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电大财务管理形成性考核册作业答案
电大财务管理形成性考核册作业答案2010《财务管理》四次作业参考答案作业一参考答案：1. S ＝P （1+i ）n＝5000×（1+10％）1＝5500元。
一年后的今天将得到5500元钱。
2. P A ＝A ×ii n-+-)1(1＝1000×%10%)101(110-+-＝1000×6.145＝6145元。
现在应该存入6145元钱。
3. 购买：P A ＝160,000元；租用：适用公式：P A ＝A ×ii n-+-)1(1方法一、P A ＝2000+2000×%6%)61(19-+-＝2000+2000×6.802＝15604元。
方法二、P A ＝2000×%6%)61(110-+-×（1+6％）1＝2000×7.360×1.06 ＝15603.2万元。
因为购买P A >租用P A ，所以选择租用方案，即每年年初付租金2000元。
4. P A ＝20,000元，S ＝20,000×2.5＝50,000元， 将已知数带入格式S= P A (1+i)n， 50,000＝20,000×（1+i)5==›（1+i)5=2.5 查复利终值系数表，当i=20%,（1+ i)5＝2.488， 当i=25%,（1+ i)5=3.052, 采用插入法计算：i--%25%20%25＝5.2052.3488.2052.3--==›i ＝20.11％。
该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到20.11％。
作业二参考答案： 1.①债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％511125*********⨯⨯×100％＝6.9％②普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%515.278.1×100％+7%=13.89%③优先股成本＝－筹资费率）优先股筹资总额（优先股年股息1×100％＝％）－（％1211759150⨯×100％＝8.77％2. 普通股成本＝－筹资费率）普通股筹资总额（第一年预计股利1×100％+预计年增长率＝）－（%41100060004.0⨯×100％+5%=11.94%3. 债券资金成本＝筹资总额－筹资费用使用费用×100％＝％）－（％）－（％412500*********⨯⨯×100％＝6.7％4.设负债资本为x 万元，自有资本为（120－x ）万元，则%401%24-×120x 120－+12％×120x ＝35％经计算，x ＝21.43万元（负债资本），则自有资本为：120－21.43＝98.57万元。
财务管理形成性考核册答案1~4
财务管理形成性考核册答案1~41. 什么是现金流量表？你认为现金流量表对企业有何作用？现金流量表是一份反映公司现金收支情况的财务报表，它为投资者和管理层提供了一个全面的现金流量状况的图片，帮助他们预测公司未来的财务状况，制定合理的财务战略。
现金流量表可以帮助企业实时监督现金流量、把握经营状况，发现问题及时进行预测和调整，保证现金充足、稳健的经营状况，以及为各种投资决策提供支持。
此外，现金流量表可以让企业更好地规划资本支出，并帮助管理层了解现金的流向和如何正确配置现金，从而减少资本成本。
总之，现金流量表对企业来说是至关重要的，它可以为企业提供全面的财务信息和决策支持，帮助企业更好地运营并获取最大的经济效益。
2. 什么是投资回报率（ROI）？请简要说明计算公式和作用。
投资回报率（ROI）是一种用于展示投资回报的统计指标，是一种衡量企业经营状况的重要工具。
它用于衡量企业经营绩效和投资风险。
计算公式如下：ROI=(净收益/投资成本)×100%其中，净收益是指从投资中获得的减去投资成本的利润。
投资回报率的作用非常广泛。
它可以帮助企业识别并测量不同投资项目的绩效和效益，并提供一个标准来比较不同的投资机会。
同时，基于投资回报率的计算，管理层可以更好地理解投资项目的风险水平。
此外，投资回报率还可以为股东、投资者和潜在的投资者提供信息，以帮助他们决定是否把资金投入企业，并对企业的股价产生影响。
3. 什么是综合预算？请简要说明创建综合预算的程序。
综合预算是一种可以协调公司财务和营销计划、资源分配和运作流程的预算。
它覆盖了公司在一年时间内的所有计划，包括收入、成本、支出、资产负债、现金流量等方面。
创建综合预算的过程可以分为以下几个步骤：第一步是明确业务目标，了解公司的财务和营销要求。
此步骤包括定义综合预算的范围、周期和目标，分析全球市场、行业趋势以及竞争对手的情况。
第二步是确定预算基础，如历史数据和现有财务规划。
财务管理形成性考核册及参考答案
《财务管理》形成性考核册及参考答案作业一（第一、二章）一、单项选择题1、财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（B）。
A、筹集B、投资C、资本运营D、分配2、财务管理作为一项综合性的管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的（D）。
A、筹集B、投资关系C、分配关系D、财务关系3、下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（D）。
A、利润最大化B、资本利润率最大化C、每股利润最大化D、企业价值最大化4、企业财务管理活动最为主要的环境因素是（C）。
A、经济体制环境B、财税环境C、金融环境D、法制环境5、将1000元钱存入银行，利息率为10%，在计算3年后的终值时应采用（A）。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数6、一笔贷款在5年内分期等额偿还，那么（B）。
A、利率是每年递减的B、每年支付的利息是递减的C、支付的还贷款是每年递减的D、第5年支付的是一笔特大的余额7、如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C）。
