我国创业板市场面临的风险及建议
创业板的市场风险分析及防范对策
创业板的市场风险分析及防范对策一、创业板的市场风险影响因素分析（一）剧烈波动风险的影响因素分析1.市场操纵现象的存在。
按照一般的市场规律，价格应该围绕价值上下波动，然而市场操纵行为的发生使得价格的波动明显增大，严重脱离市场规律，不能反映正常的供求关系。
创业板市场发展初期，上市公司数量较少，市场规模相对较小，加之可能实行股份全流动制度，使得市场操纵所需资金较少，操纵难度较低。
此外，由于创业板上市公司多属创新型中小企业，市场对其经营与发展的评估难度较大，且创业板市场上市公司的经营时间相对较短，往往没有充分的经营记录可供投资者进行分析与参考，所以投资者面临着对上市公司信息收集的瓶颈，信息不对称问题在创业板市场上较为突出，给操纵者以更大的操纵空间。
由此可见，在创业板市场上，基于信息的操纵将成为各种操纵手段中的主导。
一方面，一些公司为了达到上市融资或上市圈钱的目的，在自身不具备上市条件的情况下进行虚假包装，制作虚假报表和上市文件，以求欺骗上市，一旦上市后就出售股权套现。
还有一些公司在上市后利用虚假信息和误导性陈述引诱投资者做出错误的投资决策，从而对市场价格进行操纵，以满足自身利益。
另一方面，证券公司中一些比较有影响力的证券分析师、报纸期刊的专栏作家等通过发布信息接触到大量的投资者，由于投资者对其充分信任，往往会按照这些信息进行证券投资，从而便于信息发布者或其所在机构对市场的操纵。
此外，常见的模式还有庄家、上市公司、证券公司的共谋操纵。
我国的证券市场作为一个新型转轨市场，始终没有摆脱市场操纵行为的阴影，坐庄和跟庄现象始终存在，在这样的背景下设立创业板市场，市场操纵风气很可能蔓延过来，从而导致创业板市场波动剧烈。
2.上市公司成长的不确定性。
证券市场上市公司的成长和业绩直接影响着投资者的投资决策，从而影响着市场价格的走向。
如果上市公司的成长存在着较大的不确定性，其经营业绩将容易出现较大的波动，相应引发市场价格的波动。
谈中国创业板市场发挥的作用以及存在的风险
谈中国创业板市场发挥的作用以及存在的风险王倩倩山东省经济管理干部学院金融系【摘要】２００９年５月，在美国次贷危机正广泛波及全球的时候，中国证监会批准深圳证券交易所设立了创业板，并于２００９年１０月２３日举行了开板仪式。
备受市场关注的创业板在中国走上了市场，开始发挥它独特的功能，为中国的创新公司和中小企业提供了新的融资平台。
但是，另一方面，创业板的推出也给中国的资本市场带来了一系列的风险。
【关键词】创业板目的创新企业市场风险中国的创业板（ＧＥＢ）市场源于美国的纳斯达克（ＮＡＳＤＡＱ）市场。
国际许多知名的高科技企业在纳斯达克上市并借助该市场在资本市场筹集资金发展企业。
２００９年，中国证监会也应声推出了具有中国特色的“纳斯达克”———创业板市场，引起了市场的广泛关注。
在中国证券市场推出创业板市场的近三年时间里，创业板市场成为众多的中小企业和新兴企业的融资平台，有力的推动了新兴产业的成长，深刻地改变了中小企业的金融环境，为中小企业的发展奠定了有力的基础，是对主板市场的有效补充，开启了中国多层次资本市场的新纪元。
一系列的事实表明，中国证监会推出创业板市场达到了最初预想的目的，但也给中国的金融市场带来了一些风险。
一、中国推出创业板市场的目的１．为新兴的高科技企业提供筹资的渠道。
随着我国经济结构的不断变化发展，高科技企业在建设创新型国家、技术创新和产业升级的过程中起着积极的作用，。
但是就像美国的硅谷，每年都有大批的科技创新企业诞生，也有好多企业衰亡，正是由于高风险的存在，加之缺乏有效的融资途径，高科技企业技术创新活动面临着严重的资金短缺，融资难成为困扰高科技企业发展的主要问题，尤其是在全球金融危机与经济陷入衰退的大背景下，这个问题显得尤为突出。
创业板的推出缓解了这一问题，使中国众多的中小企业得以生存。
２００５年的百度，正是因为它需要资金的时候，中国还没有建立创业板市场，管理层才决定到美国纳斯达克上市筹资，以满足公司发展对于资金的需求，带动该企业的发展。
浅谈我国创业板的现状及发展前景
浅谈我国创业板的现状及发展前景一、我国创业板的现状1、与主板市场相比,我国创业板市场的特点创业板市场又称二板市场,是指那些上市标准低于传统证券交易所主板市场,主要为处于初创期、规模小、但成长性好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间的证券交易市场。
1.创业板主要为高科技企业服务。
在创业板上市的公司主要是处于初创期、规模小、但成长性好的中小高科技企业,只能有一项主营业务,但允许主营业务的周边业务。
主板市场上的公司可经营符合国家产业政策的业务。
2.创业板上市门槛更低。
我国创业板市场在盈利要求方面,一是要求发行人最近2年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;二是最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。
只要符合其中任意一条便达标。
而我国主板市场要求联系3年盈利并具备3年业务记录。
由此可见,与主板上市条件相比,创业板的上市门槛有所降低,意味着创业板市场面临着比主板市场更高的风险。
2、目前我国创业板市场面临的风险1、利率风险一国利率的高低对创业板市场的发展有着重要的影响，利率的提高，一方面使场内资金转向银行和债券；另一方面，使公司借贷成本增加，导致公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小生产规模，从而利润降低，股票价值下降；同时，利率的提高还会促使风险规避者退出证券市场，进一步导致股市下跌。
2、汇率风险2008年的金融危机使我国创业板市场上外贸型中小企业面临的汇率风险进一步加大。
比如，对于出口型企业来说，在人民币汇率的单边升值走势下，以未来美元现金流的现值衡量企业价值，将出现较大幅度的缩水，从而可能影响到企业的融资能力及投资价值，同时，人民币持续升值，会使本国产品的竞争力减弱，出口型企业利润受损，导致股市下跌。
3、经济环境变化带来的风险在经济全球化日益激烈的今天，创业板市场作为我国证券市场的一部分，其发展与国际宏观经济状况息息相关，某一国家、区域乃至某一行业的经济波动都会引发我国刚刚起步的创业板市场的动荡。
创业板市场投资风险揭示书
创业板市场投资风险揭示书
尊敬的投资者，
在您考虑投资创业板市场之前，我们希望揭示一些相关的投资风险。
创业板市场作为一种高风险高回报的投资方式，需要投资者在决策前对风险有充分的认识和了解。
1. 市场风险：创业板市场是相对成熟市场的一个补充，由于市场流动性较差、信息不对称等因素，投资者可能面临市场价格波动大、交易成本高等问题。
