财务分析第十二章
财务管理教案第12章：财务报表分析方法
在企业经营过程中，财务报表分析是非常重要的一项工作。
它能够帮助企业了解自身的财务状况，确定发展方向，制定合理的经济决策，增强自身的竞争力。
掌握财务报表分析方法是企业财务管理中的重要内容。
本教案主要涉及到财务报表分析的方法，通过学习本章的内容，学生将掌握财务报表分析的基本手段，包括横向分析、纵向分析、比较分析以及财务比率分析四个方面。
并通过练习实战案例，掌握分析的具体流程。
在学习横向分析的时候，学生需要了解如何对比同一企业不同时间段的财务报表数据，找到数据份额变化的原因，从而了解公司的发展状况和变化趋势。
在纵向分析中，学生需要掌握如何将财务报表数据与行业、同行业其他公司进行对比，从而帮助企业了解自身的优势和劣势，制定更加精准的竞争策略。
在比较分析中，学生将学习通过对企业内部不同项目的比较，找出企业薄弱环节，及时采取措施加以改进。
同时，也可以通过对不同企业的财务报表数据进行比较，了解自身的市场地位和优势。
财务比率分析是本教案的重要内容，学生需要掌握各种财务比率的计算方法及其意义。
例如，流动比率、速动比率、偿债能力比率、营运利润率、净利润率等。
通过计算和比较这些指标，可以帮助企业了解自身的财务状况，确定经营方向和策略。
本教案的教学方法主要是讲授加案例练习的方式，让学生通过实际的财务报表数据进行分析，找出企业的优势和劣势，预判企业的发展趋势，并提出具体的建议和方案，提高学生的应用能力和实际操作能力。
在教学过程中，应注重将学生的注意力和凝聚力放在学习方法和实战案例上，让学生能够掌握财务报表分析的基本手段，用于解决企业实际问题，并提高学生的财务管理能力，为他们日后的职业发展奠定基础。
财务报表分析是企业财务管理中的重要环节，企业要保持竞争力，必须掌握正确的财务报表分析方法。
本教案将会帮助学生打好财务报表分析的基础，并以培养财务分析实践能力为目标，为日后的企业决策提供有力的支持。
商业银行财务报表分析概述
【学习内容】
Байду номын сангаас
第一节 第二节 第三节
商业银行财务管理概述 商业银行财务报表 商业银行财务报表分析
4
[导入案例] 某上市商业银行盈利能力与运营效率分析分析 A银行盈利能力情况表
项目
2003年 2002年 中
2001年
2000年
数值
数值
增长 数值 (%)
增长(%) 数值
增长 (%)
净资产收益率 9.89 (%)
(3)每股收益2002年比2001年增长 10.16 %,2001年比2000年增长67.32%,近三年年平 均增长率为76.10%,保持了高速增长态势；
6
(4)净资产收益率2002年比2001年下降 35.88%,2001年比2000年提高15.94%,但2002年度A 银行接受其股东补充权益8亿元使该年度净资产增 加幅度较大,如扣除此不可比因素的影响,2002年 净资产收益率为25.19%,比2001年下降17.55%。
15
商业银行的财务会计报告由会计报表、会计 报表附注和财务情况说明书组成。
商业银行向外提供的会计报表包括： 资产负债表；利润表；现金流量表；利润分 配表；所有者权益变动表；分部报表；信托资产 管理会计报表；其他有关附表。
16
二、商业银行资产负债表
17
项目
流动资产 现金 存放中央银行 存放同业 拆放同业 短期贷款 短期投资 其他流动资产 流动资产合计 长期资产 中长期贷款 逾期贷款 长期投资 固定资产 其他长期资产 长期资产合计 无形递延及其他资产
19.59
-35.88
30.55
15.94
26.35 84.65
总资产收益率 0.21 (%)
财务会计案例分析参考答案
财务会计案例分析参考答案第一章 总论【案例一】1.6月份的收入=4000+30000=340006月份的费用=1200+900=21002.6月份的收入=10000+4000+8000=220006月份的费用=5000+1200+3600=98003.权责发生制是以获得收入的权利和承担费用的责任作为确认收入和费用的归属期，而收付实现制是以 货币是否收付确定收入和费用的归属期。
通过计算说明两种方法对收入、费用和盈亏的影响。
【案例二】讨论一种观点认为，飞行员本质上是一种资源，属于人力资源。
对山航B而言，飞行员是其重要资源，主 要特征是能给企业带来未来经济利益。
但是人力资源在计量上有很大难度，与IT企业中核心技术人员、高 级经理等一样，他们的成本与价值难以可靠地计量。
因此会计上一般不予确认为资产，而在发生招募支出 时予以费用化，计入当期损益。
如果把这次受让的飞行员计入资产，那么对正在企业服役的飞行员又该如 何确认与计量其价值?因此受让的飞行员不应确认为资产。