A、折现率一定很高B、不存在通货膨胀C、折现率一定为0D、现值一定为08、已知某证券的风险系数等于1，则该证券的风险状态是（B）。
A、无风险B、与金融市场所有证券的平均风险一致C、有非常低的风险D、它是金融市场所有证券平均风险的两倍9、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A）。
A、货币时间价值率B、债券利率C、股票利率D、贷款利率10、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（D）。
A、债权债务关系B、经营权与所有权关系C、纳税关系D、投资与受资关系二、多项选择题1、从整体上讲，财务活动包括（ABCD）。
A、筹资活动B、投资活动C、日常资金营运活动D、分配活动E、管理活动2、财务管理的目标一般具有如下特征（BC）A、综合性B、战略稳定性C、多元性D、层次性E、复杂性3、财务管理的环境包括（ABCDE）A、经济体制环境B、经济结构环境C、财税环境D、金融环境E、法律制度环境4、财务管理的职责包括（ABCDE）A、现金管理B、信用管理C、筹资D、具体利润分配E、财务预测、财务计划和财务分析5、企业财务分层管理具体为（ABC）A、出资者财务管理B、经营者财务管理C、债务人财务管理D、财务经理财务管理E、职工财务管理6、货币时间价值是（BCDE）A、货币经过一定时间的投资而增加的价值B、货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值C、现金的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D、没有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、随时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间7、在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（ABC）A、复利现值系数变大B、复利终值系数变小C、普通年金终值系数变小D、普通年金终值系数变大E、复利现值系数变小8、关于风险和不确定性的正确说法有（ABCDE）A、风险总是一定时期内的风险B、风险与不确定性是有区别的C、如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D、不确定性的风险更难预测E、风险可以通过数学分析方法来计量三、判断题1、违约风险报酬率是指由于债务人资产的流动性不好会给债权人带来的风险。
中央电大企业集团财务管理形成性考核册作业一参考答案
作业一一、单项选择题BCBAB ACBDB二、多项选择题ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三、判断题对错错错错对对错对错四、理论要点题1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大（2）收益相对较高（3）风险分散金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：（1）税负较重（2）高杠杆性（3）金字塔”风险2•企业集团组建所需有的优势有哪些？答：（1 ）资本及融资优势（2 ）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。
（3）管理能力与管理优势3.企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？答：一、U型结构优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4 ）职能部门垂直管理缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难二、M型结构优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制三、H型结构优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制4•分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点答：一、集权式财务管理体制优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力二、分权式财务管理优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化三、混合式财务管理体制优点：调和集权”与分权'两极分化缺点：很难把握权力划分”的度。
电大《财务管理》形成性考核册答案
电大《财务管理》形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。
那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。
目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。
电大财务管理形成性考核册参考答案(完整版)
财务管理形考作业答案财务管理作业 1一、单项选择题1．我国企业财务管理的最优目标是（ C ）A．产值最大化 B.利润最大化C．企业价值最大化 D.资本利润率最大化2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C ）A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境3．下列各项不属于财务管理观念的是（ D ）A.时间价值观念B. 风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C ）。
