2014年电动汽车充电行业分析报告
2014年新能源汽车产业链分析报告
2014年新能源汽车产业链分析报告2014年1月目录一、新能源汽车概述 (4)1、纯电动汽车是国家政策的重点扶持对象 (4)2、新能源汽车部分或全部依靠电能驱动，其使用成本大幅低于传统汽车 (5)3、未来汽车行业的格局可能会发生较大的变化 (5)二、节能环保大旗下，新能源汽车成为我国的国家战略 (6)1、解决能源问题 (6)2、解决环保问题 (6)3、新能源汽车使我国汽车产业有实现“弯道超车”的可能性 (7)三、新能源汽车处在发展初期的表现 (7)1、动力电池技术不确定，国内以磷酸铁锂电池为主，日本以锰酸锂为主 (7)2、汽车技术不确定 (8)3、换电充电争议 (9)4、成熟的美国市场，新能源汽车销量占比仍低 (10)5、我国新能源汽车渗透率低 (10)四、我国对新能源汽车的政策扶持持续进行中 (11)1、前期政策扶持下的推广结果不尽人意 (11)2、新的补贴政策将使新能源汽车产业链整体受益 (12)3、混合动力客车方案暂未出台 (12)4、未来公务用车或成为市场新增推动力 (12)五、锂电池是新能源汽车产业链的核心 (13)1、新能源汽车产业“三纵三横”的布局，其中锂电池是核心 (13)2、锂电材料价格不断下滑，锂电池成本下降将导致需求的快速增长 (15)3、充电站等充电设施将不断完善 (15)六、产业链涉及上市公司 (16)1、上游涉矿上市公司 (17)（1）天齐锂业（002466） (17)（2）赣锋锂业（002460） (17)2、锂电池生产制造 (17)（1）正负极材料上市公司 (17)（3）隔膜上市公司 (19)（4）电池生产 (20)3、电机 (21)4、充电设施 (22)5、整车制造 (23)七、风险因素 (24)一、新能源汽车概述新能源汽车，包括纯电动汽车（BEV）、混合动力汽车（HEV）、燃料电池电动汽车（FCEV）以及其它新能源汽车等。
纯电动汽车是指以电池作为唯一能量来源，通过电池驱动电动机运转，从而推动汽车前进的汽车。
2014年新能源汽车动力电池行业分析报告
2014年新能源汽车动力电池行业分析报告
2014年12月
目录
一、动力电池需求爆发，迎来第一轮春天 (4)
1、新能源乘用车市场快速增长 (4)
2、纯电动客车市场高速增长 (4)
二、动力电池需求总量当前规模 (5)
1、纯电动客车需求量预计全年达到1.9~2.0GWh (5)
2、插电式混合动力客车动力电池用量全年预计为0.22~0.25GWh (7)
3、乘用车为动力锂电全年需求贡献600~650MWh (8)
三、动力电池需求总量预测：保守预计明年5GWh，高速持续增长可期 (10)
四、电池：最大的性能制约，最大的降本潜力 (13)
1、动力锂电制造工序优劣势分析 (13)
2、锂电设备建安及厂房土地投资分析 (26)
3、锂电物料成本细分 (27)
4、动力锂电成本 40%下降空间清晰可见，磷酸铁锂为国情之选 (29)
5、当前电池技术水平能否够支撑“足够好”的车辆里程里程和寿命 (37)
五、主要结论 (41)
1、增长可持续 (41)
2、成本降低空间显著,电池环节盈利可持续 (41)
3、锂电技术中期仍未主流，材料体系可以切换 (42)
六、重点公司简况 (42)
1、国轩高科 (42)
2、比亚迪 (45)
3、欣旺达 (48)。
2014年新能源汽车行业研究报告
2014年新能源汽车行业研究报告2014年2月目录一、概要 (6)1、迎接新能源汽车盛宴 (6)（1）私家车十年十倍，“环保、智能”是后续增长核心动力 (6)（2）特斯拉入华，倒逼中国新能源汽车产业进程 (6)2、2014年新能源汽车产业链两大投资逻辑主链 (7)（1）自下而上，海外销量驱动上游配套厂商 (7)（2）自上而下：国内政策驱动整车销量提升 (8)二、新能源汽车产业链投资逻辑 (9)1、从光伏看新能源产业投资逻辑 (9)（1）光伏产业链的启示：上游向下游逻辑的切换 (9)（2）2010年行情：增量逻辑阶段，中上游弹性更大 (10)（3）2013年行情：销量逻辑阶段，下游更具爆发力 (10)2、新能源汽车产业链投资逻辑 (11)（1）电动车：动了谁的奶酪 (11)（2）萌芽期投资逻辑：上游扩产推动明显 (12)（3）成长期投资逻辑：整车厂商的回归 (12)3、2014年整体逻辑主线：海外傍大款，国内看政策 (13)（1）自下而上，海外销量驱动上游配套厂商 (13)（2）自上而下：国内政策驱动整车销量提升 (14)4、上游：锂矿环节，有矿才是硬道理 (16)（1）开采成本与原矿品位直接相关 (16)（2）我国属于二线梯队，锂矿价格大幅上涨可能性不大 (17)5、上游：国内隔膜与电解液龙头是优势标的 (18)（1）电解液：中国供应商国际份额持续提升 (18)（2）新宙邦：电解液龙头，切入特斯拉供应链 (19)（3）隔膜：技术壁垒高，进口替代空间巨大 (20)（4）锂电池隔膜供给高度集中，动力电池只能使用干法工艺 (20)（5）高端依赖进口，国产隔膜品质仍待提升 (21)6、中游：动力电池需求占比低，国内厂商议价能力较弱 (22)（1）光伏、新能源汽车产业链具备可比性 (22)（2）最上游：储量丰富，锂价受电子产业影响，矿品位决定议价能力 (22)（3）国内产量相对过剩，2012年车用动力电池用锂仅占3% (23)7、中游：高端动力电池由美、日、韩垄断 (24)（1）我国现状：中游在外，动力电池是产业链技术高地 (24)（2）动力电池环节向上游施压 (25)9、其他零配件环节配套情况 (27)10、汽车充电设施配套现状及投资机会 (28)（1）电动时代：兵马未动，粮草先行 (28)（2）新能源产业商业模式本质：平衡利弊，取长补短 (30)（3）《电力法》破冰预示投资机遇 (31)11、2013年中国已进入政策密集铺垫期 (33)（1）试点范围继续扩大，政策力度空前 (33)（2）地方保护主义破除，新模式将有力推动车企销量升级 (34)（3）新能源车企核心价值：BMS系统 (35)三、中国市场爆发在即，纯电动是布局中心 (41)1、特斯拉入华，倒逼中国自主品牌市场 (41)2、新能源汽车产销进入新平台 (42)3、政策路线明晰，纯电动始终是战略布局重心 (43)四、产业链主要公司简况 (49)1、比亚迪：最纯粹的国内电动车龙头 (49)（1）寓意开朝定元，销量预计将迅速攀升 (49)（2）继承冠军车型销量基因，开发路线明晰 (49)（3）补贴预计 (50)2、均胜电子：面向未来的汽车电子供应商 (52)（1）汽车智能化和电动化是汽车工业发展大势所趋 (52)（2）通过向宝马供应BMS系统，切入新能源主流阵容 (53)（3）创新自动化业务将成为新看点 (53)3、国机汽车：新业务有效拓展，估值得以提升 (54)（1）与Tesla合作展现实力，有持续深化可能 (54)（2）进军车联网业务，延伸服务价值链 (55)（3）与华晨宝马合作，积极开展汽车租赁创新 (55)（4）顺应国家政策导向，积极拓展新兴业务模式 (55)4、宇通客车：新能源客车行业龙头 (56)（1）宇通客车是国内新能源客车龙头企业 (56)（2）新能源客车行业进入快速发展期 (56)（3）公司在新能源客车行业份额有望提升 (56)（4）零部件资产注入将增厚公司业绩 (57)5、奥特迅：受益网外业务放量，股权激励目标实现概率大 (57)（1）国内电动汽车市场回暖将带动充电桩需求 (58)（2）电网在手订单充足，网外业务将贡献收入 (58)（3）股权激励解锁条件有望达成 (58)6、国电南瑞：电动汽车充电技术完备，集团技术储备充足 (59)（1）完整的电动汽车充换电产品线和总包能力，可为电动汽车业务发展提供多种可选模式 (59)（2）丰富的充换电站建设经验，国网背景有助后期项目获得 (60)7、许继电气：资产注入完善充电产品，集团总包助力市场拓展 (61)（1）电动汽车充电业务注入上市公司，充换电产品线日趋完备 (61)（2）集团总包能力突出，市政电动汽车推广阶段受益显著 (61)8、汇川技术：电动汽车提前布局，乘用、客车两相宜 (62)（1）核心技术多领域应用 (62)（2）多线布局，应对市场变化 (63)（3）一流服务有助于公司开拓市场 (63)9、金瑞科技：锂电正极材料主流生产商 (64)（1）五矿旗下唯一锰产业与新能源材料平台，发展路径明确 (64)（2）锰矿石资源自给率高，未来提升空间较大 (64)（3）金属电解锰景气筑底回升 (64)（4）镍氢电池正极主要供应商 (65)（5）公司迎来黄金发展时期 (65)10、新宙邦：电动汽车东风吹起，客户产能万事具备 (66)（1）电子化学品龙头企业 (66)（2）锂电池需求进入爆发性增长期 (66)（3）公司技术和产品优势突出，产能翻倍推动业绩提升 (67)11、沧州明珠：技术领先，隔膜量产值得期待 (67)（1）公司技术领先，产品梯队合理 (67)（2）塑料加工行业龙头，技术规模领先 (68)（3）隔膜进口替代空间广阔，电动汽车有望带来广阔市场 (68)（4）燃气管下游需求向好，BOPA成本下降 (68)（5）产能投产，公司进入快速增长 (69)。
2014年电动汽车锂电池行业分析报告
2014年电动汽车锂电池行业分析报告
2014年7月
目录
一、多重利好因素推动电动汽车产业加速启动 (4)
1、大背景推动电动汽车承载重任 (4)
2、扶持政策加码，电动汽车加速 (4)
3、特斯拉的技术突破带动电动车高速增长 (5)
4、电动汽车市场发展空间巨大 (7)
二、锂电池成为电动车用电池首选 (9)
1、锂电池产业链 (9)
2、未来十年锂电池成为电动车用电池主流 (11)
三、锂电池在非电动车领域需求仍广阔 (13)
1、消费类电子产品市场对锂电池的需求稳定增长 (14)
2、工业储能是锂电池需求新的增长点 (15)
3、锂电池行业日韩暂时领先，中国迎头赶上 (16)
四、应用领域需求爆发，锂电池关键材料飞速发展 (17)
1、正极材料发展迅猛，三元材料或成明日之星 (18)
2、负极材料：国内技术成熟，钛酸锂发展前景广 (23)
3、国内电解液产能释放，聚合物电解质受青睐 (29)
4、隔膜技术实现突破，进口替代日趋明显 (32)
5、我国矿产资源丰富，为锂电池提供坚实基础 (36)
五、重点企业简况 (36)
1、新宙邦 (36)
2、沧州明珠 (37)
3、天赐材料 (38)
4、多氟多 (39)
5、九九久 (39)
6、当升科技 (40)
7、杉杉股份 (41)
8、赣锋锂业 (42)
9、亿纬锂能 (42)
六、风险因素 (43)。
2014-2015年新能源汽车锂电行业分析报告
