公司财务分析PPT课件
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2.上市公司报表的阅读
• 上市公司的定期报表是获得上市公司经营状况的最重要信息来源之一。 第3页/共22页
上市公司报表案例：工商银行
• 1. 重要提示...............................................5 • 2. 公司基本情况简介............................................6 • 3. 财务概要............................................9 • 4. 董事长致辞..........................................................11 • 5. 行长致辞...........................................................14 • 6. 讨论与分析........................................................17 • 6.1 经济金融及监管环境.....................................17 • 6.2 财务报表分析.................................................23 • 6.3 业务综述....................................................47 • 6.4 风险管理....................................................67 • 6.5 资本管理................................................89 • 6.6 社会责任...........................92 • 6.7 展望..........................................................95
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工行日K线
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上证综指日K线
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工行周K线
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工行月K线
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第二节 基于资产负债表的资产管理分析
资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文 件。资产负债表主要由资金来源方和资金运用方两部分组成。 资金来源方包括长期负债和股东权益两部分，资金运用方包 括流动资产、固定资产等部分。
第17页/共22页ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
6.4.3 现金流量表的编制方法
现金流量表的编制方法有直接法和间接法两种。
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6.4.4 现金流量表的分析要点
• 经营性现金流量为负数； • 经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额； • 经营活动现金流量小于利息支付额； • 投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致； • 投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资； • 公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流量； • 筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债
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6.2.1资产负债组成情况
• 资产负债率 • 流动比率 • 速动比率 • 利息保障倍数 • 周转率及周转天数
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6.2.2 资产收益情况
• 资产收益情况通常使用杜邦分解来表现。
• 通过细分，净资产收益率可以表示为三个比率的乘 积，其计算公式为：
净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*财务杠杆
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3.案例研究
• 工商银行
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第四节 基于现金流量表的现金流分析
1. 现金流量信息的作用 通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业
的经营、投资和筹资活动的效率。
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6.4.2 现金流量的构成与分类 现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价 物。现金流量划分为三类：经营活动所产生的现金流、投资活动所 产生的现金流和筹资活动所产生的现金流。
• 与销售额增加相关的应收账款的大幅增加； • 公司的报表利润与由经营所产生的现金流量之间的
比例变化； • 因处置长期资产而产生的巨大利润； • 中期报表与年度报表的收益相差甚大； • 关联交易带来的利润增加； • 利用会计政策、会计估计的选择与变更进行利润调
整； • 利用其他应收账款科目回避费用的提取； • 利用推迟费用确认入账的时间降低本期费用； • 利用其他非常性收入增加利润总额。
请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的 经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营变 化情况做出讨论。 第21页/共22页
谢谢您的观看！
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• 7. 股本变动及主要股东持股情况........ .........97 • 8. 董事、监事及高级管理人员和员工机构情况.............103 • 9. 公司治理报告.....................................117 • 10. 股东大会情况简介.....................................141 • 11. 董事会报告...........................................143 • 12. 监事会报告............................................149 • 13. 重要事项..............................................153 • 14. 组织机构图.............................................160 • 15. 审计报告及财务报表................................161 • 16. 董事、高级管理人员关于2010 年度报告的确认意见...162 • 17. 备查文件目录..................................164 • 18. 2010 年排名与获奖情况........................165 • 19. 境内外机构名录...............................171 • 20. 释义....................................................178
要成功因素和面临的主要风险，会计数据分析的一个主要目的就是 评估企业在何种程度上运用了这些成功因素以及在何种程度上控制 了主要风险。 • 企业获得的会计政策自由度越大，从理论上说，该企业会计报表中 的会计数据就越有可能准确地反映经营的实际情况。
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6.3.2 损益表虚假数据的可能迹象
6.1.1造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素
造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素主要有： 1）会计准则； 2）预测的偏差；
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• 3）经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的。
1. 维护经理层的个人利益； 2. 满足在资本市场上筹资的条件；
3. 满足借款条款规定的需要；
• 其中：销售利润率取决于公司的经营管理，总资产 周转率取决于投资管理，财务杠杆取决于融资政策。 可以通过对这三个比率的分析来了解企业经理人员 在何种程度上贯彻了公司的各项战略。
• 几个例子
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第三节 基于损益表的经营效益分析
6.3.1 判别损益表虚假数据可能科目 • 一个企业身处的行业特性和它所选择的竞争战略决定了该企业的主
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三、计算题
1. 王玲是某证券公司的钢铁行业研究员，她在研究 武钢股份的时候，收集了以下信息，见下表（表见 教材）。
请根据王玲搜集的数据，从金融分析的角度对武 钢股份2007年的经营状况做出分析，包括但不限 于资产负债率、财务杠杆、净资产收益率及杜邦分 解。
2. 王玲在随后的跟踪研究中，收集了武钢股份2006 年的部分信息，见下表（表见教材）。
还是长期负债。
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习题