2. 法律与政策风险：创业板市场的监管和政策环境相对较为宽松，但政策和法律的变化可能会对市场产生不利影响。
例如，相关政策变化可能导致市值变动、交易规则变化等。
3. 公司风险：创业板市场上的公司通常处于发展初期，经营风险较高。
投资者需要对公司的经营状况、盈利能力、财务状况等进行充分的研究和分析。
4. 行业风险：创业板市场上的公司大多数来自新兴行业，这些行业的发展存在不确定性。
投资者需要对相关行业的市场前景、竞争态势、技术发展等进行全面了解。
5. 市场操纵与信息泄露风险：创业板市场上由于流动性较差，可能存在市场操纵和信息泄露等风险，投资者需要警惕相关风险并积极保护自己的利益。
6. 投资周期风险：创业板市场是一个高风险高回报的投资方式，投资者需要有足够的耐心和长期的投资观念。
投资者可能需要承受长时间的投资周期，投资收益可能不稳定。
请注意，我们强烈建议您在考虑投资创业板市场之前咨询专业的投资顾问，对自身的投资能力和风险承受能力进行评估。
投资有风险，选择需谨慎。
特此声明。
谢谢。
论我国创业板发行制度存在的问题及其对策
论我国创业板发行制度存在的问题及其对策【摘要】创业板市场作为中小企业利用证券市场进行股权融资的场所，能够为风险投资提供退出渠道，优化资源配置，有利于我国多层次资本市场结构体系的构建。
我国创业板于2009年设立，近年来不断发展壮大，然而创业板发行过程反映出种种问题。
创业板市盈率过高、利益寻租、保荐责任不明晰现象随处可见。
本文从我国创业板市场的现状出发，分析了我国创业板发行制度存在的问题，并提出切实可行的对策建议。
【关键词】创业板；发行制度；对策建议创业板市场被人们称为“二板市场”，是主板市场之外，专为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的资本市场。
2009年10月23日，创业板正式启动。
然而，我国创业板市场虽然已经成立，却存在不少问题。
一、我国创业板发行存在的问题（一）企业上市估值过高新股估值定价本质上是对未来的估值，而不是对过去的估值，是对企业未来的业绩、价值的折现，是一个动态的过程。
在市场募集的情况下，新股估值定价的区间意味着企业能够募集到的资金的多少。
新股估值越高，能筹集到的资金也就越多，这往往会导致主承销商对企业过度包装，使实际估值远远高于企业本身的价值。
新股估值过高，使企业融得大量资金，然而，企业面对大量的资金并没有具体的项目可供投资，结果只能盲目投资。
（二）保荐制度实施缺陷保荐人的主要作用在于为投资者提供信心保障，确信被保荐的上市公司符合有关要求。
保荐人在做尽职调查时，往往只是对企业的历史进行调查，证明企业的历史清白无瑕。
实际上，企业的历史只能作为参考，而投资者是对企业的未来和发展前景进行投资。
保荐人在做尽职调查进行信息披露时，往往避开对企业成长性的披露，刻意回避企业发展过程中的风险，并未尽到保荐职责，发挥保荐作用。
另外，保荐人和承销商之间存在利益寻租，询价制度的实施得不到落实，极大的动摇了创业板市场的稳定性，损害了投资者的利益。
（三）募集资金不按承诺使用问题严重按照证监会的规定，上市公司的募集资金只能按照招股说明书中的承诺使用，不得挪用，但对于上市公司的“私房钱”，证监会则鞭长莫及。
创业板市场的风险及防范措施
大变革 ，这 些变革可 能会 在短期 内对市 场带来一定 冲击 。 年 内我国将加 人 ｗｒ ｏ，尽管加 ＾ 盯 ０本身 不直接对我 国
资本市场对外开 放提 出要求 ，但会对上市 公司造成一定 的 影响 ，如果上市公 司不能够有效地把握加人 ＷＴ Ｏ以后的机 遇 ，减弱 由此带来 的风 险 ，则对刨业板市 场走势将有不 利 影响 。另外 ，未来世界政 治形 势 的不稳定 也可能影响创业 板市场 ，例 如最近美 国的 “． １ ９ １ ”事件对世 界股市及我 国 股市造 成了一定 的影 响 ，如果园此引发 大规模 的战争 ，那 对我国股市的影响将可能是巨大 的 ２ 、有关 创业板的政策及法律 、法规 不健 全 ，且监管体 制不完善 ，监督 队伍未 能建立 起来 ，监管方 式存在缺艏 。 我国 的政策及法律 蒎规 中仍缺 乏控制市场 风险的措 施 ，例 如有关法规 里没有并购及 反并 购 的规定 。此 外 ，由于创业 板 企业上 市的政 策不完善 ，一些地 方政府 可能会根据 自己
的地方利益对创业 板企业 的上市进 行行政 干预 ，有些地方
政 府还按 主板模 式做创业 板企业的上市推 荐 ，不能坚持市 场化 原则来筛选上 市企业 。另 外我 国还应为创 业板 市场设
立 更 为全 面严 格 的监 管法 规 、监 管细则 ，从 监 管 的实质
性 、关 键 处 着 手
损 害。从主板市场 上我们可 以看到 这样一些例子 ，最 近猴 王 、济南轻 骑 、三 九医药等上市公 司大股东掏空上市公 司 的事情 频颇 曝光 ，另外银 广夏 和 黎 明股份 的 造假事 件 等
至披露 不真实 ．而造成 上市公司投资 者所获信息的不对 称 和不 完全 ，引发公 司的道德风险或逆 向选择 等机会 主义 行 为 。另外 ，公 司董 事有可能挑选那些 忠于 自己的人 士担 任 独立非 执行 董事 ，组 建能被 控制 的审核委员会 ，作 出利 于
创业板市场的风险探析及发展对策
培育机构投资者
机构投资者的定义和特点
创业板市场培育机构投资者的具 体措施和建议
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创业板市场培育机构投资者的必 要性和重要性
机构投资者对创业板市场的影响 和作用
创业板市场的未来展望
04
市场规模将持续扩大
创业板市场已成为中国资本市场的重要组成部分 随着经济的发展和政策的支持，市场规模将继续扩大 未来将有更多的企业上市，为投资者提供更多的投资机会 市场规模的扩大将促进资本市场的健康发展
信息披露风险
上市公司信息 披露不完整或 存在虚假陈述
信息披露不及 时，导致投资 者无法及时了
解公司情况
信息披露不规 范，可能误导 投资者做出错
误决策
信息披露存在 漏洞，容易被 恶意操纵或利
用
监管风险
监管政策变化：政策调整可能对 创业板市场产生重大影响
交易规则风险：交易规则不完善 或不合理可能导致市场波动
多元化投资组合：投资者将更加注重多元化投资组合，以降低单一股票的风险，提高整 体投资组合的稳定性和收益性。
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创业板市场的风险探析及发展对策
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目录
01.
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02.
创业板市场 的风险
03.
创业板市场 的发展对策
04.
