续操作中集中关注券商、通信行业，同时，也通过查看K线图走向，随机购买各板块股票，金额不多转手较快，属于典型的短期操作者。

截至11月11日，我的净资产由100万增长至112万，但却在12日直线下跌至108万，并在之后几天震荡至107万。

2、带来较大损失或收入的部分操作及原因分析
①11月6日，以29.89的价格卖出吉林敖东3200股，净收益13000元，该股票经由翀爷推荐，同时借屠呦呦获诺贝尔奖的风，医药板块整体上涨，为我带来了一万多收益。

②11月6日，以148.720的价格卖出哥尔转债1000股，净收益6000元。

这只股票属于“转债”，发现它的时候其价格正处小低谷，根据历史走势，该股票价格波动平稳有规律，试探性的买入1000后，等待它如期上升至下一个小高峰，我就立即清空，得到不错的收益。

③11月6日，以20.62的价格卖出代码中信证券20000股，净收益16000
④12月09日，以47.950的价格卖出思创医惠2500股，净收益17000元
⑤12月11日，以80.880的价格卖出代码300033的同花顺2500股，净损失8600元。

同花顺在11月6日的大跌中难以幸免，同时被查出两名高管涉嫌内幕交易，导致该股票大幅下跌，从89元每股下跌到78元，之后从未恢复到89
⑥12月11日，以46.150的价格卖出代码300498的温氏股票1500股，净损失21000元。

之前对思创医惠，万达院线等股票大涨原因的分析，我片面的以为，只要公司发布一些“看起来很高大上”的公告，股票就会应声而涨。

偶然的机会，我发现了“温氏股份”。

首先，这支股票走势十分奇怪，一路从60元暴跌到46.150，我抱着侥幸心理赌其已经到达最低点；其次，在12月07日，该公司发布了公告，我在没有深入研究是“利好”还是“利空”消息之前，过于乐观的猜测该信息将推动股价上涨。

最后，我“猜”它已经跌到了最低点…
然后就没有然后了╮(╯-╰)╭
⑦我的损失几乎全部来自11月6日的大跌！仅仅一天，我的收益就从12万5千缩水到7万1千…之后持续的小跌，最低到了5万元左右，投资结束时，收益恢复到7万。

事后，通过在微信上看到各大推送解释了股票大跌的原因，以及向翀爷寻求详细解释，我总结出五大原因，都是资本市场上的“黑天鹅”
（1）.多家大券商被调查，券商集体跌停，其主要股票多为股指成分股
9月以来，A股反弹的诱因主要是券商股的强势爆发，而近期券商板块连续出现高管被调查情况，加之券商股反弹涨幅较大，龙头西部证券已经创出历史新高。

通过分析大盘日K图和券商指数日K图可以发现走势惊人相似，券商板块奔溃直接导致大盘坠落。

（2）.证监会封堵券商5倍衍生品杠杆业务，涉及规模达千亿
牛市始于杠杆，同样股灾也由杠杆引发。

而每当证监会提及杠杆事宜，A股均出现下跌走势，本次也不例外。

虽然近期场内配资已经基本处理妥当，但两融近期的持续上涨多少也存在一些隐患，在市场并没有很在意此事之时，却迎来了当头一棒。

同时，杠杆率的限定也让投资者对券商的行业前景不看好，长期投资者纷纷撤离市场，引发股票大幅下跌。

（3）.新股发行，冻结巨额资金
11月20日晚间，证监会发布消息称，首批10家IPO公司重启新股发行，其中上交所5家，中小板3家，创业板2家。

据业界估算，28家恢复IPO公司预计冻结资金3.5万亿元，首批10家冻结资金近1万亿元。

冻结资金势必会对A股流动性造成影响，此前抽血效应在A股中多次体现，而这次也未能幸免。

（4）.RMB加入SDR倒计时，预期到位资金或逃离
11月30日IMF执董会将投票决定是否将人民币纳入SDR篮子。

几日后正式宣布人民币的加入。

这将支持中国逐步放开资本账户等市场化改革，同时也会鼓励在跨境交易、资产组合投资和债券发行中更广泛地使用人民币，从而减少中国发行人潜在的货币错配情况。

此前大盘的反弹最为关键因素是RMB国际化的预期，到了6日，资金在此时间点逃离可以说最为安全的时间点。

加之周一的新股申购，资金出逃共振导致A股6日出现暴跌。

（5）暴跌之后并非没有利好，亲爱的“央妈”在第一时间表示对于A股的支持。

彭博消息称，中国央行今日对部分银行进行了中期借贷便利(MLF)操作，向市场注入资金，期限6个月。

向市场注入流动性，短期维持了市场流动性的宽松局面，这对市场应该能够起到正面的作用，虽然它推动市场大幅上扬的作用力度并不显著，但央行的这些举动有助于稳定市场。

这也是之后几天，股票价格能快速止跌，并小幅回升的重大原因。

也是为什么我的收益又从5万多涨到7万啦~
三、两大公司基本面的SWOT分析、投资性评估
Ⅰ、东阿阿胶:
1、主营范围：
①中药合剂、胶剂等药材的加工；②中药材种植、生产等原药批发；③批准范围的商品进出口业务；是我国最大的阿胶生产企业。

