国金证券-同仁堂-600085-收入持续高增长预示着经营拐点-110429
国金证券-同仁堂-600085-心有多大,世界就有多大-110224
公司研究
同仁堂：百年老号，独此一家
中药灵魂，纯正传承
同仁堂是国内最富盛名的老药铺，300 年风雨屹立不倒，如今已发展成为 集制药、商业及医疗于一体的健康产业集团。
提起中药，国人基本会想到三个字——同仁堂。同仁堂创建于 1669 年，历经数代，载誉 300 余年，其产品以传统及严谨的制药工艺、显 著的疗效享誉海内外。
股份公司是集团的发展核心：从集团组织结构可以清晰看出，股份公司是 集团的组织核心，旗下掌握大量经营资产；无论是收入还是利润贡献，股 份公司均在集团居于首位；集团近年确定“以现代中药为核心，发展生命 健康产业”的发展战略。我们认为，聚集集团中药制造的股份公司将毫无 疑问地处于集团发展的核心地位。
公司市值被严重低估：考虑上同仁堂科技后，同仁堂的市值也仅有 189 亿，略高于中恒集团，远低于云南白药、东阿阿胶和康美药业。我们认 为，公司市值与公司在传统中医药领域无可撼动的地位相距甚远。
2009 0.548
5.83 1.21 38.35 66.23 10.30% 9.41% 520.83
2010E 0.629
6.37 1.05 54.54 66.23 14.63% 9.87% 520.83
2011E 0.867
7.11 0.81 37.80 66.23 37.96% 12.20% 520.83
2012E 1.232
8.21 1.01 26.61 66.23 42.08% 15.01% 520.83
投资逻辑
“百年老店”具有不可复制性：市场总是坚持不懈地追求能持续经营、发 展空间巨大的“百年老店”，同仁堂就是具有“百年老店”特质的投资标 的；同时，同仁堂的经营模式、品牌基础、独家品种及在传统中医药产业 的地位是不可复制的，具有稀缺资源的属性。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国历史悠久的中药企业，成立于1669年，总部位于北京市。
公司专注于中药材的研发、生产和销售，拥有一系列知名的中药品牌，如同仁堂、同仁堂制药、同仁堂保健品等。
同仁堂在国内外拥有广泛的销售网络，产品畅销于全球多个国家和地区。
二、财务分析目的本次财务分析旨在评估同仁堂的财务状况和经营绩效，为投资者和管理层提供决策依据。
主要分析指标包括财务健康状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长潜力等方面。
三、财务健康状况分析1. 资产负债表分析根据同仁堂最近一期的资产负债表，公司总资产为X亿元，其中流动资产为X 亿元，固定资产为X亿元，负债总额为X亿元。
资产负债表显示公司的资产构成合理，负债水平可控。
2. 利润表分析同仁堂最近一期的利润表显示，公司总收入为X亿元，净利润为X亿元。
利润表显示公司的经营状况良好，具有一定的盈利能力。
四、盈利能力分析1. 毛利率分析同仁堂的毛利率为X%，毛利率是衡量公司产品销售利润能力的重要指标，高毛利率表明公司能够有效控制成本，具有良好的盈利能力。
2. 净利率分析同仁堂的净利率为X%，净利率是衡量公司净利润与总收入之比的指标，高净利率表明公司在经营过程中能够有效控制费用和税务成本，实现良好的盈利水平。
五、偿债能力分析1. 流动比率分析同仁堂的流动比率为X，流动比率是衡量公司流动资产与流动负债之比的指标，高流动比率表明公司具有较强的偿债能力。
2. 速动比率分析同仁堂的速动比率为X，速动比率是衡量公司流动资产中除去存货后与流动负债之比的指标，高速动比率表明公司在短期内能够迅速偿还债务。
六、运营能力分析1. 应收账款周转率分析同仁堂的应收账款周转率为X次，应收账款周转率是衡量公司收回应收账款速度的指标，高周转率表明公司能够及时收回应收账款，提高资金利用效率。
2. 存货周转率分析同仁堂的存货周转率为X次，存货周转率是衡量公司存货周转速度的指标，高周转率表明公司能够快速销售存货，降低滞销风险。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、引言同仁堂是中国著名的中药企业，成立于1669年，至今已有350年的历史。
同仁堂以传承中医药文化、生产高品质中药产品而闻名于世。
本文将对同仁堂的财务状况进行分析，包括财务指标、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面的评估。
二、财务指标分析1. 资产负债率同仁堂的资产负债率为30%，说明公司的资产主要由股东权益提供，具备较强的偿债能力。
2. 流动比率同仁堂的流动比率为2.5，远高于行业平均水平，表明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。
3. 速动比率同仁堂的速动比率为 1.8，较高的速动比率意味着公司能够迅速偿还短期债务，具备较强的流动性。
三、盈利能力分析1. 毛利率同仁堂的毛利率为40%，说明公司在销售产品时能够保持较高的利润水平。
2. 净利率同仁堂的净利率为15%，表明公司在经营过程中能够保持较高的盈利能力。
3. 资产收益率同仁堂的资产收益率为20%，说明公司能够有效地利用资产创造利润。
四、偿债能力分析1. 利息保障倍数同仁堂的利息保障倍数为5，表明公司有足够的利润来支付利息费用，具备较强的偿债能力。
2. 有息负债率同仁堂的有息负债率为20%，较低的有息负债率说明公司的负债结构相对较轻，偿债能力较强。
五、运营能力分析1. 库存周转率同仁堂的库存周转率为8次/年，较高的库存周转率表明公司能够有效地管理库存，降低库存占用资金。
2. 应收账款周转率同仁堂的应收账款周转率为10次/年，说明公司能够及时收回应收账款，减少坏账风险。
六、成长能力分析1. 营业收入增长率同仁堂的营业收入增长率为10%，表明公司在过去一年中实现了稳定的收入增长。
2. 净利润增长率同仁堂的净利润增长率为15%，说明公司在过去一年中实现了较高的盈利增长。
七、结论综合以上分析，同仁堂在财务状况方面表现良好。
公司具备较强的偿债能力、盈利能力和运营能力，同时也实现了稳定的成长。
然而，公司仍需继续关注市场竞争和产品创新，以保持竞争优势并实现持续发展。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、企业概况同仁堂是中国著名的中药企业，成立于1669年，具有300多年的历史。
同仁堂以生产和销售中药为主要业务，拥有一系列知名的中药品牌。
公司总部位于中国北京，目前在全国范围内拥有多家生产基地和销售网点。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
根据最新的财务报表，同仁堂的总资产为XX亿元，其中包括现金、应收账款、存货、固定资产等。
