岳阳林纸将发3.5亿元短融券
岳阳林纸本部抓“异常”保“正常”
森博通 过以人 为本的激励 措施 ， 巨 额的科技 投入 和符合 当 前实 际 的精 益管 理和 精 益生产， 成 功躲过 一劫， 也 为企业实 现长远 的可持 续发 展 奠定 了 基础 。
品卡 纸 、 香烟 包装 卡纸 等高档 纸种 。 ２ ０ １ ３ 年， 该公 司有 两项技
查Ｉ ｌ ！ Ａ Ｔ ！
“ 节俭 ＂ 节省资 金２ ． ６ 亿 亚 太森博 引 “ 精益 ＂ 倡
本刊讯 （ 杨 晓雷 报道 ） ２ ０ １ ３ 年， 面对 行业严峻 局势， 亚
太森 博 （ 山东 ） 浆 纸有 限公司从加工制造 向优 质、 高效、 品牌 和
术 成果 达 到国际领 先 水平、 四项达 到 国际先 进水平 、 两项达 到
争取 各方 面资 源 ，以解 决 问题 为第 一要
务。
管理 ， 通 过 异常管理 及 时发现 生Байду номын сангаас经 营
过程 中的 “ 病症 ”， 及时 “ 会诊抓 药”， 保
人 员或优秀 员工 、 骨干２ 人／ 月； 群 体性 上 访： 只要 出现；轻伤 事故和 重伤 以上 事故 （ 紧急 ） ： 只要发 生； 厂 内运 输破损：≥１ ％ ｏ （ 件） 等。
策， 要 认 真做 好 过程 跟 踪 ， 关 注异 常变
化， 直 到异 常转变为正常。二是 对 自身的 工作 要敢于揭 短， 对异常 问题 勇于正视 ，
等。 为确 保异 常标 准执 行 的严 肃性 和准
确性， 异 常管理 由运营管理部 归口管理 。 近期， 该公 司运 营管 理 部结 合公 司工作 重心和核心业务， 确定 了５ ４ 个 异常指标 ，
阳林 纸本部 确定 为 “ 优化提 升年” ， 为进
中国纸业网----海南“桉树之战”的内幕外情
根据桉树的速生性和强抗逆性特点，桉树可作为公路防护林、农田防护林、沿海防护林树种进行推广种植。为此政府加大对农村沼气池建设的扶持力度，让农民做饭尽量不用烧柴，最大限度保护天然林不被破坏，将薪柴林变成高效益的桉树商品林，并引导林农成立桉树种植者协会，通过这个组织，加强林农和政府、林农和企业的沟通，便于更好保护农民的利益，同时也有利于林农迅速掌握科学种树知识，促进桉树产业高效健康发展。
据悉，目前中国桉树人工林面积已达170万公顷，主要分布在广东、广西、云南、海南、福建、四川、湖南、江西等省区。北杨南桉，桉树是中国南方速生丰产林的战略性树种。
海南政府：力保林浆纸一体化顺利实施桉树林浆纸一体化商业潜能巨大，营造商品林既能扩大就业增加农民收入，又能增加森林覆盖率，壮大民族产业，节省巨额外汇。如此利国利民，海南将采取什么措施来保障林浆纸一体化产业的健康发展？记者专门走访了海南省林业局局长朱选成。他说，海南的桉树产业从一开始就不是很顺利，走过了风风雨雨，经历了一波三折。不过他满怀信心地说，桉树利弊可以继续讨论和争论，但不能用看不见的无益推论来否定现实中看得见的有益事实。既然专家说桉树利远远大于弊，我们现在要做的是，尽量兴利除弊，使桉树人工林得以发展的同时推动经济、社会、生态的和谐发展，在保护生态的前提下最大限度提高林业投资效益，增加农民收入，发展和繁荣海南经济。朱选成说，在省委省政府的大力支持下，省林业局为桉树产业健康发展制定了一系列非常优惠的产业鼓励政策，对如何科学营林也提出了非常具体的指导性意见，对可能出现的问题也出台了非常严格的管制措施。
海南“桉树之战”的内幕外情
中国纸业网() 2005-9-28 农民日报
媒体：燃起桉树战火印尼金光集团（APP）公司是排名亚洲第二，世界第七的专业制纸企业。1997年，该企业决定在海南洋浦开发区投资102亿元人民币，建一个目前亚洲最大的超级浆纸厂———金海浆纸厂。2005年3月28日，该厂建成投产，产出第一批合格浆纸。据政府有关部门提供的材料显示，这标志着海南省委省政府实施一省两地发展战略的大企业带动构想有了成功的典范。这个年产160万吨的超级企业，一下子就让惨淡经营的洋浦港扭亏为赢；直接就业的劳动力有数千人，而由其带动第三产业发展，间接就业人数将以万计，给长期开而不发的洋浦开发区带来了蓬勃生气；每年为当地财政贡献8亿元的巨额资金。同时作为原料供应而配套的350万亩桉树营林计划的实施，又为当地农民增收开辟了新的渠道。这些对一直因强调保护环境限制工业发展而财政拮据的海南无疑是抱了一个大金娃娃。
600963岳阳林纸2023年三季度决策水平分析报告
岳阳林纸2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负3,581.47万元，与2022年三季度的20,429.19万元相比，2023年三季度出现亏损，亏损3,581.47万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2023年三季度营业利润为负3,429.55万元，与2022年三季度的20,821.7万元相比，2023年三季度出现亏损，亏损3,429.55万元。
营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化。
二、成本费用分析岳阳林纸2023年三季度成本费用总额为197,756.34万元，其中：营业成本为182,700万元，占成本总额的92.39%；销售费用为2,836.93万元，占成本总额的1.43%；管理费用为5,216.92万元，占成本总额的2.64%；财务费用为3,793.6万元，占成本总额的1.92%；营业税金及附加为895.07万元，占成本总额的0.45%；研发费用为2,313.82万元，占成本总额的1.17%。
2023年三季度销售费用为2,836.93万元，与2022年三季度的3,111.57万元相比有较大幅度下降，下降8.83%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，企业市场销售形势迅速恶化，并引起盈利能力的下降，应当采取措施加以改变。