创业板市场 的未来展望
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01
创业板市场的风险
创业板市场的特点与风险控制
创业板市场的特点与风险控制创业板市场是一个充满活力的市场，它给予了许多创新型企业一个展示自我的平台，引领了中国经济的崛起。
然而，这一市场也面临着许多挑战和风险，需要投资者进行风险控制。
本文将从创业板市场的特点入手，详细探讨其风险并提出防范措施。
一、创业板市场的特点创业板市场是中国证券市场的重要组成部分，主要服务于创新型企业的融资和发展。
相比于A股市场，创业板市场有以下特点：1. 成长性强创业板上市企业大多是新兴的、高成长性的企业，在制造业、互联网、新能源等领域有很高的创新能力。
这些企业的成长性和创新能力为投资者带来了更高的回报。
2. 投资机会多元化创业板市场的企业涵盖了不同领域和行业，让投资者可以从互联网、医疗、新材料等不同行业中选择适合自己的投资机会。
3. 高风险高收益相比于A股市场，创业板市场的股票波动性更高，也更易受到市场风险的冲击。
但是，由于它的成长性和创新能力，创业板市场的收益也更高。
以上特点说明创业板市场是一个高风险高收益的市场，投资者需要了解其风险并采取相应的风险控制措施。
二、创业板市场的风险1. 个股风险创业板市场的企业大多为新兴的、高科技的企业，其业务模式可能还不成熟，抗风险能力较弱。
因此，投资创业板市场存在着企业倒闭、股票下跌等多样的风险。
2. 行业风险创业板市场的企业常常处于一个新兴的行业，例如新材料、新能源等。
这些行业往往处于发展初期，市场规模和潜在客户有限，陷入低谷后企业可比较困难地度过，因此行业风险也需要高度关注。
3. 市场风险创业板市场是证券市场中较为波动的一部分，它可能受到股市整体的波动，或者受到宏观经济环境变化的影响。
因此，投资者需要密切关注市场动态，做好止损措施。
4. 信息风险由于创业板市场的企业往往处于一个新兴的领域，公司的信息披露可能不太充分或者掌握的信息不太准确。
投资者在做出选择前需要了解企业的背景、业务模式、经营状况等相关信息，从而避免信息风险。
三、创业板市场的风险控制为了有效降低投资风险，投资者需要采取以下措施：1. 做好投资前的准备在投资创业板市场之前，投资者需要详细了解企业的背景、业务模式、经营状况以及竞争对手等相关信息。
我国创业板市场存在的问题及其完善对策
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然会带来许多 问题 上市公 司少之又少 ． 创 业 板 上 市 的 企 业 平 均 发 行 市 盈 率 就 高
符 合 条 件 的公 司 少之 又 少 ． 这 显 然 违 背 了
蔡
锦 迎
达５ ６倍 ，这 对 创 业 板 进 一 步 发 展 是 不 利
创 业 板 设 立 的初 衷
还 存 在 诸 多 问题 。 本 文 在 揭 示我 国创 业板
２ ． 市 场 准 入 制度 没 有 真 正 落 实 到 位
股东， 可 以 通 过 更 多 的信 息 获 取 高 额 资 本
市 场 存 在 问题 的 基 础 上 ． 提 出完 善 我 国创
业 板 市场 的 措 施 关键词 ： 创 业板 ； 问题 ； 措 施
（ 三） 信 息 披 露 制 度 不 完善
摘要 ： 创 业板 市 场 对 于 促 进 具 有 成 长 潜 力 的 中 小 企 业和 高科 技 企 业 的 融 资 和
企 业在 创 业 板 上 市 ． 上 市 首 日全 部 股 票 暴
创业板市场发展不完善 ． 监 督 体 制 薄
涨１ ０ ０ ％以 上 ． 经 过了半年时间 ． 第 一 批 上 弱 ， 信 息 泄 露 问题 格 外 严 重 ． 利 益 相 关 者
发 展 有 着 重要 的 意 义 ． 有 利 于 以 资本 运 作 市 公 司 股 票 又 大 幅 下 跌 。 应 该 让 更 多 的 中 为 了 追 求 高 额 利 润 利 用 这 个 漏 洞 进 行 内 方 式 实现 超 常规 发 展 的 可 能 ． 将 企 业 创 新 小 企 业 和 高 科 技 企 业 入 市 ， 市 场 准 入 制 度 幕 交 易 ， 暗箱操作 ， 势 必 会 造 成 市场 波 动 ， 和 风 险 资本 有 机 地 结合 起 来 ． 同 时也 有 利 过高 ， 可能 会导致 巨大 的资金 流动 ． 暴涨 从 而 对 创 业 板 市 场 的 健 康 发 展 造 成 不 利 于拓 宽 投 资 渠道 。但 是 ． 我 国创 业 板 市 场 暴 跌在 所 难 免 影响。 而且 ， 由于 信 息 不对 称 ， 存 在 着 寻 租
我国创业板市场存在的问题及建议
３ 、 中小企、 融 持 ， 帮 助 企 业巩 固 巾场 ， 发展 先进 技 术 ， 形 理水平 。 但 虮 阶段 我 国创 业 板 市场 存 在 许 不 同类型企业的融资需求 。
多ｆ ｕ Ｊ 题， 如财 务 造 假 、 包装上市 、 保 荐 人 不 资说 。创 业 板 市场 的建 立 ， 完 善 了 中 小 企 成 了 套 良性 循 环 体 系 。 创 业 板退 出机 制 责 等 行 为 严 重 影 响 了 我 国创 业 板 市 场 业 金 融 服 务 和 支 持 ， 满 足 小 企业 的直 接 为 风 险 投 资 退 Ｈ Ｊ 提 供 较 为 方 便 有 效 的 渠 的发 展 。２ ０ １ ３年 １ ０月 ３ ０ 日中 国 证 监 会 融 资 需 要 ， 带 动 了创 业 投 资 、 天 使 投 资 及 道 ， 实 现 了产 、 『 与 资本 互 动 ； 第四， 对寸 二 我 《 关 于进 一 步 推 进 新 股 发 行 体 制 改革 的 意 风 险投资等进一步向中小企、 Ｉ 注入资金。 国 多层 次 资 本 市 场 建 立 具有 重 大 意 义 。 创 》 中分 别 从 五个 方 面 做 出说 明 ： （ 一） 推 三、 现 阶段 我 国 创 业 板 市 场 发 展 新特 业 板 采 取 平 行 于 板 的 独立 模 式 ， 为 创 新 型和 成 长 型 业 搭 建 融 资平 台 ， 缓 解 资 本 （ 一） 我 国创 业板 市 场 发展 新 特 点 。 创 市场 对 中小 企 业 融 资 需 求 的 层 次 缺 失 问 进新股 『 ｆ 场化发行机制； （ 二） 强化 发 行 人 点 及 其 重要 意义
迎合 了 ２ ０世纪七 卜年代 ， 以电 Ｃｔ ｔ ‘ 算 市 融得 企业 发 展 的资 金 ， 在 社 会 资源 配 置 我 倒经济 由依赖 出口、 投资转为以消 说。
我国创业板市场风险及控制对策
在 创 业 板 开 盘 以 来 ， 日高 开 高 走 次 日却 一 步 迈 入 地 狱 ， Ｏ 首 ２
