英国北岩银行挤兑事件

流动性头寸的 极度不足
?危机、挤兑、破产或倒闭
流动性头寸偶 然性不足
? 筹资成本增加或投资机会 丧失，当期收益减少
筹资能力的持 续性下降
? 筹资成本增加或投资机会丧失， 当期收益减少
? 企业价值下降
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三、流动性风险的成因 （一）内部诱因
? 资产或负债的内部结构不合理 ? 资产与负债的期限不匹配 ? 管理层的经营目标偏好 ? 其他风险的影响
? 北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各 项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷 不良率低于英国同业水平的一半。在2007 年7月以前，没有任何明显 迹象表明该行将面临重大困难。
? 成因一：
? 美国次债危机的影响
? 受美国次债危机传染，英国房地产市场也开始了深度调整，房价 指数下跌、违约率上升给银行房贷业务带来了较大负面影响。北 岩银行2007 年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约1 50万储户，向80万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受 次债危机影响最大的英国金融机构。
? 1965年，改组成立北岩住房协会。
? 1997年10月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。
? 该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的3%，但其因在19 97年成立的北岩银行基金会扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被 英国金融监管局归入具有重要影响金融机构之列。
? 此后十年飞速发展：1997年至2007年，其资产规模增长7倍，年均 增长21.34% ；自2001年到2006年每年利润增长18.22%，2006年 更是增长26.83%。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款 人，在英国抵押贷款市场中具有重要的影响力。
?理解三个要素： ? 时间 ? 成本 ? 数量
?把握三个层面： ? 产品 ? 机构 ? 市场
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一、流动性与流动性风险
（一）流动性
? 机构的流动性
需求
供给
客户提取存款
客户存款
合格客户的贷款要求 提供非存款服务所得收入
把握有利的投资机会 客户偿还贷款
偿还非存款借款
投资到期收回
提供和销售服务中产生 的营业费用和税收
? 为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行与金融管理 局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，并提供信贷550亿 英镑，才将挤兑风潮平息下来。
? 2008年2月21日英国议会通过了将北岩银行国有化的议案，这也成 为了自上世纪70年代以来英国的首起企业国有化案例。在金融危机期 间，英国政府向北岩银行注入的援助资金总额为14亿英镑
? 危机后，管理层一度试图掩盖事实真相，用资金营运故障等借口 解释流动性严重缺失状况，而且在资金高度紧张的情况下依旧执 行了部分派息计划
成因四：
?存款保险制度及监管体系的缺陷
? 保额过低：每个存款人将只能从银行获得2000 英镑的全额赔付 及最多3.17 万英镑的补偿
? 赔付时间较长：约为6个月
? 英国议会的调查报告显示，FSA 的监管失误主要包括：
? 危机前，忽视了两个重要的脆弱性信号，即该行异乎寻常的 扩张速度以及自2007 年2月以来的股价大幅下跌
? 在发现问题后，还于2007 年6月29日豁免该行按照巴塞尔协 议计算资本充足率，让其在资本不足的情况下能够维持甚至 继续扩张业务
? 对北岩银行的流动性监管不足
? 在日常监管中存在监管宽容现象，如对北岩银行压力测试结 果不满意却未告知该行，以及对高管人员任职资格审查不严 等。
? 2011年11月，英国政府宣布以7.47亿英镑将北岩银行出售给维珍金 融公司(Virgin Money)
? 网易公开课/movie/2010/8/6/E/M7BN1SOEO_M7BPFE76
E.html
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? 北岩银行的前身为成立于1850年的北部郡永久住房协会。
