国有产权转让的定价问题

干 信 息 公告 制度安排问题 。 设 这个制度安排既包括定
外 价方式 ， 也包括公司价值的第三者评估 强 烈的地 方 保护 意识 ， 来 的 交易方 往 甚至 出 广 泛 发布 产 和转让价格的社会监督等问题 。 总结深 往会 遭 到当地 政 府强 大 的阻 力 ， 圳市 产权 交 易 中心 的成功 经验 ， 笔者 认 为， 国有产权 的价 格决 不仅 仅是 一 些定 现 当地政 府 以价 款优 惠 、 转让 后 退款 等 方式 支持 赞 助 本地 企 业 ， 造 成 不 公 从而
通过 市场 交换 ， 经过 一 段 时 间以后 ， 往 往可 以形 成 比较 公允 的价 格 。 产权 交 但
易 不 同 ，产 权 交 易 的对 象是 整 个企 业 ， 而企 业是 一 个综 合体 ， 包括 各个 方面 的
交 易价格 的 确定 ， 转让 定价 方面 的利 益 ， 系到 国有资 关 增 值 。如何 确保 产 权价 格 的 ｊ 有产 权转 让 的难 点 ， 也是 人 产权转 让 可能造 成 国有 资产
Ｉ 范化 市场 价 模 型所 能决 定 的 ， 不能 由买 卖双 方 勺 规 更
平竞争的情况。 我国产权市场的建设必
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须摆脱这种各 自为政的状态 ， 朝着建立 金 与交 易费 用 、 议处 理 等相 关 内容的 争
全 国统 一 的产 权 市场 体 系 的方 向发展 ，
才能 更好 地 发挥 其 应有 的功 能 。
目前在 深圳 市产权 交易 中心挂 牌转让 的
纪检、 察、 监
政策 建议
１ ．推 动建 立 全 国产权 交易体 系
享 关 部 门对 外 地企 业总 数 已占到该 中心挂 牌转让 企 有 亡 商行 政管 理 业 数 的一 半以 上 ， 中心 实 际上 已成 为 该 舌 的产权变 更 中心 进行 交
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奄 严 把 国有 委
项 联 合办 公
国有 产权 交 易的 合理 定 运 作 吸 引 了不 少外 地 企业 来此 交 易 ， 使 私 下 进行 协商 ，
聋 场 交易 行 得 该产 权交 易 中心 逐步 发展成 为面 向全 价 取 决于 产权 交 易市场 的 完善 。 进
国、辐射珠三角的重要产权交易市场。
一
个 全 国性 的产权 交 易平 台 。
我 国产权 市场 人为分 割的 局面仍 然
近几年来虽然组织 了一些区 国有产权如何定价 ， 表面上看是一 较为严重， 域性 的产 权 市场 共 同体 ， 但仍 然 存在 市 但 亍 － ， 为 工商部 个技术性的问题 ， 因为涉及国有资产 规模小、 力量薄弱、 服 记。 产权 交 的重新分配， 市 涉及民营企业参与并购活 场覆盖地域狭窄、
与消 费者之 间的 交
业的所 有 者与 需求
可能 是企 业或 其 他
国有 企业 的所 有者
作 为交 易的 实 际操
权 的 代理 人 。事 实 交 易是 代理 人与 代
与 所有者 之 间的交 ’ “ 向选择 ”问 和 逆 过 程就 容 易发 生变 产 权交 易也 就极 易
段。
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国有产杈转让的定价问题
■ 同济大学 高 山
１ 业改革 转 让交 易 已
界的 广泛 关 注 。 权转 让 的 产
流 失 的重 要 原 因 ，因此 ，对 国 有 产 权 转 让 定 价 问题 的 研 究 具 有 重 要 的现 实 意义 。
科学决策月刊
国有产权转让定价的特殊性
１ 不 可重 复性 。 权交 易 不 同于其 ． 产 他 商品 或服 务 的交 易 ， 一般 商 品或 服务
内容 。 综合 体 的价 值估价 ，比对 简单 对 用途 的商 品或 服 务进 行 估价 困 难得 多。 每一 次的 产权交 易都是 一个 不同 的交易 对象 （ 没有 两个 完全 相 同的企 业 ） 这就 ，
市 支 术在产权交 动 ， 涉及原有企业职工 、 资本市场投资 务能 力差 ， 场 间互相 封 闭等 问题 。异 开通 “ 国 中 旨 助证 交所 信
Ｆ 过 程 公开 、 、
者 和 全体 纳税 人 的利 益 ， 实 质是一 个 其
地产 权交 易 困难 重重 ， 以 往 多起 国有 在 产权 转让 的 实践 中 ， 方政 府都 表现 出 地
由于 国有 产权 转让 ； 系的 变化 ， 关 以及
评估 价 格还 是每 股 净资 产 ， 只是 一个 都
Ｊ 整 ， 加上 交 易 调 再
果 缺 乏一 个 公开透
参考标准 ，它并不等于最后的转让价
格。 只有 在一 个 完善 的产 权 市场 上进 行
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接 近正 确 的价 格 。 性。 一般 商 品或服
明的产 权转 让过 程 和价 格决 定 机制 ， 就
容 易被 少 数 人操 纵 谋利 或 被人 们 误解 ， 甚 至连正 常 的交 易也 会被 怀疑为 国有 资 产 的流 失 ，造 成的 社会 影 响很 大 。 由于上述 国有 产权 转让定价 的特 殊 性 ，如 何 确定 合理 的 产 权 转让 价 格 ， 一 直是 国家相 关 部 门十分 关 注的 问题 。 国 资委 的规 定是 ， 于非 上 市 公司 ，国有 对 产权 转 让 的 底价 ， 主要 是 依据 “ 产 评 资
估的结果” ，同时考虑产权交易市场的
供求 状 况 、同类 资产 的市场 价 格 、 工 职 安 置 、引进 先进 技 术等 因素 。 于 上市 对 公司， 则规 定 “ 不低 于每 股 净资 产 ” 在 ，
此基础上才可以参考上市公司盈利能力
和 市场 表现 合理 定价 。实际 上 ，无论是