2015年2月银行间本币市场运行评述

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（二）货币市场交易活跃度小币市场净融入资金总计８．１万亿元，
ＭＯＮＥＹＭＡＲＫＥＴ＆ＢＯＮＤＭＡＲＫＥＴ货币市场和债券市场
６Ｓ５４４３３２
２０１５年２月，受春节假期影响，银行间本币市场交易量为２２．６万亿元，较上月下降２４．４％。银行间货币市场流动性整
体偏紧，主要品种利率涨跌不一；现券市场到期收益率继续下降，信用利差短端下降而长端略有回升；互换利率先降后升，整体水平较上月略有走低。
ＩｎＦｅｂｒｕａｒｙ２０１５，ａｆｅｃｔｅｄｂｙｔｈｅＳｐｒｉｎｇＦｅｓｔｉｖａｌ，ｔｈｅｉｎｔｅｒｂａｎｋＲＭＢｍａｒｋｅｔｔｒａｄｅｄ２２．６ｔｒｉｌｌｉｏｎｙｕａｎ，ｄｏｗｎ２４．４％ｍｏｎｔｈ —
ｔｈｅｌｏｎｇ — ｅｎｄｓｐｒｅａｄｓｓｌｉｇｈｔｌｙｉｎｃｒｅａｓｅｄ；ｔｈｅｓｗａｐｒａｔｅｓｗｅｎｔｄｏｗｎｆｉｒｓｔａｎｄｔｈｅｎｗｅｎｔｕｐ．ｗｉｔｈａｓｌｉｇｈｔｆａｌｌｆｒ０ｍＪａｎｕａｙｒ
２０１５．
一
、
货币市场特点
面仍然较紧，利率整体上行；节后幅回落
一
（一）银行间货币市场流动性整体偏紧，主要品种利率涨跌不一 Fra bibliotek＇，
周，市场预期的资金宽松局面没
本月，银行间货币市场交易
有实现，受月末因素和央行逆回购活跃度小幅回落。当月成交总量达
申购冻结大量资金，但在央行实施４．８４０／０，１４天质押式回购加权平均利亿元），买断式回购成交量为０．９４逆回购、ＭＬＦ续作操作、降准等因率由４．９８％下降１个基点至４．９７％，月期质押式回购加权平均利率由素影响下，利率上行趋缓并转而下１行；本月第二周及节前一周，受春５．７４％下降４４个基点至５．３０％，３月期节因素及新股密集发行影响，虽有
ｏｎ — ｍｏｎｔｈ。ＴｈｅｌｉｑｕｉｄｉｔｙｏｆｔｈｅｉｎｔｅｒｂａｎｋＲＭＢｍａｒｋｅｔｗａｓｔｉｇｈｔｅｎｅｄｗｉｔｈｕｐｓａｎｄｄｏｗｎｓｉｎｔｈｅｉｎｔｅｒｅｓｔｒａｔｅｓｏｆｍａｊｏｒ
２０１５年２月银行间本币市场运行评述
ＲｅｖｉｅｗｏｆｉｎｔｅｒｂａｎｋＲＭＢｍａｒｋｅｔｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｉｎＦｅｂｒｕａｒｙ２０１５
谈二三
万亿元，日均成交量为５５３亿元（环
比减少２９亿元）。
（三）市场净融人资金量下
质押式回购加权平均利率由５．３６％上降，待偿付净余额小幅回落本月，各类机构通过银行间货
２个基点至５．４８％（图１）。央行进行公开市场操作净投放和全升ｌ国推广ＳＬＦ操作消息，但市场资金
ｌ９．１３万亿元，日均成交量为ｌ１２５５亿
Ｏ１５＃２月，资金面整体趋于紧到期吸收资金等因素影响，货币市
受跨春节因素和新股密集场利率呈上行态势。分品种来看，
元，环比下降６％。其中，同业拆借
ｔｅｒｍｓ．Ｔｈｅｙｉｅｌｄｓｔｏｍａｔｕｒｉｔｙｉｎｔｈｅｃａｓｈｂｏｎｄｍａｒｋｅｔｃｏｎｔｉｎｕｅｄｔｏｄｒｏｐ．ａｎｄｔｈｅｓｈＯｒｔ — ｅｎｄｃｒｅｄｉｔｓｐｒｅａｄｓｄｒｏｐｐｅｄｗｈｉｌｅ
成交量为１．９８万亿元，日均成交量
发行等影响，各品种利率出现结构银行间市场隔夜质押式回购加权平
．９３％上升５９个基点性分化，隔夜和７天品种利率整体均利率由月初的２
为ｌ１６３亿元（环比减少９２亿元），质
上行，ｌ４天及以上品种利率月内震至月末的３．５２％，７天质押式回购加押式回购成交量为ｌ６．２２万亿元，１３荡。本月首周，尽管上海电气转债权平均利率由４．５１％上升３３个基点至
均成交量为９５３９亿元（环比减少５８２