2014-2015年新能源汽车锂电行业分析报告2014年11月目录一、全球新能源汽车产品丰富且美国销量引领全球 (4)1、新能源汽车产品日益丰富 (4)2、特斯拉效应仍将延续 (5)3、美国新能源汽车持续引领全球 (7)二、2015年我国新能源汽车仍将翻倍高增长 (8)1、14年为我国新能源汽车启动元年 (9)2、国家/地方政策持续密集出台 (9)3、充电基础设施将大幅改善 (12)（1）充换电基础设施建设缓慢 (12)（2）政策大力助推充电基础设施建设 (14)（3）特斯拉大幅加码在华充电基础设施建设 (15)（4）创新推动基础设施建设发展 (16)4、我国新能源汽车产品日益丰富且性价比优势渐现 (18)5、15年新能源汽车仍将翻倍高增长 (20)三、锂电产业受益于新能源汽车及储能产业爆发 (21)1、传统储能电池稳步增长 (21)2、储能产业定位提升市场有望爆发增长 (22)3、细分领域业绩持续稳步增长 (23)4、盈利水平总体持平且细分领域差异化显著 (24)5、锂电产业链受益于新能源汽车及储能产业爆发 (26)四、锂电行业投资策略和重点公司 (26)1、两条主线 (26)（1）具备业绩支撑的细分领域龙头企业 (26)（2）稀土永磁材料优质企业 (27)2、重点公司 (27)五、主要风险 (27)一、全球新能源汽车产品丰富且美国销量引领全球全球新能源汽车发展历程中，2011年被公认为全球新能源汽车商业化元年，全年销量6.8万辆，13年大幅增至22.55万辆，同比增涨73.95%。
经过数十年的发展，全球新能源汽车呈现如下特征：一是新能源汽车产品种类日益丰富，可满足不同社会层次的需求，且出现了日产聆风、特斯拉等知名品牌；二是美国新能源汽车市场推广稳居世界前列。
特别地，日产聆风、特斯拉等品牌崛起对带动产业发展具有显著意义。
1、新能源汽车产品日益丰富在全球新能源汽车市场推进过程中，日产聆风和特斯拉Model S 新能源汽车的推出具备划时代的意义。
2014年新能源汽车产业链配套服务充电站充电桩行业分析报告
2014年新能源汽车产业链配套服务充电站充电桩行业分析报告2014年4月目录一、充电系统介绍 (3)1、主要充电模式 (3)2、成本构成 (4)二、美国充电桩产业发展沿革 (5)1、补贴奠定产业发展基础 (5)2、充电桩、充换电站数量快速增长 (5)3、充电网络建设案例：ABB@荷兰 (6)三、国内充电桩的建设进度、潜在市场容量 (7)1、各地区建设情况 (7)2、我国充换电站、充电桩市场空间巨大 (8)3、网内市场：国网全面启动充换电设备集采 (9)4、网外市场：全面放开，众企业积极试水 (9)四、国内主要充电站、桩企业 (10)1、国内主要充电站、桩上市公司 (10)2、主要新能源汽车厂商充电桩建设规划 (11)五、重点公司简况 (12)1、国电南瑞：充电设施先行者 (12)2、许继电气：借助收购，涉足充电站领域 (12)3、万马电缆 (13)4、泰坦能源技术 (14)六、风险因素 (16)1、上游原料 (16)2、电机、电控及零部件 (16)3、配套服务 (16)一、充电系统介绍电动车充电装置包括：充换电站、充电桩。
充换电站安装多个充电机，主体为封闭式的充电室，主要包括以下结构：（1）配电站。
（2）充电机。
（3）充电平台。
（4）监控室。
1、主要充电模式充电模式主要分为：（1）慢速充电；（2）快速充电。
慢速充电运用32A、63A 等水平的电流连续充电5-8 小时，可利用电价较低的夜间时间，节约充电成本，但难以满足电动汽车应急充电需求。
快速充电运用75-400A 电流短时间充电20 分钟-2 小时，高效快速，但电流较大，对安全性亦提出更高要求。
2、成本构成从成本构成来看，充电机、充电桩为充电站核心设备，占充电站总成本的45%-55%。
交流充电桩由桩体、充电插座、保护控制装置、计量装置、刷卡装置、人机交互界面等组成。
其中计量装置安装有电能表，对输出电量进行计量。
刷卡装置装有IC 卡读卡器，与电能表进行通讯。
2014年新能源汽车行业分析报告
2014年新能源汽车行业分析报告2014年3月目录一、特斯拉销量超预期+政策蜜月期点燃新能源汽车行情 (4)二、当前制约因素：电池技术瓶颈+缺乏有吸引力的产品 (5)1、技术进步推动电池成本下降，电动汽车逐步具有经济性 (5)2、主流厂商加快新能源车型投放，缓解供应瓶颈 (7)三、锂电池产业链最为受益，技术路线存在不确定性 (10)1、锂电池料将是未来5-10年动力电池的主流方向 (10)2、正极材料技术路线仍存在不确定性 (12)3、负极材料和电解液行业具有国际比较优势 (14)（1）负极材料和电解液的技术壁垒相对较低，中国企业的成本优势明显 (14)（2）隔膜、电解液和负极材料的竞争格局较好，利润率更高 (14)（3）负极材料：集中度高，产能快速增长 (15)（4）电解液产能增长过快，集中度有所提升 (15)（5）六氟磷酸锂是锂电池电解液关键材料 (16)四、充电设施建设+商业模式创新，助力电动汽车推广 (17)1、政策法规支持充电设施建设进程加快 (17)（1）充电站及充电桩建设进入高速增长期 (17)（2）从充电设施的建设主体上看，电网公司将是最近两年建设的主力军 (18)2、商业模式创新，助力电动汽车推广 (18)（1）电动汽车租赁等商业模式创新，有利于电动汽车推广 (18)（2）面向租赁市场的短续航里程（120km）电动汽车成本优势明显，有望成为未来发展方向之一 (18)（3）康迪车业：纯电动汽车私人租赁项目—“微公交”模式+智能充换电立体车库 (19)（4）易卡绿色汽车：分时租赁模式 (20)五、风险因素 (21)六、行业重点公司简况 (21)1、投资策略：选择优秀的行业龙头公司 (22)2、重点公司 (23)（1）宇通客车：受益新能源客车推广 (23)（2）比亚迪：新能源汽车先行者 (25)（3）松芝股份：快速增长的新能源客车空调龙头 (26)（4）均胜电子：拓展汽车电子领域，布局新能源汽车核心部件 (28)（5）江苏国泰：全球锂电池电解液龙头 (29)（6）新宙邦：深度嵌入全球电芯生产商供应连的新能源材料供应商 (30)（7）杉杉股份：全面布局的锂电材料龙头 (31)（8）许继电气：配网设备、充换电设备齐发力 (32)（9）国电南瑞：充电建设的排头兵 (33)一、特斯拉销量超预期+政策蜜月期点燃新能源汽车行情特斯拉销量和股价持续超预期，点燃新能源汽车产业化加速的希望。
