机构内参大盘维持平稳走势资金观望情绪浓厚 (171018期)

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大智慧-《主力内参》(机构版)

大智慧《主力内参》（机构版）03月17日一、超赢看盘氛围热烈居安思危周三市场风险情绪大幅放松，隔夜美股跌幅有限，早盘日本股市大幅反弹，让紧张氛围大为缓解。

大盘在前市稍作震荡，午后稳步攀升，至收盘收出一根阳包阴的中阳，看上去甚为鼓舞。

但我们认为，目前尚无法乐观，大盘只是修复了一下形态，解除了恶化的担忧，要回到强势，还有待进一步的表现。

从成交量水平变化和权重股的表现看，缺乏强势上行的信心，预计短期内将维持震荡走势。

值得注意的倒是中小板指数，周三创出了盘整区间的新高，表现出突破的欲望，短期内市场预计维持小板强的格局。

市场情绪开始缓和，但我们关注到日本核泄漏危机却愈发恶化，不可不防对市场造成再一次的冲击。

大盘回稳，经历周二动荡后的盘面表现的更为积极，个股大面积活跃，两市涨停个股达到18家，连几乎已被市场遗忘的独苗权证长虹权证也大幅涨停，市场人气可谓相当兴奋。

热点炒作虽然仍然有日本地震题材的影子，但已经大幅弱化趋于常态。

黑色家电股受到长虹涨停的影响全面活跃，光伏太阳能继续活跃，天威保变报收涨停，海通集团大幅创新高；受报道稀土价格大涨影响，稀土板块重新走强，中铝涨停，有效激发了市场人气。

随后有色、白酒、钢铁等相继活跃，盘面气氛热烈。

市场恐慌的时候保持冷静，兴奋的时候不忘风险，在目前全球风险事件仍然层出不穷和震荡市中，是迫不得已的策略。

市场热点仍然缺乏主线，跟随消息面的动态而反应，总体上继续关注中小盘题材品种。

二、财经聚焦：1、中国将全面安检核设施国务院总理温家宝１６日主持召开国务院常务会议，听取应对日本福岛核电站核泄漏有关情况的汇报。

会议强调，要充分认识核安全的重要性和紧迫性，核电发展要把安全放在第一位。

会议决定：（一）立即组织对我国核设施进行全面安全检查。

通过全面细致的安全评估，切实排查安全隐患，采取相关措施，确保绝对安全。

（二）切实加强正在运行核设施的安全管理。

核设施所在单位要健全制度，严格操作规程，加强运行管理。

消息面待明朗资金持续流出

2019年第25期资金动向|趋势·市场Trend ·Market数据来源：Wind 资讯本刊记者骆俊本统计期内（6月21日至6月27日），全球股市大多维持震荡走势，在G20会议前资金保持谨慎态度。

资金面上，货币政策委员会2019年第二季度例会于6月25日在北京召开，表示将适时适度实施逆周期调节，货币宽松预期仍在。

全球范围来看，机构普遍认为美联储在7月份的降息概率极大，而年初以来已有数家海外央行宣布降息，新一轮宽松周期或将到来。

板块方面，本期仅食品饮料和医药生物板块录得资金净流入，其余板块均呈现资金净流出状态，其中计算机和机械设备板块资金流出较多。

具体来看，食品饮料板块区间净流入数额达39.79亿元，板块涨幅为4.33%。

医药生物板块区间净流入数额达0.13亿元，涨幅为2.06%。

其中，食品饮料板块内的贵州茅台(600519)净流入19.64亿元，涨幅为2.18%。

黑芝麻（000716）净流入9.02亿元，跌幅为17.49%。

五粮液（000858）净流入7.96亿元，涨幅为3.83%。

Wind 数据显示，本期沪深两市共158只个股登上交易龙虎榜，较上期增加20只。

上榜区间总成交金额325.59亿元，较上期增加17.79%。

其中，营业部合计买入金额160.83亿元，较上期增加18.34%。

合计卖出金额164.75亿元，较上期增加17.25%。

本统计期内，市场维持区间震荡，消息面明朗前资金稍显谨慎。

华林证券：突发利空股价暴跌25日，华林证券（002945）早盘下杀后快速回升，并在尾盘强势涨停，全天振幅为15.54%，换手率高达57.50%。

然而，当日晚上，中信建投公告称，中信证券拟“清仓”式减持所持公司5.58%股份，受该消息的影响，估值同样处于高位的华林证券被市场用脚投票，股价在26日出现跌停。

从25日的龙虎榜看，国内不少顶级游资参与其中，其中“赵老哥”所在的华泰证券股份有限公司浙江分公司同时占据买一和卖一，卖四为“章盟主”所在的国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部。

