经营杠杆系数_变动成本杠杆系数的推导与应用

在公式（2）基础上推导出它的应用性公式：
因为：EBIT=Q（P-V）-FC
基期的息税前利润为：EBIT0=Q（P-V0）-FC
计划期的息税前利润为：EBIT1=Q（P-V1）-FC
假设经营性的单位变动成本和费用从 V0 降低到 V1。
因为：荭EBIT=EBIT1-EBIT0=Q（V0-V1）=Q荭V
产品的单位变动成本和费用；FC 为企业经营性的固定成本。
由息税前利润的定义公式可知，企业如果希望提升自己
的息税前利润的总额，则可以通过提高产品的销售数量、提高
产品的单位价格、降低产品的单位变动成本和降低企业的经
营性固定成本四种方式或某种组合方式。当然，这四种路径相
互之间可能存在冲突，比如，企业提高产品价格往往会抑制销
上面的数字分析说明，销量增加 1 个百分点，息税前利润 可以增加 6 个百分点；而变动性的成本和费用降低 1 个百分
DCL=
QV0 Q（P-V0）-FC
=
300×40
300×（100-40）-5 000
=0.92
点，息税前利润可以提高 24 个百分点。显然，在 P<2V0 条件 下，企业通过降低成本对息税前利润的改善更有效率。
上面的数字分析说明，销量增加 1 个百分点，息税前利润
3. 增加销量与降低成本等效的条件分析。当企业通过降
可以增加 1.38 个百分点；而变动性的成本和费用降低 1 个百 低单位产品成本和增加产品的销售数量能够等效地增加息税
分点，息税前利润只能提高 0.92 个百分点。显然，在 P>2V0 条 前利润时，企业此时的经营杠杆系数应该等于变动成本杠杆
变动成本（V）、固定成本总额（FC）都保持不变，唯一的变量是
产品的销售数量（Q）。
因为：荭EBIT=EBIT1-EBIT0
所以：DOLQ=
荭Q（P-V） Q（P-V）-FC
÷
荭Q Q
即：DOLQ=
Q（P-V） Q（P-V）-FC
二、变动成本杠杆系数的推导
模仿经营杠杆系数的定义，变动成本杠杆系数是指企业
这意味着，当企业产品的单位售价小于两倍的单位变动 变动成本和费用是 50 元，销售量是 300 个单位，这时：
成本时，企业通过降低单位产品变动成本可以使利润增量获 得更高的杠杆效率。例如，某企业产品的单价是 100 元，经营
DOL= Q（P-V0） = 300×（100-50） =1.5 Q（P-V0）-FC 300×（100-50）-5 000
在经营过程中息税前利润的变动率与变动成本变动率之间的
比值关系。它可以通过变动成本杠杆系数 DCL 来衡量，其计
算公式根据定义为：
DCLV=
荭EBIT/EBIT 荭V/V
（2）
式中：DCLV 为当销售量为 V 时的企业经营变动成本杠
杆系数；V 为经营性的单位变动成本和费用；荭V 为经营性的
单位变动成本和费用的变动额。
售量的增加。这里需要强调的是，企业经营的息税前利润是衡
量企业经营盈利能力的一个非常好的财务指标，它排除了非
经营性损益以及企业的资本结构对企业最终盈利的影响。
一、经营杠杆系数的推导
经营杠杆是指企业在经营过程中由于存在固定成本而造
成的息税前利润变动率大于产销量变动率的现象。它可以通
过经营杠杆系数 DOL 来衡量，其计算公式根据定义为：
全国中文核心期刊·财会月刊□
经 营 杠 杆 系 数 、变 动 成 本 杠 杆 系数的推导与应用
刘 圻（博士）
（中南财经政法大学会计学院 武汉 430070）
企业经营的利润创造有两条重要的路径：一是通过增加
产品销售量获取增量利润，一是通过降低单位产品成本获取
增量利润。前者是一种进攻型的利润创造模式，而后者是一种
内敛型的利润创造模式。
企业经营的息税前利润在财务当中一般定义为 EBIT，其
内涵应该是指企业在经营过程当中产生的，还未扣除债务利
息和企业所得税之前的经营性的利润，它是进一步讨论企业经
营杠杆系数的基础。其计算公式为：EBIT=Q（P-V）-FC。式中：
Q 为企业产品的销售量；P 为企业产品的单位售价；V 为企业
之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。鉴于股息、 ［2010］79 号文件据此规定：企业权益性投资取得股息、红利
红利是税后利润分配形成的，对居民企业之间的股息、红利收 等收入，应以被投资单位股东会或股东大会作出利润分配或转
入免征企业所得税，是国际上消除法律性双重征税的通行做 股决定的日期，确定收入的实现。文件不仅明确企业作出分配
=6
上面的数字分析说明，销量增加 1 个百分点或变动性的 成本和费用降低 1 个百分点，息税前利润都可以增加 1.5 个