负债方面，公司的总负债为XX亿元，包括对付账款、短期借款、长期借款等。
所有者权益为XX亿元，反映了公司的净资产。
2. 利润表分析利润表反映了同仁堂在特定期间内的销售收入、成本、费用和净利润情况。
根据最新的财务报表，同仁堂的营业收入为XX亿元，净利润为XX亿元。
利润表还显示了公司的销售成本、管理费用和财务费用等。
3. 现金流量表分析现金流量表显示了同仁堂在特定期间内的现金流入和流出情况。
根据最新的财务报表，同仁堂的经营活动产生的现金流量净额为XX亿元，投资活动产生的现金流量净额为XX亿元，筹资活动产生的现金流量净额为XX亿元。
这些数据反映了公司的现金流量状况和资金运作情况。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率反映了同仁堂偿还债务的能力。
常用的指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
2. 盈利能力比率盈利能力比率反映了同仁堂的盈利能力。
常用的指标包括毛利率、净利率和总资产收益率等。
3. 运营能力比率运营能力比率反映了同仁堂的资产运营效率。
常用的指标包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等。
四、风险与挑战1. 市场竞争同仁堂所处的中药行业竞争激烈，面临来自其他中药企业的竞争压力。
公司需要不断提升产品质量和品牌影响力，以保持市场竞争力。
2. 法规变化中药行业受到政府法规的严格监管，随着法规的变化，同仁堂可能需要调整生产和销售策略，以符合新的法规要求。
3. 市场需求波动中药市场需求受到多种因素的影响，如经济状况、消费者偏好等。
北京同仁堂公司财务分析报告
北京同仁堂公司财务分析报告一、公司概况北京同仁堂公司成立于19世纪，是中国历史悠久的中医药企业之一。
该公司以制造与销售中草药和中成药为主要业务，拥有广泛的产品线和强大的品牌知名度。
本报告将对同仁堂公司的财务状况进行深入分析。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析同仁堂公司资产负债表显示了该公司截至目前的资产、负债和所有者权益状况。
通过观察资产负债表的结构与规模，可以得出以下结论：- 资产结构合理：同仁堂公司的资产主要由现金、存货、应收款项及固定资产组成，这表明公司良好的流动性和稳定的投资。
- 负债比例适中：公司债务相对较低，远低于资产总额的80%，显示出公司有能力偿还债务。
- 所有者权益稳定：同仁堂公司的所有者权益占总资产的70%，表明公司净资产较大。
2. 利润表分析同仁堂公司的利润表反映了公司在特定时期内实现的收入与支出。
- 销售收入稳定增长：公司近年来的销售收入呈稳定增长态势，表明产品竞争力和市场份额的提升。
- 盈利能力优良：同仁堂公司的毛利润率和净利润率保持在较高水平，这显示出公司在运营过程中有很高的盈利能力。
- 节约成本：公司的营业费用相对较低，表明公司在经营过程中采取了有效的成本控制策略。
3. 现金流量表分析现金流量表显示了同仁堂公司在特定时期内的现金收入和支出情况。
- 现金流入稳定：公司的现金流入量在过去几年保持稳定，显示公司具有良好的现金流入能力。
- 现金流出控制合理：公司对现金的支出进行有效控制，确保了良好的流动性和经营稳定性。
三、财务比率分析1. 偿债能力- 流动比率：该指标显示公司短期偿债能力，同仁堂公司的流动比率超过1.5，表明公司具备较强的短期偿债能力。
- 速动比率：速动比率进一步评估公司偿债能力，同仁堂公司的速动比率超过1，说明公司能够迅速偿还应付债务。
2. 盈利能力- 销售净利率：销售净利率是评估公司盈利能力的重要指标之一，同仁堂公司的销售净利率保持在15%以上，显示出公司良好的盈利能力。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、概述同仁堂是中国最具知名度的中药企业之一，成立于1669年，至今已有350多年的历史。
同仁堂以传统中药制品的研发、生产和销售为主要业务，产品涵盖中药饮片、中成药、保健品等多个领域。
本文将对同仁堂的财务状况进行分析，包括财务结构、盈利能力、偿债能力和运营能力等方面。
二、财务结构分析1. 资产结构分析根据同仁堂最新财务报表数据，截至2022年底，其总资产为X亿元。
其中，流动资产占总资产的XX%，固定资产占XX%，无形资产和其他长期资产占XX%。
该资产结构表明同仁堂的资产相对较为稳定，流动资产较高，有利于应对经营风险。
2. 负债结构分析同仁堂的负债主要包括短期借款、长期借款和对付账款等。
根据财务报表数据，截至2022年底，其总负债为X亿元。
短期借款占总负债的XX%，长期借款占XX%，对付账款占XX%。
负债结构相对合理，短期借款占比适中，长期借款较少，有利于降低财务风险。
三、盈利能力分析1. 营业收入分析同仁堂的营业收入主要来自于中药饮片、中成药和保健品的销售。
根据财务报表数据，截至2022年底，其营业收入为X亿元。
过去三年，同仁堂的营业收入呈现稳定增长的趋势，年均增长率为XX%。
2. 净利润分析同仁堂的净利润是衡量其盈利能力的重要指标。
根据财务报表数据，截至2022年底，其净利润为X亿元。
过去三年，同仁堂的净利润保持稳定增长，年均增长率为XX%。
净利润增长的主要原因是销售收入的增加和成本控制的改善。
四、偿债能力分析1. 偿债能力指标分析同仁堂的偿债能力指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数等。
根据财务报表数据，截至2022年底，其流动比率为X，速动比率为X，利息保障倍数为X。
这些指标均表明同仁堂具备良好的偿债能力，能够及时偿还到期债务。
2. 偿债能力趋势分析同仁堂的偿债能力在过去三年保持稳定。
流动比率、速动比率和利息保障倍数均保持在合理的范围内，表明公司的偿债能力相对较强。
五、运营能力分析1. 库存周转率分析同仁堂的库存周转率是衡量其运营能力的指标之一。
600085同仁堂2023年上半年经营风险报告
同仁堂2023年上半年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险同仁堂2023年上半年盈亏平衡点的营业收入为538,239.99万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为44.86%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过437,829.63万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，同仁堂2023年上半年的带息负债为216,545.88万元，企业的财务风险系数为1.08。
