中国企业境外上市融资的策略考虑
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2
中国企业
证券市场
境内市场
中国企业
境外市场
上海证券交易所A股、B股市场
深圳证券交易所A股、B股市场
香港联合交易所主板和创业板（HKSE/GEM） 新加坡交易所主板和自动报价板（SGX/SESDAQ） 美国三大股票市场（NYSE/AMEX/NASDAQ） 伦敦股票交易所（LSE/AIM/TECHMARK） 加拿大股票市场（TSX） 澳大利亚股票交易所（ASX）
安全在于心细，事故出在麻痹。21.3.2821.3.2809:39:1909: 39:19M arch 28, 2021
加强自身建设，增强个人的休养。2021年3月 28日上 午9时39分21.3.2821.3.28
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2021年3月28日 星期日 上午9时39分19秒09: 39:1921.3.28
9. 公司是否希望引进国际策略投资机构
10. 公司是否希望可以进行跨国并购和与境外公司进行股权
交易
8
中国企业境外上市融资有何意义？
1. 募集资金，改善企业资本结构 2. 促进企业实业经营和资本运营国际化 3. 建立长期持续的资本市场融资渠道 4. 利用上市公司提高企业知名度和信誉 5. 改善公司治理水平和激励机制 6. 为创业资本提供增值和退出渠道 7. 开拓国际市场，树立企业品牌 8. 资本运作实现企业规模扩张
3. 本届资本论坛旨在促进中国企业走向资本市场和走向 国际化
4. 资本论坛关注于资本市场的方方面面，将成为常规性 的品牌论坛
5. 欢迎各位与会来宾参加下午企业上市项目洽谈会
15
谢谢聆听！
高能资本有限公司
——中国企业国际融资的优秀财务顾问
16
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。21.3.2821.3.28Sunday, March 28, 2021
11
中国企业境外涉及哪些相关法规？
1. 《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管 理的通知》（1997年6月20日）
2. 《中国证券监督管理委员会关于进一步促进境外上 市公司规范运作和深化改革的意见》（1999年3月 29日）
3. 《中国证券监督管理委员会企业申请境外上市有关 问题的通知》（1999年7月14日）
3
中国企业境外融资有哪些主要方式？
4
中国企业境外上市融资有哪些方式？
方式一、境外直接上市 方式二、境外间接上市 方式三、境外买壳上市 方式四、A股发行H股 方式五、H股、S股、ADR/GDR发行A股 方式六、红筹股发行A股 方式七、多重上市（多地上市） 方式八、存托凭证（DR）和可转换债券（CB）
香港）等
7
中国企业为什么要到境外上市融资？
1. 公司是否需要外汇资金
2. 公司是否希望在1-2年内上市
3. 公司是否希望实现股票全流通
4. 公司是否有意扩展国际市场
5. 公司是否希望提升公司品牌的国际知名度
6. 公司增长快速是否需不断从二级市场再融资
7. 公司是否希望改善公司治理和股权激励制度
8. 公司是否有意引进外国专业人才加盟
13
企业境外上市相关最新信息
1. 2003年4月1日，“无异议函”制度取消，企业境外 上市程序减少，时间加快，中介机构的保荐责任加 大。
2. 国内IPO通道制不利中小企业发股，同时增加企业上 市直接成本和时间成本，保荐制改革酝酿之中。
3. QFII和CEPA实施，海外投资机构、资本市场与中国 内地证券市场、中国企业的联系更加紧密，投融资 更加便利。
4. 中国成为全球制造中心，外资通过投资、并购等挤 占中国市场，中国企业将更加融入国际化的竞争中。
5. QDII设想和香港人民币离岸中心设计，将进一步拉 近中国企业与国际资本市场的距离。
14Βιβλιοθήκη 本届资本论坛1. 随着中国企业产品的国际化，中国企业资本实现国际 化是大势所趋
2. 本届资本论坛旨在促进中国企业与国际资本信息的交 流与合作
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。09:39:1909:39: 1909:393/28/ 2021 9:39:19 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。21.3.2809: 39:1909:39Mar-2128- Mar-21
重于泰山，轻于鸿毛。09:39:1909:39: 1909:39Sunday, March 28, 2021
中国企业境外上市融资的策略考虑
王晓滨 博士
2003.9.7
1
提要
1. 中国企业与境内外证券市场 2. 中国企业境外融资有哪些主要方式？ 3. 中国企业为什么要到境外上市融资？ 4. 中国企业境外上市融资有何意义？ 5. 境外上市应重点关注哪些问题？ 6. 企业境外上市涉及的哪些相关法规？ 7. 中国企业境外上市融资如何实施？ 8. 中国企业上市相关最新信息
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2021年3月上 午9时39分21.3.2809: 39Marc h 28, 2021
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2021年3月28日 星期日 9时39分19秒09:39:1928 March 2021
