金融市场学模拟题

第一套
1、根据你的理解，比较银行可转让大额存单与普通定期存款的区别。

同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：
（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。

（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。

（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。

（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

2、X股票目前市价为每股20元，卖空1000股该股票。

请问：
（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。

（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2 000元左右。

3、下列哪种证券的价格应该高？
（1）息票率为5%的10期国债与息票率为6%de 10期国债。

1、息票率6％的
2、贴现收益率为3.1%
4、（1）试说明发行债券时，附加的可赎回条款对债券收益率产生的影响。

答：（1）提供了较高的到期收益率。

（2）减少了债券的预期有效期。

利率下降，债券可被赎回；利率上升，债券则必须在到期日被偿付而不能延后，具有不对称性。

（3）优势在于能提供较高的收益率，缺点在于有被赎回的风险。

第二套
1、假设某回购协议本金为100万元人民币，回购天数为7天。

答：回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB
设回购利率为x,则：
1,000,000×x×7/360=1556
解得：x=8%
回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：
（1）用于回购的证券的质地。

证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。

（2）回购期限的长短。

一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。

但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。

（3）交割的条件。

如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。

（4）货币市场其他子市场的利率水平。

它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。

2、3月1日，按照每股16元的价格卖空1000股Z股票。

你卖空的净所得为16×1000-0.3×1000=15700元，支付现金红利1000元，买回股票花了
12×1000+0.3×1000=12300元。

所以你赚了15700-1000-12300=2400元。

3、假如你将持有一支普通股1年，你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。

23.91美元因为年末他的收益是26+1.5=27.5每股
所以他愿意付27.5/(1+.15)=23.91
4、预期F公司的股息增长率是5%。

（1）预期今年年底的股息是8美元/股，资本化率为10%，
①ｇ=5%， D1=8美元，y=10%。

V= D1／(y－ｇ) =8/（10%－5%）=160美元
②E1=12美元， b = D1／E1 =8/12 =0.67
ROE= g/(1－b) =5%/(1－0.67) =15%
③g=0时，
V0= D1／y =12/10% =120美元
所以，市场为公司的成长而支付的成本为：
C =V－V0 =160－120=40美元
第三套
1、2007年5月10日中国建设银行07央行票据25的报价为98.01元。

07央行票据25是央行发行的1年期贴现票据。

债券起息日为2007年3月21日，到期日为2008年3月21日。

计算2007年5月10日的贴现收益率、真实年收益率和债券等价收益率
贴现收益率：[(100-98.01)/100]×360/316=2.27%
真实年收益率[1+(100-98.01)/98.01]（365/316）次方-1=2.35%
债券等价收益率[ (100-98.01)/98.01]×365/316=2.35%
2、3个月贴现式国库券价格为97.64元，6个月贴现式国库券价格为95.39元，两者的面值都是100元。

请问哪个的年收益率较高？
令3个月和6个月国库券的年收益率分别为r3和r6,则
1+r3=(100/97.64)4=1.1002
1+r6=(100/95.39)2=1.0990
求得r3=10.02%,r6=9.90%.所以3个月国库券的年收益率较高.
3、假定投资者有1年的投资期限，想在三种债券间进行选择。

三种债券有相同的违约风险，都是10年到期。

第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种是债券息票率为10%，每年支付100美元。

4、一种债券的息票率为8%，到期收益率为6%。

如果1年后该债券的到期收益率保持不变，则其价格将升高，降低还是不变？
降低.因为目前债券价格高于面值.而随着时间的流逝,债券价格会逐渐向面值靠拢.。