决策主力早间内参

决策主⼒早间内参 1.9【决策主⼒导读】>全国股转系统下周揭牌业务规则同步调整>长协煤价上涨四煤企受益⾎制品价格调升>保利签约额破千亿中弘股份北⽅国际预增>沙隆达受益农药涨价卧龙电⽓购资产复牌【决策主⼒聚焦】○全国股转系统下周揭牌业务规则同步调整------决策主⼒资讯获悉，全国中⼩企业股份转让系统公司拟定于下周后半周举⾏揭牌仪式。

全国股转系统的市场准⼊、交易及融资制度、挂牌公司监督管理、主办券商权利义务、机构投资者相关规定、个⼈投资者适当性制度等业务规则也将发布实施。

点评：这意味着全国性场外市场即将进⼊实质性⼤发展的阶段。

据悉，合格个⼈投资者资⾦门槛达百万级别，⽽中登公司数据显⽰，A股⾃然⼈持股市值超100万元的仅有40万户，占⽐仅0.75%，预计未来股转系统流动性仍较差，对A股资⾦分流较为有限。

市场对元旦后股转系统挂牌已有较强预期，决策主⼒资讯也在去年12⽉27⽇提⽰“⾼新园区概念股可能借机活跃”，8⽇相关的⾼新园区、创投类股票已有突出表现。

【决策主⼒精选】○近期地⽅两会陆续召开，各地正/负⼯作报告普遍将加快新型城镇化和⽣态⽂明建设列⼊今年⼯作重点。

○2013年全国能源⼯作会议在京召开，今年将⼤⼒发展页岩⽓、煤层⽓、光伏等领域。

○⼯信部公布移动通信转售业务试点⽅案，与运营商关系深厚的民营通信上市公司有望受益。

○中国平安8⽇称平安股权转让程序仍在正常进⾏中，正⼤去年12⽉底已将收购资⾦来源表述改为⾃有资本⾦。

○2012年进出⼝数据将于本⽉10⽇公布，机构预计12⽉增速将较11⽉温和回升。

【产业情报】○长协煤价上涨重点合同为主煤企受益------国家发改委所要求的2013年度电煤合同签订收官⽇临近，部分煤炭长协合同价格浮出⽔⾯，其中不少较上⼀年重点合同价上涨5%。

点评：在煤炭弱市的背景下，长协价格的提升将使重点合同占⽐较⾼的煤企受益。

潞安环能去年重点合同占⽐80%，据悉该公司今年长协合同提价4.3%⾄5%；⼤同煤业、中煤能源、中国神华的重点合同也占⽐较⾼，其港⼝下⽔煤长协价有望提升5%。

7月17日投资快报

广州润茂贵金属：关注美联储主席政策陈述金银震荡上行继7月13日将意大利政府债券评级由A3下调至Baa2、评级展望为负面后，当地时间7月16日，穆迪旗下评级机构又将10家意大利银行的长期债券及存款评级和3家银行的发行人评级分别下调1-2级。

穆迪指出，意大利政府债券评级遭下调不仅代表主权债券违约的风险增加，也意味着另一种风险增加，即意大利政府可能无能为力为财务状况不佳的本国银行提供金融支持。

5月欧元区贸易盈余69亿欧元，高于40亿欧元预期，前一个月向下调整为37亿欧元。

5月经过季节调整贸易盈余为63亿欧元，高于53亿欧元预期，前一个月向下调整为45亿欧元。

周一IMF发不了最新的《世界经济展望》下调了全球增长预期，同时呼吁各国采取进一步措施，并把欧元区危机作为首要去解决的问题。

其中全球增长预期自4.1%调整至3.9%，美国增长预期由2.4下调至2.3%，中国增长由预期8.8%下调至8.5%。

并警告美国如果不能正确处理财政悬崖，可能会对其他经济体产生重大负面的影响。

加强了市场对今日美联储半年一度货币政策会议对QE3的暗示预期。

昨夜公布的美国6月零售月比下降0.5%，预期增长0.2%，前一个月下降0.2%，大幅低于预期。

但美国7月纽约联储制造业指数7.39却大幅好于预期。

纽约联储制造业指数可谓大起大落，6月该数据意外跌至2.29，而在5月的时候是17.09.7月数值中，新订单指数自2.18缩水至-2.69，为2011年9月以来最低。

在数据公布出来时，美元指数一改前期强劲走势趋于稳健回落的趋势，美国股市随即下跌，贵金属及高度同向关联市场伺机上涨。

美国5月商业库存增加0.3%，预期0.2%，前值0.4%略高于预期美元指数微弱上浮难改回落趋势继续下行至尾市82.91获得短期支撑，在今日亚盘时段延续昨日颓势下跌至82.91获短期支撑，整体回落趋势或将难改！国际黄金现货（日线图）上周国际黄金现货价格以1581.69美元开盘最高上至1600.97美元最低下探至1554.48美元报收于1589.05美元静态K线呈现厂下引小阳K线。

