财务成本管理·课后作业·第十二章
2024注会(CPA)《财务成本管理》练习题(含答案)
2024注会（CPA）《财务成本管理》练习题（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________一、单选题(25题)1.长期投资是财务管理的内容之一，下列关于长期投资的表述中正确的是（）。
A.长期投资是指公司对经营性资产和长期金融资产的投资B.长期投资可以是直接投资，也可以是间接投资C.对子公司投资的评价方法，与直接投资经营性资产相同D.对于非子公司控股权的投资不属于经营性投资，其分析方法与直接投资经营性资产不相同2.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。
如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌（）。
A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%3.甲企业采用标准成本法进行成本控制，当月产品实际产量大于预算产量，导致的成本差异是（）A.直接材料数量差异B.直接人工效率差异C.变动制造费用效率差异D.固定制造费用能量差异4.企业关键绩效指标分为结果向和过程导向，下列属于结果导向指标的是（）。
A.单位变动成本B.资本性支出C.客户满意度D.自由现金流量5.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股6.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要报酬率与风险之间的关系。
当无风险报酬率不变，投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。
A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降7.以下金融资产中，收益与发行人的财务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）。
A.变动收益证券B.固定收益证券C.权益证券D.衍生证券8.当不同产品所需作业量差异较大时，应该采用的作业量计量单位是（）。
2012注册会计师《财务成本管理》第十二章课后作业题及答案
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D.不准在正常情况下出售较多资产 8.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，而当 时市场利率为12%，每年付息一次，那么，该公司债券发行价格应为( )元。 A.939.22 B.1000 C.927.88 D.1037.58 9.下列不属于长期借款筹资的特点的是( )。 A.筹资速度快 B.借款弹性好 C.财务风险较小 D.限制条款较多 三、计算分析题 1.B 公司的总股数为500000股，每股价格为12元，其中甲股东原持有该公司20000股股 票。现公司决定公开增发50000股股票，增发的价格为每股15元。 要求： (1)假设甲股东没有购买增发的股票，计算 B 公司增发股票后对甲股东财富的影响。 (2)假设甲股东购买了增发的1000股股票，计算 B 公司增发股票后对甲股东财富的影响。 2.A 公司为了扩大生产能力，准备发行债券筹资100万元。准备发行的债券面值为10000 元，票面年利率为8%，期限为5年，债券的利息为每年年末支付一次。但该债券的票面年利 率是根据以往的资金市场利率水平制定的，近期的市场利率水平可能已发生变化。 要求： (1)假如资金市场利率水平仍为8%，请为该债券制定合理的发行价格。 (2)假如资金市场利率水平已上升至10%，请为该债券制定合理的发行价格。 (3)假如资金市场利率水平下降两个百分点，请为该债券制定合理的发行价格。 一、单项选择题
普通股和长期负债筹资--注册会计师辅导《财务成本管理》第十二章讲义1
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普通股和长期负债筹资
考情分析
本章为次重点章，主要介绍普通股筹资和长期债务筹资。
其中，普通股的首次发行、定价、上市及再融资，特别是其中的相关法律法规为重点内容。
本章知识点以理解记忆为主，题型多为客观题，也可能与其他章节合并作为主观题考点，平均分值在3分左右。
主要考点
1.普通股的首次发行、定价与上市
2.股权再融资
3.长期负债筹资
第一节 普通股筹资
二、普通股的首次发行、定价与上市
（一）普通股的初次发行
2.销售方式
1）自行销售方式：发行公司直接将股票销售给认购者。
增发新股--注册会计师辅导《财务成本管理》第十二章讲义2
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义2
增发新股
（二）增发新股
1.增发新股：上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为。
非公开增发（定向增发）的对象：
2.公开增发新股的有关规定
1）最近3个会计年度连续盈利，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据；——发行证券的一般规定
2）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；
3）最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%；
4）除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
例如，ZF 上市公司2006～2009年度部分财务数据如下：
根据上述资料判断ZF 公司是否满足公开增发股票的基本条件：
1）ZF 上市公司2007～2009年3个会计年度连续盈利，且扣除非经常性损益前后的加权平均净资产收益率均高于6%。
2）ZF 上市公司2007～2009年3个会计年度累计分配现金股利
=各年度每股现金股利×当年股利分配的股本基数=（0.1＋0.04＋0.06）×60000＝12000（万元） ZF 上市公司2007～2009年3个会计年度实现的年均可分配利润=（49600＋18400＋29600）/3=32533.33（万元）。
