改进的杜邦财务分析体系(CPA)

浅议杜邦财务分析体系改进

难以满足当前企业的需求，落后于时代的通过杜邦财务分析法，可以获得权益报酬率、销售净利率、总能力纳人到考核范围，步伐。资产周转率等财务指标信息，可以清晰地看出这些财务信息之间三、杜邦财务分析体系之完善的关系，为管理者提供一张明晰的管理效率线路图。
（１）权益报酬率在杜邦分析法中占核心地位，是衡量企业盈
利能力的重要指标，权益报酬率与投资收益成正比，权益报酬率可以提高数据的可信度，全面反映企业的财务状越高，企业所有者的获利能力就越强。（２）销售净利率是净利润占进行逐层分解，况和经营水平。举例来说，在新的杜邦财务分析体系中，将“ 股东销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的程度，权益 ” 分解为“ 每股净资产Ｘ普通股股数 ” ，在“ 每股净资产 ” 引入代表销售收入的收益水平，该指标变化可以直接反应出企业管理现金流量指标，将其分解为 “ 每股营业现金流量 ×权益负债比Ｘ状况，企业可以通过该指标及时调整经营管理方法。（３）总资产周。每股营业现金流量从现金角度反应出企业转率是指企业一定时期内业务收入净额与平均资产总额的比率，债务总额与现金比” 的营业能力，债务总额与现金比则是预测企业破产的重要指标。反映出企业在该时间段内的经营质量和资金利用效率。企业资产２、对资产报酬率进行重新分解周转率越大，说明企业资金从投入到产出的流转组度越快，销售传统的资产报酬率计算公式为销售净利率Ｘ总资产周转率，能力就越强。（４）权益乘数的计算公式为１／（１一资产负债率），用以其中销售净利率为净利润／销售收入。传统杜邦财务分析体系并表示企业的负债程度，与股东权益比率呈倒数关系，反应公司用

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的方法。

然而，传统的CPA方法存在一些局限性，无法全面准确地评估企业的财务状况。

为了解决这些问题，改进的杜邦财务分析体系（Improved CPA）应运而生。

本文将介绍改进的杜邦财务分析体系的五个部分，分别是：1. 资产负债表分析；2. 利润表分析；3. 现金流量表分析；4. 杜邦分析；5. 综合分析。

一、资产负债表分析：1.1 资产负债表的结构和内容：介绍资产负债表的基本结构和内容，包括资产、负债和所有者权益的分类和组成。

1.2 资产负债表的比率分析：详细阐述常用的资产负债表比率，如流动比率、速动比率、负债比率等，以及它们的计算方法和解读。

1.3 资产负债表的趋势分析：说明如何利用资产负债表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的财务状况的变化趋势。

二、利润表分析：2.1 利润表的结构和内容：解释利润表的基本结构和内容，包括收入、成本和利润的分类和组成。

2.2 利润表的比率分析：详细介绍常用的利润表比率，如毛利率、净利润率、营业利润率等，以及它们的计算方法和解读。

2.3 利润表的趋势分析：说明如何利用利润表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的盈利能力的变化趋势。

三、现金流量表分析：3.1 现金流量表的结构和内容：介绍现金流量表的基本结构和内容，包括经营活动、投资活动和筹资活动的分类和组成。

3.2 现金流量表的比率分析：详细阐述常用的现金流量表比率，如经营现金流量比率、自由现金流量比率等，以及它们的计算方法和解读。

3.3 现金流量表的趋势分析：说明如何利用现金流量表的历史数据进行趋势分析，以评估企业的现金流量状况的变化趋势。

四、杜邦分析：4.1 杜邦分析的基本原理：介绍杜邦分析的基本原理，即利润率、资产周转率和资本结构对企业绩效的影响。

4.2 杜邦分析的计算方法：详细解释利润率、资产周转率和资本结构的计算方法，并说明它们之间的关系。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：杜邦财务分析体系（CPA）是一种常用的财务分析工具，旨在帮助投资者和管理层评估公司的财务状况和绩效。

然而，随着市场环境和商业模式的不断变化，传统的杜邦财务分析体系需要不断改进以适应新的挑战和需求。

本文将介绍改进的杜邦财务分析体系，以提高其准确性和实用性。

一、更全面的财务指标体系1.1 收入质量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润率，但忽视了收入质量的重要性。

