《财务报表分析》北外知识要点

《财务报表分析》北外知识要点
一、单选题（每题5分，共50分。

）
1. 公司最基本的价值驱动因素是
A、资产
B、利润
C、收入
D、增长、盈利与风险
2. 某企业流动比率为2.1，速动比率为1.3，流动资产为42万元，则该企业的存货价值为
A、32
B、30
C、20
D、16
3. 以下各项属于经营活动产生的现金流量的项目是
A、收回投资收到的现金
B、出售固定资产收到的现金
C、支付的各项税费
D、偿还债务支付的现金
4. 某公司年初应收账款为230万，年末应收账款为250万，本年产品营业收入为1200万，营业成本1000万，则应收账款周转天数为
A、72
B、75
C、84
D、90
5. 某企业去年其主要产品销售350万件，产品价格每件70元，本年度销售400万件，产品价格为每件75元，则该企业的销售增长率为D、0.2245
6. 在计算营业利润比重时，一下不属于需要对营业利润调整的项目是
D、所得税费用
7. 下列业务中可能导致公司资产负债率发生变化的是
C、接受所有者投资转入的固定资产
8. 能够反映企业业务产生的，可以归属全部股东和债权人的现金流量是
A、自由现金流量
9. 以下不属于财务报表分析基本方法的是
A、比较分析法
B、主观分析法
C、比率分析法
D、因素分析法
10. 年初企业有380万流动资产和210万流动负债，年末企业流动资产和流动负债分别是410和250，本年度的营运资本变动是
A、-30万
B、-10万
C、20万
D、40万
1. 以下属于期间报表的是
A、利润表
B、资产负债表
C、现金流量表
D、所有者权益变动表
2. 在评价企业短期偿债能力的各项指标中，最为保守的一项指标是
A、营运资本
B、流动比率
C、速动比率
D、现金比率
3. 某企业本年度销售获现比率95.4%，上一年度销售获现比率为97.2%，则对于该企业的正确评价为
A、销售获现能力增强，信用政策合理
B、销售获现能力减弱，信用政策合理
C、销售获现能力增强，信用政策不够合理
D、销售获现能力减弱，信用政策不够合理
4. 公司的存货周转率越高，不表明
A、存货回收速度越快
B、经营管理效率越高
C、存货占用资金越多
D、公司利润率越高
5. 对企业股东权益增长率、收益增长率等方面的发展趋势进行的分析，主要是对企业哪方面能力的分析
A、运营能力
B、盈利能力
C、实际增长能力
D、可持续增长能力
6. 某企业20X2年1月1日发行利率为5%的可转换债券，面值2000万元，转换率为每100元债券可转换为1元面值普通股50股。

该企业20X2年净利润为3000万元，发行在外的普通股加权平均数为5000万股，所得税税率为30%，则该企业的稀释每股收益为
A、0.5
B、0.51
C、0.55
D、0.6
7. 某公司税后利润为60万，所得税率25%，利息费用为40万元，则该公司的利息保障倍数为
A、3
B、2
C、1
D、4
8. 根据杜邦分析法，以下不会有效提高净资产收益率的途径是
A、增加固定资产投资
9. 以下影响资产结构的因素是
A、经营性质
B、债务规模
C、资本结构
D、产品结构
10. 以下不属于财务报表分析基本方法的是
A、比较分析法
B、主观分析法
C、比率分析法
D、因素分析法
1.在财务分析中，使用总负债除以总资产得到资产负债率，通过资产负债率指标进行分析的方法是A、相关比率分析法
2. 在评价企业短期偿债能力的各项指标中，最为保守的一项指标是D、现金比率
3. 以下各项属于经营活动产生的现金流量的项目是C、支付的各项税费
4. 某公司年初应收账款为230万，年末应收账款为250万，本年产品营业收入为1200万，营业成本1000万，则应收账款周转天数为A、72
5. 对企业股东权益增长率、收益增长率等方面的发展趋势进行的分析，主要是对企业哪方面能力的分析C、实际增长能力
6. 当企业财务杠杆系数不变时，净资产收益率的变动率取决于A、资产收益率的变动率
7. 在财务分析中最常使用的衡量企业资本结构的指标是B、资产负债率
8. 在杜邦分析体系中，驱动收入乘数的关键因素是A、销售净利润率
9. 为尽可能剔除资本结构对长期资本收益率的影响，计算长期资本收益率时，分子应该使用
6. 财务分析所依据的是公司定期披露的财务报告，因此具有非常强的时效性，从而可以对未来的经济事项进行准确的预测。

