财务管理概论

二、货币时间价值的计算
(四) 预付年金终值与现值 1、预付年金终值
0 1 2 3 4
FV A(1 i ) A(1 i )2 A(1 i )3 A(1 i )n FV (1 i )[ A A(1 i ) ...... A(1 i )n1 ]
PV A[( P / A, i, n 1) 1]是预付年金现值系数
例：6年分期付款购物，每年初付200元， 设银行利率为10%，该项分期付款相当 于一次现金支付的购价是多少？`
二、货币时间价值的计算
(五) 递延年金
0 1 2 3 4
0
1
2
3
4
二、货币时间价值的计算
(六) 永续年金
1 (1 i ) n PV A i n n 时 ，( 1 i) 0
二、财务预测的步骤 1、销售预测 起点 2、估计需要的资产 3、估计收入、费用和保留盈余 4、估计所需融资 三、销售百分比法 1、先根据销售总额预计资产、负债和所有者权 益的总额，然后确定融资需求。 2、根据销售的增加额预计资产、负债和所有者 权益的增加额，然后确定融资需求。
例：ABC公司2004年资产负债表如下， 预计下年的销售额为4000万元，要求估 计所需融资额？(本年的销售额为3000万 元) （一）根据销售总额确定融资需求 （二）根据销售增加量确定融资需求
n
2400 1200 (1 8%)n
(1 8%)n 2 （F / P,8%, n) 2 查表可得：（F / P， 8%， 9） 1.999 所以，n
[例] 现有1200元，欲在19年后使其达到原来的 3倍，选择投资机会最低可接受的报酬率为多 少？
FV 1200 3 3600 3600 1200 (1 i )19 即（ 1 i） 3, ( F / P, i,19) 3
2、偿债基金 是指为使年金终值达到既定金额每年应 支付的年金数额。 [例]拟在5年后还清10000元债务，从现 在起每年等额存入银行一笔款项。假设 银行存款利率为10%，每年需要存入多 少元？ FV A (1 i) 1 A ( F / A, i, n)
n
i
A FV
i (1 i ) n 1
FV PV (1 i ) n
n 其中（ 1 i） 被称为复利终值系数，
用符号（F / P，i, n)表示
“复利终值系数表”的使用 [例] 某人有1200元，拟投入报酬率为8%的投资 项目，经过多少年才可使现有资金翻番？ FV=1200×2=2400
FV 1200 (1 8%)
i : 偿债基金系数，记作( A / F , i, n) n (1 i ) 1
二、货币时间价值的计算
3、普通年金现值
0 1 2 3 4
PV A(1 i )1 A(1 i )2 A(1 i )n PV (1 i ) A A(1 i )1 A(1 i )( n1)
二、货币时间价值的计算
(一) 单利终值与现值 (二)复利终值与现值 (三)普通年金终值与现值 (四)预付年金终值与现值 (五)递延年金 （六）永续年金
二、货币时间价值的计算
(一) 单利终值与现值 1、单利利息的计算 I=p.i.t p-本金，又称期初余额或现值 i-利率，通常指每年利息与本金之比 I-利息 t-时间，通常以年为单位 [例]某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率4%， 出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期利 息为： I=1200×4%×60÷360=8（元）
第四节 财务管理的环节
一、财务预测 1、明确预测对象和目的 2、收集和整理资料 3、选择预测模型 4、实施财务预测 二、财务决策 1、确定决策目标 2、拟定备选方案 3、评价各种方案，选择最优方案
三、财务计划 1、分析主客观条件，确定主要指标 2、安排生产要素，组织综合平衡 3、编制计划表格，协调各项指标 四、财务控制 1、制定控制标准，分解落实责任 2、确定执行差异，及时消除差异 3、评价单位业绩，搞好考核奖惩
3、财务管理的主要内容： 筹资管理、投资管理、股利分配 4、财务管理的特点 1）是一项综合性管理工作 2）职能具有多元性 3）内容具有广泛性 4）信息具有灵敏性
第二节 财务管理的目标
一、财务管理的目标 1、又称理财目标，是指企业进行财务活 动所要达到的根本目的。 2、财务管理目标的作用 导向作用、激励作用、凝聚作用、考核 作用
2、单利终值的计算 S=p+p.i.t =p.(1+i.t） 假设前例带息期票到期，出票人应付的本 利和即票据终值为： S=1200×（1+4% ×60÷360） =1208（元）
3、单利现值的计算 “贴息取现”、“贴现”：是指在使用未到期 的期票向银行融通资金时，银行按一定利率从 票据的到期值中，扣除自借款日至票据到期日 的应计利息，将余额付给持票人，该票据则转 归银行所有，这种融资方法称为贴现。 贴现时使用的利率称为贴现率 计算出来的利息称为贴现息 扣除贴现息后的余额称为现值
FV (1 i ) A( F / A, i , n) FV A[(F / A, i , n 1) 1]
( F / A, i, n 1) 1为预付年金终值系数
例：A=200，i=8%，n=6的预付年金终 值是多少？
二、货币时间价值的计算
2、预付年金现值
0 1 2 3 4
PV A A(1 i )1 A(1 i )( n1) PV (1 i )[ A(1 i )1 A(1 i )2 A(1 i )n ]
0 1 2 3 4
预付年金，即于各期期初收付的年金。 1 2 3 4
0
二、货币时间价值的计算
递延年金，第一次收付发生在第二期或第二期
以后的年金。
0 0 1 1 2 3 4
永续年金，无限期定额收付的年金。
2
3
4
……
二、货币时间价值的计算
1、普通年金终值
0 1 2 3 4
FV A A(1 i ) A(1 i )2 A(1 i )n1
二、货币时间价值的计算