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财务成本管理习题注册会计师考试同步复习题典编写中公教育注册会计师考试研究院注册会计师全国统一考试辅导用书图书在版编目(CIP)数据注册会计师考试同步复习题典.财务成本管理习题/中公教育注册会计师考试研究院编写.—上海:立信会计出版社,2013.1(2014.1重印)(注册会计师全国统一考试辅导用书)ISBN978-7-5429-3724-7Ⅰ.①注…Ⅱ.①中…Ⅲ.①成本管理-注册会计师-资格考试-习题集Ⅳ.①F23-44中国版本图书馆CIP数据核字(2012)第317222号策划编辑张巧玲责任编辑张巧玲宋娟封面设计中公会计设计中心注册会计师考试同步复习题典·财务成本管理习题出版发行立信会计出版社地址上海市中山西路2230号邮政编码200235电话(021)64411389传真(021)64411325网址电子邮箱lxaph@ 网上书店电话(021)64411071经销各地新华书店印刷三河市文昌印刷装订厂开本787毫米×1092毫米1/16印张17.5字数383千字版次2013年1月第1版印次2014年1月第2次书号ISBN978-7-5429-3724-7/F定价30.00元如有印订差错,请与本社联系调换第一章财务管理概述(1)一、单项选择题(1)二、多项选择题(2)参考答案及解析(5)第二章财务报表分析(9)一、单项选择题(9)二、多项选择题(12)三、计算分析题(14)参考答案及解析(16)第三章长期计划与财务预测(24)一、单项选择题(24)二、多项选择题(26)三、计算分析题(28)四、综合题(29)参考答案及解析(31)第四章财务估价的基础概念(37)一、单项选择题(37)二、多项选择题(39)三、计算分析题(41)参考答案及解析(43)第五章债券和股票估价(49)一、单项选择题(49)二、多项选择题(50)三、计算分析题(52)参考答案及解析(53)。
长期负债筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义3
（3）如果方案三可行，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
[答疑编号3949120302]
『正确答案』（1）配股
①F公司需要满足：
a.盈利持续性方面：最近3个案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。
方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
要求：
（1）如果使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利水平和拟配售股份数量上面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。
（2）公开增发新股
在净资产收益率方面，F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。
（3）发行公司债券
每份债券价值＝1000×9%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝938.51（元）
债务凭证
所有权凭证
收益特征
一般是固定的
一般是不固定的
风险大小
投资风险较小
投资风险较大
是否还本
到期必须还本付息
一般不退还股本
剩余财产分配顺序
在股票之前
在债券之后
（二）债券的分类
（三）债券的发行价格
债券的发行价格等于利息和本金的复利现值之和，按照发行时的市场利率作为折现率。
类型
票面利率与市场利率的关系
溢价发行（发行价格>面值）
财务成本管理(2020)考试习题-第12讲_股利分配、股票分割与股票回购-闫华红
第十一章股利分配、股票分割与股票回购考点一:现金股利政策2019年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。
2019年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。
然而，预计2020年净利润将达到1800万元，2020年公司预期将有1200万元的投资机会。
预计M公司未来无法维持2020年的净利润增长水平（2020年的高水平净利润归因于2020年引进的盈余水平超常的新生产线），2021年及以后公司仍将恢复到10%的增长率。
2020年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。
要求：分别计算在以下各种情况下M公司2020年的预期股利：（1）公司采取稳定增长的股利政策，2020年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长。
（2）公司保持2019年的股利支付率。
（3）公司采用剩余股利政策。
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明低正常股利和超额股利）。
【答案】已知本年净利润为4500万元，股权登记日的每股市价为20元。
要求：（1）若考虑按面值发放10%的股票股利，同时每股发放现金股利0.1元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增1股，计算下列指标：①利润分配及转增后的股东权益各项目数额有何变化？②股票的除权参考价。
（2）若按1：2的比例进行股票分割，分割后：①股东权益各项目有何变化？②每股收益为多少？③每股净资产为多少？【答案】（1）①普通股总数增加=2000×（10%+10%）=400（万股）“股本”项目：5000+400×2.5=6000（万元）“未分配利润”项目：16000-2000×10%×2.5-2000×0.1=15300（万元）“资本公积”项目：1500-2000×10%×2.5=1000（万元）所有者权益合计=6000+15300+1000=22300（万元）②除权参考价=（20-0.1）/（1+10%+10%）=16.6（元/股）（2）进行股票分割后：①普通股总数增加2000万股，但每股面值降为1.25元“股本”、“未分配利润”和“资本公积”项目均没有发生变化②进行股票分割后的每股收益=4500/4000=1.13（元/股）③进行股票分割后的每股净资产=22500/4000=5.63（元/股）。
普通股筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义1
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义1
普通股筹资
【知识点1】股票的发行方式和销售方式
【例题·多选题】（2001年）以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。
A.发行范围广，易募足资本
B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.发行成本低
[答疑编号3949120101]
『正确答案』ABC
