ch3工程经济学

2、理论数学表达式 、
∑
Pt
t=0
( CI − CO ) t = 0
3、当项目建成投产后各年的净收益均相同时： 、当项目建成投产后各年的净收益均相同 均相同时
I Pt = A
当项目建成投产后各年的净收益不相同时 当项目建成投产后各年的净收益不相同时： 不相同
Pt = (累计净现金流量开始出现正值的年份数 − 1) +
四、利息备付率 又称已获利息倍数 已获利息倍数， 又称已获利息倍数，指项目在借款偿还 期内各年可用于支付利息的税息前利润 与当期应付利息费用的比值。 与当期应付利息费用的比值。
税息前利润 利息备付率 = 当期应付利息费用
五、偿债备付率 偿债备付率指项目在借款偿还期内， 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各 年可用于还本付息的资金与当期应还本 付息金额的比值。 付息金额的比值。
第三章 工程经济评价的 基本指标及方法
第一节 项目经济评价指标概述
一、经济评价指标及指标体系
由于项目的复杂性， 由于项目的复杂性，任何一种具体的评价 指标都只能反映项目的某一侧面或某些侧 而忽略了其他方面。 面，而忽略了其他方面。 一些既相互联系又有相对独立性的评价指 指标体系。 就构成了项目经济评价的指标体系 标，就构成了项目经济评价的指标体系。 正确选择经济评价指标与指标体系， 正确选择经济评价指标与指标体系，是项 目经济评价工作成功的关键因素之一。 目经济评价工作成功的关键因素之一。
2、理论数学表达式： 、理论数学表达式：
− NPV ( IRR) = ∑ CI − CO）1 + IRR）t = 0 （ （ t t =0
n
NPV
− NPV (i ) = ∑ CI − CO）1 + i）t （ （ t t =0 n
NPV1 i* 0 NPV2 ic1 ic2
i
3、IRR的计算方法 线性插值法 、 的计算方法：线性插值法 的计算方法
6、关于基准收益率（基准贴现率） 、关于基准收益率（基准贴现率） 基准收益率
在计算净现值指标时， 在计算净现值指标时， ic是一个重要的参 数。 是决策者对技术方案投资的资金的时间价 值的估算或行业的平均收益率水平， 值的估算或行业的平均收益率水平，是行 业或主管部门重要的一个经济参数， 业或主管部门重要的一个经济参数，由国 家公布。 家公布。
Pt ' = (累计净现金流量现值开 始出现正值的年份数 − 1) +
上一年累计净现金流量 现值的绝对值 出现正值年份净现金流 量的现值
2、计算公式： 、计算公式：
− NPV = ∑ CI − CO）1 + ic）t （ （ t t =0 n
3、评价标准： 、评价标准：
•NPV≥0时，说明该方案经济上可行 时 说明该方案经济上可行 •NPV＜0时，说明该方案不可行 ＜ 时 说明该方案不可行
NPV>0时，收益超过预先确定的收益水平ic 时 收益超过预先确定的收益水平 超过预先确定的收益水平 NPV=0时，收益刚好达到收益水平ic 时 收益刚好达到收益水平 刚好达到收益水平 NPV<0时，收益未达到收益水平ic 时 收益未达到收益水平 未达到收益水平
4、NPV的等效指标： 、 的等效指标： 的等效指标 NAV NFV

5、NPV指标的优点及不足： 、 指标的优点及不足： 指标的优点及不足 优点：考虑了项目的整个寿命期， 优点：考虑了项目的整个寿命期，并全面考虑 了项目在整个计算期内的经济状况；计算简便； 了项目在整个计算期内的经济状况；计算简便； 对于多方案评价不须构造差额方案；判断直观， 对于多方案评价不须构造差额方案；判断直观， 可直接用于方案优劣排序和方案的选择。 可直接用于方案优劣排序和方案的选择。 不足：不能说明在项目运营期间各年经营成果， 不足：不能说明在项目运营期间各年经营成果， 不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率， 不能直接反映项目投资中单位投资的使用效率， 基准折现率i 且确定符合经济现实的基准折现率 较困难。 且确定符合经济现实的基准折现率 c较困难。
四、动态投资回收期 Pt’ 1、概念：在给定的基准收益率下，用方案各年的 、概念：在给定的基准收益率下， 净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间 来回收全部投资现值所需的时间。 净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间。 2、计算公式： 、计算公式：
∑
Pt '
t=0
( CI − CO ) t (1 + i c ) − t = 0
二、经济评价指标的分类 1、按是否考虑资金时间价值，可分为： 、按是否考虑资金时间价值，可分为 静态评价指标 动态评价指标 2、按评价指标所反映的经济性质，可分为： 、按评价指标所反映的经济性质，可分为： 时间性评价指标（反映投资回收速度 投资回收速度） 时间性评价指标（反映投资回收速度） 价值性评价指标（反映盈利能力 盈利能力） 价值性评价指标（反映盈利能力） 反映资金使用效率 资金使用效率） 比率性评价指标 （反映资金使用效率）
三、项目资本金净利润率 ROE ROE=NP/EC×100% × NP－项目正常年份的年净利润或运营期 － 内年平均净利润 EC－项目资本金 － ROE表示项目资本金的盈利水平。项目 表示项目资本金的盈利水平。 表示项目资本金的盈利水平 资本金净利润率高于同行业的净利润率 参考值， 参考值，表明用项目资本金净利润率表 示的盈利能力满足要求。 示的盈利能力满足要求。