2023年金秋十月各品种钢材价格下周走势分析1

金秋十月各品种钢材价格下周走势分析转瞬间，金秋十月即将进入尾声，而市场并未能如人意迎来上涨，高成本弱需求的相互博弈下，钢价呈现出横盘焦灼的情形。

展望下周，市场能否突破囹圄，走出趋势性行情？期螺：期螺主力01合约行情走弱，短期留意3520平台争夺，后期将进一步走弱考验3500平台支撑，另外主力01合约已经逐步移仓到了05合约，保守估计在两周时间内完成移仓，投资者需将仓单逐步转至05合约，以增加合约的流淌性。

从技术上看，01合约KDJ 指标向下运行，处于弱势;MACD指标低位运行弱势，绿柱渐渐扩大。

从持仓结构上看，无论是01合约还是05合约，多空主力仓单势均力敌，因此多空双方还将绽开争夺，行情大幅走弱概率不大，3500平台有肯定支撑力度。

综合来看，期螺短期运行弱势，多头谨慎操作，空头可波段运作，但留意掌握仓位及风险。

原料方面：铁矿石：本周铁矿石市场外弱内稳。

进口矿方面，上周末钢坯大幅下跌对进口矿市场冲击较为明显，国外矿山通过放量招标来拉涨矿价的做法并未收到成效，普氏指数连续走低，62PB粉累计下跌2.25美元;铁矿石期货亦不见当天的上涨势头，本周持续走弱并跌破发行价。

现货市场心态悲观，钢厂方面多在等待价格回落，操作愈来愈谨慎，料后期弱稳为主;国产矿市场方面，整体连续供需僵持格局。

生产成本支撑下矿选商挺价力度较大，多数商家表示利润无几，钢材市场与矿石联动性较前期减弱，钢价震荡下滑对矿价影响不大，料后期矿价将以稳为主;个别如南方市场因内矿需求量偏小，不排解下行可能。

废钢：本周废钢行情整体仍处于下跌通道，个别小幅上调。

北方下跌态势较南方明显，尤其东北地区，市场及钢厂累计下跌50-60元/吨，一方面东北地区基本进入冬季，雾霾天气比较严峻，国家对此非常重视，钢厂开工生产较谨慎;另一方面月底接近，钢厂资金问题再次提上日程，对废钢选购乐观性削减，辽阳小厂家表示月底有关停的准备。

河北唐山周一下调20元/吨后始终维持在2260元/吨的价格，市场波动不大，目前厂家库存量很少，基本都是现用现采。

2023年10月份财经汇总及点评

2023年10月份财经汇总及点评一、经济形势总体分析10月份，国内经济延续了稳中向好的发展态势，GDP增速保持在6.5%左右，总体呈现出稳中向好的势头。

在宏观经济政策方面，政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，推动经济保持中高速增长。

另外，国际经济形势复杂多变，贸易摩擦、国际金融市场波动等因素对我国经济形势也带来了一定压力。

二、财经市场走势1. 股市10月份A股市场整体呈现震荡上行的走势，受益于经济数据持续向好和政策面的不断利好，指数出现小幅上涨。

受益于政策面利好，券商、保险、医药板块表现突出，而受权益资金流出等影响，部分周期股表现相对疲软。

2. 汇市在10月份，人民币对美元汇率中间价继续呈现稳中有升的趋势，一度站上6.3关口。

这主要得益于美元指数下跌、我国经济数据好转以及市场对人民币升值预期的增强。

央行在市场上继续实施稳汇政策，有助于维护人民币汇率的稳定。

3. 央行政策在货币政策方面，央行继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，强调要加强定向调控，支持实体经济发展。

三、宏观政策10月份，我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

政府还加大了基础设施建设、减税降费和扶持实体经济的力度，为经济发展提供了有力支持。

四、主题文字的深度和广度分析对于2023年10月份财经汇总及点评这一主题，我们可以从宏观经济形势、财经市场走势、宏观政策等多个方面进行全面评估。

在宏观经济形势总体分析中，我们需要深入了解国内经济的发展态势和面临的挑战，分析政府的宏观经济政策，以及国际经济形势对我国经济的影响。

在财经市场走势方面，需要对A股市场、汇市和央行政策进行深入分析，掌握市场走势和政策变化对投资和资金流动的影响。

在宏观政策方面，需要深刻理解政府的财政政策和货币政策，并评估这些政策对经济的影响。

五、总结和回顾综合以上分析可得出结论，2023年10月份，我国经济延续了稳中向好的发展态势，股市呈现震荡上行的走势，汇市保持稳定，政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

