货币市场——同业拆借市场
名词解释同业拆借市场
名词解释同业拆借市场同业拆借市场是金融市场中的一个重要组成部分，它是指银行之间进行短期资金借贷的市场。
同业拆借市场的参与者主要是商业银行、政策性银行、外资银行等金融机构，他们通过在同业拆借市场上借入或出资金来调节自身的流动性风险和资金成本。
同业拆借市场的交易方式一般分为两种：一是利率拆借，即参与者之间按照协商好的利率进行资金借贷；二是回购协议，即参与者之间通过协议约定，在未来某个时间点进行资金回购。
这两种交易方式都能够满足参与者的资金需求，但利率拆借更加灵活，适用于短期流动性调节，而回购协议则更适用于中期资金运作。
同业拆借市场的重要性主要体现在以下几个方面：一、调节银行体系的流动性风险。
银行作为金融机构，其资产负债表中的流动性风险是不可避免的。
同业拆借市场提供了一个便捷的渠道，使得银行可以通过借入或出资金来调节自身的流动性风险。
二、优化银行体系的资金成本。
同业拆借市场上的利率是由参与者之间协商确定的，因此银行可以通过在同业拆借市场上借入或出资金来优化自身的资金成本。
三、提高市场化程度。
同业拆借市场是一个充分竞争的市场，参与者之间通过协商确定利率，从而实现了资源的优化配置。
同时，同业拆借市场也是一个开放性强、信息透明度高的市场，有利于提高整个金融市场的市场化程度。
四、促进货币政策传导。
央行通过调节同业拆借市场上的利率水平来实现货币政策目标的传导。
因此，同业拆借市场对于央行实现货币政策目标具有重要意义。
总之，同业拆借市场作为金融市场中的重要组成部分，发挥着重要作用。
它不仅可以调节银行体系的流动性风险和优化资金成本，还可以提高市场化程度和促进货币政策传导。
阐述货币市场七大产品
阐述货币市场七大产品班级：2010级金融4班姓名：张尧学号：20100302450分别阐述货币市场七大产品的产生，发展历程，目前发展现状，存在问题及未来发展趋势货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。
货币市场七大产品有同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，银行承兑票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府债券市场，货币市场共同基金市场。
一、同业拆借市场同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
主要用于弥补短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。
同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。
按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金。
而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。
存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到央行的经济处罚。
在这种情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上需要互相调剂。
于是，1921年在美国纽约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内容的联邦基金市场。
目前，自全国银行间同业拆借市场建立以来，一直在规范的轨道上快速发展。
截至2006年末，市场参与者达到703家，是市场建立之初的14倍；年交易量达到2.15万亿元，是市场建立初期的10倍多；同业拆借利率的信号功能不断完善，已经成为中国货币市场最重要的利率指标之一。
同业拆借市场维持十年持续快速健康发展的现实证明：现有的同业拆借管制措施能够有效防范系统性风险，应当连续坚持并完善。
近年来，伴着金融改革不断深化，金融机构的内操控度建设取得了明显进步，金融机构融资渠道多样化、定价机制市场化程度提高，金融市场的其他子市场有了长足发展。
货币市场(第一节同业拆借市场)
国际同业拆借市场的现状与特点
1 2 3
美国同业拆借市场
市场规模大，金融机构众多，交易活跃。市场利 率作为全球基准利率之一，对全球金融市场有重 要影响。
欧洲同业拆借市场
以欧元区为中心，市场规模庞大。由于欧元区国 家众多，金融机构之间的融资需求多样化，市场 交易活跃。
日本同业拆借市场
市场规模较大，但交易相对较为集中。由于日本 金融监管较为严格，市场利率受到管制，相对稳 定。
完善市场机制
我国同业拆借市场需要进一步完善市场机制，提高市场的透明度 和效率。
加强风险管理
借鉴国际同业拆借市场的风险管理经验，加强我国金融机构的风 险管理能力。
推动市场创新
鼓励金融机构进行产品创新和服务创新，满足市场需求，提高市 场竞争力。
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流动性风险
定义
流动性风险是指在同业拆借市场中，由于资金流动性不足 而导致的损失。
产生原因
流动性风险通常是由于拆借双方资金链紧张、市场交易量 不足等因素导致的。
防范措施
