中银私募股权基金介绍(客户)

投资收益不确定，投资 本金可能遭受损失
合伙人自身需进行纳税， 可能影响合伙人实际获
得的收益
主要投资标的为企业股 权，所持股权价值可能 随宏观经济周期、产业 结构变化、经营管理等
因素发生大幅波动
投资标的为企业股权， 股权投资进入及退出周 期决定合伙期限较长，
投资流动性较差
所有风险均为投资 人承担，推荐方仅 需履行告知义务
目前，已有五家企业（网宿科技，代码300017；东方财富网， 代码300059；和而泰，代码002402；康芝药业，代码300086； 江西华伍，代码300095）分别在创业板、中小板挂牌上市。预 计2010年度陆续上市挂牌的已投企业可达8-10家。
2008年度和2009年度，创东方连续两年被评为“深圳十佳创业 投资机构”，多次被媒体评为“最具成长性创投企业”。
投资方向
• 特别投资方向：“低风 险、高收益”
• 主要投资方向：新材料、 新能源、新IT、新体智、 新服务、新农业、新环 保、新制造
• 有限考虑苏州本地或本 区域内高科技高成长性 中小企业的股权投资
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基金运作
项目即退即分
• 一旦有项目退出即进行收益分配，以增强合伙人 投资资金的流动性
先还本后分利
苏州富丽投资有限公司是深圳市创东方投资有限公司发展创投业务的长三 角总部公司（以下简称“创东方”），在苏州高新区注册，专门服务于苏 州及长三角区域的投资人和目标企业，目前管理“创东方苏州高新基金” 、“创东方华成基金”两只基金。
深圳市创东方投资有限公司成立于二ＯＯ七年八月二十一日，是由在创业 投资、金融服务和实业管理领域具有丰富实战经验和职业素养的专业人士 共同发起设立的一家以创业投资、创业投资管理为主营业务的专业创投公 司。
私募股权投资的发展现状（续）
受全球金融危机影响，2009年中国的私募股权市场整体走低， 全年新募集基金124支，募资金额188.14亿美元。新募基金数和 募资金额出现了2005年以来的首次下跌。
私募股权投资市场发展的动力
私募 市场 发展 的内 生动
力
宏观经济 持续快速
发展
1999—2009年GDP复核增长率接近10%，全球第一； 2009年GDP总量49100亿美元，世界排名第3；人均3711美元。
投资人1 有限合伙人
投资人2 有限合伙人
投资人：苏高新创投集团 有限合伙人
投资人：创东方有限公司 普通合伙人
托管银行 中行
创东方-苏州高新创投 基金
管理人：创东方 投资有限公司
公司1
公司2
公司3
公司N
律师事务所 会计师事务所
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基金运作
投资程序
• 不符合投资程序的不投 • 精挑细选：每年考察项
目过300个，平均每100 个项目仅2-3个最终通 过 • 三会控制：立项会、风 控会、投委会 • 一票否决制：每个投资 决策委员会成员拥有一 票否决权
退出
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PE介绍
公司制 合伙制 信托制
国内PE公司运作 的三种模式
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PE介绍-公司制
概念
优点
缺点
投资管理公司参 与设立以投资为 主营业务的有限 责任公司或股份 有限公司，或不 作为股东参与， 仅直接或以子公 司方式承接管理
委托
1、模式清晰易懂， 《公司法》立法早，
最易接受;
2、投资高新技术企 业的投资额70%可以
基金期限
6年（基本合伙期限6年+续存合伙期限2年，注册期限8年）
基金类型 基金规模 出资方式 基金出资人
有限合伙企业型 目标合伙金额2亿元人民币 以现金人民币认缴出资 有意愿参与和分享创业投资的中国境内机构和中国籍自然人
募集时间
合伙企业登记注册之日起6个月内募集到位，可根据情况提前中止募集
基金创立费 本期基金规模的0.5%（一次性收取）
部分有限合伙人(LP)介绍
苏州高新创业投资集团有限公司作为LP将出资19%，作为政府 引导基金。
