15. 宏观经济政策

如提高准备金率，减少市场上货币量，利率上升。
3.再贴现率
贴现就是票据持有人持未到期票据向商业银行兑换现金的行为。
自动内在稳定器和财政政策的效果
自动稳定器(automatic stabilizers)是指现代财政收支制度本身所具有 的一种能够自动调节经济活动朝着政府预想目标变动的内在机制.
例如：个人收入所得税
在经济衰退时，人们的收入会减少，在税率不变的情况下，人们缴纳的 税收就减少了，政府的所得自然也少了，这样留给人们的部分就多了， 使得社会需求特别是消费需求不会因衰退大幅度下降，从而自动起到 政府稳定需求的目的。
发行国债（回笼资金）
（3）中性的财政政策 场合：当社会总需求与社会总供给基本相适应时，采取既不
扩张也不收缩的财政政策，以追求年度内财政收支基本平衡为 目标。
四. 财政政策效果分析
无论是财政政策还是货币政 策，都是通过影响利率、消费、 投资进而影响总需求，使就业 和国民收入得到调节。这些影 响都可以在IS—LM图形中看出。
（3）伴随挤出效应：政府增加的投资支出或消费支出或社会转移性 支出，会挤占居民和企业的投资与消费行为。
因此，在利用财政政策时要考虑其局限性，把握财政政策的限度， 切不过超过一定限度地滥用。
第三节 货币政策
一.货币政策的构成要素
货币政策是指中央银行为了实现一定的经济目标而制定的旨在指
。 导和调节货币市场运行的一系列原则或措施的总称
厂商
收 益
二.货币政策工具（手段）：
1. 公开市场业务：
中央银行和商业银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利， 而是调节货币供应量和利率。 如央行向商业银行买进债券，增加货币量，利率下降（吐出货币）； 如央行向商业银行卖出债券，减少货币量，利率上升（吞进货币）。
2.法定存款准备金率
存款准备金就是中央银行规定商业银行必须将其存款中的一部分缴纳给 中央银行，用作储户提款的备用金。
在经济繁荣时，人们的收入会增加，在税率不变的情况下，人们缴纳的 税收就增加了，政府的所得自然也多了，这样留给人们的部分相应的 就少了，使得社会需求特别是消费需求不会因繁荣大幅度上升，从而 自动起到政府稳定需求的目的。
内在稳定器的存在要求在利用财政政策时不可忽视内在稳定器的 作用，而盲目的加大力度，过度操作。
挤出效应：
指政府支出增加导致利率上升，所引起的私人消费或投 资减少的效果。政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素： 挤出效应及其影响因素 （1）是否为充分就业状态 （2）政府支出乘数Kg （3）投资需求对利率变动的敏感程度d （4）货币需求对产出水平的敏感程度k （5）货币需求对利率变动的敏感程度h （6）政府举债规模及其对市场利率的影响程度
单位或政府机构 政策手段:税收、非税收入、政府购买、转移支付、公债等
二.财政政策手段：
1. 税种（taxes）手段
（1）通过增加或减少税种发挥调节作用 按税收来源：流转税、所得税、财产税、行为税、资源税。 按税收的计算依据为标准分类：从量税、从价税
根据收入中被扣除的比例，税收又可分为累进税、累退税和比例 税。 比如：把营业税调整改为增值税 90年代开始征收的个人收入所得税 90年代取消的筵席税
3. 边际消费倾向b越大，支出乘数越大，财政政策效果越大，挤出效应越小。
4. k越大，货币需求对产出越敏感，财政政策乘数越小，财政政策效果越小， 挤出效应越大。
以上因素中，通常边际消费倾向和货币需求对产出弹性相对稳定，因此影响挤 出效应主要是货币需求对利率反应系数h和投资对利率反应系数d。
挤出效应的存在要求在利用财政政策时不可忽视政府支出对私 人投资或消费的挤出作用，而盲目地加大力度，过度操作。
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IS’ IS
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G
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LM E’
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政策效果小
y0 y1 y3 y
政策效果大
凯恩斯主义的极端情况
IS在凯恩斯陷阱中移动
扩张性财政政策在LM线的水平段和垂直段
r IS4
IS1 IS2IS3
0
LM
IS7 IS6 IS5
y