为了降低流动性风险，拆借双方应保持足够的流动性储备， 同时应选择交易量大的交易对手，以确保在市场流动性不 足时能够顺利完成拆借交易。
监管政策与法规
监管机构
01
各国金融监管机构对同业拆借市场进行监管，包括中国人民银
行、中国银行业监督管理委员会等。
监管政策
02
监管机构制定相关政策法规，规范同业拆借市场的运作，保障
市场的公平、透明和稳定。
法规要求
03
同业拆借双方应遵守相关法规要求，如《同业拆借管理办法》
Hale Waihona Puke 等，确保合规经营。05 同业拆借市场的国际比较
第四章 同业拆借市场
3、同业拆借市场的价格：利率 同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例 自20世纪60年代初，该利率即成为伦敦金融 为“拆息率”。 市场借贷活动中的基本利率。目前，伦敦银 行同业拆借利率已成为国际金融市场上的一 种关键利率。 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
（特别说明见备注）
人民 银行 现行 同业 拆借 管理 规定 内容
交易双方 对各金 必须签订 融机构 拆借合同 拆借限 来确立成 额的规 定 交事实
拆除资金限额不超过各 内容包括：拆借金额 项存款的8%，拆入限额 、期限、利率、资金 不超过各项存款余额的4% 用途和双方权利、义 （存款类金融机构）
务。
美国1913年立法
1921年，联邦基金市场
20世纪30年代的经济大萧条——法定存款准备金 制度
三、同业拆借市场的特点
1
融通资金期限短，流动性高。 具有严格的市场准入条件。
3 2
技术先进，手续简便，成交时间短。 信用交易且交易数额较大。
4
5
利率由供求双方议定，可随行就市。
四、同业拆借市场的分类
实验： 我国同业拆借市场的知识
一、同业拆借业务交易规则
（点击：见图6： ）
二、我国现行同业拆借管理规定内容
（点击：见图7）
三、同业拆借业务岗位设置结构及职责
（点击：见图8） 四、同业拆借业务流程 （点击：见图9-12：） 五、我国同业资金拆借业务的文件示样
同 业 拆 借 交 易 规 则
签订书面 交易方式 交易对手资格 资金清算 形式合同
1、同业拆借市场的参与者
外国银行的代理机构和分支机构
市场参与者的多样化，使商业银行走出了过去仅仅重 新分配准备金的圈子，同业拆借市场的功能和范围也进一 步扩大，并促进了各种金融机构之间的联系。
第2章 同业拆借市场
三 1998年至今： 规范发展阶 段
2.3
我国的同业拆借市场及运作实务
2.3.2 当前我国同业拆借市场的基本情况 1）同业拆借市场运作体系基本确立 2）同业拆借市场成员不断增加 3）拆借利率市场化，利率形成机制不断完善 4）同业拆借已成为商业银行短期资金管理的 首选方式
中国人民银行总行管理的全国银行间同业拆借市场，市 场成员普遍有较大的规模和实力. 非全国银行间同业拆借市场成员的金融机构，可以与任 何一个有资格的金融机构进行同业拆借交易
2.2
同业拆借市场的运行机制
2.2.5 同业拆借市场的结算系统
同业拆借市场的结算过去多以支票转移、人工方式为主。随着 科学技术的发展和通讯技术的进步，世界各发达国家已经广泛
采用了电子结算支付系统，大量地代替了繁琐的手工劳动。目
前所采用的电子结算系统主要为以下几种：
1
2 3
中央银行经营的实时总额结算系统 （real-time gross settlement system ）
back
办理资金划账
图12 同业资金网上拆出业务流程
银行间信用拆借拆出成交单（参考文本）
成交日期：2005-10-20 成交编号：I200510200006 交易员 XX
back
示样
银行间信用拆借拆出成交单
产取得即时可用的资金，但在出售金融资产时，
出售者与购买者签订协议，在一定期限后出售人
按约定的价格再购回此项金融资产。
（5）利率市场化
2.1
同业拆借市场概述
2.1.4 同业拆借市场的分类
3）按组织形式划分
2）按交易性质划分
• （1）有形拆 借市场 • （2）无形拆 借市场
PART 3
同业拆借市场名词解释
同业拆借市场名词解释中国金融机构以及政府部门通过中央银行进行同业拆借的市场。
一般可分为：①银行同业拆借市场。
各专业银行、政策性银行和其他金融机构之间，在通过其存放中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
②非银行金融机构同业拆借市场。
证券公司、信托投资公司、财务公司等非银行金融机构与商业银行之间在通过中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
③政府同业拆借市场。
政府部门之间通过中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
同业拆借市场又称短期资金市场、同业拆放市场，是金融市场的重要组成部分。
银行同业拆借的目的主要是解决短期性、临时性的资金需要。
同业拆借市场的存在对促进资金的合理流动，保持货币供应量和社会总需求的平衡有重要作用。
政府同业拆借市场则具有调节经济，稳定物价，改善融资结构等功能。
参加同业拆借的有银行，非银行金融机构和政府部门。
参加同业拆借的目的主要是为了取得低成本资金。