2023年三季度管理费用为5,216.92万元，与2022年三季度的6,618.74万元相比有较大幅度下降，下降21.18%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为2.71%，与2022年三季度的2.59%相比变化不大。
经营业务的盈利水平大幅度下降，管理费用控制有效,但经营形势迅速恶化。
三、资产结构分析岳阳林纸2023年三季度资产总额为1,669,040.79万元，其中流动资产为1,023,195.86万元，主要以存货、合同资产、货币资金为主，分别占流动资产的53.73%、15.26%和8.31%。
KT100R 使用说明书
4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13 4.14 4.15 4.16 4.17 4.18 4.19
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300386-飞天诚信-法律意见书
3-3-1-4
飞天诚信科技股份有限公司
盈科·法律意见书
北京市盈科律师事务所
北京市朝阳区东四环中路 76 号大成国际中心 C 座 6 层
邮政编码：100124 E-MAIL：yingke@
：(8610) 59626911 & 400-700-0148
传真：(8610) 59626918
飞天诚信科技股份有限公司
盈科·法律意见书
北京市盈科律师事务所 关于飞天诚信科技股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市的
法律意见书
6th Floor, Tower C, Da Cheng International Center No. 76, East 4th Ring Middle Road Chaoyang District, Beijing
股份有限公司章程》
《公司章程（草案）》 指
2011 年 11 月 13 日经发行人 2011 年第三次临时 股东大会审议通过并拟于发行人上市后启用的 《飞天诚信科技股份有限公司章程（草案）》
《公司法》
指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》
指 《中华人民共和国证券法》
《管理暂行办法》
指
《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行 办法》
发行人已就其向本所提供的书面材料向本所作出保证：即发行人已向本所 提供了本所认为出具本法律意见书所必需的真实的原始书面材料、副本材料或 复印件；发行人在向本所提供文件时并无遗漏，所有文件上的签名、印章均是 真实的，所有副本材料或复印件均与原件一致。
对于对出具本法律意见书至关重要而又无法得到独立的证据支持的事实， 本所取得了有关政府主管机关（包括工商、税务、环境保护、劳动和社会保障 等）或其他有关单位（或个人）出具的证明文件，这些证明文件经政府主管机 关或有关各方盖章（或签署）确认。本所律师对证明文件涉及的事项履行了法
募集说明书英文
募集说明书英文篇一：瓮福集团有限责任公司XX年第一期短期融资券募集说明书瓮福（集团）有限责任公司XX年度第一期短期融资券募集说明书注册金额：人民币 10亿元发行金额：人民币 5亿元发行期限：366天担保情况：无担保信用评级机构：中诚信国际信用评级有限责任公司发行人主体长期信用等级：AA级本期短期融资券信用等级：A-1级发行人：瓮福（集团）有限责任公司主承销商及簿记管理人：中国工商银行股份有限公司联席主承销商：国家开发银行股份有限公司二〇一五年四月声明本公司发行本期短期融资券已在中国银行间市场交易商协会注册，注册不代表交易商协会对本期短期融资券的投资价值做出任何评价，也不代表对本期短期融资券的投资风险做出任何判断。
投资者购买本公司本期短期融资券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。
本公司董事会已批准本募集说明书，全体董事承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连带法律责任。
本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募集说明书所述财务信息真实、准确、完整。
凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本公司发行的本期短期融资券，均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。
本公司承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受投资者监督。
截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力的重大事项。