2014年电动汽车充电网络分析报告
2014年电动汽车充电网络分析报告2014年3月目录一、充电汽车与充电设施 (3)1、充电设施建设与电动汽车发展相匹配 (3)2、具有竞争力车型出现推动电动汽车加速推广 (6)3、国内充电网络设备可以满足各类充电要求 (8)4、标准完善，只待市场启动 (13)5、政府推动充电设施建设促进电动汽车发展 (14)二、商业模式：利益分配及充电设施运营 (15)1、当前电价收费模式运营商无法获得盈利 (15)2、成功案例借鉴：公共交通领域模式的探索 (18)三、发展前景 (19)1、电力改革利好电动汽车充电设施建设 (19)2、电动汽车发展可以做到多方共赢 (20)3、充电网络运营可与多领域相互交融 (22)四、相关公司简况 (22)1、国电南瑞：电动汽车充电技术完备，集团技术储备充足 (23)2、许继电气：电源技术业内领先，总包能力助力市场拓展 (25)3、奥特迅：受益网外业务放量，股权激励目标实现概率大 (26)一、充电汽车与充电设施1、充电设施建设与电动汽车发展相匹配电动汽车的发展过程中，先要普及电动汽车还是先要普及充电设施这个“鸡”和“蛋”的问题争论不休，我们认为不同发展阶段的“鸡”会有不同发展阶段的“蛋”，二者是相辅相成的，正如燃油汽车和加油站的关系。
加油站在汽车规模发展后出现。
1885年，德国工程师卡尔·本茨制成了世界上第一辆三轮车，几乎同时德国工程师戈特利布·戴姆勒也成功研制成一辆公认的以内燃机为动力的四轮汽车，1894年奔驰velo量产。
而到了1905年，美国密苏里州圣路易斯的商人哈利·格伦纳与克雷姆·雷辛格，在车流量较大的公路两旁开辟出给汽车加油的场地，同时安置上相应的设备，投资创办了世界加油站历史上最初的加油站——美国圣路易斯汽车加油站。
在此之前，汽车加油是其他形式完成，也就是说不同发展阶段的汽车和其能源供给是相匹配的。
国内充电设施建设一度超前，车辆发展未能同步。
2014年新能源汽车驱动电机系统行业分析报告
2014年新能源汽车驱动电机系统行业分析报告2014年11月目录一、行业管理 (4)1、行业监管体系 (4)2、主要法律法规 (5)3、相关产业政策 (6)4、新能源汽车财政补贴政策 (8)（1）对消费者购买新能源汽车给予补贴 (8)（2）对消费者购置新能源汽车免征车辆购置税 (9)二、行业发展及市场规模 (9)1、新能源汽车市场发展概况 (9)2、驱动电机系统市场需求 (12)三、进入行业的主要障碍 (12)1、技术壁垒 (12)2、产业链协作壁垒 (13)3、客户认证壁垒 (13)4、资金壁垒 (14)四、影响行业发展的有利和不利因素 (15)1、有利因素 (15)（1）国家政策的大力支持 (15)（2）环保意识不断增强 (16)2、不利因素 (16)（1）产品一致性、可靠性与汽车业使用要求尚有差距 (16)（2）尚未形成完整的、满足汽车工业标准的供应商体系 (17)（3）“地方保护主义”未完全消除 (17)五、行业周期性、季节性、区域性 (17)1、周期性 (17)2、季节性 (18)3、区域性 (18)六、行业技术发展趋势 (18)1、电机永磁化 (18)2、控制系统数字化 (19)3、系统集成化 (19)4、轻量化 (19)七、行业主要风险 (20)1、市场竞争风险 (20)2、政策风险 (20)八、政策因素变化对新能源汽车市场需求的影响 (20)九、新能源汽车实现市场化需求的主要障碍及进展情况 (21)十、行业竞争状况 (23)一、行业管理1、行业监管体系行业由国家发改委承担宏观调控职能，负责制定行业政策；国家工信部负责行业发展战略的研究，行业规划和政策拟订、组织、实施等。
行业自律组织为中国汽车工业协会。
中国汽车工业协会是经民政部批准的由从事汽车（摩托车）整车、零部件及汽车相关行业生产经营活动的企事业单位和团体组成的自律性、非营利性的社会团体。
中国汽车工业协会主要负责贯彻执行国家方针政策、维护行业整体利益；反映行业愿望与诉求、为政府和行业提供双向服务；组织制订、修订汽车工业的国家标准、行业标准和技术规范；进行产业调查研究、行业统计、为会员单位和各级地方政府提供咨询服务；负责组织协调汽车行业企业遭受外国反倾销、反补贴、保障措施调查的应诉工作等。
2014年电动汽车行业充电分析报告