由于同业拆借的利率是由双方当事人根据市场供求关系自行确定的，因此不同金融机构或政府部门之间的利率差异较大。
根据同业拆借双方的身份，同业拆借市场又可分为以下几种：①中央银行同业拆借市场。
中央银行将通过存贷款利差收入取得的部分资金借给金融机构，或者由中央银行认购政府债券和向中央银行借款，形成的拆借市场。
它是一种完全的信用拆借，在拆借期间没有利息支出。
②专业银行同业拆借市场。
专业银行之间，特别是工商企业和农村信用社之间，在通过其存放中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
③商业银行同业拆借市场。
商业银行之间在通过其存放中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
④非银行金融机构同业拆借市场。
包括信托投资公司、财务公司等非银行金融机构与商业银行之间在通过中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
⑤政府同业拆借市场。
政府部门之间通过中央银行的款项余额限度内进行的资金调剂和头寸拆借。
同业拆借可分为现券交易和回购交易。
《同业拆借市场》课件
设定止损限额
对每笔交易设定最大亏损限额，一旦达到即 进行平仓操作。
同业拆借市场的监管政策
资本充足率要求
要求金融机构保持足够的资本以应对潜在的市场风险。
信息披露要求
要求金融机构定期披露拆借交易信息，增加市场透明度。
交易对手监管
对交易对手的资质、信用状况等进行审查，确保其具备履约能力。
违规处罚措施
对违反监管规定的金融机构进行罚款、警告等处罚。
公司通过同业拆借市场进行 短期融资，以支持其自营和承销 业务。
保险公司
02
03
基金公司
保险公司有时会通过同业拆借市 场进行短期融资，以满足其流动 性需求。
基金公司可能会通过同业拆借市 场进行短期融资，以支持其投资 活动。
其他市场参与者
01
02
03
中央银行
中央银行通过同业拆借市 场进行货币政策操作，以 实现金融市场的稳定和调 控。
04
同业拆借市场的发展还 有助于维护金融系统的 稳定，降低金融风险。
PART 02
同业拆借市场的参与者
存款性金融机构
商业银行
作为同业拆借市场的主要参与者，商业银行之间的资金拆借主要 用于短期的流动性调节。
储蓄银行
储蓄银行同样参与同业拆借市场，以满足其短期资金需求。
信用社
由于其资金规模相对较小，信用社在同业拆借市场中的地位较为 特殊。
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目 录
• 同业拆借市场概述 • 同业拆借市场的参与者 • 同业拆借市场的交易机制 • 同业拆借市场的利率形成机制 • 同业拆借市场的风险与监管
同业拆借市场名词解释
同业拆借市场名词解释同业拆借市场是除中央银行之外的金融机构之间进行短期资金融通的市场，即金融机构之间利用资金融通的地区差、时间差调剂资金头寸，由资金多余的金融机构对临时资金不足的金融机构短期放款。
存在问题管理体制拆借市场的扩张与收缩缺乏内在调控机制。
运行机制同业拆借市场缺乏市场交易中介组织监管体制缺乏一支训练有素的监管队伍基本概述特点同业贴现市场具备以下特点：（1）融通资金的期限一般比较短，拆解资金的期限多为一日或者几日，最长不超过一年；（2）参予贴现的机构基本上就是在中央银行开户存款帐户，交易资金主要就是该帐户上的多余资金；（3）同业拆借资金主要用于短期、临时性需要；（4）同业贴现基本上就是信用贴现。
同业贴现可以并使商业银行在不必维持大量超额准备金的前提下，就能够满足用户存款缴付的须要。
年1月3日，我国创建起至了全国统一的同业贴现市场并已经开始试运营。
类型（1）银行同业银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。
各银行在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余的情况，银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展，并使多余资金产生短期收益，就会自然产生银行同业之间的资金拆借交易。
这种交易活动一般没有固定的场所，主要通过电讯手段成交。
期限按日计算，有1日、2日、5日不等，一般不超过1个月，最长期限为天，期限最短的甚至只有半日。
拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定，通常高于银行的筹资成本。
拆息变动频繁，灵敏地反映资金供求状况。
同业拆借每笔交易的数额较大，以适应银行经营活动的需要。
日拆一般无抵押品，单凭银行间的信誉。
期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵押品。
（2）短期贴现短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。
其特点就是利率多样，贴现期限不紧固，随时可以福兰县，随时偿还债务。
交易所经纪人大多使用这种方式向银行借款。
核心思想就是，银行与客户间签定短期贴现协议，规定贴现幅度和借款方式，在幅度内随用随借，借款Fanjeaux多就是股票、债券等有价证券。
同业拆借市场名词解释