改进后的CPA应该引入收入质量指标，例如销售增长率、销售渗透率等，以更全面地评估公司的盈利能力和市场份额。

1.2 资产质量指标：除了利润率，资产质量也是评估公司财务健康的重要因素。

改进后的CPA应该考虑资产负债表的指标，如应收账款周转率、存货周转率等，以评估公司的资产利用效率和风险水平。

1.3 现金流量指标：传统的杜邦财务分析体系主要关注利润，但现金流量对公司的生存和发展同样重要。

改进后的CPA应该引入现金流量指标，如经营现金流量比率、自由现金流量等，以评估公司的现金流量状况和偿债能力。

二、更精细的业务分析2.1 业务收入分析：改进后的CPA应该更加关注公司不同业务板块的贡献。

通过分析不同业务板块的收入增长率、利润率等指标，可以帮助投资者和管理层了解公司的业务结构和风险分布。

2.2 地理分析：随着全球化的发展，公司的业务已经跨越国界。

改进后的CPA 应该引入地理分析，评估公司在不同地区的市场份额、增长潜力和风险水平，以帮助决策者制定更有效的战略。

2.3 客户分析：客户是公司的生命线，改进后的CPA应该关注客户的贡献度和忠诚度。

通过分析客户的销售额、增长率、满意度等指标，可以帮助公司了解客户群体的特征和需求，从而制定更有针对性的市场营销策略。

三、更灵活的时间分析3.1 季度分析：传统的杜邦财务分析体系主要关注年度数据，但市场变化迅速，年度数据可能无法反映公司的最新情况。

浅议杜邦财务分析体系的改进精选版

浅议杜邦财务分析体系的改进Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】杜邦财务分析体系（TheDuPont System）最早由杜邦公司经理提出，由于它首次系统地揭示了财务比率之间的内在联系而在财务分析中占据重要位置。

它认为权益报酬率是所有比率中综合性最强。

最有代表性的一个指标，它进而可分解成若干层指标。

问卷调查结果表明，权益报酬率指标的重要性程度在传统企业稍次于每股收益和净利润增长率指标。

（陆正飞，2002）杜邦体系如图1。

一、传统杜邦财务分析体系的缺陷从图：我们发现，利润指标在杜邦财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是，利润指标提供的财务信息远远弱于现金净流量，特别在当前利润操纵严重的情况下，各方主体更关注企业是否有充足的现金净流量，传统杜邦财务分析体系逐渐显露出其弊端。

为此笔者特别剖析上市公司银广厦和关财务指标，通过剖析我们发现，正是传统杜邦财务分析体系的相关指标，不断扭曲其财务恶化的事实真相，为财务造假起到了推波助澜作用。

假相之一：税后净利指标。

银广厦1999年净利为127786600元，2000年为417646432元，2000年比1999年增长226.56%,盈利势头良好。

假相之二：销售利润率（主营业务利润率）指标。

银广厦1998年销售利润率为14．6％，1999年为24 .3％，2000年为46％，增长速度惊人。

假相之三：总资产报酬率指标。

银广厦1998年总资产报酬率为18．4％，1999年为9％，2000年为17．7％，超过该行业平均值。

假相之四：权益报酬率指标。

银广厦1998年该指标为15.35%，1999年为13.56％，2000年为34.56％，远高于该行业平均值及10％的配股线。

这四大指标覆盖了杜邦财务分析体系的左半部分, 正是由于传统指标的误导，给银广厦镀上了一层层的光环。

香港《亚洲周刊》将其评为“2000年中国大陆——百大上市企业排行榜”第8名，《新财富》评出的“100最有成长性上市公司”银广厦位居第二，传统财务指标误导了媒体，媒体误导了广大中小投资者。

会计实务：杜邦财务分析体系的改进及建议

杜邦财务分析体系的改进及建议一、杜邦财务分析体系存在的问题及后果1.杜邦分析体系没有包含资产成本这一重要因素。

没有包含资产成本这一重要因素而导致杜邦分析体系存在不可忽视的缺陷。

企业通过从股东处筹集的资本必须承担相应的资产成本即企业可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最小收益率。