另一种观点认为，飞行员这种人力资源应该确认为资产。
理由如下：其一，飞行员的培养成本能可靠地 计量。
山航B与公务机公司达成的协议中，16名飞行员的受让价格为1 568．42万元，根据中国民用航空 总局文件《关于规范通用航空飞行人员流动管理有关问题的通知》中“以初始培养费50万元为基数，按平 均15％递增计算补偿费用，最高计算为8年，最高补偿费用为110万元。
”合同中的金额符合文件中的规 定，所以能确认飞行员的培养成本。
其二，飞行员作为资源的风险、报酬归属问题。
从风险方面，山航B 放弃了一笔债权而受让16名飞行员，那么飞行员运作所要承担的风险都转给了山航B，山航B对飞行员拥 有控制权； 从报酬归属方面，根据山航B与公务机公司的抵债合同， 在公认的年限里的报酬归山航B所有。
从这两方面得出对飞行员这一资源能可靠地计量，由此则判断飞行员可以作为资产入账。
第二章 货币资金星海公司出纳员小王对其在2005年7月8日和10日两天的现金清查结果的处理方法都是错误的。
十二章-财务分析
□练习题一、单项选择题1．下列价值评估方法中不属于贴现法的是（）A．以现金流量为基础的价值评估方法B．以价格比为基础的价值评估方法C．以经济利润为基础的价值评估方法D．以股利为基础的价值评估方法2．下列企业价值的计算公式中，错误的是（）。
A．企业价值=股东价值+债务价值B．企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C．企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D．企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值3．下列说法中错误的是（）。
A．企业价值=持续经营股东价值+债务价值B．企业价值=企业经营价值+非经营投资价值C．企业价值=投资资本+预计创造超额收益现值D．企业价值=投资资本+明确预测期经济利润现值+连续价值4．连续价值是指（）。
A．明确预测期各年价值之和B．控股权价值C．持续经营价值D．明确预测期后现金净流量现值5．当选择价格比与账面价值比进行价值评估时，预测的价格比基数应是（）。
A．预测企业净收益B．预测企业总收入C．预测企业总资产账面价值D．预测企业净资产账面价值二、多项选择题1．在正常情况下，股票市场价格反映的企业价值是（）。
A．企业股东价值B．少数股权价值C．企业资产价值D．企业持续经营价值E．企业控股权价值2．企业未来资本收益包括（）。
A．净现金流量B．股利C．营业收入D．净利润E．经济利润3．下列类型的公司中，预测现金流量和确定贴现率存在一定困难的有（）。
A．陷入财务拮据状态的公司B．收益呈周期性的公司C．拥有未被利用的公司D．有专利权的公司E．拥有产品选择权的公司4．运用现金流量贴现法进行企业价值评估，应考虑的因素有（）。
A．债务价值B．确定贴现率C．明确预测期长短D．明确预测期后每年的现金流量E．确定明确预测期每年的现金流量5．运用价格比为基础的价值评估方法，通常可选择的价格比有（）。
A．市盈率B．价格与销售额比C．市场价格与账面价值比D．每股价格与每股资产比E．每股价格与每股成本比三、判断题1．价值是衡量业绩的最佳标准，但不是唯一标准。
《财务管理第十二章》课件
contents
目录
• 引言 • 财务管理的概念和重要性 • 财务管理的原则和工具 • 财务风险管理 • 财务决策分析 • 财务报告和财务分析
01
引言
课程简介
课程名称
《财务管理第十二章》
适用对象
财务、会计、金融等专业学生及从业人员
主要内容
介绍企业财务管理的第十二个模块，包括投资决 策、融资决策、资本结构等核心概念和理论。
03
财务决策的工具：Excel 表格、财务分析软件、 管理信息系统
财务决策方法的优缺点 比较：优点、缺点、适 用范围
04
财务决策工具的选择依 据：企业规模、业务复 杂度、数据量大小
财务决策的案例分析
01
案例一
某公司资本结构优化决策
02
案例二
某公司投资项目评估
03
案例三
某公司股利分配政策制定
04
案例四
可理解性原则
确保财务信息清晰易懂，有助 于决策者做出明智的决策。
可比性原则
确保财务信息在不同时期和不 同企业之间具有可比性，有助 于评估企业的财务状况和经营
成果。
财务管理的工具
财务报表分析
通过分析资产负债表、利润表和现金 流量表等财务报表，评估企业的财务 状况和经营成果。
财务预测与决策分析
通过预测未来财务状况和评估不同决 策方案的财务影响，帮助决策者做出 明智的决策。
