165-第六章 跨国金融机构与其他投资主体的国际投资

提供依据。
（2）经理处（Agency）
2019/有10/1限0 地发放贷款，不能接受东道国国内存款。
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（3）分行（Branch）
跨国银行根据东道国法律设立并经营的境外机构，不具备 独立的法人地位，母行需为其承担无限责任。可从事正常的银 行业务。
（4）国外子银行（ Subsidiary）
跨国银行拥有全部股权或大部分股权，并在东道国取得法 人地位的分支机构。
(Lands and Buildings Loans) 杠杆收购贷款
(Leverage Buyout Loans)
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（4）20世纪90年代跨国银行的调整重组 处理不良资产，努力增加自有资本 注重安全性 强强联合、优势互补的合并与收购
美国跨国银行表现活跃，成效显著，日本陷入困境，风光不再
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跨国银行(transnational bank)：以国内银行为基础，通 过其在海外拥有或控制的分支机构从事各种国际业务，实现 其全球性经营战略目标的超级银行。
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2、跨国银行的特点 （1）派生性：跨国银行是国内银行对外扩张的产物 （2）机构设置的跨国界性：在海外广泛地建立各类分支机构 （3）国际业务经营非本土性 （4）战略制定的全球性：股东、客户、业务、利润来源
项目\类型
对冲基金
传统投资基金
信息披露 信息不公开，不用披露财务及资产状 信息需要即时地公
况
开披露
经理人员报 固定管理费加上年度利润奖励 酬
大多领取固定工资
经理能否参 可以参股 股
一般不参股
跨国筹资业务：包括自有资本的筹集和负债业务 (Transnational Funding Activities)
跨国表外业务 (Transnational Off Balance sheet Activities )
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（一）跨国信用扩展业务
直接贷款：欧洲货币贷款（期限长、金额大、银团贷款） 银行同业放款：银行之间，交易频繁、金额巨大、利润小 东道国当地放款
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（2）对冲基金特点
1）投资活动的复杂性
2）投资效应的高杠杆性：利用银行信用 3）筹资方式的私募性：合伙人制 1亿美元
几十亿美元
基金投资者：以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动
基金管理者：以资金和技能入伙，负责基金的投资决策
4）操作的隐蔽性和灵活性
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存贷款
融资功能 直接融资（长期）
间接融资（短期）
根本利润 来源
业务概貌
佣金 无法用资产负债表反映
存贷款利差 分为表内和表外业务
经营方针 监管部门
在控制风险的前提下更注重开拓性 坚持稳健原则，注重 “三性”结合
证券管理部门
中央银行
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主 传统：证券发行承销、证券经纪、做市及交易 要 现代：兼并收购、项目融资、风险资本、基金管理 业 务 其他：投资顾问、投资咨询、资产证券化
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(Qualified Domestic Institutional Investors)， 即合格境内机构投资者
QDII是在目前人民币资本项下不可自由兑换条件下，允 许经认可的境内合格机构参与境外资本市场投资的一项制度 安排。
自2019年9月中国的QDII基金开始大规模运作以来，
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4、跨国银行的发展趋势
求大：国际银行业并购浪潮 求全：从分业经营走向混业经营 求广：跨国银行时代 求新：金融创新是永恒的主题 求快: 电子银行时代
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求大：国际银行业的并购态势
– 2019年，日本东京银行与三菱银行合并 – 2019年，美国大通银行与化学银行合并 – 2019年，瑞士银行与瑞士联合银行合并 – 2019年，美国花旗银行与旅行者集团合并成花旗集团 – 2019年，美洲银行（排名第五）与国民银行（第三）合并
2019–/10/管10 理模式全球化
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二、跨国银行的组织形式 跨国银行的组织形式：跨国银行母行与其海外分支机构的
组织结构关系及这些分支机构的具体形式。 1、跨国银行母行与分支机构的组织结构关系
分支行制
控股公司制
国际财团银行制：由不同国家或地区的银行共同出资 组成的，在特定地区开展特定业 务活动的银行，具备独立的法人 资格。
这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必 须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一 定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专 门帐户投资当地证券市场。
本质上就是对进入本国证券市场的 外资进行一定的限制
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该公司总发行股本
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香港上海汇丰银行（Hongkong&shanghai Banking Corp.）
标201准9/10渣/10打银行（Standard Chartered Bank）
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巴黎国民贴现银行 东方汇理银行 里昂信贷银行 兴业银行
花旗银行 大陆伊利诺伊银行 摩根银行
：德意志银行 ：东京银行
业务简单，主要从事进出口贸易融资、结算
•2019年，花旗银行并购韩国韩美银行
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求全：全能银行
全能银行：能够全面经营各种金融业务的银行，包括商业银 行、投资银行、保险、信托等
德国模式：在银行内设置业务部门全面经营银行、 证券、保险业务
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英美日模式：设立金融控股公司，银行以控股公司 的名义从事证券、保险和投资银行业务
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一级市场业 二级市场
务
业务
•为企业融 •做市商 资
•为市政机 •做市商 关融资
企业重组 金融工程
•兼并与收 •资产证券
购
化
•企业扩张 •衍生工具 业务
其他业务
•基金管理 •风险资本 •信息服务
•为财政部 •做市商 融资
•企业收缩
•顾问咨询
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二、其他非银行金融机构
第六章 跨国金融机构与其他投资主体的国际投资
第一节 跨国银行的国际投资
第二节 非银行跨国金融机构的国际投资
第三节 官方的国际投资
政府贷款 国际储备管理 出口信贷
投资银行 共同基金 对冲基金 养老基金
