利率市场化

一般而言，利率市场化包括两个内容：一是商业银行的存贷款利率市场化；二是中央
银行通过间接调控的方式影响市场利率。

商业银行存贷款利率市场化
在市场利率制度下，商业银行集利率的制定者和执行者于一身，根据以同业拆借利率
为代表的市场利率、本行资金需求、资产负债的期限结构、成本结构和风险结构的匹配情
况等因素，灵活调整本行利率政策，达到降低成本，减少风险，争取最大盈利的目的。

就存款利率的确定而言，商业银行的存款利率应完全由银行自主决定。

实行盯住同业
拆借利率上下浮动的办法。

商业银行结合本行在当地市场占有的位置和竞争优势，根据每
天本行的资产负债期限结构的匹配情况、成本结构和风险结构，分析本行的资金需求，确
定在同业拆借利率基础上的浮动幅度，调整制定本行存款各期限档次的具体利率水平。

从贷款利率的确定方面来看，商业银行的各项贷款利率应在中央银行规定的上下限内，围绕基础利率浮动。

商业银行确定浮动幅度，一般根据同业拆借利率的变化趋势、贷款质量、期限、风险、所投行业的发展前景及与客户的信用关系因素确定。

在市场利率制度下，中央银行不是直接管理商业银行的所有利率，而是实行间接调控
政策，由商业银行自主决定本行的利率。

但是为了防止比较大的商业银行利用垄断地位而
破坏市场利率有序、均衡地运行，中央银行应保留对存款利率上限、基础贷款利率或最优
惠贷款利率的窗口指导权。

同时，中央银行通过再贷款、再贴现、公开市场操作等业务间
接调控货币市场资金供求的方式，调控同业拆借利率，并由此影响商业银行的存贷款利率。

在市场利率制度下，利率运行机制具有以下特征：
1．利率随市场资金供求状况而变化。

利率市场化后，政府解除对利率的管制，使利率能充分地反映资金供求，并通过价格
机制以达到资金的最佳配置和有效利用。

纵观世界各国利率体制的改革趋势，均是由管制
利率向市场利率转换，其特点是逐步放松乃至取消存贷款利率的最高限额，促使利率按市
场资金供求状况而变化，即利率的高低主要由资金供求关系确定，当市场上资金供大于求时，利率下跌；当市场上资金求大于供时，利率上涨。

2．利率由中央银行间接进行调控。

间接调控一般为实行市场经济体制的国家所普遍采用，其运行的基础是具有较强内部
制约机制的自由企业制度，市场价格体系和市场利率形成机制。

在市场利率下，利率由资
金供求关系决定，商业银行可以自主决定所有利率水平，中央银行通过间接调控的方式影
响全社会各种利率水平。

中央银行利用基准利率来调控全社会各种利率，并由此来决定社
会基础货币量。