同业拆借市场名词解释同业拆借市场是指商业银行之间进行短期资金融通的市场。
具体来说，同业拆借是商业银行通过彼此之间的债务证券进行短期资金融通的一种方式。
在同业拆借市场中，参与方通常是商业银行、证券公司、银行间贷款机构等金融机构。
这些机构通过债务证券（如国债、央行票据、金融债券等）进行资金借贷。
比如，一家商业银行可以将自己手中的闲置资金出借给其他商业银行，以获得利息收益。
同业拆借市场的主要特点有以下几个方面：1. 短期性：同业拆借通常是短期借贷，期限较短，通常为1个交易日、7天、14天、1个月等。
这是因为银行在资金需求上常常为短期，并且在短期内需要灵活地进行资金管理。
2. 灵活性：同业拆借市场提供了金融机构之间在短期资金调度上的灵活性。
金融机构可以根据自身资金的需求和供应情况选择借入和贷出的金额、期限、利率等条件，以满足资金的灵活运用。
3. 自由定价：同业拆借市场是一个自由定价的市场，借贷双方可以通过协商确定利率。
通常情况下，利率会受到市场的资金供求状况、货币政策、经济形势等多种因素的影响。
利率的波动性较大，会对市场产生一定的影响。
4. 降低风险：同业拆借市场有助于银行间的风险分散和风险管理。
通过在市场上进行资金借贷，金融机构可以减少单一机构的风险，提高市场整体的流动性和稳定性。
同业拆借市场在金融市场中起到了至关重要的作用。
首先它有助于平衡资金市场的供求关系，为金融机构提供了短期资金融通的渠道。
其次它有助于银行控制资金的流动性风险，能够更好地满足资金的管理需求。
此外，同业拆借市场还可以为货币政策的实施提供参考，监测市场利率的波动，为央行制定货币政策提供重要依据。
总之，同业拆借市场是商业银行之间短期资金融通的一种方式，具有短期性、灵活性、自由定价和降低风险等特点。
它在银行资金管理、市场流动性及货币政策的实施方面都起到了重要的作用。
金融市场学整理
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F P ② 真实年收益率： YE 1 P
③ 债券等价收益率： YBE 7. 货币市场共同基金市场
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金融市场学整理
（1）货币市场共同基金：共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理 人进行市场运作， 赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。 而 对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。 （2）货币市场共同基金的发行：采取发行人直接向社会公众招募、由投资银行或证券公司 承销或通过银行及保险公司等金融机构进行分销等办法。 （3）货币市场共同基金的交易：基金的初次认购按面额进行，一般不收或收取很少的手续 费。其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，一般是每个基金单位 1 元。衡量该类基 金表现好坏的标准就是其投资收益率。 （4）货币市场共同基金的特征：投资于货币市场中高质量的证券组合；提供一种有限制的 存款账户；所受到的法规限制相对较少。 第三章 资本市场 1. 股票的认购与销售 （1）包销: 承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转给投资者。这 样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险。 承销商所得到的买卖差价是对承 销商所提供的咨询服务以及承担包销风险的报偿，也称为承销折扣。 （2）代销: 即“尽力销售” ，指承销商许诺尽可能多的销售股票，但不保证能够完成预定销 售额，任何没有出售的股票可退给发行公司。这样，承销商不承担风险。 （3）备用包销: 是指通过认股权来发行股票并不需要投资银行的承销服务，但发行公司可 与投资银行协商签订备用包销合同， 该合同要求投资银行作备用认购者买下未能售出的剩余 股票，而发行公司为此支付备用费。 2. 保证金交易 （1）信用交易：又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保 证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 （2）保证金购买：指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付 其余价款，为他买进指定证券。 【保证金买空例】 某投资者有本金 5 万元，判断 X 股票价格将上涨。X 股票当前市价为 50 元/股，法定保证金比率为 50%，维持保证金比率为 30%，保证金的贷款利率为 10%。借 5 万 元购买 X 股票 2000 股。 假设一年后股价上涨到 60 元，如果没有进行保证金，则投资收益率为 20%，而保证金 购买的投资收益率为[60×2000-50000(1+10%)-50000]/50000=30%。 假设一年后股价下跌到 40 元，则投资者保证金比率变为 [40 × 2000-50000]/[40 × 2000]=37.5%，投资者的收益率为[40×2000-50000(1+10%)-50000]/50000=-50%。 