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17
交易系统 交易系统(Trading System)这个词在上世纪七十年代末 期始流行于华尔街(未做严格考证)。大约上世纪九十年 代中后期跟着一批海归这个词进入国内投资界。目前国 内关于交易系统的专著尚不多，其中波涛的《系统交易 方法》公认为经典之作，其他还有一些，如王大毅的《 赢家思路》、金石的《永久生存》、朴铁军的《波段赢 金》。另外雪峰的《股市技术分析实战技法》其实也谈 得很多而且很实在。国外引进的书有范· 撒凯的《通向金 融王国的自由之路》，这本书主要从趋势跟踪系统的角 度来谈，不是很全面。遗憾的是amazon上排名靠前的几 本国外交易系统经典著作都没有被翻译进来，如《 Design, Testing, and Optimization of Trading Systems》这 样的好书。
18
二、常用技术 分析理论 • • • • • • 1、道氏理论(DOW THEORY) 2、波浪理论 3、随机漫步理论 4、量价理论 ………………………… 重点：道氏理论
19
道氏理论的基本要点 1、道氏理论中的三种趋势 • 主要（基本）趋势：即价格广泛或全面性上升 或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常 为一年或一年以上 • 次要（中期）趋势：次级趋势经常与基本趋势 的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用， 因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的 时间从３周至数月不等。 • 短期趋势：短期趋势，反映了股价在几天之内 的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上 的短期趋势所组成 •
56
（2）上升三角形 • 要点：上升三角形在上升过程中出现，暗示有 向上突破的可能 • 上升三角形在突破时须伴有大成交量
57
（3）下降三角形 • 下降三角突破时不必有大成交量来证实 • 值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有一 般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发 展。
58
楔形 • 与对称三角形形似。区别在于一个边是向下或 向上倾斜的。 • （1）向上的楔形的后市看跌
47
双重顶 • 双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个 高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部 的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的 购买力量已在转弱。
48
双重底 • 要点： • 双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈 线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
49
图例
50
V形反转形态 • （1）一般是毫无征兆地发生趋势反转 • （2）伴随着大的成交量 • （3）随后出现回撤三分之一或一半
32
（7）带上下影线的阳线 • 表示上有压力，下有支撑，但买方占优。常出 现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长， 说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。
33
（8）带上下影线的阳线 • 表示上有压力，下有支撑，但买方占优。常出 现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长， 说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。
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29
（4）带上影线的阴线 • 表示股价先涨后跌。阳线实体越长，表示空方 势力越强。常出现在阶段性的头部、庄家拉高 出货或震仓洗盘时。
30
（5）带下影线的阳线 • 表示股价先跌后涨，股价在低位获得买方支撑， 卖方受阻。常出现在市场底部区域或市场调整 结束时。
31
（6）带下影线的阴线 • 即下跌抵抗型，股价先涨后跌，表示空方力量 强大，但在下跌途中又受到买方的抵抗，常出 现在下跌中途、或市场顶部附近。
24
三、形态分析 • • • • • K线图 反转形态 整理形态 缺口 趋势线
25
1、K线图分析 • • • 主要的技术分析图表有K线图、条形图、曲线 图、点状图。 K线是将每日的开盘价、收盘价、最高价、最 低价用蜡烛型连接起来的图形。K线由影线和实 体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，下 方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线，又称 红线和黑线。
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内， 股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例 值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的 股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格 的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡 量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为 ，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格 具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以 及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可 能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利 用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属 于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相 互比较才有效。
64
图例
65
6、黄金分割 • 黄金分割是一个古老的数学方法 • （1） 特殊的数字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236
54
旗形 • 要点： • 压力线和支持线是平行的，但不是水平的 • 在急剧的上升或下跌中出现
55
三角形 • （1）对称三角形 • 要点：只有在股价朝期中一方明显突破后，才 可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破 阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个 短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交 量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
62
趋势线 • 4、缺口理论（略） • 5、趋势线 • （1）下降趋势线和上升趋势线：连接股价波的 高点的直线为下降趋势线，连接股价波动的低 点的直线为上升趋势线。根据波动的时间又可 分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋 势线（连接中期波动点）。
63
趋势线 • （2）市场含义 • 当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。 • 当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。 • 一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋 势愈是可靠。 • 股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有 加速上升与加速下跌之现象。
