华工年财务管理综合作业答案
华东理工财务管理网上作业答案
一、单选题企业内部财务管理体制，大体上有（a ）两种方式。
a、一级核算和二级核算b、总部核算和分部核算c、总分类核算和明细分类核算d、收支核算和转账核算下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（d ）。
a、产品销售数量b、产品销售价格c、固定成本d、利息费用企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率为12％，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（a ）元。
a、8849b、5000c、6000d、28251甲某拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5%，甲某三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（a ）元。
a、30 000b、29803.04c、32857.14d、31500下列筹资方式中，常用来筹措短期资金的是（a ）。
a、商业信用b、发行股票c、发行债券d、融资租赁放弃现金折扣的成本大小与（ d ）。
a、折扣百分比的大小呈反方向变化b、信用期的长短呈同方向变化c、折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化d、折扣期的长短呈同方向变化风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的（b ）:a、利润b、额外报酬c、利息d、利益财务杠杆说明（a ）。
a、增加息税前利润对每股利润的影响b、企业经营风险的大小c、销售收入的增加对每股利润的影响d、可通过扩大销售影响息税前利润宏民公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏民公司股票的收益率应为（d ）。
a、4%b、12%c、8%d、10%普通年金终值系数的倒数称为（b ）。
a、复利终值系数b、偿债基金系数c、普通年金现值系数d、投资回收系数转换成本，指用有价证券转换货币资金而发生的（c ），一般它与转换的次数成正比。
a、变动成本b、半变动成本c、固定成本d、混合成本某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。
财务管理综合习题答案
财务管理综合习题答案在财务管理的领域中，习题练习是非常重要的学习方式。
通过习题练习，可以加深对财务管理知识的理解，提升解决问题的能力。
下面，我们将为大家提供一些财务管理习题的综合答案。
一、财务管理基础知识题1.会计等式是什么？互相之间的关系是什么？会计等式是指资产等于负债加所有者权益。
其中，资产是公司拥有的所有物品和权利，负债是公司所欠的债务，所有者权益是指公司从股东和利润中所得到的权益。
这三个部分之间互相关联，资产是由负债和所有者权益所支持，负债和所有者权益的总和等于资产。
2.成本会计和管理会计的区别是什么？成本会计是一种以成本为主要统计对象，用来计算每件产品或提供服务所需的费用和其成本的会计方法。
它主要用于制定定价策略和检查生产成本等方面。
管理会计是一个广泛的概念，它涉及到对企业的运营管理、成本控制、决策制定等多个方面的信息。
它与成本会计不同，管理会计更侧重于为企业的管理层提供关键信息，以使其能够做出更好的决策。
二、现金流量题1.如何计算净现值？净现值是指未来的现金流量减去初投资后的现值。
在计算中，用年金现值表计算未来的现金流量，减去初投资的现值，即为净现值。
如果净现值是正数，则表示投资项目是可行的。
2.什么是贴现率？贴现率是用来计算现金流量的折现率。
工商企业通常使用贴现率来计算未来现金流量的现值。
具体来说，贴现率是一个指标，代表了相同风险下的期望利率。
三、财务分析题1.如何计算净利润率？净利润率是指净利润与销售收入的比率。
计算公式如下：净利润率 = 净利润 / 销售收入 × 100%2.如何计算资产负债率？资产负债率是指企业负债总额与总资产的比率。
计算公式如下：资产负债率 = 负债总额 / 总资产 × 100%以上是对一些财务管理习题的综合答案。
通过不断的练习，可以帮助自己更好地理解财务管理知识，提升问题解决能力。
《财务管理》综合作业-2020-2021年华工网络教育
附表（利息率i=10%）：一、单项选择题1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（ C ）。