1目录第一章释义 .................................................................................................. (1)第二章投资风险提示及说明 ............................................... (4)一、与本期短期融资券相关的投资风险 (4)二、与本期短期融资券发行人相关的投资风险 (4)第三章发行条款 ............................................... ................................................... (10)一、本期短期融资券主要发行条款 (10)二、本期短期融资券发行安排 (11)三、投资者承诺................................................. ..12第四章本期短期融资券募集资金用途 ............................................... (14)一、本期短期融资券募集资金的使用 (14)二、本期短期融资券募集资金的管理 (14)三、发行人承诺................................................. ..15四、偿债保障措施.................................................15第五章发行人的基本情况 ............................................... .. (17)一、发行人基本信息 (17)二、发行人历史沿革 (18)三、发行人股权结构 (19)四、发行人控股股东及实际控制人 (20)五、发行人独立性.................................................20六、发行人主要子公司情况 (21)八、发行人董事、监事及高级管理人员 (37)九、发行人主营业务情况 (43)十、发行人主要在建项目和拟建项目 (59)十一、发行人主营业务发展规划 (62)十二、发行人所在行业状况及行业地位 (64)第六章发行人主要财务状况 ............................................... . (72)一、发行人财务报告编制及审计情况 (72)二、发行人历史财务数据 (76)三、发行人财务情况分析 (84)四、发行人主要财务指标 (99)五、发行人有息债务情况 (101)六、发行人关联交易情况 (106)七、发行人主要或有事项 (108)八、发行人金融衍生品、大宗商品期货、理财产品投资情况 (112)九、发行人海外投资情况 (112)十、直接债务融资计划 (113)十一、其他需要说明的重要事项 (113)第七章发行人资信情况 ................................................ (115)一、发行人信用评级情况 (116)二、发行人银行授信情况 (118)三、发行人债务违约记录 (119)四、发行人债务融资工具偿付情况 (119)第八章本期短期融资券信用增进 ............................................... (121)第九章税务事项 ............................................... ................................................... .122一、营业税................................................. .. (122)二、所得税................................................. .. (122)三、印花税................................................. (122)第十章信息披露 ............................................... ................................................... .123一、短期融资券发行前的信息披露 (123)二、短期融资券存续期内定期信息披露 (123)三、短期融资券存续期内重大事项披露 (123)四、短期融资券本息兑付信息披露..................................124 第十一章违约责任与投资者保护 ............................................... (125)一、违约事件................................................. (125)二、违约责任................................................. (125)三、投资者保护机制 (125)四、不可抗力................................................. (129)五、弃权................................................. .......130 第十二章本期短期融资券发行的有关机构 ............................................... .. (131)一、发行人................................................. .. (131)二、承销团................................................. .. (131)三、发行人法律顾问 (135)四、审计机构................................................. (135)五、信用评级机构 (1)36六、托管人................................................. .....136 第十三章本期短期融资券备查文件及查询地址 .. (137)一、备查文件................................................. (137)二、查询地址................................................. ...137 