A 发行股票B 发行债券C 长期借款D 保留盈余5.某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C ）元。
A 985B 1000C 1035D 11506. 企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（C ）A．2.625% B．8% C．6% D．12.625%7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A ）。
A 预测成本B 固定成本C 变动成本D 实际成本8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。
A 36.7%B 18.4%C 2%D 14.7%9.最佳资本结构是指( D )A. 企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（ B ）A．14．4% B.12.4% C.10% D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。
1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD ）A．筹资活动 B.投资活动C．资金营运活动 D.分配活动E.生产经营活动2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE ）A 一次性年金B 普通年金C 预付年金D 递延年金E 永续年金3.企业筹资的目的在于（AC ）。
中央电大企业集团财务管理形成性考核册作业一参考答案
作业一一、单项选择题BCBAB ACBDB二、多项选择题ABC BE BD BCE BCD CE ABCE ABCDE ABCE BCD三、判断题对错错错错对对错对错四、理论要点题1.请对金融控股型企业集团进行优劣分析答：从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在：（1）资本控制资源能力的放大（2）收益相对较高（3）风险分散金融控股型企业集团的劣势也非常明显，主要表现在：（1）税负较重（2）高杠杆性（3）“金字塔”风险2．企业集团组建所需有的优势有哪些？答：（1）资本及融资优势（2）产品设计，生产，服务或营销网络等方面的资源优势。
（3）管理能力与管理优势3．企业集团组织结构有哪些类型？各有什么优缺点？答：一、U型结构优点：（1）总部管理所有业务（2）简化控制机构（3）明确的责任分工（4）职能部门垂直管理缺点：（1）总部管理层负担重（2）容易忽视战略问题（3）难以处理多元化业务（4）职能部门的协作比较困难二、M型结构优点：（1）产品或业务领域明确（2）便于衡量各分部绩效（3）利于集团总部关注战略（4）总部强化集中服务缺点：（1）各分部间存在利益冲突（2）管理成本，协调成本高（3）分部规模可能太大而不利于控制三、H型结构优点：（1）总部管理费用较低（2）可弥补亏损子公司损失（3）总部风险分散（4）总部可自由运营子公司（5）便于实施的分权管理缺点：（1）不能有效地利用总部资源和技能帮助各成员企业（2）业务缺乏协同性（3）难以集中控制4．分析企业集团财务管理体制的类型及优缺点答：一、集权式财务管理体制优点：（1）集团总部统一决策（2）最大限度的发挥企业集团财务资源优势（3）有利于发挥总公司管理缺点：（1）决策风险（2）不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性（3）降低应变能力二、分权式财务管理优点：（1）有利于调动下属成员单位的管理积极性（2）具有较强的市场应对能力和管理弹性（3）总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策缺点：（1）不能有效的集中资源进行集团内部整合（2）职能失调（3）管理弱化三、混合式财务管理体制优点：调和“集权”与“分权”两极分化缺点：很难把握“权力划分”的度。
财务管理形成性考核册第一章答案
一、单项选择题（共10 道试题，共20 分。
）1. 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是（）A. 利润最大化B. 企业价值最大化C. 每股利润最大化D. 产值最大化满分：2 分2. 企业使用资金所负担的费用与（）的比率，称为资本成本率。
A. 筹资净额B. 筹资总额C. 资本净额D. 资本总额满分：2 分3. 企业财务管理的对象是（）A. 资金运动及其体现的财务关系B. 资金的数量增减变动C. 资金的循环与周转D. 资金投入、退出和周转满分：2 分4. 扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）A. 货币时间价值率B. 债券利率C. 股票利率D. 贷款利率满分：2 分5.将10000元钱存入银行，利息率8%，计算三年后的终值应采用（）A. 复利终值系数B. 复利现值系数C. 年金终值系数D. 年金现值系数满分：2 分6. 企业通过何种渠道、采取什么方式进行筹资，主要考虑（）因素A. 可能与便利B. 政策与环境C. 经营方式与资本结构D. 筹资成本与风险满分：2 分7. 企业常采用的筹资规模确定方法是（）A. 销售百分比法B. 本、量、利分析法C. 比率分析法D. 趋势分析法满分：2 分8. 下列筹资方式中不体现所有权关系的是（）。
A. 股票B. 联营投资C. 留存收益D. 租赁满分：2 分9. 股权资本与债务资本的一个重要差异是影响其资本成本的股息（）A. 可增加税收B. 可抵减税收C. 不可抵减税收D. 可使资本成本发生变动满分：2 分10. 债务资本的风险较高，是指（）A. 到期必须还本付息B. 利息负担较大C. 借款使用期较短D. 使用限制较多满分：2 分二、多项选择题（共 5 道试题，共10 分。