A.年金终值系数B．复利现值系数C.复利终值系数D．年金现值系数2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C ）A.年金终值系数+偿债基金系数=1B.年金终值系数÷偿债基金系数=1C.年金终值系数×偿债基金系数=1D.年金终值系数-偿债基金系数=13.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ）A.总资产周转率B．净资产收益率C．流动比率D．利息保障倍数4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（ D ）A. 银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ）A．以税后利润支付股利B．有投票权C．反映所有权关系D．形成债务性资本6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）A．偿还银行贷款B．扩大销售C．减少产品生产量D．增加固定成本开支7.按照我国法律，股票不得（ D ）A．溢价发行B．平价发行C．市价发行D．折价发行8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（ C ）A．4% B．10% C．12% D．16%9.已知某证券的β系数为1，则该证券（ A ）A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（ D ）A．投资的成本B．投资的风险C．投资的规模D．投资回收期后的现金流量11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。
对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A ）A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（C ）A.利润最大化B.股东财富最大化C.产值最大化D.企业价值最大化二、多项选择题16.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD ）A.利润更多指的是会计概念B.利润概念所指不明C.利润最大化中的利润是个绝对数D.有可能诱使企业的短期行为。
华工2014年财务管理综合作业答案
附表（利息率i=10%）：A．以税后利润支付股利B．有投票权C．反映所有权关系D．形成债务性资本6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（D）A．偿还银行贷款B．扩大销售C．减少产品生产量D．节约固定成本开支7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（C）A．债权债务关系B．债务债权关系C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C）A．4%B．10%C．12%D．16%9.已知某证券的β系数为1，则该证券（A）A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险10.D）AC11.A.B.C.D.12.A.C.16.A.C.17.A.持有期限短B.流动性弱C.容易转换为已知金额现金D.价值变动风险很小18.股票发行价格的基本形式包括（ABD）A.等价B.时价C.成本价D.中间价三、计算题21．长江公司打算发行票面利率为8%、面值为1000元的5年期债券。
该债券每年支付一次利息，并在到期日偿还本金。
假设你要求的收益率为10%，那么：你认为该债券的内在价值是多少？解：该债券的内在价值为：1000（P/S,10%,5）+1000×8％（P/A,10%,5）?=620.9+80×3.79079＝924.1??22．某公司股票的预期收益率为18%，β系数为1.2，无风险收益率为6%，则市场的预期收益率是多少？解：预期收益率设为X2324．公司25②利③利提高劳使企业分析。
本文试图以巨人集团的兴衰为例，从财务管理的角度，对此问题作些分析。
一、巨人集团的兴衰史……多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无遗。
1995年7月11日，史玉柱在提出第二次创业的一年后，不得不再次宣布进行整顿，在集团内部进行了一次干部大换血。
财务管理答案(B卷)
华南理工大学继续教育学院2015学年度第二学期课程考试《财务管理》高起专试卷（B卷）参考答案一、单选题（每题2分，共30分）1、D2、C3、A4、C5、B6、B7、D8、C 9、B 10、C 11、D 12、C 13、A 14、B 15、B二、多选题（每题2分，共10分）1、ABCD2、ABCD3、ABC4、ABC5、ABC三、判断题（每题2分，共10分）1、对2、对3、错4、错5、错四、名词解释题（每题5分，共20分）1、年金是指定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出2、营业杠杆是指企业在经营活动中对营业收入的变动所引起的息税前利润变动程度的测定。
3、风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率4、内含报酬率是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。