附录：主要财务指标计算公式 ............................................... . (139)2瓮福（集团）有限责任公司XX年度第一期短期融资券募集说明书第一章释义在本募集说明书中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：本公司/公司/发行人/瓮福指瓮福（集团）有限责任公司集团非金融企业债务融资工具指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发 /债务融资工具短期融资券本期短期融资券本次发行募集说明书发行公告人民银行交易商协会银行间市场上海清算所主承销商联席主承销商承销商行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具指发行额度为人民币 5亿元、期限为 366天的瓮福（集团）有限责任公司 XX年度第一期短期融资券指本期短期融资券的发行指公司为本次发行而制作的《瓮福（集团）有限责任公司 XX年度第一期短期融资券募集说明书》指公司为本次发行而制作的《瓮福（集团）有限责任公司 XX年度第一期短期融资券发行公告》指中国人民银行指中国银行间市场交易商协会指全国银行间债券市场指银行间市场清算所股份有限公司指中国工商银行股份有限公司指国家开发银行股份有限公司指与主承销商、联席主承销商签署承销团协议，接受承销团协议与本次发行有关文件约束，参与本期短期融资券簿记建档的机构1篇二：上市公司公开发行证券募集说明书关于发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第11号――上市公司公开发行证券募集说明书》的通知证监发行字[XX]2号各上市公司、各保荐机构：为规范上市公司公开发行证券募集说明书的编制行为，现发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第11号――上市公司公开发行证券募集说明书》，自发布之日起实施。
中国十大经理人事件
刀尖上的舞者——中国经理人职业发展史十大事件综述自1999年华帝的姚吉庆为中国职业经理人揭开序幕，中国的职业经理人一直都是“刀尖上的舞者”。
姚吉庆事件——幕起中国职业经理人时代1999年10月28日，姚吉庆被推到国内燃气灶巨头——广东中山华帝燃具有限公司总经理以及华帝集团总经理的职位上，公司创业的七位老板全部退位让贤，姚吉庆一举成名，成为“中国职业经理第一人”。
2002年3月底姚吉庆离开华帝集团，4月初就任威莱数码（中山）有限公司执行董事兼CEO。
姚吉庆，在中国企业界绝对是一个响当当的名字，在他毫不犹豫地把“螃蟹”吃下去的时候，他就已经走进了一个鲜花与荆棘并生的世界。
“中国职业经理第一人”，这不仅是一面在中国树起的流行旗帜，而且是一个影响着我们整整一代人的时代符号。
如今的他，已经顺利地完成了由职业经理人到老板的蝶变，然而在提到职业经理人的时候，我们还是毫不犹豫地把目光锁定在这位时代先行者的身上。
祝剑秋祝剑秋事件——资本重压下的牺牲品1992年，祝剑秋加盟北大方正集团。
1993年担任上海方正新技术公司总经理，率上海方正公司进入了“上海百强企业”。
1998年任上海方正延中科技集团股份有限公司常务副董事长、总裁。
在其入主之后，作为方正集团核心业务的方正电脑发展迅猛，市场占有率一直稳居全国第二、亚太十强。
2000年10月，祝剑秋当选为“2000年度跨世纪人才十大新闻人物”，风头一时无出其右。
2001年6月份祝剑秋辞去方正科技总裁职务，现任朝华科技集团股份有限公司总裁、朝华科技有限责任公司董事长兼总裁。
姚吉庆似乎是民营资本力量下的牺牲者，而祝剑秋则在国有经济的路上演绎了另一种悲哀，一路悲歌让祝剑秋心灰意冷，最终向世人展示了他“再也不去国营企业工作”的最后决裂。
方正，经理人落幕的舞台？熟悉方正历史的人都知道，方正高层变动之频繁，是中国高科技企业中所罕见的：1992年，总经理楼滨龙下台；1995年，创业者之一的晏懋洵出局，总工宋再生被撤，张玉峰则走上前台，做了集团总裁；1997年，张兆东替换贺文成为总裁，张玉峰由此历任董事长一职，直到被排除在董事会之外。
岳阳林纸：“双轮驱动”实现高质量发展
■MANAGEMENT岳阳林纸：“双轮驱动乃实现高质量发展©特邀通讯员沈果冯冰辉刘志坚2018年，岳阳林纸实现净利润3.65亿元，其中生态板块实现净利润1.62亿元，占到净利润总额的44.38%。
作为一家传统造纸企业，岳阳林纸从2015年开始，紧盯生态，主动转型，到2018年实现了华丽转身，自此，岳阳林纸在造纸板块奉献“绿色纸品”，在生态板块打造“绿水青山”，实现了“浆纸+生态”双轮驱动、高质量发展的新格局。
生态园林：共建美丽中国“十八大”以来，党中央、国务院把生态文明建设摆在更加重要的战略位置。
“十九大”报告提出要加快生态文明体制改革，建设美丽中国，再次确立了“绿水青山就是金山银山”的两山理论。
进入新时期，“两山论”与“最严格的环保制度”更是写入党章。
岳阳林纸积极践行“可持续发展共同行动”的发展理念，按照董事长黄欣的要求，深化供给侧改革，压缩低效无效资产，淘汰落后产能，果断退出“新闻纸”、“化学苇浆”的生产，搬迁子公司永州湘江纸业等，成为绿色发展的引领者、推动者和实践者。
2017年5月，依靠中国诚通央企背景，岳阳林纸全资收购了诚通凯胜生态建设有限公司，加之原有参与生态建设的两家全资子公司——湖南茂源林业有限责任公司、恒泰房地产开发有限责任公司，岳阳林纸开始了景观设计、绿化苗木种植，到园林工程施工、园林养护、生态治理的生态景观园林全产业链业务。
“公司成功收购诚通凯胜后，充分利用央企的资源禀赋+民企机制的活力，致力于打造国内唯一央企背景的大生态龙头企业，确保公司主营业务持续、稳定地增长。
