中国资本市场研究综述
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1、黄达认为，金融创新就是“突破金融业多年传统经营局面，在金融工 具、金融方式、金融技术、金融机构以及金融市场等方面进行的明显的 创新、变革”。
2、青德勋认为，金融创新是“在金融领域中建立一种‘新的生产函数’， 是各种金融要素的一种新的组合，是为了追求利润机会而形成的改革”。
3、钱国荣认为，金融创新包括金融体制创新、金融手段创新和金融文化 创新。
期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本 市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期 金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳 定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
前言
②发展历程：
1914年，北京、上海、 天津、武汉相继成立了 证券交易所
新中国成立后的10年间8 次发行政府公债,并在北 京、天津创办了国家证 券交易所
4、任长春认为，它主要包括金融制度创新、金融技术创新和金融产品创 新三个方面的内容 .
资本市场与经济增长关系
1、我国股票市 场与经济增长正相 关
殷醒民和谢洁(2001)通 过回归分析认为股票市场发 展与经济增长之间有很强的 正相关性。
石建民(2001)的研究结 果发现中国股票市值与 GNP正相关，但相关系数 很小
垄断妨碍了一级资本市场融资机构社会化，阻碍了融资渠
道的开通。第二，资本二级市场上出现了“政策市”的不 正常现象。 2、机制性缺陷。包括竞争机制弱化、约束机制失灵、 激励机制不够完善等。 3、规则性缺陷。目前我国未能真正建立起这样一套完
善的法规系统陷。
资本市场优化研究
THE END
THANK YOU!
资本市场优化研究
胡海峰（2010）认为，我国多层次资本 市场体系总体架构应包括三个层次
2、构建多层次资本市场
刘纪鹏（2009）指出，我国的多层次资 本市场体系，会以“上市”和“上柜”的划 分实现突破，最终在我国形成“两大一小， 一个三板，七个场外”的格局。
总结
一是在完善中长期信贷市场的同时，积极发展企业债券 市场，稳步发展股票市场，适当发展国债市场，平衡资本 市场融资结构，促进资本市场协调发展; 二是在逐步形成一兀化主板市场的基础上，分步推进创 业板市场，规范发展二板市场和产权交易市场，建立健全 多层次资本市场体系; 三是提高政府机构监管水平，加强行业自律管理，强化 内部监督和发挥外部监督机制，相应建立多层次资本市场 监管体系。
中国资本市场研究文献综述
李楠＆常娴
论文框架
Your subtopic goes here
1、前言
2、资本市场创新
3、资本市场与经济增长关系
4、资本市场宏观效应研究
5、资本市场出现问题及优化研究
6、总结
前言
①概念：资本市场（capital market，金融市场三个组成部
分之一）亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”，是
冯磊检验中国股票 市场发展情况对经济增 长的影响及两者之间的 因果关系，得出中国股 票市场对经济增长基本 不起作用或作用相当有 限，而且两者之间不存 在明显的因果关系的结 论。
韩丹(2008)运用大量 的统计数据分析了我国 股市融资的产业分布特 点，我国股市融资对产 业增长并不存在显著的 影响。
资本市场宏观效应
尚福林指出,我国资本市场应完善资本市 场的功能,要完善资本市场体系,形成包括股 票、债券、金融衍生品和其他规定收益类 产品在内的基础产品, 满足投资者对投资产 品多样化的要求。
1、完善市场机制和功能
曹凤岐从结构、宏观、国际化和管理等 各个方面对我国现在资本市场的战略发展进 行了深刻系统的调查和研究,认为应进一步 发展债券市场、投资基金市场等
1981年,我国恢复发行国 库券
进入60年代后,国家明令 禁止证券交易,证券机构 均被撤销
前言
②发展历程：
1986年开放国库券流通 市场 1987年,我国第一家证券 公司成立
1992年10月,国务院决定 成立国务院证券委员会 和证监会
1990年和1991年上海、 深圳两个证券交易所先 后成立,
资本市场创新
范学俊(2006)运用最大 似然协整分析法及1992年 第一季度至2004年第二季 度数据检验中国金融发展与 经济增长之间的动态关系， 结果表明，虽然银行部门与 股票市场在长期都对经济增 长有正的影响
资本市场与经济增长关系
1、我国股票市 场与经济增长无关
赵志君(2000)分析发 现中国股票市值与GNP 的比值和GNP的增长率 严重负相关。
张静全面系统地论述了资本市场对宏观经济的促进作用。
曹红辉从资本市场与实体经济增长之间的相关性、协调 性、稳定性角度来界定和衡量资本市场效率，重点考察 资本市场对资源配置的效率
张马家顺把资本市场分为权益类资本市场和债务类资本 市场，从不同的角度研究它们各自对经济增长的作用。
资本市场出现问题
王蕊、李洋得出了中国资本市场存在的问题是制度缺陷： 1、体制性缺陷。我国资本市场出现了比较严重的行政化问 题，这正是因为政府权力与行政机制的存在。第一，行政
2、青德勋认为，金融创新是“在金融领域中建立一种‘新的生产函数’， 是各种金融要素的一种新的组合，是为了追求利润机会而形成的改革”。
3、钱国荣认为，金融创新包括金融体制创新、金融手段创新和金融文化 创新。
期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。资本 市场上的交易对象是一年以上的长期证券。因为在长期 金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳 定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。
前言
②发展历程：
1914年，北京、上海、 天津、武汉相继成立了 证券交易所
新中国成立后的10年间8 次发行政府公债,并在北 京、天津创办了国家证 券交易所
4、任长春认为，它主要包括金融制度创新、金融技术创新和金融产品创 新三个方面的内容 .