股 跌停 大量 散 户 被套 牢 。 在 随 后 的 数 个 交 易 日， 管 涨 跌 不 断 ， 尽 但 是 其 巨 大 的 波 动 性震 惊 了 整 个 证 券 市 场 。尽 管 之 前 监 管部 门 多 方 面 的加 以 防 范 ， 是 仍 没 有 改 变 创 业 板 市 场 被 爆 炒 的 命 运 。 上 市 但 公 司 的 高市 盈 率 ， 及 大 量 投 资 者 的非 理 性 炒作 ， 人 们 忽 略 了 创 以 让
性 炒 作 ， 人 们 忽 略 了创 业 板 市 场 的 高 度 风 险 性 。 面 对 我 创 业 板 市 场 让 的风 险 ， 采 取相 应措施 加 以控制 。 要
【 键 词 】 业 板 ； 德 风 险 ； 部 治 理 关 创 道 内
０ １０） ７ ０ ０
３ 司 欠缺 规 范 化 治 理 。 拟 在 创 业 板 上 市 的 公 司 ， 公 司 治 ． 公 在 理 方 面与 上 市 制 度 要 求 上 存 在 很 大 差 距 。 大部 分 公 司都 存 在 股 权 清 晰 度 不 高 ， 类 股 东 持 有 的企 业 股 份 有 待 清 理 ， 属 不 明 。 各 权
获 得 银 行 支 持 ， 单 纯 凭 举 债 也 会 由 于 过 高 的 负 债 率 而 制 约 企 业 而
发 展 ； 主板 市 场 上 市条 件 又 极 其 严 格 ， 难 在 主 板 市 场 上 进 行 股 而 很
权 融 资 ； 恰 恰 由于 缺 少 上市 这 个 主 要 的 退 出 途 径 ， 险 投 资 就 更 可 风
我国创业板市场存在的主要问题及对策
１１ ９
称为准独立运作模式 ， 是指在现有证券交易所 内设立 国务 院 、 证监 会 及 深圳 证 券交 易所 等 相 关部 门对 个独 立 的专 为 中小 企 业 服务 的交易 市 场 ， 上市 标 创业 板 市场 进行 了规定 ， 体 的如下 ： 其 具 准 相对 比较 低 ， 上市 公 司 只要求 有 健 全 的会 计 制度 及 国务 院 相 关 部 门 出 台 的 一 批 法 规 和 规 章 包 括 ： 创业企业股票发行上市审核规则 》 《 、创业企业 股票 法律 、 财务顾 问和投资银行保荐 ， 其他 限制性 的标准 《 没 有做 出明确 的规 定 。 所 二板 升级 模式 是 一种创 业 发行上市审核细则 》《 一 、创业企业股票发行审核程序》 、 板市 场 与 主板之 间关 系是 从低 级 到 高级 的提升 关 系 。 《 创业企业公开发行股 票 申请文件标准格式》 《 、创业 第三 ， 独立模式 。 独立模式 ， 是指创业板市场本身 企业股票发行上市保荐制度暂行办法》 《 、公开发行证 就是一个独立 的证券交易系统 ， 拥有 自己的组织管理 券 公 司 信 息 披 露 的 内容 与 格 式 准 则 一创 业 板 公 司招 号》 《 系统 、 报价交易系统和监 管体 系 ， 其优点是上市 门槛 股说明书第 ９ 、公开发行证券公司信息披露 的内 ０号 、 低 ， 最 大 限度地 为新 兴 高科技 企业 提 供上 市条 件 。 容 与 格 式 准 则 一 创 业 板 公 司 招 股 说 明 书 第 ｌ 》 能 创业企业股票发行上市保荐制度暂行办法》 。 所 二 板 平 行模 式 和一 所 二 板 升 级 模 式 与 主板 《 证监会于 ２０ 年颁布 了 《 ０ １ 关于在上市公 司建立 关联性强 ， 故又被称为“ 从属型 ” 市场 ， 其优点是设立 的通知 、中国上市公司治理 的 《 与运作成本低 ， 缺点是没有独立性 ， 监管组织不独立 ， 独立董事 的指导意见》 基本原则 和标准》 和独立董事具体 操作细节 的《 指导 控制风险比较 困难 ， 并且创业板市场只作为主板市场 。这 些 规定 虽 然 不是 专 门针对 创 业 板市 场 而 制 的从 属 市 场 ， 板 和创 业 板 市 场 之 间 没 有 竞 争 ， 市 意见 》 主 上 定 的 ， 是对 于 创业 板 市场 具有 法律 约束 力 。 但 企 业 的 吸引 力 不 足 ， 致 创 业 板 发 展 空 间 有 限 ， 模 导 规 深 圳 证 券 交 易 所 在 对 我 国创 业 板 市 场 进行 了 大 较 小 ， 率不 高 。 “ 效 独立 模式 ” 称为 “ 立 型” 场模 也 分 市 量 比较 研究之后 ， 出台了《 深圳 证券交易所创业板交 式， 其优点是独立性强 ， 拥有高效 的独立 电子交易系 易规则》 深圳证券交易所创业板股票上市准则》 和《 。 统， 缺点是设立成本高， 监管难度大。【 ３ 】 根 据上 述 的 分析 ， 们 可 以看 出我 国关 于创 业 板 我 根据 目前 我 国主板 市场 发 育不 完 全 ， 处 在完 善 仍 条 过程之 中的实 际情况 ， 建议我 国创业板 的建立 ， 以 市场 的法 律文 件 大 部分 是 规章 、 例 和深 圳交 易 所 的 可 市场规则 ， 法律效力相对 比较低 ， 权威性较弱 ， 甚至存 按照加拿大的模式进行 。在建立初期 ， 主板市场分 与 并且可操 开， 经过试运行 ， 条件成熟时再合并。 但无论在哪个阶 在着某些具体规定之间存在相冲突的情形 ， 作性不强。如《 创业企业股票发行审核条例》 公 司 与《 段， 都应 注意保持创业板市场 的相对独立性。① 法》 《 、证券法》 存在一些冲突 ， 特别是在创业板市场上 市条件上的规定 ， 根据《 创业板股票发行上市条例》 的 二、 我国创业板市场存在 的主要 问题 规定 ， 考虑到创业板市场 的特点适 当降低 了企业
进入创业板市场的风险与对策
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Байду номын сангаас
Ｅ Ｔ ＲＰＲ ＳＥＶＩ ＡＬＩＹ ２０ ０２ ４ Ｎ Ｅ ｔ Ｔ Ｔ
进入创业板市场的风 险与对策
口 孟 丽 莎