(二) 复利终值与现值 1、复利终值的计算 [例]某人将10000元投资于一项事业，年报酬率为6%，经 过1年时间的期终金额为： S=P+P.i =p.(1+i)=p.(1+6%)=10600(元） 若此人并不提走现金，将10600元继续投资于该事业，则 第二年本利和为： 2 p.(1 i ) S=[p.(1+i)].(1+i)= = 10000 (1 6%) 2 = 11236(元） 同理，第三年的期终金额为： s p (1 i )3 =11910（元）
五、财务分析 1、收集资料，掌握情况 2、指标对比，揭露矛盾 3、因素分析，明确责任 4、提出措施，改进工作
第五节 财务管理环境
一、法律环境 1、企业组织法律规范 2、税务法律规范 3、财务法律规范 二、金融市场环境 1、金融市场与企业理财 2、我国主要的金融机构 3、金融市场上利率的决定因素
三、经济环境 1、经济发展状况 2、通货膨胀 3、利息率波动 4、政府的经济政策 5、竞争
(1 i )FV A(1 i ) A(1 i )2 A(1 i )3 A(1 i )n
(1 i ) n 1 FV A A ( F / A, i, n) i n （ 1 i） 1 : 年金终值系数，记作( F / A, i, n) i
三、企业财务关系 是指企业在资金运动中与各有关方面 发生的经济关系 1）企业与国家之间的财务关系 2）企业与投资者之间的财务关系 3）企业与受资者之间的财务关系 4）企业与债权人之间的财务关系 5）企业与债务人之间的财务关系 6）企业内部各单位之间的财务关系 7）企业与职工之间的财务关系
四、财务管理的内容和特点 1、财务管理是基于企业再生产过程中客观存 在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企 业财务活动、处理企业财务关系的一项经济管 理工作，是企业管理的重要组成部分。 2、财务管理的职能 财务决策 财务计划 财务控制
第二章 货币时间价值
一、什么是货币的时间价值
货币的时间价值/ Time Value of Money ——货币经历一定时间的投资和再投资所增加的 价值，也称为资金的时间价值 今天的１元≠未来的１元 没有通货膨胀和没有风险 时间价值率＝社会平均利润率 有通货膨胀和有风险 =纯粹利率+通货膨胀补偿+风险补偿
财务管理概论
第一节 财务管理的概念
一、企业财务 企业财务表现为企业再生产过程中的 资金运动，是一种客观存在的经济现象， 其存在的客观基础是商品经济。 二、企业财务活动 资金的循环： 货币资金—储备资金—生产资金—成品 资金—货币资金
1、资金的筹集 （资金运动的起点） 投资的必要前提 1）所有者权益资金 2）负债资金 2、资金的投放 （资金运动的中心环节） 3、资金的耗费 （基础环节，是企业利 润水平高低的决定性因素） 4、资金的收入 （关键环节，是进行资 金分配的前提） 5、资金分配 （终点）
单利现值的计算公式： P=S-I =S-S.i.t =S.(1-i.t) 假设前例企业因急需用款，凭该期票于6月27日 到4日到期，贴现期为48天。银行 付给企业的金额为： P=1208×（1-6%×48÷360） =1208 ×0.992 =1198.34（元）
19
查表得：（F / P， 6%， 19） 3 即i 6%
二、货币时间价值的计算
２、复利现值的计算
FV PV (1 i ) n (1 i ) n : 复 利 现 值 系 数 ， 以 （ P / F , i , n)表 示
“复利现值系数表”的使用 [例] 某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投 资报酬率为10%，现在应投入多少？
1 (1 i ) n PV A A ( P / A, i , n) i ( P / A, i , n) : 年 金 现 值 系 数
二、货币时间价值的计算
[例]某人出国3年，请你代付房租，每年租金100 元，设银行利率10%，他应当现在给你在银行 存入多少钱？ [例] 某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的 汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机 价格较汽油机高1500元，问柴油机应使用多少 年才合算（设i=12%每月复利一次） [例]假设以10%的利率借款20000元，投资于某个 寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金 才是有利的？
二、财务管理的总体目标 以提高企业经济效益或经济效率最大化作为 理财目标 1、利润最大化 1）利润总额 2）权益资本利润率或每股利润 2、企业价值最大化 1）未来企业报酬贴现值 2）资产评估值 3、股东财富最大化 1）股票市价或每股市价 2）权益资本增值率
第三节 财务管理的原则
1、资金合理配置原则 2、收支积极平衡原则 3、成本效益原则 4、收益风险均衡原则 5、分级分权管理原则 6、利益关系协调原则
二、货币时间价值的计算
3、名义利率与实际利率 换算公式
内插法
r M 1 i (1 ) M
[例] 本金１０００元，投资５年，年利率８％，每 季度复利一次。
二、货币时间价值的计算
(三) 普通年金终值与现值 年金/Annuity：等额、定期的系列收支 普通年金，即后付年金，于各期末收付的年金。
A PV i
[例]拟建立一项永久性奖学金，每年计划 颁发10000元奖金。若利率为10%，现在 应存入多少钱？ [例]如果一股优先股，每季分得股息2元， 而利率是每年6%。对于一个准备买这种 股票的人来说，他愿意出多少钱来购买 此优先股？
第三章 财务预测与计划
第一节 财务预测
一、财务预测的意义和目的 1、定义 财务预测是指估计企业未来的融资需求 2、作用 1）财务预测是融资计划的前提 2）财务预测有助于改善投资决策、 3）预测的真正目的是有助于应变