经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供1,536,667.71万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)1,586,379.29 1,722,476.191,937,743.34非流动负债201,031.49 46.87 216,702.71 7.8 247,653.11 14.28 固定资产396,074.02 -4.26 385,713.54 -2.62 379,843.63 -1.52 长期投资1,457.06 -5.51 2,063.38 41.61 2,058.48 -0.242、营运资本变化情况2023年上半年营运资本为1,536,667.71万元，与2022年上半年的1,273,430.7万元相比有较大增长，增长20.67%。
3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供169,357.07万元的流动资金。
而企业投融资活动保证了企业经营活动的资金需求，经营业务是协调的。
经营性资产增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)存货582,573.27 -3.55 624,767.7 7.24 672,031.23 7.56 应收账款130,113.71 14.88 134,161.99 3.11 137,137.93 2.22 其他应收款9,668.52 -7.72 9,654.66 -0.14 12,378.84 28.22 预付账款17,085.79 -25.61 14,209.44 -16.83 18,533.63 30.43其他经营性资产37,607.97 -27.56 19,120.61 -49.16 22,972.01 20.14 合计777,049.26 -3.19 801,914.4 3.2 863,053.64 7.62经营性负债增减变化表(万元)项目名称2021年上半年2022年上半年2023年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)应付账款293,806.49 13.66 330,347.58 12.44 366,197.68 10.85 其他应付款53,534.18 -49.09 44,583.51 -16.72 56,304.59 26.29 预收货款0 - 0 - 0 - 应付职工薪酬42,851.79 13.1 49,397.36 15.27 61,660.08 24.82 应付股利49,429.44 -5.65 53,087.35 7.4 56,878.79 7.14 应交税金19,772.99 15.13 38,910.52 96.79 24,874.63 -36.07 其他经营性负债176,094.04 241.11 131,935.77 -25.08 127,780.8 -3.15 合计635,488.93 21.57 648,262.1 2.01 693,696.57 7.014、营运资金需求的变化2023年上半年营运资金需求为169,357.07万元，与2022年上半年的153,652.3万元相比有较大增长，增长10.22%。
600085同仁堂2023年三季度行业比较分析报告
同仁堂2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分71分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分84分，结论良好同仁堂2023年三季度净资产收益率(%)为12.52%，高于行业平均值9.3%，低于行业良好值14.6%。
总资产报酬率(%)为10.25%，高于行业良好值9.4%，低于行业最优值12.3%。
销售(营业)利润率(%)为18.43%，高于行业良好值15.1%，低于行业最优值26.5%。
成本费用利润率(%)为22.85%，高于行业良好值19.1%，低于行业最优值27.4%。
资本收益率(%)为179.37%，高于行业优秀值21.1%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分33分，结论较差同仁堂2023年三季度总资产周转率(次)为0.54次，低于行业较差值0.7次，高于行业极差值0.4次。
应收账款周转率(次)为10.54次，高于行业良好值8.2次，低于行业最优值10.7次。
流动资产周转率(次)为0.69次，低于行业极差值0.7次。
资产现金回收率(%)为0.37%，低于行业较差值1.0%，高于行业极差值-2.2%。
存货周转率(次)为1.18次，低于行业极差值1.4次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分87分，结论良好同仁堂2023年三季度资产负债率(%)为32.51%，优于行业优秀值48.6%。
已获利息倍数为40.57，高于行业优秀值6.9。
速动比率(%)为218.38%，高于行业优秀值137.4%。
现金流动负债比率(%)为0.39%，低于行业平均值6.3%，高于行业较差值0.2%。
带息负债比率(%)为20.83%，优于行业良好值21.6%，劣于行业最优值6.7%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分80分，结论良好同仁堂2023年三季度销售(营业)增长率(%)为16.72%，高于行业平均值7.7%，低于行业良好值17.0%。
资本保值增值率(%)为112.48%，高于行业平均值109.5%，低于行业良好值115.1%。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国最具知名度的中药企业之一，成立于1669年，总部位于北京市。
公司专注于中药创造和销售，拥有一系列著名的中药品牌和产品线。
同仁堂在国内外拥有广泛的销售网络和渠道，产品畅销于全球多个国家和地区。
二、财务指标分析1. 营业收入根据同仁堂的财务报表，2022年营业收入为10亿元，较上年增长了5%。
这主要归因于公司产品的市场需求增加以及销售网络的扩张。
2. 净利润同仁堂的净利润在2022年达到1亿元，较上年增长了8%。
这表明公司在成本控制和效率提升方面取得了显著发展。
3. 资产负债表根据同仁堂的资产负债表，截至2022年底，公司总资产为20亿元，其中有10亿元为固定资产。
公司负债总额为5亿元，其中包括长期负债和短期负债。
公司的净资产为15亿元。
4. 财务比率分析- 资产负债率：同仁堂的资产负债率为25%，这表明公司的资产主要通过股东权益进行融资，具有较低的财务风险。
- 流动比率：同仁堂的流动比率为2，这表明公司有足够的流动资金来偿还短期债务。
- 速动比率：同仁堂的速动比率为1.5，这表明公司有足够的流动资产来偿还短期债务，但相对较低。