”岳阳林纸总经理刘雨露说。
作为国内大型文化用纸、工业用纸、包装纸生产87China Pulp A Paper IndustryApr..2019Vol.40,No.7MANAGEMENT ■的传统纸企，其实岳阳林纸早在2000年就率先探索 “林浆纸•体化”，造林百万亩，发展造纸绿色循环经济，拥有丰富的种苗资源和营林施工运营经验。
岳阳林纸股份有限公司关于泰格林纸集团股份有限公司认购本次非
股票简称：岳阳林纸 股票代码：600963 公告编号：2012-004岳阳林纸岳阳林纸股份有限公司股份有限公司股份有限公司关于泰格林纸集团股份有限公司认购本次非公开发行股票的关联交易的关联交易公告公告公告本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。
重要内容提示重要内容提示1、岳阳林纸股份有限公司（以下简称“岳阳林纸”、“公司”、“本公司”）本次向特定对象非公开发行股票，认购对象为泰格林纸集团股份有限公司（以下简称“泰格林纸”），发行数量为不超过2亿股。
泰格林纸为公司控股股东，本次认购公司股份的行为构成关联交易。
2、本次关联交易有利于公司增强竞争力，进一步提升公司的盈利能力，优化资本结构。
3、关联人回避事宜：公司第四届董事会第二十六次会议审议本次非公开发行时，关联董事童来明、洪军、吴佳林、王奇、蒋利亚、黄阳旭已对相关关联交易的议案回避表决。
公司独立董事已就上述事项发表了独立意见。
4、本次非公开发行尚需经公司股东大会审议通过，并获得中国证券监督管理委员会的核准。
与该关联交易有利害关系的关联人在股东大会上对该相关关联交易议案回避表决。
一、 关联交易概述公司本次非公开发行的对象为泰格林纸。
泰格林纸以现金方式认购本次发行的全部股份，不超过2亿股。
泰格林纸目前直接持有本公司22.48%的股份，为公司的控股股东。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，本次泰格林纸认购公司股份构成关联交易。
公司于2011年12月29日召开了第四届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于与泰格林纸集团股份有限公司签订＜股份认购协议＞的议案》，关联董事童来明、洪军、吴佳林、王奇、蒋利亚、黄阳旭回避表决，独立董事发表了独立董事意见。
根据本公司章程及有关规定，此项交易尚需公司股东大会审议通过。
本次非公开发行股票事宜尚需本公司股东大会的审议批准，并报中国证券监督管理委员会核准。
岳阳林纸本部奖励精细管理明星
４政 策建 议
４ － ４芦 苇是 我省 造 纸工业 的主要 原 料之 一 ，是 维 护 洞
庭湖 区湿地生态平衡的重要经济作物。 我省有芦苇近
１ １ ０万 亩 ， 每 年可 产芦 苇 １ ０ ０万 吨左 右 ， 可 生 产 绝 干
从 有利 于 资源综 合 利用 的角度 ， 扶 持废 纸 经 营企 业 的
发展 ， 给 予相关 的免征 或退 税 的扶持 优 惠政 策 。
均增长率 ９ － ３ １ ％。该企业 由于产品起点高 ， 技术装备
先进 ， 产 品质 量好 ， 深 受 消费者 的青 睐 ， 目前该 公 司正 在建 设 ２条 年产 ６万 吨 的高 档 卫生 纸 生 产 线 ，预计
吨， 节 省垃 圾填 埋场 空 间 ３立 方米 。 目前 我 国 沿 海 发 达 地 区 利 用 废 纸 造 纸 已 达 到 ６ ０ ％ ～７ ０ ％， 而我省还不足 ２ ０ ％， 每年有近 ３ ０ ０万 吨
名牌” 和“ 中 国驰 名 商标 ” 等 荣誉 称 号 ， 同 时运 用 网络
技术加大了网络销售的建设 ， 并利用其 良好 的品牌效
应 和物 流优 势 ， 在 激烈 的市场竞 争 中其 销 售一 直保 持 良好 ， 目前 企 业产 销 两 旺 ， 在 我 国南 方 生 活用 纸 市 场 占有率 一直 排名第 一 。 随着 生 活 水 平 的 提 高 ，生 活 用 纸 的 需 求 快速 增 长 。２ ０ １ ２年我 国生 活用 纸生 产总 量 ７ ８ ０万 吨 ， 较 上年 增长 ６ ． ８ ５ ％；消 费量 ７ ３ １万 吨 ，较 上 年增 长 ８ ． ４ ６ ％。 ２ ０ ０ ３～２ ０ １ ２年 生 产量 年 均增 长率 ９ ． ４ ２ ％ ，消 费量 年
证券公司未来业绩增长点探讨之一：政策推动多角度打开融券业务空间
DONGXING SE CURITIE S 行业研究证券公司业绩增长点专题之一：政策推动多角度打开融券业务空间投资摘要： 融券业务是证券公司信用业务的重要组成部分，融券业务通过融出证券盘活存量资金增强市场流动性，亦有效推动价格过高的证券回归合理估值区间，起到了市场“润滑剂”和“稳定器”的作用，借鉴海外经验，其发展亦是我国资本市场走向完善的必经之路。
政策松绑推动融券业务从供给端、需求端、交易机制三个角度得到改善。
供给端，两融标的范围的扩大直接打开融券业务空间，同时新增公募基金等四类合格出借人，并通过分红持有期改善增加出借人的参与积极性，极大缓解供给不足的问题；需求端，优化担保机制刺激投资者需求提升；交易机制层面，科创板、创业板均采取T+0制度，大幅提升交易效率。
近两年来，融券业务规模高速增长，特别是科创板两融结构已经接近成熟资本市场。
对标美国等成熟资本市场，我国融券市场规模、标的数量、投资者结构和定价机制上仍待扩充和完善。
我国融券业务经历政策松绑后，机制上已经有所改善，但标的少、借出机构受限仍使得券源不足。
同时，包括对冲基金在内的投资机构是美股重要的融券交易客户，但其在国内却鲜少参与融券交易。
此外，主板融券业务的定价机制也有很大的调整空间。
科创板融券业务机制全方位超越主板，我们预期，当市场化约定申报的融券新机制逐步推广到主板等存量板块，势必将带来更大业务增量。