『答案解析』公开间接发行股票的优点：（1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。
缺点：手续繁琐，发行成本高。
所以本题的正确答案为A 、B 、C 。
【知识点2】普通股发行定价
（1）发行价格的种类。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十二章 营运资本管理)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。
A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。
保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。
激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
所以选项D的说法不正确。
单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。
A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。
所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。
课程资料：财务成本管理(2018)章节练习_第12章 营运资本管理(下载版)
第十二章营运资本管理一、单项选择题1.下列关于流动资产投资策略的成本特点的说法中错误的是（）。
A.适中型流动资产投资策略是流动资产最优的投资规模B.保守型流动资产投资策略承担较大的流动资产持有成本，短缺成本较大C.激进型流动资产投资策略节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D.在适中型流动资产投资策略下，流动资产的最优投资规模取决于持有成本和短缺成本总计的最小化2.企业采取激进型流动资产投资策略，产生的结果是（）。
A.收益性较高，风险较高B.收益性较低，持有成本较高C.持有成本较小，风险较低D.收益性较高，风险较低3.下列关于适中型筹资策略的说法中，错误的是（）。
A.长期投资由长期资金支持，短期投资由短期资金支持B.营业低谷时易变现率等于1C.营业高峰时易变现率等于1D.风险收益适中4.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。
短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的淡季，则该企业目前的易变现率为（）。
A.60%B.40%C.67%D.15.某企业资产总额为10000万元，其中长期资产为4000万元，流动资产为6000万元，稳定性流动资产占流动资产的40%。
短期金融负债为3600万元，目前该企业处于生产经营的旺季，则该企业目前的易变现率为（）。
A.60%B.40%C.67%D.16.某企业在生产经营淡季稳定性流动资产为250万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加150万元的流动资产。
假设企业经营性流动负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。
则在经营旺季的易变现率是（）。
A.40%B.50%C.60%D.80%7.下列关于适中型筹资策略的说法中正确的是（）。
A.风险收益适中B.在营业低谷时其易变现率小于1C.在营业低谷时其易变现率大于1D.资本成本低，风险收益高8.某企业在生产经营淡季流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。
财务成本管理·课后作业·第十二章
第十二章股利分配一、单项选择题1.一般而言，习惯于采纳固定或持续增长股利政策的公司是〔〕。
A.财务杠杆较高的公司B.盈利比立稳定的公司C.盈利动摇较大的公司D.盈利较高但投资时机较多的公司2.股份为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了到达反兼并、反收购的目的，应采纳的策略是〔〕。
A.不支付股利C.支付固定股利3.某公司现有发行在外的一般股1000万股，每股面额l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；假设按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为〔〕。
4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是〔〕。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求表达的是〔〕。
A.资本保全限制C.超额累积利润限制6.在以下股利政策中，股利与利润之间维持固定比例关系，表达风险投资与风险收益对等关系的是〔〕。
7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
估量今年需要增加投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年接着维持。
按，至少要提取10%的公积金。
公司采纳剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
那么公司应分配的股利为〔〕。
8.我国?公司法? 了只有在四种情形下才能回购本公司股份，以下各项中，不属于四种情形之一的是〔〕。
C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份9.以下有关利润分配的讲法中不正确的选项是〔〕。
B.股份原那么上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利C.法定公积金能够用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营规模或者转为增加公司资本10.以下有关股利无关论的表述不正确的选项是〔〕。
11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是〔〕。
A.资本公积C.法定公积金12.在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是〔〕的。
普通股和长期负债筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章练习
注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章练习普通股和长期负债筹资一、单项选择题1、相对于股票筹资而言，不属于负债筹资特点的是（）。