财务风险和经营风险。
提高企业的经济效益和社会效益
03
通过财务管理活动，企业可以提高自身的经济效益和社会效益
，实现可持续发展。
03
财务管理的原则和工具
财务管理的原则
精编【财务报表管理】财务报表分析习题
【财务报表管理】十二财务报表分析习题xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv第十二章财务报表分析习题一、单项选择题：1、当速动比率（）时，企业面临很大的偿债风险。
A.小于1B.大于1C.小于2D.大于22、有形净值债务率中的”有形净值”是指（）。
A.有形资产总额B.所有者权益C.固定资产净值与流动资产之和D.所有者权益扣除无形资产3、某公司的期初资产为1680万元，期末资产为2000万元，净利润为136万元，该企业资产净利率为（）。
A .10% B. 7.4% C. 8.3% D. 9.5%4、某公司的净利是136万元，销售收入是3000万元，销售净利率为（）。
A .4% B. 5% C. 4.53% D. 6%5、某企业税后利润为67万元，所得税率为33％，利息费用50万元，则该企业的已获利息倍数为( )。
A．2.78 B．3 C．1．90 D.0.786、有形净值率中的“有形净值”是指（）。
A．有形资产总额B．所有者权益C．固定资产净值与流动资产之和D．所有者权益扣除无形资产7、权益乘数是资产权益比率的倒数，它反映企业的（）。
A.盈利能力B.资产管理效率C.负债程度D.经营风险8、根据经验判定，一般要求流动比率保持在（）左右。
A.1:1B.1:2C.2:1D.2:29、某企业税后利润为134万元，所得税率为33％，利息费用为100万元，则该企业的已获利息倍数为（）。
A .2.78 B. 3 C. 1.90 D. 0.7810、当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（）。
A．增大B．变小C．不变D．方向不定11、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是整个财务指标体系的核心指标是（）。
A．销售利润率B．总资产报酬率C．权益净利率D．资本保值增值率12、下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（）。
第十二章财务报表分析习题
第十二章财务报表分析习题一、单项选择题：1、当速动比率〔〕时，企业面临特别大的偿债风险。
1 C2、有形净值债务率中的〞有形净值〞是指〔〕。
3、某公司的期初资产为1680万元，期末资产为2000万元，净利润为136万元，该企业资产净利率为〔〕。
A.10%B.7.4%C.8.3%D.9.5%4、某公司的净利是136万元，销售收进是3000万元，销售净利率为〔〕。
A.4%B.5%C.4.53%D.6%5、某企业税后利润为67万元，所得税率为33％，利息费用50万元，那么该企业的已获利息倍数为()。
6、有形净值率中的“有形净值〞是指〔〕。
A．有形资产总额B．所有者权益C．固定资产净值与流淌资产之和D．所有者权益扣除无形资产7、权益乘数是资产权益比率的倒数，它反映企业的〔〕。
8、依据经验判定，一般要求流淌比率维持在〔〕左右。
A.1:1B.1:2C.2:1D.2:29、某企业税后利润为134万元，所得税率为33％，利息费用为100万元，那么该企业的已获利息倍数为〔〕。
A.2.78B.3 C10、当公司流淌比率小于1时，增加流淌资金借款会使当期流淌比率〔〕。
A．增大B．变小C．不变D．方向不定11、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是整个财务指标体系的核心指标是〔〕。
A．销售利润率B．总资产酬劳率C．权益净利率D．资本保值增值率12、以下各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是〔〕。
A.本钞票下落利润增加B、所得税税率下落C.用抵押借款购房D、公布并支付股利13、杜邦财务分析中最综合最具有代表性的财务比率是〔〕。
A.权益乘数B.资产净利润C.权益净利率D.资产周转率14、以下不属于反映盈利能力的指标是〔〕。
A.销售净利率B.利息保障倍数C.本钞票利润率D.总资产酬劳率15、某企业1997年度总资产净利率12%，资产负债率为50%，其权益净利率为〔〕。
A.48%B.30%C.24%D.6%16、某企业的资产负债率为40%，其权益乘数为〔〕。
第十二章财务分析