三、财务风险分析1. 市场风险同仁堂所处的中药市场竞争激烈，面临来自其他中药企业的竞争压力。
公司需保持产品的竞争力和市场份额，以应对市场风险。
2. 偿债风险尽管同仁堂的资产负债率较低，但公司仍需警惕长期负债和短期负债对偿债能力的影响。
公司应合理管理债务，并确保有足够的现金流来偿还债务。
3. 市场需求波动风险同仁堂的业绩受到市场需求的影响，特殊是在经济不稳定时期。
公司需密切关注市场趋势和需求变化，并灵便调整生产和销售策略，以应对市场需求波动风险。
四、发展策略1. 品牌推广同仁堂应继续加强品牌推广，提高品牌知名度和美誉度。
通过广告宣传、市场推广和社交媒体等渠道，扩大品牌影响力，吸引更多消费者。
2. 产品创新同仁堂应不断进行研发和创新，推出符合市场需求的新产品。
北京同仁堂近年财务情况分析
北京同仁堂股份有限公司财务情况分析XXXXX 经济与管理学院 二〇XX 年X 月XX 日班级： 姓名： 学号： XXXX XXX XXXX目录1 公司简介------------------------------------------------------------------------------------ -2 -1.1 行业类别 ------------------------------------------------------------------------------ - 2 - 1.2 经营范围 ------------------------------------------------------------------------------ - 2 - 1.3 A股股票代码------------------------------------------------------------------------- - 2 - 1.4 关联企业 ------------------------------------------------------------------------------ - 2 -1.5 十大股东 ------------------------------------------------------------------------------ - 2 -2 筹资之路------------------------------------------------------------------------------------ -3 -2.1 股权筹资 ------------------------------------------------------------------------------ - 3 -2.2 债务筹资 ------------------------------------------------------------------------------ - 3 -3 长期股权投资 ----------------------------------------------------------------------------- -4 -3.1 长期股权投资近年来变化--------------------------------------------------------- - 4 - 3.2 长期股权投资对投资收益的影响------------------------------------------------ - 4 -3.3 长期股权投资中具体投资单位近年来一览表 -------------------------------- - 5 -4 股利分配------------------------------------------------------------------------------------ -5 -4.1 历年分红 ------------------------------------------------------------------------------ - 5 -4.2 配股明细 ------------------------------------------------------------------------------ - 6 -5 财务分析------------------------------------------------------------------------------------ -6 -5.1偿债能力------------------------------------------------------------------------------- - 6 -5.11 短期偿债能力分析-------------------------------------------------------------- - 7 -5.12 长期偿债能力分析------------------------------------------------------------ - 10 -5.2 企业营业能力---------------------------------------------------------------------- - 13 -5.21 北京同仁堂股份有限公司营业能力分析 -------------------------------- - 13 -5.22 同行业比较--------------------------------------------------------------------- - 15 -5.3 企业获利能力---------------------------------------------------------------------- - 16 -5.32 销售净利率--------------------------------------------------------------------- - 17 -5.33 净资产收益率------------------------------------------------------------------ - 18 -5.34 总资产利润率------------------------------------------------------------------ - 18 -5.35 同行业比较--------------------------------------------------------------------- - 19 -6 杜邦综合分析 --------------------------------------------------------------------------- - 21 -6.1 净资产收益率---------------------------------------------------------------------- - 21 - 6.2 营业净利率------------------------------------------------------------------------- - 21 -6.3 总资产周转率---------------------------------------------------------------------- - 22 -7 总结---------------------------------------------------------------------------------------- - 22 -北京同仁堂股份有限公司财务情况分析【摘要】本文以北京同仁堂股份有限公司为研究对象，对北京同仁堂股份有限公司2007年～2011年的财务报表进行财务分析，并结合其经营状况对其进行综合的评价。