扩张性的财政 政策在LM线的 水平段有效， 在垂直段无效。
第二节 财政政策
一.财政政策的构成要素 财政政策（fiscal policy）是指中央政府
（财政部代）为了实现一定的经济目标而制定 的旨在指导财政收支活动的一系列原则和措施 的总称。
政策主体：中央政府的财政部 政策目标：调节总需求或供给，实现增长 政策客体（对象）：与财政收支活动有联系的一切企业单位或居民
法定存款准备金率
存款准备金 存款额
100%
该准备金率具有法律效力，只能由中央银行颁布实施，故称法定存款
准备金率。其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商 业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的 风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。
如降低准备金率，增加市场上货币量，利率下降；
5.政府转移支付
政府转移性支出是指政府在社会福利保险、失业救济、贫困救济和补助等方面的 支出。
这是一种货币性支出，但政府在付出这些货币时并没有得到相应的商品或劳务，仅 仅是通过政府之手在不同社会成员之间进行重新转移和再分配，不构成实际的国民收 入，全社会的总收入并没有增加。
一般地讲，在总支出不足时，增加转移性支出，可以增加低收入群体的可支配收入， 增加有效需求；反之，在总支出过大时，减少转移性支出，可以减低人们的可支配收 入，缩减一部分社会需求水平。
（2）税目手段:税目就是一种税的征收范围或纳税对象。国家可 以扩大或缩小纳税范围来发挥调节作用。
如:个人收入所得税的起征点从3500元提高到5000元
（3）通过调整税率发挥调节作用 税率就是税收占应征税收的比例
在税种、税目确定的情况下，政府就可以通过改变税率 的高低来发挥调节作用。
比如个人收入所得税的税率分7挡： （4）加征、减征、免征、退税等手段。
30
52920
超过660000元至960000元的部分
35
85920
超过960000元的部分
45
181920
税率与税收关系:拉弗曲线 横轴税收数量；纵轴税率
t*
0
T*
• 启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，
而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上。
2.非税收入（各种规费收入）
是政府通过专项收入、行政事业性收费、罚没收入和其他收 入获得的收入。 比如：高速公路收费、土地使用费
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IS’ IS
G
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LM E’ E E’’
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IS G E
LM E’
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r0oy0 y1 源自3 y o政策效果小y0 y1y3 y
政策效果大
情形2：假定IS曲线斜率不变，LM曲线取不同斜率值 LM曲线越陡峭，扩张性财政政策挤出的私人投资就越多，国 民产出增加就越少，财政政策效果也就越小。反之，越大。
y 1 Kg G 1- b
挤出效应和财政政策效果
dy
1
dg 1 (1 t ) dk
h
1. h越大，即货币需求对利率变动越敏感，LM曲线越平缓，财政政策乘数越大，
即财政政策效果越大，挤出效应越小。
2. d越大，即投资对利率变动越敏感，IS曲线越平缓，财政政策乘数就越小，即 财政政策效果越小，挤出效应大。
充分就业（资源充分利 用），政府支出增加， 物价上涨，挤出完全， 财政政策无效。
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IS’ IS K*G
r1
LM E’
E E’’
r0
非充分就业（资源闲置） 挤出不完全。
o
y0 y1 y3 y
财政政策乘数： 指在实际货币供给量不变时，政府收支的变化能使国民收入变
动多少，比方说增加一美元的政府购买能使国民收入增加多少， 公式表示：
回收国债（投放资金）
T KT Y
（2）紧缩性财政政策
场合：当经济繁荣、通胀严重时，为了抑制经济出现过热，防止总 需求水平过高，而采取的减少财政支出或提高税收的财政政策。