速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1
的比例较为适宜。
第十二章财务分析
17
（3）现金比率
含义 ：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。 该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业 资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补 充。
小， 是其他分析方法运用的基础，比较后的差异反映差异大
小、差异方向和差异性质，有二种比较方式：
(1)绝对数比较：
与计划（或目标、定额）相比较
与前期相比较
与历史最好水平相比较
与国内外同行业先进水平相比较
与主要竞争对手的比较
(2)百分率比较：
完成百分率和增减百分率
第十二章财务分析
8
在运用比较分析法时，应注意指标的相关性，分析的指标 在性质上是同类，能够说明经济业务的内在联系。还应注意指 标的可比性。具体表现在：
标的影响程度。 ➢ 第四步，检验分析结果。
第十二章财务分析
13
4.趋势分析法 通常编制比较财务报表，将连续数期的同一财务数据并列 在一起进行比较。
第十二章财务分析
14
第二节 财务能力评价
一、偿债能力分析 1.短期偿债能力分析 短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动 资产变现能力的重要标志。 反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比 率、现金比率。
结构比率=个体指标/总体指标 相关比率=相互联系的指标之间的对比
分析时应确定不同指标之间客观上所存在的相互关系，如
企业的净利润与所有者权益的对比，计算出所有者权益收益
率；负债总额与资产总额的对比，计算出资产负债率。运用比
《会计》教材Word版第12章财务报告
第十二章财务报告第一节财务报告概述财务报告，是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。
财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。
一、财务报表的定义和构成财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。
财务报表至少应当包括下列组成部分：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4）所有者权益（或股东权益。
下同）变动表；（5）附注。
财务报表可以按照不同的标准进行分类：（1）按财务报表编报期间的不同，可以分为中期财务报表和年度财务报表。
中期财务报表是以短于一个完整会计年度的报告期间为基础编制的财务报表，包括月报、季报和半年报等。
（2）按财务报表编报主体的不同。
可以分为个别财务报表和合并财务报表。
个别财务报表是由企业在自身会计核算基础上对账簿记录进行加工而编制的财务报表，它主要用以反映企业自身的财务状况、经营成果和现金流量情况。
合并财务报表是以母公司和子公司组成的企业集团为会计主体，根据母公司和所属子公司的财务报表，由母公司编制的综合反映企业集团财务状况、经营成果及现金流量的财务报表。
二、财务报表列报的基本要求（一）依据各项会计准则确认和计量的结果编制财务报表企业应当根据实际发生的交易和事项，按照各项具体会计准则的规定进行确认和计量，并在此基础上编制财务报表。
企业应当在附注中对遵循企业会计准则编制的财务报表做出声明，只有遵循了企业会计准则的所有规定时，财务报表才应当被称为“遵循了企业会计准则”。
企业不应以在附注中披露代替对交易和事项的确认和计量，也就是说，企业如果采用不恰当的会计政策，不得通过在附注中披露等其他形式予以更正，企业应当对交易和事项进行正确的确认和计量。
（二）列报基础在编制财务报表的过程中，企业管理层应当对企业持续经营的能力进行评价，需要考虑的因素包括市场经营风险、企业目前或长期的盈利能力、偿债能力、财务弹性以及企业管理层改变经营政策的意向等。
第十二章财务分析
财务分析的价格体系
• 两个影响价格变动的因素： – 相对价格（商品间的价格比例关系） – 绝对价格（用货币单位表示的商品价格水平）
• 财务分析涉及的价格体系 – 固定价格体系（基价） – 时价体系（时价） – 实价体系（实价）
基价、时价、实价
财务分析涉及的价格体系有三种即固定价格体系、实价 体系和时价体系。相应涉及三种价格，即基价、时价和实 价。