资本市场与经济增长关系
1、我国股票市 场与经济增长正相 关
殷醒民和谢洁(2001)通 过回归分析认为股票市场发 展与经济增长之间有很强的 正相关性。
石建民(2001)的研究结 果发现中国股票市值与 GNP正相关，但相关系数 很小
垄断妨碍了一级资本市场融资机构社会化，阻碍了融资渠
道的开通。第二，资本二级市场上出现了“政策市”的不 正常现象。 2、机制性缺陷。包括竞争机制弱化、约束机制失灵、 激励机制不够完善等。 3、规则性缺陷。目前我国未能真正建立起这样一套完
善的法规系统陷。
资本市场优化研究
THE END
THANK YOU!
资本市场优化研究
胡海峰（2010）认为，我国多层次资本 市场体系总体架构应包括三个层次
2、构建多层次资本市场
刘纪鹏（2009）指出，我国的多层次资 本市场体系，会以“上市”和“上柜”的划 分实现突破，最终在我国形成“两大一小， 一个三板，七个场外”的格局。
总结
一是在完善中长期信贷市场的同时，积极发展企业债券 市场，稳步发展股票市场，适当发展国债市场，平衡资本 市场融资结构，促进资本市场协调发展; 二是在逐步形成一兀化主板市场的基础上，分步推进创 业板市场，规范发展二板市场和产权交易市场，建立健全 多层次资本市场体系; 三是提高政府机构监管水平，加强行业自律管理，强化 内部监督和发挥外部监督机制，相应建立多层次资本市场 监管体系。
中国资本市场研究文献综述
李楠＆常娴
论文框架
Your subtopic goes here
1、前言
2、资本市场创新
3、资本市场与经济增长关系
4、资本市场宏观效应研究
5、资本市场出现问题及优化研究
6、总结
前言
①概念：资本市场（capital market，金融市场三个组成部
分之一）亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”，是
冯磊检验中国股票 市场发展情况对经济增 长的影响及两者之间的 因果关系，得出中国股 票市场对经济增长基本 不起作用或作用相当有 限，而且两者之间不存 在明显的因果关系的结 论。
韩丹(2008)运用大量 的统计数据分析了我国 股市融资的产业分布特 点，我国股市融资对产 业增长并不存在显著的 影响。
资本市场宏观效应
尚福林指出,我国资本市场应完善资本市 场的功能,要完善资本市场体系,形成包括股 票、债券、金融衍生品和其他规定收益类 产品在内的基础产品, 满足投资者对投资产 品多样化的要求。
1、完善市场机制和功能
曹凤岐从结构、宏观、国际化和管理等 各个方面对我国现在资本市场的战略发展进 行了深刻系统的调查和研究,认为应进一步 发展债券市场、投资基金市场等
1981年,我国恢复发行国 库券
进入60年代后,国家明令 禁止证券交易,证券机构 均被撤销
前言
②发展历程：
1986年开放国库券流通 市场 1987年,我国第一家证券 公司成立
1992年10月,国务院决定 成立国务院证券委员会 和证监会
1990年和1991年上海、 深圳两个证券交易所先 后成立,
资本市场创新
范学俊(2006)运用最大 似然协整分析法及1992年 第一季度至2004年第二季 度数据检验中国金融发展与 经济增长之间的动态关系， 结果表明，虽然银行部门与 股票市场在长期都对经济增 长有正的影响
资本市场与经济增长关系
1、我国股票市 场与经济增长无关
赵志君(2000)分析发 现中国股票市值与GNP 的比值和GNP的增长率 严重负相关。
张静全面系统地论述了资本市场对宏观经济的促进作用。
曹红辉从资本市场与实体经济增长之间的相关性、协调 性、稳定性角度来界定和衡量资本市场效率，重点考察 资本市场对资源配置的效率
张马家顺把资本市场分为权益类资本市场和债务类资本 市场，从不同的角度研究它们各自对经济增长的作用。
资本市场出现问题
王蕊、李洋得出了中国资本市场存在的问题是制度缺陷： 1、体制性缺陷。我国资本市场出现了比较严重的行政化问 题，这正是因为政府权力与行政机制的存在。第一，行政