啤酒行业调查共32页PPT资料
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• 06年世界杯期间青岛啤酒的销量上升30%
投资分析
• 基本面分析 • 企业发展分析 • P/E, EPS等分析 • 同行业对比
国内的上市公司
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
股价（6月7日） 24.48 15.39 44.99 9.30 9.82 13.03 11.00 7.56
投资策略
• P/E Strategy 重庆啤酒，稳定，低P/E，高ROE
• Growth Strategy
西藏啤酒，高利润，发展空间大， 但是高P/E
• Liquidity Strategy 青岛啤酒高市值，均衡盈利，平稳发展
30
数据来源
• 联合证券 • Google Finance
•青岛啤酒
194.22%
•燕京啤酒
127.32%
•重庆啤酒
380.56%
•燕京惠泉
85.26%
•海南椰岛
161.87%
•ST啤酒花
325.81%
•兰州黄河
283.28%
•西藏啤酒
150.88%
重庆600132 青岛 600600 燕京000729 惠泉600573
重庆600132 青岛 600600 张裕000869 五粮液 000858
啤酒企业具备消化成本上涨的能力
1. 中高档啤酒销售比例的提高，提高了企 业的毛利率水平
2. 啤酒的低度化和包装小瓶化趋势相当于 间接提高了啤酒的价格。
3. 啤酒企业对成本管理的能力大有提高， 加之规模提高之后带来的规模经济，对 成本上涨的消化能力大大增强。
经济发展将对啤酒行业集中度 提高起到积极的促进作用：
0 EPS
21
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
P/E
71.45 54.99 79.68 66.31 67.80 128.13 74.73 146.82
EPS
0.34 0.28 0.56 0.14 0.14 0.10 0.15 0.05
•西藏啤酒 •ST啤酒花 •重庆啤酒 •兰州黄河 •青岛啤酒 •海南椰岛 •燕京惠泉 •燕京啤酒
160 140 120 100 80 60 40 20
0 P/E
20
•重庆啤酒 •青岛啤酒 •燕京啤酒 •燕京惠泉 •海南椰岛 •兰州黄河 •ST啤酒花 •西藏啤酒
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
Net Profit Margin 07/1季 06全年
25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00%
Series1 Series2
•西藏啤酒 •重庆啤酒 •兰州黄河 •青岛啤酒 •燕京惠泉 •燕京啤酒 •海南椰岛 •ST啤酒花
23
Net Profit Margin 07/1季
啤酒行业调查
投资学
周京涛 姚燕子 郑媛媛 张毅 任辉 王文斌
啤酒行业
• 行业概况 • 发展前景 • 投资分析 • 投资策略
啤酒行业概况
啤酒行业概况
我国市场近似寡头市场，趋于成熟
市场格局
啤酒行业发展前景
• 成本上升 • 成本消化 • 经济发展 • 奥运会
前景：成本上升未对利润造成压力
市值（MKT CAP) 32.03B 16.93B 12.88B 2.33B 1.63B 4.79B 2.04B 1.99B
Market Capitalization
• 青岛啤酒 32.03B • Mkt Cap = Price X Outstanding Shares • Better Liquidity
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
3.55% 1.48% 7.48% 1.99 % 1.06% -7.85% 7.46% 20.17%
3.73% 6.06% 8.50% 3.74% 1.96% 14.05% 6.18% 20.07%
1） 地方保护主义在市场经济的逐步开放下 被消弱；
2） 零售业，尤其是全国性超市连锁业的发 展，促进全国性啤酒品牌的形成，提升全 国性啤酒品牌的市场扩张能力。
奥运会效应
• 啤酒和体育，有着密切的联系。啤酒的主 力消费人群是18-45岁之间的男性，
• 这些人普遍热爱体育，无论足球、篮球还 是世界杯、奥运会，都吸引了他们大量的
07/1季 06年
6.71% 1.22% 12.85% 1.66% 1.14% -25.16% 6.23% 3.56%
8.56% 6.30% 19.44% 3.67% 6.26% 161.16% 5.65% 2.75%
Stock Price Changes
Jan 2019 – Jun 06,2019
06年
25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
•青岛啤酒 •燕京啤酒 •重庆啤酒 •燕京惠泉 •海南椰岛 •兰州黄河 •西藏啤酒
ROE
07年第一季 2006年
25
ROE