如 改 制 不 彻 底 、 权 不 明 晰 、 理 产 管 不科 学 、 制不 合理 等 问题 。 我 国 体 的 科 技 型 中小 企 业 大 多还 是 劳 动 力 密 集 型 的 生产 企 业 ，研 发 能 力 差 ， 国外 高 科 技 企 业 相 比 ， 论 与 无 是 在数 量上 ， 是 在质 量 上 差距 甚 还 远 。从 投 资环 境 看 ， 国的 产 业结 我 构 不 合理 ， 场 化 程 度较 低 ， 府 市 政 干预 经 济过 多 ， 乏机 构 投 资 者和 缺 市 场 中介机 构 ：从 法 律 体 系来 看 ， 我 国在 金 融 市 场 方 面 的 立 法 始 终 落 后 于 经 济 的 发 展 ， 关 金 融 市 场 有 方 面 的法 律 体 系不 完 善 ： 监 管 水 从 平 来看 ， 国 目前 对证 券 市 场 的 监 我 管 能 力和 经 验 都不 足 ， 管方 式 也 监 不 科 学 ， 乏预 警 系 统 ， 管效 果 缺 监 差 ， 种违 规 事 件 层 出不 穷 。而 创 各 业 板 市 场 由 于 降 低 了 企 业 的进 人 门槛 ， 险 比 主板 市 场 更 大 ， 以 风 所 要 求 监管 更 严 ， 明度 更高 。可 以 透 预见 ， 一个 流动 性 不足 、 管不 严 ， 监 存 在 制 度 性 缺 陷 的 创 业 板 市 场 不 但不 会 促 进经 济 的发 展 ， 甚至 会 成 为投 资 者 可怕 的陷 阱 ， 为 经 济 发 成 接 成 本 。首 先 就 是 企 业 的 交 易 费 用 ， 主 要 包 括 以 下 三 项 ： 是 专 它 一 业 费 用 ， 括 保 荐 人 费 用 、 司 法 包 公 律 顾 问 费 用 、保 荐 人 法 律 顾 问 费 用 、 报 会 计 师费 用 、 业 估值 费 申 物 用、 关服 务 顾 问 费 用等 。 二 是印 公 刷 费 用包括 招股 章 程 、 申请 表格 、 股 票及 其 它 印刷 费 、 译 费 等。 三 翻 是 市场 推 介 费 。此 外 ， 有 股票 过 还 户 登记 处 费 用 、 收款银 行费 用、 包 销商佣金 、 首次 上 市 费 、 易征 费 交 等 等。其 二是 申请 在创业板 上 市的 机 会成 本 。 它主 要 包 括 ： 业 若不 企 上 市 而 通 过 其 他 方 式 融 资 的 比较 收益 ： 业 为 市场 而 投人 的各 种人 企 力和 非物 质 资 源等 等 。 另外 ， 包 还 括如 果企 业 选 择首 次 上 市 的时机 、 地 点 不成 熟 ， 或者 上市 失败 而 造成 的对 以 后 再 次 申请 上 市 的 负面 影 响等 等。这 种机会 成 本虽然 很难 用 货 币量化 ， 无疑 将 会 对企 业 的 未 但 来 收益造 成 很 大 的 影响 ， 因此 也 必 须 慎 之。 根 据 香 港 创 业 板 网 站 资 料 分
创业板市场存在的问题及对策
创业板市场存在的问题及对策，不少于1000字近年来，我国经济发展迅速，创新创业的势头也越来越强烈。
创业板作为新兴市场，在促进科技创新和创业扶持方面发挥了重要的作用。
但是，创业板市场也存在一些问题，这些问题需要我们重视并采取相应的对策。
1. 业绩造假问题随着创业板企业的上市和发展，一些企业为了达到上市条件，可能会夸大自己的业绩和市场前景等信息，制造“虚假繁荣”，从而吸引投资者的关注和投资。
这种“虚假繁荣”不仅会对投资者的利益造成重大损失，还会影响到整个市场的健康发展。
针对这个问题，监管部门应加强对创业板企业的监管力度，加强对财务报表的审查和核实，加强对企业的监督和管理，严厉打击业绩造假行为。
同时，投资者要加强对企业信息的了解和分析，不要盲目跟风投资。
2. 风险警示机制不完善创业板企业的生命周期较短，市场风险和变化较大。
为了保障投资者的利益，创业板市场需要建立健全的风险警示机制，及时发现和处理市场风险。
建议完善风险警示机制，设置风险等级，及时发布风险提示，对重大风险进行询问或停牌处理，提高投资者对市场风险的认识和警觉。
3. 缺乏成熟的科技加速器创业板企业需要不断创新，加快技术研发进程。
但是，一些企业缺乏足够的技术开发经验和资源，导致科技研发进展缓慢，也限制了企业的发展。
建议加强创业板企业的科技创新能力建设，建立多层次的科技加速器，为企业提供技术研发和创新创业的支持和指导，加速企业的成长。
4. 投资者散户化、倾向性强创业板市场吸引了大量散户投资者的关注，但由于大部分散户缺乏专业的投资知识和技能，投资决策常常倾向于跟风和盲目买入，容易成为市场操纵和炒作的对象。
建议通过建立投资者教育和培训制度，提升投资者的风险意识和理财能力，引导投资者选择科技创新且业绩良好的企业进行投资，减少市场操纵和炒作的风险。
总之，创业板市场的发展对促进科技创新和创业扶持起到了积极的作用，但是市场也存在一些问题。
我们应该加强市场监管和规范，完善风险警示机制，建立科技创新能力建设体系，加强投资者教育和培训等措施，为创业板市场的健康发展提供坚实的保障。
浅析中国创业板市场现状及风险
浅析 中国创业板 市场现状及风 险
林 琪 （ 州 鼓楼 优 西 恩 英语 培 训 中心 ， 建 福 州 ３０ ０ ） 福 福 ５ ０ ０
摘 要： 创业板市场的存在是为 了给 中小企业提供一个融资渠道平 台， 使技术密集、 高成长性的创业和创新型企业能够拥有更适度的生存空 间。在我国， 创业板市场也成为了调整产业结构、 推进经济改革、 建立多层次资本市场的重要途径。从 ２ ０ 年 １ ０９ ０月 ３ ０日第一批 ２ ８家企业股票在 创业板市场首次上市， 创业板 已走过了将近两个年头。 在此期间， 国的创业板市场发展迅速， 我 许多中小企业也在创业板的平台上越走越远。同时， 由于创业板的 自身特点 ， 也使其具有一定的风险陛。如何期避和降低创业板市场的风险， 是决定４＿板市场能否持续、 ｌ ，Ｚ ， ｌ 稳定发展的有力保障。
３我国创 业板 的风 险 恶意 炒作 和过度 投机 问题 。而且 ， 上市 首 日 价 的飘升 都是 在换 手 新股 股 我国创业板的推出， 弥补了我国主板市场上的缺陷， 为中小企业， 特 率达 ５ ％的供不应求的状态下出现的，这是因为有人在钻 Ｔ Ｉ ０ ＋ 的空子。 别是成长 『高的企业提供了一个新的融资平台。 生 但是由于创业板 自身的 所以， 新股上市首 日换手率达 ５ ％时， ０ 就应以此前 的平均价格作为涨停 特 点， 风险仍然很大。创业板投资者主要面临以下风险 ： 板的标准进行限价交易。这样既可防 Ｉ股价被蓄意抬高以便次 日卖出， Ｅ ３ 流动Ｉ风险。所谓流动 陛风险是指股票在变现时股价波动的幅 又可 在次 日让首 日买进 的获 利盘来 平抑恶炒 行 为 ， 于新 股平 稳上 市 ． １ 生 有利 度 。因为创 业板 公 司规 模 比较小 ， 行 的股 数少 ， 公 司经 营不 稳定 。 发 且 和市 场的稳 定 。 ． ４１ ２冻结涉 嫌恶意 炒作 和过度 投机 的账户 。由于涉嫌 恶 ３ 经 营风 险 。 ． ２ 创业 板上 市公 司处于 成长期早 期 的创业企 业 ， 模 意炒作和过度投机行为的违规操作都大量的使用规避监管的手段， 盈利 如开 式、 市场开拓都处于初级阶段 ， 不是很稳定 ， 在经营上容易出现起落。公 设虚假账户 、 串通资金 、 转移股票等， 给常规的查处工作带来一定困难 ， 司现 有 的盈利 能力 相对 小 高 ，抵 抗 市场 风 险和行 业 风 险 的能力 相对 较 以致 查处这 些违规行 为 的效率不 高 。而且在 案件查 处 及执 行 的过程 中 ， 弱 ， 的风 险较 大 。 