）1. 一般认为,处理管理者与所有者利益冲突及协调的机制主要有( )A. 解聘B. 接收C. 股票选择权D. 绩效股E. 经理人市场及竞争满分：2 分2.关于风险报酬，下列表述中正确的是（）A. 可用风险报酬率和报酬额表示B. 风险越大，期望获得的风险报酬应该越高C. 通常以相对数加以计量D. 风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率E. 风险报酬额是投资者因冒险投资所获得的额外报酬满分：2 分3. 股权资本包括（）A. 实收资本B. 盈余公积C. 长期债券D. 未分配利润E. 应付利润满分：2 分4. 决定融资租赁每期租金数额的因素有（）A. 设备原价B. 预计设备残值C. 租赁期限D. 利息E. 租赁手续满分：2 分5. 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）A. 银行借款B. 长期债券C. 优先股D. 普通股E. 商业信用满分：2 分三、判断题（共10 道试题，共10 分。
电大财务管理形成性考核册答案解析
财务管理作业答案16-10作业11.甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为8%,每半年付息一次,到期一次偿还本金,该债券有效年利率是多少答案：因为是平价发行,所以债券折现率等于票面利率8%,则该债券有效年利率＝1＋10%/2Λ2－1＝%2. 某公司拟于5年后一次还清所欠债务10万,假定银行利息率为10%,则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少5年10%的年金终值系数为 ,答案：F=AF/A,i,n100000=AF/A,10%,5=AA=所以,从现在起每年年末等额存入银行的为元3. 有一项年金前2年没有现金流入,后五年每年年末流入500万元,假设年利率是10%,该年金的现值是多少答案：年金的现值=500P/A10%,5P/F10%,2=500=4. 已知：A、B两种证券构成证券投资组合;A证券的预期收益率的标准差是,B证券的预期收益率的标准差是,A证券收益率与B证券收益率的协方差是,则 A证券收益率与B证券收益率,的相关系数答案：A证券与B证券的相关系数＝A证券与B证券的协方差/ A证券的标准差×B证券的标准差==5.构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8%;在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1,该组合的标准差为多少答案两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2%6. 假设资本资产定价模型成立,表中的数字是相互关联的;求出表中“”位置的数字请将结果填写在表格中,并列出计算过程;解析本题主要考查β系数的计算公式“某股票的β系数=该股票的收益率与市场组合收益率之间的相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合的标准差”和资本资产定价模型Ri=Rf+βRm-Rf计算公式;利用这两个公式和已知的资料就可以方便地推算出其他数据;根据=×A股票的标准差/10%可知：A股票的标准差=×10%/=根据=B股票与市场组合的相关系数×15%/10%可知：B股票与市场组合的相关系数=×10%/15%=利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场收益率：根据22%=Rf+×Rm-Rf16%=Rf+×Rmm-Rf可知：22%-16%=×Rm-Rf即：R;-Rf=15%代人22%-Rf+×Rm-Rf得：Rf=%,Rm=%其他数据可以根据概念和定义得到;市场组合β系数为1,市场组合与自身的相关系数为1,无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0,无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关,因此它们的相关系数为0;7. C公司在2016年1月1日发行5年期债券,面值1 000元,票面利率10%,于每年12月31日付息,到期一次还本; 假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%,该债券的发行价应定为多少答案：每年支付利息=100010%=100元发行价格=100/1+9%+100/1+9%^2+100/1+9%^3+100/1+9%^4+100/1+9%^5+1000/1+9%^5=元8. 某投资人准备投资于A公司的股票,该公司没有发放优先股,2016年的有关数据如下：每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为元,现行该股票市价为15元,目前国库券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,β系数为,该投资人是否应以当前的价格购入A股票答案：权益净利率＝1/10＝10%,留存收益比率＝1＝60%,可持续增长率＝10%×60%/1-10%×60%＝%,β＝×%/%＝,该股票投资的必要报酬率＝4%+×9%-4%＝%,该股票的价值＝×1+%/%%＝元;二、案例分析题是一家上市公司,主要经营汽车座椅的生产销售;近年来,随国内汽车市场行情大涨影响,公司股票预期未来5年高速增长,年增长率为12%.在此后转为正常增长,年增长率为6%,普通股投资的最低收益率为15%,最近支付股利2元.计算成该公司股票价值.