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
投资分析
• 基本面分析 • 企业发展分析 • P/E, EPS等分析 • 同行业对比
国内的上市公司
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
股价（6月7日） 24.48 15.39 44.99 9.30 9.82 13.03 11.00 7.56
投资策略
• P/E Strategy 重庆啤酒，稳定，低P/E，高ROE
• Growth Strategy
西藏啤酒，高利润，发展空间大， 但是高P/E
• Liquidity Strategy 青岛啤酒高市值，均衡盈利，平稳发展
30
数据来源
• 联合证券 • Google Finance
•青岛啤酒
194.22%
•燕京啤酒
127.32%
•重庆啤酒
380.56%
•燕京惠泉
85.26%
•海南椰岛
161.87%
•ST啤酒花
325.81%
•兰州黄河
283.28%
•西藏啤酒
150.88%
重庆600132 青岛 600600 燕京000729 惠泉600573
重庆600132 青岛 600600 张裕000869 五粮液 000858
啤酒企业具备消化成本上涨的能力
1. 中高档啤酒销售比例的提高，提高了企 业的毛利率水平
2. 啤酒的低度化和包装小瓶化趋势相当于 间接提高了啤酒的价格。
3. 啤酒企业对成本管理的能力大有提高， 加之规模提高之后带来的规模经济，对 成本上涨的消化能力大大增强。
经济发展将对啤酒行业集中度 提高起到积极的促进作用：
0 EPS
21
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
P/E
71.45 54.99 79.68 66.31 67.80 128.13 74.73 146.82
EPS
0.34 0.28 0.56 0.14 0.14 0.10 0.15 0.05
•西藏啤酒 •ST啤酒花 •重庆啤酒 •兰州黄河 •青岛啤酒 •海南椰岛 •燕京惠泉 •燕京啤酒
160 140 120 100 80 60 40 20
0 P/E
20
•重庆啤酒 •青岛啤酒 •燕京啤酒 •燕京惠泉 •海南椰岛 •兰州黄河 •ST啤酒花 •西藏啤酒
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
Net Profit Margin 07/1季 06全年
25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00%
Series1 Series2
•西藏啤酒 •重庆啤酒 •兰州黄河 •青岛啤酒 •燕京惠泉 •燕京啤酒 •海南椰岛 •ST啤酒花
23
Net Profit Margin 07/1季
啤酒行业调查
投资学
周京涛 姚燕子 郑媛媛 张毅 任辉 王文斌
啤酒行业
• 行业概况 • 发展前景 • 投资分析 • 投资策略
啤酒行业概况
啤酒行业概况
我国市场近似寡头市场，趋于成熟
市场格局
啤酒行业发展前景
• 成本上升 • 成本消化 • 经济发展 • 奥运会
前景：成本上升未对利润造成压力
市值（MKT CAP) 32.03B 16.93B 12.88B 2.33B 1.63B 4.79B 2.04B 1.99B
Market Capitalization
• 青岛啤酒 32.03B • Mkt Cap = Price X Outstanding Shares • Better Liquidity
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒
3.55% 1.48% 7.48% 1.99 % 1.06% -7.85% 7.46% 20.17%
3.73% 6.06% 8.50% 3.74% 1.96% 14.05% 6.18% 20.07%
1） 地方保护主义在市场经济的逐步开放下 被消弱；
2） 零售业，尤其是全国性超市连锁业的发 展，促进全国性啤酒品牌的形成，提升全 国性啤酒品牌的市场扩张能力。
奥运会效应
• 啤酒和体育，有着密切的联系。啤酒的主 力消费人群是18-45岁之间的男性，
• 这些人普遍热爱体育，无论足球、篮球还 是世界杯、奥运会，都吸引了他们大量的
07/1季 06年
6.71% 1.22% 12.85% 1.66% 1.14% -25.16% 6.23% 3.56%
8.56% 6.30% 19.44% 3.67% 6.26% 161.16% 5.65% 2.75%
Stock Price Changes
Jan 2019 – Jun 06,2019
06年
25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00%
•青岛啤酒 •燕京啤酒 •重庆啤酒 •燕京惠泉 •海南椰岛 •兰州黄河 •西藏啤酒
ROE
07年第一季 2006年
25
ROE
• 青岛啤酒 • 燕京啤酒 • 重庆啤酒 • 燕京惠泉 • 海南椰岛 • ST啤酒花 • 兰州黄河 • 西藏啤酒