F
7. 流动比率、速动比率、现金比率包含的流动资产范围逐渐缩小，比率的保守性逐渐增大。

T
8. 公司销售的增长一定会带来公司盈利的增长F
9. 从自由现金流量模型来分析，可以通过优化融资决策和资本结构管理来增加公司价值。

T
10. 公司财务信息的利益相关者主要包括投资者、债权人、管理人员和员工、政府和监管部门，审计师作为独立第三方，不属于会计信息的利益相关者。

F
11. 在使用永续增长模型进行股权价值评估时，分子上需要使用本期股权现金流量。

F
12. 杜邦分析体系的核心是总资产收益率F
13. 在三阶段增长模型中，可以将现金流折现分为高速增长阶段、增长率递减阶段和永续增长阶段三个阶段。

T
14. 在使用现金流折现法时，如果使用股权现金流量，在折现率上需要使用加权平均资本成本。

F
15. 由于提升净资产收益率是股东价值最大化的主要目标，因此杜邦分析体系中以净资产收益率为核心。

T
16. 使用经济利润法进行价值评估时，公司价值应等于投资资本额加上相当于未来每年创造价值的现值。

T
17. 流动资产与非流动资产的比例关系会影响到公司的偿债能力，因此资产结构可以通过权益乘数影响净资产收益率。

F
19. 市盈率指标反映了市场对公司的预期，具有很强的综合性，可以适用于任何的上市公司。

F
20. 沃尔比重评分法是通过实际比率与标准比率的比较来对企业的财务状况进行综合的评价。

T
11. 由于投资活动涉及的金额通常都比较大，所以对于一般企业来说，投资活动产生的现金流量占现金流量中的比重较大。

F
12. 企业从银行提取现金，现金购买短期债券等经济行为由于产生了现金的流动，也要纳入现金流量表中反映。

F
13. 在计算净资产和总资产现金回收率时，需要使用期末净资产和总资产的余额。

F
14. 使用现金流量与短期债务的比率来度量企业偿还短期债务的能力是最为稳健的指标。

T
15. 如果盈利现金比率小于1，则通常说明企业存在盈余操纵的可能。

F
16. 每股经营现金流量指标越大，说明企业支付股利的能力越强。

T
17. 利息现金流量保障倍数和利息保障倍数两项指标在反映企业偿还债务利息能力的时候得到的结果基本相同。

F
18. 在现金流量结构分析时，通常使用现金总流入结构来反映各项流入活动中具体项目的构成情况。

F
19. 投资和筹资活动现金流与企业的财务政策相关，所以现金流的稳定性较差。

T
20. 为了保证企业充足的支付能力，通常现金充分性比率需要保持在1以上。

T
11. 如果企业的营业利润增长率低于营业收入增长率，则说明企业的发展潜力可能存在问题。

T
12. 对企业进行综合指标的增长能力分析时，计算出股东权益增长率、利润增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值就可以进行全面的分析。

F
13. 通常只要企业的销售增长率大于0，则说明该企业的销售方面具有良好的成长性，销售增长率越大说明公司前景越好。

F
14. 企业的资产增长率越高则一定意味着公司的增长前景越高。

F
15. 在分析企业的净利润增长率的时候，如果公司的净利润主要来源于营业利润，则表明公司具
有良好的增长能力。

T
16. 当企业的实际增长低于可持续增长率时，支付股利或者并购其他公司都是可行的财务策略。

T
17. 公司的增长可以促进公司价值的提升，因此公司的增长速度越快越好。

F
18. 可持续增长率指的就是公司完全不对外融资的情况下其预测增长率的最高水平。

F
19. 增强公司的盈利水平和风险控制能力，可以在一定程度上提升公司的增长能力。

T
20. 狭义层面公司的增长市值公司如何与社会资源的可持续发展保持和谐统一。

F
11. 上市公司由于股票可以在市场进行交易，存在市场价格，因此可以采用一些基于市场价格的特殊指标进行分析。

T
12. 在进行盈利质量分析时，需要分别分析盈利的项目结构，业务结构和地区结构。

T
13. 在使用市盈率指标进行分析时，市盈率越高的公司说明公司的发展前景越好。

F
14. 固定资产收益率反映了利用固定资产盈利的能力，因此所有企业都需要用这一指标进行分析。

F
15. 如果一个公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，清算是股东最好的选择。

T
16. 作为反映企业盈利能力的重要指标，销售利润率这一指标越高越好，而以成本费用为基础的成本费用利润率则是越低越好。

F
17. 在计算托宾Q指标时，分母上必须使用股票的市场价格加上债务的账面价值。

F
18. 对于企业盈利能力的分析是基于资产负债表和利润表进行分析，可以对盈利能力做出准确的评价。

F
19. 在进行投资收益率分析时通常与总资产收益率结合分析，如果投资收益率小于总资产收益率，且对公司投资战略不产生影响，则对外投资是不适当的。

T
20. 市盈率是反映市场对公司未来期望的指标，通常市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，在市价确定的情况下，每股收益越低，市盈率越高，投资风险就越小。

