外资倾入的负面影响及监管对策

患 。从 上个 世 纪末 ，一 次 次 的金 融 危 机 无 不 表 明 ，如果 外 汇 资 金 大量 倾 入
一
个 国 家 ，进 而流 入 股 市 、楼 市 ，政
府 监 管 措 施 不 能及 时跟 进 ，就 会 使 其 资 金 充 裕 、流 动 性 泛 滥 。 为 发 展 经
济 、解 决 就 业 ，政 府 会 让 商 业银 行 保 持 较 低 利 率 ，并放 宽信 贷 条 件 鼓 励 其 放 贷 。商 业 银 行机 构 为争 夺 更 多 客 户 和资 金 ，不 得 不选 择高 风 险 的 投 资放
值 预 期 ，使 得 境 外 投 机 资本 大 量 涌 入
外 资 所 占的 款 项 ，央 行 就 会 选 择 发行
我 国 。 这类 投 机 资 本 具 有 明显 的 “ 异 央 行 票 据 等 方 式来 控 制货 币供 给 ，达 常 ” 特 征 ，它在 收 支 、汇 兑 及运 作 环
节 中 潜 藏 着 种 种违 法 、违 规 操作 的 问 题 。因 此 ，在 当前 大 背 景 下 加强 外 汇 到控 制 流 动 性 的 目的 ，这 无 异 给 货 币
资本 金 结汇 情 况 及人 民 币用 途 明细 清
单 ，审 核 其 资 本金 结 汇 后 人 民 币资 金 使用 的真实 性 。
（四 ）严 格 外 汇 的 后 续 跟 进 监
进 行 监 管 ，金 融机 构 对 企 事 业 单 位和 个 人 进 行 监 管 的双 重 监 管 模 式 ，不 仅
币账 户 的资 金 来 源 渠 道 较 多 ，付 款 时 对 是 否 为 对应 的 结汇 资 金 难 以 辨 别 。 因此 企 业 就 可 能会 改 变 资 本 金 的 结 汇 用 途 ，这样 使得 对 外 资 流 动 的 审核 缺
乏 实际 的作 用 。 （ ）对 后 续 跟 进 监 管 应 到 位 。 三 我 国 的 外 汇 管理 检 查 与处 罚 主 要 包括
“ 销 ” 制 度 。 同 时 ，企 业 在 办 理 资 核 本 金 结 汇 后 ，银 行 应 逐 笔 登 记 企 业
变 。 目前 我 国 的外 汇 管 理 的 方 式是 从 对 企 事 业 单 位 和 个 人 的 直 接 监 管 逐 步 转 变 为 对监 管银 行 的 间接 监 管 。这 样 就 形 成 了金 融监 管 部 门对 金 融机 构
汇 制 ” 。 这 在 实 践 中 ， 由 于 企 业 人 民
户 ，这 样 就 可 以检 查 企业 办理 资 本金
结 汇后 是 否按 照指 定 的 用途 使 用 和 并 对外 支 付 ，起 到督 促 外 汇 指定 银 行 密 切关 注 企 业资 本 金 来 源及 结汇 资 金去 向 的 目 的 。 第 三 是 严 把 资 本 金 的 流
管 。 外 汇 的 事 前 限 制 和 约 束 固 然 重 要 ，但 外 ［及 时 准确 的 事 后 监督 检 查 更是 做 好 外 汇 监管 的根 本 保 障 。现 场
检 查 与 非 现 场 监 管 相 结 合 ，加 强 对 银
行 、企 业 外 汇 业务 的 事 后 监督 检 查 ， 是改 善 我 国对 外 汇监 管 缺 失 的重 要 措
、Ｔ 广前 ，全 球 经 济 进 入 了 后 金 融 危
作 。在 我 国现 在 的 结 售 汇 体 制下 ，外
陷入 困境 。在 此 情 况 下 ，失 去 中 央 银
行 的救 助 ，这 些 机 构就 可 能 破 产 或 倒 闭 ，最 终将 危 及 国 家金 融 体 系 的 稳 定 与安 全 。