五、计算题（每小题10分，共30分）1、F=A（F/A，i,n）=100*3.31=331(元)P=A*（P/A，I，8）-（P/A，I，5）=100*5.335-379=154.5（元）2、（1）债券资金成本=1000*10%*（1-33%）/1000*（1-2%）=6.8%（2）优先股=500*7%/500*（1-3%）=7.21%（3）普通股=1000*10%/1000*（1-4%）+4%=14.4%综合资金成本率=1000/2500*6.8%+500/2500*7.21%+1000*14.4%=9.948%3、利润留存=400*3/5=240（元）（1）可发放的股利=500-240=260（元）（2）支付率=260/500=52%（3）每股股利=260/200=1.3（元）《课程名称》第1页（共页）。
6华工网络-财务管理随堂练习答案全对版
C.资本利润率 D. 资产负债率
参考答案：D
7.当指标处于雷达图哪里说明经营危险（ ）
A. 大圆圈外 B.标准线内
C．最小圆圈内 D. 中间圆圈外
参考答案：C
8.财务报告中的三大基本报表是( )
A.所有者权益变动表B.资产负债表
C.现金流量表D.利润表
参考答案：BCD
A.10% B.7%
参考答案：D
4.下面不属于债券基本要素的是（ ）
A.票面价值 B.持票人名称
C.偿还期限 D.票面利率
参考答案：B
5.证券的特征包括（ ）
A.产权性 B.收益性
C.流通性 D.风险性
参考答案：ABCD
6.以下属于股票的主要特征的是（ ）
A.产权性 B.收益性
C.流通性 D.风险性
A 总经理 B 独立董事
C CFO D 主任会计师
参考答案：C
6.财务管理的基本内容主要包括( )
A．营运资金管理 B．长期投资决策
C．长期融资决策D．短期投资决策
参考答案：ABC
7.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ ）
A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明
C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为
参考答案：ABCD
8.金融环境的内容主要包括（ ）
A金融市场 B货币政策
C金融市场机制 D金融机构
参考答案：ACD
9.在我国，公司制企业包括（ ）
A独资企业 B合伙企业
C有限责任企业 D股份有限企业
参考答案：CD
10.企业的首席财务执行官的主要职责主要包括（ ）
财务管理 综合习题+答案
• 7、投资于国库券时可不必考虑的风险是 、 （ a ） • A、违约风险 B、利率风险 、 、 • C、购买力风险 D、再投资风险 、 、 • 8、下列各项中，不能通过证券组合分散的 、下列各项中， 风险是（ 风险是（ d ） • A、非系统性风险 B、公司特有风险 、 、 • C、可分散风险 D、市场风险 、 、
• 3、有一项年金，前4年无流入，后5年每年 、有一项年金， 年无流入， 年无流入 年每年 年初流入400万元，假设年利率为 万元， 年初流入 万元 假设年利率为10%，其 ， 现值为多少？ 现值为多少？ • P=400*(P/A,10%,4)*(P/F,10%,1) =400*3.1699*0.9091=1152.7024
• 6.风险和收益是对等的，高风险的投资项目 风险和收益是对等的， 风险和收益是对等的 必然会获得高收益。（ 。（错 必然会获得高收益。（错 ）
• • • • • • • • • • • •
第二章 财务管理价值观念 一、单项选择题 1、即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（ a ） 、即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（ A．期数减 ，系数加 B、期数减 ，系数减 ．期数减1，系数加1 、期数减1，系数减1 C、期数加 ，系数加 D、期数加 ，系数减 、期数加1，系数加1 、期数加1，系数减1 2、A方案 年中每年年初付款 方案3年中每年年初付款 方案3年中每年年 、 方案 年中每年年初付款500元，B方案 年中每年年 元 方案 末付款500元，若利率为10%，则两个方案第3年年末时 末付款 元 若利率为 ，则两个方案第 年年末时 的终值相差（ b）元。 的终值相差（ ） A．105 B、165。5 C、655。5 D 、505 ． 、 。 、 。 3、普通年金终值系数的倒数称之为（ b ） 、普通年金终值系数的倒数称之为（ A、偿债基金 B、偿债基金系数 、 、 C、年回收额 D、投资回收系数 、 、 4.某项投资 年后可得收益 某项投资4年后可得收益 某项投资 年后可得收益50000元，年利率为 ，则现 元 年利率为8%， 在应投入（ 已知（ 在应投入（ a ）元。已知（P/A，8%，4）=3.3121， ， ， ） ， （P/F，8%，4）=0.7350 ， ， ） A.36750 B.50000 C.36851 D.38652
《财务管理》综合练习题及答案.doc
《财务管理》综合练习题一、填空题：1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金企理配置原则、收支积极平衡原则、成收效益原则、分级分权管理原则。