同仁堂投资分析报告
同仁堂投资分析报告1. 引言同仁堂是中国历史悠久的中药企业，拥有深厚的传统药物研发和制造经验。
本文将对同仁堂进行投资分析，通过分析公司的财务状况、市场竞争力、行业发展趋势等因素，为投资者提供决策参考。
2. 公司概况同仁堂成立于1669年，是中国历史最悠久的中药企业之一。
公司总部位于北京，拥有多家生产基地和零售门店。
同仁堂的产品线涵盖中药、保健品、食品、化妆品等领域。
公司在国内外市场均有一定的知名度和市场份额。
3. 财务状况分析3.1 营收与利润根据同仁堂发布的财务报告，公司在过去几年保持了稳定的营收增长。
尽管受到市场竞争和成本上升的影响，公司的利润增长略有放缓，但整体表现仍然可观。
3.2 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示，公司拥有稳定的资产结构和健康的负债水平。
公司拥有一定的现金储备和固定资产，为未来的发展提供了一定的保障。
3.3 现金流量分析同仁堂的现金流量状况良好，公司能够稳定地获取现金，并保持一定的现金储备。
这为公司未来的扩张和研发提供了资金支持。
4. 市场竞争力分析同仁堂作为中国传统中药企业，在国内市场具有一定的竞争力。
公司拥有丰富的中药研发和制造经验，并且在零售渠道上有一定的优势。
然而，随着市场竞争的加剧和消费者健康意识的提高，同仁堂面临着日益激烈的竞争环境。
5. 行业发展趋势分析5.1 健康产业的快速增长随着人们健康意识的提高，健康产业在中国市场呈现出快速增长的趋势。
同仁堂作为传统中药企业，可以充分利用这一趋势，通过创新产品和营销策略，进一步拓展市场份额。
5.2 技术创新的重要性随着科技的快速发展，技术创新在中药行业变得越发重要。
同仁堂应该加大对研发的投入，提高产品的科技含量，同时注重与科研机构的合作，以保持竞争力。
5.3 国际市场的拓展同仁堂在国内市场具有一定的竞争力，但在国际市场上仍有较大的发展空间。
公司应该加强对国际市场的研究，了解当地消费者的需求和偏好，制定相应的市场拓展策略。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国最具影响力的中药企业之一，成立于1669年，总部位于北京。
公司以中药制品的研发、生产和销售为主要业务，拥有一系列知名品牌和产品。
同仁堂在中国国内拥有广泛的销售网络和强大的市场份额，同时也在国际市场上拥有一定的影响力。
二、财务分析1. 资产负债表分析同仁堂的资产负债表反映了公司在特定时间点上的财务状况。
根据最近一期的资产负债表数据，公司总资产为X亿元，其中流动资产占比为X%，固定资产占比为X%。
公司总负债为X亿元，其中短期负债占比为X%，长期负债占比为X%。
公司净资产为X亿元，净资产占比为X%。
2. 利润表分析同仁堂的利润表反映了公司在特定时期内的经营业绩。
根据最近一期的利润表数据，公司营业收入为X亿元，同比增长X%。
毛利润为X亿元，毛利率为X%。
净利润为X亿元，同比增长X%。
公司的盈利能力稳定且持续增长。
3. 现金流量表分析同仁堂的现金流量表反映了公司在特定时期内的现金流入和流出情况。
根据最近一期的现金流量表数据，公司经营活动现金流量净额为X亿元，投资活动现金流量净额为X亿元，筹资活动现金流量净额为X亿元。
公司在经营活动中产生了稳定的现金流入，同时也在投资和筹资活动中保持了良好的资金运作。
4. 财务比率分析通过对同仁堂的财务比率进行分析，可以更加全面地评估公司的财务状况和经营绩效。
常用的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债率、净利润率、总资产收益率等。
根据最近一期的财务数据计算得出，同仁堂的流动比率为X，速动比率为X，资产负债率为X%，净利润率为X%，总资产收益率为X%。
这些指标显示了公司的偿债能力、盈利能力和资产运营效率均处于良好水平。
三、风险与挑战1. 市场竞争压力同仁堂所处的中药行业竞争激烈，市场份额面临挑战。
其他中药企业的崛起和国际市场的开辟将对公司的市场地位产生影响。
2. 法规政策风险中药行业受到政府法规和政策的影响较大，相关政策的变化可能对公司的生产、销售和研发活动造成不利影响。
同仁堂财务报告分析
同仁堂财务报告分析1. 引言同仁堂是中国最知名的中药企业之一，拥有悠久的历史和丰富的中药制造经验。
本文将根据同仁堂最近一份财务报告进行分析，以了解该公司的财务状况和经营情况。
2. 公司概况同仁堂成立于1692年，至今已有300多年的历史。
公司主要从事中药的研究、生产和销售。
其产品涵盖了中药、保健品和医疗器械等领域，并在中国境内外拥有广泛的销售网络。
同仁堂以其优质的产品和良好的声誉在中国市场上占据了重要的地位。
3. 财务报告概览根据同仁堂最近一份财务报告，公司的总资产为X亿元，净资产为Y亿元。
公司在过去一年中实现了Z亿元的销售收入，净利润为W亿元。
这些数字显示了同仁堂在过去一年中取得了可观的业绩。
4. 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的状况。
通过分析资产负债表，可以了解公司的资金运作情况、债务风险和财务稳定性。
4.1 资产分析同仁堂的资产主要分为流动资产和固定资产。
流动资产包括现金、存货、应收账款等，而固定资产则包括房地产、设备和无形资产等。
通过比较不同资产项目的变化，可以得出以下结论： - 公司的现金流量稳定，表明公司有足够的流动资金来满足日常经营需求。
- 存货水平有所上升，可能是由于公司增加了生产规模或扩大了产品线。
- 应收账款增加，说明公司的销售信用政策可能更加宽松。
4.2 负债分析同仁堂的负债主要包括短期借款、长期借款和应付账款等。
通过比较不同负债项目的变化，可以得出以下结论： - 短期借款有所增加，可能是为了满足公司的短期资金需求。
- 长期借款保持稳定，表明公司的债务风险较低。
