110kV城市中心变电站工程的技术经济效益分析_郝志芳

增刊2(总第117期)
2003年12月
山　西　电　力
SHAN X I
　EL EC T RIC POW ER Supp.2(Ser.117)
Dec .2003
收稿日期:2003-08-25,修回日期:2003-10-09
作者简介:郝志芳(1967-),女,山西阳泉人,1989年毕业于华北电
力学院电力系统及其自动化专业,2001年7月完成华北电力大学(北京)的管理工程专业学习,获第二学士学位,高级工程师。

110kV 城市中心变电站工程的技术经济效益分析
郝志芳
(阳泉供电分公司,山西阳泉　045000)
摘要:运用技术经济效益分析方法中的财务分析方法,通过理论分析和详细的计算,用各项经济
指标从不同侧面论证了新建项目“阳泉市110kV 城市中心站”的技术方案在经济上的合理性和可行性。

关键词:
110kV 城市中心站;技术方案;技术经济评价;敏感性分析
中图分类号:F406.7 文献标识码:A 文章编号:1671-0320(2003)增刊2-0060-03
引言
阳泉市110kV 中心变电站是一个位于城市中心负荷较集中地区的区域性变电站,该项工程采用国内贷款投资建设,并按照国家计委批准的以售电加价偿还基建贷款的政策进行还贷。

变电容量3×40M V A ,2个电压等级110/10kV ,采取双卷有载调压变压器,一期工程先上2台,土建一次完成。

110kV 电气主接线采用扩大内桥接线,两回进线,10kV 出线最终30回,本期18回,全部为室内布置。

110kV 选用GIS 成套三相共箱式组合电器,10kV 选用固定式金属封闭开关柜,内设真空开关。

保护及控制部分采用综合自动化装置,通信方式为光纤环路通信为主,一点多址微波为辅。

该站的主供电源一回为长岭220kV 变电站,一回为马家坪110kV 变电站,长岭侧新建一个110kV 间隔,线路长度4km ,后与马家坪站来的电源同塔双回2km ,后经700m 电缆进入城中站。

10kV 出线主要以电缆出线为主,即接续工程约有32km 电缆,架空线路 5.5km 。

本文重点从企业经营者的角度考虑,在技术经济上作一些分析,考察该项目的可行性。

1　城中站技术方案的财务分析
本经济评价主要作财务评价,即从项目单位财务角度分析项目的财务支出和收入,考察项目的盈
利能力和清偿能力,以评价项目在财务方面的可行性。

1.1　投资估算和资金来源
1.1.1　投资估算
110kV 城中站的建设分进站线路和变电站两部分,工程总投资5705万元,是以1998年电网建设与改造各类工程价格水平进行投资估算的。

其中变电站部分投资2819.09万元,占总投资的49.41%,110kV 线路部分投资为993万元,10kV 出线部分投资总额为1809.87万元,共占总投资的49.13%,电源侧变电站出线间隔投资为83.06万元,占总投资的 1.46%。

1.1.2　资金来源
根据山西省电力公司有关文件精神,110kV 城中站工程的总投资由省公司贷款80%,贷款年利率为7.56%,8a 还贷,建设期为1a ,固定资产形成率为95%,企业留利水平按税后利润的40%计算,变电站的使用年限为20a ,不计残值。

1.2　财务分析的主要指标计算
运用财务分析的方法,根据国家现行财税制度和现行价格,分析测算110kV 城中站工程技术方案的效益和费用,考察方案的获利能力、清偿贷款能力等财务状况,以判断方案在财务上的可行性。

主要以借款偿还期、内部报酬率和投资回收期作为主要分析指标。

1.2.1　借款偿还期计算
借款偿还期是指在国家财政规定及技术方案的具体财务条件下,用方案投产后可作还款的利润、折旧基金及其收益偿还投资借款本金和利息所需的时间。