目前通过加大对营销体系的整合，围绕市场需求加紧布局，阿胶系列保健品有望成为其推动业绩增长的重要领域。

2、同行比较
①成长性比较
②市盈率比较
3、公司规模
4、盈利预测
5、财务分析
6、SWOT分析：
S（strengths）
（1）垄断性水资源
东阿地下水独特，融入20余种益于人体健康的微量元素及矿物质，用此水熬制阿胶，分子量小、纯度高，利于去杂提纯和药性发散.
（2）核心技术优势以20余项专利技术领跑时代。

（3）驴皮资源掌控掌控全国驴皮资源90%以上
W（weaknesses）
(1)行业不稳保健品行业内，产品的销售易受其他公司影响
新产品的影响力不足
广告的负面影响，广告轰炸容易引起逆反心理
O（opportunities）
(1)强大的市场支持、人口老龄化趋势加重
(2)人们对健康问题的重视
(3)顾客群体的相对稳定
(4)阿胶产业壁垒加强
T（threats）
(1)食品安全问题对消费者信心的冲击
(2)顾客消费心理的变化：消费者越来越理性，消费心理也愈加成熟，保健品广告效应减弱。

7、东阿阿胶综合分析：
首先，翀爷提示的市盈率分析，该股票市盈率22远远低于行业均值47，就数字22本身来看，也表明该股票的价值未被过分高估，且市场换手率也在正常范围内，没有被恶意投机，且偏向低于平均水平；第二，该股票所在行业顺应屠呦呦获诺贝奖的新闻，投资者对生药行业一致看好，保证了该行业的良好前期，同时，在我国人口老龄化的大背景下，养老养生逐渐成为社会的热点话题且将持续其分量。

这保证了企业拥有不竭且日益强大的消费市场；第三，作为保健品行业的经典龙头企业，东阿阿胶一直未出现重大产品质量问题，前期的广告亦已成功助力企业垄断同类产品72%的市场。

该垄断效应加剧了行业壁垒，保护垄断得到的高额利润，从而有利于企业更好的研究创新，继而强化其科技垄断水平。

综上所述，东阿阿胶具有良好的行业发展前景，企业内部的垄断特性亦保证其持续增长的利润来源，分析企业过去20年的利润收益，有逐年周期性增长40%的趋势。

十分具有投资前景，适合长期持有。

Ⅱ、思创医惠
1、主营范围：许可经营项目：塑胶产品、电子产品、五金产品的制造；一般经营项目：塑胶产品、电子产品、货物进出口，物联网的技术开发、技术咨询、技术服务、系统集成，商业、饮食、服务专用设备制造，社会公共安全设备及器材制造。

2、同行比较
3、估值比较：
4、公司规模
5、盈利预测：
6、财务分析：
7、SWOT分析
S（strengths）
智能开放平台：平台性强，开放度高，可拓展性强.
物联网架构：将以往患者的动态需求数据化，结合大数据分析，解决行业的核心供需不匹配的问题。

物联网技术：公司与IBM长期合作优势，有望受益于IBM沃森的认知计算能力，使公司在大数据多维应用领域占据先机。

W（weaknesses）
竞争对手众多
广告效应不足，需要专业的更好的医疗技术
O（opportunities）
（1）医学行业是社会必须的，一直都有强大的市场，加上政府最近几年加大医疗支出，政策上予以该行业支持，大大增进了企业盈利能力，具体政策有出口退税、
（2)未来，大数据多维应用，人工智能领航
T（threats）
开拓市场风险
新技术替代风险
8、思创医惠的综合评估：
第一，该企业146的市盈率远远超过行业均值47，股票价格已经出现严重泡沫，定价偏高，但与2013，2014两年相比，市盈率由250左右大幅下降，已经表现出良好的发展趋势；第二，发展前景十分明朗，企业顺应物联网+大数据时代潮流，顺乘政府鼓励物联创新、平台搭建的政策导向，这将在同行竞争中取得实质性的绝对优势，和垄断地位。

第三，该企业发展跨国合作，与世界顶级企业IBM联手进行科技研发，一方面降低了创新科研难度，在合作中深入接触IBM
的发展理念，另一方面，开拓公司的国际视野，为公司未来的发展壮大，跨国子公司分公司的设立打下根基，提升了国际知名度。

