我国金融工程发展的现状与前景
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１ 金融工程学在我 国的发 展现 状 理论研究上， 早在 １９ 年，中国国家 自然科学基 金会就 ９６
立， 应用各种金融手段提高企业的资产负债管理水平， 对外 融资活动规模不断壮大，银团贷款、 项目融资、在国外发行
债券、 股票等， 大多由外国著名的投资银行机构运用金融工
程进行策划， 实际上也意味着金融工程对我国的渗透 当然，
题 ，发掘了金融 领域 中许多机会，拓展 了金融服务的范围， 从 而为金融机构 和工商企业盈利最大化 目 标的实现创造 了条
尤其值得注意的是，自］９ 年７ ９７ 月以来面对东南亚金融危机
的冲击，中国科学 院紧急成立国家级 “ 金融避险对策研究小 组 ，就是集 中力量 把数 理分析与经济问题结合起来，从理
到了迅速 发展，其明确的研究对象 、 丰富的理论 原理 、 严密
清华大学、华中理工大学，西安交通大学、上海交通大学、
东北大学 、华东师范大学 的一些学者纷 纷活跃在 金融数学 、
金融工程研究领域，并开始招收本 科生 、硕士生 、博士生 。
而务实的数量化模型技术方法， 使之在现实经济金融生活运 用过程中不仅创造性地解决了许多金融和财务决策方面的问
改革开放前 ，我 国基 本上不存在真正独立的金融理论，
市场 由于各 方面的因素先后关闭 ， 却反映出我国对金融工 但 程一 定程度 的现实需要。资本市场 ， 尤其是证券一级 、 二级
金融理论的研究从属于政治经济学， 其主题是对经典货币金
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融学说进行诠释， 侧重于对生产关系范畴的质的规定性的分 析与抽象， 研究视野较少涉猎金融生产力领域。 因此， 金融
摘 要 ： 国的金融工程 业务 已出现 萌芽 ，虽然 目前 由于我 国市场 经济体制 中各种 因素的制约 ，使得 我国金 融工 程业 我 务的发展存 在诸 多缺 陷，但从长远 的、战略的眼光来看 。金融工程 的引入 与发展将在 我 国具有深远的理论 和应用价 值前景。 关键词 ： 金融工程：现状：前景 中圈分 类号 ：Ｆ ３ ．９ ８ ０４ 文献标 识码 ：Ａ 文章 编号 ：１ ７ — ７ ２ （ ０ ６３ ０ ４ － ２ ６ １ ４ ９ 一 ２ ０ ）— ０ ６ ０
金融工程学是 ２ 世 纪 ８ 年代末 、９ 年代初，随着公司 Ｏ Ｏ Ｏ
市场 发展 迅速，为 广大企业集 团理财的财务 公司也逐 步成
财务、 商业银行、 投资银行与证券投资业务的迅速发展而诞
生 的一 门工程型 的新 兴交叉学 科， 它作为 现代金融 学的最新 发展 ，标志着金融科学走 向产 品化 和工程化 。
仍未实现描述性 向分 析性 阶段 的转 变， 更谈不上工程化 阶
我国在建设市场经济的过程中， 有许多计划经济遗留下
来 的经 济金融 问题急 待解 决， 如国有 股的减持 问题 、 国有 银
段。 在西方， 金融理论研究不仅进入了成熟完善的高级阶段
我们也要看到， 由于金融工程的高度专业化和复杂 化及其产
批准（ 《 金融数学、 金融工程与金融管理若干问题研究 为“ 九
五”重大 科研课题 ，１ ９ 年，北京大学相继成立 了金融数学 ９７ 与金融工程研究 中心 和金融数学系 ，中国科技大学 、南开大
品的高杠杆性和虚拟性， 给金融业的监管和金融体系的稳定 带来了新的问题， 但这些问题的解决仍有赖于金融工程的进
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徐
龙
Ｘｕ Ｌｏ ｎｇ
（ 华东交通大学经济管理学 院 ，南昌 ３ ０ １） ３ ０ ３