苏州高新创业投资集团有限公司成立于2008年7月，首期注册 资本6亿元，到2009年底管理的资产、基金规模将达到50亿元 。集团定位于创业投资政府引导基金、专业化创业资本管理人 ，立足苏州高新区，着眼于最具经济活力的长三角地区，通过 引进优秀的创投管理团队，新设中外创投基金，优化区域中小 企业融资生态环境，扶持高成长的中小企业发展、壮大。
私募股权基金介绍 财富管理中心(苏州)
内容
1
ＰＥ介绍
2 创东方高新（二期）创投基金
1
私募股权投资概念
私募股权投资（Private Equity，简称PE) 私募股权投资管理公司（以下简称“私募 管理公司”）通过私募形式向合格投资人 募集资金，成立私募股权投资基金（以下 简称“私募基金”），用于对未上市企业 进行权益性投资的行为。
新近上市案例
创东方于2008年11月投资上海网宿科技股份有限公司 ，投资价格每股7元，该公司2009年10月30日成功于深圳 证券交易所创业板第一批上市（代码300017），上市后 最高交易价格为63.5元/股。其他四家为：东方财富网， 代码300059；和而泰，代码002402；康芝药业，代码 300086；江西华伍，300095。
成立会议
中行、创东方、新 区创投
中银中企银帆企帆
谢谢!
(私募股权基金 投资)介入阶段
)
上 市 融 资
)
9
PE对企业发展的重要作用
1. 解决企业的 融资需求
2.改善企业的资产结 构及财务状况
PE对企业发展 的重要作用
3.帮助企业改善公司治理结构， •帮助公司建立产权清晰，权责明确， 政企分离，管理科学的现代企业结构，
•使之达到上市标准。
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私募股权投资的发展现状
基本法律 框架已成
形
充裕的资 金来源
2005年十部委联合出台《创业投资企业管理暂行办法》； 2006年修订《中华人民共和国合伙企业法》；
2009年9月草拟了《私募股权投资基金办理办法》。
500强企业总资产超过60万亿人民币；金融企业超资产50万亿； 我国是高储蓄国家，而且储蓄“二八”现象明显。
过往投资案例
创东方投资团队主要成员过往主持投资的项目近20个。
肖水龙董事长于2000年主持投资深圳市长园集团股份有限 公司（简称长园集团或CYG，股票代码：600525），投资额 为4000万元，两年内回收近2000万元投资分红，公司于 2002年在上海证券交易所成功上市，最高市值近16亿元， 最高投资收益倍数近40倍。
基金管理费 本期基金规模的2%/年
基金份额认购 每位投资人最低出资额不低于人民币500万元
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基金特点
资金监管 安全可靠
引导资金 参与
政府政策支 持
投资稳健 方式灵活
项目资源丰 富
投资区域极 少限制
优秀GP全 程管理
纯商业化运 作
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基金管理结构图
GP：苏州富丽投资有限公司（创东方在长三角的总部公司） LP：苏高新创投集团+实力投资机构或个人
资本市场 各项改革 不断深化
创业板推出增加了推出渠道； 全流通时代，为并购股权基金的发展奠定基础； 相关立法逐渐完善，有望出现中国的萨-奥法案。
目录
1
ＰＥ介绍
2 创东方高新（二期）创投基金
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基金概要
基金名称
苏州创东方高新（二期）创业投资企业（有限合伙）
基金宗旨
聚合创投基金，投资优秀中小型目标企业，分享其高速增长的价值
2002－2006年，外资私募基金大举进入中国资本市场，投资国 内高成长性的优质企业，在企业上市后获得高额的投资回报。
2007年是个外资私募基金＆人民币基金的分水岭。商务部限制 了外资基金在中国的投资和在海外资本市场的退出。这意味着 人民币基金会日渐成为一种需求。
2008年6月，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌：“我国 资本市场目前的水平还远远不能适应中国经济发展的需求。要 改变这种状况，必须积极发展私募股权基金，并将其纳入到我 国要建立的多层次资本市场的体系中去。”