答案：P=21+12%P/F,15%,1+ 21+12%^2P/F,15%,2 + 21+12%^3P/F,15%,3 + 21+12%^4P/F,15%,4 + 21+12%^5P/F,15%,5 + 21+12%^51+6%/15%-6%P/F,15%,5=元表格具体自己填写作业21.E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有三个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示答案：1A方案投资回收期=2+50/450=年B方案投资回收期=2+350/450=年C方案投资回收期=1100/450=年2A方案净现值=-1100+550P/F,10%,1+500P/F,10%,2+450P/F,10%,3+400P/F,10%,4+350P/F,10%,5=-1100+550+500+450+400+350=万元B方案净现值=-1100+350P/F,10%,1+400P/F,10%,2+450P/F,10%,3+500P/F,10%,4+550P/F,10%,5=-1100+350+400+450+500+550=万元C方案净现值=-1100+450P/A,10%,5=-1100+=万元2. 某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为5年,开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元,且需垫支流动资金20万元,采用直线法计提折旧且在项目终了可回收残值20万元;投产后,预计每年的销售收入可达80万元,每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元,随设备陈旧,该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出;该公司的平均资本成本为12％,适用的所得税税率为40％;要求：计算该产品线的预期现金流量答案：1初始现金流量:投资额: 120万元流出垫支流动资金20万元流出2经营期现金流量:每年折旧=120-20/5=20万元经营期现金净流量第一年=80-30-201-40%+20=38万元经营期现金净流量第二年=80-35-201-40%+20=35万元经营期现金净流量第三年=80-40-201-40%+20=32万元经营期现金净流量第四年=80-45-201-40%+20=29万元经营期现金净流量第五年=80-50-201-40%+20=26万元3终结现金流量:殖值20万元流入垫支流动资金20万元流入净现值=未来现金净流量现值-原始投资现值= —120-20+38P/F,10%,1+35P/F,10%,2+32P/F,10%,3+29P/F,10%, 4+26P/F,10%,5+40P/F,10%,5= -120-20+38+35+32+29+26+40=万元二、案例分析题1.答案：1初始现金流量:投资额: 90万元流出经营期现金流量:每年折旧=90/5=18万元每年经营期现金净流量第一年=350-321-25%+18=万元终结现金流量:殖值0万元流入垫支流动资金0万元流入2净现值=未来现金净流量现值-原始投资现值= —90+P/A,10%,5=万元3非折现投资回收期=90/=年折现投资回收期=1+=年2.某企业计划进行某项投资活动,拟有甲、乙两个方案,有关资料为：甲方案原始投资为150万元;其中,固定资产投资100万元,流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投入,该项目经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,付现成本60万元; 乙方案原始投资为150万元,其中,固定资产投资120万元,流动资产投资30万元,固定资产和流动资金投资于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产到期残值收入20万元,该项目投产后,预计年营业收入100万元,年经营性付现成本60万元;该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次回收,所得税税率25%,该企业要求的最低投资报酬率为10%.要求：1计算甲、乙两个方案净现值1甲方案年折旧额=100-10÷5=18万元NCF0=-150万元NCF1-4=90-60-181-25%+18=27万元NCF5=27+10+50=87万元NPV=-150+27P/A,10%,4+87p/F,10%,5=-150+27+87= 万元乙方案年折旧额=120×1+2×8%-8÷5=万元无形资产摊销额=25÷5=5万元NCF0=-145万元NCF1=0NCF2=-65万元NCF3-6=×8%×1-25%++5+120×8%=万元NCF7=+65+8=万元NPV=-145-65×P/F,10%,2+×P/A,10%,4×P/F,10%,2+×P/F,10%,7=-145-65×+××+× =万元甲方案PI=150=2用净现值确定该企业应选择哪一投资方案;甲、乙方案均为可行方案,但甲方案的净现值小于乙方案,所以应选择乙方案投资;3. 某公司现有五个投资项目,公司能够提供的资金总额为250万元,有关资料如下：1项目初始投资额100万元,净现值50万元; 2项目初始投资额200万元,净现值110万元; 3项目初始投资额50万元,净现值20万元; 4项目初始投资额150万元,净现值80万元; 5项目初始投资额100万元,净现值70万元;要求：1计算现值指数2.选择公司最有利的投资组合;答案计算各方案的现值指数A现值指数=50+100/100 =B现值指数=110+200/200=C现值指数=50+20/50=D现值指数=80+150/150=E现值指数=70+100/100=按净现值指数将投资项目进行排序：因此,公司最有利的投资组合为ED;作业31.某公司发行五年期的公司债券,债券面值为1000元,票面利率为8%,利息每年支付一次,试确定三种情况下的债券发行价格;1债券发行时市场利率为15%, 2债券发行时市场利率为12%, 3债券发行时市场利率为8%; 答案；利息=1000×8% =80元1债券发行时市场利率为15%,发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=80P/A,15%,5+1000 P/s,15%,5=80+1000=元3债券发行时市场利率为12%;发行价格=票据面值的现值+每年利息的现值=80P/A,12%,5+1000 P/s,12%,5=80+1000=元3如果市场利率为8%,计算债券的价值;答: 债券的价值=80P/A,8%,5+1000 P/s,8%,5=80+1000=1000元2.