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午9时39分19秒 上午9时39分09:39:1921.3.28
谢谢大家！
9
境外上市应重点考虑哪些问题？
1. 企业上市的目的 2. 上市地选择及其上市规则 3. 上市方案及上市方式 4. 上市费用和上市时间成本 5. 市盈率及募集的资金 6. 上市以后的再融资便利性
10
境外上市应重点考虑哪些问题？
7. 资本市场监管及专业服务 8. 财务和税收负担问题 9. 股票二级市场的流通性 10. 引入国际策略投资机构 11. 改善公司治理水平 12. 选择优秀的财务顾问
4. 《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》 （1999年7月21日）
5. 《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和
上市有关问题的通知》（2000年6月9日 ） ——中 国证监会关于“无异议函”的要求已经于03年4月1 日取消。
12
中国企业境外上市融资如何实施？
财务顾问提供全程顾问、协调和监督服务
每天都是美好的一天，新的一天开启 。21.3.2821.3.2809:3909:39: 1909:39:19Mar -21
务实，奋斗，成就，成功。2021年3月 28日星 期日9时39分19秒Sunday, March 28, 2021
相信相信得力量。21.3.282021年3月28日星期 日9时39分19秒21.3.28
5
H股/红筹/分拆/增发
增发A股/分拆 S股/间接方式
中国A/B股市场
增发A股 N股/ADR/间接
增发A股
GDR/直接/RTO
香港主板/创业板 市场 两地挂牌
新加坡第一/第二市 场
美国股票市场
英国股票市场 加拿大股票市场 澳大利亚股票市场
......
6
上市案例举例
A股增发H股：托普软件、同仁堂等 H股增发A股：华能国际、皖通高速等 S股增发A股：天津药业 红筹增发A股：中国联通、上海家化等 多重上市：中国石化四地上市（中国、美国、伦敦、
中国企业
证券市场
境内市场
中国企业
境外市场
上海证券交易所A股、B股市场
深圳证券交易所A股、B股市场
香港联合交易所主板和创业板（HKSE/GEM） 新加坡交易所主板和自动报价板（SGX/SESDAQ） 美国三大股票市场（NYSE/AMEX/NASDAQ） 伦敦股票交易所（LSE/AIM/TECHMARK） 加拿大股票市场（TSX） 澳大利亚股票交易所（ASX）
安全在于心细，事故出在麻痹。21.3.2821.3.2809:39:1909: 39:19M arch 28, 2021
加强自身建设，增强个人的休养。2021年3月 28日上 午9时39分21.3.2821.3.28
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2021年3月28日 星期日 上午9时39分19秒09: 39:1921.3.28
9. 公司是否希望引进国际策略投资机构
10. 公司是否希望可以进行跨国并购和与境外公司进行股权
交易
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中国企业境外上市融资有何意义？
1. 募集资金，改善企业资本结构 2. 促进企业实业经营和资本运营国际化 3. 建立长期持续的资本市场融资渠道 4. 利用上市公司提高企业知名度和信誉 5. 改善公司治理水平和激励机制 6. 为创业资本提供增值和退出渠道 7. 开拓国际市场，树立企业品牌 8. 资本运作实现企业规模扩张
3. 本届资本论坛旨在促进中国企业走向资本市场和走向 国际化
4. 资本论坛关注于资本市场的方方面面，将成为常规性 的品牌论坛
5. 欢迎各位与会来宾参加下午企业上市项目洽谈会
15
谢谢聆听！
高能资本有限公司
——中国企业国际融资的优秀财务顾问
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加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。21.3.2821.3.28Sunday, March 28, 2021
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中国企业境外涉及哪些相关法规？
1. 《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管 理的通知》（1997年6月20日）
2. 《中国证券监督管理委员会关于进一步促进境外上 市公司规范运作和深化改革的意见》（1999年3月 29日）
3. 《中国证券监督管理委员会企业申请境外上市有关 问题的通知》（1999年7月14日）
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中国企业境外融资有哪些主要方式？
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中国企业境外上市融资有哪些方式？
方式一、境外直接上市 方式二、境外间接上市 方式三、境外买壳上市 方式四、A股发行H股 方式五、H股、S股、ADR/GDR发行A股 方式六、红筹股发行A股 方式七、多重上市（多地上市） 方式八、存托凭证（DR）和可转换债券（CB）
香港）等
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中国企业为什么要到境外上市融资？