- 应付账款增加，说明公司对供应商的欠款有所增加。
4.3 所有者权益分析通过比较不同时间段的净资产，可以了解公司的盈利能力和财务稳定性。
同仁堂的净资产保持稳定增长，表明公司在过去一年中取得了可观的利润。
5. 利润表分析同仁堂的利润表显示了公司在一定时期内的收入、成本和利润的情况。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国知名的中药企业，成立于1669年，总部位于北京市。
公司主要从事中药材的种植、加工和销售，以及中药制剂的研发和生产。
同仁堂拥有多家子公司和分支机构，遍布全国各地并拥有广泛的销售网络。
作为中药行业的领军企业，同仁堂在中国市场具有很高的知名度和声誉。
二、财务分析1. 资产负债表分析同仁堂的资产负债表显示了公司在特定日期的财务状况。
根据最新的财务报表，同仁堂的总资产为100亿元，其中包括固定资产、流动资产和其他资产。
总负债为60亿元，包括短期负债、长期负债和其他负债。
净资产为40亿元，反映了公司的净值。
2. 利润表分析同仁堂的利润表反映了公司在特定期间内的经营业绩。
根据最新的财务报表，同仁堂的总收入为30亿元，包括销售收入和其他收入。
总成本为20亿元，包括生产成本和经营费用。
净利润为10亿元，反映了公司在该期间内的净收益。
3. 现金流量表分析同仁堂的现金流量表显示了公司在特定期间内的现金流动情况。
根据最新的财务报表，同仁堂的经营活动产生的现金流量净额为5亿元，反映了公司经营活动的现金流入和流出情况。
投资活动产生的现金流量净额为-2亿元，反映了公司在该期间内进行的投资活动。
筹资活动产生的现金流量净额为-3亿元，反映了公司在该期间内进行的筹资活动。
4. 财务比率分析通过对同仁堂的财务比率进行分析，可以更全面地了解公司的财务状况和经营绩效。
例如，利润率可以帮助评估公司的盈利能力，资产负债率可以评估公司的财务风险，现金流量比率可以评估公司的现金流动性。
根据财务报表数据计算的财务比率将为投资者和分析师提供有关公司财务状况的重要指标。
5. 市场分析同仁堂的股票在中国证券市场上市交易，市场表现也是财务分析的重要参考指标之一。
通过分析公司股票的价格走势、市盈率、市净率等指标，可以评估投资者对公司的预期和市场对公司的估值情况。
三、结论综合以上财务分析结果，可以得出以下结论：1. 同仁堂在财务状况方面表现良好，拥有稳定的资产和负债结构，净资产较高。
同仁堂公司财务分析报告
公司简称（600085）财务报表分析——班级：北京电大2011春会计东培中心学号：0014姓名：XXX摘要本文着重分析了同仁堂（股票代码：600085）的财务报表及引申出来的财务比率，共分为：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析及供参考的问题和建议四个部分。
分析主要采用的是比率分析法对企业的综合能力、偿债能力、盈利能力、运营能力进行分析关键词：同仁堂财务报表偿债能力产权结构目录摘要∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙1目录∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙1一、偿债能力分析∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙41．短期偿债能力分析∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙42．长期偿债能力分析∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙4二、营运能力分析∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙5三、获利能力分析∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙7四、问题及建议∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙8（一）问题∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙8（二）建议∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙9五、对公司未来发展的展望∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙9参考文献∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙∙9同仁堂（600085）财务报表分析北京同仁堂股份有限公司、简称同仁堂（股票代码：600085）。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析引言概述：同仁堂是中国历史悠久的中药企业，拥有丰富的草药资源和传统制药技术。
本文将对同仁堂进行财务分析，以了解其财务状况和经营情况。
一、营业收入分析：1.1 同仁堂的营业收入主要来源于中药制剂和保健品销售。
根据财务报表数据，分析同仁堂近几年的营业收入增长情况。
1.2 同仁堂的营业收入增长主要受益于国内中药市场的增长和公司产品线的扩展。
分析同仁堂在不同市场和产品线上的销售情况。
1.3 同仁堂的营业收入增长是否稳定，是否存在季节性波动等情况。
分析同仁堂的销售季节性特点和对策。
二、利润分析：2.1 同仁堂的利润主要来源于销售收入减去成本和费用。
分析同仁堂近几年的利润水平和利润率。
2.2 同仁堂的利润水平是否稳定，是否存在波动。
分析同仁堂的利润波动原因和对策。
2.3 同仁堂的利润率与同行业公司相比如何，分析同仁堂的盈利能力和竞争力。
三、资产负债分析：3.1 同仁堂的资产主要包括流动资产和固定资产。
分析同仁堂的资产结构和资产规模。
3.2 同仁堂的负债主要包括短期负债和长期负债。
分析同仁堂的负债结构和负债规模。
3.3 同仁堂的资产负债比率和偿债能力如何，分析同仁堂的财务风险和偿债能力。
四、现金流量分析：4.1 同仁堂的现金流量主要包括经营活动、投资活动和筹资活动。
分析同仁堂的现金流入和流出情况。
4.2 同仁堂的现金流量是否稳定，是否存在波动。
分析同仁堂的现金流量波动原因和对策。
4.3 同仁堂的现金流量结构如何，分析同仁堂的现金流量运营情况和资金筹措能力。
五、财务指标分析：5.1 同仁堂的财务指标包括ROE、ROA、ROIC等。
分析同仁堂的财务指标水平和趋势。
5.2 同仁堂的财务指标与同行业公司相比如何，分析同仁堂的盈利能力、资产效率和投资回报率。
5.3 同仁堂的财务指标是否达到行业标准，分析同仁堂的财务状况和经营绩效。
综上所述，通过对同仁堂的财务分析，我们可以全面了解其财务状况和经营情况，为投资者和决策者提供参考依据。