某企业2015年实现销售额1000万元,销售净利率10%,并按净利润的60%发放股利, 2015年底资产负载表如下,若该公司计划在2016年把销售额提高20%,假定该公司固定资产利用能力没有饱和,销售净利率、股利发放率保持2015年水平,要求用销售百分比法预测公司2016年外部融资需要量; 答案；1敏感资产百分比=600/1000= 敏感负债百分比=100/1000=22016内部留存=10001+20%10%1-60%=48万元32016金额=100020%-48=52万元3. F公司采用配股的方式进行融资;2015年3月25日为配股除权登记日,以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数,拟每5股配1股;配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的80%,即配股价格为8元,若所有股东均参与了配股则.要求计算;1..配股后的价格；2.每份配股权的价值‘1..配股后的价格配股的除权价格=10×5+1×8/5+1=元/股；2.每份配股权的价值=配股后股票价格-配股价格/购买一股新股所需的认股权数=/5=元；如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格,这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加,一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富,一般称之为“贴权”;4.某企业拟增加发行普通股1000万股,发行价为6元/股,筹资费率为4%,企业刚刚支付的普通股股利为元/股,预计以后每年股利将以5%的速度增长,计算企业普通股的资本成本答案：普通股的资本成本可以按照股利增长模型计算,但需凋整发行新股时发生的筹资费用对资本成本的影响;其计算公式如下：普通股资本成本＝×1＋5%/6×1－4%×100%＋5%＝%5.某公司发行5年期债券,债券面值为2000万元,票面利率为12%,每年付息一次,到期还本,债券发行价2500万元,筹资费为发行价的4%,企业所得税税率为25%;要求：按一般模式计算其资本成本;答案：债券资本成本=200012%1-25%／25001-4%=%6. 某公司准备筹资2500万元,拟采取以下几种筹资方式：1按照面值发行债券1000万元,利率10%,筹资费率2%;2发行优先股500万,年股利率3%,筹资费率4%.3发行普通股1000万,筹资费率4%,预计第一年股利率10%,以后每年递增4%,公司的企业所得税率为25%;请分别计算三种方法的个别资金成本,并计算筹资的加权资金成本;发行债券资金成本＝10%1-25%/1-2%100%＝% 权重＝1000/2500100%=40%发行优先股资金成本＝3%/1-4%100%＝% 权重＝500/2500100%=20%发行普通股资金成本＝10%/1-4%100%+4%=% 权重＝1000/2500100%=40%加权资金成本＝%40%+%20%+%40%＝%二、案例分析已知某企业目前资本结构如下：长期负债1000万年利率8%,普通股权益资本4500万发行普通股4500万股,每股面值1元,留存收益2000万;现准备追加筹资2500万元,所得税率为25%;有两种筹资方案可供选择：A方案全部发行普通股;增发1000万股,每股市值元；B方案按面值发行债券,票面利率为10%的公司债券2500万元;要求：1.计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案;解：追加筹资利息=10008%=80万1计算每股收益无差别点EBITEBIT-801-25%/4500+1000= EBIT-80-2501-25%/ 4500解出无差别点EBIT＝1455万元2. 无差别点的A方案财务杠杆系数=1455/1455-80=3. 企业追加筹资后,息税前利润预计为1200万元确定企业的筹资方案;由于追加筹资后预计息税前利润1200万元〈1455万元,所以,采用普通股筹资比较有利;4. 企业追加筹资后,息税前利润预计为1700万元确定企业的筹资方案;由于追加筹资后预计息税前利润1700万元>1455万元,所以,采用负债筹资比较有利;。
《财务管理》形成性考核册答案
《财务管理》形成性考核一一．单项选择题1.重大财务决策的管理主体是（ A ）。
A.出资者B.经营者C.财务经理D.财务会计人员2.企业同所有者之间的财务关系反映的是（ C ）。
A.纳税关系B.债权债务关系C.经营权与所有权关系D.投资与受资关系3.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用及收回又称为（ B ）。
A.筹资B.投资C.资本运营D.分配4.企业财务管理目标的最优表达是（ C ）。
A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业价值最大化D.资本利润率最大化5.财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（B ）。
A.产值最大化目标和利润最大化目标B.主导目标和辅助目标C.整体目标和具体目标D.筹资目标和投资目标6.下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是（ D ）。
A.解聘B.接收C.经理人市场和竞争D.出售7.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ A ）。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数8.如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（ C ）。