退市 当事人为了逃避稽查 ， 往往故意卖出股票 、 抽逃资金 、 销户 隐匿 ， 使调查 ３ 估 值风 险 。 业板市 场 推出 的是 批相对 阶生 的 中小 企业 。 ． ３ 创 这些 企 取证 工作严 重受 阻。 因此 ， 应从保 护投 资者利 益 出发 ， 对涉嫌 恶意 炒作 和 业， 们们靠专利或者专业技术起家， 无形资产比重高、 成长． 、 陛好 经营小 过度 投机行 为 的股 票和 资金账 户尽快 采取 保全措施 。 由中 国证 监会发 应 交 并 确定 性大。而对这样的企业 ， 传统市场中的每股收益、 净资产收益率 、 市 布指 令 、 易所 协 助对 涉嫌 证券 账户 予 以冻 结 ， 借鉴 香港 证 监会 的做 要 以扭转 查 处工 作 的 盈率等估值指标在创业板市场叫能会出现“ 水土不服” 。 现象 如果投资者 法 ， 求账 户持 有人 主 动提 交有 关 资料及 交 易证 明 ， 简单地将主板市场的投资策略、 分析方法复制到创业板市场 中去， 投资 被动局 面 ， 高查处 恶意炒 作和 过度投 机行 为的效率 。４ ．对 存在 恶 意 提 ．３ １ 存在恶意炒作和过度 风险会被放大。此外， 创业板市场还会涌现些行业划分史细史专业的企 炒作和过度投机风险的股票和账户进行重点监控。 检查对象进行有效地监管。 建议应成 业， 投资者要想较为全而地了解这些企业 ， 必须具备一定的专业背景， 如 投机风险的股票和账户应作为重Ｊ 立专门的监察小组， 重点监察异常股票和账户， 一旦
我国创业板市场存在的问题及建议
我国创业板市场存在的问题及建议[提要] 创业板市场的设立对我国多层次资本市场的构建具有重要意义。
本文从历史和逻辑上寻找创业板市场的起点，阐述我国设立创业板市场的重要意义，比较分析各个国家创业板市场成功或失败的原因，结合现阶段我国创业板市场存在的问题，提出对策建议。
关键词：创业板；资本市场；对策一、引言我国经济由依赖出口、投资转为以消费、科技创新为导向，可以预见未来将有一大批企业通过经营模式和技术的创新，实现企业的快速发展。
如何通过资本市场来支持与扶持这类企业发展，成为国家科技创新驱动发展战略中最重要环节。
创业板可以为这类企业提供直接融资，一方面可以通过资本市场进行再融资、并购、重组等方式扩大企业规模；另一方面可以通过引入新股东进行外部监督提升公司治理水平。
但现阶段我国创业板市场存在许多问题，如财务造假、包装上市、保荐人不尽责等行为严重影响了我国创业板市场的发展。
2013年10月30日中国证监会《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中分别从五个方面做出说明：（一）推进新股市场化发行机制；（二）强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务；（三）进一步提高新股定价的市场化程度；（四）改革新股配售方式；（五）加大监管力度，切实维护“三公”原则。
暂停一年之久IPO重新开闸，创业板市场在2014年1月21日迎来五家新上市公司。
二、创业板市场的历史起点和逻辑起点（一）创业板的历史起点。
创业板起源于美国，发展于美国。
在19世纪末期，开始有了场外交易市场，其特征是参与广泛、自由竞争、组织灵活、富有活力。
1968年美国证券交易商协会开始创建“全美证券交易商协会自动报价系统”（NASDAQ）。
1971年2月8日，该系统正式启动，降低了交易费用，提高了交易规模，提升了交易的效率。
经过数十年发展，孕育出微软、苹果、谷歌、亚马逊和脸谱等一批国际性企业。
各国和地区效仿美国推出自己的创业板市场，建立起审核制度、交易制度、监管制度、退市制度。
试论创业板IPO公司存在的审计风险及市场监管建议
试论创业板IPO公司存在的审计风险及市场监管建议随着创业板市场不断壮大，越来越多的企业选择通过IPO方式进入创业板市场。
由于创业板市场的特殊性和高风险性，创业板IPO公司存在着许多审计风险。
本文试论创业板IPO公司存在的审计风险，并提出相应的市场监管建议，以提高创业板市场的监管水平，保护投资者利益。
1.财务信息真实性风险创业板IPO公司在创业初期通常面临着财务状况不稳定、盈利能力不足的问题。
部分公司为了通过审核，可能存在夸大利润、隐瞒负面信息等行为，导致财务信息的真实性存在风险。
2.内部控制风险创业板IPO公司通常处于发展初期，内部控制体系相对薄弱，容易出现内部控制不力、内部审核制度不完善等问题，从而增加了审计风险。
3.信息披露风险部分创业板IPO公司存在着信息披露不规范、不透明的情况，可能存在信息披露不准确、不完整的风险，导致投资者无法准确评估公司价值和风险。
二、市场监管建议1.加强审计监管针对创业板IPO公司存在的审计风险，监管部门应加强对审计机构的监督检查，确保审计机构独立、专业，对创业板IPO公司财务报告进行全面审计，发现并排查可能存在的虚假信息。
2.规范信息披露监管部门应加强对创业板IPO公司的信息披露监管，强化信息披露要求，规范信息披露内容和格式，保证披露内容真实、透明、准确，便于投资者进行风险评估和投资决策。
3.加强内部控制监管监管部门应加强对创业板IPO公司内部控制情况的监管，规范其内部控制制度、审计程序，促使创业板IPO公司建立健全的内部控制机制，加强风险管理，有效预防和控制内部控制风险。
4.加强信息披露审核监管部门应加强对创业板IPO公司的信息披露审核，加大审核力度，排查信息披露不规范、不透明的情况，及时发现并纠正存在的问题，确保信息披露准确、完整。
5.加强监管配合监管部门应增强与其他监管机构的协作与配合，建立健全多部门协同监管机制，共同推动创业板市场的规范运作，确保市场健康发展。
创业板市场的风险探析及发展对策
Sweeping over the Management管理纵横 | MODERN BUSINESS现代商业117创业板市场的风险探析及发展对策奉婕妤 湖南师范大学附属中学 湖南长沙 410000摘要:创业板市场自被引入我国以来，受到了广大投资者的青睐，许多上市公司通过引入创业板市场增强了公司的动力。
利弊共存是创业板市场发展的源泉和动力。
不健全的创业板市场给许多公司带来了一些不可预估的风险。
要破解这一难题，需要全国上下共同努力，形成一股合力，有法有据，制度保障，学会将创业板市场风险转换为激发公司发展的动力，稳固金融市场。
关键词:创业板市场；风险一、当前我国创业板市场的严峻现状(一)超募资金的企业层出不穷创业板市场能够为那些无法上主板的企业或公司提供融资，因此创业板市场成为了许多企业的第一选择。
企业可以通过向社会招募资金为企业的发展筹集足够的资金。
但是，由于当前我国很多公民对于投资之道一知半解，往往看到有项目就把手中的闲置金钱投入到募捐之中，然而，发展资金并不是募得越多越好，过多的资金会影响企业的进一步发展，因为资金一旦超过所需要的数目企业又没有可消耗的项目就会导致资源的浪费。