借款偿还期可由财务平衡表或借款偿还期计算表来求得。

1.2.2　建设期投资借款利息计算
为简化计算,假定投资在年中支付,故按半年计息,建设期的利息按复利计算,建设期的利息转入本金,在项目生产运行期间支付。

根据利息计算公式得:
建设期年利息=(年初借款本利累计+当年借
款/2)×年利率。

1.2.3　偿还能力计算
借款偿还计算是财务分析的一项重要内容,偿还能力好坏是判断项目财务生存能力的主要依据,项目的偿还能力强,项目的财务生存能力就强,财务上的经济性就好。

偿还能力大小,决定于用于还款的资金来源的多少,城中站的偿还能力由还贷利润和还贷折旧组成,没有其它收益可用于偿还借款。

用于偿还贷款本利的利润称为还贷利润,用于偿还贷款本利的折旧基金称为还贷折旧。

1.2.3.1　还贷利润计算
利润是指技术方案实施后的销售收入减去成本和税金的纯收入。

年还贷利润=年利润-年企业利润留成,
年利润=年售电量×每度电利润,
还贷利润=年利润×(1-40%)。

1.2.3.2　还贷折旧
按现行财政规定,从规定项目投入使用第一年开始提折旧,前十年内,可将部分折旧基金用于偿还项目建设期的贷款本金和利息。

从第十一年起,以后各年的折旧基金便不再用作还贷用资金。

还贷折旧的数量应按国家规定计算。

据国家有关文件规定,国内资金的项目,前三年折旧基金的80%,第四年至第十年折旧基金的50%,可用作偿还贷款本金和利息的资金。

按现行的折旧方法,计算出折旧费及还贷折旧如下。

项目年折旧额=(总投资×固定资产形成率+
建设期利息)/折旧年限。

投产前三年每年的还贷折旧为:
年还贷折旧额=年折旧额×80%。

投产后七年每年的还贷折旧为:
年还贷折旧额=年折旧额×50%。

1.2.4　借款偿还期计算
首先计算生产期的年利息和还清年利息,然后再根据还清年的应还本利合计和还款额计算借款偿还期。

生产期年利息=(上年年末借款本利累计-当
年还款额/2)×年利率,(1)还清年利息=(上年年末借款本利累计/2)×年
利率。

(2)根据以上公式(1)和公式(2)以及有关部门提供的城中站未来十年的售电量,借款偿还期的计算结果如表1所示。

表1　借款偿还期计算结果表万元　
年份
/a
　贷款 还贷资金来源
本金利息还贷利润　还贷折旧合计
应还本利
合计
年末
余额
建设
期4564.0131.444695.444695.44
生
产
期
2321.89696.60178.69875.295017.334142.04
3276.99777.60178.69956.294419.033462.74
4222.57858.60178.691037.293685.322648.03
5161.68907.20111.681018.882809.701790.82
694.42972.00111.681083.681885.25801.57
716.571053.00111.681164.68818.14-346.54 从表1中计算可知从施工年算起,到第七年全部借款还清后还有余额,于是可以得到偿还年限如下。