可用于还本付息的资金 偿债备付率 = 当期应还本付息的金额
第三节 动态评价指标
一、净现值NPV （Net Present Value） 净现值 ）
1、概念： 、概念： 用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic， 用一个预定的基准收益率（或设定的折现率） 分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量 都折现到投资方案开始实施时的现值之和 现值之和。 都折现到投资方案开始实施时的现值之和。 是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价 是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价 获利能力 指标。 指标。
1、概念： 、概念： 是项目财务净现值与项目总投资现值之比 其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净 现值 是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标。 是一个考察项目单位投资盈利能力的动态指标。 单位投资盈利能力的动态指标
2、计算公式 、
NPV NPVR = Ip
投资现值
I p = ∑ I t ( P / F , ic , t )
5、 Pt的优点与不足： 、 的优点与不足： 优点：计算简便；容易理解； 优点：计算简便；容易理解；在一定程 度上反映了资本的周转速度。 度上反映了资本的周转速度。 不足：没有全面考虑投资方案整个计算 不足： 期的现金流量。只能作为辅助评价指标。 期的现金流量。只能作为辅助评价指标。
二、总投资收益率ROI 总投资收益率 ROI = EBIT/TI ×100% EBIT—项目正常年份的年息税前利润或运营 项目正常年份的年息税前利润或运营 期内年平均息税前利润 TI－项目总投资 － ROI表示总投资的盈利水平。总投资收益率 表示总投资的盈利水平。 表示总投资的盈利水平 高于同行业的收益率参考值， 高于同行业的收益率参考值，表明用总投资 收益率表示的盈利能力满足要求。 收益率表示的盈利能力满足要求。
三、内部收益率IRR 内部收益率 （Internal Rate of Return） ） 1、概念； 、概念；
指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等 指方案计算期内可以使净现金流量的净现值等 计算期内可以使净现金流量的 于零的折现率。 于零的折现率。 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益 反映了项目所占用的资金盈利率， 率，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察 项目盈利能力的一个主要动态指标。 项目盈利能力的一个主要动态指标。
第二节 静态评价指标
一、静态投资回收期 Pt 1、概念： 、概念：
在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益 不考虑资金时间价值的条件下， 的条件下 总投资(包括建设投资和流动资金 回收其总投资 包括建设投资和流动资金)所需要的 回收其总投资 包括建设投资和流动资金 所需要的 时间。 时间。 投资回收期也称返本期， 投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重 返本期 要指标。 要指标。 投资回收期可以自项目建设开始年算起， 投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可自项 目投产年开始算起，应予以说明。 目投产年开始算起，应予以说明。
t =0
k
3、评价标准： 、评价标准： •对于独立方案评价，应使FNPVR≥0，方案才能接 对于独立方案评价，应使FNPVR≥0 FNPVR≥0， 受； •对于多方案评价，凡FNPVR＜0的方案先行淘汰， 对于多方案评价， FNPVR＜ 的方案先行淘汰， 在余下方案中，应将FNPVR与投资额、 FNPVR与投资额 在余下方案中，应将FNPVR与投资额、财务净现 值结合选择方案。 值结合选择方案。 4、注意： 注意： 计算投资现值与净现值的折现率应一致 折现率应一致。 计算投资现值与净现值的折现率应一致。
合理确定基准收益率， 合理确定基准收益率，对于投资决策极为 重要。 重要。 基准贴现率定得太高， 基准贴现率定得太高，可能会使经济效益 好的方案被拒绝； 好的方案被拒绝； 如果定得太低， 如果定得太低，则可能会接受过多的方案 通常要求：基准贴现率> 通常要求：基准贴现率>货款利率
二、净现值率NPVR 净现值率 (Net Present Value Rate)
上一年累计净现金流量的绝对值 出现正值年份的净现金流量
4、评价标准： 、评价标准： 静态投资回收期P 与所确定的基准投资回收期 静态投资回收期 t与所确定的基准投资回收期 Pc进行比较。 进行比较。 若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收 则方案可以考虑接受 可以考虑接受； 回，则方案可以考虑接受； 则方案是不可行 不可行的 若Pt＞Pc，则方案是不可行的。