似曾相识燕归来

似曾相识燕归来作者：童第轶来源：《投资与理财》2010年第19期即使有实质性的利空出台,银行和地产板块也很难再下一个台阶。

如果市场传闻迟迟未能兑现,那么市场整体估值的抬升就仅仅是时间问题了。

近期,股市在2700点上下徘徊不前。

市场的走低多因传闻所致,各路资金纷纷做空,沪指一跌再跌,形成四连阴。

投资者纷纷感觉当前市场气氛又回到了今年4月初的情况,大家再度陷入迷茫中。

大盘近期连续下跌,市场在担忧什么?首先,加息传闻导致的担忧,市场中有消息称存款利率将上调。

其次,对于资本充足率提高的担忧。

27国就《巴塞尔协议III》达成一致后,有消息称中国监管机构正在酝酿基于《巴塞尔协议III》框架下符合自己国情的新银行业监管规则,新规则拟将商业银行的资本充足率最高提至15%。

另外是对房地产二次调控的担忧。

虽然房地产新政实施以来已取得初步成效,全国大中城市新房价格指数最近两个月环比零增长,而二手房价格指数则连续3个月环比小幅下降。

但是,通胀预期增强、投资渠道有限、房产税缓行、保障房供应缓慢等众多因素使得部分地区的房地产市场近期出现价涨量升的情况。

近期某些地区“地王”的出现,加强了市场对房地产政策二次调控的担忧。

从市场的本身来看,许多中小盘题材股长期活跃后累积了丰厚的获利盘,本身面临回吐压力。

8月份行情中,中小盘股强势凸显,特别是中小板综指大涨12.75%,并创出历史新高。

经历持续炒作之后,目前小盘股估值水平明显偏高。

截至8 月末,中小板静态市盈率为46倍,为沪深300 指数的3.1倍,而上一轮牛市该数值也未突破2倍水平。

创业板的静态市盈率则高达68.7倍。

从动态估值来看,创业板PEG为1.3 倍,中小板为1.1倍,均明显缺乏吸引力。

针对上述担忧,我们认为,如果加息传闻尘埃落定,那么从今年年初开始的加息预期担忧,将是靴子落地,不一定全是坏事。

如果资本充足率提高,虽然近期将造成银行的资本短缺,影响银行业的利润,但从长期来看,银行业的盈利能力并没有受到太大的影响,银行业作为百业之母的地位并没有受到动摇。

机构内参：上证指数震荡翻红资金抱团优质龙头股(171019期)

投资观察：上证指数震荡翻红资金抱团优质龙头股 (171019期)周三市场二八分化明显，上证指数震荡收红上涨0.29%，上证50和中证100指数涨幅均超过1%，创业板指冲高回落收跌0.47%。

两市合计成交4416亿元，较上日略有放大。

从行业来看，仅石油、保险、食品饮料等少数行业翻红，造纸、钢铁、有色等行业跌幅居前。

个股跌多涨少，沪深两市仅26只个股涨停，无个股跌停。

从昨日的盘面来看，受政策利好包括大健康、环境保护、租售同权、土地流转等板块出现脉冲式拉升行情，但总体呈现冲高回落态势。

市场资金观望情绪比较浓厚，扎堆抱团优质龙头股迹象比较明显。

食品饮料的伊利股份大涨5.88%创历史新高，医药的云南白药、片仔癀分别上涨5.37%和3.94%，三安光电、上汽集团、海康威视、美的集团、中国平安、洋河股份等个股收盘价均创上市以来新高。

消息面上，央行近两日释放巨额流动性。

中国央行17日进行1000亿元7天期逆回购操作、900亿元14天期逆回购操作，同时当日有600亿元逆回购到期，当日净投放1300亿元。

18日央行进行1600亿元7天期逆回购操作、1400亿元14天期逆回购操作，同时当日逆回购到期300亿，单日净投放2700亿元。

在公开市场上，央行通过逆回购两日合计净投放4000亿元流动性。

分析认为，央行近日进行巨额逆回购和超额续作MLF，主要是对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。

央行和外汇管理局相关官员表示，货币政策会依然保持稳健中性的基调，流动性将保持稳定的局面。

越声理财认为，目前政策面、基本面、资金面维持稳定，上证指数在银行等权重股的带动下将维持稳定运行格局，创业板指数在技术上仍有震荡整理需求。

近日量能持续萎缩，资金观望情绪浓厚。

操作上，中线可继续持有资金抱团的优质龙头股，短线操作则应该等待更明确的机会。

行业动态：1、【新零售】“双11”引入无人零售新物种开启靠机器挣钱时代临近“双11”，线上与线下双渠道联动的同时，各大电商和零售巨头已将无人零售纳入“双11”的鏖战中。

股指11月

长期利好短期有下跌风险等待市场企稳入场成文日期：2017.11.23摘要：从最新公布的10月份中国制造业PMI，全国居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI数据来看，我国经济平稳增长之势明显，货币政策保持稳健中性，物价水平将保持在合理区间运行，通胀压力不大。