股价下跌到什么价位,投资者会收到追缴保证金的通知呢? [2000X-50000]/2000X=30%，解得 X=35.71。 （3）卖空交易：指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初 始保证金（现金或证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。 【保证金卖空例】 某投资者有本金 5 万元，卖空 X 股票 2000 股，卖空股价 50 元/股，法定 保证金比率为 50%，维持保证金比率为 20%。 当股价下跌至 40 元/股时买回，投资者收益率为 40%。 当股票上涨到 60 元/股时，投资者的收益率为-40%。此时的保证金比率为[100000+ 50000-60×2000]/(60×2000)=25%。 股价上升到什么价位，投资者会收到追缴保证金通知呢？ [100000+50000-2000X]/2000X=20%，解得 X=62.5 元。
同业拆借市场名词解释
同业拆借市场名词解释同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通的市场。
按期限长短，可分为隔夜拆借和定期拆借两种形式。
比如某家商业银行要筹集一笔钱准备投入一个新项目中去，但这笔资金却不在自己的资产负债表上反映出来，而必须转存到另外一家银行。
这时候就需要使用短期借款，即先从同业拆借市场上借入一笔钱，再从这家银行的账户上提取现金并送给对方，把借款支付给那家银行。
如果借款不能及时归还，就要付利息。
商业银行向其他银行借款，本身是要付利息的，所以，商业银行向同业拆借市场借款，实际上就是从该市场上获得一笔无成本资金。
参与同业拆借市场的银行一般都是国有银行、股份制银行或城市信用社等。
由于这些银行也要维持日常的营运费用，因此这些银行都愿意把闲置的资金拿到同业拆借市场上去贷出，以换取流动性好的资金。
而拆借市场则吸收了这些银行发放的短期资金，使之变成可以在短期内使用的长期资金。
至于借入资金的银行，由于它可以免费使用这笔资金，因此能在较低的资金成本下保证资金的使用。
具体而言，在同业拆借市场上，拆入资金的银行可以在规定的借款期内每天把拆出资金换回等额的拆出资金，也可以每天拆入等额的拆出资金；而拆出资金的银行则必须将拆出资金在规定的借款期限内全部归还。
如果逾期未还，就要加付罚息。
利率通常在1%~2%，有的甚至更高。
但由于拆借市场上银行众多，拆借交易十分频繁，所以拆借市场的利率通常会低于资金市场上的利率。
但对借款者来说，这里仍然具有许多优点：一是风险小，利率低，二是周转快，资金到手后可立即投入经营。
当然，银行在拆借市场上借款，除了可以获得资金成本低、期限灵活的优点之外，还可以获得一些隐性好处。
比如，很多商业银行可以用相互拆借资金的办法来防止头寸过度集中。
虽然短期资金市场没有正规的法律保障，但由于这个市场上的交易活动都是在大银行之间展开的，所以拆借双方在资金市场上获得了较强的抗挤提风险能力。
因此，拆借市场是一种既不违背信用原则又使用杠杆的方法来控制货币供应量的重要手段。
金融学名词解释5
金融学名词解释1. 货币市场：货币市场又称“短期金融市场”或“短期资金市场”，是指为期不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，包括同业拆借市场，银行短期存贷市场，票据市场，短期证券市场，大额可转让存单市场，回购协议市场等。
具有融资期限短、流动性强、安全性高、政策性明显等特点。
2. 资本市场：资本市场又称“长期资金市场”，是指以期限在一年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。
主要又股票市场和债券市场。
3. 流动性：流动性是指资产按照公允价格转换成现金的难易程度及所需时间，体现了资产的变现能力。
（一般来说，现金及现金等价物的流动性最强）4. 名义价格：名义价格是指资产或证券以货币计值的价格，未经过通货膨胀调整的价格。
5. 实际价格：是指资产或证券以对商品和劳务的购买力计值的价格，已经过通货膨胀调整的价格。
6. 现值：现值是指以某种适当的复利利率或贴现率所折算的一笔未来款项，或未来资金流的现时价值。
（自己可以列个式子表示）7. 终值：终值是指将货币资金（现值）在投入周转使用后，按特定计息标准计算的在未来一定时间后的将来的价值。
8. 72法则：“72法则”就是以1%的复利来计息，经过72年以后，你的本金就会变成原来的一倍。
9. 人力资本：人力资本是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，亦称“非物力资本”。
由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本--------------人力资本。
（课本是说把一个人未来劳动收入的现值成为人力资本）10. 持久收入：持久收入是指消费者可以预期到的长期收入，即预期在较长时期中（3年以上）可以维持的稳定的收入流量。
（课本的定义是：与人力资本有相同现值的不变消费水平称为持久收入。