盈
减少支出 减 减少 少政 政府 府转 采移 购支付
余
财
增加新的必要的税种
政
增加收入（） 降 提低 高税 税基 率（扩大税目）
（1）扩张性财政政策 场合：当经济萧条、失业严重、产生紧缩缺口时，为了弥补此缺口
，减轻或消除经济萧条，刺激总需求，达到充分就业而采取的增加财政 支出或减低税收的财政政策。
赤
增加支出增 增加 加政 政府 府转 采移 购支 G 付 t
r
G
KG Y tr K tr
Y
字
废除不合理的旧税种
财 政
减少收入降 提低 高税 税率 基（缩小税目） T
15.宏观经济政策
学习内容：
第一节 宏观经济政策目标 第二节 财政政策的内容与效果 第三节 货币政策的内容与效果 第四节 宏观经济政策的综合运用
第一节 宏观经济政策目标
1. 宏观经济政策
指政府为了增进社会经济福利而制定的解决经 济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一 定的经济目标而对经济活动进行的有意识的干预。
级数
1 2 3 4 5 6 7
个人所得税税率表一（综合所得适用）
全年应纳税所得额
不超过36000元的 超过36000元至144000元的部分
税率 （%）
速算扣除数
3
0
10
2520
超过144000元至300000元的部分
20
16920
超过300000元至420000元的部分
25
31920
超过420000元至660000元的部分
五.财政政策的局限性
（1）政策时滞较长：税种、税率、税目的变动所需时间较长，需要 立法确定，而且还会受到来自政府和社会层面的阻力，政策从制 定到实施所时间较长。（认识时滞、决策时滞、反应时滞）
（2） 经济膨胀时期政府的加税、减少支出行为会减少人们的收入， 容易引发社会公众的不满；而在经济萧条时期政府的减税、增加 支出行为会增加人们的收入，有可能将收入用于储蓄而不是消费， 与预期政府刺激需求的目标不符。
如果LM曲线不变，政府实行 膨胀性财政政策，会使IS曲线 向右上方移动，它和LM相交所 形成的均衡利率和收入都高于 原来的利率和收入，而实行紧 缩性财政政策，则会使IS曲线 向左下方移动，使利率和收入 下降。看右图：
财政政策效果因LM和IS斜率而异
情形1：假定LM曲线不变，IS曲线取不同斜率值 当LM曲线不变时，IS曲线越平坦，扩张性财政政策对私人投 资的挤出就越多，国民产出的增加就越少，财政政策效果就越 小。反之，越大。
2. 宏观经济政策目标
经济增长：使经济增长稳定、持续、合理 充分就业：保证失业率稳定在自然失业率的基础上 物价稳定：实现低通货膨胀率； 国际收支平衡：避免国际收支失衡和汇率的过度波动。
3. 政策目标之间的相互联系
这四个目标既是互补的 ，又是相互矛盾的。 正是由于各政策目标之间的相互矛盾，所以各目 标不可能同时实现，在一些目标实现同时往往会 恶化另一些目标，这就使得一国政府会陷入两难 困境。四个目标很难完全统一，应根据经济形势 确定不同时期的各个目标次序，综合考虑，合理 布局。
政策主体：中央银行（中国人民银行） 政策目标：物价及货币稳定，进而实现经济增长。 政策客体（作用对象）：金融市场上的供求双方 政策手段: 法定存款准备金率、再贴现、公开市场业务等
收 入
家庭
消 费
货币在经济中的循环流程
储蓄 税收
生产要素 市场
金融市场
储 蓄
政府
政 府 购 买
产品劳务 市场
投资
税收
报 酬
三.财政政策类型
财政政策的运用要根据实际经济运行中总需求与总供给的平衡状况，有针对性 地选择扩张性财政政策或收缩性财政政策，与实际需求相机而动，即相机抉择。
功能财政理论认为，不必追求经常性的财政收支平衡，短期内可以通过财政 的扩张或财政的收缩政策，调节总需求，发挥财政对宏观经济运行的调控功能， 达到在一个较长时期内的财政收支平衡。
3.公债：
公债是国家举借的内外债的总称。
公债的基本职能是弥补财政收入的不足，一方面它是财政收入 的一项来源，另一方面又对货币市场和资本市场的扩张或收缩 起着重要作用。 因此，政府可以通过举债规模、举债种类、举债的期限、举债的利 率影响社会总需求。
4.政府购买
财政支出是国家财政对收入资金的分配使用，以满足经济建设和各项事业的需要。 财政支出按对象分为：政府购买性支出和政府转移性支出。 政府购买，指政府对商品和服务的购买支出，如购买军需品、政府部门公共用品、支 付给政府雇员薪金及公共工程项目所需的支出等。政府购买是一种实质性支出，即有 商品和服务的实际交易，所以直接形成社会需求和购买力，是社会总需求的一个重要 组成部分。