2、资产净利率率是企业在一定时期内净利润与平均资产总额的比率。
1、3、股票是股份公司为筹集日直资金而发行的有价证券,是股东按其持有顼@享有权利和承但义务的凭证。
4、资金成木是指企业筹集和使用资金而发生的费用,通常用相对数表示。
5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：导仙作用、激励作用、凝聚作用、考核作用四个方面。
6、股东财富最大化的评价指标主要有股票市价或每股市价制权益资本增值率两种。
7、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为确定性投资决策、风险性投资决策和2、不确定性投资决策三种类型。
9、风险价值有两种表示方法：风险收益额和风险收益率。
10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。
包括金资费指和筹资费和。
11、会计报表体系由资产负债表、损会表、现金流量:去等三张主要报表和利润分配表、主营业务收支明细表等两张附表构成。
12、“ 资产净利率=销=净利率X总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。
13、从杜邦系统图可以看出：权益报酬率是杜以看务分析体系的核心,是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。
14、企业筹集资金的动机包括：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。
15、债券发行价格的高低，取决于债券票面价值、债券利率、市场利率和债券期限等四项因素。
16、评价企业资木结构最佳状态的标准应该是股权收益最大化或资本成本最小化。
17、财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。
18、财务管理中的杠杆作用产生于固定费用的存在。
19、财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
财务管理综合能力测试一答案
财务管理综合能力测试一答案：一、单选题(每题1分，共10分)1.B2.C3.C4. A.5.D6.B7.D.8.Ｂ9. D 10．A二、多选题(每题2分，共20分)1.ABC2. ACD3.ABC4.ABCD5.AB6.ACD7.ABCD8.ABC9.ABC10.AB三、判断题(每题1分，共10分)1.×2.×3.×4.×5.×6.∨7.×8.∨9.∨ 10.×四、计算分析题（共60分)1.解答：（1）B项目由于标准离差率小，故宜选B项目。
（2）A项目的期望投资收益率=6%+1.63×10%=22.3%B项目的期望投资收益率=6%+1.18×10%=17.8%A、B项目的期望值均高于各自的期望投资收益率，说明它们均可行，其中A项目期望值高，补偿风险后的预期总收益大，故宜选A项目2.解答（1）[(EBIT-25)(1-40%)]/140=[(EBIT-55)(1-40%)]/100EBIT=130（2）增发普通股增发债券普通股股数 140 100息税前利润 300 300债券利息 25 55税前利润 275 245所得税 110 98净利润 165 147每股利润 1.18 1.47选择增发债券来进行筹资!3．解答:经营杠杆=(S-VC)/(S-VC-F)=(300-300*60%)/(300-300*60%-40)=1.5财务杠杆=EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/( 300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数=DOL*DFL=1.5*1.11=1.6654．解答:k=5%+(12%-5%)*1.2=13.4%P=1.2(1+7%)/(13.4%-7%)=20.075．解答：（1）Q ＝K TF /2=%10/6254500002⨯⨯=75000元（2）转换成本＝T÷Q×F＝450000÷75000×625＝3750元持有机会成本＝Q÷2×F＝75000÷2×10%＝3750元（3）N ＝T÷Q＝450000÷75000＝6次（4）TC ＝Q÷2×K+T÷Q×F＝75000÷2×10%+45000÷75000×625＝3750+3750＝7500元6.解答：（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。
《财务管理》综合练习题+答案+打印2
《财务管理》综合练习题一、填空题：1、财务管理原则除了有收益风险均衡原则、利益关系协调原则以外，还有资金合理配置原则、收支积极平衡原则、成本效益原则、分级分权管理原则。
2、资产净利率率是企业在一定时期内净利润与平均资产总额的比率。
3、股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是股东按其持有股份享有权利和承但义务的凭证。