近期，思创医惠子公司的设立，令投资者对其发展实力再次看好，导致了股价从11月以来的持续上涨，是典型的“成长股”，值得长期投资。

四、投资时应当注意的tips
1、充分利用支持线和阻力线，注意股票波动的小周期。

采用低买高卖的投机方法，利用同花顺手机软件时刻关注自选股票的价格波动趋势，在个股出现小低股的时候，及时买入，一旦该股票即将突破历史小高峰，就立即卖出。

该方法在我的模拟投资中使用最为频繁，成功附图如下：
2、如股票出现震动上升的趋势，则该股具有成长性，可长期持有，获得稳定的差价，亦可承担风险，进行短线操作，在校进行低买高卖的投机。

例如：中兴通讯在9月7日到11月11日的区间内，显示标准的震荡上升形式，适合长期持有。

但当股价涨至“历史最高点”时，如果是稳健型投资者，就可考虑建仓甚至平仓。

附图为中兴通讯的K线图，用黄色荧光笔标识出来各个股价波动的小低谷
3、关注股票出现的利好消息，善于运用股民的敏感心理和乐观心态，短线操作，在得到3天的增长收益后，及时撤离，等待消息平息后，再次买进。

①公司宣布可能被暂停上市时股票会大跌。

若公司无重大问题，股价最低将恢复暂停上市之前水平，甚至更高，且在开盘后迅速上涨。

例如，8月18日，同花顺收到中国证监会调查通知书。

因公司涉嫌违反证券期货法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司进行立案调查，股价立即应声而跌。

但在后来持续三次公告中，公司均未被查处，股价开始回升，并于10月15开始在90元高位徘徊。

②当公司进行企业合并，子公司创立时，股价将大幅上涨。

第一，企业在进行资产重组时，充分利用“会计调整”手段，对合并后公司进行“资产管理”，从而加大公司盈利水平，资产净值，使得该股票评级上升，推高市场价格。

第二，企业合并后，由于注入了优良资产，公司盈利能力相对以前的水平更具优势，在股价的估值上可以享受溢价；第三，企业的并购可以扩大企业经验范围，创造规模效益，降低经营规模单一带来的系统风险，增加企业营业收入，降低风险规避成本，提高利润。

例如，2015年11月27日，胜宏科技发布了关于全资子公司完成工商登记的公告，当天股票以9.56%的比例接近涨停，并在之后持续上涨。

附图如下：
③质权抵押的回购将大大增加公司的资产总额，从而提升债务偿还能力，评级增加级别，提升投资者对其信心，推高股价。

例如，国光电器自10月37日接触职权抵押后，一直暴涨。

附图如下：
4、当企业利润大量依赖进出口时，对该股票的投资要及时关注人民币汇率波动情况。

如今，人民币已经加入SDR货币篮子，代表人民币汇率将大致保持稳定，且表现出双向波动明显加剧的特征。

SDR篮子货币对汇率稳定性的要求，使得央行本身就具有维稳人民币汇率的需要②；中国当前较高的储蓄率和全球范围内相对较高的经济增速，为人民币汇率维持稳定提供了基础，而大规模的外汇储备也使得央行具备维稳汇率的能力。

5、成长股仍然是未来希望所在。

当我们审视美国成长股泡沫时，可能不得不承认，解决成长股的估值问题，一是榜样的力量，即少数优秀的龙头企业以其正式出色的业绩，点燃了人们对大多数成长企业的未来信心。

二是以新泡沫替代老泡沫，例如高成长性的移动端对蹒跚的PC端的集体置换，唯此才能令人相信动态市盈率之类的传说。

如果非得要用蓝筹的那套套在成长的身躯上，那么本质上就否定了多层次资本市场存在的必要性。

而股灾之后的创业板，还在等待真正的领袖企业，在等待增量流动性的注入和风险偏好的修复。

这个过程不轻松。

6、新股不败神话
新股发行时，全资满仓追随新股，考虑到我自身属于“稳健型”投资者，将收益锁定在10倍以内，一旦出现第二个小跌，就平仓退出新股市场。

据统计，今年204只新股中平均涨幅近400%，尽管行政控制价格消灭了高发行价，高市盈率以及高超募的“三高”难题，却制造了“新股不败”的传奇。

由于新股发行数收到了严格的控制，使得这些股票一登陆A股就遭到了爆炒，新股不败成为常态。

这在带来牟取暴利机会的同时，也加大了股价暴跌的风险。

因此，要尽全力买到新股，并时刻观察股价走势，一旦有下跌趋势，迅速平仓。

否则，之后的一泻千里会把之前的收益大量吐回去，损失大部分收益。

这时，拼的就是投资者的运气，和操作的迅速了！
②参考资料：《2016年宏观年度报告：政策与宏观热闹变革，配置及获益艰苦腾挪》魏伟张晓威。