F
11. 在资产结构与资本结构的匹配中，风险型结构下以流动负债满足流动资产资金的需要，以非流动负债及所有者权益来满足长期资产的资金需要。

F
12. 企业的财务风险与公司资金的运用，即资产结构相关。

F
13. 在利用资产周转率评价企业的营运能力时，需要结合企业所处的行业及其经营背景，以及企业经营周期分析。

T
14. 在计算总资产周转率时，需要使用企业的营业收入除以期末总资产余额。

F
15. 企业的财务政策也会影响到企业的资产周转效率。

T
16. 在利用流动资产周转率评价企业的运营效率时，选择某年度的数据就可以较为准确的评价。

F
17. 存货周转率是反映企业存货运用效率的指标，因此存货周转率越高说明企业的经营越出色。

F
18. 企业的资产结构指的是各类资产的构成及比例关系，对公司的营运能力和可持续发展能力都有关系。

T
19. 在资产结构与资本结构的匹配中，保守型结构的风险极低，资金成本也很低，筹资结构弹性弱。

F
20. 在计算应收账款周转率指标时，赊销收入净额是指销售收入分别扣除现销收入、销售退回、销售折让和销售折扣后的余额。

但由于这一指标较难获得，通常使用营业收入总额替代。

T
11. 盈利能力也是评估长期偿债能力的一个重要方面，因此需要基于利润表的指标来分析长期偿债能力。

T
12. 股东权益比率的高低说明公司对债权人的保护程度，因此指标越高反映企业偿还债务的保证程度越高。

T
13. 利息保障倍数考察了盈利对利息的支付程度，因此通常可以针对当期的指标得出稳健的结论。

F
14. 对于有形净值债务率来说，在公司陷入财务危机或面临清算等特别情况下，运用该指标可以更为稳健的反映企业的偿债能力。

T
15. 在固定费用保障倍数的计算中，由于租金已经抵减了税前利润，因此不需要还原成税前利润。

T
16. 权益乘数与资产负债率都是反映企业长期偿债能力的指标，因此两个指标除了计算方法以外没有区别。

F
17. 在计算资产负债率时，负债总额指的是企业的长期负债，不包括流动负债。

F
18. 金融工具由于其公允价值和账面价值会产生重大差异，因此可能会对企业的长期偿债能力产生影响。

T
19. 企业的有形资产数额越多，越没有可能获得更多的负债。

F
20. 企业的权益资本越多，则债权人可以得到更多的保障。

T
11. 公司的短期偿债能力是公司抗风险能力的集中体现。

T
12. 现金作为一项重要的流动资产，为了保证安全短期偿债能力，企业持有的现金越多越好。

F
13. 由于企业可以通过流动比率等指标评价短期偿债能力，因此具体的流动资产的内部结构不会影响短期偿债能力。

F
14. 企业的速动资产中包含了流动性较差的应收账款，因此使用速动比率评价企业的短期偿债能力可能也会产生问题。

T
15. 外部较好的宏观经济形势也会对企业的短期偿债能力有正面的影响。

T
16. 在计算流动比率时，存货由于计价方法和周转性的问题，会使得流动比率不能反映企业真实的短期偿债能力，采用速动比率可以解决这一问题。

T
17. 只要一个企业有很强的盈利能力，可以保持很高的利润，就可以避免财务风险。

F
18. 作为度量企业短期偿债能力的相对值指标，营运资本值越大，说明企业的短期偿债能力越强。

F
19. 两个企业具有相同的流动比率，则他们的短期偿债能力相同。

F
20. 现金比率反映企业使用随时变现资产偿还短期债务的能力，因此这一指标越高越好。

F
11. 其他报表分析资料主要包括中期报告、公司公告、招股说明书、企业的审计报告等。

T
12. 以分析期指标数据除以前期某指标数据得到连续的环比发展速度指标，以此进行分析的方法称为动态比率分析法。

T
13. 财务报表分析的资料来源不只是公司对外披露的财务报告，还包括公司其他的各种补充信息。

T
15. 在进行财务数据的比较分析时，通常只使用绝对数比较难于得到正确的结论，还需要进一步使用相对数进行比较。

T