）11. 盈亏平衡点：盈亏平衡点是指收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态，也称盈亏临界点或保本点。
第二章 同业拆借市场
通过中介结构进行的异地拆借
Байду номын сангаас
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
6
运作程序
不通过中介机构的同城拆借
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
2
三、同业拆借市场的功能
1.加强了金融机构资产的流动性， 1.加强了金融机构资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性 加强了金融机构资产的流动性 流动性风险是金融机构经营过程中面临的主要金融风险之一，同业 拆借市场的存在为金融机构提供了一种增强流动性的机制，这也间接保 障了金融机构经营的安全性，从而优化了资产和负债的组合。 2.有利于提高金融机构的盈利水平 2.有利于提高金融机构的盈利水平 一方面，金融机构通过同业拆借市场可以将暂时盈余的资金头寸及 时贷放出去，减少资金的闲置，增加资产总收益；另一方面，金融机构 特别是商业银行不必为了维持一定的法定准备金而刻意保持较多的超额 准备资金，从而能够更充分、有效地运用资金，增加盈利性资产比重， 提高总资产盈利水平。此外，同业拆借市场的存在也有利于金融机构灵 活调整流动性储备，提高资产组合的平均及总体盈利水平。
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二、同业拆借市场的主要交易工具，P64 本票 支票 承兑汇票 同业债券 转贴现 资金拆借
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三、同业拆借市场的拆借期限及 拆借利率
一、拆解期限 同业拆借市场的拆借期限通常以1-7天为限， 短至隔夜，多则1-2周，一般不超过1个月，也有 少数期限接近或达到一年。 最多的是日拆，也称隔夜拆放。最长不超过 一年。
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解-货币市场【圣才出品】
第二章货币市场2.1复习笔记一、同业拆借市场同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
1．同业拆借市场的形成和发展（1）同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。
在存款准备金多余和不足的银行之间，客观上就存在互相调剂的要求，同业拆借市场便应运而生。
（2）同业拆借市场是金融机构特别是商业银行进行资产负债管理的重要工具，也是中央银行检测银根状况、进行金融调控的重要窗口。
2．同业拆借市场的参与者（1）商业银行。
商业银行既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
（2）非银行金融机构。
非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会等参与同业拆借市场的资金拆借，大多以贷款人身份出现在该市场上。
（3）外国银行的代理机构和分支机构。
同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系交易。
市场中介人包括两种：一是专门从事拆借市场及其他货币市场子市场中介业务的专业经纪商；另一类是非专门从事拆借市场中介业务的兼营经纪商，大多由商业银行承担。
3．同业拆借市场的运作程序（1）通过中介机构进行的同业拆借①通过中介机构进行的同城拆借通过中介机构进行的同城拆借主要是通过支票交换完成。
其程序大致如图2-1所示。
图2-1通过中介机构进行的同城拆借②通过中介机构的异地拆借异地拆借和同城拆借大致相同，主要区别在于成交以后的资金划转方面，异地拆借不需要支票交换，而是依靠各自所在地的中央银行资金电划系统划拨转账。
异地拆借的具体过程见图2-2。
图2-2通过中介机构进行的异地拆借（2）不通过中介机构的拆借不通过中介机构的同城拆借和异地拆借程序具体过程可分别见图2-3和图2-4。
图2-3不通过中介机构的同城拆借图2-4不通过中介机构的异地拆借4．同业拆借市场的拆借期限与利率（1）同业拆借市场的拆借期限通常以1～2天为限，短至隔夜，多则1～2周，一般不超过1个月。
（2）同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。
第1章金融市场与金融工具-第2节货币市场及其工具(2) (2)
【考点】我国的货币市场及其工具（一）同业拆借市场1984年10月，国家允许各专业银行互相拆借资金。
1996年1月3日，经过中国人民银行长时间的筹备，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。
1998年10月，保险公司进入同业拆借市场；1999年8月，证券公司进入同业拆借市场。
2002年6月，中国外汇交易中心开始为进入机构办理外币拆借业务，统一的国内外币同业拆借市场正式启动。
2007年8月中国人民银行《同业拆借管理办法》正式施行，根据规定16类金融机构可以申请进入同业拆借市场。
