案例：KPA公司财务分析

1主要业绩 (2)2报表及项目分析 (2)2.1资产负债表 (2)2.1.1资产结构 (3)2.1.2负债结构 (5)2.1.3资产变动趋势 (6)2.1.4负债变动趋势 (8)2.1.5货币资金 (10)2.1.6应收帐款 (10)2.1.7存货 (10)2.2利润表 (11)2.2.1综合结构 (11)2.2.2收入结构 (12)2.2.3支出结构 (13)2.2.4综合变动趋势 (14)2.2.5收入变动趋势 (16)2.2.6支出变动趋势 (16)2.3现金流量表 (17)2.3.1流入结构 (17)2.3.2流出结构 (19)2.3.3余额结构 (21)2.3.4变动趋势 (21)2.3.5综合分析 (22)3财务状况综合分析 (23)3.1盈利能力 (23)3.1.1盈利能力各项指标 (23)3.1.2指标分析 (23)3.2偿债能力 (24)3.2.1偿债能力各项指标 (24)3.2.2短期偿债能力 (24)3.2.3长期偿债能力 (24)3.3经营管理能力 (25)3.3.1经营管理能力各项指标 (25)3.3.2指标分析 (25)3.4现金流量分析 (26)3.4.1现金流量分析指标 (26)3.4.2指标分析 (26)3.5杜邦财务分析 (26)4财务模型分析 (27)4.1Z模型分析 (27)4.2营运资产分析模型 (28)4.3巴萨利分析模型 (28)5财务状况预警和重要提示 (29)6附录：财务报表 (32)6.1资产负债表 (32)6.2利润表 (35)6.3现金流量表 (37)1主要业绩2003年实现主营业务收入：58,330.05万元；利润总额：7,761.11万元；净利润：6,415.33万元；长期投资：-1,034.81万元；总资产：76,323.03万元；营运资本：28,885.58万元；2报表及项目分析2.1资产负债表2.1.1资产结构2003年资产总计：76,323.03万元，其中：货币资金22,172.73万元，占29.05%；应收帐款10,041.56万元，占13.16%；存货9,871.85万元，占12.93%；流动资产46,836.80万元，占61.37%；固定资产28,411.39万元，占37.23%；无形资产840.79万元，占1.10%；长期待摊费用268.86万元，占0.35%。

2.1.2负债结构2003年权益总计：76,323.03万元，其中：短期借款0.00万元，占0.00%；应付帐款6,872.11万元，占9.00%；应付票据3,830.67万元，占5.02%；一年内到期的流动负债0.00万元，占0.00%；长期借款0.00万元，占0.00%；流动负债17,951.22万元，占23.52%；负债合计19,451.22万元，占25.49%；所有者权益合计54,214.52万元，占71.03%。

2.1.3资产变动趋势单位：万元2003年与2002年比较：资产总额增长了9,648.59万元；其中主要是：固定资产原值增加了16,338.64万元，固定资产净值增加了15,447.32万元，固定资产合计增加了13,736.39万元；而长期投资合计减少了8,354.81万元，合并价差减少了8,354.81万元，长期股权投资减少了5,354.81万元。

2003年与2001年比较：资产总额增长了46,363.20万元；其中主要是：资产总计增加了46,363.20万元，流动资产合计增加了26,271.77万元，固定资产合计增加了19,999.84万元；而其他应收费减少了2,535.80万元，长期投资净额减少了1,034.81万元，预付账款减少了592.38万元。

2.1.4负债变动趋势2003年与2002年比较：权益总计增长了9,648.59万元；其中主要是：权益总计增加了9,648.59万元，所有者权益合计增加了5,230.37万元，未分配利润增加了3,197.26万元；而短期借款减少了3,100.00万元，长期应付款减少了1,500.00万元，应交税金减少了631.78万元。

2003年与2001年比较：权益总计增长了46,363.20万元；其中主要是：权益总计增加了46,363.20万元，所有者权益合计增加了44,717.83万元，资本公积增加了33,359.80万元；而短期借款减少了5,443.58万元，长期负债合计减少了3,500.00万元，长期借款减少了3,000.00万元。

2.1.5货币资金2003年货币资金(22,172.73万元)占流动资产(46,836.80万元)的47.34%，以高于同行业的最高水平35.00%分析，货币资金持有量过多，虽然能充分保障企业的现金支付、偿还债务和支付货款的能力，但货币资金的盈利能力最弱，增加了置存成本，从而降低了企业的整体盈利能力，保持货币资金的数量应该不宜过大。

需要关注，并进行进一步的分析其持有量的原因，是否扩大销售规模或者有借款借入，还是加强了应收帐款的回收。

2003年与2002年的21,409.86万元相比小幅增长了3.56%，达到22,172.73万元，从货币资金的小幅增长来看，企业持有货币资金量已经很高了，继续增长，将增加置存成本，降低盈利能力。