A.折现率一定很高B.不存在通货膨胀C.折现率一定为0D.现值一定为09.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（A ）。
A.货币时间价值率B.债券利率C.股票利率D.贷款利率10.每年年末将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ C ）。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数11. 股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异。
其差异源自于( B )A 、股东地域上分散B 、两权分离及其信息不对称性C 、经理与股东年龄上的差异D 、大股东控制12.作为企业财务管理目标，每股盈余最大化，较之利润最大化目标的优点在于（ C ）A 、 考虑的货币时间价值B 、考虑了风险价值因素Ｃ、创造利润与投入资本之间的关系 D 、能够避免企业的短期行为13. .货币时间价值的实质是（ B ）。
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2018最新中央电大财务管理形成性考核册答案1-4(全)作业11.某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5% ，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？1000×(1+5%)3=1157.63元。
三年后他可以取回1157.63元。
2.某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率为3% ，则现在此人需存入银行的本金是多少？设存入银行的本金为xx（1+3%）4 =8000x=8000/1.1255=7107.95元。
每年存入银行的本金是7108元。
3.某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？3000×［(1+4%)3 -1］/4%=3000×3.1216=9364.8元4.某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3% ，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为x公式：P=x（1-（1+i）n-n)/i)x=（8000×3%）/ (1+3%)4-1x=1912.35元每年末存入1912.35元5．某人存钱的计划如下：第1年年末，存2000元，第2年年末存2500元，第3年年末存3000元，如果年利率为4% ，那么他在第3年年末可以得到的本利和是多少？第一年息：2000×(1+4%) = 2080元。
第二年息：（2500+2080）×(1+4%) = 4763.2元。
第三年息：（4763.2+3000）×(1+4%) = 8073.73元。
答：第3年年末得到的本利和是8073.73元。
6．某人现在想存一笔钱进银行，希望在第一年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行。
现值PV=1300/(1+5%)+1500/(1+5%)2+1800/(1+5%)3+2000/(1+5%)4=5798.95元那他现在应存5799元在银行。
7．某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假定存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？设每年存入的款项为X公式：P=X（1-（1+i）n-n)/i)X=（8000×3%）/ (1+3%)4-1X=1912.35元每年末存入1912.35元8．ABC企业需要一台设备，买价为本16000元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。
假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？如果租用设备，该设备现值＝2000×[（P/A，6%，9）+1]=15603.4(元)由于15603.4＜16000，所以租用设备的方案好些。
9．假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。
那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率是多少？已知Pv = 20000，n = 5 S = 20000 × 2.5 = 5000 求V解: ∵S = Pv – (1+i)n∴5000 =2000×(1+i)5∴2.5 =(1+i)5 查表得(1+20%)5=2.488 ＜2.5(1+25%)5=3.052 ＞2.5 ∴%20%25488.2052.3488.25.2-=--x ∴%5564.012.0x = ∴x = 0.11% i= 20% + 0.11% = 20.11%答:所需要的投资报酬率必须达到20.11%10．投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？（P/F ，i ，5）=2，通过查表，（P/F ，15%，5）=2.0114，（F/P ，14%，5）=1.9254，运用查值法计算，（2.0114-1.9254）/（15%-14%）=（2-1.9254）/（i-14%），i=14.87%，报酬率需要14.87%。
（1+14.87%）8=3.0315，（1+14.87%）7=2.6390，运用插值法，（3.0315-3）/（8-n ）=（3.0315-2.6390）/（8-7），n=7.9，以该报酬率经过7.9年可以使钱成为原来的3倍。