DCL=
QV0 Q（P-V0）-FC
=
300×80 300×（100-80）-5
000
=24
百分点。因此，在 P=2V0 条件下，企业通过增加销售量或降低 成本和费用对息税前利润的改善具有相同的效率。○
性的固定成本为 5 000 元，基期的单位变动成本和费用是 80 元，销售量是 300 个单位，这时：
DCL=
QV0
=
300×50
=1.5
Q（P-V0）-FC 300×（100-50）-5 000
DOL=
Q（P-V0） Q（P-V0）-FC
= 300×（100-80） 300×（100-80）-5 000
系数，于是有：
这时：P=2V0
Q（P-V0） Q（P-V0）-FC
<
QV0 Q（P-V0）-FC
这意味着，当企业产品的单位售价等于两倍的单位变动 成本时，企业通过降低单位产品变动成本和增加产品的销售
那么：Q（P-V0）<QV0
数量可以使利润增量获得相同的杠杆效率。例如，某企业产品
这时：P<2V0
的单价是 100 元，经营性的固定成本为 5 000 元，基期的单位
所以：DCLV=
Q荭V Q（P-V0）-FC
÷ 荭V V0
即：DCLV=
QV0 Q（P-V0）-FC
也即：DCLV=
QV0 EBIT0
三、经营杠杆系数和变动成本杠杆系数的对比分析
1． 增加销量更有效率的条件分析。当企业通过增加产品
的销售数量而不是降低单位产品业此时的经营杠杆系数应该大于变动成本杠杆
DOLQ=
荭EBIT/EBIT 荭Q/Q
（1）
式中：DOLQ 为当销售量为 Q 时企业的经营杠杆系数；
荭EBIT 为息税前利润的变动额；荭Q 为销售数量的变动额。
在公式（1）基础上可以推导出它的替代公式：
假设在基期：EBIT0=Q0（P-V）-FC
假设在计划期：EBIT1=Q1（P-V）-FC
这里假定 EBIT 的公式中，单位产品售价（P）、单位产品
号） 第四条解决了股权转让中是否包括企业未分配利润的问 该项长期投资的计税基础。”因为股票溢价发行所形成的资本
题。该条规定已经明确，未分配利润、盈余公积、资本公积（除 公积，本身为后来投资者投入的成本，此部分转股分配属于投
资本溢价外）转增资本要确认收入。
资成本的分配，不属于税后留存收益，因此，国税函［2010］79
系数，于是有：
Q（P-V0） >
QV0
Q（P-V0）-FC Q（P-V0）-FC
假设企业此时的息税前利润为正 （这符合绝大多数企业 的正常情况），那么：Q（P-V0）>QV0
这时：P>2V0 这意味着，当企业产品的单位售价大于两倍的单位变动 成本时，企业通过增加产品的销售量可以使利润增量获得更 高的杠杆效率。例如，某企业产品的单价是 100 元，经营性的 固定成本为 5 000 元，基期的单位变动成本和费用是 40 元， 销售量是 300 个单位，这时：
件下，企业通过增加销售量对息税前利润的改善更有效率。 系数，于是有：
2． 降低成本更有效率的条件分析。当企业通过降低单位 产品成本而不是增加产品的销售数量能够更有效地增加息税
Q（P-V0） =
QV0
Q（P-V0）-FC Q（P-V0）-FC
前利润时，企业此时的经营杠杆系数应该小于变动成本杠杆
那么：Q（P-V0）=QV0
《企业所得税法实施条例》第十七条规定，股息、红利等权 号文件规定转股分配时暂不征税。但需要在转让或处置股权
○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○
DOL= Q（P-V0） = 300×（100-40） =1.38 Q（P-V0）-FC 300×（100-40）-5 000
□·36·2010． 7 上旬
2010． 7 上旬·35·□
□财会月刊·全国优秀经济期刊
股息、红利等权益性投资收益收入的财税处理
张芳
（山东理工职业学院 山东济宁 272037）
为了体现税收效率和中性原则，有利于资源的有效配置， 益性投资收益，除国务院财政、税务主管部门另有规定外，按
使税收的超额负担尽可能小，税法规定符合条件的居民企业 照被投资方作出利润分配决定的日期确认收入的实现。国税函
法。现行企业所得税法也采取了这一做法，消除了对居民企业 决定日期，而且作出转股决定日期，也要确认收益实现。但对
之间股息、红利的重复征税。国家税务总局下发的《关于贯彻 于“被投资单位将股权（票）溢价所形成的资本公积转为股本
落实企业所得税法若干税收问题的通知》（国税函［2010］79 的，不作为投资企业的股息、红利收入，投资企业也不得增加