2、项目资本金现金流量表ห้องสมุดไป่ตู้
对项目资本金现金流量分析，其实质是进行项目融资后的
财务分析。 项目资本金现金流量表的净现金流量包括了项目在缴税和
还本付息后所剩余的收益（含投资应分得的利润），即项目 的净收益，又是投资者的权益性收益。通过项目资本金现金 流量表，可以计算资本金的财务内部收益率，通过资本金财 务内部收益率能够从投资者角度考察项目的盈利能力。
• 【解答】 • 确定基价：以2010年为基年，则其基价为100元 • 求2011年时价：100×（1+4%）=104（元）
• 求2011年实价：
104 1 2%
=101.96（元）
• 求2011年实价上涨率：
14%-11.96% 12%
• 某原材料2003年平均单价为4000元／吨，2004年价格上 涨至4400元／吨，若年通货膨胀率为5%，则该原材料以 2003年价格水平计算的2004年实价为（ ）元／吨。
项目资本金现金流量表与项目投资现金流量表的现金流入 内容相同。现金流出包括项目投入的资本金、借款本金偿还 、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维 持运营投资等。
3、投资各方现金流量表 通过投资各方现金流量表可以计算投资各方财务内部收益
率。在普通股本比例分配利润和分担亏损与风险的原则下， 投资各方的利益一般是均等的，只是不按比例出资和分配的 合作经营项目，投资各方的收益率也可能会有差异。
第十二章 财务报告
会企01表 单位：元 期末余额 年初余额 360 000 短期借款
余额 360 000
208 200 应付职工薪酬
余额 208 200
一年内到期的非 流动资产
（略）
一年内到期的非流 动负债
（略）
盈余公积
余额 132 480
(3)根据总账和明细账户期末余额分析填列
【例】企业有X、Y两项长期借款，在编制资产负债 表期间，X的偿还期还有2年，而Y的偿还期还有仅有6个 月（已非真正意义上的长期负债，而是具有了流动负债 的特征）。就应将其填入资产负债表的“一年内到期的 非流动负债”项目栏。
资产负债表
（财务状况）
三、资产负债表的内容和结构 （一）资产负债表的内容
资产 负债 所有者权益
◆ 企业的各项资产的总额及其构成，包 括流动资产、长期资产以及其他资产； ◆ 负债总额及其构成，包括流动负债和 长期负债； ◆所有者权益总额及其构成，包括投资 者投入的资本以及留存收益。
（二）资产负债表的结构 1.报告式（见教材P.241，表12-4）
本年累计金额 收入 费用
一、营业收入
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 加：投资收益
比较利润表
收入 收入 费用 费用 净利润
根据 二、营业利润 收入与费 加：营业外收入 用之间的 配比关系， 减：营业外支出 经过多个 三、利润总额 步骤方可 计算出净 减：所得税费用 利润
四、净利润
短期借款
应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 预提费用 一年内到期的非流 动负债 （略）
资产负债表中“期末余额”的基本填 列方法见下面图示，例见教材例12-2， 表12-5，表12-6。 (1)根据总账账户期末借方余额直接填列
财务分析第十二章
因素分析: 销售净利率影响=（10%-8%）×1.3
×1/(1-41%)×（1-10%）=3.966% 资产周转率影响=10% ×（1.26-1.3）
×1/(1-41%)×（1-10%）=-0.61% 资产负债率影响= 10% ×1.26 ×[1/（1-39.47%）-1/(1-41%)]×（1-10%）=-
• 权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。权益乘数主
要受资产负债率指标的影响
14
改进分析体系的核心公式
净资产收益率 (权益净利率)
净利润
= 股东权益
税后经营利润
=
-
股东权益
税后经营利润
净经营资产
= 净经营资产
× 股东权益
税后利息
股东权益
税后利息
股东权益
税后经营利润
= 净经营资产
净负债+股东权益
×
股东权益
解：（1）2007年净资产收益率 =8%×1.3 ×1/(1-41%)=17.63% 可持续增长率=8%×1.3 ×1/(1-41%)×（1-10%）