（ｃ ｎ ｍ ｎ ａ ａ ｅ ｅ ｔ Ｄ ｐ ｒ ｍ ｎ ｏ ａ ｔ Ｃ ｉａ Ｊ ａ ｔ ｎ ｎ ｖｒ ｉ ｙ ａ ｃａ ｇ ３ ０ １） Ｅ ｏ ｏ ｙ ａ ｄ Ｍ ｎ ｇ ｍ ｎ ｅ ａ ｔ ｅ ｔ ｆ Ｅ ｓ ｈ ｎ ｉ ｏ ｏ ｇ Ｕ ｉｅ ｓ ｔ ，Ｎ ｎ ｈ ｎ ３０ ３
终提高整个金融体系的安全性和效率都做出有益的贡献。 从 长远的、 战略眼光来看， １ 在２ 世纪随着我国金融经济中国大展宏图 。
２ １理论前 景 ．
远期和货币互换也曾小范围的存在过。 虽然大多数衍生产品
、
２１１将推动我国金融理论由规范研究向实证研究深化 ．．
一
步发展和有效利用 。
学也推出了诸如统计金融系。 ９７ 月北京大学金融数学 １９ 年７
系与联合证券公 司合作筹建 了“ 北大联证金融数学 实验 室” ；
１９ 年底，原陕西财经学 院金融工程研究 中心成立 。另外， ９７
２ 金融工程业务发展前景
金融工程作为一门新型的边缘性学科在西方发达国家得
险、 规避管制、 规避风险和提高金融资产流动性等功能。中 国的经济主体可以利用金融工程提供的各种工程技术方法，
理研处典随着经济金融体制的深入发展，一些学者 通运远、 、 和换衍金工， 自 鹜 论究于型金学初阶—描性段 的资产组合与负债组合所面领的风险进行重新组合或进行剥 融科级段—述阶。 过用期 货期 互等生融具对 期 权 各 改革开放后，的
开始注意借鉴西方金融经济理论中的最新成果运用实证分析 的方法来研究中国的金融问题，但这部分研究者数量太少
迄今为止的研究 主流 是对 策性 的研 究， 基本上是开药方式的
离，从而实现有效的金融风险管理。 ２２２金融工程将促进我国经济体制的改革和金融体制 ，，
的健康 发展
研究，而对于对策性研究科学依据的基础理论鲜有人问津，
他 而且为改善金融资产的流动性， 进一步分散和重新配置
金 融风险， 促进 金融市场的成熟化和新市场的开发， 而最 从
论上研究对新兴金融工具的风险控制和风险管理。
实际运用方面， 目前的情况来看， 从 金融工程在我 国已 具雏形，金融衍生工 具市场有 了初 步发展， 外汇期 货， 股票 指数、 认股凭证 、 可转换债券和 国债期货 曾小有规模 ， 外汇
立， 应用各种金融手段提高企业的资产负债管理水平， 对外 融资活动规模不断壮大，银团贷款、 项目融资、在国外发行
债券、 股票等， 大多由外国著名的投资银行机构运用金融工
程进行策划， 实际上也意味着金融工程对我国的渗透 当然，
题 ，发掘了金融 领域 中许多机会，拓展 了金融服务的范围， 从 而为金融机构 和工商企业盈利最大化 目 标的实现创造 了条
尤其值得注意的是，自］９ 年７ ９７ 月以来面对东南亚金融危机
的冲击，中国科学 院紧急成立国家级 “ 金融避险对策研究小 组 ，就是集 中力量 把数 理分析与经济问题结合起来，从理
到了迅速 发展，其明确的研究对象 、 丰富的理论 原理 、 严密
清华大学、华中理工大学，西安交通大学、上海交通大学、
东北大学 、华东师范大学 的一些学者纷 纷活跃在 金融数学 、
金融工程研究领域，并开始招收本 科生 、硕士生 、博士生 。
而务实的数量化模型技术方法， 使之在现实经济金融生活运 用过程中不仅创造性地解决了许多金融和财务决策方面的问
改革开放前 ，我 国基 本上不存在真正独立的金融理论，
市场 由于各 方面的因素先后关闭 ， 却反映出我国对金融工 但 程一 定程度 的现实需要。资本市场 ， 尤其是证券一级 、 二级
金融理论的研究从属于政治经济学， 其主题是对经典货币金
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融学说进行诠释， 侧重于对生产关系范畴的质的规定性的分 析与抽象， 研究视野较少涉猎金融生产力领域。 因此， 金融