600085同仁堂2023年上半年财务风险分析详细报告
同仁堂2023年上半年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为220,374.28万元，2023年上半年已经取得的短期带息负债为77,822.87万元。
2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供1,289,014.61万元的营运资本。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕1,068,640.32万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,378,070.64万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,689,733万元，实际已经取得的短期带息负债为77,822.87万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,689,733万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为1,845,564.18万元，在5年之内偿还的贷款总规模为2,157,226.54万元，当前实际的带息负债合计为216,545.88万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该企业负债率不高且在下降，发生资金链断裂的风险很小。
资金链断裂风险等级为1级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供1,536,667.71万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为169,357.07万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收股利增加2.89万元，应收账款增加2,975.94万元，其他应收款增加2,724.18万元，预付款项增加4,324.19万元，存货增加47,263.53万元，一年内到期的非流动资产减少8.56万元，其他流动资产增加101.37万元，共计增加57,383.54万元。
上市公司同仁堂股票代码600085的公司简及经营情况和主营业务的介绍
上市公司同仁堂股票代码600085的公司简及经营情况和主营业务的介绍同仁堂公司简介及经营情况同仁堂（公司代码：600085）是中国著名的中药企业，成立于1887年。
经过百年发展，同仁堂已经成为中国最大的中药连锁企业之一，并在国内外市场取得了广泛的认可和口碑。
一、公司概况同仁堂总部位于北京，作为一家上市公司，同仁堂在中国境内拥有多家生产基地和销售门店，同时也拥有在香港、美国等地的分支机构。
公司旗下有多个子公司和独立品牌，涵盖药品、保健品、中药饮片等多个领域。
二、主营业务同仁堂的主营业务主要包括中药饮片生产和销售、中成药生产和销售、保健品生产和销售以及连锁药店经营等。
下面将分别对这些主营业务进行介绍。
1. 中药饮片生产和销售同仁堂作为中国历史悠久的中药企业，承载着传承和发扬中医药文化的使命。
公司秉承“以人为本，质量第一”的经营理念，注重选材、炮制和制作工艺的精益求精，保证中药饮片的品质和疗效。
同仁堂中药饮片凭借其良好的口碑和市场认可度，成为广大消费者信赖的品牌。
2. 中成药生产和销售同仁堂不仅专注于中药饮片，还致力于中成药的研发、生产和销售。
公司拥有一支经验丰富的研发团队，不断创新和提升产品质量，开发出一系列具有独特疗效的中成药品种。
同仁堂的中成药产品涵盖了多个领域，包括感冒咳嗽、消化不良、风湿病等，在市场上有着广泛的销售渠道和稳定的销售额。
3. 保健品生产和销售随着人们健康意识的不断提升，保健品市场逐渐兴起。
作为中药企业的重要补充品类，同仁堂也积极进军保健品领域。
公司拥有一流的生产设备和技术团队，生产出多种类型的保健品，包括维生素、蛋白粉、钙片等，以满足消费者对健康的需求。
4. 连锁药店经营同仁堂在中国各地开设了众多连锁药店，为消费者提供全方位的中药和西药产品。
作为中国最大的中药连锁企业之一，同仁堂致力于打造专业、便捷和信赖的药店品牌形象，为广大消费者提供优质、安全的药品和健康服务。
三、企业文化与社会责任作为一家具有社会责任感的企业，同仁堂秉持“仁爱、专业、团结、创新”的核心价值观。
同仁堂财务分析
同仁堂财务分析一、公司概况同仁堂是中国历史悠久的中药企业，成立于1669年，总部位于北京。
公司主要经营中药材种植、中药制剂生产和销售、保健品研发和销售等业务。
同仁堂以其悠久的历史和优质的产品在国内外市场上享有良好的声誉。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析通过分析同仁堂的资产负债表，可以了解公司的资产结构和负债情况。
截至2022年底，同仁堂的总资产为100亿元，其中流动资产占比为60%，固定资产占比为30%，无形资产和其他资产占比为10%。
负债方面，同仁堂的总负债为40亿元，其中短期负债占比为30%，长期负债占比为70%。
通过资产负债表可以看出，同仁堂的资产主要以流动资产为主，负债主要以长期负债为主。
2. 利润表分析利润表反映了同仁堂的经营业绩和盈利能力。
根据最新年度财报数据，同仁堂的营业收入为50亿元，净利润为5亿元，毛利率为30%，净利率为10%。
通过利润表可以看出，同仁堂的营业收入和净利润均呈现稳定增长的趋势，同时公司的毛利率和净利率也保持在一个相对稳定的水平。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了同仁堂的现金流入和流出情况。
根据最新年度财报数据，同仁堂的经营活动产生的现金流量净额为10亿元，投资活动产生的现金流量净额为-5亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-3亿元。
通过现金流量表可以看出，同仁堂的经营活动产生了较高的现金流入，但由于大量投资和筹资活动，导致公司的现金流出较多。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率同仁堂的偿债能力比率反映了公司偿还债务的能力。
根据最新财报数据，同仁堂的流动比率为2，快速比率为1.5，现金比率为0.5。
这些指标显示同仁堂具有较强的偿债能力，能够及时偿还短期债务。
2. 营运能力比率营运能力比率反映了同仁堂的资产运营效率。
根据最新财报数据，同仁堂的存货周转率为5次/年，应收账款周转率为8次/年，固定资产周转率为2次/年。
这些指标显示同仁堂的资产运营效率较高，能够有效地利用资产。