16. 财务报表分析的基本资料指的就是资产负债表、利润表和现金流量表三张主要的财务报表。

F
18. 通常产品的定价水平与财务信息不相关，因此不会影响不同公司间的会计指标可比性。

F
19. 采用连环替代法进行分析时，由于指标间是相乘的关系，改变替换顺序也不影响比较的结果。

F
20. 作为财务信息的内部使用者，公司的经理及管理人员只关注企业盈利的结果。

F
1、一般情况下，允许经营现金与债务总额比低于企业的银行贷款利率错
财务报表分析结论不受财务报表质量的影响错
17、运用现金流折现法评估企业价值的时候，需要考虑现金流量的变化幅度。

对
18、在资金市场上，能够借入资金以及借入多少资金，取决于公司的权益资本实力。

（对）
17、盈利能力分析中采用的利润指标就是利润表中的利润总额。

（错误）
4. 增强公司的盈利水平和风险控制能力，可以在一定程度上提升公司的增长能力。

T
5. 仅分析一年的总资产收益率不足以对公司资产的投资回报做出全面的评价。

T
7. 公司的增长可以促进公司价值的提升，因此公司的增长速度越快越好。

F
8. 在使用永续增长模型进行股权价值评估时，分子上需要使用本期股权现金流量。

F
9. 市盈率反映了股价相当于每股净资产的倍数F
10. 公司销售的增长一定会带来公司盈利的增长F
1. 通常企业引入新的生产线可以导致公司的实际增长率过高T
2. 财务分析的基本目标是评价与预测公司价值，根据公司价值驱动因素之间的逻辑关系，分别对公司的风险、盈利与增长情况展开分析。

T
3. 在计算应收账款周转率指标时，赊销收入净额是指销售收入分别扣除现销收入、销售退回、销售折让和销售折扣后的余额。

但由于这一指标较难获得，通常使用营业收入总额替代。

T
4. 企业的资产负债率中的负债总额通常指长期负债，不包括流动复制啊F
6. 期如果两个公司未来各年的净收益完全相同，则这两个公司的价值相同。

F
7. 通常只要企业的销售增长率大于0，则说明该企业的销售方面具有良好的成长性，销售增长率越大说明公司前景越好。

F
8. 固定资产收益率反映了利用固定资产盈利的能力，因此所有企业都需要用这一指标进行分析。

F
9. 现金作为一项重要的流动资产，为了保证安全短期偿债能力，企业持有的现金越多越好。

F
三、问答题（每题10分，共30分。

）
1. 公司的实际增长率有哪些衡量指标？各自有哪些优缺点？
公司实际增长率的衡量指标包括：销售增长率、利润增长率、资产增长率、股东权益增长率。

（1分）
销售增长率反映公司在销售方面的增长能力。

优点：销售增长率为正数，说明公司本期销售规模扩大，销售增长率越高，说明公司营业收入增长得越快，市场越有利；销售增长率为负数，则说明公司销售规模减小，销售增长率越低，说明市场越不利。

在利用销售增长率来分析公司在销售方面的增长能力时，（3分）
资产增长率是用来考核公司资产投入增长幅度的财务指标。

资产增长率为正数，说明公司本期资产规模增加，资产增长率越大，说明资产规模增加幅度越大；资产增长率为负数，则说明公司本期资产规模缩减，资产出现负增长。

（3分）
股东权益增长率越高，表明公司本期股东权益增加得越多；股东权益增长率越低，表明公司本期股东权益增加得越少。

尽管一个公司的价值在短期内可以通过筹集和投入尽可能多的资本来获得增加，并且这种行为在扩大公司规模的同时也有利于经营者，但是这种策略通常不符合股东的最佳利益，因为它忽视了权益资本具有机会成本并应获得合理投资报酬的事实。

为正确判断和预测公司股东权益规模的发展趋势和发展水平，应将公司不同时期的股东权益增长率加以比较。

因为一个持续增长型公司，其股东权益应该是不断增长的，如果时增时减，则反映出公司发展不稳定，同时也说明公司并不具备良好的增长能力，因此仅仅计算和分析某个时期的股东权益增长率是不全面的，应利用趋势分析法将一个公司不同时期的股东权益增长率加以比较，从而正确评价公司增长能力。