企业如不能及时解决，其掌控风险的能力受到质疑的话就会进一步影响企业的股价。
除此以外，创业板市场的总体资源并不是无限的，一个企业所募得的资金超过所需要的资金，所造成的浪费就会影响另一个企业由于募不到足够支撑企业发展的资金而难以运作。
(二)上市公司高管频繁减持我国《公司法》明确指出上市公司不允许随意减持高管。
但是，部分公司在通过创业板市场招募到资金后其野心就会膨胀，置法律于不顾，通过非法减持的手段将手中所持有的股票进行套现。
为了自己的一己私利而损害金融市场的稳定状态是法律所禁止的，而这种非法手段也势必会造成公司股价的下跌，损害了公司以及投资者的利益。
(三)缺乏有效的退市机制当一个公司通过创业板市场成功成为上市公司以后，由于经营不善或者管理者管理不到位导致公司无法正常运转而想要退市的话必须根据相关法律法规办理相关手续，将企业或者公司的经营状况所有信息都要公之于众，要确保上市公司退市不损害投资者的合法权益和经济利益，退市之后企业的投资发展方向要统筹好。
投资我国创业板市场的主要风险及其对策
投资我国创业板市场的主要风险及其对策，不少于1000字我国创业板市场作为股票市场中的重要一环，正在经历着快速的成长和发展。
但是，随着市场不断扩大和深化，风险也将不可避免地出现。
本文将分析当前投资我国创业板市场的主要风险，并提出相应的对策。
1.市场风险市场风险是投资创业板市场时不能忽视的一个问题。
创业板市场具有高度的波动性，市场情绪往往会影响股价波动，投资者很难对市场预测准确，需要有足够的耐心和定力。
因此，投资者需要加强市场研究，了解国内外市场情况，选股时要仔细考虑公司基本面和股票市场环境。
对策：投资者应该注重市场风险的管理，选择适当的投资策略。
比如多元化投资，以减少市场的风险波动。
2.企业风险投资创业板市场时，企业的风险也是一大问题。
创业企业大多处于初创阶段，业务模式和商业计划可能存在不确定性，盈利能力有所不足，造成企业风险较高。
此外，行业的竞争也可能导致企业风险增加。
对策：投资者应该关注企业的商业模式、管理制度、公司治理等综合实力，对公司财务早期进行充分了解，特别是了解企业所处的行业发展状况，扩大投资风险尽量避免企业风险。
3.流动性风险创业板市场的流动性风险也是投资者所需要关注的问题。
由于创业板市场的规模和参与者相对较小，股票的流动性可能受到影响，使得投资者难以进出市场。
对策：投资者应该谨慎衡量股票的流动性问题，选择在风险合理的情况下加大交易量，减少后市风险。
总之，投资创业板市场是一项相对较高风险的投资行为，需要投资者根据自己的投资经验和市场研究，合理配置资金、选择适当的投资策略和风险管理措施。
只有这样，才能有效控制投资风险，获取更好的投资回报。
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中图分类号：F830.91文献标识码：A文章编号：1674-0955（2009）06-0078-05我国创业板市场面临的风险及建议李东卫（中国银监会阳泉监管分局，山西阳泉045000）摘要：作为多层次资本市场重要组成部分之一的创业板市场，肩负着提高直接融资比例,为创新型、高科技和高成长性中小企业融资服务的重任。
本文介绍了中国创业板优势及应对风险的实践，分析了我国创业板市场面临的主要风险，并提出了相应的对策建议。
关键词：创业板；风险；建议一、中国创业板优势及应对风险的实践（一）中国创业板与国外创业板相比有其独特的优势虽然此前十多年海外市场就推出了创业板市场,但失败远远高于成功。
如被称为欧洲纳斯达克的欧洲证券经纪商协会自动报价系统(Easdaq),艰难地维持了几年后也只能选择关门大吉。
德国新市场(NeuerMarket)在互联网泡沫时代诞生时也曾风光无限,但最终也难逃和其他股市泡沫一道破灭的噩运。
可以肯定地说：中国的创业板是世界上最成功的创业板之一。
理由一，中国创业板的制度设计是在吸收国外大量成功和失败经验的基础上结合我国实际制定的。
特别是创业板在规则制定上与其他创业板不同之处,为业绩和规模要求相当严格,它不是真正意义上的所谓的真正创业型的创业板,而是已经进入到成长期的企业；理由二，中国经济改革开放30年来,已经沉淀和积累了大量的好的项目资源，同时当前我国所面临的产业转型和经济发展需求,以及建设自主创新型国家战略等都为创业板的推出和发展奠定了坚实的社会基础；理由三，我国创业板门槛远高于国外,严格的准入门槛保证了上市公司的质量。
仅从这三点来说,中国创业板肯定能够成功。
（二）监管部门应对创业板风险的实践一是对于上市公司经营风险问题。
相对于在主板上市的成熟企业而言，创业板公司虽渡过了初创阶段，处于成长型创业期，但盈利模式、市场开拓都处于初级阶段，经营容易发生大起大落的情况。
为此，监管部门在首发办法的制定过程中，已经较为充分地考虑了上述风险，对企业存续期、盈利能力和成长性做出了相关规定，同时延长了保荐期，加强了公司治理结构方面的要求。
二是对于创业企业的技术风险问题。
我国推出创业板，自然是希望支持包括高科技企业在内的中小企业发展壮大，而高新技术、创新经营模式转化为现实的利润需要特定的过程和环节，特别是对于一些高科技企业而言，其技术风险往往为行业外人收稿日期：2009-08-20作者简介：李东卫（1968-），男，山西和顺人，中国银监会阳泉监管分局，高级经济师。
2009年11月中国浦东干部学院学报Nov 2009第3卷第6期Journal of China Executive Leadership Academy PudongVol.3,No.678士难于识别和判断。
为强化优胜劣汰机制，监管部门对创业板公司退市约束进行了强化，提出了退市风险提示和交易所制定退市规则的要求。
三是对于上市公司和中介机构的诚信风险问题。
监管部门对于首发企业的审核属于合规性审核，申报材料的质量由中介机构负责。
保荐人、律师、会计师、资产评估等中介机构绝大多数能够勤勉尽责，但也不能认为创业板可以完全杜绝中介机构的风险。
当然，这个风险并非创业板所特有。
四是对于创业板公司股价的波动风险和投资者盲目投资的风险问题。
从实践来看，中小企业上市后，其股价的波动幅度往往高于大盘股，而较大幅度的价格波动容易给投资者带来相对更大的投资风险。
同时，投资者在投资创业板时，应对自身的风险识别能力和风险承受能力做出审慎判断，确定投资的适应性。
当然，由于创业板企业盘子较小，自然存在容易被操纵的风险。
对这个问题，监管部门在创业板技术系统的开发和测试过程中，已经予以充分考虑。
目前创业板技术系统中，已经为便利监察工作的开展进行了相关设置。
交易所在5年来中小板运行的过程中，也逐步积累了应对暴炒和操纵的监管经验。
二、中国创业板市场面临的主要风险创业板上市主要针对中小企业，为中小企业融资提供了机会。