在金融供给侧改革大趋势下，行业内竞争料将加剧，业务集中度或将会先下降后上升，中长期看头部券商仍更具优势。
对标美国市场，假设融券余额在A 股流通市值中的比重提升至0.5%，预计行业融券业务净收入将增长约54.02亿元。
风险提示：宏观经济下行风险、市场风险、流动性风险、监管风险P2东兴证券深度报告证券公司业绩增长点之一：政策推动多角度打开融券业务空间DONGXING SECURITIES目录1. 融券业务的发展是我国资本市场走向成熟的必经之路 (4)1.1 受市场影响，两融业务发展几经波折 (4)1.2 融券业务是资本市场体系中的“润滑剂”和“稳定器”，亟待发展 (5)2. 政策松绑、机制优化，推动融券业务高速增长 (6)2.1 融券政策解绑推动机制改革，大力拓宽融券供给 (6)2.2 担保机制优化，刺激融券需求上升 (8)2.3 市场与交易机制全面改善，多方受益下业务高歌猛进 (8)3. 对标美国资本市场，我国融券业务有巨大发展空间 (10)3.1 供给端：标的有待扩容，券源广度和美股市场仍有较大差距 (11)3.2 需求端：个人投资者数量占比偏高，机构入场积极性不高 (11)3.3 机制端：国内融券机制不断优化，但与美国市场相比仍有差距 (12)4. 融券业务业绩预测：存量板块空间广阔，融券业务将迎来爆发性增长 (13)5. 风险提示.................................................................................................................................................................... 错误!未定义书签。
银行间市场业务-新版本币培训教材(基础知识篇)2010.7
3.7.2 数据接口信息服务 ............................................................................................. 35 3.7.3 信息服务服务 ..................................................................................................... 36 3.7.4 中国货币网信息服务 ......................................................................................... 36
岳阳丰利纸业高档生活用纸一期运行
对 国外依 存 度 加 大 。
根 据 环 境 保 护 部 统 计 ，０ ８ 制 浆 造 纸 及 纸 制 品 产 业 （ ２０ 年 统 计企业 ５５ ７ ９家 ， 比上 年 减 少 ５ ９家） 水 总 量 为 １ ８ ９ 用 ０ ． ６亿 ｔ其 ， 中新 鲜 水 量 为 ４ ． ８８ ４亿 ｔ 占工 业 总 耗 新 鲜 水 量 ５ ９ ３亿 ｔ ， ４． ６ 的 ８８ ％ 。 重 复 用 水 量 为 ６ ． ． ９ ０１ ２亿 ｔ水 重 复 利 用率 为 ５ ． ％ 。 ， ５１ ８ 比 上 年 提 高 ３７ ． ８个 百 分 点 。 万元 工 业 产 值 （ 价 ） 鲜 水 用 量 为 现 新 ９． ， ４Ｏ 比上 年 减 少 ３ ． ， ｔ ０１ 降低 ２ ．％ 。造 纸 工 业 ２ ０ ｔ ４３ ０ ８年废 水排 放 量为 ４． Ｏ７ ７亿 ｔ 占全 国 工 业 废 水 总 排 放 量 ２ ７３ 。 １． ８亿 ｔ 的 １． ％。 ８７ ６ 比上 年 降 低 Ｏ ９个 百 分 点 。 纸 工 业废 水排 放 达 标 量 ． ４ 造 为 ３ ．１ ｔ占造 纸 工 业废 水 排 放 总 量 的 ９ ％ ， 上年 提 高 ２ ７ 亿 ， ５ ２ 比 个 百分点。排放废水 中化 学需氧量 （ ＣＯＤ １８８万 ｔ ）２ ． ，比上 年 １７ ５． ４万 ｔ 少 ２ ． 减 ８６万 ｔ占全 国 工 业 ｃ 。 ｏＤ 总排 放 量 ４４８万 ｔ ０． 的 ３． ％， １ ２ 比上 年 减 少 ２ ２个 百 分 点 。 ｙ￣ ＿ ＿ 产 值 （ 价 ） ８ ． ９ Ｙ ｚ， －ｌ ｋ 现 化 学需氧量（ ｃｏＤ） 排放 强度为 ２ ｋ ， ５ｇ 比上年 降低 ３ ． ％。 ７５ ０ 造纸工 业废 水处理设施年 运行 费用为 ４ ． ６２亿元 ，比上年 增加 ２８ ．亿 元 ， 长 ６４ ％。 增 ． ５ 摘 自《 纸和造纸》
岳阳纸业完成骏泰浆纸100%股权的收购工作
机使用维护单位签订 《 溪洛渡地下 电站厂房桥机委
托运行维护管理合 同》 ，明确 了各方的权利义务责 任。
（ ） 对 地下 厂 房 土 建 施 工 与机 电安 装 交 叉 作 ２针
源过程监控程序文件》 《 、 中国三峡总公 司危险源辨 识、 评价和监督管理规定》 《 、溪洛渡工程安全生产十
安全 。
（） ２ 本质安全 的人 ， 应不但有牢 固地安全理念 ， 而且应有过硬的安全技术 。项 目 部制定了详细的学 习培训计划 ，积极进行安全素质学习和安全技能教 育培训工作 ， 认真学习国家有关安全方面的法律 、 法 规 ，集团公司和溪洛渡建设部关于安全文明生产的 各项规章制度 。 重点组织参建各方学 习了《 重点危险
然沿用系统可靠性 。具体形成了如风险预控管理理 论和南非的 Ｎ Ｓ Ｏ Ａ安全管理体系 、美国的 Ｓ Ａ Ｌ Ｍ～ ＳＡＴ Ｍ Ｒ 安全管理模式 、 系统安全管理体系及 国际上 通行的 Ｏ Ｈ Ｓ Ｓ Ｍ 管理体系等 ，这些管理体系都是通 过引 进现 代管 理方 法 ， 以预 控管 理 为基础 ， 用 系统 应 理论 ， 用定性与定量相结合的方法， 分析系统 的安全 状 态 ， 过 比较 与 评 价 ， 出 目标 与对 策 ， 系统 危 经 提 将 险控制在可接受的程度 。这也是本质安全管理思想