2.企业为什么要进行现金流量偿债能力比率分析？现金流量偿债能力比率分析应该注重考察
哪几项指标？
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。

根据资产负债表确定的流动比率和速动比率，虽然能反映偿债能力但有很大的局限性。

（2分）
这主要是因为：作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金；存货用历史成本计价不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用也不能转为现金；应收账款会有一定的坏账发生。

许多公司账面虽然有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而加大财务风险，导致最终破产。

（4分）真正能用于偿还债务的是现金流量，所以必须用公司的现金流量和债务进行比较分析能更客观地反映其真实的偿债能力。

许多学术研究发现，根据经营活动现金流量预测公司破产是行得通的。

3. 某公司部分财务指标如表所示：
要求运用杜邦分析体系讨论该公司20X8年净资产收益率与同行水平、与上一年公司水平的差异及其原因。

1）与同行水平比较：
净资产收益率=销售利润率×资产周转率×权益乘数
2013年公司净资产收益率=6.81%×1.07×[1÷（1-61.3%）]=18.8% （2分）
2013年同行净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷（1-58%）]=17.01% （2分）
2013年公司净资产收益率高于同行水平1.79%，其原因是：因销售毛利率的提高导致销售利润率高于同行水平0.54%；因存货周转率下降和应收帐款收款天数的延迟导致资产周转率减慢0.07次；因负债增加3.3%导致权益乘数增大。

（2分）
（2）与去年水平比较
净资产收益率=销售利润率×资产周转率×权益乘数
2012年公司净资产收益率=7.2%×1.11×[1÷（1-50%）]=15.98% （2分）2013年公司净资产收益率高于同行水平2.82%，其原因是：因利息费用增加导致销售利润率低于去年水平0.39%；因存货周转率下降导致资产周转率减慢0.04次；因负债比率上升11.3%导致权益乘数增大0.38。

1. 企业为什么要进行现金流量偿债能力比率分析？现金流量偿债能力比率分析应该注重考察哪几项指标？
答案：
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。

根据资产负债表确定的流动比率和速动比率，虽然能反映偿债能力但有很大的局限性。

（2分）
这主要是因为：作为流动资产重要成分的存货并不能很快转化为可偿债的现金；存货用历史成本计价不能反映变现净值；流动资产中的待摊费用也不能转为现金；应收账款会有一定的坏账发生。

许多公司账面虽然有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债而加大财务风险，导致最终破产。

（4分）真正能用于偿还债务的是现金流量，所以必须用公司的现金流量和债务进行比较分析能更客观地反映其真实的偿债能力。

许多学术研究发现，根据经营活动现金流量预测公司破产是行得通的。

（4分）
2. 简述哪些因素可以影响企业的运营能力。

答案：
营运能力的各项财务比率指标不仅反映了各项资产的运用效率和管理效果，而且对资产报酬率有着非常重要的影响。

当销售利润率一定时，资产报酬率的高低直接取决于资产周转率的快慢。

（1分）
影响营运能力的表层因素主要是营业收入和各营运资产占用额。

当资产占用额一定时，营运能力的好坏取决于营业收入的多少。

而当营业收入一定是，营运能力的好坏取决于资产占用额的多少。

提高营运能力，应该从增加营业收入和降低资产占用额两个方面同时入手。

（2分）
影响营运能力的深层因素可以包括以下内容：
公司所处行业及其经营背景——公司所处行业及其经营背景不同，公司的资产营运能力不同，不同行业有不同的资产占用。

（1分）
公司经营周期——经营周期指从去的存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。

营业周期越短，资产的流动性相对越强，在同样时期内实现的销售次数越多，销售收入的累积额相对越大，资产周转相对越快。

（2分）
公司资产构成及其质量——流动资产的数量和质量通常决定着公司变现能力的强弱，长期资产的数量和质量则通常决定着公司的生产经营能力和长期增长能力。

在资产总量一定的情况下，长期资产和非流动资产所占的比重越大，公司所实现的周转价值越小，资产的周转速度也就越慢。

（2分）
资产管理水平与公司财务政策——企业资产管理水平越高，拥有越合理的资产结构和越优良的资产质量，资产周转率越快。

公司采用的财务政策，决定着公司资产的账面占有量，因此也会影响资产周转率。

（2分）
3. 某企业最近两年的财务数据摘要如下:
根据杜邦分析法的三项指标分解，计算20X8年和20X7年的净资产收益率，并采用连环替代法顺序分析销售净利润率、总资产周转率和权益乘数对净资产收益率变化的影响。

答案：
20X8年。