11．F 公司贝塔系数为 1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%,估计F 公司的新的报酬率为多少？ 投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数设无风险利率为A原投资报酬率=14%=A+(12%-A) ×1.8,得出无风险利率A=9.5%；新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）×1.8=6.8%。
作业21．假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1）若市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+12%）+1000×10% /（1+12%）2+1000×10% /（1+12%）3+1000×10% /（1+12%）4+1000×10% /（1+12%）5+1000 /（1+12%）5=927.9045元2）如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10% /（1+10%）+1000×10% /（1+10%）2+1000×10% /（1+10%）3+1000×10% /（1+10%）4+1000×10% /（1+10%）5+1000 /（1+10%）5=1000元（因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。
）3）如果市场利率为8%，计算债券的价值。
（3）1000×10% /（1+8%）+1000×10% /（1+8%）2+1000×10% /（1+8%）3+1000×10% /（1+8%）4+1000×10% /（1+8%）5+1000 /（1+8%）5=1079.854元2.试计算下列情况下的资本成本（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。
目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。
解：(1)K=%)51(1125%)331(%111000-⨯-⨯⨯=6.9% 则10年期债券资本成本是6.9% (2)K=%7%100%)51(5.27%)71(8.1+⨯-⨯+⨯=14.37% 则普通股的资本成本是14.37% (3)K=%)121(175%9150-⨯⨯=8.77% 则优先股的资本成本是8.77% 3、某公司本年度只经营一种产品。
税前利润总额为30万元，年销售数量为16000台，单位售价为100元固定成本为20万元。
债务筹资的利息费用为20万元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67总杠杆系数=1.4*1.67=2.344.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。
试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
解1：4.160%)60210210()()(=⨯-=⨯=---=EBIT MC Q F V P Q V P Q DOL 25.1%15%402006060)1/(=⨯⨯-=---=T D I EBIT EBITDFL 总杠杆系数=1.4*1.67=2.34解2：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息费用）=50/（50-20）=1.67总杠杆系数=1.4*1.67=2.345．某企业有一投资工程，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该工程须投资120万元。
请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：设负债资本为X 万元，则xx --⨯-⨯120%)401()%12%35120(=24% 解得X ＝21.43万元 则自有资本为=120－21.43＝98. 57万元答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。
6．某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。
试计算机该筹资方案的加权资本成本。
解：债券成本＝%100%)31(1000%)331(%101000⨯-⨯-⨯⨯=6.84% 优先股成本＝%100%)31(500%7500⨯-⨯⨯=7.22% 普通股成本＝%4%)41(1000%101000+-⨯⨯=14.42% 加权资金成本＝%22.72500500%42.1425001000%84.625001000⨯+⨯+⨯ ＝2.74% + 5.77% + 1.44%＝9.95%答:该筹资方案的加权资本成本为9.95%7．某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。
现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。
增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。
要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。
解：（1）∵15%)331()20(-⨯-EBIT ＝10%)331()4020(-⨯--EBIT ∴EBIT ＝140万元 （2）无差别点的每股收益＝510%)331()60140(+-⨯-＝5.36万元 由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。