第6章 企业投资的纳税筹划

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（3）还需对税前收益最大化投资规模进行实证分析 投资规模应该趋近于企业营运负荷能力的极限， 即投资的边际成本等于其边际收益，此时，投资 规模是适宜而有效的。需要注意的是，投资规模 的确定依据是企业运营能力和外部经济环境，因 而必须注意到其动态演进的变化特征。
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现在有三个方案可供A公司选择： 方案一，以2000万元的公平市场价格将厂房转让 给B公司。 方案二，将厂房租给B公司，每年租金200万元， 租期15年，15年后处置该厂房的税后账面净值为 500万元。 方案三，A企业以该厂房折合25%的股权投资入 股，共同投资B企业的该项目。 试分析各方案？
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但是，固定资产加速折旧在实际操作中也有明 显的局限性，加速折旧并不是在任何时候都可以 给企业带来节税收益。企业在盈利前期如果可以 享受免税、减税的待遇，固定资产折旧速度越快， 企业所得税税负越重。这是因为，企业在可以享 受减免税期间，将可以作为利润的部分作为费用 了，没能使这部分利润享受减免税优惠。
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为配合国家经济政策，促进国民经济健康、有 序发展，国家对不同地区、行业、用途、性质的 投资项目给予不同的税收待遇。企业在进行投资 决策时，必须充分考虑投资结构对投资收益的影 响，充分了解各类地区、行业及不同用途、性质 项目的各种税收优惠政策，尽可能选择具有优惠 待遇的地区、行业、项目进行投资，以实现最大 限度的 投资收益。
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案例分析6-1
某纳税人投资设立一企业进行经营，企业组织 形式设为有限责任公司，年获利润为40万元。
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（二）公司行业的选择 利用行业性税收优惠政策必须考虑两个层次： 一是在投资地点相同的情况下，选择优惠更大的 行业进行投资；二是在投资地点不同的情况下， 选择有利可图的行业进行投资。
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（三）公司地区选择 我国对不同区域有不同的税收优惠政策：经济 特区的税收优惠政策；沿海经济开放区的税收优 惠政策；沿海开发城市的税收优惠政策；经济技 术开发区的税收优惠政策；高新技术产业开发区 的税收优惠政策；上海浦东地区的税收优惠政策； 西部地区的优惠政策；东北三省的地区优惠政策； 中部六省的地区优惠政策；“老、少、边、穷” 地区的税收优惠政策等等 。
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如在享受“三免三减半”税收优惠政策的环保 项目的投资中，采用加速折旧法，在前三年免税 优惠期内，企业提取较多折旧，减少了这一期间 的利润，而这一期间即使有较多会计利润也是不 需缴税的；反而在以后年度需要缴税时，由于折 旧数额的减少增加了利润，增加了企业应缴的所 得税。
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（三）投资伙伴的选择 在选择投资伙伴时，应主要考察两个方面的因 素：一是合作伙伴的税收待遇；二是合作伙伴的 实力。 （四）投资意向的选择 由投资意向不同决定的投资方式不同，都须考 虑不同方式（删除）各环节涉及到的税收问题— —涉及的（删除）税种、税目、税率、计税依据、 优惠政策等——的差异，以及最终导致的税负差 距和税后收益的差异。
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2、债权投资 债权投资投资风险较小，但相对股权投资，其 收益也较小。企业可利用的对外债权投资有多种 方式。比如，可转让定期存单、存款、银行承兑 汇票、商业票据、商品及外汇期货、政府债券、 金融债券、企业债券、投资基金、企业间资金拆 借等。
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三、投资过程的纳税筹划
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案例分析6-8
A、B两企业当年实现的税前利润都是500万元， 其中A企业尚有130万元的以前年度未弥补亏损， A、B企业由于税收优惠政策的不同，所得税率分 别为25%和15%。
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【分析】 A企业有效税基比例为74% [(500-130)÷500],A 企业应纳所得税=500×74%×25%=92.5万元，实际 税负水平为18.5%；B企业有效税基比例为100%， 应纳税额为75万元，税负水平为15%，反而大于A 企业的税收负担。由此可见，税率的高低是影响 企业税负的决定性因素，因而成为企业投资配置 过程中进行税收筹划必须考虑的问题。