影响货 币政 策操 作的稳 定性 。 （ ）增 大 了资 本 流 动 的 不 确 定 二
资金 流入 监管 ，已成为 当务之 急 。
性 。外 汇资 本 的 流 入 虽 然 有助 于 我 国
金 额 等 方 法绕 过外 汇 的 监 管 。 因 此 ， 外资 流 动 管理 的手 段 和 措 施 应 针 对后
（ ）加 强 对 企 业 结 汇 的 监 督 检 三
入 、流 向和 流 出关 。 后 危机 时 期 金 融
市场 的 形 势 瞬 息万 变 ，不 确 定 因 素很 多 。因 此 管理 机 构 要 严格 关 注 外 商投 资企 业 的 外 汇资 本 金 流 动情 况 ，避 免 国 家经 济 损失 以及 维 护金 融 市 场 的安 全 稳定 。
危 机 时 期 的新 形 势 、新 要 求 ，及 时进 行 改进和 完 善 。
（ ）对 外 资 流 入 的 审 核 应 具 二
续 不 断 、 对 整 个 过 程 的 监 管 。 这 不
施 。首 先 ，监 管部 门要 综 合 利用 外 汇 账 户 、进 出 口 核 销 等 业 务 系 统 的 数
监 管工 作难 以有 效到位 。
的 真 实 性 审 核 ，并 加 大 监 督 检 查 力 度 。在 审核 企 业 办理 资 本 金 结 汇 的过
程 中 ，不仅 要 求 要提 供具 备 真 实 贸 易 背 景 的 交 易合 同 。其 次 ，交 易对 方 企 业 的基 本 资 料 也 要进 行 登 记 核 实 ，防
多 为 程 序 性 审 查 ，缺 乏 实 质 性 的 审
电 子 监控 的 网络 系 统 对外 汇 的 流 动进 行 实 时 、动态 、全 面 的监 督 ，及 时 、 准 确 地 收集 业 务 处理 过程 中资本 金 变 动 、资 金 清 算 等 重 要 信息 并 对 其进 行 监 管 。 实 时监 管 是对 外 汇流 动 整 个过
仅 是 外 汇监 管 的发 展趋 势 ，也 是 防范
和 化解 各种 风 险 的 重 要手 段 。实 时监
管 主 要是 指 外 汇 监 管 的职 能 部 门通过
据 ，密 切 关 注 企业 外 债 借 用 还 、延 期
付 汇 、资 本项 下结 汇 等 情 况 的变 动 。
体 。 由 于 ，我 国 对 外 资 流 动 的 审 查
程 进行 监管 ，不 仅 重视 结果 ，更 要重
其次 ，要 加 大对 银 行 资 本项 下 结 汇 业 务 的检 查 力度 。监 管 机 构 把对 外 汇 指 定银 行 的检 查延 伸 至 企业 的人 民 币账
核 和 调 查 ，因 此在 实 践 中对 外资 进入 规 模 、性 质等 缺 乏 足 够 认 识 ，从 而造 成 外 资 非 法进 入 的情 况 时 有 发 生 。 另 外 ，我 国 资本 金 结汇 时 实 行 “ 付 结 支
视 对 过程 的监 督 。 而 目前 我 国 的监 管 主 要 是 非现 场 监 管 ，这难 以实 现 对外 汇 流 动 过程 进 行 全方 位有 效 监 督 的 目 的 。所 以 ，要 有 效地 制止 并 化解 正在 发 生 或 可能 发 生 的金 融风 险 ，就 要重 视 建 立 和完 善 对 外 汇 流动 过 程 中 各个 环节 的监 管制度 。
外资倾 入 的负 面影 响
政 府 有 效地 利 用 外 资 ，加 快金 融 资 源
（ ）外 汇 倾 入 影 响 货 币政 策 操 的 优 化 配 置 ，从 而 推 动 产 业 结构 的优 一
柏
黑 龙江 金 融 Ｈ Ｉ ＯＮ Ｉ ＮＧ Ｅ Ｌ ＧＪＡ ２ １ 第 １ 期 Ｆ Ｎ ＣＥ ０ １ １ Ｉ ＡＮ