合伙人入伙程序
仔细阅读基金说明书或相关文件 签订《合伙协议书》及《出资承诺书》 填写《投资人信息登记表》，确认有效通讯地址、利益分配账户等 合伙人需在合伙协议规定时间内把合伙资金汇付至合伙企业制定的银行账户
办理合伙企业工商注册登记 合伙资金到位后，合伙企业将给所有合伙人出具《出资证明书》
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风险揭示
1、不需缴纳企 业所得税
2、对普通合伙 人奖惩激励比较
灵活
6
1企业注册时经常 遇到审查障碍
2、合伙人的诚信 问题无法得以保 障，一般合伙人 侵害投资者利益 的问题难以解决； 3、税收法规配套 不全实施难度大。
PE介绍-信托制
概念
由信托公司集合 多个信托投资客 户的资金而形成 的基金（信托计 划），直接或者 委托其他机构进
• 在项目退出后，先还付所有合伙人投资本金，当 出现投资盈余时，执行合伙人（普通合伙人）才 按约定分取业绩报酬及业绩奖励
优先还付有限合 • 只有当有限合伙人的所有投资本金得到还付，执 伙人的投资本金 行合伙人投资本金才得到还付
资金托管
• 由资金托管银行对合伙资金使用及投资收益分配 进行严格监管
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普通合伙人(GP)介绍
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时间安排
时间要求
8月12日-路演前 8月20日前
路演前
事务
拜访客户
整理路演客户名单、发送路演邀请 函
签署合作协议
负责部门
中行、创东方、新 区创投 中行
中行、创东方
8月16日-24日
场地准备
中行、创东方
8月25日 8月25日-9月3日
路演 确认投资意向
中行、创东方、新 区创投
创东方、投资人
9月上旬
创东方先后设立了“创东方成长基金”、“创东方明达基金”、“创东方 安盈基金”、“同济之友基金”、“创东方苏州高新基金”、“创东方安 弘基金”、“创东方华成基金”及“创东方安兴基金”8个合伙基金，实到 资金6亿元人民币，管理资金规模逾8亿元人民币。
GP过往业绩
创东方先后成功投资了28家企业（截止于2010年7月31日）， 涉及新能源、新材料、新IT、新服务和新体智等多个行业，预 计2010年底之前累计申报上市的投资企业可达16家或以上。
行PE投资
优点
缺点
1、有效放大资金 额度，迅速集中
大量资金。
2、信托产品是标 准的金融产品， 信托财产的安全
性较高。
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1、有可能导致资金 出现闲置现象。
2、激励机制较差。 3、现实操作中，信 托因非独立法人主 体的性质以及出资 人不具体而导致企 业在上市时无法通
过证监会的审核
PE三种模式相比较
基金 产权结构 所得税率 上市风险 激励机制 法律规定 比较
抵税。
1、先退出项目的 本金返还需按减
资操作。 2、双重税赋：在 公司制下，企业 缴纳企业所得税 后，仍然要再次 缴纳个人所得税 和企业所得税。
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PE介绍-合伙制
概念
投资管理公司作 为基金管理人， 以普通合伙人身 份对基金的债务 承担无限责任； 而其他投资者作 为有限合伙人承 担有征
1
定向集合多个投 资者的资金进行
统一投资；
2
以入股创投公 司或加入信托 计划的形式募 集资金；属私 募范畴，不得 以广告方式募
集
3
4
区别于二级市场 投资，主要投资 于未上市公司股 权，由专业投资
机构管理
通过被投资企 业上市（IPO）、 并购、管理层 回购、股权转 让（OTC)等方 式，实现增值
类别
结果
公司制 清晰
高
低
中
明确
推荐
合伙制 一般
中
中
优
一般
中
信托制 模糊
中
高
差
模糊 不推荐
主要评价、结论来自于多次PE投资会议、培训中各相关机构对目前PE模式的综合观点
8
PE在企业生命周期中的位置
创设阶段
成长阶段
快速发展阶段 稳定发展阶段 成熟阶段
IPO(
VC(
Angle(
天
风
使
险
PE
投 资
)
投 资