A.会形成企业的固定负担B.筹资成本低C.有使用上的时间性D.会分散投资者对企业控制权2、下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是（）。
A.发行价应不低于定价基准前20个交易日公司股票均价的90%B.通常为现金认购C.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%D.最近3个会计年度连续盈利3、下列各项中，不属于长期借款特殊性保护条款的是（）。
A.贷款专款专用B.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额D.限制资本支出规模4、下列关于增发新股的说法不正确的是（）。
A.定向增发的对象主要针对机构投资者与大股东及关联方B.机构投资者或机构投资者参与的非公开增发近年来逐渐成为非公开增发的对象主体C.公开增发新股的发行价可以有溢、折价且定价基准日固定D.非公开发行的定价基准日可以是董事会决议公告，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日5、构成了企业的原始资本，也是实现债务资本融资以及进行资产投资的基础的是（）。
A.银行借款B.权益资本融资C.融资租赁D.经营租赁6、甲公司今年初普通股数为1000万股，准备在4月30日增发300万股。
假设发行当年预测净利润为600万、发行市盈率为12，按照加权平均法确定每股收益，那么按照市盈率法确定的发行价格应为（）。
A.5.54B.6.8C.4D.67、相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为（）。
A.筹资风险小B.限制条款少C.增加公司的信誉D.有利于资源优化配置8、与长期借款筹资相比，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大9、下列关于普通股的表述中，错误的是（）。
A.面值股票是在票面上标有一定金额的股票B.普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票C.始发股和增发股股东的权益和义务是不同的D.A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票二、多项选择题1、以下叙述中，不属于普通股筹资缺点的有（）。
【实用文档】短期债务筹资的特点商业信用筹资短期借款筹资
第五节短期债务管理一、短期债务筹资的特点短期债务筹资所筹资金的可使用时间较短，一般不超过1年。
筹资特点说明筹资速度快，容易取得短期负债在较短时间内即可归还，故债权人顾虑较少，容易取得筹资富有弹性短期负债的限制则相对宽松些，使筹资企业的资金使用较为灵活、富有弹性筹资成本较低一般地讲，短期负债的利率低于长期负债，短期负债筹资的成本也就较低筹资风险高短期负债需在短期内偿还，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机二、商业信用筹资（一）概念、优点及形式概念指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系优点容易取得具体形式应付账款、应付票据、预收账款等【提示】还存在一些在非商品交易中产生但亦为自发性筹资的应付费用，如应付职工薪酬、应交税费、其他应付款等（二）放弃现金折扣成本及决策计算公式放弃现金折扣成本【提示】（1）放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化；（2）如果按复利计算，公式为：放弃现金折扣成本-1决策（1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣；（2）如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资报酬率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益；（3）如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在放弃折扣成本降低带来的好处与展延付款带来的损失之间进行权衡；（4）如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家【教材例题】某企业按2/10、n/30的条件购入货物10万元。
如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣0.2万元（10×2%），免费信用额为9.8万元（10-0.2）。
【解析】倘若买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。
2012注会《财务成本管理》课后作业题：第10章
2012注会《财务成本管理》课后作业题：第10章四、综合题【答案】(1)债券的市场价值即账面价值，可以直接确定，股票的市场价值根据零增长股票价值计算公式确定。
方案1：全部为权益资本，即权益资本为4000万元：权益资本成本=6%+1.2×4%=10.8%股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(1800-0)×(1-25%)=1350(万元)企业的市场价值=股票的市场价值=股利/权益资本成本=1350/10.8%=12500(万元)方案2：债务资本为500万元，权益资本为3500万元：权益资本成本=6%+1.25×4%=11%股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(1800-500×4%)×(1-25%)=1335(万元)股票的市场价值=股利/权益资本成本=1335/11%=12136(万元)公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=12136+500=12636(万元)方案3：债务资本为1000万元，权益资本为3000万元：权益资本成本=6%+1.3×4%=11.2%股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(1800-1000×6%)×(1-25%)=1305(万元)股票的市场价值=股利/权益资本成本=1305/11.2%=11652(万元)公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=11652+1000=12652(万元)方案4：债务资本为1500万元，权益资本为2500万元：权益资本成本=6%+1.35×4%=11.4%股