=15.88% （2）2008年销售净利率=120/1200×100%=10% 资产周转率=1200/[(900+1000)/2]=1.26 平均资产负债率=[(350+400)/2]/(900+1000)/2=39.47% 净资产收益率=10%×1.26 ×1/(1-39.47%)=20.82% 股利支付率=15/120×100%=12.5% 可持续增长率=10%×1.26×1/(1-39.47%)×（1-12.5%）
•
10、市场销售中最重要的字就是“问”。19:21:3319:21:3319:218/24/2021 7:21:33 PM
财务分析(第四版)第12章财务综合分析
• 上式反映了经营活动现金净流量与净利润的区别 与联系。通过对这一关系式的分析，我们可揭示 出从净利润到经营活动现金净流量的变化过程。
• 2）经营活动现金净流量与净利润对应分析
• 经营活动现金净流量与净利润对应分析，从经营 现金流入与企业收入、经营现金流出与企业成本 费用的对应关系分析，观察在权责发生制和收付 实现制条件下现金净流量与净利润的差别。
• （4）与总资产周转率相关的指标有：流动资产周 转率、营运资金周转率、固定资产周转率、应收 账款周转率、应付账款周转率、存货周转率等。
• （5）与财务杠杆作用相关的指标有：流动比率、 速动比率、现金比率、负债对权益比率、负债对 资本比率、负债对资产比率、以收入为基础的利 息保障倍数、以现金流量为基础的利息保障倍数 等。
• （2）筹资活动、投资活动、经营活动现金流量综 合分析 • 现代理财将现金流量放在比利润更重要的位臵， 认为现金流量能反映比利润更广泛、更可靠的信 息。因此，分析筹资活动产生的现金流量、投资 活动产生的现金流量和经营活动产生的现金流量 就成为当代财务分析的重要内容。
• （3）现金流量与利润综合分析 • 现金流量，特别是经营活动现金净流量与利润是 紧密相关的。通过对经营活动现金净流量与利润 的综合分析，一方面可揭示现金净流量变动的原 因，另一方面可揭示企业利润的质量，这对促使 企业重视利润质量、正确处理眼前利益与长远利 益的关系是非常有益的。
• 虽然企业筹资结构与投资结构的适应形式千差万 别，但归纳起来可以分为保守型结构、稳健型结 构、平衡型结构和风险型结构四种类型。
• （1)保守型结构分析 • 保守型结构是指企业全部资产的资金来源都是长 期资本，即所有者权益和非流动负债。 • 保守型结构的主要标志是企业全部资产的资金来 源依靠长期资本来满足。这种类型的最大优点是 企业风险较低。但是，由于全部资本都是长期资 本，其资本成本较高。同时，这种结构类型的筹 资结构弹性较弱。这种结构类型实际上只是一种 理论界定。实践中几乎所有企业都不可能不存在 一定的流动负债，因此这种形式很少被企业采用。
第12章 财务分析
流动比率越高，说明企业的短期偿债能 力越强
从债权人的角度看：企业的流动比率越 高,债权人的权益就越安全,其希望流动 比率越高越好。
从企业经营的角度看：流动比率不是越 高好。流动比率过高，表明在流动资产 资金占用大，会影响企业的获利能力。 如果流动比率过低，则反映企业流动资 金不足存在不能如期足额偿付短期债务 的风险。
定基比率分析 是在对连续若干期财务 报告中相同的指标进行比较时，以第1 期为固定基期，分别计算其余各期数 值对基期数值的百分比，以显示在分 析期间各项指标的总体变动趋势。
计算公式： 定基比率=分析期数值／固定基期数值
环比比率分析 是在对连续若干期财务 报告中的相同指标进行比较时，分别计 算各期数值与前期数值的百分比，以显 示在分析期间各项指标的升降变动情况。
三、因素分析法
因素分析法 是根据指标与构成因素之 间的数量依存关系，分析各项相关因素 变动对某项综合性财务指标的影响程度 的一种方法。
运用因素分析法既可全面分析各因素 对某一财务指标的影响，也可单独分析 某个因素对某一财务指标的影响，有利 于揭示问题，明确问题的形成及主要原 因，以采取有效的对策和方法解决问题 。
销售毛利率 销售净利率 资产净利率 净资产收益率
销售毛利率
销售毛利率是指销售毛利占销售收入 的百分比。销售毛利是销售收入扣除销 售成本后的余额，。
计算公式：
销 售 毛 利 率 =销 售 收 销 入 售 - 收 销 入 售 成 本 ?100%
第一节 财务分析的意义与内容
一、什么是财务分析?
财务分析是运用各种专门的方法对企 业的财务报表和其他有关资料进行分析， 以考核企业过去的经营业绩、评价企业 目前的财务状况、预测企业未来的发展 前景，为பைடு நூலகம்行科学的决策、计划和控制 提供财务信息依据的一种财务管理方法。
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股东权益
税后利息
净负债
-
×
净负债
股东权益
=净利经润营率资产