同时，十九大的胜利召开使国内外对中国经济发展的信心得到很大提升以及11月8日至10日特朗普访华签订了2535亿美元的大单预示中美合作前景乐观。

11月17日出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》可以看出，资产管理市场去杠杆是大势所趋，这对于房地产、股市、债市等领域短期内肯定有压力，毕竟有一部分资金会逐步套现撤离，对市场资金面形成干扰，但是长期来看有利于整个市场平稳健康发展。

从盘面来看，近期大盘指数无论上涨还是下跌，都没有得到成交量能的配合，有存量资金博弈的可能。

目前市场多空双方趋势不够明朗，短期有下跌风险，长期利好，我们认为等待市场企稳再入场将是一个不错的选择。

一、行情回顾图1：上证指数日K线图数据来源：徽商期货研究所，文华财经沪指从11月6日开始连续六连阳后出现了向下回调，我们认为回调是必然的，一般情况下短期强势股持续拉高后资金获利回吐的意愿都会比较强，致使技术性回调成为必然。

但是，继续回调的空间有限，我们认为3400点是一个强支撑位，不会持续在3400点以下运行，从回调的过程可以看出，多空双方都比较谨慎，从每天的成交量也可以看出，成交量出现了较为明显的萎缩，是一个缩量下跌的格局。

短期来看，随着连续下跌之后最近三日有所反弹，但是我们认为走势不会快速反转，甚至会有下跌风险，我们预测接下来的几个交易日，市场将有一个小小的震荡过程。

中长期来看，目前市场依旧是稳中求进，中期震荡走高态势依旧不变，结构性机会依然很多。

建议投资者短期多看少动为主，我们可以等这场多空大战结束后局势明朗了再入场也不迟。

二、中国经济企稳回升迹象明显PMI 指标含义更多是与上期比较，只要是在50%以上的区间，就意味着各方面的预期仍然在继续扩张。

机构内参：沪指收复5日线个股活跃度显著提升 (171023期)

投资观察：沪指收复5日线个股活跃度显著提升 (171023期)周五沪深两市小幅低开，随后一路震荡走高，上证指数小幅上涨0.25%报3378点，成功收复5日线，创业板指上涨0.94%报1880点重新站上20日线。

两市合计成交3622亿元，较上日萎缩明显。

热点方面，上海自贸、海南板块、锂电池等板块强势上攻，日前表现坚挺的保险、家电、酿酒、食品饮料等防御板块集体走弱。

个股出现普涨格局，两市逾2600只个股上涨，其中52只个股涨停。

上海市委书记韩正表示，上海按照中央部署，做好自由贸易港方案，现在在筹划阶段，最终方案必须经过中央批准后实施。

受此消息影响，上海自贸区概念股全线爆发，板块中上港集团、长江投资、华贸物流等12只个股强势涨停。

在上海自贸区概念股的带动下，个股交易活跃度显著提升，前期连续调整的锂电池、有色、钢铁等板块也纷纷开始企稳反弹，赚钱效应明显增加。

回顾本周市场，大盘总体以震荡整理为主。

上证指数全周在3360-3400点区间窄幅震荡，周一放量跌破5日线，周四、周五在30日线附近企稳反弹，全周下跌0.35%。

创业板指周一中阴线跌破年线，随后跌破5日、10日等多条短期均线，周五小幅收阳收回部分失地，全周下跌2.38%。

市场热点呈现快速轮动局面，保险、酿酒、租售同权、仓储物流、上海自贸等板块轮番上攻，5G、人工智能、券商等板块相对弱势。

市场成交量较上周萎缩两成左右，资金观望情绪较为浓厚。

基本面上，本周陆续公布的经济数据继续向好。

9月PPI同比增长6.9%，超过市场预期的6.4%；9月规模以上工业增加值同比增长6.6%，略微好于市场预期；中国三季度GDP同比增长6.8%，中国前三季度GDP同比增长6.9%。

预期中国经济将保持中高速增长，今年四季度GDP增速下行速度有限。

流动性方面，本周央行在公开市场净投放5600亿元。

央行在17-20日分别净投放1300亿元、2700亿元、1000亿元和600亿元。

央行维持货币政策稳健中性的总基调不变，通过逆回购、MLF等多种工具“削峰填谷”，维护流动性基本稳定。

机构内参：三季报即将收官沪指失守3400点(171031期)

投资观察：三季报即将收官沪指失守3400点(171031期)周一沪深两市全线调整，上证指数失守3400点，收盘下跌0.77%报3390点；创业板受年线压制，收盘大跌2.12%报1855点。

行业板块方面，仅保险、石油等少数板块翻红，有色、酿酒、券商等板块跌幅居前。

个股出现普跌格局，两市近30只个股跌停，近600只个股跌幅超过5%。

从盘面来看，保险、两桶油等权重股积极护盘，中国人寿和新华保险大涨逾5%，中石油、中石化收盘上涨逾2%。

这些权重股的上涨仅仅让大盘指数的跌幅在控制内，绝大数个股出现暴跌风险，中富通、共进股份等个股开盘后直接杀跌，收盘跌停数量比涨停个股数量还多，这在近期是比较罕见的。