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(1800-1500×8%)×(1-25%)=1260(万元)股票的市场价值=股利/权益资本成本=1260/11.4%=11053(万元)公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=11053+1500=12553(万元)方案5：债务资本为2000万元，权益资本为2000万元：权益资本成本=6%+1.4×4%=11.6%股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(1800-2000×9%)×(1-25%)=1215(万元)股票的市场价值=股利/权益资本成本=1215/11.6%=10474(万元)公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=10474+2000=12474(万元)(2)应选择方案3，即债务资本为1000万元，权益资本为3000万元。
2020注册会计师(CPA) 财管录课讲义第26讲
沿用【例12-1】如果企业只是在生产经营的旺季借入资金低 于200万元，比如100万元的短期借款，而无论何时的长期负 债、自发性负债和权益资本之和总是高于800万元，比如达到 900万元，那么旺季季节性存货的资金需要只有一部分（100 万元）靠当时的短期借款解决，其余部分的季节性存货和全部 长期性资金需要则由长期负债、自发性负债和权益资本提供。 而在生产经营的淡季，企业则可将闲置的资金（100万元）投 资于短期有价证券。在营业低谷期，易变现率为？
3.保守型筹资策略 （1）经营低谷时：易变现率＞1
波动性流动资产＞临时性流动负债 长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期负债+经营性流动负债
3.保守型筹资策略 （2）经营高峰时：易变现率＜1
波动性流动资产＞临时性流动负债 长期资产+稳定性流动资产＜股东权益+长期负债+经营性流动负债
沿用【例12-1】如果企业只是在生产经营的旺季借入资金低 于200万元，比如100万元的短期借款，而无论何时的长期负 债、自发性负债和权益资本之和总是高于800万元，比如达到 900万元，那么旺季季节性存货的资金需要只有一部分（100 万元）靠当时的短期借款解决，其余部分的季节性存货和全部 长期性资金需要则由长期负债、自发性负债和权益资本提供。 而在生产经营的淡季，企业则可将闲置的资金（100万元）投 资于短期有价证券。在营业高峰期，易变现率为？
长期资产：长期占用 2.流动负债的分类 【临时性流动负债】金融性流动负债：短期来源 【自发性流动负债】经营性流动负债：长期来源
长期负债、权益资性流动资产
非流动资产
资产负债表 负债和所有者权益 临时性（金融性）流动负债 自发性（经营性）流动负债 非流动负债 所有者权益
2024注会全国统一考试《财务成本管理》练习题及答案
2024注会全国统一考试《财务成本管理》练习题及答案学校:________班级:________姓名:________考号:________一、单选题(25题)1.某公司的固定成本总额为50万元，息税前利润为50万元，净利润为15万元，所得税税率为25%。
如果该公司增加一条生产线，能够额外产生20万元的边际贡献，同时增加固定经营成本10万元。
假设增产后没有其他变化，则该公司的联合杠杆系数为（）。
A.2B.2.5C.3D.42.以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为30元，期限6个月，6个月的无风险报酬率为3%。
目前甲公司股票的价格是32元，看涨期权价格为8元，则看跌期权价格为（）元。
A.6.78B.5.13C.6.18D.4.453.甲公司2022年平均流动资产1000万元，非流动资产1000万元，流动负债500万元，非流动负债300万元，甲公司的长期资本的负债率是（）A.25%B.40%C.20%D.37.5%4.甲公司生产X产品，需要经过三个步骤，第一步骤半成品直接转入第二步骤，第二步骤半成品直接转入第三步骤，第三步骤生产出产成品。
各步骤加工费用随加工进度陆续发生。
该公司采用平行结转分步法计算产品成本。
月末盘点：第一步骤月末在产品100件，完工程度60%；第二步骤月末在产品150件，完工程度40%；第三步骤完工产品540件，在产品200件，完工程度20%。
按照约当产量法（加权平均法），第二步骤加工费用应计入完工产品成本的份额占比是（）。
A.40%B.60%C.67.5%D.80%5.甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、900万元固定资产以及100万元无形资产（除此以外无其他资产），在生产经营高峰期会额外增加400万元季节性存货。
经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。
甲公司的营运资本筹资策略是（）。
成本管理会计第十二章案例参考答案
成本管理会计第十二章案例参考答案案例题1、实际成本法下利润表2009年4 月单位：元主营业务收入 1 020 000主营业务成本期初存货82350加：本月生产费用1136000减：期末存货366350 852 000毛利168000实际成本法下的资产负债表2009 年4 月30日单位：元原材料56000 应付账款593600产成品366350 实收资本100000其他资产1039250 留存收益768000合计1461600 合计1461600标准成本法下的利润表2009 年6 月单位：元主营业务收入 1 020 000 主营业务成本期初存货81740加：本月生产1072000减：期末349740 804000毛利216 000 加：变动制造费用效率差异2400（F）固定制造费用产量差异25000（F）27 400 减：材料数量差异30000（U）材料价格差异35000 (U)人工效率差异15000（U）工资率差异8250 (U)变动制造费用耗费差异900(U)固定制造费用预算差异2250(U) (91400)152000标准成本法下的资产负债表2009 年4 月30日单位：元原材料56000* 应付账款593600产成品349740 实收资本100000其他资产1039250 留存收益750390**合计1444990 合计1444990* 该金额包括1000元未摊销到产品成本中去的材料价格差异。
