中国企业投资股市的盛宴

Ｋ ｒ） ｕｔ表示，不幸的是中国公司将核心 ｚ
然而 ，这些企业对股市的重视也 准，说明股东也并不反对这种做法。金
陵药业的一名管理人士指出，他们首先 业务放在一边。我们所看到的是，帐上 是毋庸置疑的。 服装生产企业雅戈尔集团股份有 要考虑的是控制风险，把风险降到最低 有现金可用的中国公司相信将钱投入股 市可以获得更多回报，而不愿意将资金 限公司（０ｎ０ Ｇ ｏｐ ｏ 不仅是中信 程度。记者无法联系到海马股份的相关 Ｙ ｕｇｒ ｒ ． ｕＣ ）
资 回报垂 涎三Βιβλιοθήκη 。 公司（ ｎ ｆｒ ｔ ｎ ｏ ． Ｗｉ Ｉ ｏ ｉ ｒ ） ｄ ｎ ｍａｏ Ｃ ｐ 估计，今
中国长江电力股份有限公司（ｈ ａ 年第一季度中国非金融类上市公司利润 Ｃｉ ｎ
Ｙ ｎｔｅ ｏ ｅ Ｃ ． ａｇ ｗ ｒ ｏ 作为负责中国三峡 中有 ２％来 自包括股票在内的各种形 ｚＰ ） ３ 大坝项目的企业，其资产中却持有大量 式投资，这一比例远远高于去年第四季
现金过剩、内部管控又不严的企业来说
简直太有诱惑力了。
监管部门的打击或许也会令部分
前身大通银行（ｈ ｓ Ｍａｈｔ ｎＢ ｎ） 和办公用品厂商——浙江广博集团股份 Ｃ ａｅ ｎ ａａ ａｋ ｔ
当年也是因为投资获利而实现利润增 有限公司（ｈ ｊ ｎ ａ ｇ ｏ Ｇ ｏ ｐ 企业从股市撤资。有人怀疑 ，中国股市 Ｚ ｅｉ ｇＧｕ ｎ ｂ ｒｕ ａ 长， 但是当市场逆转时，这些获利都变 Ｃ ． ｏ 的大股东 ，它最近还赶在宁波银行 上月前后的大跌就与加强监管的大气候 ）
为了获取快速收益，这部分投资 “ 意在
现在许多公司都越来越依靠投资
在不到两年时间内，中国股市基 短期投资回报，因此不会长期持有。 ” 回落， 但今年以来的涨幅仍达到了４％ 来获利。据高盛（ ｏ ｍ ｎＳｃ ｓ ６ Ｇ ｌ ａ ａｈ） ｄ 和上 左右。许多公司高管对于如此丰厚的投 海的金融数据提供商万得资讯科技有限
贝尔斯登公司（ ｅｒ ｔ ｒｓ ｏ． Ｂ ａ Ｓｅ ｎ Ｃ ｓ ａ ）
长江电力董事会秘书傅振邦表示， 这些 亚 洲策略师 迈克 尔？ 兹（ ｈ ｌ 克 Ｍｉ ａ Ｃ ｅ
《工 程 经 济 》 ２ ０ ０ ７ 年 第 ７ 期
维普资讯
其他国有上市公司的股票，如中国国际 度的 １％。 ３ 航空股份有限公司（ｉＣ ｉ ｔ） Ａｒ ｈ ａ ｄ 、中 ｎＬ ． 由于中国利率偏低 ， 基准的 １ 年期
国建设 银行 （ｈｎ ｏｓ ｕｔ ｎＢ ｎ 贷款利率仅 ６ ７ Ｃ ｉａＣ ｎｔ ｃ ｏ ａｋ ｒ ｉ ． ％，于是一些公司违规 ５ Ｃ ｒ． 中 国工 商银 ￣ （ ｄ ｓ ｉｌ 将借贷资金投资于股市。 ｏｐ） 和 －ｎｕｔａ ＆ Ｉ ｒ Ｃ ｍ ｒ ａ Ｂ ｎ ｆ ｈｎ） 。对 此 ， ｏ ｍｅ ｉ ａｋｏ ｉａ ｃｌ Ｃ 等