对于昨日市场的大跌，越声理财主要认为由以下两大因素造成。

一、流动性预期不稳。

昨日中国央行进行500亿元63天逆回购操作、700亿元7天期逆回购操作、300亿元14天期逆回购操作，当日有1100亿元逆回购到期，当日净投放400亿元。

从全周来看，本周共有8000亿逆回购和2070亿MLF到期，再加上年末将近，市场对流行性预期不稳。

另外，十年期国债收益率持续上行，昨日已经突破3.9%。

二、基金调仓换股需求。

三季报收官在即，本月最后两日逾千家公司披露三季报，公布财报的公司多数出现异动，业绩不及预期的惨遭杀跌。

据报道，今年第三季度公募基金整体盈利2032.31亿元，相较今年第二季度的1147.84亿元，增长77%。

机构表示，站在当前的时点，由于众多优质龙头股累积涨幅较大，风险收益比下降，基金保住当前收益比博取更高收益更为重要。

结合市场表现，不排除基金已经开始调仓换股，布局明年行情的可能性。

越声理财认为，昨日市场虽然放量下跌，但在权重股的支撑下，下跌空间有限，上证指数的60日线仍然向上运行，中期趋势仍未破坏。

短期而言，沪指向下有缺口和60日线支撑，预期继续以箱体震荡为主。

市场依然是存量资金博弈为主，呈现结构性分化行情。

操作上，适当调仓换股，要回避短期涨幅较大以及业绩低于预期的个股，逢低中期布局有成长性、有估值优势的优质品种。

传播与文化行业研究：三七《荣耀大天使》上线，网易《天谕》上线

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率 18.90 国金传播与文化指数 2588 沪深300指数 5495 上证指数 3570 深证成指 15319 中小板综指 13298相关报告1.《“商业化”变现加速，“寻找新红利”-传媒21年策略》，2021.1.52.《-三七研发负责人增持股份，姐姐2开启录制》，2020.12.283.《短视频系列一：快手，“商业化加速”进行时-短视频快手报告》，2020.12.234.《-三七定增过审，分众20年净利预计翻倍》，2020.12.205.《-三七收购子公司增厚业绩，泡泡玛特上市》，2020.12.14杨晓峰分析师 SA C 执业编号：S1130520040001 yangxiaofeng ＠三七《荣耀大天使》上线，网易《天谕》上线行业大事⏹ ① 三七互娱《荣耀大天使》上线：1月6日，三七互娱重磅传奇类迭代游戏《荣耀大天使》上线，用时3天达到游戏畅销榜排名第10。

⏹② B 站或近期回港二次上市： 1月5日，据CNBC ，哔哩哔哩计划将于下周向港交所递交IPO 申请，集资或超20亿美元，定价等细节或在未来两个月陆续公布。

⏹ ③ 网易《天谕》手游上线：1月8日，网易端转手MMO 手游新作《天谕》（端游2015年上线）手游上线，目前排名已至畅销榜第5。

⏹④ 20年12月游戏版号下发：1月5日，国家新闻出版署公布了2020年12月国产网络游戏审批信息，本次共有89款游戏过审，其中多为手游，审批时间为1月4日。

本次过审游戏包括：网易的《王牌竞速》，三七互娱《叫我大掌柜》、《苍之录》、完美世界《非常英雄救世奇缘》、四三九九《列王之剑》等。

⏹⑤ 宝通科技发布业绩预告：1月5日，宝通科技发布2020年度业绩预告，2020年全年扣非归母净利润预计 3.97~4.27亿元人民币，同比增长30%~40%，前三季度净利润已超过19年利润总和，Q4单季扣非归母净利润0.80~1.11亿，同比增长11.18%~52.39%。

一行两会负责人喊话维稳股市：A股将迎来更多入市资金

李书福：千万不要窝里斗
日前．一张显示聊天群名为 “吉利汽车公关分群５”、对话内容为要求网络账号发布 “吹捧吉利．抹黑以长城汽车为首的国产车 ”等评论的微信截图存网络上流传．．对此，吉利董事长李书福发文回应 ’兑，截屏为假并耍依法追究造谣者的法律责任，内斗者没有本事，千万不要寓里斗，这样做不利于中国汽车工业发展。小聪明是办不了大审的，网络炒作是炒不出大前途的。 ”世界本来就那么复杂．我们要安静下来，埋头苦干 ”
我国稳中向好的经济基本面形成反差人民银行将继续执行稳健中性的货币政策，前瞻性地做好相关政策储备，保持流动性合理稳定，促进市场的健康平稳发展，营造良好的经济金融环境
郭树清表示，充分发挥保险资金长期稳健投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资ｂｈｆ￣Ｕ监管刘士余表示，鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式，购买已上市公司股票．参与上市公司并维稳股市：Ａ股将迎来更多入市资金
近日，央行行长易纲、银保监会主席郭树清和证监会主席刘余一起发声，喊话Ａ股，规格很高，分量很重。