** 注意因为期初产成品采用计划成本计价，期初留存收益也需要调整。
材料成本差异：数量差异=（80000×4-350000）×1=30000元（U）价格差异=（1-1.1）×360000=36000 元(U)人工成本差异：人工效率差异：（80000×2-165000）×3=15000（U）工资率差异：（3-3.05）×165000=8250( U)变动制造费用差异：效率差异=（80000×1.5-116000）×0.6=2400(F)耗费差异=（0.6-0.60775862）×116000=900(U)固定制造费用差异：产量差异=（80000-70000）×2.5=25000 (F)预算差异= 175000-177250=2250（U）2、在实际成本法下，该公司的利润为168000元，而在标准成本计算法下，该公司的利润为152000 元，相差16000元，其原因是因为本期产生的差异全部在本期利润表中扣除，如果将本期发生的总差异64000 元在销售产品与未销售产品之间分配，即本期销售60000单位产品，应负担的差异为48000元( （64000÷80000）×60000)。
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第十二章股利分配一、单项选择题1.一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是（）。
A.财务杠杆较高的公司B.盈利比较稳定的公司C.盈利波动较大的公司D.盈利较高但投资机会较多的公司2.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（）。
A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利3.某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额 l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）。
A.4900万元B.5000万元C.12900万元D.600万元4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是（）。
A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是（）。
A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.偿债能力限制6.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是（）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计今年需要增加投资资本800万元。
公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。
按法律规定，至少要提取10%的公积金。
公司采用剩余股利政策。
筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。
则公司应分配的股利为（）。
A.120B.60C.200D.1008.我国《公司法》规定了只有在四种情形下才能回购本公司股份，下列各项中，不属于四种情形之一的是（）。
A.与未持有本公司股份的其他公司合并B.减少公司注册资本C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份9.下列有关利润分配的说法中不正确的是（）。
A.利润分配项目包括法定公积金和股利B.股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利C.法定公积金可以用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营规模或者转为增加公司资本D.向股东支付股利要在提取公积金之前10.下列有关股利无关论的表述不正确的是（）。
A.股利无关论又称为MM理论和完全市场理论B.股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配C.股利无关论认为股利的支付比率不影响公司价值D.股利无关论认为公司价值由投资的获利能力和收益留存率决定11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是（）。
A.资本公积B.任意公积金C.法定公积金D.上年未分配利润12.在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是（）的。
A.很紧B.很松C.偏紧D.偏松13.对股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过（），从而吸引更多的投资者。
A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价14.下列（）股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性。
A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购15.固定股利支付率政策是指( )。
A.先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配B.将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额C.公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策D.公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年份发放额外股利16.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策17.下列有关税差理论的说法中，正确的是（）。
A.税差理论认为股东倾向于获得股利而非资本利得B.税差理论认为股东乐于选择高股利支付率C.税差理论认为MM理论中关于不存在个人及公司所得税这一假设是不存在的D.对那些希望保持资本的流动性、面对较高交易成本的股东而言，资本利得收益是较好选择18.某企业在选择股利政策时，以股权代理成本和债权代理成本之和最小化为标准。
该企业所依据的股利理论是（）。
A.“一鸟在手”理论B.信号传递理论C.股利无关论D.代理理论19.公司将回购的股份奖励给本公司职工的，不得超过本公司已发行股份总额的（）。
A.10%B.15%C.5%D.20%20.下列说法中，错误的是（）。
A.利润分配的基础是利润总额B.连续5年未弥补的亏损，可用税后利润弥补C.企业发生的年度亏损，可在以后5年内税前弥补D.对利润总额的调整包括永久性差异调整、暂时性差异调整和弥补亏损调整二、多项选择题1.下列有关发放股票股利的影响表述正确的有( )。