倘若企业在经营过程中仅仅以净利润作为衡量股东财富的标准,而忽视资产成本的存在,就会导致企业为追求短期利润而盲目投资,给企业的长期发展带来不利影响。

2.权益净利率指标单一。

单纯的用权益净利率这一指标来反映企业经营者的运营能力,往往会导致经营者为追求企业的高利润,社会的高评价,而做出错误的投资决策,使企业在权益净利率增长的情况下而实际利益却受到损害。

当企业的经营财务状况处于低谷时,经营者往往会选择一个只要能够提高权益净利率,即使它会给企业带来亏损的项目,借此来达到提高企业业绩的目的,然而这种错误的决策却仅能给企业带来表面“盈利”而实际“亏损”的不利局面。

再者作为杜邦分析法核心指标的权益净利率,与现金流量指标相比,不够真实,容易受公司操纵。

现金流量表是根据收付实现制编制的,可以减少人为操纵的空间,因此通过对现金流量的分析能评价企业的收益质量及获取现金的能力,预测企业未来的现金流量,准确的判断企业的偿债能力。

3.计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配。

总资产是全部资产提供者享有的权利,而净利润是专门属于股东的,两者不匹配。

由于总资产净利率与“投入与产出”不匹配,该指标不能反映实际的回报率。

为了改善该比率,要重新调整其分子和分母。

4.无法有效满足企业加强内部管理的需要。

一方面,杜邦分析法主要是利用股东权益报酬率、资产净利率、权益乘数等主要财务指标间的关系综合分析企业财务状况。

这些资料主要来源于企业过去的财务报表,实际上是利用过去的财务资料对企业过去的财务状况进行分析。

另一方面,该方法所用的资料主要源于财务报表,未能充分利用成本分析数据、风险分析数据等管理会计的资料,不利于企业加强内部控制。

刍议杜邦财务分析体系的改进

量和速度决定了企业价值。而传统的杜邦体系则反映出企业利润的增加即意味着企业价值增加这一观点。其次，传统的杜邦分析体系的指标都是建立在权责发生制基础上的利润指标，能够综合反映企业的盈利能
力与盈利水平，但在反映企业盈利质量方面却显得十分乏力。任何信息使用者都必须清醒地意识到，只有那些
７５
现金净流量）经营活动现金净流量／Ｘ（资产总额）资Ｘ（
娟率决定。企业任何投资项目，都应考虑其未来现金的回
收能力，而不是该项目的账面盈利能力，一般来说，只有净现值为正的项目才是企业可接受的项目，而净现值的增加则意味着企业价值的增长。由此可见，企业价值大小的最终形式表现为一系列的现金流量，现金流量的数
路，因此，传统的杜邦系统在实际工作中得到了广泛的运用。但是，信息使用者对财务信息质量要求的不随着断提高，体系逐渐显现出一些急需补充和完善之处。该
一
，
风险，从而使信息使用者在分析企业经营业绩，常常被
账面盈利和财务杠杆的正面效应所迷惑甚至误导。
足，无法归还当期利息及到期债务时，企业往往会因此而陷入财务危机。达国家的统计表明，发大约有８％的破０产公司从会计匕看属于获利公司，导致它们倒闭的不是由于账面亏损，因为现金不足。因此，而是传统的杜邦体系只考虑了企业举债经营规模，却忽视了企业实际偿债能力；突出了财务杠杆的正面效应，隐藏了其负面效应。综上所述，统杜邦财务分析体系的突出缺陷是分传析过程中没有引入现金流量指标及未能考虑企业财务