【隆众资讯】宏观稿件综合

【隆众资讯】宏观稿件综合隆重资讯：三地变化率继续负向加深，市场看空情绪延续隆众资讯分析师吕沁眉告诉记者，据市场人士称，调价后各地购销气氛改善不明显，因出量不好价格一直都在下跌，但即便价格再向下滑落，市场气氛仍未有好转。

目前国际油价下滑不止，三地变化率继续负向扩大，市场看空气氛继续，据隆重资讯数据显示，目前三地变化率降至-1.31%，恐22个工作日调价满后，或将再次出现调价窗口打开之势，市场现在故不敢贸然操作，预计短期内市场购销仍将以走小单为主。

隆重资讯：国家油价继续走跌，新定价机制或出台担忧希腊前景，欧元继续下挫，纽约原油期货继续下跌。

WTI93.98跌0.80布伦特112.24涨0.67.此次调价之后，成品油的贸易批发环节并没有跟跌，各企业主要是观望为主，另外，目前国际经济形势并不明朗，导致国际油价下跌，隆众资讯薛群认为，成品油市场与国际的接轨程度以及调价周期能否更加准确的反映国内成品油市场的成本利润都将会催生成品油新定价机制的形成。

成品油定价机制出台或将下月出台。

隆重资讯：外围利空占据主导成品油市场弱势犹存希腊政党领导人承认有关建立联合政府的谈判失败，引发市场对欧元区风险担忧加剧。

周二欧元汇率下跌至四个月来最低，纽约轻质原油期货继续下跌。

欧美原油期货收盘后，美国石油学会公布的数据显示，上周美国原油库存增长超过预期，国际油价在电子交易系统继续下跌。

周二收盘时纽约商品期货交易所轻质原油6月期货结算价每桶93.98美元，比前一交易日下跌0.80美元；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶112.24美元，上涨0.67美元。

国际油价跌势尚在，成品油市场表现低迷，终端业者提货积极性不高，市场成交较弱，部分地区主营炼厂继续下调报价，然买涨不买跌的心理作用下，持续滑坡下的行情乏人问津，成品油市场销售仍先弱势。

近期外围大环境仍不佳，隆众资讯编辑梁福兰认为，短线成品油市场难有实质性好转，仍将在震荡盘整中过渡。

新闻资讯、投资者情绪与上市证券公司股价波动——基于TVP-VAR模型的实证研究

新闻资讯、投资者情绪与上市证券公司股价波动——基于TVP-VAR模型的实证研究新闻资讯、投资者情绪与上市证券公司股价波动——基于TVP-VAR模型的实证研究【引言】随着信息技术的迅猛发展和市场全球化的不断深入，新闻媒体在传递信息和影响市场方面的作用日益显著。

此外，投资者情绪作为市场参与者的主观感受，也对股价波动产生了显著影响。

本文旨在通过基于时间变化参数向量自回归模型（TVP-VAR）的实证研究，探讨新闻资讯和投资者情绪对上市证券公司股价波动的影响。

【新闻资讯对股价波动的影响】新闻资讯是股价波动中重要的外部影响因素之一。

新闻媒体不断发布各类信息，包括公司财务报告、行业动态、经济政策等，这些信息具有一定的预测性和市场影响力。

研究表明，新闻资讯对于股价的波动具有显著的影响，特别是与公司盈利相关的新闻信息。

例如，一些公司发布了超出市场预期的财报，可能导致股价大幅波动，反之亦然。

然而，新闻资讯对股价波动的影响有时也是双面的。

一方面，利好消息的发布可能会提升投资者对市场的乐观情绪，进而带动股价上涨；另一方面，利空消息则可能引发投资者的恐慌情绪，导致股价下跌。

因此，新闻资讯对股价波动的影响并不是单纯的线性关系，而是需要考虑到投资者情绪的调节作用。

【投资者情绪对股价波动的影响】投资者情绪作为市场参与者的主观感受，对股价波动也具有一定的影响力。

投资者情绪可以分为乐观情绪和悲观情绪，分别对应市场的上涨和下跌。

根据行为金融学的理论，投资者情绪与股价波动之间存在非理性行为。

当投资者情绪持续偏向乐观或悲观时，超出理性预期的股价波动可能会发生。

以期权交易市场为例，当市场参与者情绪普遍乐观时，其对股价的预期也会变得乐观，从而提高了购买期权的数量，进而引发股价的上涨。

反之，当市场参与者普遍悲观时，其对股价的预期也会变得悲观，促使卖出期权增加，引发股价下跌。

【TVP-VAR模型的实证研究】为了深入探讨新闻资讯和投资者情绪对上市证券公司股价波动的影响，本文采用了时间变化参数向量自回归模型（TVP-VAR）。

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大智慧《主力内参》（机构版）10月21日一、财经聚焦：1、央行：保持流动性合理适度央行副行长马德伦20日表示，三季度我国GDP增速将快于前两季度，同时通胀等结构性压力也在逐步积累。