36
（11）T字形 • 又称蜻蜒线。开盘价和收盘价为全日最高价， 下影线表示下方有一定的支撑。该图形经常出 现在市场的底部，有时也会出现在市场的顶部， 是市场的转折信号。
37
（12）⊥字形 • 又称墓碑线。开盘价与收盘价为全日最低价， 上影线表示上方有一定的压力。如果上影线很 长，则有强烈的下降含义。常出现在市场的顶 部，偶尔也会出现在市场的底部。
20
图例
21
三种趋势的关系：
22
2、道氏理论的其他分析方法
• • • • •
根据成交量判断趋势的变化 把收盘价放在首位 在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 股市波动反映了一切市场行为 用两种指数互相确认
23
总结 • 道氏理论是用来判定市场主要趋势的方向，不 预测其所涵盖的期间或走势幅度。两种指数相 互确认，并持续到两种指数做相反的确认为止。 • 主要的多头市场和空头市场都有三个不同的阶 段，这些阶段的辨识与价量关系的评估，可以 协助判断主要趋势是否发生逆转。当两种指数 并未互相确认，上述的辅助性指标尤其有用。
3
点击登陆
4
点击是
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输入账号和通讯密码后点击确定
6
进入后点击委托后进行买卖
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下载安装流程
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流程说明 1、手机拨打95571，进行电话注册，电话接通后按“7”直接进入泉友 通注册菜单。有经纪人或投资顾问的客户，请输入经纪人或投资顾 问电话号码，按“#”键完成注册，没有经纪人或投资顾问的客户， 直接按“#”键完成注册。 2、完成注册后，系统发给客户注册成功的提示短信，短信内含客 户端下载地址，点击下载地址，按照手机提示，下载安装软件。
51
图例 • 中国股票市场最容易发生V形反转
52
菱形(钻石形)
53
3、整理形态 • 所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后， 即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等 时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往 走势的型态称之为整理型态。 • 旗形 • （1）上升旗形 -下跌 （2）下降旗形-上升
26
单根K线的基本形状： • （1）光头光脚阳线 • 开盘价为最低价，收盘价为最高价。阳线实体 越长，表示多方力量越强。
27
（2）光头光脚阴线 • 开盘价为最高价，收盘价为最低价。表示卖方 占优势。阴线实体越长，表示空方力量越强。
28
（3）带上影线的阳线 • 这是上升受阻型，表示多方在上攻途中遇到阻 力。此形态常出现在上涨途中、上涨未期、或 股价从底部启动后遇到成交密集区。上影线越 长，表示上档压力越大，阳线实体越长，表示 多方力量越强。
15
量价关系 股票市场用语。量，指的是一支股票的单位 时间的成交量，有日成交量，月成交量，年成 交量等；价，指的是一支股票的价格，以收盘 价为准，还有开盘价，最高价，最低价。一支 股票价格的涨跌与其成交量大小之间存在一定 的内在关系。投资者可通过分析此关系，判断 形势，买卖股票。
16
市盈率（简称PE)
40
头肩顶要点 • 这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛 市的尽头出现。 • 当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯 号
41
头肩底 • 要点: • 出现在底部。
42
圆形顶 • （1）股价呈孤形上升 • （2）成交量也有圆形状
43
图例
44
图例
45
圆形底
46
双重顶 • • • • 要点： 双头的两个最高点并不一定在同一水平 可以延伸为三重顶或三重底 双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信 赖。 • 双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起， 至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价 距离。
34
（9）带上下影线的阴线 • 表示上有抛压，下有接盘，但空方占优。常出 现在市场顶部、或股价下跌途中。阴线实体越 长，表示空方做空的力量越大。
35
（10）十字星形 • 开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间。 表示多家双方斗争激烈，即将分出胜负。经常 出现在市场的底部或顶部，是市场将要出现转 折点的典型形态。
股票市场的技术分析
主要内容：
1、怎么使用方正同花顺软件和泉友通手机软件 2、技术分析 3、K线的基本使用 4、KDJ指标和MACD指标
2
怎么使用方正同花顺软件 1、登陆方正证券官方网站 2 、进入交易软件 3、杭州站点或长沙站点下载方正证券同花顺完美 版 4、按照软件默认设置安装软件 5、点击桌面图标
13
技术分析内涵
• 1、技术分析的含义 • 技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究 市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格 的变动趋势。
• • • • •
2、技术分析的三大假设 市场行为包涵一切信息 价格沿着趋势运动 历史经常重现
14
K线图 Ｋ线图这种图表源处于日本，被当时日本米 市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后 因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期 货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整 个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘 制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些 蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过 Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表 现完全记录下来，
38
ห้องสมุดไป่ตู้
（13）一字形 • 开盘价、收盘价、最低价、最高价都相同时， 就会出现这种图形，一般出现在开盘后直接达 到涨停板或跌停板时，表示多方或空方绝对占 优，涨跌停板全天未被打开。
39
2、反转形态分析 反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦 即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的 信号。 • （1）头肩顶：头肩顶的形状呈现三个明显的高 峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰 的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型 的下降
59
下降楔形 • （2）下降的楔形：后市看涨
60
矩形 • 又称交易区间或成交密集区 • （1）上升走势的矩形（2）下降走势的矩形
61
矩形 • 要点 • 矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱， 其成交量应该是不断减少的 • 矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情 形通常会在突破后的三天至三星期内出现
交易系统 交易系统(Trading System)这个词在上世纪七十年代末 期始流行于华尔街(未做严格考证)。大约上世纪九十年 代中后期跟着一批海归这个词进入国内投资界。目前国 内关于交易系统的专著尚不多，其中波涛的《系统交易 方法》公认为经典之作，其他还有一些，如王大毅的《 赢家思路》、金石的《永久生存》、朴铁军的《波段赢 金》。另外雪峰的《股市技术分析实战技法》其实也谈 得很多而且很实在。国外引进的书有范· 撒凯的《通向金 融王国的自由之路》，这本书主要从趋势跟踪系统的角 度来谈，不是很全面。遗憾的是amazon上排名靠前的几 本国外交易系统经典著作都没有被翻译进来，如《 Design, Testing, and Optimization of Trading Systems》这 样的好书。