2014年电动汽车行业充电分析报告2014年11月目录一、电动汽车既是时代选择更是中国能源战略必然选择 (4)1、时代技术发展 (4)2、新能源汽车已经成为国家发展战略 (4)3、电动汽车发展前景广阔 (7)二、充电站体系就是电动汽车的加油站，重要而且前景巨大 (9)1、市场关注点应该从电动汽车技术本身离开 (9)2、电动汽车时代，充电运营体系也将获益 (11)3、无线充电将在公有充电体系中占据主要地位 (11)（1）高通：磁共振技术 (12)（2）中兴：耦合技术 (12)三、赢家：无线充电运营卡位者和具备爆发力中小电动汽车厂商.. 131、无线充电技术原理 (13)（1）电磁感应 (14)（2）磁共振 (15)（3）无线电波 (16)（4）耦合 (16)（5）大功率无线充电方式 (17)2、海外经验 (19)（1）韩国 (19)（2）英国 (20)（3）其他国家的进展 (21)3、公众充电体系是集成通信、控制、电力、射频、支付技术能力于一体的综合系统 (21)4、中兴在相关领域具备技术优势，同时具备率先建立运营体系的能力 (23)（1）基于云计算、车联网、移动支付等面向未来的技术架构 (23)（2）后台技术是基于非常可靠且高性能的中兴通讯现有解决方案移植而来 (24)（3）全面支持用户自我服务的模式 (24)（4）中兴已打通汽车厂商和充电运营间的隔阂 (24)5、电动车时代充电系统带来的运营收益空间巨大 (25)（1）公共充电体系市场规模测算 (27)（2）无线充电模块销售市场规模测算 (27)6、电动汽车将是屌丝车厂突围的时代 (28)（1）方正电机 (28)①方正电机已逐渐走向新能源汽车电机产品 (28)②方正电机在新能源汽车有望获实质性突破 (30)（2）猛狮科技 (30)①猛狮科技已在新型电池领域获得技术突破 (30)②猛狮科技逐步走向新能源汽车 (31)四、风险因素 (32)1、行业发展不如预期 (32)2、政策不达预期 (32)。
2014年新能源汽车产业链分析报告
2014年新能源汽车产业链分析报告2014年3月目录一、新能源汽车有望开始大规模放量 (5)1、我国从09 年开始推广新能源汽车，但此前推广效果并不理想 (5)（1）我国从2009年开始正式启动新能源汽车发展战略 (5)（2）技术仍不成熟、地方保护主义等是此前新能源汽车推广不力的主因 (6)（3）电动汽车故障率偏高 (7)（4）地方保护主义阻碍行业发展 (7)（5）充电站等基础设施建设滞后 (7)2、高层推动、tesla等明星车型入华将直接促进新能源汽车发展 (8)（1）中央高层高度重视新能源汽车发展 (8)（2）新一轮推广政策力度明显加大、有望取得显著效果 (8)（3）推广范围大幅扩大 (8)（4）规定采购外地品牌数量不低于30%，地方保护主义有望得到明显遏制 (9)（5）对示范推广城市提出淘汰机制 (9)（6）充电设施建设支持力度加大 (9)（7）国外明星车型陆续入华也将促进国内新能源汽车加快商业化 (10)3、未来几年国内外新能源汽车有望迎来爆发式增长 (11)（1）2020年全球新能源汽车销量预计可接近500万辆 (11)（2）2020年我国新能源汽车销量有望达约100万辆 (12)二、制造环节聚焦核心系统总成供应商 (13)1、金字塔式的供应商体系在新能源汽车制造领域一样适用 (14)2、新能源汽车放量的主要受益者将为核心系统总成供应商 (15)3、新能源汽车放量对产业链上下游需求拉动测算 (17)三、核心系统总成 (18)1、锂电池：当前新能源汽车的主流动力电池 (18)（1）锂电池是当前新能源汽车的主流动力来源 (18)（2）国内锂电池厂商在全球已具有一定地位，但主要应用于3C 领域 (19)（3）全球动力锂电池厂商主要集中于韩国和日本 (19)（4）国内实力较强的动力锂电池企业为天津力神等厂商 (20)2、燃料电池：有望成为新能源汽车动力的终极方案 (21)（1）燃料电池有望成为新能源汽车动力的终极解决方案 (21)（2）续航里程和燃料填充速度是燃料电池相比于锂电池汽车的最大优势燃料 (21)（3）高成本和加氢站可能是制约燃料电池汽车推广的两大因素 (22)（4）汽车厂商合作加速燃料电池汽车推广 (22)（5）国内燃料电池相关企业 (23)3、电机：永磁同步电机性能最优、交流异步电机也应用较多 (23)（1）电动汽车驱动电机的性能要求远高于传统工业用电机 (23)（2）永磁同步、交流异步电机应用较多，前者更可能是发展潮流 (24)4、电控系统：看好独立BMS供应商 (26)四、锂电池上游产业链 (27)1、上游锂资源短期并不稀缺，但龙头公司有工艺、成本优势 (27)（1）未来几年动力电池将拉动碳酸锂需求快速增长 (27)（2）上游锂资源短期并不稀缺，长期可能略偏紧 (28)（3）全球竞争格局高度集中 (29)2、正极材料：产能过剩且竞争格局颇为分散 (30)（1）动力锂电池放量对正极材料需求拉动显著 (30)（2）动力锂电池正极材料主要有四种选择 (31)（3）国内正极材料已在全球占据较高份额，但产品相对偏低端 (31)（4）目前国内正极材料行业过剩严重 (32)（5）国内正极材料行业总体较为分散 (32)2、负极材料：行业竞争格局较为集中 (33)（1）负极材料技术成熟，占锂电池成本也相对较低 (33)（2）全球负极材料高度集中 (34)（3）国内产能充足，总体竞争格局较好 (34)2、电解液：行业竞争格局同样较好 (35)（1）全球电解液厂商主要集中于日本和韩国 (36)（2）国内电解液一样产能充足但竞争格局相对较好 (37)（3）六氟磷酸锂是电解液的关键材料，具有较高壁垒 (38)（4）我国已具备六氟磷酸锂生产技术，但产品偏低端且产能扩张可能过快 (38)3、隔膜：供需和竞争格局均较好，但国内汽车电池隔膜仍依赖进口 (39)（1）隔膜是技术壁垒最高的锂电材料 (39)（2）隔膜市场主要由日本和美国垄断，国内汽车动力锂电隔膜严重依赖进口 (39)（3）未来国内隔膜供需状况将相对偏紧 (40)（4）国内竞争格局较为集中 (40)五、重点公司简况 (41)1、核心系统总成供应商 (42)（1）万向钱潮 (42)（2）宁波韵升 (42)（3）大洋电机 (43)（4）均胜电子 (43)（5）国机汽车 (43)（6）中信国安 (43)（7）成飞集成 (44)（8）南都电源和长城电工 (44)2、隔膜、电解液以及碳酸锂企业 (44)（1）天齐锂业 (44)（2）佛塑科技 (44)（3）沧州明珠 (45)（4）江苏国泰 (45)（5）新宙邦 (45)（6）杉杉股份 (45)一、新能源汽车有望开始大规模放量1、我国从09 年开始推广新能源汽车，但此前推广效果并不理想（1）我国从2009年开始正式启动新能源汽车发展战略在“节能减排”日益紧迫的背景下，新能源汽车已成为全球性的发展趋势，世界各主要工业国家均高度重视。
2014年新能源汽车行业分析报告
2014年新能源汽车行业分析报告2014年3月目录一、产业变革拉开帷幕，“特比”领衔 (3)1、产业变革拉开帷幕 (3)（1）锂电池产业链 (3)（2）电动机产业链 (3)2、“特比”领衔 (4)3、特斯拉全面超越汽动车 (5)二、锂电需求爆发 (10)1、未来谁是王者 (10)2、锂电需求爆发 (11)（1）锂电需求高速增长 (11)（2）锂产量大幅增长 (11)（3）技术路线百花争鸣 (12)三、永磁刚需启动，中科三环尽得先机 (13)1、同步异步之争 (13)2、永磁刚需启动 (14)（1）预计新能源车产量450万辆 (14)（2）新能源汽车对永磁需求高 (14)3、中科三环尽得先机 (15)四、风险因素 (16)一、产业变革拉开帷幕，“特比”领衔1、产业变革拉开帷幕我们认为汽车行业目前正在经历前所未有的产业变革——内燃机正从汽动时代进入电动时代（类似于数码相机取代机械相机）。
2014年将是产业变革的元年，未来5到10年间，电动车有望全面超越汽动车成为行业的绝对主流，并形成完整而庞大的电动车产业链（包括车载互联智能设备产业链、电动机产业链和锂电池产业链）。
（1）锂电池产业链产业链包括电池管理以及锂电池制造。
目前动力电池制造正在加速。
特斯拉与松下共同投资108亿元建立锂电池工厂；LG也将在华扩大产业规模，建立第二电池工厂；近日三星SDI宣布将与安庆环新集团、西安高科集团展开合作，计划5年内进行约36亿人民币的分阶段投资，在西安高新区建设汽车动力电池生产基地。
我们预计5年内整个锂电池行业的产能将至少翻番，这也意味着锂需求也将翻番，这无疑将对以天齐锂业、赣锋锂业为代表的锂生产企业形成巨大利好。
（2）电动机产业链目前除了特斯拉使用非永磁电机，其他电动车企业都在使用永磁电动机，我们认为，在节能环保要求更加严格的将来（非永磁电机低速效能较差，耗能较高速时高15%），永磁电动机将成为电动车的主要配置，当然这也有赖于永磁材料性能的提升（主要是高温性能）。
2014年新能源汽车行业分析报告
2014年新能源汽车行业分析报告2014年2月目录一、现状：市场虽冷，发展更趋理性化 (3)1、目前我国新能源汽车的保有量仅约为6万辆左右 (3)2、国内政策热，市场冷的局面仍然存在 (3)3、新能源汽车占比虽低，增速较快，发展更趋理性化 (4)4、乘用车推广主要以纯电动为主，产品日趋多样化 (5)二、新能源汽车的推广正加速驶入快车道 (6)1、国内雾霾天气频发，倒逼新能源汽车的推广提速 (6)2、新一轮推广政策陆续出台，拉开新能源汽车发展的新纪元 (7)（1）公共服务领域仍为政策倾斜重点 (8)（2）补贴门槛提升，市场化趋势明显 (8)（3）减少地方保护主义 (9)3、美国Tesla的成功突围带来新能源汽车行业整体预期的改善 (11)三、投资策略：行业处于增长提速期，锂电核心产业链更具投资价值 (13)1、2014年-2015年行业复合增速将达161% (13)2、投资策略 (14)四、相关企业简况 (15)1、杉杉股份 (15)2、新宙邦 (15)3、比亚迪 (15)一、现状：市场虽冷，发展更趋理性化1、目前我国新能源汽车的保有量仅约为6万辆左右同时，根据汽车工业协会不完全统计，2011年至2013年，我国累计销售新能源汽车（主要指纯电动汽车、插电式混合动力汽车）3.9万辆。
其中，2013年我国新能源汽车销售1.76万辆，同比增长37.9%，其中：纯电动汽车销售14604辆、插电式混合动力销售3038辆。
2、国内政策热，市场冷的局面仍然存在2013年是我国新能源汽车产业示范推广第一阶段的收官之年，在第一阶段的推广中，国家不断出台各种扶持产业发展的政策和措施，为新能源汽车产业的合理发展构建了一个有利的政策环境，政策层面的决心及扶持力度空前火热。
然而从上面的数据来看，2009年到2013年第一阶段的示范推广虽然取得初步成效，但是目前整个市场仍处于启动初期。
2013年的新能源汽车的销量为1.76万辆，占我国汽车总销量的0.08%，仅约相当于国内一家大中型车企一个月传统燃油汽车的销量情况，市场占比情况依旧低于预期。
2014年新能源汽车行业研究报告