相比较而言，主板上市主要针对已经发展很好的大型企业，所以在很大程度上在主板上市的企业代表了中国当前的经济实力，是中国经济的缩影。
而在创业板上市的企业多是发展中的中小企业和高新科技产业，这些发展中的企业孕育着强大的生命力，是中国经济的新生力量，也是中国经济的明天。
但创业板在中国是一个全新的市场，除存在企业自身风险外，市场风险也相对较高一些。
在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性。
但由于其成立时间较短，业绩不突出，有可能诱发各种风险。
如果以诱发风险的来源进行划分，创业板市场主要有以下几方面的风险：（一）企业自身风险作为风险投资企业，在创业板上市的各企业所固有的投资风险性是由其企业规模、发展阶段、市场本身的风险系数等多种原因共同促成的。
主要有：一是上市企业的诚信风险。
信息披露中存在的风险与上市企业的诚信风险是息息相关的，上市企业信息不对称是世界股票市场的普遍特征，也是我国股票市场的积弊之一，更是当前创业板上市过程中引发上市企业诚信风险的重要因素。
尽管我国法律规定，上市公司必须进行强制性信息披露，但监管部门的审核是合规性审核，申报材料的真假亦由中介机构负责，单纯的依靠法律的约束，不足以有效地遏制上市企业的诚信风险。
由于在创业板上市的公司多是民营企业，信息不对称问题将更为突出，完善公司治理、加强市场诚信建设的任务也更加艰巨。
如果较大范围出现上市公司诚信问题，不仅会使投资者的投资面临巨大风险，也会使整个创业板的发展遇到诚信危机。
就目前而言，此种情况在创业板市场仍不能保证完全杜绝，诚信风险依然存在。
二是技术失败风险。
在创业板上市的各企业主要是高科技企业，其经营的一个共同特点是必须进行技术创新。
如在我国创业板设立之初即有150多家中关村高科技园的IT企业申请在创业板上市。
这些企业在高新技术如何转化成产品的问题上，存在技术失败风险问题。
在其进行技术创新的过程中，也许是由于关键核心技术开发遭遇瓶颈，致使技术的最终失败；也许是由于与此类似的相关技术发展更新更快更为优越，从而封杀了项目的市场发展空间；从而造成创业板上市公司产生经营风险，最终招致经营失败。
总之，由于这些企业在将高科技转化为现实的产品或劳务时具有明显的不确定性，其必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响。
在创业板上市的企业，其现有的盈利能力相对不高，抵御市场风险和行业风险的能力也相对较弱；致使其存在出现技术失败而造成损失的风险在所难免。
三是新产品不被接受的市场风险。
任何企业都对新产品的研发投入很多精力，新兴企业更是如此。
建立在全新的科技研究成果和新技术应用基础上的新产品生产，要经历无数的实验。
从最初的技术研究到中间的产品试制、中间试验，再到最终的扩大性生产，任何一个阶段都至关重要。
在某个阶段上面临失败即造成损失，而每个阶段都存在失败的可能。
即使试验成功，产品不被接受更是面临灭顶的风险。
由于新产品的成本高，或者新产品未进入成熟期等原因致使产品不被市场接受和认同的风险令成长中的企业陷入更艰难的生存境地。
而高新技术转变成产品，到占有一定市场份额，其转变过程很困难，这种技术风险较为突出。
同时，存在新产品不被市场接受，以及由于产品更新换代带来的风险也更为明显。
四是财务风险。
作为成长发展中的新兴企业，创业企业在其创建和成长阶段需要大量的资金投入，但其获取既得的销售收入却需要很长时间的滞后期，并且在财务管理上也存在很大的不确定性。
五是核心人员的变动风险。
在创新企业中，创始人、管理团队以及核心技术人员起着79至关重要的作用。
部分人员的离职或变动，可能会给企业的经营带来较大的波动，而某些核心技术人员的变动更有可能导致企业经营的失败。
在创业板上市的企业是仍处于创业期的成长型企业，其发展的好坏仍有待于企业的后期成长生成。
这一特性决定了这些企业在盈利模式、市场开拓等方面还处于探索阶段，容易造成大起大落的局面，无法形成自己的稳定经营模式。
（二）创业板市场风险创业板在发行上市、信息披露、退市等规则上与主板也存在差异。
一是创业板在发行上市中的风险。
由于创业板上市中存在流通盘过小的问题，有可能使价格被操纵的现象变得较为严重。
由于创业板上市公司规模小，对其进行市场估值变得益发困难。
即使估值相当准确，估值结果的稳定性也差。
在进行较大数量的股票买卖行为时有可能诱发股价出现大幅波动，股价操作变得相对较为容易。
此外，由于在创业板上市的公司股本规模小，尤其是在管理层持股禁售期内流通盘更小，极易给恶意收购者以可乘之机，而这种恶意收购对“创业”本身的限制又会扼杀创业企业在创业板市场上“创业”拥有的种种有利条件，使上市公司失去到创业板市场上市的意义。
二是退市时存在的风险。
在退市时，创业板实行直接退市制度，而不像主板退市时可以退到三板进行过渡。
创业板市场以服务自主创新和成长性企业为基本目标，在降低对企业规模和财务状况的要求的同时，针对创业企业的发展特点和风险特征，对上市公司信息披露和退出机制的规定往往更为严格。
相对主板市场，国际市场上创业板公司的退市比例更高，对退市条件的规定也更为严格。
（三）其他风险股票发行过程中介入的其他风险。
一是承销商的发行风险。
由于创业板企业发行定价难度较高、市场波动较大等原因，致使承销商在发行价格的定位上存在偏差。
这很可能导致承销商出现流动性危机。
二是中介机构的风险。
目前能够推荐企业发行上市的中介机构，包括证券公司、律师、会计师、资产评估师，个别机构整体服务水平不高、勤勉尽责意识不够。
中介机构和发行企业一起欺骗投资者的事情过去也有发生。
由于创业企业本身的特点，如果中介机构不能充分发挥市场筛选和监督作用，可能导致所推荐的公司质量不高。
（四）投资者自身风险一是盲目投资带来的风险。
创业板的股票一般属风险较高的产品，有的投资者可能不知道他投资的公司怎么样，并未仔细阅读公司公告的信息及风险提示，也不知道该产品的交易规则和特殊风险，就轻信各种小道消息盲目入市，这种缺乏辨别能力和抗风险能力的行为必然带来投资风险。
投资者在对创业板上市公司进行估值时往往会遇到各类难题：（1）在创业板上市的企业，其经营历史较为短暂，投资者试图通过充分了解上市企业的发展过程、创业历史来判断企业发展未来的常规估值思路在很大情况下并不适用。
（2）这些在创业板上市的企业及其所处行业均处于萌芽阶段的初创期或生长阶段的成长期。
其未来现金流量的风险特征和时间特征均具有较强的阶段性或不稳定性，适用传统的现金流量估值法也存在一定困难。
（3）在创业板上市的企业，未来业绩的增长也具有较大不确定性。
由于这些公司多属于创新型企业，传统的每股净收益、市盈率或市净率较难给出准确的价值判断，仅仅将主板的公司价值评估方法照搬到创业板，投资风险也增大。