杜邦财务分析体系的缺陷及其改进

杜邦财务分析体系的缺陷及其改进
目录
01 杜邦财务分析体系简介
03 参考内容
02
杜邦财务分析体系缺陷分析
内容摘要
杜邦财务分析体系是一种常用的财务分析工具，它通过分解股东权益回报率来评估企业的财务状况和经营绩效。然而，在实际应用中，杜邦财务分析体系存在一些缺陷，需要加以改进。
杜邦财务分析体系简介
内容摘要
2、引入风险管理指标：将风险因素纳入杜邦财务体系中，以更好地评估企业的风险状况和风险管理能力。例如，可以引入资本充足率、不良资产率等指标，以评估企业的风险状况和风险管理水平。
内容摘要
3、引入社会责任指标：将社会责任指标纳入杜邦财务体系中，以更好地评估企业的社会贡献和可持续发展能力。例如，可以引入环保投入、公益事业投入等指标，以评估企业的社会责任履行情况。
内容摘要
3、优化杠杆率的计算。采用调整后杠杆率计算方法，考虑到优先股和永续债等对负债和股东权益的影响，以便更准确地反映企业的负债水平和财务风险。
内容摘要
4、综合应用杜邦财务分析体系和其他财务分析工具。结合其他财务分析工具和方法，例如现金流量分析和预算分析等，以便更全面地了解企业的运营状况和风险水平。
内容摘要
杠杆率是杜邦财务分析体系中另一个重要的指标，它反映了企业的负债水平和财务风险。计算杠杆率需要将负债总额除以股东权益，即杠杆率=负债总额/股东权益。然而，传统的杠杆率计算存在一些不足之处，例如没有考虑到优先股和永续债等对负债和
内容摘要
股东权益的影响。因此，我们可以采用更完善的杠杆率计算方法，即调整后杠杆率=（负债总额-永续债）/（股东权益-优先股）。通过这种方式，我们可以更准确地反映企业的负债水平和财务风险。

改进的杜邦分析体系图

表十四主要财务比例及变动
主要财务比率本年上年变动1税后经营净利率
2净经营资产周转
率
3净经营资产净利
率
4税后利息率
5经营差异率
6净财务杠杆
7杠杆贡献率
8权益净利率
权益净利率
净经营资产净
利率
杠杆贡献率
税后经营净利率净经营资产周
转次数
经营差异率净财务杠杆
毛利率
收入管理成本管理
—营业税费及期间费用率
18.02%
主营业务利润率
+其他营业利润率
税前营业利润率+营业外收支率
税前经营利润率
—所得税与收入
比经营资产周
转次数
存货管理
应收账款管理
预付货款管理
长期资产管理
经营负债与收入
比
短期经营债
务管理
长期经营债
务管理
净经营资产净
利率
税后利息
率
税后利息
净负债
短期债务政策
长期债务政策
净负债
股东权益
资本结构
政策
利润留存
政策
表十五连环替代法的计算过程
影响因素净经营
资产净
利率
税后利
息率
经营差
异率
净财务
杠杆
杠杆贡
献率
权益净
利率
变动影
响
上年权
益净利
率
净经营
资产净
利率变
动
税后利
息率变
动
净财务
杠杆变
动
【下载本文档，可以自由复制内容或自由编辑修改内容，更多精彩文章，期待你的好评和关注，我将一如既往为您服务】。

对传统杜邦财务分析体系改进的探

对传统杜邦财务分析体系改进的探对传统杜邦财务分析体系改进的思考净资产收益率是衡量上市公司经营业绩的最具综合性的核心指标之一，而对该指标进行综合分析的最常用方法就是杜邦财务分析体系。

体系通过对净资产收益率进行指标分解的方式，来分析企业经营业绩的变动原因和趋势。

但是该分析体系不便于将企业存在的经营效率问题和财务政策问题区分开来，也不便于明确所得税率高低以及债务成本、财务风险等因素对净资产收益率的影响。

本文拟提出弥补上述缺陷的改进思路，以提高该体系的适用性。

一、传统杜邦财务分析体系的缺陷传统杜邦财务分析体系一般按照以下模式对净资产收益率进行指标分解：净资产收益率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数传统杜邦财务分析体系存在一定的缺陷，主要体现在以下三个方面：1、传统体系以企业的最终经营成果——净利润来衡量企业收益，而计算净利润既要扣除经营成本，也要扣除融资成本即利息支出，还要扣除所得税额，从而使销售净利率和总资产净利率既要受到经营效率的影响，也要受到财务政策的影响，还要受到所得税率高低的影响。