当前货币政策操作要保持流动性合理适度，防止流动性变化对资产价格和消费价格的影响。

马德伦强调，要继续坚定不移地维持适度宽松的总体取向，保持市场流动性合理适度，引导货币信贷合理增长。

把握适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，货币信贷增长要考虑经济增长态势尚不稳固的现实，同时要高度重视货币政策效应的时滞因素，今年已投放的大量信贷未来仍将发挥作用，防止市场流动性变化对资产价格和消费价格造成影响。

2、姚刚：严控创业板爆炒不干预发行价格证监会副主席姚刚20日表示，监管部门将严密监控，坚决杜绝创业板过度炒作和股价操纵行为。

另外，证监会尊重市场评估和选择价格的做法，不干预创业板企业发行价格的形成。

昨日姚刚在接受中央电视台财经频道专访时，谈到小盘股为主的创业板股价极易受到人为操纵问题，他表示，深圳证券交易所对创业板股票上市首日防爆炒制定了一些特殊安排，并专门设置了针对创业板的监察部，负责跟踪整体交易情况，发现异常及时纠正，对违法违规行为进行稽查和处罚。

对于创业板日常交易，“后续深交所还要保持高压态势，严密跟踪日常交易，确保交易处于比较正常的状态。

”针对28家已发行待挂牌创业板公司相对主板较高的发行定价问题，姚刚表示，根据《证券法》规定，股票发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。

而“在我国，协商确定的机制是询价制度。

创业板定价完全按照市场投资者出价定，证监会没有干预。

”3、工行2360亿限售股27日上市工商银行周二晚间公告称，该行2360.12亿股限售股将自2009年10月27日起上市流通。

届时，这家全球最大市值银行将实现A股全流通。

这部分股份由工行首发原股东财政部和汇金公司分别持有1180.06亿股。

解禁股数占解禁前工行流通A股的比例为1578.68%。

0921(机构版)

大智慧《主力内参》（机构版）09月21日一、超赢看盘周一主力资金流出40亿周一大盘延续弱势走势，盘中曾一度跌破60日线，好在金融板块及时崛起，上演逆转，股指几度飘红，无奈节前交投冷清，午后指数一直在2600点附近窄幅震荡，成交量有所萎缩。

盘面上看，农业、酿酒食品、商业连锁、航运等大消费概念表现活跃，保险、银行相对强势，对大盘形成支撑，创业板、中小板、西藏、智能电网、稀土锂电等题材股继续回落，跌幅居前。

大智慧超赢数据显示，周一大盘资金净流出40.2亿，市场表现谨慎。

具体上，昨日两市资金净流入板块仅保险、酿酒食品、商业连锁3家，分别净流入0.61亿、0.34亿和0.17亿，中国平安、三元股份、苏宁电器等各个股资金流入居前。

此外，农业、教育传媒、运输物流、旅游的酒店、供水供气、电器、造纸印刷等板块资金流出较少，均在0.5亿以内。

在资金流出排行上，房地产、电子信息、医药、机械板块流出居前，分别净流出5.4亿、4.5亿、4.1亿和3亿。

有色金属、煤炭石油、化工化纤、计算机、仪电仪表、钢铁、券商、汽车等板块资金净流出也均超过1亿。

无心恋战长假在即，多空都是无心恋战，周一成交继续萎缩，沪市仅907亿，距9月6日的1621亿萎缩近4成，中小板成交291亿，较前期的最大量603亿下降超过一半。

大盘的别扭在什么地方呢？前期对半年线是围而不攻，结果快速回落，现在对60日线是不是也要玩同样的把戏？周一大盘试探了60日线，上午就跌破了，但仅仅用了10分钟大盘就全部收了回去，然后下午缩量整理，如果现在大盘对60日线围而不破，恐怕不能理解为这里的支撑强。

市场既然跌了下来，那么不如将空头能量释放的充分一些，相对而言，下跌总是容易一点；如果大盘在半年线和60日线之间纠缠的旷日持久，那么最终的结果总是对多头不利。

这样只有一个好处，大家有充分的时间来考虑决策，坏处是大盘很有耐心，而投资者则容易失去耐心，无论是多头还是空头。

市场的基调是调整，大盘指数虽然跌的不多，但跌停的个股有所增加，很多近期的热门板块、热门个股出现在跌幅前列，成飞集成、壹桥苗业虽然大涨，但基本对市场及相关板块已经没有大的影响，演变为独立行情，两股前期调整积累了一定的跌幅。