+（净 利经润营率资产
－税后利息 率
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）×净财务杠杆
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改进分析体系的核心公式
• 权益净利率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率－净利 息率）×净财务杠杆 • =净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆 • =净经营资产利润率+杠杆贡献率 • =销售经营利润率×净经营资产周转率+杠杆贡献 率
• 权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。权益乘数主
要受资产负债率指标的影实用响文档
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改进分析体系的核心公式
净资产收益率 (权益净利率)
净利润
= 股东权益
税后经营利润
=
-
股东权益
税后经营利润
净经营资产
= 净经营资产
× 股东权益
税后利息
股东权益
税后利息
股东权益
税后经营利润
= 净经营资产
净负债+股东权益
营业收入 公允价值变动净收益 投资净收益 营业外收入
营业成本 营业税费 期间费用 资产减值损失 营业外支出 所得税
货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产
图12—1 杜邦财实务用文分档析体系分解图
可供出售金融资产 持有至到期资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 其他非流动资产
1. 财务目标与财务环节相互关联综合分析评 价。
2. 企业经营业绩综合分析评价。
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第二节 杜邦财务综合分析及其发展
• 杜邦财务分析体系 • 杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利
普财务分析体系
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一、杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法 ，是指根据各主要财务比率指标之间的内 在联系，建立财务分析指标体系，综合分 析企业财务状况的方法。由于该指标体系 是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜 邦财务分析体系。
掌握杜邦财务分析体系的基本原理；掌握综合指数法的原理及 实施步骤；掌握综合评分法的原理及实施步骤。 能力目标
能够运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析；能够运 用综合指数法和综合评分法对企业进行经营业绩综合评价。
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第一节 综合分析与业绩评价的 目的与内容
• 综合分析与业绩评价的目的 • 综合分析与业绩评价的内容
从案例中我们可以发现，各个财务指标之间并不是彼此 独立、互不干涉的，而是相互联系、环环相扣的。因此我们 需要了解财务分析的综合分析和业绩评价。
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学习目标
本章学习目标是使学生掌握财务分析的综合分析及业绩评价。其具体目标包括：
知识目标 了解综合分析与业绩评价的意义与目的；明确综合分析与业绩
评价的内容；了解帕利普分析体系。 技能目标
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案例一:为民公司2007年销售净利率８％，资产周 转率1.3，平均资产负债率41％；2008年部分报表数据 如下：年初资产总额900万元，其中，负债350万元，年 末资产总额1000万元，其中，负债400万元，2008年销 售收入1200万元，实现净利120万元。 要求：
（1）计算2007年净资产收益率； （2）计算2008年销售净利率、资产周转率、平均资 产负债率、净资产收益率； （3）运用杜邦分析原理，定量分析说明该公司净资 产收益率变动的原因，并提出改进措施。