2003年与2001年的3,691.37万元相比大幅增长了500.66%，达到22,172.73万元，从货币资金的大幅增长来看，企业持有货币资金量相对适中，本期大幅增长是满足上期的资金缺乏，解决企业面临的支付压力，但不应持有过大。

2.1.6应收帐款2003年应收帐款(9,787.58万元)占流动资产(46,836.80万元)的20.90%，以高于同行业的最高水平20.00%分析，严重关注：应收帐款太多，可能有大量的坏帐风险。

需要进一步对销售规模、应收帐款回收、帐龄分析。

2003年与2002年的7,127.17万元相比大幅增长了37.33%，达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期继续大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。

2003年与2001年的5,435.23万元相比大幅增长了80.08%，达到9,787.58万元，从应收帐款的大幅增长来看，严重关注：应收帐款本期大幅增长可能是销售规模加大，需要关注其坏帐的风险性。

2.1.7存货2003年存货(9,871.85万元)占流动资产(46,836.80万元)的21.08%，以小于同行业最低水平的45.00%分析，关注：存货很少，相对占用的资金很少、管理成本低，但可能很难保证企业对生产原料的需求，以及影响企业组织均衡生产并及时向客户提供产品。

2003年与2002年的7,526.14万元相比大幅增长了31.17%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，上期存货很少，大幅增长可能是满足生产的需求、扩大生产规模，但应注意存货一般在流动资产总额的一半以上，不应过多。

2003年与2001年的4,508.46万元相比大幅增长了118.96%，达到9,871.85万元，从存货的大幅增长来看，关注：上期存货较多，大幅增长原因不明，应当注意存货会增大风险和管理成本。

2.2利润表2.2.1综合结构2003年主营业务收入：58,330.05万元，其中：主营业务成本43,620.26万元，占74.78%；营业费用(销售费用)2,937.95万元，占5.04%；管理费用4,338.95万元，占7.44%；财务费用-34.22万元，占0.06%；营业利润7,497.80万元，占12.85%；利润总额7,761.11万元，占13.31%；所得税1,010.22万元，占1.73%；净利润6,415.33万元，占11.00%。

2.2.2收入结构单位：万元2002年收入总计：30,478.43万元；2001年收入总计：17,555.26万元；2003年收入总计：59,037.18万元；2.2.3支出结构单位：万元2002年支出总计：25,760.16万元；2001年支出总计：14,700.02万元；2003年支出总计：52,990.59万元；2.2.4综合变动趋势单位：万元2003年与2002年比较：主营业务收入增长了27,987.22万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了27,987.22万元，主营业务收入增加了27,987.22万元，主营业务成本增加了23,221.55万元；而存货跌价准备减少了238.97万元，主营业务税金及附加减少了118.21万元，以前年度损益调整减少了0.00万元。

2003年与2001年比较：主营业务收入增长了41,360.29万元；其中主要是：主营业务收入净额增加了41,360.29万元，主营业务收入增加了41,360.29万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而补贴收入减少了358.89万元，应分配的普通股股利减少了290.02万元，财务费用减少了196.82万元。

2.2.5收入变动趋势28,558.75万元，收入总计增加了28,558.75万元，主营业务收入净额增加了27,987.22万元；而所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了-78.85万元，补贴收入减少了-219.66万元。

2003年与2001年比较：收入总计增长了41,481.92万元；其中主要是：收入总计增加了41,481.92万元，收入总计增加了41,481.92万元，主营业务收入净额增加了41,360.29万元；而补贴收入减少了358.89万元，所得税返还减少了0.00万元，营业外收入减少了-154.90万元。

2.2.6支出变动趋势27,230.43万元，支出总计增加了27,230.43万元，主营业务成本增加了23,221.55万元；而存货跌价准备减少了238.97万元，主营业务税金及附加减少了118.21万元，折扣与折让减少了0.00万元。

2003年与2001年比较：支出总计增长了38,290.57万元；其中主要是：支出总计增加了38,290.57万元，支出总计增加了38,290.57万元，主营业务成本增加了32,603.85万元；而财务费用减少了196.82万元，所得税减少了146.88万元，存货跌价准备减少了65.41万元。

2.3现金流量表2.3.1流入结构占79.16%；(投资活动)现金流入小计14,260.72万元，占16.99%；(筹资活动)现金流入小计3,233.71万元，占3.85%。

2.3.2流出结构占69.56%；(投资活动)现金流出小计20,027.10万元，占23.80%；(筹资活动)现金流出小计5,593.01万元，占6.65%。

2.3.3余额结构单位：万元2003年现金及现金等价物净增加额：-232.60万元， 其中：经营活动产生的现金流量净额7,895.18万元，占3,394.32%；投资活动产生的现金流量净额-5,766.38万元，占2,479.10%；筹资活动产生的现金流量净额-2,359.30万元，占1,014.32%；汇率变动对现金的影响-2.11万元，占0.91%。