技术经济学讲义-3

O
Q* Cf P Cv
P*

Cv

Cf Q0
2020/1/14
Q Q*
B—销售收入； P—单价； Q—销售量； C v—单位产品变动成本； C f—固定成本；Q*--盈亏平衡点产量
4
• 互斥方案盈亏平衡分析
– 当不确定性的因素同时对两个以上互斥方案的经济 效果产生不同影响时，可以利用盈亏平衡分析方法， 通过互斥方案在不确定性条件下的比较，以确定方 案的取舍。
计算式为 NPV=－K+(B－TA－C)(P/A,12%,11)(P/F,12%,1)+VL(P/F,12%,12)
• 设销售收入变动百分比为x，则销售收入的变动对NPV影响的计算式为： NPV=－K+[(B－TA)(1+x)－C)(P/A,12%,11)(P/F,12%,1)+VL(P/F,12%,12)
（变
27.18
万动
元对
）
销售收入
10
建设投资
5
经营成本
0
15 20变动百分比
14
•
• 销售收入的变动对方案净现值的影响最 大，经营成本的变动影响次之，投资额 变动影响最小。
2020/1/14
5
例题：
某企业生产某产品，有三种生产方案可
供选择。方案1，年固定成本600万元，单位变动 成本20元；方案2，年固定成本900万元，单位 变动成本10元；方案3，年固定成本400万元， 单位变动成本30元。分析个方案适用的生产规 模。
解：因各方案的生产成本为
C1=Cf1+Cv1Q=6,000,000+20Q
– 设有两个互斥方案的经济效果都受某个不确定因素 x的影响，若将不确定因素x看作一个变量，则两个 方案的经济效果指标即为x的函数：
E1=f1(x)
E2=f2(x) 式中E1和E2各为方案1与方案2的经济效果指标，若
f1(x)=f2(x) 则满足这个方程的解x值，即为方案1与方案2的优劣
平衡点（盈亏平衡点）。
2020/1/14
11
项目现金流量表
单位：万元
0
1
2~11
12
投资
1290
销售收入 经营成本 销售税金90 1000 159
期末资产残值
360
净现金流量
-1290
0
431
431+360
2020/1/14
12
解：设投资额为K,年销售收入为B,年经营成本为C,年销售税金为TA,期末资 产残值为VL。用NPV指标评价本方案。
• 多因素敏感性分析：是在不确定因素两 个或多个同时变化时，分析对方案经济 效果的影响。
2020/1/14
10
单因素敏感性分析
例题
某企业一扩大产量的投资方案，用于确定 性经济分析的现金流量表如下。在销售收 入变动±10%、＋15%；建设投资变动 ±10%、＋20%；经营成本变动±10%、 ＋20%的状态下，试分别对上述3个不确 定因素作敏感性分析。标准折现率为12%。
QL之间时，采用方案1； 当预期产量高于QL时，
O
QM QN
采用方案2。
C3 L
C1 C2
QL
Q
2020/1/14
7
2.敏感性分析
• 敏感性分析是分析各种不确定性因素变 化一定幅度时，对方案经济效果的影响 程度。
• 不确定性因素当中对方案经济效果影响 程度较大的因素，称之为敏感性因素。
• 一般的情况下，敏感性分析是在确定性 分析的基础上，进一步分析不确定性因 素变化对方案经济效果的影响程度。
第八讲 不确定性分析
重点掌握 •盈亏平衡分析法 •敏感性分析法
2020/1/14
1
不确定性
• 影响项目方案经济效果的各种因素的未来变化 带来的不确定性
• 测算项目方案现金流量是各种数据的误差
• 不确定性的直接后果是使方案经济效果的实际 值与评价值相偏离，从而按评价值作出的经济 决策带有风险。
• 不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化 或者数据误差对方案经济效果的影响程度，以 及 方案本身对不确定性的承受能力。
C2=Cf2+Cv2Q=9,000,000+10Q
C3=Cf3+Cv3Q=4,000,000+30Q 各方案的年总成本曲线为
2020/1/14
6
当C1=C2时，有QL=30（万） C
当C1=C3时，有QM=20（万）
当C2=C3时，有QN=25（万）
N
故，当预期产量低于QM时，
采用方案3；
M
当预期产量介于QM ~
• 设投资额的变动百分比为y,则投资额变动对NPV影响的计算式为： NPV=－K(1+y)+(B－TA－C)(P/A,12%,11)(P/F,12%,1)+VL(P/F,12%,12)
• 设经营成本的变动百分比为z,则经营成本变动对NPV影响的计算式为： NPV=－K+[B－TA－C(1+z)](P/A,12%,11)(P/F,12%,1)+VL(P/F,12%,12)
2020/1/14
2
1.盈亏平衡分析法
• 盈亏平衡分析法是通过分析产品在产量、 单价、成本等方面的临界点，以判断不 确定性因素对方案经济效果的影响程度， 说明方案实施的风险大小。
• 单一方案的盈亏平衡分析 通过求得盈亏平衡点分析方案的盈利与 亏损的可能性。
2020/1/14
3
B,C
B=PQ
C=C f+C v Q
（2）将选择的不确定性因素按一定幅度变化， 计算相应的评价指标的变动结果。
（3）将计算结果列表，作图，确定敏感性因素， 并做出风险情况的大致判断。
2020/1/14
9
敏感性分析的类型
• 敏感性分析可分为单因素敏感性分析和 多因素敏感性分析。
• 单因素敏感性分析：是假定只有一个不 确定性因素发生变化，其他因素不变状 态时的敏感性分析。
2020/1/14
8
敏感性分析的步骤
（1）确定敏感性分析的评价指标
– 敏感性分析评价指标一般与确定性分析所使用的经 济效果指标相一致，如Tp、NPV、IRR等，确定其 中一个或者两个指标进行。
– 确定分析指标的原则之一，是与经济效果评价指标 具有的特定含义有关。
– 确定分析指标的原则之二，是与方案评价的要求深 度和方案的特点有关。
2020/1/14
13
-15% 销售收入 -50.5 建设投资 经营成本
15
2020/1/14
-10% 328.87 1216.59 1617.80
0 1087.59 1087.59 1087.59
10% 1846.31 958.59 557.39
NPV
15
净不
20%
现确
值定
的因
影素
829.59
响的