%
项目
2006
2005
2004
2003
5年几何 增长率
贷款/存款 贷款/资产 存款/资产
321.9 85.62 26.6
297.24 - 150.57
85.07
- 76.27
28.62 31.43 50.65
19.55 1.63 -14.99
盈利资产/付息负债 103.83
-
- 128.17 -4.21
? 此次金融危机的关键特征之一是流动性风险管理的粗放和低效。 为满足银行改进流动性风险管理和控制流动性风险暴露的要求， 巴塞尔委员会相继发布了《流动性风险管理和监管稳健原则》、 《流动性风险计量标准和监测的国际框架》以及《巴塞尔协议 三》等一系列文件，对银行业机构流动性风险管理稳健框架及 其关键要素，提出了一致的要求。
? 成因二：
? 市场上不利消息的流传
? 8月，市场上开始流传关于北岩银行的不利流言
? 9月13日傍晚。英国BBC 在其播出的新闻中声称，英国一家大银行 出现了资金困难，正在向英格兰银行申请紧急资金援助。
? 9月14日早上7点钟，英格兰银行公布了其对北岩银行的资金援助。 英国金融服务监管局、英格兰银行和财政部联合发表声明，一方面 声称“北岩银行资质良好”，另一方面又郑重许诺将提供流动性支 持，这种政策宣告的内部矛盾性引发了媒体和公众的担忧：“一封 本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌，并迅速被 解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款”
资产出售
向股东派发现金股利
吸收存款以外的各种借款 16
?“高质量流动资产储备”（巴塞尔协议3）
? 条件
? 要求高质量流动性资产极易变现，即使面对压力情景和时间限制 也不会发生价值损失。
? 要求高质量的流动资产应符合中央银行关于日流动资金和隔夜资 金拆解要求。中央银行应向市场提供更多的信心，确保银行所持 有的资产即使面对严重压力也不会破坏金融体系的稳定性。
第二节 流动性风险的评估
一、指标度量法 二、缺口度量法 三、现金流量法 四、压力测试和情景分析法
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一、指标度量法
（一）流动性覆盖率 （二）净稳定资金比例 （三）存贷比率 （四）流动性比率/流动性缺口率 （五）核心负债比率 （六）其它
? 9月14日北岩银行发布不利公告称，当年盈利将比预计低20%左右， 同时下调对2008 年的盈利预期。
? “报纸上全是‘诺森罗克银行现金告急'之类的标题，你要是在这 里存了钱，你会怎么办？”
? 成因三：
? 北岩自身播下的风险种子
? 长达十年的高速发展战略
? “面向英国本土，以住房抵押放贷为核心业务，每年资产增长2 0±5%”---1997 年该行总资产仅158 亿英镑，2006 年底达101 0亿英镑，其中89.2% 的资产是住房抵押贷款。
? 应该说，北岩在美国次债市场上的投资并不算多，仅占其全部资 产的0.24% ，大约有2.75 亿英镑，但在其有价证券投资中已占40 %的份额。因此，这一部分的损失虽然不大，但对投资者的心理 影响效应却不小。
? 次债危机爆发后，导致金融市场信贷紧缩，北岩银行一直赖以支 撑的融资渠道受阻，资金链变得十分薄弱
? 二级资产包括：①主权国家、中央银行、非中央政府PSEs 或多边 发展银行担保的有价证券；②公司债券和抵押债券。
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（二）流动性风险
? 流动性风险是指金融机构虽然有清偿能力，但无 法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得 充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险。
? 可以分为融资流动性风险和市场流动性风险。
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? 在始于2007 年中的全球金融危机中，很多银行都为了保持充 足的流动性而苦苦挣扎。各国中央银行提供了规模空前的流动 性支持，以维护金融系统的正常运行。即便如此，很多银行仍 然难逃破产的厄运，被迫进行合并或被收购。而在此之前的数 年中，金融系统的流动性非常充裕，流动性风险状况及其管理 均未受到与其他风险同等的审查与重视。此次危机证明了流动 性风险爆发的突然性和严重性，也证明了一些融资渠道会在短 时间内消失殆尽，从而加深了对资产估值和资本充足的担忧。
? 分类