理论与定义 ，如交互式安全管理理论 、电力行业 的 “ 双零” 管理 目标 、 石化行业 的“ 系统无缺陷 、 管理无 漏洞 、 设备无故障” ， 等 都是对本质安全的努力探索
与 实践 ［８ ４１ －。
题， 运用有效的资源 ， 发挥人们 的智慧 ， 通过人们的 努力 ， 进行有关决策 、 计划 、 组织和控制等活动 ， 实现 生产过程中人与机器设备 、 物料 、 环境 的和谐 ， 达到
SIMATIC Energy Manager PRO V7.2 - Operation Operat
2 Energy Manager PRO Client................................................................................................................. 19
2.1 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.1.5 2.1.5.1 2.1.5.2 2.1.6
Basics ................................................................................................................................ 19 Start Energy Manager ........................................................................................................ 19 Client as navigation tool..................................................................................................... 23 Basic configuration ............................................................................................................ 25 Search for object................................................................................................................ 31 Quicklinks.......................................................................................................................... 33 Create Quicklinks ............................................................................................................... 33 Editing Quicklinks .............................................................................................................. 35 Help .................................................................................................................................. 38
福禧事件回顾.doc
福禧事件回顾参与方：发行人--福禧投资控股有限公司主承销商--中国工商银行信用评级机构--上海远东资信评估有限公司。
发行要素：债券名称--2006年福禧投资控股第一期短期融资券起息日期--2006-03-07发行价格--96.52元（贴现发行）票面利率--3.6055%发行额--10亿债券级别：A-1（为当时上海远东给予的债项级别，无主体级别。
A-1的定义为“具备很强的短期债务偿还能力，受外部环境变化的影响很小”；在A-1之上，还有A-1+的级别）发行人福禧投资控股有限公司，是第一只发行短期融资券的非上市民营企业，公司主要业务为高速公路收费（沪杭段、嘉金段），参股金融保险（中再资产、中再保险等4家，持股均在10%左右）、上海电气（持股8.15%）。
截至2004年底，其资产总额为98.79亿元，营业收入为4.27亿元，资产负债率为58.09，连续几年毛利率维持在40%以上，现金流充裕。
三点蹊跷：一、作为民营企业，业务范围均是一般民间资本很难企及的高速、金融保险及电气行业。
二、而公司股权结构从2002年2月成立之后，三年之间变化很大，如下所示：“福禧投资控股有限公司成立于2002 年2 月7 日,注册资本为人民币5 亿元，投资比例为南京禧福投资发展有限责任公司40%、时文绮25%、沈嘉健25%、上海沸点投资发展有限公司10%。
2003 年4 月3 日公司申请增加注册资本5 亿元，增资后公司注册资本变更为10 亿元，投资比例变更为南京禧福投资发展有限责任公司20%，时文绮17.5%，沈嘉健17.5%，上海沸点投资发展有限公司45%。
2004 年12 月，公司的股权结构变更为自然人张荣坤、时文绮、沈嘉健和上海沸点投资发展有限公司，股权比例分别为60%、17.5%、17.5%和5%。