价下跌会拖累公司利润减少，增加股价 下跌压力，进而又会损害公司业绩。
这种 由投资收益带动利润，进而 反过来推升股市的良性循环有点类似于
当年的科技股泡沫 ，英特尔公司（ ｔ Ｉｅ ｎｌ
Ｃ ｒ． ｏｐ 和摩根 大 通（． ＭｏｇｎＣ ａｅ ） Ｊ ． ｒａ ｈ ｓ Ｐ ）
港中国市场策略师娄冈（ｅｒ ｏ ） Ｊｒ Ｌ ｕ指 ｙ 出，目前公司和机构从事的幕后及帐外 投资不在少数；疯狂上涨的股市对那些
证券股份有限公司（ｉｃＳｃｒｉ ｏ 人 员就 此 置评 。 Ｃｔ ｅｕｉｅ Ｃ ． ｉ ｔｓ ） 由于向外界披露的信息十分有限， 当前环境下，公司投资的增加起 因此很难对公司持股情况作出量化研 到了为股市推波助澜的作用：随着股价
投向核心业务或是回报给股东。
上涨，公司投资收益增加，进而反映在 业绩中。这又让投资者增强了信心 ，吸
有些企业为了更好地投资股市还 现中国海运（ 集团） 总公司（ｈｎ ｈｐ Ｃ ｉａＳ ｉ — 政府对中国工业企业所做的一项 专门成立了独立子公司。金陵药业股份 ｐ ｇ（ｒ ｐ Ｃ ． ｉ Ｇ ｏ ） ｏ 去年至少借贷２ 亿元 ｎ ｕ ） ４ 定期调查显示，截至 ５ 月底，这些企业 有限公司（ｎｉ ｈｒ ａｅｔａＣ ． Ｊ ｌ ｇ ａ ｃｕ ｃｌ ｏ 和 （ ． ７ ｉｎＰ ｍ ｉ ） ３１ 亿美元 ） ５ 用于股市投资。由于中
维普资讯
中 国 － ＼ ￣ Ｉ ｗ一Ｐ投 资 股 市
的 盛 宴
Ａ ｎ ｅ Ｂａｔ ｎ ｄｒ ｗ ｓｏ
来 源 ： 《华 尔 街 日 报 中 文 版 》
许多中国公司正将巨额现金投入 持股多是为了加强与其他电力行业成员
股市 ，不但为股市的牛市行情推波助 之间的业务联系，以及扩大企业规模和 澜，也给自身带来了丰厚回报。不过一 提高企业在电力市场的份额和影响力。 旦行情逆转，企业狂热投资股市则有可 能产生可怕的后果。 准指数上涨了三倍。尽管过去几周有所 傅振邦说，公司约 ３％的投资是 ０
究。国信证券下属研究机构对上市公司 ２０ 年年报进行研究后发现 ，在 １ ０ ０６ ，０ ４ 多家上市公司中，只有２５ ４ 家公司列出
了投资股票或共同基金的明细。
摩 根士 丹￣ （ ｒａ ｔ ｌ ） 香 ＯＭｏｇｎＳ ｎ ｙ驻 ａｅ
引他们进一步推高股价。但是当股市逆 转时， 这种模式也很容易崩溃。届时股
成 了亏损 。
股份有限公￣（ ａｋＯ ｉｇｏＣ ． Ｂ ｎ ｆ ｎｂ ｏ 首 不无关系，这其中包括要求券商完善股 Ｎ ） 今年 ６ 月，银行监管部门称他们发
深圳国信证卷（ ｕ ｓｎＳｃｒｉ ） 次公开募股（ Ｏ 前收购 了后者的部分 票交易记录的保存等新举措。 Ｇ ｏｅ ｅｕｉｅ ｔｓ Ｉ ） Ｐ 研究所所长何诚颍表示，这种现象造成 股权。雅戈尔相关人士拒绝就此置评。 市场的总体风险增加。