? 一级资产包括：①现金；②中央银行储备；③主权国家、中央银 行、非中央政府PSEs 、国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲 委员会或多边开发银行发行的证券；④非0％风险权重的由主权国 家或中央银行以本币发行的主权或中央银行债券。⑤非0％风险权 重的由主权国家或中央银行以外币发行的主权或中央银行债券， 与该债券相匹配的货币满足该司法管辖区银行的业务需求。
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第十一章 流动性风险管理
第一节 流动性风险的识别 第二节 流动性风险的评估 第三节 流动性风险的应对与控制
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第一节 流动性风险的识别
一、流动性与流动性风险 二、流动性风险的危害及其表现 三、流动性风险的成因
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一、流动性与流动性风险 （一）流动性
根据银行业约定俗成的定义，流动性是指银行 在一定时间内以合理的成本筹集一定数量资金 以满足客户当前或未来资金需求的能力
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（二）流动性风险
? 融资流动性风险 是指在不影响银行日常经营或财务状况的情况下， 无法及时有效满足资金需求的风险
? 市场流动性风险 是指由于市场深度不足或市场动荡，银行无法以合 理的市场价格出售资产以获得资金的风险。
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（二）流动性风险 ? 机构的流动性风险
流动性供给等 于流动性需求
流动性供给小 于流动性需求
普通股/资产 资本充足率
1.76 11.6
3.16 12.3
2.37 14
3.61 14.3
-15.25 -2.55
? 成因三：
? 北岩自身播下的风险种子
? 利率风险暴露严重
? 期限不匹配，市场波动
? 上市的压力
? 信息披露是一把双刃剑
? 危机发现及应对能力不足
? 危机前，北岩银行长期面临流动性不足，且后期盈利能力小幅下 降，这些问题都没能引起管理层的高度重视
流动性供给大 于流动性需求
流动性均衡：理想状态 流动性不足：风险 流动性过剩：是否应视为风险？
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二、流动性风险的表现及危害 （一）不同机构的流动性风险表现 ? 商业银行的流动性风险 ? 开放式基金的流动性风险 ? 投资银行的流动性风险 ? 保险公司的流动性风险
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二、流动性风险的表现及危害
（二）流动性风险的危害
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三、流动性风险的成因 （二）外部诱因
? 中央银行的金融政策 ? 金融市场的发育程度 ? 突发性事件 ? 行业性危机
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2003年以来存款准备金率的调整情况
25%
20%
15%
10%
5%
0%
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ2006-7-5
2006-8-15
2006-11-15
2007-1-15
? 对房地产信贷市场的过度开发
? 用最优惠的利率和最宽松的限额（最高可达房屋价值的125% ） 吸引中低收入客户，快速占领市场
? 脆弱的资产负债结构
? 资产集中于住房抵押贷款，而负债则过度依赖于资产证券化、拆 入资金等批发性融资方式
北岩银行资产负债简表（2007上半年）
亿英镑，%
项目
金额 占比 项目
案例分析：英国北岩银行挤兑事件
? 北岩银行曾是英国第5大银行，拥有雇员6500人，2006年该银行盈 利6.267亿英镑。
? 2007年9月14-17日，北岩银行发生了挤兑事件，这是英国近140年 来首次“挤兑现象”。短短几个交易日中，银行股价下跌了将近80%， 而严重的客户挤兑则导致30多亿英镑的资金流出，占其存款总量12 %以上，远超过2006年储户25亿英镑的提款总额。受危机影响，20 07年税前亏损额为1.676亿英镑
金额 占比
零售存款 244 23.2 消费者贷款
967 85.2
资产证券化 457 43.6 有价证券
80 7.0
非零售存款 267 25.5 金融衍生品
14 1.2
备兑债券 81 7.7 现金及央行头寸 7.68 0.7
合计
1049 100
其他 合计
66.3 5.9 2
1135 100
9
北岩银行财务指标（2003-2006年）