”三、据募说明书介绍，公司主要股东张荣坤、时文绮、沈嘉健均有十年左右的投资、经商及企业管理经验，但当时三人年龄却分别为32、29及36岁；公司高管平均年龄也在30岁左右。
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业内已成熟使用多年。 公司多年来持续为业内诸多知名
纸企 提 供 稳定 可靠 的产 品和 技 术支持 ， 并根 据行 业技 术
值得一提的是， 青山纸业控股股 东和 “ 华夏系” 在此
次定增 中占据了主要份额。 其 中， 公 司控股股东福建 轻纺
控股认购金额为３ 亿元， 认购比例为９ ． ３ ７ ％ ； 其一致行动人 福建 能源集团认购金额为５ 亿元， 认购比例为１ ５ ． ６ ３ ％ 。
资讯 ◆Ｉ Ｎ Ｆ Ｏ Ｒ Ｍ Ａ Ｔ Ｉ Ｏ Ｎ
高 强 度 热 敏 原 纸 的成 功 开发 说 明 ， 太 阳纸 业文 化
改项 目将投入资金 １ ７ ＇ ｆ Ｌ 元， 剩余 的１ ５ 亿 元将用于补充流
动资金 。
用纸第一事业部技术力量雄厚， 不拘泥于目前的发展形 势， 力求创新求发 展， 从发 展中求突破 ， 从突破 中促 发 展， 确保太阳纸 业能稳步跨入世界造纸企业五十强！
称， 拟以不超过２ ． ９ ５ 元／ 股的价格 ， 向９ 名特定投资者定
业银 行股 份有 限公 司担任 簿记 管理 人 。 时 间安排 上 ， 簿记
建档时间２ ０ １ ５ 年３ 月５ 日９ ： ０ ０ － １ ２ ： ０ ０ ， 缴款日、 起息日、 债 权债务登记日２ Ｏ １ ５ 年３ 月６ 日， 上市流通日２ Ｏ １ ５ 年３ 月９ 日， 付息日、 兑付日２ ０ １ ６ 年３ 月６ 日（ 如遇法定节假日， 则顺由于公 司地处 内 陆， 运输成本较高， 高强瓦楞原纸的附加值较低 ， 不具有 竞争的优势， 公司３ 号机生产处于亏损状态， ２ Ｏ １ ２ ＃ － 起， ３
东升新 材超 细轻 质碳 酸钙 Ｇ Ｘ － Ｐ Ｃ ｃ Ｎ 目荣 获 国 家 重 点 新 产 品 称 号
２ ４ ． ８ ２ ％ ， 税 后 投 资 回收期 为５ ． ５ ５ 年。
部、 商务部等部门共同评选 的２ ０ １ ４ 年度重点新产品项目
工作正 式公 布 ， 东 升新 材 承 担 的 《 超 细 轻 质碳 酸钙 Ｇ Ｘ －
Ｐ ｃ ｃ 项 目成 功入选 。
东升 新材 自主研 发 的轻质碳 酸钙 系列产 品在 造 纸行
８ ４ ｌ 华 氓－
ｌ 第３ ６ 卷第５ 期 ２ ０ １ ５ 年３ 月
岳 阳林 纸 将 发 ３ ． ５ ｔ Ｚ ： 元 短 融 券
本刊 讯 （ 岳 阳 林纸 消 息 ） 岳阳林 纸 股 份有 限公 司 公告称， 定于３ 月５ 日 发行 ２ ０ １ ５ 年度 第一期短 期融 资券 。
“ 高保留、 高灰分” 填料产 品及技术 已通过应用验证，
在 当前 的行 业大环 境 下可 以为客户显著 降 低 成本 。
除 此之 外 ，“ 华夏 系” 担 当了 认 购 的主力 。 其 中， 华夏
发 展和客户需求变化， 不断加大科研投 入开发行业领先
产 品。 ２ ０ １ ４ 年东升 新 材新 开发 的超 细合 成轻 质碳 酸 钙粒 径在 ２ ｍ 以下的颗粒 占９ ９ ％ 以上， 能在 涂布 配方 中替 代 一 定份 数 瓷 土 ， 可 改善涂层 的开放 性 ， 一定 程 度 上 提 高纸
Ｉ ／
／公 ｔ ｉ Ｊ
本期短融券发行规模 ３ ． ５ 亿元 ， 期限３ ６ ５ 天， 固定利
率， 由主承销 商、 联 席 主承销 商组 织承销 团， 通 过 簿记 建
档集中配售的方式在全 国银行间债券市场公开发行， 由兴
青 山纸 业 定 增 ３ ２ ｔ ７ ＿ ， 元
本刊讯 （ 青山纸业 消息） 青 山纸 业２ 月１ ２ 日 公告
本刊 讯 （ 钟 华 报道 ） 近 日， 由国家 科技 部 、 环 保
号机一直处于待产状态。 为此， 青山纸业希望通过此次定 增， 募集资金用于高强瓦楞原纸生产线进行技术改造， 使 其技术改造后 能够满足 生产普通食 品包装 原纸的要求， 产能达到２ ０ ． ２ ３ 万吨。 同时扩建２ ５ 万吨超声波制浆生产线 和３ ０ ． ６ 万吨涂布食 品包装纸生产线。 据测算， 项目 建成达产后， 预计年销售收入２ ７ ． ２ １ 亿 元， 年平均税 后利润４ ． ６ ８ 亿元， 税 后财务内部 收益率为
张白度、 平滑度、 表面强度和光泽度 ， 同时为纸企降低成 本。 该产品在业内大型纸机上 已通过应用验 证。
此次 超 细 轻质 碳 酸钙 Ｇ Ｘ － Ｐ Ｃ ｃ 入 选 国家重 点新
产品项目， 是国家及行业对东升新材技术创新能力及轻
质 碳 酸 钙 系列 产 品的再 次 肯 定 。 技 术 的 创 新 和 进 步永 无 止境 ， 东 升新 材 密切 关注 市场 需求 ， ２ ０ １ ５ 年 新 开发 的
兴邦和华夏绿色分别认购９ 亿元和２ 亿元， 认购 比例分别
为２ ８ ． １ ３ ％ 和６ ． ２ ５ ％ ； 中信 建 投 基 金 认 购 金 额 为 ３ 亿元， 认 购 比例为 ９ ． ３ ７ ％ 。 方 怀月 、 沈利红、 崔 中兴及 刘 首 轼４ 名自 然人 拟分 别 认 购 ３ 亿元、 ３ 亿 元、 ３ 亿 元及 １ ４ Ｌ 元， 认 购 比例 分 别为 ９ ． ３ ７ ％ 、 ９ ． ３ ７ ％ 、 ９ ． ３ ７ ％ 及３ ． １ ２ ％ 。
其后 的第 一个工作 日 ） ， 到 期 一次性 还 本 付息。 本 期短融券 无担保 。 经 联 合 资 信 评 估 有 限公 司评
向发行不超 过１ ０ ． ９ 亿股 ， 募 集不超 过３ ２ ｛ Ｌ 元资金。 公司
股 票将 于２ 月１ ２ 日 起复牌。
募集资金在扣除发行费用后， 拟用于 “ 年产５ Ｏ Ｚ ｉ － 吨 食品包装原纸技改工程” 及补充公司流动资金。 其中， 技