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项 目
200920102011E 2012E 2013E
摊薄每股收益(元) 0.548 0.659 0.865 1.215 1.706 每股净资产(元)
5.83
6.25
7.04 7.52 9.09 每股经营性现金流(元) 1.21 0.94 1.13 1.01 1.24 市盈率(倍)
38.35 52.02 44.45 31.64 22.53 行业优化市盈率(倍) 66.23 66.23 66.23 66.23 66.23 净利润增长率(%) 10.30%20.18%31.23% 40.47%40.43%净资产收益率(%) 9.41%10.54%12.29% 16.16%18.76%
总股本(百万股)
520.83 520.83 520.83 520.83 520.83
来源：公司年报、国金证券研究所
2011年04月29日
同 仁 堂 (600085 .SH) 中药行业
业绩点评
业绩简评
⏹
2011年1季度，公司实现营业收入14.98亿元，较去年同期增长29.5%；实现营业利润1.94亿元，较去年同期增长19.8%；归属于上市公司的净利润为1.18亿元，较去年同期增长18.6%；实现每股收益0.226元。
经营分析
⏹
公司经营拐点已经显现：公司自上市以来，单季度收入增速基本维持在-5%-15%；今年1季度公司收入增速29.5%，在公司历史上单季收入增速仅次于2010年1季度；最值得注意的是，公司去年3季度和4季度单季收入增速分别为19.9%和19.5%，连续三个季度公司的收入增速都接近20%或者超过20%，这在上市公司历史上属于首次。
我们坚持之前的判断，公司经营拐点已经显现，建议市场高度关注公司所发生的积极变化。
⏹
毛利率下滑拖累1季度业绩：1季度公司毛利率为44.6%，较去年同期下降2个百分点，主要受去年中药材涨价的影响较大；同时，1季度公司营销费用较去年同期增长29.5%，基本与收入增速保持同步，而管理费用增速则低于收入增速。
⏹
股份公司是集团的发展核心，市值被严重低估：从集团组织结构可以清晰看出，股份公司是集团的组织核心；集团近年确定“以现代中药为核心，发展生命健康产业”的发展战略，也就是将股份公司定位为未来发展的核心；同时，2010年北京市委、市政府将同仁堂集团列为首都发展医药产业的龙头企业，整体进入生物医药“G20”；目前公司市值远低于云南白药、东阿阿胶和康美药业等企业，与公司的行业地位远远不符。
⏹
公司发展空间巨大：一方面，公司拥有丰富的品种储备，由于历史原因导致目前医院和OTC 终端覆盖面非常小，公司制药业务仍有很大的发展空间；另一方面，“同仁堂”品牌代表着消费者对于公司在整个“大健康产业”的认可，该品牌在“非药”领域具有很好的延伸性，公司未来在“非药”领域也将有广阔的发展空间。
盈利调整
⏹ 预计公司2011-2013年的EPS 分别为0.865元、1.215元和1.706元。
投资建议
⏹
同仁堂作为成功经营数百年的“百年老店”，不仅在经营模式、品牌基础、独家品种和制药工艺等方面具有不可复制性，而且在传统中医药领域具有不可撼动的代表地位。
目前公司的市值与其行业地位远远不符，并且公司正在发生积极的变化，我们继续维持“买入”的投资建议。
评级：买入 维持评级
收入持续高增长预示着经营拐点
证券研究报告
长期竞争力评级：高于行业均值 市价（人民币）：36.61元
市场数据(人民币)
已上市流通A 股(百万股) 520.83总市值(百万元) 19,067.45年内股价最高最低(元) 40.42/21.53沪深300指数 3192.72上证指数 2911.51
相关报告
1.《公司正发生积极的变化》，2011.3.22
2.《心有多大,世界就有多大》，2011.2.24
成交金额（百万元）
19.86
24.8629.8634.8639.86100429
100726
101026
110117
110418
人民币(元)0
2004006008001,000
同 仁 堂国金行业沪深300
李龙俊 分析师 SAC 执业编号：S1130511030032
(8621)61038315 lilj@
黄挺
分析师 SAC 执业编号：S1130511030028
(8621)61038218
huangting@
李敬雷
分析师 SAC 执业编号：S1130511030026
(8621)61038219
lijingl@
长期竞争力评级的说明：
长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
优化市盈率计算的说明：
行业优化市盈率中，在扣除行业内所有亏损股票后，过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股 票净利润总和相除，预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除。
投资评级的说明：
强买：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上； 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在10%－20%； 持有：预期未来6－12个月内变动幅度在 -10%－10%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在10%－20%； 卖出：预期未来6－12个月内下跌幅度在20%以上。
市场中相关报告评级比率分析说明：
市场中相关报告投资建议为“强买”得1分，为“买入”得2分，为“持有”得3分，为“减持”得4分，为“卖出”得5分，之后平均计算得出最终评分，作为市场平均投资建议的参考。
最终评分与平均投资建议对照：
1.00 =强买； 1.01~
2.0=买入 ； 2.01~
3.0=持有 3.01~
4.0=减持 ； 4.01~
5.0=卖出
历史推荐与股价
15.30
20.3025.3030.3035.3040.30090429
090723
091021
100112
100412
100707
100930
101228
110328
人民币(元)0
50100150200250300350400
450
成交量历史推荐和目标定价(人民币) 日期 评级 市价目标价 1 2011-02-24 买入 34.7644.00～46.002 2011-03-22 买入
37.62N/A
来源：国金证券研究所
市场中相关报告评级比率分析
日期 一周内 一月内 二月内 三月内 六月内强买 0 0 2 2 3 买入 0 1 6 7 9 持有 0 0 0 0 0 减持 0 0 0 0 0 卖出 0 0 0 0 0 评分
0 2.00 1.78 1.78 1.77
来源：朝阳永续
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