当销售净利率或总资产净利率发生变动引发净资产收益率的变动时，很难分清哪些是经营效率变动的影响，哪些是财务政策变动的影响，哪些是所得税支出变动的影响，等等。

2、总资产净利率缺乏逻辑上的一致性。

该指标的分子“净利润”是归属于股东所有的收益，而分母“资产总额”则包括股东和债权人共同的出资，两者之间缺乏一致性。

3、传统体系以权益乘数来反映企业资本结构对净资产收益率的影响，但权益乘数只反映负债程度，不能直接体现由此产生的债务成本和财务风险。

如果不考虑债务成本和财务风险，只要举债，权益乘数就会大于1，就能促进净资产收益率的提高，负债比重越大，权益乘数越大，这种促进作用越强。

而实际上，当企业加大负债比重即加大权益乘数时，负债比重的加大势必带来利息支出的增加，从而使销售净利率和资产净利率降低。

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系

杜邦分析体系的缺陷及改进改进的杜邦分析体系关键词杜邦分析现金流量EVA价值链一、杜邦分析体系简介杜邦分析法是一种利用资产负债表和利润表，通过计算分解权益净利率来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业权益净利率逐级分解为多项财务比率乘积，（权益净利率＝资产净利率某权益乘数＝销售净利率某资产周转率某权益乘数），这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

下图为杜邦分析图：因此管理者可以通过运用杜邦分析法来清楚地看到权益净利率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、权益乘数之间的相互关系。

如果公司权益净利率未达到期望水平，就可通过杜邦分析法找出具体原因，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供路径。

因此在公司治理中引入杜邦分析体系有利于提高公司资产管理效率，并最终实现企业目标：股东权益最大化。

二、杜邦分析体系的缺陷首先，杜邦分析法注重对资产负债表和利润表的分析，而轻视现金流量表对企业现金流量的披露作用。

根据现行国际会计准则的规定，企业在编制资产负债表及利润表时需要采用权责发生制。

固然权责发生制在成本收益的配比上、对资源存量的反映上及负债的披露方面都有其优势，可是如果财务分析只是盯住这两张表，并凭借这单一计量制度上的数据来计算出一系列诸如权益报酬率、销售净利率等财务指标，就只能反映出企业静态的财务状况，这是有很大的局限性的，容易对企业的经营判断产生一定的影响。

其次，杜邦分析体系是从权益净利率出发，主要从企业盈利能力、营运能力、偿债能力三个方面来衡量企业业绩，然而用于评价的一系列财务指标多属于短期指标，无法反应企业长期的发展潜力，也无法清晰地表明企业的价值创造情况。

如果仅仅看重杜邦分析的结果就极易诱发企业管理者的短期行为。

因此杜邦分析法对企业的评价不够全面，存在有待改善的空间。

除此之外，由于存在会计政策的可选择性、会计计量的模糊性以及信息不对称等因素，使得净利润等财务指标指标极易被操纵，这无疑会误导会计信息使用者做出正确判断。

杜邦财务分析体系的改进

杜邦财务分析体系的改进现行的杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，将偿债能力、资产运营能力、盈利能力有机结合起来，层层分解所构成的分析系统。

在杜邦财务分析体系中，净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数。

它虽能全面、直观地反映企业的财务状况，但若将其运用到上市公司的财务报告分析，则存在以下缺陷：①不能反映上市公司的特色。

如股东权益股份化、优先股股利、合并利润表中的“少数股东本期收益”项目等。

②不完全符合上市公司股东财富最大化的要求。

股东财富最大化是对企业未来价值的认可，考虑了时间价值和风险因素，而净资产收益率是在权责发生制下的财务报表中的反映，不能完全衡量股东价值。

③没有反映企业的现金流量。

利润指标在财务分析体系中起到了承上启下的连接作用，但是利润指标提供的财务信息远远比不上现金流量指标，特别是在当前利润操纵严重的情况下，财务报表使用者更关注企业是否有充足的现金流量。

④分析方法有局限性。

该方法局限于事后财务分析，事前预测、事中控制的作用较弱，不利于计划、控制和决策；其资料来源于财务报表，未能充分利用管理会计的数据，不利于加强内部控制；没有按照成本性态反映成本信息，不利于成本控制。

一、改进后的杜邦财务分析体系１．杜邦财务分析体系中各个因素指标的正确排序。

杜邦财务分析体系是运用相关财务指标之间的数量关系对净资产收益率进行推算，并在此基础上进一步分析各因素变动对净资产收益率的影响，从而为采取有效措施提高资产收益率和企业的盈利能力指明方向。