一、名词解释 资产负债率 流动比率 速动比率 财务杠杆 存货周转率 杜邦分解 存货周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 利息保障倍数 净资产收益率 二、简答题 1. 简述如何阅读上市公司定期报告。 2. 简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。 3. 简述杜邦分解的含义及其对企业经营的意义。 4. 现金流量表分析的要点。 5. 上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？
2.上市公司报表的阅读
• 上市公司的定期报表是获得上市公司经营状况的最重要信息来源之一。 第3页/共22页
上市公司报表案例：工商银行
• 1. 重要提示...............................................5 • 2. 公司基本情况简介............................................6 • 3. 财务概要............................................9 • 4. 董事长致辞..........................................................11 • 5. 行长致辞...........................................................14 • 6. 讨论与分析........................................................17 • 6.1 经济金融及监管环境.....................................17 • 6.2 财务报表分析.................................................23 • 6.3 业务综述....................................................47 • 6.4 风险管理....................................................67 • 6.5 资本管理................................................89 • 6.6 社会责任...........................92 • 6.7 展望..........................................................95
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工行日K线
第6页/共22页
上证综指日K线
第7页/共22页
工行周K线
第8页/共22页
工行月K线
第9页/共22页
第二节 基于资产负债表的资产管理分析
资产负债表是反映在特定日期企业资产与负债状况的重要文 件。资产负债表主要由资金来源方和资金运用方两部分组成。 资金来源方包括长期负债和股东权益两部分，资金运用方包 括流动资产、固定资产等部分。
第17页/共22页ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
6.4.3 现金流量表的编制方法
现金流量表的编制方法有直接法和间接法两种。
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6.4.4 现金流量表的分析要点
• 经营性现金流量为负数； • 经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额； • 经营活动现金流量小于利息支付额； • 投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致； • 投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资； • 公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流量； • 筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债
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6.2.1资产负债组成情况
• 资产负债率 • 流动比率 • 速动比率 • 利息保障倍数 • 周转率及周转天数
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6.2.2 资产收益情况
• 资产收益情况通常使用杜邦分解来表现。
• 通过细分，净资产收益率可以表示为三个比率的乘 积，其计算公式为：
净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*财务杠杆
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3.案例研究
• 工商银行
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第四节 基于现金流量表的现金流分析
1. 现金流量信息的作用 通过对现金流量表的分析，可以进一步剖析企业
的经营、投资和筹资活动的效率。
第16页/共22页
6.4.2 现金流量的构成与分类 现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价 物。现金流量划分为三类：经营活动所产生的现金流、投资活动所 产生的现金流和筹资活动所产生的现金流。
• 与销售额增加相关的应收账款的大幅增加； • 公司的报表利润与由经营所产生的现金流量之间的
比例变化； • 因处置长期资产而产生的巨大利润； • 中期报表与年度报表的收益相差甚大； • 关联交易带来的利润增加； • 利用会计政策、会计估计的选择与变更进行利润调
整； • 利用其他应收账款科目回避费用的提取； • 利用推迟费用确认入账的时间降低本期费用； • 利用其他非常性收入增加利润总额。
请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的 经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营变 化情况做出讨论。 第21页/共22页
谢谢您的观看！
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第4页/共22页
• 7. 股本变动及主要股东持股情况........ .........97 • 8. 董事、监事及高级管理人员和员工机构情况.............103 • 9. 公司治理报告.....................................117 • 10. 股东大会情况简介.....................................141 • 11. 董事会报告...........................................143 • 12. 监事会报告............................................149 • 13. 重要事项..............................................153 • 14. 组织机构图.............................................160 • 15. 审计报告及财务报表................................161 • 16. 董事、高级管理人员关于2010 年度报告的确认意见...162 • 17. 备查文件目录..................................164 • 18. 2010 年排名与获奖情况........................165 • 19. 境内外机构名录...............................171 • 20. 释义....................................................178
要成功因素和面临的主要风险，会计数据分析的一个主要目的就是 评估企业在何种程度上运用了这些成功因素以及在何种程度上控制 了主要风险。 • 企业获得的会计政策自由度越大，从理论上说，该企业会计报表中 的会计数据就越有可能准确地反映经营的实际情况。
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6.3.2 损益表虚假数据的可能迹象
6.1.1造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素
造成会计数据和其所代表的经济现实之间出现偏差的因素主要有： 1）会计准则； 2）预测的偏差；
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• 3）经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的。
1. 维护经理层的个人利益； 2. 满足在资本市场上筹资的条件；
3. 满足借款条款规定的需要；
• 其中：销售利润率取决于公司的经营管理，总资产 周转率取决于投资管理，财务杠杆取决于融资政策。 可以通过对这三个比率的分析来了解企业经理人员 在何种程度上贯彻了公司的各项战略。
• 几个例子
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第三节 基于损益表的经营效益分析
6.3.1 判别损益表虚假数据可能科目 • 一个企业身处的行业特性和它所选择的竞争战略决定了该企业的主
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三、计算题
1. 王玲是某证券公司的钢铁行业研究员，她在研究 武钢股份的时候，收集了以下信息，见下表（表见 教材）。
请根据王玲搜集的数据，从金融分析的角度对武 钢股份2007年的经营状况做出分析，包括但不限 于资产负债率、财务杠杆、净资产收益率及杜邦分 解。
2. 王玲在随后的跟踪研究中，收集了武钢股份2006 年的部分信息，见下表（表见教材）。
还是长期负债。
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习题
一、名词解释 资产负债率 流动比率 速动比率 财务杠杆 存货周转率 杜邦分解 存货周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 利息保障倍数 净资产收益率 二、简答题 1. 简述如何阅读上市公司定期报告。 2. 简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。 3. 简述杜邦分解的含义及其对企业经营的意义。 4. 现金流量表分析的要点。 5. 上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？