从内外不同的视角看财务分析

从内外不同的视⾓看财务分析
财务分析为谁所⽤，恰恰是为谁做财务分析这个看似简单的问题，直接导致了分析的出发点、思路、⼿法、细致程度、结论和建议都⼤不相同。

店铺⼩编为你介绍，希望对你有所帮助。

以⾄于会出现在某种情况下⾮常有⽤的分析和模板，到了另外⼀种情况下变得没有多⼤参考意义，甚⾄知名讲师的分析课程也因视⾓的不对应对学员不起作⽤。

鉴于所对应的分析使⽤者不同，我们把分析划分为两⼤视⾓：外部投资视⾓和内部管理视⾓。

这样，在阅读资料、思考问题的时候便于做个基础的判断。

第⼀：外部视⾓的财务分析，或称为财务分析师的分析
外部视⾓的分析主要是为外部信息使⽤者作分析的，⽐如为投资者和潜在投资者，他们的特点是投资为主要⽬的，⽽不是以改善管理为主要⽬的，是在公司既定的战略和运营及组织安排的基础上做出的。

对管理者的影响是通过资本市场的压⼒或激励起作⽤，但不能直接应⽤于内部管理中。

这种分析因其宏观、⾏业、战略、价值的成分占⽐⾼，主要是为外部⼈所使⽤，所以可以称为外部分析师的分析法。

⽐如，在这种前提下，其分析的出发点是分析公司的交换价值，思路是探索公司在发展和决策历程上这种价值的变化。

在⼿法上，以各种估值为领先⼿段，各种⽐率、组织、战略、风险的分析⽆不为此服务;使⽤者可以看到(⽔平越⾼的分析师，越能⽐较早发现各种迹象)公司价值的变化情况，并由此做出买进或卖出、买进股票还是债券，买进多⼤的量，如何与现有投资组合或分散风险等决策。

当然，公司的董事会级别，也需要看这样的分析，看外⼈如何对公司估值，并对⾃⼰的决策产⽣影响。

但到了管理层，这种分析就作⽤不⼤了，因为管理层的权限和⼯作重点决定了，他们只能在既有的公司情况下，向蚂蚁⼀样⼀点⼀点改善，⽽不是想股东那样“⽤脚投票”。

他们的⼯作是改进，不是取舍。

外部视⾓的分析，技术性的规则⽐较强，也会就是说，⽤⼀套以财务为核⼼的⽅法，⽐如指标体系、通⽤项⽬趋势图甚⾄结财务风险和经营风险的估值模型，可以分析多数⽬标企业。

难点在于⾮财务事项的整合，发现他们对价值的影响。

第⼆：内部管理视⾓的分析
这种分析的⽬的在于⽀撑公司的管理，主要在于以下⼏个⽬的：
1、在公司业务⽇趋复杂，内部分⼯和授权层次随之复杂的基础上，管理者，尤其是⽐较⾼层的管理者已经⽆法也没有必要在业务的层⾯细致、深刻地了解公司。

这时，财务分析的第⼀层⽬标是展⽰给所服务的对象(按照⾼效、及时、重点突出等原则)公司的全貌，让他们能够随时了解公司的情况。

这⾥强调⼀点，不是管理层对公司都了解的清清楚楚，这个假定是错误的。

⾄少他们不容易了解事情的影响程度和相互关系，这都有赖于财务分析。

2、再深⼊⼀点，要通过分析，突出向管理者展⽰公司的运营风险和问题，这⾥指的问题主要是管理层⾯的问题，能够发现⽐较体系性的例外事项(风险和问题)，并着⼿提⾼，甚⾄是战略性的改变。

3、再深⼊⼀点，是通过分析，还能发现问题的原因，在准确界定问题的基础上，能够向管理层建议好的改善⽅法，便于管理层迅速做出管理上的⽇常决定。

这要基于分析者对公司的了解和财务之外的⼀些能⼒。

4、再深⼊⼀点，就是财务分析者还能适当推进⾃⼰的建议，并跟踪报道改善情况，这就为公司创造了价值。

当然，内部管理的⽀撑性分析也包括决策⽀撑类的分析，在这个层⾯上，与外部分析有⼀定的相似之处。

内部视⾓的分析是深⼊⽽细致的，是为⽇常管理服务。

这就注定了不以分析流动⽐率、速动⽐率、资产盈利率、市盈率等⼤指标为重点;⽽是以企业发展中出现的管理问题为重点，因⽽不同的公司的内部分析在表现形式、重点界定上差别很⼤，很多模型不易移植就很正常了。

很重要的⼀点还在于：外部分析的框架性、结构性很多⼈(分析师们)研究过了;但内部分析的系统性能⼒(是指不依赖于经理或财务分析员的个⼈能⼒，即使他们的能⼒不是很好也不⼤妨碍分析作⽤的发挥)却少有⼈问津，但这却是企业管理者最需要的东西。

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