4、资金成本是指企业筹集和使用资金而发生的费用，通常用相对数表示。
5、财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，其作用有：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用四个方面。
6、股东财富最大化的评价指标主要有股票市价或每股市价和权益资本增值率两种。
7、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。
8、根据对未来情况的掌握程度，投资决策可分为确定性投资决策、风险性投资决策和不确定性投资决策三种类型。
9、风险价值有两种表示方法：风险收益额和风险收益率。
10、资金成本指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。
包括用资费用和筹资费用。
11、会计报表体系由资产负债表、损益表、现金流量表等三张主要报表和利润分配表、主营业务收支明细表等两张附表构成。
12、“资产净利率＝销售净利率×总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。
13、从杜邦系统图可以看出：权益报酬率是杜邦财务分析体系的核心，是一个综合性最强的指标，反映着企业财务管理的目标。
14、企业筹集资金的动机包括：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。
15、债券发行价格的高低，取决于债券票面价值、债券利率、市场利率和债券期限等四项因素。
16、评价企业资本结构最佳状态的标准应该是股权收益最大化或资本成本最小化。
17、财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。
18、财务管理中的杠杆作用产生于固定费用的存在。
19、财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。
它反映着财务杠杆的作用程度。
财务管理综合习题及答案
财务管理综合习题一、选择题1．企业财务管理目标的最优表达是（）。
A．利润最大化B．每股利润最大化C．企业价值最大化D．资本利润最大化2．A方案在三年中每年年初付款100万元，B方案在三年中每年年末付款100万元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（）万元。
A．33.1B．31.3 C．133.1D．13.313．假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股内在价值为（）元。
A．10.9B．36C．19.4D．74．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。
A．现金B．应付账款C．存货D．公司债券5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。
A．增发普通股B．增发优先股C．增发公司债券D．增加银行借款6．下列表述不正确的是（）。
A．净现值是未来期报酬的总现值与初始投资额现值这差B．当净现值为0时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率C．当净现值大于0时，现值指数小于1D．当净现值大于0时，说明该方案可行7．关于存货ABC分类管理描述正确的是（）。
A．A类存货金额大，数量多B．B类存货金额一般，品种数量相对较多C．C类存货金额小，数量少D．各类存货的金额、数量大致均为A:B:C＝0.7:0.2: 0.18．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（）。
A．只承受市场风险B．只承受特有风险C．只承受非系统风险D．不承受系统风险9．某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17%；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为 2.88%。
若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（）。
A．下降B．不变C．上升D．难以确定10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（）。
A．10%B．5%～10%C．25%D．50%11.下列属于短期资产的特点的是（）。
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附表（利息率i=10%）：一、单项选择题1.将1元存入银行，按利息率10%复利计息，来计算8年后的本利和的系数是（C）。