我国同业拆借市场的参与机构包括：中资大型银行、中资中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构以及其他金融机构（如城市信用社、农村信用社、财务公司、信托投资公司、金融租赁公司、资产管理公司、社保基金、投资公司、企业年金、其他投资产品等）。
同业拆借期限最短为1天，最长为1年。
全国银行间同业拆借中心按1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年共11个品种计算和公布加权平均利率。
2016年，同业拆借累计成交95. 9万亿元，日均成交3 821亿元，日均成交同比增长 48. 2%，增速比上年低23个百分点。
从期限结构看，市场交易更趋集中于隔夜品种，全年拆借隔夜品种的成交量占总量的87. 6%，占比较上年上升3. 5个百分点。
（考前突击内容，预测2018年教材会有变动，注意数据）【例题：多选】我国参与同业拆借市场的金融机构有（）。
A．证券公司B．商业银行C．证券登记结算公司D．信托公司E．财务公司【答案】ABDE（二）回购协议市场（1）我国证券回购市场的发展是从1991年国债回购开始的。
1997年6月前债券回购主要集中于上海证券交易所。
1997年初开始银行间债券回购市场。
2000年，证券公司、基金管理公司满足一定条件可参与回购交易。
回购期限在1年以下。
（2）目前，具有债券交易资格的商业银行及其授权分支机构、农村信用联社、城市信用社等存款类金融机构，保险公司、证券公司、基金管理公司及其管理的基金、资产管理组合、保险产品、财务公司等非银行金融机构，以及经营人民币业务的外资金融机构，均可进入市场进行交易。
同业拆借市场、回购市场等货币市场心得体会
同业拆借市场、回购市场等货币市场心得体会对货币市场的分析与感想改革开放后，我国的市场化程度越来越高，为了解决市场经济发展中不断出现新的问题，我们新一代大学生应该适时地对当今的金融市场做出准确有效的分析和判断。
作为一名商学院的同学，在之前的西方经济学课上，我已经初步了解到，货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。
下面就通过已学过或者查资料所得到的知识对货币市场进行分析，并总结自己的看法。
货币市场是无形市场，工具种类多、期限短、信用好、流动性强、风险小、收益率低。
又是中央银行实施货币政策的重要平台。
一、首先谈一下货币市场与利率众所周知，人们的财富如果不以货币形式持有，而以其他形式持有，会给他们带来收益。
例如，以债券形式持有，会有利息收入，以股票形式持有，会有股息或红利收入，以房产形式持有，会有租金收入等等。
那么，为什么人们愿意持有不生利息或其他形式收入的货币呢？这里，从西方经济学中，我们引入凯恩斯的观点，就是因为货币具有这种使用上的灵活性，随时可以满足人们的三类动机：交易动机、预防性动机或谨慎动机、投机动机。
在金融市场利率体系中，货币市场利率是作为基础利率而存在的。
利息是一定时期人们放弃货币牺牲流动性所得到的报酬，虽然人们对货币具有偏好性，但当利率升高时，有价证券的价格降低，人们就会抓住机遇用货币低价买进有价证券，以便今后证券价格升高而高价卖出。
货币市场的调节会使货币供求关系发生变化，从而形成均衡的利率。
货币市场利率的特征：多种利率同时并存、各种利率相关性高、对经济运行态势和宏观经济政策变化敏感。
总结：货币市场利率是一国利率体系的基础，发达的货币市场是实现利率市场化的必要条件。
二、货币政策与货币市场货币政策一般是指中央银行利用货币政策工具来调节货币供给量，影响利率以实现经济发展既定目标的经济政策手段。
有直接调控和间接调控两种方式。
直接调控方式：中央银行采取的方式有：利率管制、信贷限额、选择性信贷控制、对优先部门直接信贷和优化利率、对商业银行准备金和流动性要求。
拆借市场介绍
拆借市场原始意义上的同业拆借市场是金融机构间进行临时性“资金头寸”调剂市场。
现在意义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场，即不仅限于弥补或调剂资金头寸，而且已发展成为各金融机构，特别是商业银行弥补资金流动性不足，以及充分、有效运用资金，减少资金闲置的市场。
同业拆借市场简称拆借市场。
1、市场功能同业拆借市场是货币市场中最为活跃的市场，同业拆借市场在整个货币市场，乃至金融市场上起着极其重要的作用，具体表现如下：（1）准备金融通功能。
同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制，使那些准备金不足的银行和其他存款机构能够以较低的成本，方便、迅速地弥补准备金缺口，同时，也为有超额准备金头寸的银行和其他金融机构提供了有利的投资机会，减少了资金的闲置，提高了其资产的盈利水平。
（2）货币市场结算机制功能。
同业拆借市场的产生和发展也为所有的货币市场交易提供了高效率和低成本的结算机制。
在世界上许多发达国家，现金的流动都是通过银行与其他金融机构在中央银行的准备金账户进行转账结算的，而不同银行和金融机构之间资金的调拨也大都通过他们各自在中央银行的准备金账户来转账的。
由此可见，同业拆借市场的结算机制已经成为各金融机构从事各项货币市场交易的重要结算途径。
