汇率

当100单位外币可以兑换更多的人民币时，外汇 汇率上升，外币相对于人民币升值，而人民币 贬值，即用人民币表示的外币价格上涨
• 汇率升贬值计算
·直接标价法： 汇率升贬值率=（旧汇率/新汇率-1）*100% ·间接标价法： 汇率升贬值率=（新汇率/旧汇率-1）*100% 结果是正值表示本币升值，负值表示本币贬值
率的决定基础。 但是纸币不能兑换成黄金，因此，纸币
的法定含金量往往形同虚设。所以在实行官方汇率的国
家，由国家货币当局（财政部、中央银行或外汇管理当
局）规定汇率，一切外汇交易都必须按照这一汇率进行。
• 汇率的表示方法
汇率通常有两种表示方法，即本币汇率和外币汇率。
1．本币汇率Βιβλιοθήκη 以单位数量的本国货币所能兑换的
第二，贬值会带来成本推进型通货膨胀。贬值会使所 有进口商品的本币价格上涨，并带动国内同类商品的 价格上涨。在物价上涨的情况下，人们会要求增加工 资，这会进一步推动物价上涨。此外，进口设备和原 材料的本币价格上升，会抬高生产成本并推动物价上 涨。第三，贬值会带来需求拉上型通货膨胀。贬值带 来贸易顺差之后，会产生出一种外贸乘数效应，即国 民收入的增加额成倍地超出贸易顺差额。当收入增长 时，该国总需求会增加，并带动物价上涨。
一 货币升值与贬值
固定汇率制下，货币的升值与贬值主
要是指，货币的法定升值（revaluation）
和法定贬值（devaluation）。
浮动汇率制下，货币的升值
与贬值主要是指，市场汇率上
浮（appreciation）和下浮
（depreciation）。
2020/2/26
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对国内经济的影响
（一）汇率对国内物价的影响 一国货币对外贬 值会导致国内物价水平上升。这主要通过三条途 径。第一，当贬值引起出口量增加和进口量减少 时，该国商品市场上的商品数量会减少。另一方 面，贸易顺差带来的外汇转化为中央银行的外汇 储备时，该国货币投放量会相应增加。这种商品 和货币总量对比关系的变化会引起该国物价上涨。
1. 货币政策
当央行以为对于外汇市 场的干预是有效的且干预 结果将与政府的货币政策 一致时，央行在外汇市场 上的参与将影响汇率。央 行的参与通常是通过买入 或卖出本币，以将本币稳 定在一个被以为是理想的 水平。
2.政治局势
政治情势的稳定与否关系着货币的稳定与否，通常意义上， 一国的政治情势越稳定，则该国的货币越稳定。
汇率形成机制是一个国家经济发 展中非常重要的问题，也是一个 国家实行经济调控的重要手段， 体现着该国货币的对外价值和经 济实力，同时也直接影响着一国 对外贸易、资本流动和国际收支 的平衡。汇率机制的选择同经济 发展模式一样，应从本国的国情 出发制定有效合理的汇率机制。 从短期看，一种汇率机制的行之 有效，不仅要适应本国贸易和金 融市场的需要，还要注重保护本 国货币少受冲击，并对汇率进行 适时的调整和不断完善；从长期 看，汇率机制要随国际经济金融 的变化和国内经济金融条件的转 变而调整，一成不变的僵化机制 是难以适应的，也是不可能的。
这一堆现金只相当于100美元
津巴布韦一男子使用500万该国货币购买物 品，由于通货膨胀加剧，500万只相当于50 英镑
5.市场判断
外汇市场并不是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难 以明了的因素，诸如个人感觉、判断、以及对于全 球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。
但实际上，在上述报道或数据被市场公开以前，市 场上会已经存在一种对于报道或数据所反映的实质 的预计或判断。这种预计或判断将先于报道或数据 公开前反映在价格中。一旦出现实际的报道或数据 与人们的预计或判断大相径庭，就会导致汇率的大 幅波动。仅能正确理解各种经济目标和数据对于一 个外汇交易员是不够的。他必须明了市场究竟会对 未公布的目标和数据做出何种预计和判断。
外币数量来表示，称为本币汇率。在我
国称之为人民币汇率，即用外币表示的
人民币价格，其公式为
2．外汇汇率 以单位数量的外币所能兑换的本国货币数量
来表示，称为外汇汇率。我国通常采用100单位 外币作为标准，折算为一定数量的人民币，即 用人民币表示某种外币的价格，其公式为