2014年新能源汽车行业研究报告2014年3月目录一、长期趋势：新能源汽车在中国有望持续发展 (4)1、中国发展新能源汽车行业有助于国家安全 (4)（1）能源安全：发展新能源汽车有助于中国减少对海外能源的依赖 (4)（2）环境安全：发展新能源汽车能帮助缓解大气污染 (5)（3）产业安全：发展新能源汽车能帮助中国汽车行业实现“弯道超车” (6)2、中国发展新能源汽车行业有助于调整经济发展方式 (6)（1）中国以固定资产和房地产投资驱动的经济发展模式面临调整 (6)（2）汽车是我国经济中仅次于房地产拉动子行业最多的行业 (8)（3）传统汽车行业面临增速放缓，而新能源汽车面临高速增长 (8)二、行业阶段：中国新能源汽车行业即将进入快速成长期 (10)1、定性：政府、整车厂与消费者均在行动上加速电动车的推广 (11)（1）中国新能源汽车的推广是政府、整车厂和消费者三方博弈的结果 (11)（2）政府：不断加大推广力度，新能源汽车行业进入政策“蜜月期” (13)（3）整车厂：在法规升级与竞争对手快速布局的两重压力下，主流厂商加快产品投放 (16)（4）消费者对于新能源汽车的接受程度在加大 (18)2、定量：预计2014 年将是新能源汽车销量高速增长的元年，未来两年新能源汽车行业销量的复合增速为153% (20)3、海外对比：中国新能源汽车行业同海外发达国家比仍有差距 (22)三、新能源汽车产业链分析 (23)1、新能源汽车产业链的组成 (23)2、电池产业链 (24)3、电机电控：技术相对成熟，我国产业基础好，有较大的投资机会 (28)（1）电机驱动系统原材料行业 (30)（2）电机关键零部件行业 (31)（3）电机整机制造行业 (32)（4）新能源汽车电气化预计将为相关电子元器件带来投资机会 (32)（5）电动车高压继电器行业 (33)（6）薄膜电容器行业 (34)4、整车产业链 (34)（1）微型电动车未来或将放量 (35)（2）电动公交车：未来使用比例应会上升 (36)（3）电动出租车：在政府补贴下能得到推广 (39)5、充电站（桩）产业链：下游充电设施有望迅速发展 (42)6、新能源汽车服务产业链：独立的第三方研究机构有望抢占新能源汽车的服务市场份额 (44)四、主要风险 (45)一、长期趋势：新能源汽车在中国有望持续发展从定性角度来说，基于能源安全、环境保护、产业技术升级、新能源汽车最新鼓励政策和电动车潮流近期的强势，我们认为新能源汽车产销量及其产业链在未来2 年有望实现较快的增长。
2014年新能源汽车产业研究报告
2014年新能源汽车产业研究报告2014年2月目录一、新能源汽车是我国的战略选择 (5)1、有助于减少污染，提升环境质量 (6)2、有助于降低我国原油对外依赖度 (7)3、有助于提升本土车企国际竞争力 (9)二、新能源汽车概述 (9)1、混合动力汽车 (11)2、纯电动汽车 (15)3、燃料电池汽车 (16)三、电动汽车发展简史 (17)1、电动汽车目前的发展状况 (19)2、电动汽车未来展望 (21)3、各主要经济体新能源汽车发展历程 (22)（1）日本主要厂商新能源汽车发展历程 (22)①丰田 (24)②本田 (25)（2）美国主要厂商新能源汽车发展历程 (26)①通用 (28)②特斯拉 (29)（3）欧洲主要厂商新能源汽车发展历程 (31)①德国 (31)②法国 (32)③大众 (33)④Bolloré集团 (34)⑤雷诺 (35)四、我国新能源汽车市场 (36)1、发展沿革：起步―八五‖，―十一五‖政策密集出台 (36)2、产业现状 (37)（1）―十二五‖进入实质性发展阶段，产销复合增速超50% (37)（2）国内市场企业逾百家，技术水准存差异 (38)3、产业空间：快速发展大幕拉起，―十三五‖市场空间约450万辆 (40)五、新能汽车产业链成本分析 (42)1、整车成本 (42)2、电池成本 (43)（1）锂电池 (43)（2）镍氢电池 (45)3、新能源汽车电机、电控 (46)（1）新能源汽车电机概述 (46)（2）电机与电控成本构成 (48)（3）新能源汽车成本展望 (50)六、产业链主要公司简况 (50)1、上游材料：碳酸锂 (53)（1）全球锂产能扩张计划汇总 (54)（2）SQM：钾肥生产商，卤水提锂巨头 (55)（3）Rockwood：化学与特殊材料公司 (56)（4）FMC：多元化化学品公司 (56)（5）天齐锂业：锂业新巨头，斩获定价权 (57)（6）赣锋锂业：加码锂电新能源 (58)2、锂电池 (59)（1）正极：产能过剩 (59)（2）负极材料：技术成熟，产能集中 (61)（3）隔膜：锂电隔膜是壁垒最高环节，国内低端产能扩张 (63)（4）电解液：原料六氟磷酸锂地位稳固，―国内空白‖走向―产能过剩‖ (66)（5）相关公司 (67)①金瑞科技 (67)②杉杉股份 (68)③江苏国泰 (69)④新宙邦 (70)⑤沧州明珠 (70)⑥中国宝安 (71)3、镍氢电池 (72)4、电机上游：磁材 (73)（1）正海磁材：日立―和解‖扩大市场空间 (73)（2）中科三环：永磁天地，积厚成器 (74)（3）宁波韵升：第二大磁材厂商 (74)（4）银河磁体：全球粘结钕铁硼龙头企业 (75)5、电机及电机零件 (76)（1）信质电机：汽车销售旺盛推动业绩高增长 (76)（2）大洋电机：新能源车用电机及驱动系统重要供应商 (77)6、充电桩、充电站 (77)（1）国电南瑞：充电设施先行者 (77)（2）许继电气：借助收购，涉足充电站领域 (78)7、电控 (78)（1）均胜电子 (78)8、整车 (79)（1）上汽集团 (79)（2）宇通客车 (80)（3）比亚迪 (80)（4）广汽集团 (81)七、主要风险 (81)一、新能源汽车是我国的战略选择新能源汽车是指采用新型动力系统，完全或主要依靠新型能源驱动的汽车，包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车、非插电式混合动力汽车和燃料电池汽车等。