A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化2.下列属于股利理论中代理理论的观点有（）。
A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的3.确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括（）。
A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.稳定股价限制4.下列表述正确的是（）。
A.在除息日前，股利权从属于股票B.在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利C.在除息日前，股利权不从属于股票D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利5.股利分配公告一般在股权登记日前3个工作日发布，公告的内容包括（）。
A.利润分配方案B.提取任意公积金的比例C.股利分配对象D.股利发放方法6.采用固定或持续增长股利政策的优点有（）。
A.向市场传递着公司正常发展的消息B.有利于投资者安排股利收入和支出C.有利于树立公司良好形象D.有利于增强投资者对公司信心，稳定股票价格7.股票回购对公司的意义不同于股票分割，下列各项中，属于股票回购给公司带来的好处有（）。
A.股票回购在一定程度上降低了公司被收购的风险B.股票回购可改变公司的资本结构，减少负债比例，发挥财务杠杆作用C.避免股利波动带来的负面影响D.通过股票回购，可以减少全部流通股的数量，降低股票价格8.下列属于客户效应理论表述中正确的有（）。
A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.养老基金喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满9.采用固定股利政策对公司不利的方面表现在( )。
A.稀释了股权B.股利支付与公司盈余脱节.资金难以保证C.易造成公司不稳定的印象D.无法保持较低的资金成本10.下列有关表述中错误的有（）。
A.每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者D．所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。
在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配11.上市公司发放现金股利主要出于以下原因（）。
A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.降低资产负债率12.股东在决定公司利润分配政策时，通常考虑的主要因素有（）。
A.偿债能力B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税13.用现金进行股票回购并予以注销（）。
A.使得公司流通在外的股份减少B.会导致公司资产的减少C.不会导致公司负债发生变化D.导致所有者权益总额不变14.代理冲突主要包括（）。
A.股东与债权人之间的代理冲突B.经理人员与股东之间的代理冲突C.控股股东与中小股东之间的代理冲突D.民营企业经理与政府之间的代理冲突15.要达到一种完美无缺的市场，需要满足的假设条件有（）。
A.不存在个人或公司所得税B.不存在股票的发行和交易费用C.不存在信息不对称D.经理对外部投资者之间不存在代理成本16.下列关于“一鸟在手”理论的说法中不正确的有（）。
A.该理论认为股利风险比资本利得风险大得多B.该理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率低的公司股票C.该理论认为随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而上涨D.该理论认为公司利润在留存收益和股利之间的分配影响股票价格17.采用剩余股利政策时，应遵循的步骤包括（）。
A.设定目标资本结构B.确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额C.最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额D.若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东18.下列各项关于股票股利的特点描述正确的有（）。
A.股票股利不直接增加股东财富B.股票股利会导致资产的流出或负债的增加C.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化D.股票股利会使得股东所持股份比例发生变化19.股票回购的方式按照筹资方式可分为（）。
A.发行普通股回购B.举债回购C.现金回购D.混合回购20.以下有关股票分割的说法中，正确的有（）。
A.股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益上升B.股票分割时，公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变C.对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变D.对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者三、计算分析题1.ABC公司2009年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：股本（面值1元） 1000万元盈余公积 500万元资本公积 4000万元未分配利润 1500万元合计 7000万元若公司决定发放10%的股票股利，股票股利按当前市价计算，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元，该公司股票目前市价为10元/股。
要求：求解以下互不相关的问题（1）2009年发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变，此时市净率为多少？（2）若预计2010年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2010年每股现金股利是多少？（3）若预计2010年净利润将增长60%，且预计年内将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500万元，若要保持2010年与上年的目标资金结构即负债比率为40%一致，且不准备从外部筹集权益资金，2010年内能否发放股利，如能应发多少？2.资料：A公司正在研究其股利分配政策。