A.年金终值系数B．复利现值系数C.复利终值系数D．年金现值系数2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C ）A.年金终值系数+偿债基金系数=1B.年金终值系数÷偿债基金系数=1C.年金终值系数×偿债基金系数=1D.年金终值系数-偿债基金系数=13.下列财务比率反映企业获利能力的是（ B ）A.总资产周转率B．净资产收益率C．流动比率D．利息保障倍数4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（D ）A. 银行借款B．发行债券C．发行优先股D．发行普通股5.优先股与普通股都具有的特征是（ A ）A．以税后利润支付股利B．有投票权C．反映所有权关系D．形成债务性资本6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D ）A．偿还银行贷款B．扩大销售C．减少产品生产量D．节约固定成本开支7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C ）A．债权债务关系B．债务债权关系C．投资与受资关系D．经营权与所有权关系8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（C ）A．4% B．10% C．12% D．16%9.已知某证券的β系数为1，则该证券（A ）A．与证券市场所有股票的平均风险一致B．有非常低的风险C．是证券市场所有股票的平均风险的两倍D．无风险10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（D ）A．投资的成本B．投资的风险C．投资的规模D．投资回收期后的现金流量11.某企业面临甲、乙两个投资项目，经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。
对于甲、乙项目可以做出的判断为（ A. ）A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（C ）A.利润最大化B.股东财富最大化C.产值最大化D.企业价值最大化二、多项选择题16.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD）A.利润更多指的是会计概念B.利润概念所指不明C.利润最大化中的利润是个绝对数D.有可能诱使企业的短期行为17.企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是（ACD ）A.持有期限短B.流动性弱C.容易转换为已知金额现金D.价值变动风险很小18.股票发行价格的基本形式包括（ABD ）A.等价B.时价C.成本价D.中间价三、计算题21．长江公司打算发行票面利率为8%、面值为1000元的5年期债券。
该债券每年支付一次利息，并在到期日偿还本金。
假设你要求的收益率为10%，那么：你认为该债券的内在价值是多少？解：该债券的内在价值为：1000（P/S,10%,5）+1000×8％（P/A,10%,5）?=620.9+80×3.79079＝924.1??22．某公司股票的预期收益率为18%，β系数为1.2，无风险收益率为6%，则市场的预期收益率是多少？解：预期收益率设为X则方程式：6%+1.2*(X%-6%)=18% X=(18%-6%+1.2*06%)/1.2*100 X=16%四、简答题23．长期借款融资的优缺点分别是什么?答：长期借款融资优点包括四个方面：融资速度快、借款弹性大、融资成本低、不会稀释公司的控制权；缺点包括三方面：融资风险较高、筹资规模有限、限制条款较多。
24．公司CFO的角色有哪些？答：股东权益监督职责、战略计划管理职责、资源价值创造职责、绩效评价管理职责、会计基础建设职责、企业控制管理职责。
25．利润最大化目标的缺陷是什么？答：利润最大化目标的缺点：①经济最大化没有考虑实现的时间，没有考虑资金的时间价值。
②利润最大化没能有效地考虑风险问题。
这可能会使用财务人员不顾风险大小去追求最多的利润。
③利润最大化往往会是企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾眼前的利益而不顾企业的长远发展。
利润最大化目标的优点：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。
这些措施有利于资源的合理分配，有利于经济效益的提高。
五、案例分析综合题近年来，我国不少企业追求多元化经营模式，试图通过多元化经营减轻企业经营风险，使企业走上健康稳定发展的道路。
然而，现实却让人们看到多元化经营使许多企业走上了加速陷入财务危机甚至破产危机之路。
巨人集团的兴衰就是这许许多多例子中的一个。
其原因何在？学术界有各种分析。
本文试图以巨人集团的兴衰为例，从财务管理的角度，对此问题作些分析。
一、巨人集团的兴衰史……多元化的快速发展使得巨人集团自身的弊端一下于暴露无遗。
1995年7月11日，史玉柱在提出第二次创业的一年后，不得不再次宣布进行整顿，在集团内部进行了一次干部大换血。
8月，集团向各大销售区派驻财务和监察审计总监，财务总路和监察审计总监直接对总部负责，同时，两者又各自独立，相互监控。
但是，整顿并没有从根本上扭转局面。
1995年9月，巨人的发展形势急转直下，步入低潮。