2014年新能源汽车充电电桩行业分析报告
2014年新能源汽车充电电桩行业分析报告2014年2月目录一、国内的插电式汽车行业 (4)1、目前各类汽车销量数据统计分析 (4)2、政府对市场的持续支持 (6)二、充电设施的建设高峰 (8)1、中美充电设施现状 (8)2、世界主要国家新能源汽车发展现状 (12)三、充电桩产业链和充电桩市场 (13)1、充电电桩为何物 (13)2、目前充电桩市场 (16)四、主要公司简况 (20)1、A股相关公司 (20)2、投资思路 (20)3、重点公司 (21)（1）国电南瑞 (21)（2）奥特迅 (22)4、风险因素 (22)从1834年，美国人托马斯达文波特（ThomasDavenport）制造出第一辆直流电机驱动电动车、并获得世界上第一个电机专利以来，电力驱动车行业已然走过了180个年头。
期间，电力驱动车行业历经轮回：1850年至1900年混沌初现；在1900年至1920年，行业出现了阶段性商用爆发期；1920年至1970年随着石油开发成本的降低以及内燃机技术的成熟，电力驱动车逐渐又淡出商用市场；1970年至2000年，随着油价不断上涨、空气污染问题日趋严重，人们重新又关注起清洁、可再生能源驱动汽车上；2000年至今，电力驱动车又回归到主流商用汽车领域，并正不断地持续扩大市场份额。
虽然，电力驱动拥有低污染、能源可再生等不少优点，但其昂贵的造价和能源使用效率低下等因素仍然掣肘着行业的发展。
其中，续航里程较普通内燃机驱动汽车短和相应充电设施配套不健全之间的矛盾一直是行业发展关注的重点之一。
特别是由锂电池等二次能源电池驱动的电动车，目前理论最高续航能力为480公里（TeslaModelS高配版），绝大多数的纯电动汽车的行驶半径被限制在300公里以内。
相应的，另一个市场需求便相应而生：铺设锂电池等二次能源电池驱动的电动车和插电式混合能源车续电的续电设施（充电站、充电桩、换电站等）——它们就相当于普通汽车的加油站，伴随着相关车型保有量的快速上升，续航设施的配套必会出现相对应的逐步完善，而且其经济性亦将逐步显现。
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2014年电动汽车充电行业分析报告
2014年11月
目录
一、政府决心坚定，政策组合拳助力新能源车发展 (5)
1、当前新能源汽车推广瓶颈待打破 (5)
2、央地综合政策频出，助力新能源汽车增长放量 (5)
（1）今年各地补贴标准逐渐落地 (7)
（2）今年地方综合推广政策落地 (8)
3、重新确立充电为主的续电模式，符合国际发展趋势 (9)
4、系列政策出台，障碍正在逐步扫清 (10)
（1）政企联合发力，充电标准有望近期统一 (11)
（2）综合政策转向充电环节，央地补贴齐发力 (11)
（3）电价政策落地，盈利模式逐步清晰 (14)
（4）土地、物业、配网问题陆续解决 (16)
（5）乘用车市场份额逐渐提高，新增充电建设需求迫切 (16)
（6）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (17)
（7）国网放开，多元化跨界投资逐渐形成 (18)
二、障碍逐渐扫清，充电设施建设迎来井喷放量 (20)
1、充电设施产业链分析 (20)
2、电动汽车、充电设施前景广阔 (20)
3、充电设备前景广阔 (21)
三、重点公司简况 (21)
1、特锐德：转型充电运营的探路者 (21)
2、泰坦能源技术：转型充电运营，试水进行时 (22)
3、奥特迅：南方电源电桩设备龙头 (22)
4、中恒电气：浙江电源电桩设备优势企业 (23)
5、易事特：打造电动车联盟，尝试转型运营 (24)
6、科陆电子：光伏储能充电多点发力 (25)
7、英威腾：携手欣旺达开启充电业务 (25)
8、亿纬锂能：发力新能源汽车充电和动力系统 (26)
9、其他相关公司 (27)
近期财政部发文补贴充电设施建设，政策对于居民乘用车的引用性和导向性明显。
我们测算从政策支持角度来看，纯电动和插电式混动是按照1:1折算，即最受支持。
电动客车相对折算比例偏低，尤其是纯电动客车和钛酸锂纯电动快充客车折算比例达到20/12:1。
补贴很给力，预计充电瓶颈有望打破。
如果假设2015年中央补贴全部用于补贴慢充，则补贴充电设备成本比例在50%以上；如果假设全部用于补贴快充站，则补贴成本可以至少在该城市新建6个及以上快充站。
中央补贴预算资金预计在100亿元左右，考虑地方达到200亿元，对产业发展形成实质性利好。
不考虑其他省市城市群，按照15年标准计算，仅发达地区推广补贴预计中央预留资金最低25.5亿元，最高60亿元。
考虑其他省区推广情况，我们预计此次中央计划补贴预留约100亿元左右用于补贴充电设施。
后续如果地方补贴按照1:1配套跟上，2015年中央地方合计预计拿出200亿元补贴充电设施，从而对产业发展形成实质性利好。
近期来看，以主题投资为主：受益于充电设施建设井喷式发展，我们认为充电设备最先受益。
推荐组合：特锐德、泰坦能源、奥特迅、中恒电气、易事特、科陆电子、亿纬锂能、英威腾。
长期来看，充电设备行业获利空间可持续性存疑，提请关注模式先进的充电运营环节。
由于充电设备行业技术壁垒不高，一旦市场需求放量，将引入大量企业和资本进入，面临盈利水平下降，可能面临价格战，行业盈利空间可持续性存疑。
长期来看，充电设施运营是最。