作者单 位 ：中国人 民银行 大连 市中心 支行 责任编 辑 ：赵 摄宁
止 在 此过 程 中 出现资 金 回流 。除 此之
加 强 外汇 监管 的建 议与 对策
（一 ）加 快 外 汇 监 管 方 式 的 转
外 ，应 对 企 业 分 拆 结 汇进 行 限 制 ，改 变 企 业 资 本 金 的 结 汇 支 付 制 ， 引 入
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有 利 于 加 强金 融监 管 各 部 门之 间 的协 调 ，防 止 监管 的缺 失 ，同 时 又避 免 进 行 重 复 性 监 管 ，从 而 在 确 保 监 管 质量 的同时 ，也 提高监 管 的效率 。 （ ）完 善 外 汇 实 时 监 管 的 制 二 度 。国 家 对 外 汇 的有 效 监 管 必须 是 连
逃 汇 、非 法套 汇 、金 融 机 构 违 反 收付 汇 、结 售 汇 等 几个 方 面 。在 实 践 中业 结汇
有 些 监 督 管理 制度 的功 能 和 效 用 已 经 很 难 满 足 或者 适应 当前 的 业 务 需 求 。
而 且 ， 由于 各 个监 督管 理 系 统 数 据 的 匹配 性 较 差 ，这 使得 对 非 现 场 的 后续
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化 和 产 品升 级 换 代 。但是 ，资 本 流 动
的 天 性是 追 求 高 利 润 和 高 回报 ，它 的 本 质 目的是 防贬 值 与 避风 险 。一 个 国
家 或 地 区一 旦市 场 环 境 和 经济 预 期发 生 变 化 ，极 易导 致 资 本大 规模 外 逃 。 在 这 样 的情 形 下 ，前 期 流入 的大 量 资 金 就 会 在短 时 间 内迅 速 流 出 ，导 致 国 际 收 支 的 巨 大逆 差 ，严 重 影 响宏 观 经 济 的稳 定甚至 产生 危机 。 （ ）给 金 融 安 全 稳 定 带 来 了隐 三
二＝Ｉ 机时 期 ，中国经 济经受住 了危 汇 资 本 通 过 各种 渠 道 （ 法 与非 法 ） 合
机 的严 峻 考 验 ，西 方 国家 和 发 达 经 济 大 量 流 入 我 国境 内货 币市 场 后 ，逼 迫
体 十 分看 好 我 国 经 济 运行 发展 的 良好 中央 银 行 不 得 不大 量 投 放 基 础 货 币进
制 ，主 要对 限 额 以上 结 汇 、付 汇 的管 理 相 对 较 为严 格 。而 对 限 额 以下 的管
理 则 相 对 宽松 ，对 短 期 内 频繁 发 生 的 小 额 付 汇 的情 况 也 没 有 明 确 的监 管 措
施 。这 就 使得 一 些 非 法 外 资通 过 分 拆
政策 的监 管 和 操 作 带来 了 困难 ，严 重
态 势 ，以美 元 为 代 表 的 西方 主 流 货 币
行 收 购 和 兑 换 ，这样 就 容 易使 流 动 性
监 管手 段与 措施 的改 进
（一 ）对 外 资 流 动 的 监 管 需 完 善 。我 国 目前 仍 实 行 资本 项 目部 分 管
为应 对 危 机 大 幅 贬 值 ，而人 民 币的 升 泛 滥 ，导 致 输入 性 通 货 膨 涨 。为 冲销
贷策 略 或 者 收购 高风 险 的 资 产 ，从 而
为发 生 “ 贷 危机 ”埋 下 隐 患 。 在 这 次
■张春梅 ／ 文
种 危机 四伏 的 形 势 下 ，如 果 国 际 资金 流 向发 生变 动 或 者 产 生逆 转 ，商 业 金 融 机 构 的资 金 链 就 非 常容 易断 裂 从 而