1. 公司是否需要外汇资金
2. 公司是否希望在1-2年内上市
3. 公司是否希望实现股票全流通
4. 公司是否有意扩展国际市场
5. 公司是否希望提升公司品牌的国际知名度
6. 公司增长快速是否需不断从二级市场再融资
7. 公司是否希望改善公司治理和股权激励制度
8. 公司是否有意引进外国专业人才加盟
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企业境外上市相关最新信息
1. 2003年4月1日，“无异议函”制度取消，企业境外 上市程序减少，时间加快，中介机构的保荐责任加 大。
2. 国内IPO通道制不利中小企业发股，同时增加企业上 市直接成本和时间成本，保荐制改革酝酿之中。
3. QFII和CEPA实施，海外投资机构、资本市场与中国 内地证券市场、中国企业的联系更加紧密，投融资 更加便利。
4. 中国成为全球制造中心，外资通过投资、并购等挤 占中国市场，中国企业将更加融入国际化的竞争中。
5. QDII设想和香港人民币离岸中心设计，将进一步拉 近中国企业与国际资本市场的距离。
14Βιβλιοθήκη 本届资本论坛1. 随着中国企业产品的国际化，中国企业资本实现国际 化是大势所趋
2. 本届资本论坛旨在促进中国企业与国际资本信息的交 流与合作
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。09:39:1909:39: 1909:393/28/ 2021 9:39:19 AM
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。21.3.2809: 39:1909:39Mar-2128- Mar-21
重于泰山，轻于鸿毛。09:39:1909:39: 1909:39Sunday, March 28, 2021
中国企业境外上市融资的策略考虑
王晓滨 博士
2003.9.7
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提要
1. 中国企业与境内外证券市场 2. 中国企业境外融资有哪些主要方式？ 3. 中国企业为什么要到境外上市融资？ 4. 中国企业境外上市融资有何意义？ 5. 境外上市应重点关注哪些问题？ 6. 企业境外上市涉及的哪些相关法规？ 7. 中国企业境外上市融资如何实施？ 8. 中国企业上市相关最新信息
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2021年3月上 午9时39分21.3.2809: 39Marc h 28, 2021
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2021年3月28日 星期日 9时39分19秒09:39:1928 March 2021
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午9时39分19秒 上午9时39分09:39:1921.3.28
谢谢大家！
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境外上市应重点考虑哪些问题？
1. 企业上市的目的 2. 上市地选择及其上市规则 3. 上市方案及上市方式 4. 上市费用和上市时间成本 5. 市盈率及募集的资金 6. 上市以后的再融资便利性
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境外上市应重点考虑哪些问题？
7. 资本市场监管及专业服务 8. 财务和税收负担问题 9. 股票二级市场的流通性 10. 引入国际策略投资机构 11. 改善公司治理水平 12. 选择优秀的财务顾问
4. 《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》 （1999年7月21日）
5. 《关于涉及境内权益的境外公司在境外发行股票和
上市有关问题的通知》（2000年6月9日 ） ——中 国证监会关于“无异议函”的要求已经于03年4月1 日取消。
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中国企业境外上市融资如何实施？
财务顾问提供全程顾问、协调和监督服务
每天都是美好的一天，新的一天开启 。21.3.2821.3.2809:3909:39: 1909:39:19Mar -21
务实，奋斗，成就，成功。2021年3月 28日星 期日9时39分19秒Sunday, March 28, 2021
相信相信得力量。21.3.282021年3月28日星期 日9时39分19秒21.3.28
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H股/红筹/分拆/增发
增发A股/分拆 S股/间接方式
中国A/B股市场
增发A股 N股/ADR/间接
增发A股
GDR/直接/RTO
香港主板/创业板 市场 两地挂牌
新加坡第一/第二市 场
美国股票市场
英国股票市场 加拿大股票市场 澳大利亚股票市场
......
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上市案例举例
A股增发H股：托普软件、同仁堂等 H股增发A股：华能国际、皖通高速等 S股增发A股：天津药业 红筹增发A股：中国联通、上海家化等 多重上市：中国石化四地上市（中国、美国、伦敦、