在其他因素不变的条件下，单位数量的 人民币能兑换更多的某种外币，则表示 人民币汇率上升，人民币相对于某种外 币升值，而外币贬值，外汇汇率下跌。
如在实行金币本位制度时，

英即美即各互一国含国含国之 定规规金金货间 的量量定定1112币价的英美133.2之比 值.镑元020格所量价的的16令重重格以关，纯量量令可这系金为为纯以，是。12金52进原汇.3；8.2格行率因74令对的在47，格比决于成令，定它色，能基们为成够础都千色分形。代为之成表2在2九K相着金百金，，
美国总统大选对美元的影响 了回避大选结果的不确定性，一般会
抛售该国货币，从而造成货币短期之 内迅速贬值。对外汇市场而言，美国 总统大选结果只要出台了，相信都能 引起短线美元的上扬，这毕竟是一个 长期不确定性因素变成了确定性的东 西；除非出现2008年一样结果迟迟不 能出台的情况，将不确定性进一步延 续，才会引起美元短线快速下跌，进 一步顺应前期形成的中线趋势。 对于美元走势而言，只要美国总统大 选能够按期出台，短线不确定性按期 变确定，那么短线美元都将得到一些
• 种类
按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率 ①固定汇率。是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。 ②浮动汇率。是指由市场供求关系决定的汇率。其涨落基本自由，一国货 币市场
原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。
按制订汇率的方法划分，有基本汇率和套算汇率
3.国际收支情况
国际收支是一国居民的一切对经济、金融关系的总结。
一也国影的响国着际该收国支的状宏入入外外况观<>汇汇支支反和收收出出映微着观该经供需求国济在的国运本格本格际行币下币上上。价降价升的经济地位， 给不不变 变
外汇供给 外量汇增需加求 量增加
外汇价 外格汇下价降 格上涨
4.利率
当一国的主导利率相对另一国的利率上升或下降时，为 追求更高的资金汇报，低利率的货币将被卖出，而高利 率的货币将被买入。
6.投机行为
市场主要操作者的投机行为同样 90是年影代响初汇，率为的配一合个欧重共要体因内素部。的在联系，英镑汇率被认为固 定外在汇一市个场较上高直水接平与。国乔际治贸索易罗相斯关带领的量子基金率先发威， 在联19的92交年易开相始对对来英说镑所的占攻比击例。是他不们在市场上大规模抛售英 镑高而的买。入大德多国数马交克易。从英实格质兰上银讲行是虽然动用了150亿美元左右 的投外机汇行储为备，，这下种大投力机抛行售为德将国导马致克购入英镑并配以提高利 率不的同措货施币，的但流索动罗，斯从得而到对这汇个率情产报后，之轻轻一笑：“我 真生准影备响卖。出当这人么们多分英析镑了呢影”.最响终汇致率使英国政府不敌量子基金 的变攻动击的而因被素迫后退得守出，某英种镑货被币迫汇退率出欧洲货币汇率体系而自 由将浮上动涨，，短竞短相1个抢月购英，镑就汇把率该下货挫币20%，而量子基金在此英 镑上危涨机变中为获现取实了。数反亿之美，元当的人暴们利预。
汇率及其内涵，汇率的
形成机制、作用及影响
• 汇率的定义（EXCHANGE RATE）
“汇率”亦称“外汇行市”或“汇价”，是一国货 币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一 种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币 值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一 个兑换率，即汇率。
•
产生原因
按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率
按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率
按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率
按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率
• 汇率的内涵
影响汇率的因素