第四节 半官方国际投资
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第一节 跨国银行的国际投资
一、跨国银行的产生和发展 1、跨国银行的定义
机构投资者（Institutional investors）:符合法律法规规
定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设 立的机构。
共同基金
机构投资者的构成 对冲基金
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养老金和保险公司
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（Qualified Foreign Institutional Investors， 合格的境外机构投资者）
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3、跨国银行的产生与发展 （1）第二次世界大战前 （主要由英法两国所有）
最早的跨国银行 蒙特利尔银行（Bank of Montreal） 新南威尔士银行（Bank of New South Wales）
截止到1910年，设在伦敦的总行有32家，2100多 个分支机构
密德兰银行（Midland）
买方信贷(Buyer’s Credit) 国际贸易融资 卖方信贷(Supplier’s Credit)
福费廷(Forfaiting) 项目融资
外国债券(Foreign Bonds)
国际证券投资
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欧洲债券(Euro-bonds)
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（二）跨国筹资业务
总行投资（Head Office Investment）：自有资本
各国政府的支持：内外有别
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美国跨国银行占主要地位，但优势逐步下降，日本跨国银行崛起
美国跨国银行三大巨头
日本三大跨国银行
花旗银行 大通曼哈顿银行 美洲银行
第一劝业银行 住友银行 富士银行
美国经济的下滑 过渡3L贷款
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对发展中国家贷款
（Less-developed Countries Loans） 国内的房地产贷款
（5）附属行（Subsidiary）与联属行(Affiliate)
作为独立法人在当地注册的经营实体，由跨国银行与东道国
有关机构共同出资设立，跨国银行凭持有的股份承担有限责任。
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三、跨国银行的国外业务
跨国信用扩展业务：包括跨国贷款和投资 (Transnational Credit Extension Activities)
国际结算业务（International Settlement Business）
外汇业务（Foreign Exchange Business）
担保（Guarantees） 银行保函(bank’s Letter of Guarantee，L/G)
备用信用证（Standby Letter of Credit）
业务主体，同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理
等金融服务业务的金融机构。 《干掉一切对手:看高盛如何算赢世界》
万卷出版公司 作者:李德林 如美国的摩根·斯坦利公司、美林公司、所罗门兄弟公司、
高盛集团；英国的华宝集团、施洛德集团等。
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项目内容
投资银行
商业银行
本源业务 证券承销
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（2）二战后到20世纪60年代 各资本主义国家的跨国银行纷纷被撤销、国有化、退出，美
国跨国银行由于严格管制，发展也较为缓慢。
（3）20世纪60年代－80年代（迅速发展）
生产国际化的迅速发展
欧洲货币市场的形成
国际金融中心的发展
世界经济的发展：造就了一批实力雄厚的跨国银行
计算机和通信技术在金融业的广泛应用
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2、海外分支机构的具体形式
（1）国外代表处(Representative Office)
不能经营一般的存贷业务。主要是扩大声誉和影响，为总行
招揽生意，宣传和解释总行所在国的经济政策，调查和分析东
道国的政治、经济信息以及东道国的客户信用状况和环境，为
总行是否在该地开设分行以及今后在该地区所采用的经营战略
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•2019年，美国第一银行与第一芝加哥银行合并成为第
五大银行
•2019年，德意志银行并购美国信孚银行
•2019年，日本第一劝业银行、富士银行、兴业银行合
并为瑞穗金融集团
•2000年，美国大通曼哈顿银行与JP摩根投资银行合
并为 JP摩根大通金融集团
•2019年，摩根大通并购美一银行
服务现代化法案》，同时废除《格拉斯—斯蒂格尔法》，准许
银行从事多种业务经营，自此，全球银行业进入全能银行时代。
行时代
– 股东全球化（德意志银行在9个国家上市）
– 机构全球化（代表处、分行、子公司、合资银行）
– 客户全球化
– 业务全球化
– 利润来源全球化
– 雇员全球化
201经9/1过0/10两年多的发展，目前已经发行了12只基金。
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1、共同基金（Mutual Fund） ：通过公开发行基金证券 的方式筹集资金，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行 投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。
投资基金起源于英国，盛行于美国。1926年在波士顿设 立的“马萨诸塞州投资信托公司”，是美国第一个现代意义的 共同基金。
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从分业经营走向混业经营
• 19世纪中叶，欧美银行可以提供所有的银行业务及相关
的业务服务。
• 1929-1933年，“大危机”爆发，美国近万家银行倒闭，
将其归罪于全能银行制度，认为银行将大量资金投放在长期性
证券交易，为此，美国通过了《格拉斯—斯蒂格尔法》，实行
分业经营、分业管理的制度。
• 为应对欧洲和日本银行的竞争，2019年美国颁布《金融
承诺（Commitment）
各种远期、期货、期权和互换交易
信托、咨询和管理业务（Trust, consultancy, management）
国际租赁（International Leasing）
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第二节 非银行跨国金融机构的国际投资 一、跨国投资银行
投资银行(Investment Banking)：以证券承销、经纪为
欧洲货币存款(Eurocurrency Deposits)
当地货币存款(Local Currency Deposits)
银行同业借款(Iner-bank Borrowings)
发行票据和债券:主要发行浮动利率票据FRNs(Floating
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Rate Notes) 20
（三）跨国表外业务 汇款（remittance）、 托收 (collection)、信用证(L/C)