借款偿还期(T)=(借款偿还后开始出现盈余年份-1)+当年应偿还借款额/当年可用作还款的余额,计算得出T= 6.702a。

因此,借款偿还期从施工年算起仅需约7a,从竣工年算起仅需约6a,比规定偿还期8a短。

所以,该工程的财务后果是好的,偿还能力是强的。

1.2.5　内部报酬率计算
利用全部投资现金流量表计算财务内部报酬率FI RR。

1.2.5.1　工程的全部投资现金流量表
根据投资估算,可以计算出从企业角度出发的工程财务内部报酬率。

首先列出项目的财务现金流量表2。

表2中:
年税金=企业年利润×33%,
年净现金流量=年流入现金-年流出现金。

表2　财务现金流量表万元　年份
/a
现金流出
投资经营费用税金合计
现金流入
年收益
净现金流量14564　4564　-4564　26477.613753.7510231.36113751143.64 36477.613753.7510231.36113751143.64 46477.613753.7510231.36113751143.64 56477.613753.7510231.36113751143.64 66477.613753.7510231.36113751143.64 76477.613753.7510231.36113751143.64 86477.613753.7510231.36113751143.64 96477.613753.7510231.36113751143.64 106477.613753.7510231.36113751143.64 116477.613753.7510231.36113751143.64 126477.613753.7510231.36113751143.64 136477.613753.7510231.36113751143.64 146477.613753.7510231.36113751143.64 156477.613753.7510231.36113751143.64 166477.613753.7510231.36113751143.64 176477.613753.7510231.36113751143.64 186477.613753.7510231.36113751143.64 196477.613753.7510231.36113751143.64 206477.613753.7510231.36113751143.64 1.2.6　工程净现金现值计算
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　2003年12月 郝志芳:110kV城市中心变电站工程的技术经济效益分析
以施工前一年年中为计算基准,分别计算不同
表3　财务现值计算表
万元　
年份/a r =0% r =10% r =20%
现值现值系数现值系数现值现值系数1-4564 3.17-14467.88 2.589-11816.20
21143.64 3.173625.34 2.5892960.8831143.64 3.173625.34 2.5892960.8841143.64 3.17
3625.34
2.589
2960.88
51143.6461143.6471143.6481143.6491143.64101143.64111143.64121143.64131143.64141143.64151143.64161143.64171143.64181143.64191143.64201143.64
5.36061.29 2.3　2630.37
N P V
2469.43
-303.17
折算率条件下的现值,计算过程及计算结果详见表3。

由表3现值计算结果可以看出,该工程的内部报酬率在10%与20%之间,计算该工程的财务内部报酬率FI RR 如下。

F IRR =r 1+|N PV 1|/(|N PV 1|+|N PV 2|)×(r 2-r 1)=18.91%。

按国家规定的基准内部收益率为10%,该工程的财务内部收益率大于基准收益率。

因此,认为该工程的财务情况是好的,从企业的角度考虑,该工程是可行的。

1.2.7　投资回收期计算
投资回收期是指全部投资的本利和通过工程投产后的净收益收回所需的年数,即以技术方案实施后的直接净收益抵偿全部直接投资所需的时间。

投资回收期是反映技术方案财务上投资回收能力的重要指标。

工程的年收益=年利润+年折旧。

工程的投资回收期T 为:
T =工程总投资/
工程年收益= 4.012≈4a 。

由此可见,该工程的投资回收期仅为4a,是比较短的,这一结果说明该工程的财务指标比较好,从企业角度看,该工程是可行的。

1.3　敏感性分析
上述对技术方案的经济分析是在技术方案实施以后进行的,分析中所采用的有关经济数据,是根据有关部门提供的已往类似项目的经验,并结合对
未来情况有设想及预测的一种估计值。

将来的实际情况,可能与现在的估计不同。

电力工程建设经验表明,对于工程项目的投资、工期等,实际与估计
往往不相同,经济计算中的基础数据都只能是估计数,未来很可能会起变化。

2　结束语
为了从宏观上反映主要财务参数变化对工程财务指标的影响,本文按总投资、售电量、贷款利率、供电成本变化对借款偿还期、内部收益率、投资回收期等指标进行了单因素敏感性分析,即假定在其它经济参数不变条件下,某一经济参数变化对方案的经济性的影响程度大小。

通过计算表明,当项目总投资、售电量、供电成本、电价作±20%变化时,项目的财务指标变化较大,项目的财务指标对这些因素较为敏感。

但上述因素变化财务评价指标均在可行范围内,具有较好的抗风险能力。

参考文献:
[1]　盛续美,萧国泉.技术经济学[M ].北京:水利电力出版社,
1992,109-176.
[2]　荆新,王化成,刘俊彦.财务管理学[M ].北京:中国人民
大学出版社,2000,483-554.
(责任编辑　高清平)
Analysis on the Technological and Economical Benefits of 110kV Urban Downtown Transformer Station
HAO Zhi -f ang
(Yangquan Power Supply Company ,Yangquan ,S hanxi 045000,C hina )
Abstract :This paper a na ly sis the realizatio n and feasibility o f th e technological sch em e o f the new pr oject “Ya ng quan City 110kV central substa tio n ”by mea ns o f fina nicial ev alua tio n and theor etical ana ly sis ,calcula ting kinds o f economic index es .
Key words :110kV urban central substation ;technica l scheme ;tech nical econo mic ev alua tio n ;sensitiv e analyse
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62·山　西　电　力 2003年增刊2。