这种分析方法实质上是因素分析法的具体运用。

但现有杜邦财务分析体系的基本结构违背了因素分析法的基本原则，不能深刻揭示净资产收益率变动的根本原因和三个因素指标正确排序的依据。

实际上三个因素反映某种资源获利的能力是不同的，因此，杜邦财务分析体系中各因素指标的正确排序应为：净资产收益率＝权益乘数×总资产周转率×销售净利率。

杜邦财务分析体系改进探讨

杜邦财务分析体系改进探讨当前,随着资本市场不断完善,投资主体的多元化,投资与筹资手段的复杂化,投资方向的多样化,投资活动和理财活动已成为企业的重要活动,这也导致企业经营的不确定性和风险性不断增加。

这些因素的存在促使企业的投资者、债权人以及与企业有利益关系的集体和个人愈加关注企业的偿债能力、盈利能力和经营过程等方面的信息。

在这种背景下,如何正确评价企业的经营业绩就显得尤为重要。

要正确评价企业的经营业绩,离不开财务分析,其中杜邦财务分析方法是最适用于企业经营业绩评价的财务分析方法。

尽管如此,但它也存在着不足与缺陷。

从20世纪中叶起,现金流量信息受到越来越多的关注。

当前,现金流量管理已成为现代企业管理的重中之重。

现金流量分析对评价企业财务状况有着重要作用：通过现金流量结构分析可以对企业创造现金和获取现金的能力作出评价；通过流动性分析可以对偿债能力和支付能力作出评价；通过盈利质量分析可以对收益的质量作出评价等等。

然而,杜邦财务分析体系作为财务分析的有效工具,并没有反映出与现金流量相关的任何信息,这使得它不能全面、真实、准确的反映企业的财务状况和经营成果,不能完全满足不同信息使用者进行准确财务分析的需求。

因此,构建一个引入现金流量指标的杜邦财务分析体系具有非常重要的理论和现实意义。

本文研究的目的是在分析传统杜邦财务分析体系缺陷的基础上,引入现金流量指标,建立一个适应现代企业财务管理要求,能够更加全面、真实、准确的反映企业财务状况和经营成果的综合财务分析体系,从而更好的服务于企业内部经营管理,这亦是本文的特色。

本文的研究首先从杜邦财务分析体系的原理、功能以及局限性方面加以分析。

通过对现金流量信息功能的介绍,分析了将现金流量指标引入到杜邦财务分析体系的作用,为传统杜邦财务分析体系的改进奠定了基础,进而阐述了现金流量指标的选择与杜邦财务分析体系的改进,接着通过对权益报酬率的重新分解,依次构建了主干分析指标体系、次级分析指标体系和基层分析指标体系,最终形成了一个完整的引入现金流量指标的杜邦财务分析体系。

刍议杜邦财务分析体系的改进

系，的方法，成功运用而得名。

干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。

净资产收益率作为杜邦财务分析体系的核心指标，一方面具有很好的可比性，可以用于不同企业之间的比较。

由于资本具有逐利性，总是流向投资报酬率高的行业和企业，使得各企业的净资产收益率趋于接近。

如果一个企业的净资产收益率经常高于其他企业，就会引来竞争者，迫使该企业的净资产收益率回到平均水平；如果一个企业的净资产收益率经常低于其他企业，就得不到资金，会被市场驱逐，使幸存企业的净资产收益率提升到平均水平。

另一方面，净资产收益率还具有很强的综合性。

净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数无论提高其中的哪一个比率，净资产收益率都会提升。

其中“营业净利率”是利润表的概括，“营业收入”是利润表的计算起点，“净利润”是利润表的计算结果，两者相除可以粗略概括企业的经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况；“总资产周转率”把利润表和资产负债表联系起来，使净资产收益率能够综合整个企业的经营活动和财务活动的业绩。

这种体系不仅可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路，因此，传统的杜邦系统在实际工作中得到了广泛的运用。

但是，随着信息使用者对财务信息质量要求的不断提高，该体系逐渐显现出一些急需补充和完善之处。

一、传统杜邦财务分析体系的缺陷首先，财务管理的目标是企业价值最大化，它主要来源于企业资源的合理配置以及现有资产创造收益的能力。

由于利润代表了企业当期新创造的价值，因而，利润的增加在一定程度上意味着企业价值的增加。

但是，企业的价值不仅仅包括新创价值的一部分，还包括其未来创造价值的能力。

在持续经营情况下，企业资产在未来所能创造的价值主要由其每年自由现金流量和贴现小的最终形式表现为一系列的现金流量，现金流量的数量和速度决定了企业价值。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