所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任 何时候，实际的汇率将主要由相应货币的供给与需求决 定。有如下因素影响货币的供给与需求，从而对汇率产 生影响。
回补头寸的支持，从而引起美元在 今夜或明日凌晨短线上涨。对于这
一点，个人认为无论谁当选都没有太 大的区别。
恐怖袭击
“9.11事件”中世贸大厦 受到恐怖袭击，造成了数 千人死亡，这些人都是美 国经济界和金融界的精英， 这对于美国经济的损失是 不可估量的。当时引发了 美元汇率的大幅下降，人 们纷纷抛售美元，买入瑞 郎、欧元等避险货币来逃 避风险，半个小时内瑞郎 的涨幅接近5%。
期某货币将下跌，就会竞相抛售， 从而使汇率下滑。
汇率的形成机制
汇率形成机制是指外汇市场交易中汇率升降同外汇供求关 系变化的联系及相互作用。它是国际收支失衡的自动调节 机制之一，在浮动汇率制度下汇率机制调节国际收支的逻 辑过程可以简单地表示为：
国际收支逆差（顺差） → 本币贬值 （升值） → 外汇汇率上升（下降） → 进口减少（增加）出口增加（减少） → 国际收支逆差减少（顺差减少）， 直至恢复平衡

根本据位两制种货度币下的，含黄金金量为对比本，位1货英镑币=。4.8两66个5美实元行，金汇率 就本以位此制为基度础的上国下家波的动货。币在单纸币位制可度以下根，据各它国发们行各纸币
作自为的金含属货金币量的多代少表来，确并且定参他照们过之去间的的做法比，价以，法即令规
定汇纸率币。的含金量，称为金平价，金平价的对比是两国汇
一、大选 二、政权更迭 三、政变 四、恐怖袭击 五、战争 六、罢工 七、政治丑闻和官员下台
一国进行大选，就意味着领导者的改变，经济政策的改变。在大 选过程中，选举形势的变化即人们对选举结果的预期都会对外汇 市场发生一定的影响。
回顾历史我们发现，从1972年布雷顿 森林体系崩溃西方主要货币进入浮动 汇率以来，美国一共进行了10次总统 大选，其中有6次美元在大选前都出 现了大幅下跌。在大选前后投资者为
汇率制度
汇率制度是指各国普遍采用的确定本国货币与其它货币 汇率的体系。汇率制度在汇率的确定，汇率的变动等方 面都有具体规定。
在国际金融史上，一共出现了三种汇率制度，即金本位 体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制 和浮动汇率制。
汇率制度是人为规定的 汇率机制是一种经济规律
汇率变化的经济影响
欧洲汇率机制
European Exchange Rate Mechanism，ERM Ⅱ
欧洲汇率机制是1979年创 立，旨在限制欧盟成员国 货币的汇率波动。 ERM为 成员国货币的汇率设定固 定的中心汇率，允许汇率 在中心汇率上下一定的幅 度内波动。 据规定，欧盟 新成员国在加入欧元区之 前，应将其货币纳入允许 汇率在中心汇率上下15% 的区间内波动的ERM-2体 系，为时两年。
按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率 现钞现货汇钞币率汇，一率才般一能国般够家国购都家买规都本定规国，定的不，商允不 品许允 和外许 劳国外 务国 ，货货 因币币 此在在 产本本 生国国 了流流 买通通 卖，， 外只只 汇有有现将将钞外外的币币兑兑兑换换换率成成，本本即国现国货 币，钞才汇能率够。购按买理本现国钞的汇商率品应和与劳外务汇，汇率因相此同产，生但了因买需卖要外把汇外现币钞现的钞兑运换到率各，发即行国现去钞，汇 率运。送由汇卖按外于率出理币运通汇现现送常率钞 钞外要。汇要币高率花现于应费钞外与一要汇外定花买汇的费入汇 运一汇率费定 率相和的; 而同保运银，险费行和但费卖保因，出险需因外费要此币，把，现因外银钞此币行时，现在使银用钞收行的运兑在汇到外收率各币兑则发现外高行钞币于国时现其去的钞他，汇时外的由率汇于通 常要高于外汇买入汇率; 而银行卖出外币现钞时使用的汇率则高于其他外汇卖出汇率。
假设有两国A和B，两国都不实行外汇管制，资金可在两国间自由流动。作为 A国货币政策的一局部，该国利率被上调了1%。同时B国的利率水平不变。 市场上存在着数额庞大的短期游资，在国与国之间的流动以寻找最优惠的利 率。当其他条件不变而A国的主导利率上调，巨额的短期游资就会流入A国以 追求更高的利率。当游资从B国流出时，巨额的B国货币将被卖出以兑换A国 货币。这样对于A国货币的需求上升，货币升值。