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二、利用固定资产折旧的杠杆效应进行纳税筹划
即利用固定资产折旧方式的调整实现最大限度 冲减利润、降低所得税税负的节税办法。 企业投资于固定资产可以依据税法享受折旧抵 税的税收优惠，从而减轻企业的整体税负。
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影响企业固定资产折旧方法选择的因素包括： （1）税制模式 （2）通货膨胀程度 （3）企业各年收益的分布情况 （4）折旧年限的影响
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第二节 企业对外投资的纳税筹划
一、创建新企业的纳税筹划 （一）公司形式的选择 首先，根据税法规定，目前享受税收优惠的企 业主要有三资企业、民政企业、劳动服务企业、 新技术企业。企业身份不同，税收优惠不同，投 资时选择不同身份，就是选择了不同的税收优惠。 其次，现代企业制度决定企业的性质。根据 《公司法》，我国的企业主要有三类：个体工商 户、合伙一样。
（一）投资项目的选择 投资项目的评估主要是考虑投资回收期、投资 的现金流出和现金流入的净现值、项目的内部报 酬率等财务指标，这其中要考虑的税收因素是指 影响这些指标的税收政策。 例：课本p107案例分析
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作业案例6-6
A企业位于某经济特区，在市区的繁华地段拥有临街厂 房一栋。目前该企业为节约成本并扩大生产规模，将公司 的生产车间迁移到郊区其他地方，留下厂房以待处理。经 过评估机构评估，该厂房的重置价值为2000万人民币。现 在有一企业B欲在该市投资设立一家企业，打算将A企业 原有的厂房进行改造以适应自身生产经营的需要，B企业 所经营的项目经认定是符合国家重点扶持的公共基础设施 项目。B企业的投资可行性研究表明:将投入1000万美元 (约折人民币8000万)，作为注册资本，投资期限15年。预 计投产后当年开始取得经营收入并盈利，盈利前三年的税 前利润为人民币800万元，以后12年每年的利润将稳定在 1200万元左右。
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案例分析6-2
某集团公司在河北省某地从事生产经营活动， 应纳税所得额为1000万元。若其在厦门设立一个 子公司，多数软件开发的业务以该厦门子公司的 名义经营，并通过转移业务的方式将800万元应 纳税所得额转移到厦门子公司。
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二、投资方式选择的纳税筹划
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（二）投资规模的确定 （1）对企业自身营运能力进行分析 即通过对存量投资重组、潜能开发及增量投资 优化组合的分析，确定投资的既有能力、潜在能 力和追增能力。
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（2）把握企业经营外部环境的变动情况 市场经济环境变化多端，必须利用预测手段把 握经济环境发展态势，决定投资规模的大小。
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（五）税收屏蔽的利用 所谓税收屏蔽并不是直接为企业减少税基，减 轻税负，而是使企业的应税所得延迟纳税，暂时 免除税收负担。税收屏蔽虽然没有使企业免于纳 税，但为企业带来了应交税款的时间价值。
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四、投资结构的调整
投资结构对企业税 负以及税后利润的影 响有机地体现在三个 方面：税基宽窄、税 率轻重、纳税成本高 低。税收筹划也应从 这三个方面着手。
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案例分析6-3
某企业注册资本为1000万元，投资总额为1500 万元，不足资金500万元，于是向银行贷款解决 。假定其贷款年息50万元，当年税前利润100万 元。由于在投资总额中注册资本比例压缩为67% ，这意味着企业有如下税收收益：一是将借入资 本利息50万元作为税前扣除金额，缩小了所得税 税基，所得税税率为25%，就可节税12.5万元； 二是分配利润时，由于按股权分配，既能减少投 资风险，又能享受财务杠杆利益。当然，这要考 虑到企业能否及时取得贷款。
