国际金融学

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A A0 aY • 设 2 dA a dY ）、 • 式中：Y、C、I、G、X、M、a（ A0分别代表国民收入、消费支出、投资支 出、政府支出、出口、进口、边际吸收倾 向以及独立于收入之外的自主吸收。将2式 代入1式：
•
B (1 a )Y A0
dB (1 a )dY dA0
出口扩大会影响国民收入国内吸收同时 增加。只有当边际吸收倾向小于1，即吸 收的增长小于收入的增长。为什么贬值 才能最终得到改善。
边际吸收倾向是指国民收入每增加一单位所带 来的国内的吸收部分，即国民收入中用于国内支出 的部分，也就是花在投资和消费的部分。国内吸收 的部分（用于国内支出的部分）是关于国民收入的 函数，随着国民收入的增加而增加。国民收入由国 内吸收和国外吸收两部分，只要国内吸收的小于国 民收入的增长，国外吸收为正。改善国际收支。
匈牙利与IMF的信贷博弈 IMF干预国家政策，有条件信贷
2011年12月30日。当天匈牙利国会通过了一项有争 2008年全球经济危机爆发期间，IMF与欧盟曾向匈 议的新中央银行法，这项新的法案剥夺了央行行长提名副 牙利提供贷款。但自从匈牙利总理欧尔班· 维克托2010 手的权力：副行长将不再由行长提名，而是由政府总理向 年当选后，匈牙利与IMF关系开始僵化。2012年，匈 总统提名；而且，按照新的中央银行法规定，匈牙利央行 牙利实施了政府加强对央行的管制法律，而IMF则以 副行长人数可由目前的2名增至3名，并把制定利率的货币 中断对匈牙利金融支持相威胁，要求匈牙利政府取消 委员会成员数由7人扩充至9人，货币委员会的权力也将扩 该法律，进而导致IMF和匈牙利关系恶化。 大。 在维克托执政时期，匈牙利与IMF所有谈判都以失 IMF和欧盟认为，此举大大削弱了匈牙利央行行长的 败告终。而在其之后IMF更被要求关闭驻布达佩斯办 权力，削弱了央行的政治独立性，对此表示强烈反对。 公室。 随后，IMF和欧盟表态，将在重启对匈牙利的财政援助谈 判前，首先审议该国新通过的有争议的央行改革法是否 违背了欧盟法律。
凯 恩 斯 的 货 币 需 求 理 论
备用信贷
stand-by credit
币阶用用协理提按成一币生生员 种段期款议新用协员种基困困国备 等使限项通的，议国备金难难在用 等用、的常手不规在用组时或国信 。的利额包续需定需借织 预际贷 款签同计收是 规率度括。要的要 定、、可这再方时协订国要支一 际发发 、分使借种办法可议的 成 货 。 ,
凯 恩 斯 的 货 币 需 求 理 论
由交易动机和谨慎动机而产生的货 币需求均与商品和劳务交易有关，故而 称为交易性货币需求（ L1） 而由投机动机而产生的货币需求主 要用于金融市场的投机，故称为投机性 货币需求（L2） 货币总需求（L）=货币的交易需求 （L1）+ 投机需求（L2）
凯 恩 斯 的 货 币 需 求 理 论
a dY 0
在收入和吸收都有所增加时，只有当收入增加量>吸收增加 量，即
dY a dY
才能改变国家贸易收支，需满足边际吸收倾向a<1
吸收分析法的政策含义及评述
• 吸收分析法建立在 国民收入核算恒等式基 • 吸收分析法有强烈的政 础之上，它通过把总收 策搭配取向。当国际收 入和总支出与进出口联 支出现逆差时，在采用 系起来，将一国国际收 货币贬值的同时，若国 支的决定和变动与整个 内存在着闲臵资源，应 宏观经济状况结合起来 采用扩张型财政货币政 进行分析是一种宏观分 策来增加收入；若国内 析。 各项资源已经达到充分 • 由于吸收分析法没 就业，经济处于通货膨 有考虑本币贬值以后相 胀时，应采用紧缩型财 对价格变动在国际收支 政货币政策来减少吸收， 调整中的作用，也没有 从而使内部经济与外部 考虑贸易伙伴国进出口 经济同时达到平衡 对本国进出口、收入和 价格的影响，在理论或 实际政策分析时还须与 其他分析方法一起使用。
美元作为结算货币
石油美元
随着世界经济对于石油依靠的不断加强， 美元开始寻求新的符合自己利益的美元附着体 的目标终于锁定了，与原油挂钩，1975年，与 欧佩克（包括伊拉克、伊朗、沙特、委内瑞拉 等原油出口大国）进行多次磋商，终于达成了 只以美元进行原油贸易的协定。也就是说，美 元成了国际原油计价和结算的货币。
IMF对国家的货币产生着重要的影响