摘 要 ： 国的金融工程 业务 已出现 萌芽 ，虽然 目前 由于我 国市场 经济体制 中各种 因素的制约 ，使得 我国金 融工 程业 我 务的发展存 在诸 多缺 陷，但从长远 的、战略的眼光来看 。金融工程 的引入 与发展将在 我 国具有深远的理论 和应用价 值前景。 关键词 ： 金融工程：现状：前景 中圈分 类号 ：Ｆ ３ ．９ ８ ０４ 文献标 识码 ：Ａ 文章 编号 ：１ ７ — ７ ２ （ ０ ６３ ０ ４ － ２ ６ １ ４ ９ 一 ２ ０ ）— ０ ６ ０
金融工程学是 ２ 世 纪 ８ 年代末 、９ 年代初，随着公司 Ｏ Ｏ Ｏ
市场 发展 迅速，为 广大企业集 团理财的财务 公司也逐 步成
财务、 商业银行、 投资银行与证券投资业务的迅速发展而诞
生 的一 门工程型 的新 兴交叉学 科， 它作为 现代金融 学的最新 发展 ，标志着金融科学走 向产 品化 和工程化 。
仍未实现描述性 向分 析性 阶段 的转 变， 更谈不上工程化 阶
我国在建设市场经济的过程中， 有许多计划经济遗留下
来 的经 济金融 问题急 待解 决， 如国有 股的减持 问题 、 国有 银
段。 在西方， 金融理论研究不仅进入了成熟完善的高级阶段
我们也要看到， 由于金融工程的高度专业化和复杂 化及其产
批准（ 《 金融数学、 金融工程与金融管理若干问题研究 为“ 九
五”重大 科研课题 ，１ ９ 年，北京大学相继成立 了金融数学 ９７ 与金融工程研究 中心 和金融数学系 ，中国科技大学 、南开大
品的高杠杆性和虚拟性， 给金融业的监管和金融体系的稳定 带来了新的问题， 但这些问题的解决仍有赖于金融工程的进
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（ 华东交通大学经济管理学 院 ，南昌 ３ ０ １） ３ ０ ３
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终提高整个金融体系的安全性和效率都做出有益的贡献。 从 长远的、 战略眼光来看， １ 在２ 世纪随着我国金融经济中国大展宏图 。
２ １理论前 景 ．
远期和货币互换也曾小范围的存在过。 虽然大多数衍生产品
、
２１１将推动我国金融理论由规范研究向实证研究深化 ．．
一
步发展和有效利用 。
学也推出了诸如统计金融系。 ９７ 月北京大学金融数学 １９ 年７
系与联合证券公 司合作筹建 了“ 北大联证金融数学 实验 室” ；
１９ 年底，原陕西财经学 院金融工程研究 中心成立 。另外， ９７
２ 金融工程业务发展前景
金融工程作为一门新型的边缘性学科在西方发达国家得
险、 规避管制、 规避风险和提高金融资产流动性等功能。中 国的经济主体可以利用金融工程提供的各种工程技术方法，
理研处典随着经济金融体制的深入发展，一些学者 通运远、 、 和换衍金工， 自 鹜 论究于型金学初阶—描性段 的资产组合与负债组合所面领的风险进行重新组合或进行剥 融科级段—述阶。 过用期 货期 互等生融具对 期 权 各 改革开放后，的
开始注意借鉴西方金融经济理论中的最新成果运用实证分析 的方法来研究中国的金融问题，但这部分研究者数量太少
迄今为止的研究 主流 是对 策性 的研 究， 基本上是开药方式的
离，从而实现有效的金融风险管理。 ２２２金融工程将促进我国经济体制的改革和金融体制 ，，
的健康 发展
研究，而对于对策性研究科学依据的基础理论鲜有人问津，
他 而且为改善金融资产的流动性， 进一步分散和重新配置
金 融风险， 促进 金融市场的成熟化和新市场的开发， 而最 从
论上研究对新兴金融工具的风险控制和风险管理。
实际运用方面， 目前的情况来看， 从 金融工程在我 国已 具雏形，金融衍生工 具市场有 了初 步发展， 外汇期 货， 股票 指数、 认股凭证 、 可转换债券和 国债期货 曾小有规模 ， 外汇