改进的杜邦财务分析体系(CPA)引言概述：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）是一种用于评估企业绩效和财务健康状况的工具。

通过对企业的财务数据进行分析和解读，CPA可以帮助投资者、分析师和管理者更好地理解企业的财务状况，并做出相应的决策。

本文将从五个大点来阐述改进的杜邦财务分析体系的重要性和优势。

正文内容：
1. 提高财务指标的准确性
1.1. 有效利用杜邦财务分析体系的指标
1.2. 引入新的财务指标
2. 提供更全面的财务分析视角
2.1. 综合考虑企业的盈利能力、偿债能力和运营能力
2.2. 分析企业在不同经济环境下的表现
2.3. 考虑企业的成长潜力和竞争优势
3. 强化财务分析的可比性
3.1. 标准化财务数据的处理
3.2. 使用行业和同行业公司作为参照
3.3. 采用趋势分析和比较分析方法
4. 增加财务分析的深度和广度
4.1. 深入挖掘财务数据背后的原因
4.2. 分析企业内部的财务关系
4.3. 结合宏观经济因素进行分析
5. 提高财务分析的实用性和决策性
5.1. 针对不同利益相关者提供定制化的分析报告
5.2. 结合其他分析方法和工具进行综合分析
5.3. 提供具体的决策建议和行动计划
总结：
改进的杜邦财务分析体系（CPA）在提高财务指标准确性、提供全面的财务分析视角、强化财务分析的可比性、增加财务分析的深度和广度以及提高财务分析的实用性和决策性方面具有重要作用。

通过使用CPA，投资者、分析师和管理者可以更好地理解企业的财务状况，做出明智的决策，并提高企业的绩效和竞争力。

因此，改进的杜邦财务分析体系是一个不可或缺的工具，值得进一步研究和应用。

对上市公司杜邦分析体系的改进建议

对上市公司杜邦分析体系的改进建议
1. 改进杜邦分析公式：杜邦分析公式是评估公司绩效的核心指
标之一，但是该公式可能难以适应不同行业和不同公司的特殊情况。

因此，建议改进公式并根据不同企业特点进行调整，提高分析的准
确性和适用性。

2. 增加分析指标：加入新的指标可以帮助分析师更好地理解公
司绩效，如财务稳定性、资本结构等，这些指标可以帮助分析师了
解公司的经营环境和风险情况，对公司的预测和分析具有重要指导
意义。

3. 加强财务数据的真实性和透明度：财务数据的真实性和透明
度对于准确地进行预测和分析公司绩效非常重要。

因此，应该加强
监管，要求上市公司真实披露财务数据，以确保数据信息的准确性
和完整性。

4. 建立行业比较分析指标：针对不同行业，可以建立行业比较
指标。

比如，投资者可以将某一上市公司与同行业的其他公司进行
分析比较，以获得更全面的行业分析数据，有利于更好地把握行业
发展趋势。

5. 增加非财务数据分析：杜邦分析体系主要关注财务数据的分析，但是非财务数据也对公司绩效产生影响。

比如，公司的管理水平、市场和销售策略、技术创新等非财务因素也可能对公司业绩产
生重要影响，因此需要加强非财务数据的分析。

对改进杜邦财务分析体系的思考

对改进杜邦财务分析体系的思考[摘要] 杜邦财务分析体系由美国杜邦公司在20世纪20年代首创。

该体系利用各种主要财务比率指标之间的内在联系，对公司财务状况及经营成果进行综合、系统地分析和评价，是对上市公司财务报表进行分析的主要工具。

但是，随着经济的发展，上市公司的业务和面临的环境发生了巨大的变化，传统的杜邦财务分析体系，已经很难全面反映当代企业财务状况。

针对上述问题，本文对杜邦财务分析体系做了一系列的改进，逐步形成了一个改进的综合财务分析体系。

［关键词］杜邦财务分析体系；改进；平衡计分卡1 杜邦财务分析体系基本原理杜邦财务分析体系是以净资产收益率为核心指标，然后层层分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数3个指标，即：净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数。