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二、常用技术 分析理论 • • • • • • 1、道氏理论(DOW THEORY) 2、波浪理论 3、随机漫步理论 4、量价理论 ………………………… 重点：道氏理论
19
道氏理论的基本要点 1、道氏理论中的三种趋势 • 主要（基本）趋势：即价格广泛或全面性上升 或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常 为一年或一年以上 • 次要（中期）趋势：次级趋势经常与基本趋势 的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用， 因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的 时间从３周至数月不等。 • 短期趋势：短期趋势，反映了股价在几天之内 的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上 的短期趋势所组成 •
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（2）上升三角形 • 要点：上升三角形在上升过程中出现，暗示有 向上突破的可能 • 上升三角形在突破时须伴有大成交量
57
（3）下降三角形 • 下降三角突破时不必有大成交量来证实 • 值得一提时，此二型态虽属于整理形态，有一 般向上向下规律性，但亦有可能朝相反方向发 展。
58
楔形 • 与对称三角形形似。区别在于一个边是向下或 向上倾斜的。 • （1）向上的楔形的后市看跌
47
双重顶 • 双头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个 高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部 的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的 购买力量已在转弱。
48
双重底 • 要点： • 双底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈 线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。
49
图例
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V形反转形态 • （1）一般是毫无征兆地发生趋势反转 • （2）伴随着大的成交量 • （3）随后出现回撤三分之一或一半
32
（7）带上下影线的阳线 • 表示上有压力，下有支撑，但买方占优。常出 现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长， 说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。
33
（8）带上下影线的阳线 • 表示上有压力，下有支撑，但买方占优。常出 现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长， 说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。
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30
（5）带下影线的阳线 • 表示股价先跌后涨，股价在低位获得买方支撑， 卖方受阻。常出现在市场底部区域或市场调整 结束时。
31
（6）带下影线的阴线 • 即下跌抵抗型，股价先涨后跌，表示空方力量 强大，但在下跌途中又受到买方的抵抗，常出 现在下跌中途、或市场顶部附近。
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三、形态分析 • • • • • K线图 反转形态 整理形态 缺口 趋势线
25
1、K线图分析 • • • 主要的技术分析图表有K线图、条形图、曲线 图、点状图。 K线是将每日的开盘价、收盘价、最高价、最 低价用蜡烛型连接起来的图形。K线由影线和实 体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，下 方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线，又称 红线和黑线。
市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内， 股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例 值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的 股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格 的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡 量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为 ，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格 具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以 及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可 能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利 用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属 于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相 互比较才有效。
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图例
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6、黄金分割 • 黄金分割是一个古老的数学方法 • （1） 特殊的数字： 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2.618 4.236
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旗形 • 要点： • 压力线和支持线是平行的，但不是水平的 • 在急剧的上升或下跌中出现
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三角形 • （1）对称三角形 • 要点：只有在股价朝期中一方明显突破后，才 可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破 阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个 短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交 量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
62
趋势线 • 4、缺口理论（略） • 5、趋势线 • （1）下降趋势线和上升趋势线：连接股价波的 高点的直线为下降趋势线，连接股价波动的低 点的直线为上升趋势线。根据波动的时间又可 分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋 势线（连接中期波动点）。
63
趋势线 • （2）市场含义 • 当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。 • 当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。 • 一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋 势愈是可靠。 • 股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有 加速上升与加速下跌之现象。