伴随着10月发动的“秋季战役”的黯然落幕，1995年底，巨人集团面临着前所未有的严峻形势，财务状况进一步恶化。
1996年初，史玉柱为挽回局面，将公司重点转向减肥食品“巨不肥”。
3月份，“巨不肥”营销计划顺利展开，销售大幅上升，公司情况有所好转。
可是，一种产品销售得不错并不代表公司整体状况好转，公司旧的制度弊端、管理缺陷并没有得到解决。
相反“巨不肥”带来的利润还被一些人私分了，集团公司内各种违规违纪、挪用贪污事件层出不穷。
其属下的全资子公司康元公司，由于公司财务管理混乱，集团公司也未派出财务总监对其进行监督，导致公司浪费严重，债台高筑。
至1996年底，康元公司累计债务已达1亿元，且大量债务存在水分，相当一部分是由公司内部人员侵吞造成的，公司的资产流失严重。
而此时更让史玉柱焦急的是预计投资过亿元的巨人大厦。
他决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设，而不是停工。
进入7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人保健品的销量也急剧下滑，维持生物工程正常运作的基本费用和广告费用不足，生物产业的发展受到了极大的影响。
按原合同，大厦施工三年盖到20层，1996年底兑现，但由于施工不顺利而没有完工。
大厦动工时为了筹措资金巨人集团在香港卖楼花拿到了6000万港币，国内卖了4000万元，其中在国内签订的楼花买卖协议规定，三年大楼一期工程（盖20层）完工后履约，如未能如期完工，应退还定金并给予经济补偿。
而当1996年底大楼一期工程未能完成时，建大厦时卖给国内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火索。
巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。
??二、多元化经营的陷阱何在??（一）多元化生产经营的理论基础多元化经营实际上是证券投资组合理论在生产经营活动中的应用，因而，证券投资组合理论是多元化经营的理论基础。
?……?然而，证券组合投资具有其特定的条件，如果不加分析地盲目应用，必然陷入多元化经营的陷阱——丧失核心竞争能力、资金短缺和协调困难、财务失控。
（二）多元化经营与核心竞争能力的矛盾运用证券投资组合理论进行分散风险的要点之一在于，只有非完全相关的证券所构成的投资组合方可分散部分投资风险。
这项原理应用于生产经营活动时，就要求企业在一定程度上放弃部分原有业务（甚至可能是核心业务）的基础上从事与原有业务不相关的陌生业务。
可满足这一要求的结果有时不仅不能降低风险，反而会把原来的竞争优势丧失殆尽。
这与多元化经营的目的相矛盾。
……（三）资金短缺与协调困难的矛盾无论是实物资产投资，还是金融资产投资，都以盈利为目的，即都以投资的盈利性与风险性比较为基础进行决策。
但由于投资对象的不同，决定了两者具有完全不同的特点。
金融资产投资具有可分割性、流动性和相容性等特点。
因而，在进行金融资产投资时，不必考虑投资的规模、投资的时间约束以及投资项目的多少等因素。
只要考虑各金融资产之间的相关性、风险、报酬及其相互关系问题，并依据风险---报酬的选择，实现金融资产投资的优化选择。
而实物资产投资则具有整体性、时间约束性和互斥性等特点。
因此，进行实物资产的投资时，不仅要考虑投资的规模，而且要考虑资金的时间因素，更要考虑在资金约束条件下各项目的比较选优问题。
?……巨人集团为追求资产的盈利性，以超过其资金实力十几倍的规模投资于一个自己生疏而资金周转周期长的房地产行业，实物资产的整体性和时间约束性，使公司有限的财务资源被冻结，从而使公司的资金周转产生困难，并因此而形成了十分严峻的资产盈利性与流动性矛盾。
最后因实物资产的互斥性，生物工程因正常运作的基本费用和广告费用不足而深受影响。
与此同时，巨人集团从事房地产开发和建设，却未向银行申请任何贷款，不仅使企业白白浪费了合理利用财务杠杆作用从而给企业带来效益的可能机会，而且也使企业因放弃举债而承担高额的资本成本。
最后使企业在资产结构与资本结构、盈利性与流动性的相互矛盾中陷入难于自拔的财务困境。
（四）多元化经营与财务失控的矛盾随着多元化经营道路的发展，企业规模急速扩大，集团化管理成为必然。
集团公司管理的主要任务是集团公司的整合。
没有整合的集团公司难于发挥集团的整体优势，充其量是一个大拼盘，各个属下各自为政，集团内部难于协调运作，财务失控也就在所难免。
阅读上述案例，结合巨人集团失败的案例回答下述问题：（1）多元化可分散的风险是什么风险？举例说明该风险包含哪些风险。
（2）为什么金融资产的投资要多元化？它与实物资产投资的多元化有何区别与联系？（3）从财务角度分析，简要说明巨人集团失败的原因。
答：（1）非系统性风险。
如，企业自身的财务风险、经营风险、内部控制风险等。
（2）金融资产投资多元化可以分散掉每个投资品种的非系统风险。
因为实物资产具有不可分割性、时间约束性和互斥性等特点，其投资不宜多元化，至少要保证多元化不会核心竞争力造成影响。
（3）多元化经营造成企业核心竞争力不足；多元化经营使得财务控制难度加大；资金来源于资金运用配置不当，造成资金短缺或协调困难。