通过自上而下的分析，不仅可以了解公司财务状况的全貌以及各项财务指标间的结构关系，还可以查明各项主要财务指标增减变动对净资产收益率的影响及其原因。

给管理层提供了一幅考察公司资产管理是否使股东投资回报最大化的路线图。

2 杜邦财务分析体系的局限性杜邦财务分析体系虽然被广泛使用，但是也存在着一些局限性。

2.1 没有区分经营活动损益和金融活动损益杜邦财务分析体系没有区分经营活动和金融活动。

对于多数企业来说金融活动是净筹资，它们从金融市场上主要是筹资，而不是投资。

筹资活动没有产生净利润，而是支出净费用。

从财务管理的基本理念看，企业的金融资产是投资活动的剩余，是尚未投入实际经营活动的资产。

应将其从经营资产中剔除。

与此相适应，金融费用也应从经营收益中剔除，才能使经营资产和经营收益匹配。

2.2 没有区分有息负债与无息负债既然要把金融活动分离出来单独考察，就会涉及单独计量筹资活动的成本，负债的成本仅仅是有息负债的成本。

因此，必须区分有息负债与无息负债，利息与有息负债相除，才是实际的平均利息率。

2.3 没有关注非财务指标传统的杜邦财务分析体系只包括财务指标方面的考量，不包括非财务指标方面，因而不能全面反映出企业的真实业绩。

改进的杜邦分析体系公式

改进的杜邦分析体系公式杜邦分析是一种财务分析方法，它可以帮助企业识别财务趋势，以便有效决策和运营。

在过去的几十年里，企业一直在试图改进杜邦分析体系，使其更有效。

这次，为了使企业更好地分析财务状况，我们提出了一种改进的杜邦分析体系公式，它可以更好地支持企业采取财务决策。

首先，我们介绍一下杜邦分析的基本原理。

杜邦分析是基于企业的财务报表，如损益表和资产负债表，以及投资者想了解企业状况的相关数据。

基于这些数据，企业可以计算出企业的财务指标，如收入比率、利润率、负债率、毛利率等，从而识别企业的财务趋势。

从投资者的角度，通过杜邦分析表可以分析企业的财务状况，从而了解企业的实力和发展潜力，以及企业的投资风险。

杜邦分析有传统的方法以及改进的方法。

传统的杜邦分析方法是基于企业财务账户的，但这种方法只能了解企业的财务状况，而无法识别企业未来的发展趋势和决策。

为此，我们提出了一种改进的杜邦分析体系公式，它可以收集分析企业的财务报表、流动资金、投资活动等数据，以及分析企业未来发展趋势和可行的财务决策。

首先，我们改进的杜邦分析体系公式在分析企业的流动资金方面更加细致，可以分析企业的现金流量以及现金流量表，识别企业的资金收入来源、资金支出用途、投资活动等情况，从而更加准确地分析企业的流动资金情况，有助于企业在此基础上采取更有效的财务决策。

此外，我们还对企业的财务报表进行了改进，以更好地反映企业经营情况和预测未来发展趋势，并可以从多个角度分析企业的财务状况，如回报率、投资率、盈余率、偿债率、流动性比率、资产负债比率等。

最后，我们还在杜邦分析体系中加入了未来发展预测模块，以帮助企业更好地分析企业未来可能出现的问题，并分析企业可能采取的财务决策。

比如，可以就企业未来的业绩、发展趋势进行分析，并考虑企业可能采取的投资和财务决策。

同时，也可以根据企业的实际情况，针对性地预测企业可能出现的预期问题，以便企业采取有效的对策。

以上就是我们改进的杜邦分析体系公式的详细内容，它可以更好地支持企业采取财务决策，有助于企业更好地识别财务趋势，以及有效地管理企业资金。

改进的杜邦财务分析体系(CPA)

=净经营资产利润率+经营差异率净财务杠杆
=净经营资产利润率+杠杆贡献率
杜邦财务分析体系
是将净资产收益率（权益净利率）分解为三部分进行分析的方式名称：销售净利率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：
盈利能力，用销售净利率衡量；
营运能力，用资产周转率衡量；
财务杠杆，用权益乘数衡量。
净资产收益率（权益净利率）
=净利润/股东权益
= ×
=资产净利率×权益乘数
= × ×
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法）
改进的杜邦财务分析体系
净资产收益率（权益净利ຫໍສະໝຸດ ）==== -
= -
= -
= -
=经营资产净利率 -税后利息率
=净经营资产利润率+净经营资产利润率 -税后利息率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）净财务杠杆