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（二）税率高低 企业投资项目在不同年度适用的边际税率不 一定完全相等。如课本p108案例分析。 即使在有效税基比例相等、内涵一致的情况 下，如果法定税率存在差异，也会影响企业实际 税负。甚至出现有效税基比例较低的企业由于承 受了较高的法定税率，其实际的纳税负担反而重 于有效税基相对较高的企业，从实务看，税率的 差异往往比有效税基比例高低对企业税负影响更 大。
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在投资规模的确定中也不可避免地涉及到税收 问题 ，如一般纳税人与小规模纳税人身份的区别， 从而导致计税方法不同，应缴的增值税税款 也会 大不一样；又如，如果是民间投资，还要考虑成 为个人独资企业（或合伙制企业）还是成为有限 责任公司，各自须缴纳的所得税又有差别，都须 按照纳税筹划的思路进行测算后进行选择。
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（二）间接投资的税收筹划 间接投资是指对股票或债券等金融资产的投资。 间接投资依据具体投资对象的不同，可分为股票 投资、债券投资及其他金融资产的投资，这些投 资又可以分为依据证券的具体品种作进一步划分。 各具体投资方式下取得的投资收益的税收待遇是 有差别的。
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按投资的客体划分，企业投资可分为直接投资 和间接投资两大类。直接投资一般是指经营资产 的投资，即通过购买经营资本物，兴办企业，掌 握被投资企业的实际控制权，从而获取经营利润。 间接投资是指对股票或债券等金融资产的投资。
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（一）直接投资的税收筹划 对直接投资的综合评估主要考虑投资回收期、 投资的现金流出和现金流入的净现值、项目的内 部报酬率等财务指标。
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在投资方式筹划过程中，首先，有形资产投资 方式中的设备投资折旧费及无形资产摊销费可在 税前扣除，从而达到削减所得税税基的节税效果; 其次，在变动有形资产和无形资产产权时，必须 进行资产评估，由于评估方法选择的不同可能导 致高估资产价值，这样既可以节省投资成本，又 能通过折旧费和摊销费，缩小企业所得税税基。
纳税 筹划
第6章 企业投资的纳税筹划
第6章 企业投资的纳税筹划
学习目标 ☆ 企业投资活动涉及的税种 ☆ 企业投资活动所运用到的筹划方法 ☆ 企业投资活动中纳税筹划方法的具体应用
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第一节 固定资产投资的纳税筹划
一、 把握固定资产的购置时机 从纳税筹划的角度看，企业购置固定资产的时 机，主要考虑两个方面：一是如何充分利用税收 优惠政策；二是税制改革变化对企业采购的影响。
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（一）税基宽窄 税基宽窄对企业纳税负担的影响主要表现为名 义税率和实际税率的差异，由于某一课税对象的 法定税基和实际税基往往存在一定程度的差异， 并且后者通常小于前者，因此，企业的实际税负 一般比法定税负低。
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案例分析6-7
某企业有100万元资金，可以投资于产品A，也 可以投资于产品B（两种产品均适用于17%的增 值税和25%的所得税），产品A的购进价税总额 与销售价税总额分别为90万元和140万元，各项 费用总额10万元，全部用于国内销售；产品B购 进价税总额与销售价总额分别为93万元与138万 元，各项费用总额9万元，其中内销10%，假定增 值税出口退税率为17%。 试问应该投资产品A还是B？
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1、股权投资 根据《企业所得税法》的规定：符合条件的居 民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免 税收入。企业的股权投资所得是指企业通过股权 投资从被投资企业所得税后累计未分配利润和累 计盈余公积金分配取得的股息性质的投资收益。
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案例分析6-4
甲企业是一按25%税率计算缴纳企业所得税的 企业。2008年甲企业准备对某一主要从事国家重 点扶持的公共设施项目经营的乙企业投资1000万 元，获得乙企业40%的股权。乙企业可以享受 “三免三减半”的企业所得税定期减免税优惠政 策，定期减免税优惠享受年份结束后有望获得按 15%低税率计税的优惠。假设乙企业自开办之日 起10年内的年应纳税所得额均为500万元。乙企 业各年均将税后利润的60%用于分配。请计算该 企业应缴纳的所得税，有没有更好的筹划方案帮 助企业节减部分税款呢？（暂不考虑折现问题）