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（11）T字形 • 又称蜻蜒线。开盘价和收盘价为全日最高价， 下影线表示下方有一定的支撑。该图形经常出 现在市场的底部，有时也会出现在市场的顶部， 是市场的转折信号。
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（12）⊥字形 • 又称墓碑线。开盘价与收盘价为全日最低价， 上影线表示上方有一定的压力。如果上影线很 长，则有强烈的下降含义。常出现在市场的顶 部，偶尔也会出现在市场的底部。
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图例
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三种趋势的关系：
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2、道氏理论的其他分析方法
• • • • •
根据成交量判断趋势的变化 把收盘价放在首位 在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 股市波动反映了一切市场行为 用两种指数互相确认
23
总结 • 道氏理论是用来判定市场主要趋势的方向，不 预测其所涵盖的期间或走势幅度。两种指数相 互确认，并持续到两种指数做相反的确认为止。 • 主要的多头市场和空头市场都有三个不同的阶 段，这些阶段的辨识与价量关系的评估，可以 协助判断主要趋势是否发生逆转。当两种指数 并未互相确认，上述的辅助性指标尤其有用。
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图例 • 中国股票市场最容易发生V形反转
52
菱形(钻石形)
53
3、整理形态 • 所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后， 即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等 时机成熟后再继续以往的走势。这种显示以往 走势的型态称之为整理型态。 • 旗形 • （1）上升旗形 -下跌 （2）下降旗形-上升
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单根K线的基本形状： • （1）光头光脚阳线 • 开盘价为最低价，收盘价为最高价。阳线实体 越长，表示多方力量越强。
27
（2）光头光脚阴线 • 开盘价为最高价，收盘价为最低价。表示卖方 占优势。阴线实体越长，表示空方力量越强。
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（3）带上影线的阳线 • 这是上升受阻型，表示多方在上攻途中遇到阻 力。此形态常出现在上涨途中、上涨未期、或 股价从底部启动后遇到成交密集区。上影线越 长，表示上档压力越大，阳线实体越长，表示 多方力量越强。
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量价关系 股票市场用语。量，指的是一支股票的单位 时间的成交量，有日成交量，月成交量，年成 交量等；价，指的是一支股票的价格，以收盘 价为准，还有开盘价，最高价，最低价。一支 股票价格的涨跌与其成交量大小之间存在一定 的内在关系。投资者可通过分析此关系，判断 形势，买卖股票。
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市盈率（简称PE)
40
头肩顶要点 • 这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛 市的尽头出现。 • 当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的沽出讯 号
41
头肩底 • 要点: • 出现在底部。
42
圆形顶 • （1）股价呈孤形上升 • （2）成交量也有圆形状
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图例
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图例
45
圆形底
46
双重顶 • • • • 要点： 双头的两个最高点并不一定在同一水平 可以延伸为三重顶或三重底 双头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信 赖。 • 双头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起， 至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价 距离。
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（9）带上下影线的阴线 • 表示上有抛压，下有接盘，但空方占优。常出 现在市场顶部、或股价下跌途中。阴线实体越 长，表示空方做空的力量越大。
35
（10）十字星形 • 开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间。 表示多家双方斗争激烈，即将分出胜负。经常 出现在市场的底部或顶部，是市场将要出现转 折点的典型形态。
股票市场的技术分析
主要内容：
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技术分析内涵
• 1、技术分析的含义 • 技术分析是透过图表或技术指标的记录，研究 市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格 的变动趋势。
• • • • •
2、技术分析的三大假设 市场行为包涵一切信息 价格沿着趋势运动 历史经常重现
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K线图 Ｋ线图这种图表源处于日本，被当时日本米 市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后 因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期 货市场。目前，这种图表分析法在我国以至整 个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘 制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些 蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过 Ｋ线图，我们能够把每日或某一周期的市况表 现完全记录下来，
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（13）一字形 • 开盘价、收盘价、最低价、最高价都相同时， 就会出现这种图形，一般出现在开盘后直接达 到涨停板或跌停板时，表示多方或空方绝对占 优，涨跌停板全天未被打开。
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2、反转形态分析 反转形态指股价趋势逆转所形成的图形，亦 即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的 信号。 • （1）头肩顶：头肩顶的形状呈现三个明显的高 峰，其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰 的高点略高。至于成交量方面，则出现梯级型 的下降
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下降楔形 • （2）下降的楔形：后市看涨
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矩形 • 又称交易区间或成交密集区 • （1）上升走势的矩形（2）下降走势的矩形
61
矩形 • 要点 • 矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱， 其成交量应该是不断减少的 • 矩形呈现突破后，股价经常出现反抽，这种情 形通常会在突破后的三天至三星期内出现