由于投资者担忧IMF和欧盟不再援助匈牙利，匈牙 利福林对欧元于1月4日跌至历史低点（1欧元兑321.6 福林），匈牙利国债收益率飙升至10%以上，远超7%的 警戒线这接近货币崩溃的边缘。 匈牙利发展部部长、该国与IMF首席谈判代表 Tamas Fellegi北京时间2012年1月6日17时在一场新闻 发布会上表示，愿意与IMF就不设定任何前提条件的备 用贷款展开讨论，同时“政府对于就备受争议的央行 法案与IMF展开讨论也持开放态度。”
国际金融学
总之，我们就是来自B世界的B族外星人！
不可贸易商品
不可贸易商品 不同地点的同 一商品的价格差异不能通过套利 活动消除的商品。 不可贸易商品一般主要包括不动 产与个人劳务项目。
房地产 耕地
酒店
凯恩斯认为，人们对货币的需求出 于三种动机： 1）交易动机：为从事日常的交 易支付，人们必须持有货币。 2）预防动机：又称谨慎动机， 持有货币以应付一些未曾预料的紧 急支付。 3）投机动机：由于未来利息率 的不确定，人们为避免资本损失或 增加资本收益，及时调整资产结构 而持有货币。
3
（1） ，代表贬值对收入的直接影响； dY （2）a ，代表贬值通过收入变化对吸收的间接影响； d ，代表贬值对吸收的直接影响。 （3） A0 由此,我们得出了本币贬值改善贸易收支的条件是:
dB (1 a)dY dA0 0
(1 a)dY dA0
首先，本币贬值有利于出口增加，同时利用外贸乘数增加国 民收入 dY 0 其次，收入增加的同时，国内投资和消费也相应的增加，即
石油美元
用石油------买美元------出售产品， 换取美元---------降价， 剥削------本国经济， 军事-----霸主地位-----巩固石油
石油美元
美元储备-----投资----------经济实力， 资本市场------美国银行存款，股票、国债------填补贸易与财政赤字------支撑美国经济 发展
本国商业银行对外短期外汇资产
1、商业银行购买的外汇 2、商业银行对外短期贷款 3、商业银行对外购买的一年内到期的金融资产 4、商业银行对外投资应收取的股利 5、商业银行对外投资应收取的利息 6、存放他国银行的款项
人民币成为其他国家储备资产 提升我国国力。那么人民币作 为结算工具有什么好处？
1、可以有效规避汇率风险。 2、可以提高交易效率。 3、可以带来稳定的汇率和收益预期。 4、可以催生新的贸易机会。 5、可以降低对主要贸易伙伴的依赖。 6、获取铸币税收益 人民币国际化的最大收益是中国可 以从中获得铸币税收入。 7、有利于缓解高额外汇储备压 8、人民币国际化有助于提升中国的国际地位和经济影响 力。
对于交易性需求，是国民收入的函数， 表示为L1＝L1（Y）。Y越多，交易性需 求越多 对于投机性需求，它主要与货币市 场的利率（i）有关，而且利率越低， 投机性货币需求越多，表示为L2＝L2 （i）。 当利率降至—定低点之后，货币需 求就会变得无限大，即进入了凯恩斯所 谓的“流动性陷阱”，这样，货币需求 函数就可写成： L＝L1（Y）＋L2（i） ＝L（Y，i）
对备用信贷及IMF实质的评价
从实际运作上来看，美国把 世界银行的贷款当做了奖励各国的 棒棒糖，只要愿意归顺美元王朝， 放弃经济发展自给自足的理念，削 减关税和贸易保护，愿意成为美元 帝国的良民，这样的国家就恩呢该 够得到世界银行的资助，如果谁要 不加入这一美国主导的全球体系， 就等于在经济上选择了“自我流放” ----《货币战争4》
• 吸收分析法的基本精神来自于凯恩斯主义有效需 求理论，以有效需求的变化来影响国民收入和支 出行为，从而调整国际收支。其基本结构如下： • Y=C+I+G+X-M • 如果定义总吸收 A=C+I+G, 贸易额B=X-M，并把吸 收与收入联系起来，则有： • Y=A+B 1
B Y A
1

1式表示，国际收支盈余是吸收相对于收入不足的 表现而国际收支赤字则是吸收相对于收入过多的反映。因 此，国际收支的改善可以通过下列几种方式实现： （1）收入水平增加而吸收不变； （2）收入水平不变而吸收减少； （3）收入水平增加的同时吸收减少； （4）收入水平的增加大于吸收的增加： （5）收入水平的减少小于吸收的减少。
改善本国经济
当美国国内发生通货膨胀时，由于 大量的美元在美国经济之外，很容易将 通胀恶果转由世界各国与其一起承担
当通货紧缩时，大量印钞，改善了 自己的货币流动性，却给其他国家带来 通胀，从而变相提高了本国产品的国际 竞争力；
出口扩大会影响国民收入国内吸收同时 增加。只有当边际吸收倾向小于1，即吸 收的增长小于收入的增长。为什么贬值 才能最终得到改善。