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解：（1）2007年净资产收益率
=8%×1.3 ×1/(1-41%)=17.63%
（2）2008年销售净利率=120/1200 ×100%=10%
资产周转率=1200/[(900+1000)/2]=1.26
分析要点
• 净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标。净 资产收益率高低的决定因素是资产净利率和权益乘数
• 资产净利率又受两个指标的影响，一是销售净利率， 二是资产周转率
• 要想提高销售净利率，一方面要扩大销售收入，另一 方面要降低成本费用
• 资产周转率是反映运用资产以产生销售能力的指标,分 析资产周转率除了分析资产结构是否合理外,还可以通 过对流动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率 等有关资产组成部分使用效率的分析
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• 净资产收益率 =资产净利率×业主权益乘数 =销售净利率×资产周转率×[1/（1-资产负债率
）]
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净资产收益率
总资产净利率
×
业主权益乘数 = 1 ÷（ 1 － 资 产 负 债 率 ）
销售净利率
×
总资产周转率
净利润 ÷ 营业收入
营业收入
÷
非流动资产
第12章 综合分析与业绩评价
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第12章 综合分析与业绩评价
第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价
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引例：宝钢股份与鞍钢股份盈利能力存在差异的原因
宝钢股份和鞍钢股份在国内钢铁业处于领先地位，宝钢 2002~2006年的净资产收益率分别为13.92%、19.76%、22.59%、 17.38%、16.25%，鞍钢2002~2006年的净资产收益率分别为 7.62%、16.01%、17.53%、18.44%，22.70%。由数据可以看出， 2004年以前，宝钢的净资产收益率大于鞍钢股份，而此后的 净资产收益率小于鞍钢股份。即宝钢股份前期盈利能力是大 于鞍钢股份的，在2004年至2005年期间发生了变化，鞍钢的 盈利能力超过了宝钢股份。到底是什么原因导致了这样的结 果呢?
2. 通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营 业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。
3. 通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决 策提供参考。
4. 通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管
理提供依据。
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二、综合分析与业绩评价的内容
• 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目 的，综合分析与业绩评价至少应包括以下 两方面内容：
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一、综合分析与业绩评价的目的
• 为弥补单项财务分析的这一不足，有必要 在财务能力单项分析的基础上，将有关指 标按其内在联系结合起来进行综合分析。
• 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用 业绩评价方法对企业财务状况和经营成果 所做的综合结论。
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• 综合分析与业绩评价的目的在于：
1. 通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动 的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在 。