（3）资金供求反映功能。
同业拆借市场及时反映了货币市场资金供求的变化。
同业拆借市场因其市场化的运作及在此基础上形成的利率，及时灵敏地反映了市场资金的供求。
与国库券利率一样，同业拆借市场上的拆借利率已经成为金融机构最重要的基准利率之一，其中最具有代表性的就是Shibor利率（上海银行间同业拆借利率）。
（4）货币政策传导功能。
同业拆借市场在中央银行货币政策的实施中发挥着核心的作用。
这是因为同业拆借市场与其他货币市场有着十分密切的联系，中央银行任何货币政策的变化都会影响到银行系统的准备金头寸，进而影响到银行贷款的能力。
正因为如此，同业拆借利率成为经济中反映整个信贷资金供求状况的一个非常敏感的指标，也成为中央银行货币政策的重要参考依据。
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二、同业拆借市场
（一）同业拆借市场的含义 同业拆借市场，又称同业拆放市场，是指金 融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融 通活动的市场。 作用：在于弥补短期资金的不足、票据清算 的差额以及解决临时性的资金短缺的需要。
（五）同业拆借的利率
由市场决定，由参与同业拆借的金融机 构进行拆借时的供求关系决定。 香港银行10月20日同业拆借利率
隔夜 0.06536 % 2周 0.21429 % 12月 0.74000 % 1周 0.17786 % 1月 0.25036 %
同业拆借利率是一国或地区市场利率的 最基本反映。
作业
存款准备金的拆借
存款准备金多余的银行需要 把多余部分运用，以获得利 息收入，而存款准备金不足 的银行又必须设法借入资金 以弥补准备金缺口，否则就 会因延缴或少缴准备金而受 到央行的经济处罚。在这种 情况下，存款准备金多余和不足的银行，在客观上 需要互相调剂。于是，这种准备金余款的借贷活动 就构成了传统的银行同业拆借市场。
第二节 货币市场
10经贸（4）班 2010.10.29
回顾
金融资产 • 1.金融市场是指以 金融资产为交易对象， 等价交换 按照 等价交换 的原则和供求规律自愿进 行交易的 场所 或 行为 。 • 2. 2.按交易期限的不同，金融市场可以划 分为 货币 市场和 资本 市场。 • 3.金融市场有哪些特征？
（二）同业拆借市场的产生与发展
同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定 存款准备金制度的实施。 按照美国1913年通过的“联邦储备法”的规定，加入联邦储 备银行的会员银行，必须按存款数额的一定比率向联邦储备 银行缴纳法定存款准备金。而由于清算业务活动和日常收付 数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行 存款准备金不足的情况。
存款准备金
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款 和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。
存款准备金率
金融机构必须将存款的一部分缴存在中央银行， 这部分存款叫做存款准备金；存款准备金占金 融机构存款总额的比例则叫做存款准备金率。 存款准备金率由谁制定？
央行年内四次上调准备金率
2010.01.18 16% 2010.02.25 16.5% 2010.05.04 17% 2010.10.11 17.5%
资产为交易 （1）以金融资产为交易对象 ）以金融资产为交易对 的是借贷关系和委托关 贷关系和委托 （2）体现的是借贷关系和委托关系 ） （3）交易场所大部分是无形的 ）交易场
一、货币市场概述
（一）货币市场的含义 是指融资期限在1年内的短期金融市场，又叫 短期资金市场。 参与者主要是商业银行和其他金融机构。 作用：为了保持资产的流动性，调剂工商企业、 政府单位和银行之间的短期资金余缺。
（二）货币市场的特点
（1）融资期限短。
★最短的只有半天或1天，最长不超过1年
（2）融资的目的是为了解决短期资金周转的需要，满 足流动资金的临时不足。 （3）参与者主要是机构投资者。 （4）金融工具有较强的变现性。
★期限短，不确定因素相对较少，风险相对较低。
（三）货币市场的利率
计息期通常不超过12个月 1个月的同业拆借利率与2个月的同业拆借利率 哪个利率高？ 同一市场的利率，期限长的利率高于期限短的 利率
（三）同业拆借市场的特点
快捷性 资金借贷程序简单快捷 短期性、安全性 融资资金的期限短，风险小 流动性 融资资金流动性强 信用性 基本上市信用拆借
（四）同业拆借市场的类型
日拆借款 以1天为期限 短期通知放款 以7天为期限
我国的同业拆借市场分类
• 头寸拆借 期限7天以内（≤7天） • 短期拆借 7天以上，四个月以内 （7天～4个月）
主要是为了抑制通货膨胀，降低人们 为投资避险而盲目购房的冲动，减少 放贷量，从而抑制市场购房需求。
练一练
• 如果存款准备金率为7％，就意味着金融 机构每吸收100万元存款，要向央行缴 存 7 万元的存款准备金，用于发放贷 款的资金为 93 万元。倘若将存款准备 金率提高到7.5％，那么金融机构的可贷 资金将减少到 92.5 万元。
• 同业拆借市场有什么作用？